宏观经济学第四章
宏观经济学第四章
投资需求函数
产品市场均衡
i= i(r)
i(r) ＝ y - c(y)
y
第四章
i
18
4、产品市场的不均衡状态
①IS曲线左下方的点表 示投资大于储蓄，或者 说总需求大于总供给。
r r1
IS A C
②IS曲线右上方的点表 示投资小于储蓄，或者 说总需求小于总供给。
r2
D
B
O
y1
y2
y
第四章
19
二、IS曲线的斜率
这里的利率是指实际利率，它等于名义利率减通货膨胀 率。在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资， 首先决定于实际利率的高低。
第四章
6
二、投资函数
投资是利率的减函数。利息是投资的成本。 投资与利润之间的这种反方向变动的关系称为 投资函数。 i=i（r）=e-dr 其中e为自主投资，是即使利率为零时也有的投 资量；d为投资系数，是投资需求对于利率变动 的反应程度，表示利率每增减一个百分点带来 的投资的变化。
第四章
30
四、货币需求函数
1、货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防 需求和投机需求的总和。货币的交易需求和预防需 求决定于收入，而货币的投机需求决定于利率。
货币的需求函数表示为： L＝L1+L2＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr
第四章
31
货币需求函数
L＝L1+L2＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr 其中，L、L1、L2都代表对货币的实际需求，即
L2=投机需求=－hr h为货币投机需求的利率系数，表示货币需求对利率的 敏感度；负号表示货币投机需求与利率变动有负向关系。
第四章 28
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
.
15
（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
.
22
4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
29
2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
宏观经济学5第四章
(一)LM形状不变，IS形状对货币政策效r 果 的d e影 1响d Y
1、IS陡峭：d小、β小，移动LM,政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平缓： d大、β大，移动LM,政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2＜Y1Y3
3、原因分析：利率传导机制
r
M↑,LM右移，r↓(d)I↑，Y↑
G ↑ IS右移Y↑,L1↑,L2↓,r↑(d),I↓,Y↓
我国IS陡峭，所以1998～今采取积极财政政策。
（二）IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响
1、LM陡峭（k大、h小），移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4）
2、LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2）
从图上可以看出，Y1Y2＞Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。
财政政策乘数主要取决于h。
h～0,财政政策效果完全无效； h～∞，财政政策效果十分有效；
IS曲线的中国特色 P538(3)
我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同， 只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因 在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对 较高（意味着MPC的下降）。
第四章 宏观经济政策分析
IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。 而IS、LM的斜率会影响Y和r的变动幅度，即影响政 策的效果。
第一节 财政政策和货币政策的影响
政府手中的两大法宝——财政和货币政策
一、财政政策：
税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入
1、扩张性政策：T↓→IS右移→Y↑，
k：货币需求对收入的敏感程度；k越小，收入增 加引起的货币需求增加就越小，从而货币需求增 加带来的利率上升的压力也越小
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。
但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。
主要是用著名的IS-LM模型来解释的。
I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5）投资减免税。
⏹(6）投资风险。
⏹除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。
3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。
投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）⏹投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。
⏹线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）⏹e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。
d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。
4.投资需求曲线的移动⏹（1）厂商预期。
预期的产出和产品需求增加，会增加投资。
预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。
宏观经济学第四章[1]
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LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
宏观经济学第四章[1]
Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
宏观经济学第四章[1]
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。
Ø可以用函数关系式表示为：
L1=L1（Y）或者L1=kY
宏观经济学第四章[1]
货币的需求
2、投机性货币需求
Ø货币的投机性需求来源于货币的价值贮藏职能。 出于投机动机对货币的需求主要受利率的影响， 并与利率成反方向变动。
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
宏观经济学第四章[1]
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
货币需求曲线
宏观经济学第四章[1]
宏观经济学_第四章 习题答案
第四章习题参考答案一、资本边际效率：是一种贴现率(又称投资的预期利润率)，这种贴现率使一项资本品的使用期各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。
流动偏好陷阱：当利率已经极低，人们预期利率不会再降或者说有价证券市场价格只会跌落，人们不管有多少货币都愿意持有在手中，因此即使增加货币供给量，也不会再使利率下降。
IS 曲线的含义：IS 曲线是描述产品市场均衡时，利率与国民收入之间关系的曲线，由于在两部门经济中产品市场均衡时I=S ，因此该曲线被称为IS 曲线。
LM 曲线：描述货币市场达到均衡，即 L=m 时，总产出y 与利率r 之间关系的曲线。
产品市场均衡：指的是产品市场上总需求等于总供给的状态。
货币需求动机：人们的货币需求行为由三种动机决定：分别为交易动机、预防动机和投机动机二、BADBC CBDB1.B ．由()()321200012000120005700r r r +++++=，解得r=2.61%<年利率4%。
2.A ．投资决定的条件是投资的资本边际效率大于利率3.D ．4.B ．同下一题分析思路一样。
但要注意税收乘数是个负数。
5.C ．根据m hr ky L =-=，有LM 曲线为：⎪⎭⎫ ⎝⎛-=-=k m y h k h m y h k r ，当货币供给增加20亿元时，有20+='m L 则LM 曲线为：⎪⎭⎫ ⎝⎛--=+-=k k m y h k h m y h k r 2020，即：LM 曲线向右平移了20亿元除以k 。
6.C ．要使LM 曲线变得陡峭，即是使其斜率hk 变大。
若“k 变小，h 变大”，则斜率变小，曲线变平缓；若“k 和h 同比例变小或变大”，则斜率不变；只有当“k 变大，h 变小”时，斜率才变大，曲线变平缓。
7.B ．由IS 曲线和LM 曲线的定义可知，IS 曲线上的点是在产品均衡的情况下成立，LM 曲线是在货币均衡的情况下成立。
4宏观经济学的微观基础
第四章 宏观经济学的微观基础
第一节 消费需求 第二节 投资需求 第三节 货币需求 第四节 货币供给
第一节 消费需求
一、简单凯恩斯消费函数 二、跨期消费决策
两时期模型
影响消费决策的各种效应
三、有关消费的理论假说
绝对收入假说 相对收入假说 持久收入假说 生命周期假说 前向预期理论
习题
4.假定C=aW+bYp Yp=mYd+（1-m）Yd-1 已知c=0.045W+0.55Yd+0.17Yd-1，求m？
习题
生命周期假说 5.假设某人生命周期分为4个时期，收入分别为30， 60，90，0万元，利率为0 （1）假设该人想在一生中平稳消费，且不受预算 约束，试求其消费水平，并指出哪一期为储蓄， 哪一期为负储蓄，值为多少？ （2）假设该人想平稳消费，但受到流动性预算约 束，试求其在各期的消费量。 （3）若该人期初接受外来财富13万元，消费者是 如何使用这13万的？若外来财富为23万呢？ （4）接（3），若利率为10%呢？
二、投资的净现值分析
2.投资的收益率（i）
1 i (1 i ) 比较收益率i与利率r作投资决策
2
I0
R1
R
2
R
n n
(1 i )
i〈r i〉r 资本成本 I0越高，则内生收益率i越低；当资本成本给定时，各期 投资收益越IRR（Internal Rate of Return） 投资的边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment）
C1
任保平《宏观经济学》笔记(第4章 内生增长理论)
任保平《宏观经济学》第四章 内生增长理论复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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一、内生增长理论概述1．新古典增长理论的“尴尬境地”新古典增长理论对生产函数的性质进行了规定，即要素边际产出递减，规模报酬不变；更严格的稻田条件规定在要素趋于无穷大时，要素的边际收益为零，即()lim 0k f k →∞'=。
随着资本增加，资本的边际收益率会收敛于利息率，这时，如果没有相应的劳动力增加，则不会再有投资，经济也停止增长。
而在现实中，发达国家人口几乎停止了增长，资本也较不发达国家丰富，但发达国家的资本却没有流入最贫穷且人口增长最快的国家。
新古典经济增长理论与现实出现了偏差，这种偏差又被称为新古典增长理论的“尴尬境地”。
2．内生经济增长理论内生增长理论将技术进步、人力资本等诸因素内生化，将其对产出的影响以某种形式置于生产函数内部加以讨论，因而要素的边际产出不再递减，厂商或社会的生产函数也可能会出现规模报酬递增，这些就是内生增长理论或新增长理论不同于新古典经济增长理论的地方。
—个最简单的例子就是Ak 模型。
设定生产函数为：y Ak =，资本边际产出始终等于A ，避免了()lim 0k f k →∞'=的情况。
由于内生增长理论违背了新古典经济学关于要素边际产出递减和规模报酬不变或递减的假定，就引出了一系列新的问题。
二、单部门内生增长模型：“干中学”与知识外溢模型1．“干中学”“干中学”的含义是指企业增加其物质资本的同时也学会了如何更有效率生产的经验，这种经验会对生产率产生影响。
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E1 S1
S0
E0
IS I0
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O
Y
IS曲线
宏观经济学第四章
IS曲线的推导
Ø将投资看做是利率的函数后，两部门经济中产 品市场的均衡可以用以下三个方程来表示：
投资函数：I=I（r） 储蓄函数：S=S（Y） 均衡条件：I=S
因此有 I（r）=S（Y）
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宏观经济学第四章
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Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
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宏观经济学第四章
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
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宏观经济学第四章
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
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货币需求曲线
宏观经济学第四章
流动偏好陷阱
Ø流动偏好（Liquidity Preference）是凯恩斯 提出的概念，是指人们持有货币的偏好:
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宏观经济学第四章
图形分析
i，r
r1
r2
MEC
MEI
O
I1
I
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
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宏观经济学第四章
习题
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宏观经济学第四章
第二节 产品市场的均衡:IS曲线
一、IS曲线及其推导 二、IS曲线的斜率 三、IS曲线的移动 四、例题
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Ø20世纪60年代以来该模型虽受到了一些经济学家的批 PPT文档评演模板和责难，但它仍被认为是现代宏观经宏观济经济学学第的四章核心。
第一节 投资及其决定
Ø投资与利率 Ø资本边际效率与投资量的决定
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宏观经济学第四章
一、投资与利率
Ø投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资 本的支出。
Ø投资与利率和销售水平有关。投资是利率的 减函数；但随销售水平增加而增加。
r
Ø可以将投资函数表示为： I=I（Q，r）
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o
I
投资曲线 宏观经济学第四章
二、资本边际效率与投资量的决定
Ø资本边际效率（Marginal Efficiency of Capital，MEC）是一种贴现率（Discount Rate），这种贴现率可以使得该资本资产在使 用期内的各项未来收益折为现值之和正好等于 该资产的供给价格或重置成本。
r m0 m1
E1 E0
O
LM
L1 L
L（m）
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LM曲线
宏观经济学第四章
LM曲线的图形推导
r
L=L2（r） r0
r1
r LM
r0
A
r1
B
O L20 L21
L1
（a）
m1 L10 L11
L2 O
L1
L10 L11
Y Y1 Y0 （d）
L1=L1（Y）
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O L20 L21 m2 （b）
Ø可以用函数表示为：
L2= L2（r）或者 L2=-hr
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宏观经济学第四章
货币总需求
Ø货币总需求具体由应付交易和预防动机的交 易性货币需求L1（Y）和应付投机动机的投机 性货币需求L2（r）组成，因而货币的总需求 可以表示为：
L=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=kY-hr
Øk衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币 需求关于收入变动的系数；
宏观经济学第四章
什么是IS曲线？
ØIS曲线是一条描述产品市场达到均衡即I=S
时，总产出与利率之间关系的曲线，又称
“储蓄—投资”曲线。
Ø处于IS曲线上的任何一点都表示I=S，即产
品市场实现了均衡。而IS曲线外所有收入与
利率的组合点都不能使投资与储蓄相等，
从而都是非均衡点，即产品市场没有实现
均衡。
I，S I1
Ø希克斯(J.Hicks)和汉森(A.Hansen)等采用一般均衡分 析方法，对产品市场和货币市场的同时均衡进行了分 析，提出了IS-LM模型，又被称为“希克斯—汉森模 型”。
Ø对这一模型作出贡献的经济学家还有F·莫迪格利安尼、 克莱因以及萨缪尔森等人。
Ø20世纪60年代以前，IS-LM模型被认为是对凯恩斯理 论的标准解释，从而也就作为国民收入决定理论的基 本模型而被经济学界所公认，并被作为新古典综合派 的理论基础。
可求得本金： R0=R1/（1+i）=105/（1+5%）=100
ØRn的现值为：R0=Rn/（1+i）n
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宏观经济学第四章
关于贴现率和现值的一个例子
Ø假定某企业投资30000元购买1台机器，这台机器的 使用期限是3年，3年后全部耗损；
Ø假定把人工、原材料及其他所有成本扣除外（当然 这里没有扣除利息和机器购置成本），各年的预期 收益是11000元、12100元和13310元，这也是这笔 投资在各年的预期毛收益，三年合计为36410元。
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宏观经济学第四章
货币市场均衡
➢当货币的供给与货币的需求相等时，货币市场就达 到了均衡，此时决定的利率就是均衡利率。
➢货币需求函数：L= L1（Y）+ L2（r）=kY-hr ➢货币供给函数：
均衡条件：L=m
➢解联立方程组，就得到了均衡利率：
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宏观经济学第四章
图形说明
Ø可以用该贴现率将一项投资的预期收益转换成 现在的价值，该现值就是该项投资形成的资本 品的供给价格或重置成本(Replacement cost)。
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宏观经济学第四章
关于贴现率和现值的一个例子
Ø假定本金（R0）为100美元，年利率为5%， 第1年本利和为：100· （1+5%）=105； 第2年本利和为：105 · （1+5%）=110.25； 第3年本利和为：110.25 · （1+5%）=115.70； …… 第n年本利和为：Rn=R0（1+i）n Ø现在假设利率为5%，1年后本利和为105美元，则
当利率极低时，人们手中无论有多少货币都不会
去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无穷大，
这时，即使货币供给增加，也不会再使利率降低。
也就是说，由于流动性偏好的存在，即使货币供
给增加很多，利率也不会再下降，货币需求进入
“流动偏好陷阱”，或“凯恩斯陷阱”。此时投
机性货币需求曲线成为一条水平线。
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L2 O
Y Y1 Y0 （c）
宏观经济学第四章
LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
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宏观经济学第四章
LM曲线的三个区域
r LM
凯恩斯区域 h →∞
古典区域 h→0
中间区域
O
Y
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宏观经济学第四章
LM曲线的移动
Ø如果利率不变，总产出增加，LM曲线向右平行移 动；总产出减少，则LM曲线向左平行移动。
Ø促使LM曲线水平移动的主要因素有：
1、货币投机需求曲线的移动，会使LM曲线发生方向
宏观经济学第四章
投资边际效率和资本边际效率
➢投资边际效率(Marginal Efficiency of Investment，MEI)与资本边际效率(MEC)这两个 概念之间既存在相互联系又有区别。
➢MEI曲线较MEC曲线更为陡峭，但二者都表示利 率和投资量之间存在反向变动关系。
➢MEC和MEI之所以有差别，在于所增资本物的成 本增加。
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宏观经济学第四章
IS曲线的移动
Ø考察其他条件不变，下列条件之一发生变动后， IS将如何变动？
1、投资增加，IS曲线向右移动； 2、消费增加，IS曲线向右移动； 3、储蓄增加，IS曲线向左移动； 4、税收增加，IS曲线向左移动； 5、政府支出增加，IS曲线向右移动。
Ø总结：政府实行扩张性财政政策的结果是使IS 曲线向右上方平行移动，而政府实行紧缩性财 政政策的结果是使IS曲线向左下方平行移动。
宏观经济学第四章
二、货币供给与货币市场均衡
➢货币供给有狭义和广义之分。 ➢狭义的货币供给是指在银行体系外流通的通货（包
括纸币和硬币）和在商业银行的活期存款（支票账 户存款），通常用M1表示。 ➢广义的货币供给就是M1加上定期存款，一般用M2 表示。M2加上个人和企业所持有的政府债券、大额 可转让存单和回构协议等流动资产或“货币近似 物”，就是更广泛意义上的货币供给，一般用M3表 示。 ➢假设名义货币供给量是一个外生变量，其大小与利 率无关。如果物价水平也固定，实际货币供应水平 （m）也就是固定的。可以表示为：
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。