第十二章-短期筹资与营运资本管理练习与答案
公司财务管理：营运资金管理习题与答案
一、单选题1、保守型营运资金持有策略在财务流动性、流动性风险与资产收益性三个方面的特点分别是（）。
A.财务流动性低、流动性风险低、资产收益率高B.财务流动性低、流动性风险高、资产收益率高C.财务流动性高、流动性风险低、资产收益率低D.财务流动性高、流动性风险高、资产收益率低正确答案：C解析： A、选项错误。
财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征。
B、选项错误。
财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征 C、选项正确。
保守型的营运资金持有政策因其在一定业务量下持有的营运资金数量最多，使其显示出财务流动性高、流动性风险低与资产收益性低的特点。
D、选项错误。
财务流动性高是保守型持有政策，但流动性风险不会也是高。
2、下列关于现金持有量Baumol模型的说法正确的是（）。
A.转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，现金持有量最小，为最佳现金持有量。
B.现金持有量变化，机会成本不变C.进行转换的现金金额越大，现金转换成本越高D.最佳现金持有量越大，总转换成本越大。
正确答案：A解析： A、选项正确。
依据Maumol模型的思路，转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，两项成本之和最低，现金持有量为最佳。
B、选项不正确。
因现金持有量越大，总机会成本也越大。
C、选项不正确。
现金转换成本是指现金与有价证券转换的成本，Baumol模型假设了该成本只与交易的次数有关，与持有现金的金额无关。
D、选项不正确。
最佳现金持有量越大，转换次数减少，总转换成本越小。
3、其他条件不变时，下列因素变化可以缩短现金周期的情形是（）。
A.增加存货周转期B.减少应收状况周转期C.预付存货货款D.减少应付账款延付期正确答案：B解析： A、选项不正确。
依据现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款延迟期。
增加存货周转期不能缩短现金周期。
B、选项正确。
依据现金周期的概念，减少应收账款周转期可以缩短现金周期。
C、选项不正确。
第9-12章_短期筹资与营运资本管理练习与答案
第9-12章短期筹资与营运资本管理练习与答案一、单选题1、某周转信贷额为l000万元，年承诺费率为%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。
答案：B解析：利息=600×6%×1/2=18（万元）承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费=400×%＋600×%×1/2=（万元）则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计万元。
2、M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率（）% 答案：A解析：实际利率=12%/（1-10%-12%）=%3、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（）。
A.收益性较高，资金流动性较低B.收益性较低，风险较低C.资金流动性较低，风险较低D.收益性较高，资金流动性较高答案：B解析：宽松的营运资金持有政策，营运资金持有量较多，风险较低，但收益性也较低。
4、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（）。
A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.配合型或稳健型融资政策答案：D解析：流动负债分为自发性流动负债和临时性流动负债。
在季节性低谷时除了激进型融资政策会有临时性流动负债外，其他政策都不存在临时性流动负债。
5、某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为（）。
% % % %答案：C解析：放弃折扣成本率＝[1%/（1－1%）×〔360/（30－10）]＝18%二、多选题1、下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）。
A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长答案：AD解析：信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，C不正确。
注册会计师第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。
A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。
这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。
A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。
A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。
A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。
营运资本管理练习及参考答案
营运资本管理练习及参考答案Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】第十二章营运资本管理练习及参考答案1．某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金1080万元，该企业第12月期初的现金余额为300万元，第12月的现金收入为100万元，现金支出为80万元。
计算该企业的现金周转期、最佳现金余额和现金余缺额。
解：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=90+50-30=110(天)，最佳现金余额=现金年需求额×现金周转期／360=1080×110／360=330(万元)，现金余缺额=300+400-80-330=-10(万元)。
2．某企业有4种现金持有方案，现金持有量从4万元起每档次增加2万元；现金管理成本从5000元起每档次增加l000元。
现金短缺成本从2万元起每档次降低4000元；企业短期投资预计收益率为12％。
试运用成本分析模式确定企业最佳现金持有量。
解：计算与分析如下：单位：万元因此，最佳现金持有量为4万元。
3．某公司预计全年需要现金40万元，该公司的现金收支状况比较稳定。
因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金与有价证券每次的转换成本为200元，有价证券的年利率为10％。
要求：用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
解： 最佳现金持有量，最低现金持有成本=持有成本+转换成本=20000×10％／2+400000×50／200000=2000(元)，最佳交易次数=现金需求总额／最佳现金持有量=400000／20000=20(次)。
4．某企业每日的现金余额变化的标准差为400元，有价证券的年利率为8％，每次转换固定成本为100元，公司现金余额最低限额为5000元，每年按360天计算。
第十二章财管黄金考点
考点：营运资本筹资策略1.某企业在生产经营淡季流动资产（经营）为500万元，长期资产为500万元。
在生产经营旺季流动资产为700万元，长期资产为500万元。
企业的长期负债、自发性流动负债和股东权益资本可提供的资金为900万元。
则下列表述正确的有（）。
A.在经营旺季的易变现率为57.14%B.在经营旺季的易变现率为77.77%C.在经营淡季的易变现率为100%D.在经营淡季的易变现率为80%【答案】AD【解析】方法一：在生产经营旺季的易变现率=（900-500）/700=57.14%，在生产经营淡季的易变现率=（900-500）/500=80%。
方法二：旺季：短期来源=700+500-900=300（万元），易变现率=1-300/700=57.14%。
淡季：短期来源=500+500-900=100（万元），易变现率=1-100/500=80%。
2.甲公司实行激进型营运资本筹资政策，下列有关甲公司的说法中正确的是（）。
A.波动性流动资产大于短期金融负债B.稳定性流动资产小于短期金融负债C.营业高峰时，易变现率大于1D.营业低谷时，易变现率小于1【答案】D【解析】激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性（波动性）流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要，因此短期金融负债大于波动性流动资产，选项A错误。
稳定性流动资产和短期金融负债之间的关系是不确定的，选项B错误。
该策略下，营业低谷期易变现率小于1，营业高峰期易变现率则会更小。
选项C错误，选项D正确。
3.甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元无形资产（除此以外无其他资产），旺季需额外增加300万元季节性存货。
经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。
甲公司的营运资本筹资策略是（）。
A.适中型策略B.激进型策略C.无法确定D.保守型策略【答案】B【解析】长期性资产=300+200+500+1000+200=2200（万元），大于长期性资金来源2000万元，所以甲公司的营运资本筹资策略是激进型策略。
2018年CPA《财务管理》习题15
C.激进型筹资策略
D.无法判断
甲公司资产负债表
2016 年 6 月 30 日
单位：万元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金（经营）
30
应付账款
100
交易性金融资产
50
长期借款
200
应收账款
120
股东权益
300
存货
150
固定资产
250
资产总计
600
负债及股东权益总计
600
【答案】A
【解析】经营淡季，存在净金融性流动资产,说明易变现率大于1,属于保守型筹资策略，
中性筹资策略 C.采用适中型筹资策略最符合股东财富最大化的目标 D.采用保守型筹资策略时，企业的易变现率最高
【答案】AD 【解析】激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项A 正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，适中性筹资策略和保守型筹资策略此时均 没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B错误；筹资策略不能增加股东财富，所以选 项C错误；采用保守型筹资策略易变现率最高。
考点三：现金管理的日常策略 【例题·多选题】企业置存现金的原因包括（ ）。
A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.收益性需要 【答案】ABC 【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 【例题·多选题】预防性现金数额的需要量（ ）。 A.与现金流量的不确定性成正比 B.与现金流量的可预测性成反比 C.与临时借款能力成正比 D.与企业在金融市场的投资机会成反比 【答案】AB 【解析】在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。 【例题·单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（ ）。 A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.加速收款 D.推迟应付款的支付 【答案】A 【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。 考点四：最佳现金持有量分析 成本分析模式 【例题·多选题】下列说法中正确的有（ ）。 A.现金持有量越大，机会成本越高 B.现金持有量越低，短缺成本越大 C.现金持有量越大，管理成本越大
初级审计师《营运资本管理》练习题及答案
初级审计师《营运资本管理》练习题及答案初级审计师《营运资本管理》练习题及答案一、单项选择题1.下列各项中，不属于发行短期融资券必须具备的条件是：A.是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人B.具有稳定的偿债资金来源，最近两个会计年度盈利C.发行融资券募集的资金用于本企业生产经营D.近三年没有违法和重大违规行为【正确答案】B B应该是最近一个会计年度盈利。
参考教材P179。
2.下列各项中，不属于影响应收账款机会成本的是：A.年赊销额B.平均收账天数C.坏账损失D.资金成本【正确答案】C C不影响应收账款机会成本。
3.假设某企业预测的年赊销额为1 000万元，应收账款平均收账天数为 45 天，变动成本率为60%，资金成本率为 8 % ，一年按360天计，则应收账款的机会成本为：A.125 万元B.100 万元C.7.5 万元D.6 万元【正确答案】D1000×60%×45/360×8%=6万元。
4.某企业拟以“ 1/20 ，n/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为：A.1 %B.18%C.18.18 %D.36%【正确答案】C1%/(1-1%)×360/20=18.18%5.某企业全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400元，则该企业每年存货的订货成本为()。
A.4800B.1200C.3600D.2400【正确答案】D年订货次数=3600/600=6(次)，每年存货的订货成本=6*400=2400元。
6.已知某种存货的全年需要量为36000个单位，该种存货的再订货点为1000个单位，则其交货时间应为：A.36天B.10天C.18天D.12天【正确答案】B36000/360=100 ; 1000/100=10天。
7.某企业全年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为：A.12B.6C.3D.4【正确答案】B经济批量=[ 2×2400×400/12]1/2=400吨;2400/400=6。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十二章 营运资本管理)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。
A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。
保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。
激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
所以选项D的说法不正确。
单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。
A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。
所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。
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第十二章短期筹资与营运资本管理练习与答案
一、单选题
1、某周转信贷额为l000万元，年承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。
A.20
B.21.5
C.38
D.39.5
答案：B
解析：利息=600×6%×1/2=18（万元）
承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费
=400×0.5%＋600×0.5%×1/2=3.5（万元）
则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计21.5万元。
2、M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率（）
A.15.38%
B.14.29%
C.12%
D.10.8%
答案：A
解析：实际利率=12（1-1012%）=15.38%
3、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（）。
A.收益性较高，资金流动性较低
B.收益性较低，风险较低
C.资金流动性较低，风险较低
D.收益性较高，资金流动性较高
答案：B
解析：宽松的营运资金持有政策，营运资金持有量较多，风险较低，但收益性也较低。
4、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（）。
A.配合型融资政策
B.激进型融资政策
C.稳健型融资政策
D.配合型或稳健型融资政策
答案：D
解析：流动负债分为自发性流动负债和临时性流动负债。
在季节性低谷时除了激进型融资政策会有临时性流动负债外，其他政策都不存在临时性流动负债。
5、某企业拟以“1/10，30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为（）。
A.10%
B.20%
C.18%
D.28%
答案：C
解析：放弃折扣成本率＝[1（1－1%）×〔360/（30－10）]＝18%
二、多选题
1、下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）。
A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
答案：
解析：信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，C不正确。
2、按复利计算负债利率时，实际年利率高于名义年利率的情况有（）
A.设置偿债基金
B.使用收款法支付利息
C.使用贴现法支付利息
D.使用加息法支付利息
答案：
3、关于营运资金的说法不正确的是（）
A.营运资金是指流动资产与流动负债的差额
B.流动资产占用资金的数量具有波动性
C.流动负债期限短，风险低于长期负债
D.企业营运资金越大，说明企业风险越小，收益率越高
答案：
解析：流动负债期限短，风险高于长期负债，因此，C不正确；营运资金越大，说明企业风险越小，但同时收益率也越低，因此，D不正确。
4、关于筹资组合的策略说法正确的是（）。
A正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则
B冒险的筹资组合策略的资金成本较低，能减少利息支出，增加企业收益
C保守的筹资组合是将部分长期资产由短期资金来融通
D保守的筹资组合是将部分短期资产由长期资金来融通
答案：
5、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“2/10，30”的含义是（）。
A如果在发票开出10天内付款，可以享受2%的折扣
B如果在发票开出10天内付款，可以享受20%的折扣
C如果不想取得折扣，这笔货款必须在30天内付清
D如果不想取得折扣，这笔货款必须在20天内付清
答案：
三、判断题
1、短期负债融资的资金成本低，风险大。
（）
答案：√
解析：短期负债融资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过一年。
由于短期负债融资的利率一般低于长期负债，因此其资金成本较低。
又由于短期负债需在短期内偿还，企业要在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金安排不当，将会陷入财务危机，因此风险要大。
2、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为20、50。
若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。
（）
答案：√
解析：
放弃现金折扣成本＝［折扣百分比/（l－折扣百分比）］
×[360/（信用期－折扣期）]
＝［０.０１/（l－0.01）］×［360/（50－20）］＝12.12%因为放弃现金折扣的成本（12.12%）大于借入借款的成本（10%），故应使用借款享受折扣。
3、某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。
该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负
债的65%为自发性负债。
由此可得出结论，该企业奉行的是稳健型营运资金筹资策略。
（）
答案:√
解析: 临时性流动资产=3000×（1-40%）=1800万元；临时性流动负债=2600×（1-65%）=910万元，由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是稳健型营运资金筹资策略。
4、由于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折扣。
答案：√
5、利用商业信用集资的限制较多，而利用银行信用集资的限制较少。
答案：×
四、计算题
1、某公司因生产周转原因需要资金10000元，拟向银行借款，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：
A方案：采用收款法付息，利息率为14%；
B方案：采用贴现法付息，利息率为12%；
C方案：利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
要求：分析企业应选择哪种借款方式，并说明理由。
答案：（1）采取收款法：实际利率=名义利率=14%
采取贴现法时实际利率为：（10000×12%）/[10000×
（1-12%）]=13.6%
采取补偿性余额实际利率为：（10000×10%）/10000×（1-20%）=12.5%
通过三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用C方案对公司最有利。
2、企业取得2005年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。
2005年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2005年度末向银行支付的利息和承诺费共为多少万元？
答案：利息＝500×8300×8%×5/12＝50（万元）
未使用的贷款额＝1000－[500＋300×（5/12）]＝1000－625＝375（万元）
承诺费＝375×0.4%＝1.5（万元）所以，支付的利息和承诺费=51.5万元
3、某企业拟以“1/10，20”信用条件购进材料，其丧失现金
折扣的机会成本率为多少？答案：放弃折扣成本率＝[1（1－1%）×〔360/（20－10）]＝36%。