私募行业基础 -阳光私募行业简介
私募的起源及发展历程
私募基金的优势
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2 私募股权在中国的
发展
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1985年中共中央发布的 《关于科学技术改革的 决定》中提到了支持创 业风险投资的问题，随 后由国家科委和财政部 等部门筹建了我国第一 个风险投资机构——中 国新技术创业投资公司 (中创公司)
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行业发展初期阶 段
第一次投资浪潮出现在1992年改革开放 后。
通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行 一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券 和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。
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3 私募的运作方式
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PE投资在中国的良好回报
24Leabharlann 2526截至2019年11月，私募 证券类基金管理人共有 8874家，私募股权/创 投类基金管理人14880 家，其他类私募基金管 理人735家，资产配置 类私募基金管理人5家。
环中得到洗涤。
快速发展阶段，1992-2002年， PE在第二次经济循环中得到洗涤。这 一时期出现了更多制度化的私募股权投 资企业，并在1999-2000年的互联网 泡沫时期达到发展的高峰。
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国际PE的四个时期
2003年——至今
繁荣阶段，2003-今，全球经 济由之前的互联网泡沫逐步走弱， 杠杆收购达到空前规模，私募企业 的制度化也得到了空前的发展。
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广 义 私 募 定 义
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私募股权投资
狭义的PE：主要指对已经形成一定规模的，并产生稳
定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创 业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和 夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指 狭义的私募股权投资。
私募的起源及发展历程
1 国际PE的四个时期
萌芽期
1946——1979初PE时 期
私募的起源及发展历程
私募的起源
• 私募(Private Placement)，历经几十年的发展，已经逐 渐成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。在全球金 融行业的体系中，私募已经成为了不可或缺的重要部分。 但私募行业究竟是如何开启萌芽状态，慢慢逐渐发展壮 大直至今日繁荣之态的呢?
私募的起源
19世纪末 （American）
发展期
1982——1993年，经济 萧条和繁荣的循环使PE
发展到第二个时期。
成长阶段，1982-1993年，第一次 经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个 时期。这一时期的特点是，出现了一股大 量以垃圾债券为资金的杠杆收购浪潮，并 在
成熟期
1993——2002年， PE在第二次经济循
环中得到洗涤。
通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行 一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券 和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。
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私募的运作方式
PE投资在中国的良好回报
截至2019年11月，私 募证券类基金管理人共 有8874家，私募股权/ 创投类基金管理人 14880家，其他类私募 基金管理人735家，资 产配置类私募基金管理 人5家。
快速发展阶段，1992-2002年， PE在第二次经济循环中得到洗涤。这 一时期出现了更多制度化的私募股权投 资企业，并在1999-2000年的互联网 泡沫时期达到发展的高峰。
私募基金行业现状及分析
私募基金行业现状及分析首先，私募基金行业的发展态势。
近年来，我国私募基金行业发展迅速，规模不断扩大。
截至2024年底，我国私募基金管理人数量超过40万家，管理规模超过20万亿元人民币。
私募基金行业经历了从初创期到发展期的转变，市场参与主体的数量逐渐增加，投资者群体也逐渐扩大，市场活跃度显著提升。
私募基金产品种类也不断丰富，包括股权投资基金、债券投资基金、期货投资基金等。
同时，私募基金行业的管理水平也在不断提高，投资者的保护意识逐渐增强，行业的自律机制逐渐健全。
其次，私募基金行业面临的挑战。
首先是法律法规的不完善。
私募基金行业的发展受到监管政策的制约，当前的监管框架相对滞后，需要进一步完善。
其次是信息不对称的问题。
在私募基金投资领域，信息不对称是普遍存在的问题，投资者难以获取到准确、全面的信息，容易受到误导。
再次是风险管理的挑战。
私募基金投资涉及的风险较高，对基金管理人的风险管理能力提出了更高要求。
此外，私募基金行业还存在着市场竞争激烈、门槛不高等问题。
在面对这些挑战的同时，私募基金行业也面临着许多机遇。
首先是政策支持的机遇。
政府近年来对私募基金行业的支持力度加大，积极出台了一系列的鼓励政策，包括降低准入门槛、优化税收政策等，为私募基金行业的发展提供了良好的环境。
其次是市场机会的机遇。
当前我国经济社会发展的大环境依然良好，众多产业领域存在着巨大的投资机会，私募基金在优化资源配置、推动产业转型升级等方面具有重要作用。
此外，金融科技的快速发展也为私募基金行业提供了新的发展机遇，通过更加智能化的科技手段，提升基金管理人的投资能力和服务水平。
综上所述，私募基金行业在我国金融市场中扮演着重要角色，其发展态势良好。
但同时也面临一些挑战，需要加强监管和自律，推动行业的健康发展。
只有通过不断完善制度建设，提高行业的监管水平，加强风险管理，才能确保私募基金行业稳健发展，并为投资者提供更加安全可靠的投资渠道。
私募股权投资基金基本知识——刘将茂
深圳市财富天下基金合伙企业 （有限合伙）
联合管理委员会
首期出资：首期出资为各发起人承诺资金 总额的20% 基金形式：有限合伙企业 联合管理委员会：由投资人（合伙人）委 派代表组成，是基金的最高决策机构
投资决策委员会
投资决策
投资决策委员会：由基金管理人和合伙人 委派代表组成，负责投资决策（投资决策 委员会的产生、职权、责任等由发起人协 议中规定）
私募股权投资基金的运营
二、有限合伙股权投资基金与投资管理有限公司的比较
基金 投资公司 – 有限责任或股份有限公司(依据 《公司法》) – 自建团队，自行管理 – 依靠内部制度，难以杜绝被挪用、 侵占情况的发生 – 通过增资/减资方式进入/退出，手 续复杂（工商批准） – 受制于控股权之争，难以扩大规模 – 资金运用、投资决策等受制于实际 控制人 – 必须设股东会、董事会、监事会等 – 逐级批准，且受制于实际控制人， 缺乏透明度 – 双重征税，收益分配前需纳企业所 得税
私募股权投资基金相关背景
四、私募股权投资基金的其他特点
1.主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资 者协商进行的，另外在投资方式上也是以私募形式进行 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以 及可转债的工具形式 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业
中国大陆拉开了序幕；
虽然还未出台专门的法规规范私募股权基金，但各方面在这个领域的摸索和努力从未停止过，尤其
是2006年8月27日修订通过，2007年6月1日颁布实施的《合伙企业法》为私募股权投资基金的建立 提供了法律依据，并促成了2007年下半年国内PE机构的成立热潮。 强烈的进入PE投资领域的愿望和兴趣； 扎根于中国经济土壤的新兴 本土投资专业机构，将是中国未来私募股权基金最为活跃的部分，其中广大的中国民营资本显示了
私募基金行业分析
私募基金行业分析CATALOGUE 目录•私募基金行业概述•私募基金行业的现状分析•私募基金行业的风险和挑战•私募基金行业的未来发展趋势•私募基金行业的投资策略和建议私募基金的定义和特点私募基金特点投资者特定：私募基金的投资者通常是机构投资者、高净值个人等特定对象，而非公众投资者。
收益率和风险较高：由于私募基金通常投资于高风险、高收益的项目，因此其收益率通常较高，但同时风险也较大。
投资策略灵活：私募基金的投资策略相对灵活，可以针对不同的市场环境和投资目标制定个性化的投资策略。
私募基金定义：私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金，并以证券、资产等为投资对象的投资基金。
私募基金可以根据投资对象的不同分为股票型私募基金、债券型私募基金、混合型私募基金等。
按投资对象分类按投资策略分类按投资阶段分类私募基金可以分为价值型私募基金、成长型私募基金、平衡型私募基金等。
私募基金可以分为早期投资基金、成长期投资基金、并购基金等。
03私募基金的分类0201发展历程中国私募基金行业自20世纪90年代起步，经过多年的发展，已经成为中国金融市场上的一支重要力量。
发展趋势随着中国金融市场的不断发展和完善，私募基金行业将继续保持快速增长势头，同时其投资策略和投资方向也将更加多元化和专业化。
私募基金的发展历程和趋势截至2022年，全球私募基金市场规模已经超过数万亿美元，其中美国占据最大份额。
在中国，私募基金行业也迅速发展，规模不断扩大。
私募基金行业规模随着全球经济的发展和资本市场的活跃，私募基金行业将继续保持增长趋势。
特别是在新兴市场国家，私募基金行业将有更大的发展空间。
增长趋势市场规模和增长趋势主要投资领域私募基金的主要投资领域包括企业并购、股票投资、房地产投资、基础设施投资等。
其中，企业并购和股票投资是私募基金最主要的投资领域。
资产类别私募基金的资产类别包括股票、债券、房地产、商品期货等多种类型。
不同类型的私募基金有着不同的投资策略和风险收益特征。
私募基金行业发展历史
私募基金行业发展历史私募基金行业是指由一些特定的投资者组成的非公开募集的基金，而不是向公众募集资金的公募基金。
私募基金行业的发展历史可以追溯到20世纪90年代初。
1993年，中国内地证券市场开放，私募基金首次在中国出现。
当时，私募基金的活动范围很窄，主要是发行有限合伙制基金。
这些基金通常由一些机构投资者和高净值个人发起，并由基金管理公司进行管理。
2001年，中国证监会颁布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，开始明确规定私募基金的运作和监管细则。
在此之后，私募基金行业开始迅速发展起来。
2005年，中国证监会进一步放宽了私募基金的准入条件，并大幅增加了私募基金的数量。
此时，私募基金的活动范围也开始扩大，包括了股权投资基金、创业投资基金、房地产基金等。
私募基金成为中国境内股权投资的主要推动力量。
随着私募基金的发展，中国证监会陆续颁布了一系列关于私募基金监管的法规，以进一步规范私募基金行业。
2014年，私募基金管理人备案制度正式实施，私募基金业务开始得到更加严格的监管。
2017年，中国证监会发布了《私募基金管理人登记与基金备案试行办法》，明确规定了私募基金管理人的登记和私募基金的备案程序。
这标志着私募基金行业进入更加规范和透明的发展阶段。
目前，私募基金在中国的规模不断扩大，行业竞争日益激烈。
根据数据，截至2021年底，中国私募基金管理规模达到了27.3万亿元人民币，私募基金数量超过了35万只。
总的来说，中国私募基金行业经历了近30年的发展历程，从最初的小范围活动到规模不断扩大的行业。
随着监管政策的不断完善和市场环境的变化，私募基金行业在中国的地位和影响力也不断提升。
私募基金行业发展历程
私募基金行业发展历程私募基金行业是指由私人机构或自然人设立、管理的投资基金，其目的是为了追求高回报率和风险控制。
该行业在中国的发展历程可以分为以下几个阶段。
第一阶段是探索期，始于2002年《证券投资基金法》的颁布。
这一阶段主要是私募基金行业的起步阶段，政策环境和监管机构都不够完善，缺乏相关经验和制度的积累。
因此，私募基金数量和规模都比较有限，市场发展较为缓慢。
第二阶段是发展期，即2005年至2012年。
在这个阶段，政府采取了一系列积极的措施，鼓励和支持私募基金行业的发展。
其中包括建立私募基金备案制度、推动居民投资者参与私募基金等。
这些政策的出台促使私募基金行业迅速扩大规模，数量和资产规模都大幅增长。
第三阶段是调整期，即2013年至2016年。
在这个阶段，监管部门对私募基金行业进行了一系列的规范和整顿。
其中最重要的举措是在2014年颁布《私募投资基金监督管理暂行办法》，对私募基金的备案、募集、投资、信息披露等方面进行了明确的规定和要求。
这些措施引导私募基金行业走向规范化和健康发展。
第四阶段是创新期，即2017年至今。
在这个阶段，私募基金行业进一步发展壮大，并开始呈现出创新的特点。
一方面，私募基金产品种类日益丰富，涵盖股权投资、债权投资、衍生品等多个领域；另一方面，私募基金公司开始注重投研能力建设，提高了投资管理的水平。
私募基金行业也逐渐成为中国资本市场中的一支重要力量。
总体来说，中国私募基金行业经历了从起步到发展、再到规范和创新的过程。
在政策支持和监管规范的推动下，私募基金行业不断壮大，为中国的资本市场健康发展发挥着重要的作用。
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强大的心理素质和抗压能力
冷静理性
01
在市场波动和压力下能够保持冷静和理性，不被情绪左右，坚
持自己的投资计划和策略。
耐心和毅力
02
具备耐心和毅力，能够长期坚守自己的投资理念和策略，不受
短期市场波动的影响。
的投资标的，降低单一资产的风险敞口，提高整体投资组合的稳定性。
02
分散风险
在组合投资的基础上，进一步分散风险，避免过度集中投资于某一特定
领域或个股，减少因市场波动或个别事件对整个投资组合造成的影响。
03
动态调整
根据市场环境的变化和投资组合的表现，定期对投资组合进行动态调整
和优化，确保投资组合始终与投资策略和目标保持一致。
05 交易执行与盘面 监控技巧
交易系统搭建及优化建议
确定交易策略
基于市场趋势、波动率等因素， 制定符合自己风险承受能力和收
益预期的交易策略。
选择合适交易工具
根据交易策略，挑选适合的交易 指标、技术分析工具等，提高交 易决策的准确性。
编写交易计划
明确入场、出场、止损等交易细 节，确保在实际操作中能够严格 执行。
科技应用助力行业发展
人工智能、大数据等科技手段的应用将助力私募行 业提高投资决策的准确性和效率，降低运营成本， 提升行业整体竞争力。
02 顶级私募操盘手 核心素质与技能
敏锐的市场洞察力
善于捕捉市场机会
能够迅速发现市场中的投资机会 和风险，对市场趋势有敏锐的洞
察力。
精通行业分析
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
注：而本系列培训主要关于私募证券基金。不加说明的话，本系列PPT中提到的“私募基金” 指私募证券基金。
按投向分类
1、私募证券投资基金 主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定 的其他证券及其衍生品种。 2、私募股权投资基金 主要投资于非公开交易的企业股权。 3、创业投资基金 主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市 企业）；（对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按 照创业投资基金备案） 4、FOF基金 主要投向证券类/股权类等私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募 基金。
2003年8月，云南国际信托有限公司成立中国龙资本市场集合资金信托计 划，成为国内首个投资于证券二级市场的证券类信托产品。该产品的受托人 云国投自己担任投资顾问。
2012年7月，中国龙投资团队成立了资产管理公司——上海涌峰投资管理有限公司。
2003年-2004年
中国阳光私募行业的起步期
我国第一支真正意义上的阳光私募基金要从2004年开始，“阳光私募教 父”赵丹阳成立“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托计划”，是我国 第一支阳光私募产品，被大多数人视为中国阳光私募时代的真正开始。 该信托计划受托人为深圳国际信托投资公司，即现在的华润信托。该信 托聘请了国泰君安咨询服务深圳有限公司作为投资顾问。之后，国泰君安咨 询服务深圳有限公司改为深圳市赤子之心资产管理公司。 至此之后，以信托产品形式募集资金，同时聘请私募公司作为投资顾问 成为国内阳光私募基金的普遍产品组织模式。
信托计划
保险产品
期货权益
私募基金与公募基金的主要区别
私募基金 募集方式 非公开募集 公募基金 公开募集
募集对象
投资者数量 产品认购起点 投资限制
特定的合格投资者
不超过200人 100万元
不特定投资者
无限制 1000元
投资限制完全由协议约定限制少，操作灵 投资品种、投资比例、投向与基金类型的匹 活 配上有严格限制 要求低，具有较强的保密性。新规要求私 严格。披露投资标的、投资组合等信息（每 募基金出具季报，披露基金净值、主要 季度末公布一次前10大重仓股）
排名 1 产品 重阳1期 当年收益 投顾机构 基金经理 2鼎
鑫兰瑞一期
23.97%
18.4%
金中和
中睿合银
曾军
刘睿
经历过2006年-2007年的牛市后，A股进入长达6年 的熊市。2008年1月2日，“深国投·赤子之心”清盘，赵 丹阳认为A股整体估值过高，“无股票可买”。
2012年阳光私募产品业绩增长的头名由注册于西藏、运营于成都的西藏银帆投资旗下的 银帆3期产品夺得，年度收益率为54.44%。而以53.59%的年度收益夺得当年私募收益第二名的 是上海云腾投资公司管理的云腾1期，其当年收益主要来自于四季度的市场反弹。2011年私募 冠军呈瑞1期则打破了行业头年优秀次年落魄的“冠军魔咒”，以48.21%的净值增长取得2012 年的第三名。这三家私募都属于民间派。 2012年 阳光化的私募产品参与期货交易的问题逐渐解决 2011年6月，银监会发布《信托公司参与股指期货交易业务指引》，文件允许阳光私募信 托产品以套保和套利为目的参与股指期货交易。而在实际业务中，真正有阳光私募信托产品 参与股指期货交易则是从2012年开始。 另一方面，2012年年中，公募专户在三大商品期货交易所开户的问题得以解决。当年三 季度，期货公司资管业务开闸。这两个通道的打开使发行阳光化的期货私募产品成为可能。
私募行业基础知识培训 I
私募基金行业的历史与现状
1
私募投资基金简介
CONTENTS
2
中国私募行业的发展历史
3
私募行业的现状
私募是什么？
《私募投资基金监督管理暂行办法》第二条解释：私募投资基 金，是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金 设立的投资基金。 根据募集资金的方式可分为公司式、契约式、有限合伙式等。
2005年 股市历史性大底与股权分置 改革 2005年6月6日星期一，上证指数 创下历史性的低点998.23点，之后A 股开启了一波两年多的波澜壮阔的牛 市行情，该低点至今未被再次打破。 2005年启动的股权分置改革，在 中国证券史上也有重要的历史意义， 让中国股市制度更完善，发展更健康， 助推了之后两年的大牛市。
29.86%
23.35% 14.51%
呈瑞投资
倚天阁 银帆投资
芮崑
黄如洪唐伟晔 王涛
2011年的另一个现象是有限合伙型基金开始大量出现。 这是由于当时信托产品无法投资于股指期货，所以不少想要参与股指期货交易的 私募机构，都选择通过成立有限合伙基金这一通道。这个现象一直延续到2013年。
2012年
大盘跌势减缓，私募业绩反弹
2014年年初，赵丹阳回归A股，同时私募基金登记备案制度的推出，可以说为阳光私募的发展“换轨”。2014年下 半年，上证综指从1900点上涨至3300点。而在赵丹阳离去的A股6年熊市中，阳光私募在关注度和成长性上得到了长效 的发展，机制建设也不断完善。 从产品发行数量来看，万德数据显示，2007年前，阳光私募产品不到10只；2007年-2011年分别达到170只、336只、 718只、1310只和1996只。信托业协会数据显示，截至2010年3月末，私募基金合作的证券投资信托余额仅为466.1亿； 而到2014年9月末，私募基金余额已达到2359.42亿。
A股行情2010年跌宕起伏。 当年的阳光私募冠军是常士杉管 理的世通1期，年度收益92.66% 。 常士杉是民间派，其管理的产品 的业绩大起大落。世通1期成立 于2008年2月，产品成立的第一 年便亏损了59% 。 泽熙徐翔旗下的泽熙1号， 以71.35%的年度收益排名第二位。 混沌道然旗下的华宝-混沌 单一信托以64.36%的收益率排名 第三。
2014年
《私募投资基金监督管理暂行办法》公布
2014年对于私募行业来说是具有重大意义的一年，2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》 公布。《办法》的制定和执行为私募基金的设立和运营提供明确的依据，并起到了规范行业经营行为，促进 私募行业发展的作用，因而得到了私募行业的广泛欢迎与认可。《办法》的推出，使私募机构在原有的借助 信托、公募专户等通道发行的基础上，新增了自主发行（契约型）这一选项。 2004年“深国投·赤子之心”之前，私募只能是地下运作，见不得光。2004年，证券投资类信托为私募 基金找到了制度基础和法律依据，信托公司成为私募基金产品的受托人和发行人。2006年，相对“地下私募” 而言，媒体把证券投资类信托称为“阳光私募”，与公募基金呼应。而基金业协会于2014年1月17日发布 《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，私募不仅实现了阳光化，得到各方承认，而且形成 了一种制度，私募基金管理人可独立发行产品。
此外，原“宁波涨停板敢死队总舵主”徐翔在2009年成立了私募 基金“泽熙投资”，日后以其卓著的战绩而成为业绩标杆。
2010年
股指期货、融资融券推出
随着2010年股指期货、融资融券的推出，中国证券市场进入了对冲时代。 股指期货的推出，有利于期货交易市场和股票现货市场的连结融合，有利于这两个资本金融证券市场的一体化 联系；融资融券的推出，有利于货币资金市场和股票交易市场的连结融合，有利于这两个资本金融市场的一体化联 系。
2013年 小盘开始走牛
私募业绩优秀
2013年大小盘走势分化，代表大盘股走势的上证指数全年维持震荡横盘，期间在6月份出
现过一次绝望般的暴跌，创下了1849.65点的低点。另一方面，以创业板为代表的小盘股则从
年初开始即一路走牛，创业板指数全年上涨83%。 2013年私募收益率前三名分别是创势翔1号、恒复趋势1号和泽熙3期，2013年度收益率分 别为：125.55%、110.33%和90.37% 。
信息披露 业绩激励
财务指标以及投资组合情况等。
高（收取业绩报酬）
低（不提取业绩报酬，只收取管理费）
收益比较标准
追求相对收益，即跑赢大盘指数的收益。 追求绝对收益和超额收益，但同时投 超越业绩比较基准，以及追求同行业的 资者所要承担的风险也较高。 排名。
中国私募行业的发展历史
2003年-2004年 中国阳光私募行业的起步期
2011年 行情惨淡 私募公募均业绩不佳 2011年，A股一路下跌，沪深300指数年度下跌25%，而中小板指数、创业板指数 分别下跌35%、37%。整个二级市场一片惨淡。而当年年度业绩最优秀的公募基金则 亏损了11% 。
排名 产品 当年收益 投顾机构 基金经理
1
2 3
呈瑞1期
西部信托-信合东方 银帆3期
向的私募证券投资基金。
4、期货及其他衍生品类基金
私募证券投资基金。 5、并购基金
主要投资于期货、期权及其他金融衍生品、先进的
指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。
合格投资者标准
一、单只私募基金的投资者人数累计不得超过特定数量。
以有限责任公司或者合伙企业形式设立的私募基金的投资者人数不得超过50人，其他私募基 金的投资者人数不得超过200人。
2009年
新价值取得年度冠军，徐翔转型阳光泽熙成立
广东新价值投资有限公司成立于2007年，其创始人罗伟广券商派 出身，曾供职于广东证券（现安信证券）。个人操作风格凶猛，习惯 重仓集中持股，以擅长在上涨行情中抓市场热点而出名。旗下的新价 值2期在2009年创下192.57%的年收益率，在当年全市场所有私募及公 募基金中排名年收益率第一。然而水能载舟亦能覆舟，在此后连续数 年的下跌行情中，新价值旗下的产品损失惨重，不少产品的净值曾经 一度腰斩，在本轮反弹之后，目前新价值产品大部分净值仍只是在1.0 左右。（2015年4月） 当年收益第二的是永圣慧远旗下的“策略大师”产品，投资经理 杨永兴，产品收益率181.10%。排名第三的是新价值1期，收益 156.47% 。