房地产财富效应的行为金融学分析3600字
浅议房地产财富效应
浅议房地产财富效应摘要：房地产财富效应的影响越来越大，本文分析了房地产财富效应的内涵，分析了房地产财富效应的六种传导渠道。
本文认为，房地产财富效应比股市财富效应更为明显；随着时间的推移和房地产金融市场的不断发展完善，房地产财富效应将变得越来越重要；我们必须同时关注房地产财富效应正负两方面的影响，警惕房地产泡沫的膨胀和破裂。
关键词：房地产财富效应消费传导渠道一、房地产财富效应的内涵作为一国财富重要组成部分的房地产，既是各类投资者重要的投资对象，也是家庭财富的主要组成部分，同时，房地产本身也可归之于耐用消费品。
本文所指的房地产特指居民的住宅资产，而不包括商铺和写字楼等房地产，因为住宅在房地产中占60-70%。
早先的财富效应，是指货币余额的变化，假如其他条件相同，将会在总消费开支方面引起变动，这样的财富效应（Wealth Effect）常被称作庇古效应（Pigou’s Effect）或实际余额效应[2]。
由于社会财富构成的多元化以及财富结构的不断变化，个人财富价值变动不仅仅局限于货币余额的变化，其他资产如房地产、储蓄、债券与股票等价格的变动同样可以引起财富水平的变动，故财富效应也逐步运用于分析居民资产价格（尤其是股价与房地产价格）变动对消费的影响之上。
传统理论上的财富效应，在现代意义上，只是货币余额的财富效应。
现代意义上的财富效应主要指居民净资产（包括现金、银行存款、有价证券、股票、房地产等）的变化对居民消费需求的影响。
其中，居民资产中主要的部分表现为银行存款、有价证券、股票和房地产。
由于利率、国债与企业债券等价格的相对稳定性，狭义的财富效应专指股票市场与房地产的财富效应。
所谓房地产财富效应，是指由于房产价格上涨（或下跌），导致房产所有者财富的增长（或减少），其资产组合价值增加（或减少），进而产生增加（或减少）消费，扩大（或缩小）短期边际消费倾向（Marginal Propensity to Consume，MPC），促进（或抑制）经济增长的效应。
我国重点城市房地产市场财富效应探究
我国重点城市房地产市场财富效应探究在我国经济的发展过程中，一个突出的问题就是消费支出同资产财富的关系,资产财富量的变化对我国居民消费支出有无影响，即资产的财富效应是否存在的问题。
本文对我国居民房地产资产的财富效应进行了分析,以探讨我国房地产市场波动对于我国居民消费支出的影响。
一、房地产财富效应研究综述国内外学者从不同的角度研究房地产价格对消费的影响，取得了丰富的研究成果。
由于不同学者采取的消费函数理论不同、各国经济环境的差异以及样本数据的多样化，因而得出的结论也不尽相同。
现阶段理论界对房地产市场财富效应主要有两种不同的结论:一是存在财富效应且较为明显；而是财富效应不存在或不明显。
综合来看，房地产财富效应似乎在不同时间节点、不同区域得出的结论并不不相同，因此本人通过选取我国各地域有代表性城市的宏观数据，客观综合地分析房地产价格对财富效应的影响，并加以比较模型中各地域的房地产价格系数的大小对于影响财富效应的强弱程度。
二、理论模型和实证分析（一）变量选择考虑到数据的局限性、可得性以及可比性，本文选取了我国北、东、南部经济总量较大的城市，其中包含北京、上海、广州具有地域代表性城市的自2002年至2019年间的宏观数据来实证研究房地产价格与财富效应的关系，具体解释变量：年度新建住宅商品房平均销售价格（AHP）作为城镇居民房地产财富的替代变量、年度城镇居民人均可支配收入(DI)作为居民的即期劳动收入替代变量、当年末居民人均储蓄存款余额（S）作为控制变量。
年度城镇居民人均消费(AC)作为被解释变量，体现房价波动对居民消费的影响。
（二）模型构建与实证分析本文根据生命周期假说构建多元回归模型，通过对时间序列取对数降低变量的尺度，以缓解异方差的影响，所以本文构建模型如下：lnAC=C+β1lnAHP+β2lnDI+β3lnS+δ其中C为常数项，β1至β3为待估参数，δ为残差项。
通过相关性分析我们发现，北京、上海、广州三市的城镇居民消费支出与可支配收入、新建住宅商品房价格及人均储蓄存款余额都有有较强的相关性。
中国房地产价格上涨的广义财富效应研究
中国房地产价格上涨的广义财富效应研究中国房地产价格上涨的广义财富效应研究引言中国的房地产市场一直以来备受关注，其价格上涨对经济和社会产生了广泛的影响。
本文旨在研究中国房地产价格上涨的广义财富效应，即不仅考虑经济层面的效应，还考虑社会层面的效应。
通过深入分析房地产价格上涨带来的广义财富效应，我们能够更好地理解这一现象对中国经济和社会的影响。
一、房地产价格上涨对经济的影响1. 资产财富效应房地产价格上涨会增加居民的资产财富，特别是对于那些拥有房产的人士来说。
居民在感受到个人财富增加的情况下，更有可能增加消费支出，推动了经济增长。
2. 投资效应房地产市场是中国居民投资的主要方式之一。
房地产价格上涨使得投资房地产成为一种理想选择，吸引了更多的资金投入，提升了房地产市场的活跃度。
同时，房地产市场的繁荣也带动了相关产业的发展，如建筑工程、家具装修等，为经济增长提供了重要的支撑。
3. 融资效应房地产价格上涨会增加开发商的资产负债表价值，从而提高其融资能力。
开发商通过融资的方式获得更多资金投入到房地产开发中，推动了房地产市场的进一步扩大。
与此同时，银行等金融机构也会通过房地产的融资需求得到更多的业务机会，提高了它们的收入和盈利能力。
二、房地产价格上涨对社会的影响1. 财富分配不平等加剧房地产价格上涨使得拥有房产的居民财富快速增加，但也进一步加剧了贫富差距。
对于那些没有房产的人来说，房价上涨意味着更高的居住成本，可能会陷入无法负担住房的困境。
这将导致财富分配不平等问题的加剧。
2. 就业机会增多房地产市场的繁荣带动了相关产业的发展，如建筑工程、房地产经纪等。
这些产业的壮大为就业提供了更多机会，减轻了社会就业压力。
3. 地区经济差异扩大不同地区的房地产市场饱和程度和价格涨幅存在较大差异，导致了地区经济差异的扩大。
一些城市由于房地产市场的繁荣，吸引了大量资金和人口，而另一些地区却因此受到冲击。
这会导致资源的不均衡配置，影响地区间的发展均衡性。
中国房地产市场的财富效应研究
中国房地产市场的财富效应研究摘要：房地产经济在我国当前的社会发展中发挥着重要的作用，与货币资产的占有量会影响居民的消费行为一样，商品房的财富价格-变动也会影响居民的消费行为。
通过本文的研究可知，无论是从理论上还是实践上来看我国的房地产市场都具有财富效应。
当房地产价格上涨时多数人的收入预期会增加，从而增强了他们的消费信心，人们会增加自己的消费从而促进社会经济的发展。
当房地产的价格下降时多数人感觉自己在未来的收益会下降从而压缩支出，使得消费萎缩。
所以房产价格的变动对于居民消费的影响是显著的，房地产市场具有财富效应。
下载论文网/3/关键词：房地产；财富效应；消费；价格中图分类号：F224；文献识别码：A文章编号：1001-828X（2016）036-000336-02引言房地产是我国居民财富的主要组成部分，房地产价格的波动对于居民的财富总量影响较大从而也对居民的消费产生影响。
通常来讲居民的财富增加就会引起消费的增加，但是在我国居民的房产财富不断增加的当下我国居民的消费却没有出现较大的增长。
在这种情况下研究中国的房地产财富效应无论是理论上还是实践上都具有重要的意义：第一，丰富和发展了财富效应的相关理论体系；第二，为我国政府部门进行相应的宏观调控提供决策参考因而具有实践应用意义。
一、房地产财富效应的传导机制及理论模型因为房地产的财富效应主要受到房地产价格的影响，并且价格上涨或是下跌所带来的影响正好相反，所以本文在此仅研究房价上涨时的情况。
1.正向财富效应对于那些持有房产的家庭而言，房价的上涨则表示房主的财富在增加；虽然他们不一定会立即出售房产，但是出于对自己财富总量增加的信心他们会适当的增加消费改善生活。
另外，对于那些有多套房产的所有者而言房价上涨他们的租金收益会增加，他们也必然会增加消费。
同时，他们对于未来可能进一步增加的财富预期同样也会刺激他们增加当前的消费。
当全社会整体的经济发展稳定良好时那些正处于还贷期的居民也会认为未来的收入会进一步的增加，而使得自己的还贷压力变小，也会增加当前的消费。
行为金融学分析范文
行为金融学分析范文行为金融学是一门研究人类在金融决策中所表现出的心理和行为特征的学科。
通过分析人们的行为模式、心理偏差和错误决策，行为金融学试图解释金融市场的非理性行为和价格波动。
本文将从行为金融学的基本原理、应用领域和影响等方面进行分析。
行为金融学的基本原理在于人类的决策行为往往受到情绪、直觉和认知偏差的影响。
与传统的经济学理论假设人们是理性决策者不同，行为金融学认为人们在金融决策中往往被恐惧、贪婪和羊群效应所影响。
例如，人们在面临损失时会更加谨慎，而面临收益时会更加冒险。
这种非理性的反应导致了市场的过度买卖和价格波动，形成了所谓的“牛市”和“熊市”。
行为金融学的应用领域广泛。
首先，行为金融学可以帮助投资者更好地理解市场行为和价格波动，从而做出更明智的投资决策。
其次，行为金融学可以对金融市场的制度设计和监管政策提出建议。
例如，为了减少羊群效应和过度交易，可以采取一些措施，如限制杠杆交易和增加交易费用。
最后，行为金融学还可以用于解释其他领域的决策行为，如消费决策、借贷决策和退休规划等。
行为金融学的研究对金融市场产生了广泛的影响。
首先，行为金融学的理论发现改变了人们对市场行为的认识，使得传统的经济学理论不再被接受为唯一的解释。
其次，行为金融学的研究促进了金融市场的完善和监管政策的改进。
例如，对于投资者的信息不对称问题，可以通过加强监管和信息披露来解决。
此外，行为金融学还为投资者提供了一些实用的建议，如定期投资、分散投资和避免过度交易等。
然而，行为金融学也存在一些争议。
首先，行为金融学往往被指责过度强调了投资者的情感和认知偏差，忽略了理性决策的可能性。
其次，行为金融学的实证研究往往受到样本和数据选择的限制，可能不具有普遍性。
最后，行为金融学的应用也需要谨慎。
虽然行为金融学可以提供一些关于决策行为的见解，但并不意味着每个人都会受到相同的影响，每个时期和市场也会有所不同。
综上所述，行为金融学是一门研究人类在金融决策中所表现出的心理和行为特征的学科。
基于行为金融学的房地产泡沫现象分析
基于行为金融学的房地产泡沫现象分析摘要：随着前些年房地产价格疯狂地上涨引发房地产泡沫现象，近期国家和政府宏观政策调控的指引和经济发展趋于新常态化，使我国多地房价一度低迷，多地“鬼城”等事件发生。
以当今房地产泡沫现象为背景，加入行为金融学的投资者心理和行为因素为投资者分析房地产市场存在的问题及其产生泡沫的成因。
为房地产市场购房者和开发投资商的非理性行为及其国家政府的政策提出了一些规范建议，促进我国房地产市场健康发展。
关键词：房地产泡沫;房地产投资者非理性行为;房地产泡沫形成成因;行为金融学;1、行为金融学的产生和发展经过与传统的有效市场理论(EMH)的多年来的交锋，基于市场的信息的披露不充分，理性与非理性投资者掌握的信息不对称。
难以形成完全理性的市场竞争机制。
理性投资者与非理性投资者共同决定市场价格，有效市场假说没有办法继续解释发生的经济现象，行为金融学也就产生了。
行为金融学是后金融时代经济学的众多分支学科中推翻了有效市场假说，将心理学和行为学共同融入金融学理论中，所取得成果最为丰硕的领域之一。
它将人们在投资金融决策过程中的自身原有的偏好、信念、知识构架感觉及其受外界干扰的从众心理一系列影响决断的因素都考虑进来。
通过探究这些市场非有效性的因素看其对房地产市场价格的影响。
如果把开放商和购房者在房地产的行为投资活动看成一个心理过程。
以下图表为投资者心理对房地产价格的影响：在行为金融学中，有限套利理论是其重要的理论板块，在后金融时代的中，传统的金融学中假设套利是完全无风险的，已经无法解释很多市场经济现象。
它不可能是充分实现的，受到很多因素的影响。
例如市场中不能提供完全的替代品，受到资产价格回归的时间和资金信贷配给的限制以及噪音交易者在市场盛行的限制，各种干扰使得套利者无法充分发挥其捍卫市场有效性的作用。
在行为金融学中，第二个重要的理论就是投资者心理。
这一理论主要探讨现实世界中投资者在买卖证券时如何形成投资理念和对证券进行判断的。
房地产财富效应的行为金融学分析
房地产财富效应的行为金融学分析你正在浏览的金融论文是房地产财富效应的行为金融学分析[摘要]本文试图从行为金融学的预期理论、财富幻觉、过度反应和从众心理角度,对我国房地产财富效应进行解释,希望能给理论研究者、投资者带来新的启发。
[关键词]房地产市场财富效应行为金融学消费函数理论从经济学角度解释了房地产、股票等财富与消费的关系。
然而,很多经济现象无法仅仅从经济学自身角度得到解释,比如房价上涨往往得不到基本经济面的支持,股价上涨严重脱离公司价值。
行为金融学将心理学、决策科学与金融学、古典经济学结合起来分析金融市场,克服了传统经济学研究方法的一些弊端。
行为金融学能够很好的从消费者主观因素和心理因素,对房价变动影响消费的财富效应进行解释。
一、预期理论与理性人假说不同,西蒙(Simon,1955)认识到人类理性的有限性和判断决策的主观偏差。
基于此,特沃斯基(Tversky)和卡尼曼(Kahneman,1979)对冯.诺依曼(Von Neuman)和摩根斯特恩(Morgenstern, 1944)年提出的期望效用理论进行了修改,提出新的决策理论——预期理论。
预期理论用值函数v(x)和决策权重函数π(p)代替了期望效用理论中的效用函数u(x)和概率P。
期望效用理论的最优决策函数为:max E(A)S.T.E(A)=ΣPiU(xi) (1)预期理论的最优决策函数为:max E(A)S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)式(1),(2)中,E(A)为效用值;u(x)为效用函数,P为概率;v(x)是决策者对x的心理效用函数;π(p)是决策者对客观概率的权重函数;值函数v(x)的特征在于,在获利区值函数为凹函数,即当x>0,v″(x)≤0;在损失区值函数为凸函数,即x<0,v″(x)≥0。
值函数如图1。
值函数的特征解释了房地产价格变动正负效应对消费、国民经济的影响。
消费的增加或减少不完全取决于当期财富价值,还取决于对未来财富增加的预期。
房地产与股票市场的广义虚拟财富效应分析
房地产与股票市场的广义虚拟财富效应分析房地产和股票市场是现代经济中两个重要的金融市场。
它们对经济的发展和稳定起着重要作用，并且影响着社会的整体财富水平。
这两个市场的广义虚拟财富效应也很显著。
房地产市场的广义虚拟财富效应主要表现在以下几个方面。
房地产市场的繁荣会提高人民的财富水平，增加其财富感，使人们对未来的经济前景更加乐观。
当房地产市场价格上涨时，人们通常会感到自己的财产增值，从而提高消费意愿，推动经济的发展。
房地产市场的繁荣还会带动相关产业的发展，例如建筑、装修、家居等行业。
这些行业的繁荣会增加就业机会，提高人们的收入水平，进一步拉动经济增长。
股票市场的广义虚拟财富效应也十分重要。
股票市场是企业融资和投资的重要渠道，股票价格的上涨会带动企业价值的增加。
当股票市场繁荣时，企业可以更容易地获得资金，从而扩大生产和投资，推动经济增长。
股票市场也提供了投资机会，个人和机构投资者可以通过购买股票获取收益。
当股票价格上涨时，投资者的财产也会增值，提高人们的财富感，从而促进消费和投资。
值得注意的是，房地产与股票市场的广义虚拟财富效应也存在一些风险和问题。
价格上涨可能导致市场泡沫的形成，当市场出现调整时，人们的财富也会受到影响。
金融市场的不稳定性可能导致金融风险的积累，一旦风险爆发，可能对经济造成严重冲击。
由于房地产和股票市场对经济的重要性，政府需要采取措施来监管市场，防止市场异常波动和风险的积累。
房地产和股票市场是现代经济中的重要组成部分，它们对经济的发展和稳定具有重要意义。
这两个市场的广义虚拟财富效应能够提升人们的财富感和消费意愿，带动经济增长。
也需要警惕市场风险和金融不稳定性，加强监管，维护金融市场的稳定和健康发展。
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房地产财富效应的行为金融学分析3600字
[摘要]本文试图从行为金融学的预期理论、财富幻觉、过度反应和从众心理角度，对我国房地产财富效应进行解释，希望能给理论研究者、投资者带来新的启发。
[关键词]房地产市场财富效应行为金融学
消费函数理论从角度解释了房地产、股票等财富与消费的关系。
然而，很多经济现象无法仅仅从经济学自身角度得到解释，比如房价上涨往往得不到基本经济面的支持，股价上涨严重脱离公司价值。
行为金融学将、决策科学与金融学、古典经济学结合起来分析金融市场，克服了传统经济学研究方法的一些弊端。
行为金融学能够很好的从消费者主观因素和心理因素，对房价变动影响消费的财富效应进行解释。
一、预期理论
与理性人假说不同，西蒙(Simon，1955)认识到人类理性的有限性和判断决策的主观偏差。
基于此，特沃斯基(Tversky)和卡尼曼(Kahneman，1979)对冯.诺依曼(VonNeuman)和摩根斯特恩(Morgenstern，1944)年提出的期望效用理论进行了修改，提出新的决策理论
预期理论。
预期理论用值函数v(x)和决策权重函数π(p)代替了期望效用理论中的效用函数u(x)和概率P。
期望效用理论的最优决策函数为：
maxE(A)
S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)
预期理论的最优决策函数为：
maxE(A)
S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)
式(1)，(2)中，E(A)为效用值;
u(x)为效用函数，P为概率;
v(x)是决策者对x的心理效用函数;
π(p)是决策者对客观概率的权重函数;
值函数v(x)的特征在于，在获利区值函数为凹函数，即当x>0，v″(x)≤0;在损失区值函数为凸函数，即x<0，v″(x)≥0。
值函数如图1。
值函数的特征解释了房地产价格变动正负效应对消费、国民经济的影响。
消费的增加或减少不完全取决于当期财
富价值，还取决于对未来财富增加的预期。
当房地产价格持续上升时，人们基于过去价格的上涨产生房价进一步上涨的预期，未来收益的增加将刺激现期消费支出的增加。
而房价下跌会加重他们的悲观情绪，从而减少当期消费。
预期理论的值函数特征更能解释房地产价格上涨和下跌对消费的不同影响，即房价上涨的正财富效应小于房价下跌的负财富效应。
特沃斯基(Tversky)和卡尼曼(Kahneman)把房价正负财富效应的非对称性归因于，人们对于亏损的沮丧程度往往超过同等盈利带来的快乐。
二、财富幻觉和影子财富
美国经济学家欧文·费雪(IrvingFisher，1928)提出货币幻觉，指出人们只是对货币的名义价值作出反映，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。
人们往往根据名义货币额的增加而增加消费支出，从而产生财富效应。
房地产具有居住和投资的双重属性，当房屋被用于投资时，房屋具有虚拟性质。
房屋的预期价值就是“影子财富”，当预期房价进一步上升时，投资者的这种财富就增加。
但只有将房屋变现后，才能得到实际上的财富。
影子财富与实际财富的差额称作“财富幻觉”。
根据行为金融学理论，消费者的消费支出不仅仅取决于劳动收入水平或一般物价水平，还取决于对资产增值的预期。
而货币、股票和房地产是居民最重要的三种资产(托宾Tobin，2000)。
因此，房地产资产增值的预期越高，则影子财富或财富幻觉就越多，当期消费支出就越多，消费的增加刺激需求的增长，房价上涨的预期进一步增强。
反之，在经济萧条时，房价预期下跌，居民的影子财富缩水，由于财富幻觉的作用，居民消费支出减少，消费的减少导致经济的进一步衰退，房价下跌的预期进一步增强。
图2形象的描绘了财富幻觉对消费支出的影响。
假设供给曲线S固定，初始的需求曲线为D0，相应的价格水平为P0，消费为Q0。
当国家实行宽松的货币政策时，比如降低利率，或者直接增加银行信贷，消费曲线外移至D1，此时消费为Q1。
需求曲线的外移使得一般物价水平增加，同时增强房地产价格上涨的预期，已
拥有住房者或者投资者的住房价值将增加，基于财富幻觉，需求曲线再次外移至D2，相应的消费为Q2。
则(Q2-Q1)为财富幻觉引起的消费增加额。
同样的方法可以用来分析房地产价格降低引起的财富缩水的幻觉导致的消费减少(如图3)。
房价的降低通过财富幻觉引起消费降低(Y1-Y2)。
三、过度反应、过度自信
“过度反应”描述的是投资者对信息理解和反映上出现非理性偏差，从而产生对信息权衡过重，行为过激的现象。
德邦特(Debondt)和塞勒(Thaler，1985)系统地提出了“过度反应”假说，认为“过度反应”是和贝叶斯规则“恰当反应”相对而言的。
针对贝叶斯规则中投资者完全理性，对信息理解的一致性、无偏性，“过度反应”认为投资者投资行为的非理性，对信息反应情绪化，易产生过度反应，导致估价的过高或过低。
卡尼曼(Kahneman)和特维斯基(Tversky，1974)提出代表性启发式思维对过度反应进行了解释，当一客体具有的显著性特征可以代表或类似所想象的某一范畴的特征时，则它易被判断属于该范畴，人们过分强调了这种显著特征的重要性，而忽视了它属于其他潜在范畴的可能性，从而导致反应过度。
“过度自信”是指人们对自己的能力和对未来的预期能力表现出过分的自信。
丹尼尔(Daniel)、郝舒拉发(Hirshleifer)和萨博拉曼亚(Subrahmanyam，1998)将过度自信的投资者定义为高估
他的私人信号而不是公开信号的精确性。
根据本(Ben，1965)的归因理论，人们倾向于把过去的成功归功于自己的能力，而把失败归罪于外界因素。
当市场走势与投资者的私人信息一致时，投资者的信心将会膨胀，而当市场走势与投资者的私人信息矛盾时，投资者的信心并不是等量地减少，因为他们倾向于将这种结果归因于客观原因。
当房地产价格的上涨与投资者的私人信息吻合时，往往导致投资者的信心膨胀，因为过去房价的走势进一步提高了房价上涨的预期。
投资者的过度自信以及过度反应往往把房地产名义财富增长当作实际增长，把房地产财富增长当作永久收入增长，从而扩大消费支出。
四、从众心理
心理学实验表明，人们不能做出完全独立的判断，当大部分人都做出相同判断时，行为主体认为这个结论很可能是正确的，所以也做出相同的判断①。
这种行为称为从众行为，或羊群行为。
凯恩斯(Keynes，1934)在指出：投资收益日复一日的波动中，显然存在着某种莫名的群体偏激，甚至是一种荒谬的情绪在影响整个市场的行为。
费斯汀格(Festinger，1957)在描述从众行为时指出，当遇到冲突时，我们的思想会潜意识地剔除那些与整体关联性最弱的看法，不自觉地寻求平衡。
在房价的持续上涨或下跌过程中，如果多数投资者是理性的，彼此相互独立，那么正确或错误的思想对房价造成的影响将
可能彼此相互抵消，其结果不会导致房价的暴涨暴跌。
然而更经常的情况是，大多数投资者在房价持续上涨或下跌过程中失去理性，有限的能力和特定的行为极易产生盲目的从众行为，导致过度狂热或恐慌情绪，从而追涨或杀跌。
从众行为还可能导致消费领域的财富效应，房价的上涨使住房投资者的收益增加，从而增加消费支出。
根据位置消费理论，人们不仅追求绝对消费量的大小，更注重自己的相对消费地位，住房投资者由于房价上涨增加消费支出往往影响其他消费者的消费行为②，即使他们的收入没有增加，从而产生正的财富效应。
当房价下跌时，投资住房者消费支出的减少可能引起其他消费者消费支出的减少，从而产生负的财富效应。
行为金融学从上述角度分析了我国房地产市场财富效应的主观因素和心理因素，这只是解释我国房地产财富效应的视角之一。
应该看到，影响我国房地产市场财富效应的因素是多方面的，比如房地产市场规模、房地产市场投资者结构、房地产市场的相关制度。
完善房地产市场相关政策，保持房地产市场的健康发展，有利于人们对房地产投资收益的合理预期，从而持续发挥房地产财富效应对消费、经济的积极作用。