私募债券基金介绍
私募基金有做债券的吗？
People who have never failed may not have succeeded either.勤学乐施积极进取（页眉可删）私募基金有做债券的吗？债券基金作为机构投资参与方，具有更广泛的债券市场参与度，能帮普通投资者投资更多优良债券。
债券种类有很多，不同种类的债券在不同的市场上进行交易，参与交易的主体也不同。
【为您推荐】铜山区律师会理县律师夏津县律师龙口市律师太康县律师萧县律师长安区律师在私募基金公司日益发展壮大的今天，私募基金公司已经扩展了业务，有的人会有疑问，私募基金有做债券的吗？其实是有的，私募债券就是私募基金公司发展出来的延伸业务，下面的来为大家详细的介绍一下私募债券与普通债券的区别以及私募债券的相关知识。
一、投资债券基金和自己买债券有什么区别?债券基金有什么优势?1、更广泛的债券市场参与性。
债券基金作为机构投资参与方，具有更广泛的债券市场参与度，能帮普通投资者投资更多优良债券。
债券种类有很多，不同种类的债券在不同的市场上进行交易，参与交易的主体也不同。
通常来说，目前我国债券交易市场有三种：银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场。
银行间债券市场是债券交易的主体，债券存量和交易量约占全部债券市场90%以上，属大宗交易市场，参与者只能是机构投资者，个人是无法参与的。
目前银行间市场债券品种涵盖了央行票据、政府债券、政策性金融债、证券公司债券、公司债、企业债、资产支持证券等。
2、更专业的投资能力。
债券市场受宏观经济、货币政策、企业基本面等多种因素影响，债券市场交易品种较多，需要参与者有更为专业的知识和技能。
债券基金的背后是基金经理和专业化的投研团队，相对普通投资者而言更具有优势。
3、更高的流动性。
通常个人直接投资债券是以国债为主，一般投资者会选择持有到期，那么流动性相对较差。
而国债如果未到期提前兑付则会损失利息并会收取手续费;而债券型基金可以利用不同种类、久期的债券构成投资组合，控制组合的流动性，投资者可以在债券型基金开放赎回的交易时间内随时赎回基金份额，流动性相对较高。
私募债券基金是什么
金斧子财富： 负利率时代，钱在银行越存越少，如何才能保障财富不缩水呢?这就需要制定合理的合理的个人投资理财计划。
对于普通投资者而言，在当前环境下想做到资产大幅升值的风险较大，但如果仅考虑资产保值或者小幅升值并非难事，债券型私募基金就不啻为一种良好选择。
今天，金斧子小编就与大家一起来说说债券型私募基金是什么。
债券型私募基金是什么所谓债券型私募基金，是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的私募基金。
我国债券私募基金行业发展时间不长，大部分公司起步于2011年-2012年债券牛市。
金斧子财富： 债券型私募基金在目前的市场环境下，虽然债券型私募基金是投资者较好的选择，但并不意味着所有的债券型私募基金都是好的选择对象。
在投资时，还是要详细了解投资机构的长期业绩表现、管理规模、基金经理投资经历等条件，选择善于把握债市趋势机会的、在业内口碑良好的私募机构。
比如北京千为投资管理有限公司(简称“千为投资”)，就以他特有的颜值和气质，吸引了众多银行和投资者的青睐。
他的投资团队，是业内首支连续三届获得“债券策略金牛奖”的团队(2012年至2014年私募基金金牛奖)，团队成员荟萃银行、公募基金、券商、私募基金、信托、评级公司、IT等行业的精英人才，均来自国内外知名院校，平均金融从业时间10年以上，多年来专注于债券固定收益及低风险组合投资，管理过往债券类投资产品规模超过300亿元人民币，具备丰富的投资管理经验。
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私募投资基金 分类
私募投资基金分类私募投资基金是指以合格投资者为客户，由专业投资基金管理人托管管理，并通过非公开方式向有限的合格投资者发行的一种投资工具。
与公募基金不同，私募基金的发行对象较为有限，包括机构投资者和高净值个人投资者。
私募投资基金根据投资策略和投资领域的不同可以分为多个分类，下面将对几种常见的私募投资基金分类进行详细介绍。
1. 私募股权基金：私募股权基金主要通过投资于非上市企业的股权、优先股、可转换债券等金融工具来获取较高的投资回报。
私募股权基金通常对企业进行深度分析和评估，通过参与企业的经营决策和战略规划来获取投资回报。
2. 私募债券基金：私募债券基金主要通过投资于企业债、信用债、可交换债券等固定收益类金融工具来实现稳定的投资收益。
私募债券基金通常具有较低的风险和较稳定的收益，适合那些风险偏好较低的投资者。
3. 私募房地产基金：私募房地产基金主要通过投资于房地产开发、运营、物业管理等相关领域来获取投资回报。
私募房地产基金通常通过购买地块、开发房地产项目、卖出房地产等方式实现资产增值，并通过租金、销售收入等方式获得投资回报。
4. 私募阳光私募基金：私募阳光私募基金是指通过阳光私募基金管理人发起设立的私募基金，并通过合格投资者数据库进行推介和销售的基金。
私募阳光私募基金的推介和销售过程需要符合相关监管规定，投资者可以通过阳光私募基金管理人的推介材料和财务报告等来了解其投资策略和投资风险。
除了上述几种分类，私募投资基金还可以按照其他一些标准进行分类，例如按照投资期限可以分为长期基金和短期基金；按照投资策略可以分为股票投资基金、商品投资基金等。
投资者在选择私募投资基金时，应该充分了解基金的投资策略、风险收益特征，谨慎评估自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的私募投资基金产品。
总之，私募投资基金是一种较为灵活、多样化的投资工具，通过对不同类型的基金进行分类，可以更好地满足不同投资者的需求。
投资者在选择私募投资基金时，应该充分了解各类私募基金的特点和风险，寻找符合自身需求和风险承受能力的产品，以实现更好的投资回报。
私募基金介绍
1)产品信息及时，投资机容易把握。由于是专注于私募基金的专业网站，信息来源更及时，更新速度更快，可以在第一时间为投资者提供阳光私募基金的信息。
2)客观中立，产品可选择性高。第三方机构的中立身份可以使多家产品在同一平台展示，可以购买到全国各地的私募基金，同时还会为投资者做全面的定性定量分析，横向和纵向的对比，更能真实反应阳光私募基金的运行状况。
2)提供发展资金：给具有一定规模和影响力的企业提供资金。这些企业不一定缺乏融资渠道，但通常在经营方面陷入了困境，PE带来的不仅仅是资金，也为企业带来了管理和人脉资源。
3)并购基金：私募基金通过发行垃圾债券募集巨额资金，用于发起收购，在并购中PE要谋求控制性的股权。将企业并购后，PE通常会对原有资产进行重组，逐步提升企业的业绩获取增值；或者将企业资产肢解、剥离，变卖获取收益。
3.3
目前最受市场关注的私募证券基金是信托型私募和帐户委托理财：
1.证券投资集合资金信托计划
中国法律规定，公开募集的私募证券基金必须由银监会设立和监督信托计划，信托公司不负责其投资管理。私募证券基金由基金管理人，即投资顾问负责。投资顾问须以自有资金率先参与基金投资，一般达到基金总额的5%左右。投资顾问收取一定的固定管理费和一定比例的业绩表现费。浮动管理费的设计与信托计划的收益率有直接关系，促使受托人的管理行为更加积极。这种产品也称为阳光私募基金。
2
2.1私募股权投资概念
私募股权基金是以投资股权为主的基金，简称PE。PE要求在目标企业中控制相当比例的股权，并且要求在目标企业董事会中占有席位，参与到企业的经营管理中，通过改善经营，提升企业业绩，使企业增值获取回报。在PE投资实践中，资金筹集-投资-经营管理-在资本市场上退出，是一个连续的过程。从资金到产出，变潜能为实际。
深圳交易所所 私募债
深圳交易所所私募债
深圳交易所的私募债券是指在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司进行结算的私募债券。
这些债券通常是由非上市公司发行，面向特定的投资者群体，如高净值个人、机构投资者等。
私募债券相对于公募债券的最大区别在于其非公开性，即私募债券的发行和销售不向公众开放，仅限于特定的投资者群体。
这种债券的发行和交易受到中国证监会的监管，需要符合相关法律法规的规定。
私募债券的优势在于其灵活性较高，可以根据投资者的特定需求进行定制，如期限、利率、还款方式等方面。
此外，私募债券的发行规模通常较小，可以满足小型企业的融资需求。
需要注意的是，私募债券的风险相对较高，因为其流动性较差，且投资者群体较为有限。
此外，由于私募债券的监管较为宽松，因此需要注意防范风险，如信用风险、市场风险等。
以上内容仅供参考，如有更多有关私募债的问题可以咨询银行从业人员或者查看与债券相关的书籍获取更全面的信息。
私募基金的分类
私募基金的分类私募基金的分类私募基金，顾名思义，是非公开募集的基金。
它采用的是面向特定投资者的方式进行募集。
在法律法规的监管下，私募基金被允许以股权、债权、证券等多种形式进行投资。
由于其投资对象、管理方式、风险收益特征的不同，目前市场上的私募基金产生了多个类别。
1.按照投资对象划分私募股权基金：私募股权基金是私人股本、风险投资的同义语。
它主要以非上市企业为投资对象，通过资本运作、价值管理等手段为企业提供资金和管理资源，帮助和促进企业成长并获得收益。
私募债券基金：私募债券基金主要通过投资债券、票据、收益权等债权类金融工具来获得收益。
百度、京东、苏宁等知名企业都曾发行过私募债券。
2.按照成立形式划分有限合伙基金：由一个或多个有限合伙人出资组成，包括普通合伙人和有限合伙人。
普通合伙人负有管理责任和无限责任；有限合伙人负有有限责任，当资金亏损时，不会被要求追加投资。
信托基金：由委托人或受益人委托信托机构从事信托业务，通过投资体量较大的金融产品，实现相应的资产价值增长和利息收益的分配。
信托基金的特点在于与证券市场的直接投资相比，更具有稳定性和保本性。
3.按照管理机制划分FOF基金：FOF（Fund of Funds）指的是基金的基金，即用于投资其他基金的基金，是一种投资于其他投资基金的复合型产品。
它通过购买一篮子基金来规避单一大类资产的风险，得到了广泛的投资者青睐。
定向增发基金：定向增发基金又称生态型基金或创业投资基金，是由政府和各地方财政出资设立的用于支持创业就业、振兴经济等领域的专项基金。
与其他类别的私募基金相比，它在投资策略、管理模式上均有所不同，主要是在资金的来源和使用方面与政府紧密相关。
综上，私募基金分类众多，不同类别的私募基金有各自特性和优势。
在选择投资私募基金时，应当根据自己的风险偏好和资本实力选择合适的产品，同时也要全面了解私募基金投资策略、管理团队和历史业绩表现等方面的信息，以更好地管理自己的投资组合。
私募基金产品种类
私募基金产品种类私募基金是由私募基金管理人发起设立的，通过非公开方式募集资金，投资于各类资产的一种投资工具。
私募基金的产品种类较多，以下是其中一些主要的类型：1.股权投资基金：股权投资基金主要投资于未上市企业的股权，通过持有股权来获取投资回报。
这类基金一般包括早期创投基金、中后期股权投资基金等。
2.私募股权基金：3.私募债权基金：私募债权基金是指以私募方式募集资金，通过投资债权来获取投资回报的基金。
这类基金主要投资于信贷资产，如企业债权、债券等。
4.私募房地产基金：私募房地产基金专注于房地产领域的投资，包括商业地产、住宅地产、物流地产等。
基金募集资金后，通过投资房地产开发项目、房地产信托等方式来获取收益。
5.私募阳光私募证券投资基金：私募阳光私募证券投资基金是指以合格投资者为唯一募集对象，采取专项募集、定向募集方式募集资金，主要投资于证券及其他金融资产的基金。
它的投资范围包括股票、债券、货币市场工具、衍生品等。
6.私募FOF基金：私募FOF基金是指以私募基金为投资标的的基金，即投资其他私募基金的基金。
它的投资策略包括多策略、多管理人、多私募基金等，旨在通过组合配置不同策略、不同管理人、不同风险资产的私募基金来实现收益。
7.私募定增基金：私募定增基金是指以私募方式募集的资金，通过投资公司非公开发行的股票来获取收益的基金。
定增基金主要投资于上市公司的非公开增发股票，具有较高的风险与回报。
除了以上几种基金类型，私募基金还包括私募基金管理人产品、私募期货基金、私募股指期权基金等其他类型的产品。
不同的基金类型对应不同的投资策略和风险收益特征，投资者在选择私募基金产品时，需要根据自身的风险偏好和需求来进行选择。
私募投资基金分类标准及产品类型
私募投资基金分类标准及产品类型一，各类私募投资基金的类型和定义1，私募证券投资基金私募证券基金，主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种；2，私募证券类 FOF 基金私募证券类FOF 基金，主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；3，私募股权投资基金私募股权基金，除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权；4，私募股权投资类 FOF 基金私募股权投资类 FOF 基金，主要投向股权类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；5，创业投资基金创业投资基金，主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市企业）；（对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案；）如果涉及上市公司定向增发的，按照私募股权投资基金中的“上市公司定增基金”备案。
6，创业投资类FOF 基金，主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；7，其他私募投资基金其他类别私募基金，投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金7，其其他私募投资类 FOF 基金主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金；二，各类私募投资基金对应的产品类型1，私募证券投资基金：权益类基金、固收类基金、混合类基金、期货及其他衍生品类基金、其他类基金2，私募股权投资基金：并购基金、房地产基金、基础设施基金、上市公司定增基金、其他类基金3，私募证券类FOF 基金、私募股权投资类FOF 基金、创业投资类FOF 基金、其他私募投资类 FOF 基金、创业投资基金不填写产品类型。
三，产品类型定义1，权益类基金，是指根据合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金的资产比例高于80%（含）的私募证券基金。
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所信用债一级市场发行利率约在5.2%-7%之间，二级市场到期
收益率约在5%-6.5%之间；考虑到交易所债券的流动性，投资 债券余期控制在3年左右，久期控制在2.85年左右。
为控制流动性风险，组合重点选择日成交量在500万以上、剩
余期限在3年左右债券投资，组合单券持仓控制在组合净值 10%以内，AA+流动性很好品种控制在7%以内。
2011年债券熊市也上涨3.5%，没有出现下跌；
110
80 03-6-30 03-10-31 04-2-27 04-6-30 04-10-29 05-2-28 05-6-30 05-10-31 06-2-28 06-6-30 06-10-31 07-2-28 07-6-29 07-10-31 08-2-29 08-6-30 08-10-31 09-2-27 09-6-30 09-10-30 10-2-26 10-6-30 10-10-29 11-2-28 11-6-30 11-10-31 12-2-29 12-6-18
可转产品 无风险资 现金 产 杠杆资金 正回购 组合总计(税后） A类优先 B类列后
15
组合风险收益测算—悲观情景
基本假设1：优先受益人加银行信托费用约定7.3%；营业税按
照投资收益5.5%计算（实际考虑返还约3%）
基本假设2：目前3YAA+收益率5.4%，3YAA收益率约6.5%。中
观预测12年CPI回落3.5%以下GDP出现软着陆，收益率水平在 目前继续上升100BP，AA及AA+信用利差上升50BP,杠杆融资成 本平均3%；一般受益人预期收益9.15%；
债券基金折价率变动范围一般的波动幅度在10%至15%之间，
对于分级的一般波动在20%左右。
对于一般的封闭式债基，折价率高过10%，都是特别好的机会，
溢价的时候都是比较好的卖点。对于分级的债基，折价率低 点的差不多，折价率的高点数值更高。
目前重点考虑上交所蓝筹股质押贷款融资理财，期限6个月-18
信用产品
可转产品 无风险资产 杠杆资金
组合总计(税后）
组合风险收益测算
按照优先受益人和次级受益人2:1的比例关系，目前贷款利率
处于高位、债券市场基本面较好、物价回落、经济回落、欧 债危机，降息预期存在，组合整体收益率出现低于4%的概率 几乎不存在，处于6%-12%是大概率事件，因此，次级受益人 的收益大概率处于-1%-23%之间。
可转产品 无风险资 现金 产 杠杆资金 正回购 组合总计(税后） A类优先 B类列后
AA+信用 可转债
16
组合风险压力测试
组合风险收益测算—极端情景压力测试
按照谨慎原则，我们假设管理人按照中观情景建仓，且未做
任何策略调整，分别按照市场回购利率上涨和市场利率上涨 进行叠加压力测试，测试结果见下表：
金融机构:外汇各项存款余额:同比(右轴)
金融机构:新增外汇各项存款:当月值
数据来源:Wind资讯
5
稳健投资是长胜之道
稳健投资,即控制风险，保本为上，其次才是增长
高风险，并不意味高收益；稳定收益，才是真正的赢家 稳定收益的增长，长期来看累计收益更高；
100
120
130
140
150
160
债券市场牛市周期长 熊市周期短
资产大类 回购利率上 回购利率上 回购利率上 回购利率上涨 剩余期 组合占 预期买入 预期持有 涨 涨 涨 级别 久期 250BP 限 比 收益率 期收益率 债券利率上 债券利率上 债券利率上 债券利率不涨 涨50BP 涨100BP 涨125BP 3-5年 3.4 88% 6.59% 6.71% 6.71% 6.06% 5.73% 5.56% AA信用 1-3年 2 115% 6.33% 6.14% 6.14% 6.14% 6.14% 6.14% AA+信 3-5年 3.4 90% 5.40% 5.59% 5.59% 4.93% 4.59% 4.43% 用 可转债 5% 5.00% 0.00% -5.00% -7.50% -10.00% 现金 正回购 信托占比 A类优先 B类列后 67% 33% 2% -200% 100% 6.40% 18.44% 0.50% 2.80% 11.97% 预期收益 6.40% 3.83% 6.40% 1.43% 6.40% -0.63% 6.40% -1.83% 0.50% 5.30% 6.45% 0.50% 5.30% 5.66% 0.50% 5.30% 4.98% 0.50% 5.30% 4.58%
可转产品 无风险资 现金 产 杠杆资金 正回购 组合总计(税后） 优先：列后比例 B类列后
14
组合风险收益测算—中观情景
基本假设1：优先受益人加银行信托费用约定7.3%；营业税按
照投资收益5.5%计算（实际考虑返还约3%）
基本假设2：目前3YAA+收益率5.4%，3YAA收益率约6.5%。中
乐观预测12年CPI回落2.5%以下GDP出现保8%，收益率水平在 目前继续下降100BP，AA及AA+信用利差收窄50BP,杠杆融资成 本平均2.5%；一般受益人预期收益率24.6%；
资产大类 信用产品 级别 AA信用 AA+信用 可转债 剩余期限 3-5年 1-3年 3-5年 久期 3.8 2.7 3.8 组合占比 预期买入收益率 预期持有期收益率 110% 6.59% 7.23% 60% 6.33% 6.31% 118% 5.40% 6.11% 10% 10.00% 2% -200% 100% 信托占比 67% 33% 预期收益 列后收益 6.30% 24.60% 0.50% 2.50% 14.51%
观预测12年CPI回落3%以下GDP增长不好不坏，收益率水平在 目前继续下降50BP，AA及AA+信用利收窄25BP,杠杆融资成本 平均2.8%；一般受益人预期收益19.21%；
资产大类 信用产品 级别 AA信用 AA+信用 可转债 剩余期限 3-5年 1-3年 3-5年 久期 3.4 2 3.4 组合占比 88% 115% 90% 5% 2% -200% 100% 信托占比 67% 33% 预期收益 6.30% 19.21% 预期买入收益率 预期持有期收益率 6.59% 6.33% 5.40% 6.71% 6.14% 5.59% 5.00% 0.50% 2.80% 12.29%
压力测试显示：若回购利率上涨到2011年6月最高的10日平均
水平5.3%，且假设一直保持；同时市场利率也大幅上涨100BP， 次级投资人两年持有收益率为-0.63%；实际操作中，出现这种 情况，管理人放弃部分管理费即可确保次级投资人本金安全； 另外，上述假设没有考虑收益率曲线骑乘效果，意味两年后12年债券收益率水平都到达6.4%-7.6%的水平，这种假设是比 较保守的；
组合风险收益测算—极端情景压力测试
若收益率上行幅度达到100BP，则次级投资人本金面临亏损，
也只有在2011年6-9月发生过利率上行125BP的情景，但去年 平均回购利率仅3.25%，5.3%的水平持续时间不到1月。实际 操作中管理人完全可以减少杠杆来降低资金冲击。
因此，我们认为两年内次级ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ资人本金安全是有很大保证的。
交易所的回购成交量完全能满足组合每日最大8亿的融资回购
需求。
10
策略三：可转债策略，15%配置，目标10%收益 率
转债市场目前比历史偏低的溢价率和偏高的债性保护加可质押回购
意味转债市场中线孕育机会；
但在经济下行、货币政策放松较慢的背景下 ，转债市场会进入一个
长期的盘整阶段，供给冲击可能进一步降低估值水平。
组合整体收益率 -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 优先收益率（不含银行托管、信托费用等） 6.10% 6.30% 6.50% -42.20% -42.60% -43.00% -36.20% -36.60% -37.00% -30.20% -30.60% -31.00% -24.20% -24.60% -25.00% -18.20% -18.60% -19.00% -12.20% -12.60% -13.00% -6.20% -6.60% -7.00% -0.20% -0.60% -1.00% 5.80% 5.40% 5.00% 11.80% 11.40% 11.00% 17.80% 17.40% 17.00% 23.80% 23.40% 23.00% 29.80% 29.40% 29.00%
个月，预期收益率9%；由于大型低估值蓝筹股票质押率50%， 接近止损线银行可止损，流动性足够满足产品本金和利息安 全。
收益测算
组合风险收益测算—乐观情景
基本假设1：优先受益人加银行信托费用约定7.3%；营业税按
照投资收益5.5%计算（实际考虑返还约3%）
基本假设2：目前3YAA+收益率5.4%，3-5yAA收益率约6.5%。
截至2012年6月18日，上证企业债指数为155点，过去1年收益
90
率为5.84%；过去3年年化收益率为4.6%；过去5年年化收益率 为5.43%。
基本投资策略
策略一：买入信用债券，预期获得6%收益率
重点在一级市场或二级市场选择资质较好、流动性较好的AA
或AA+级交易所上市的企业债券和公司债券，目前3年期交易
资产大类 信用产品 级别 AA信用 剩余期限 3-5年 1-3年 3-5年 久期 3 1.5 3 组合占比 预期买入收益率 预期持有期收益率 63% 6.59% 5.44% 165% 6.33% 6.02% 60% 5.40% 4.31% 10% -5.00% 2% -200% 100% 信托占比 67% 33% 预期收益 6.30% 9.15% 0.50% 3.50% 8.21%
纪律为本 稳健增值