ppp项目基金介绍
PPP项目融资模式
PPP项目融资模式PPP（政府与社会资本合作）项目融资模式是指政府与社会资本合作的项目通过多种融资方式获取资金，实现项目建设和运营的一种模式。
在PPP项目中，融资有多种形式，可以由社会资本方、金融机构或政府提供资金支持。
以下是常见的PPP项目融资模式：1.建设期融资模式：建设期融资是指项目建设阶段需要资金的部分，通常由社会资本方和金融机构提供。
社会资本方可以通过自有资金进行投资，也可以通过债务融资方式如发行债券、贷款进行融资。
金融机构可以提供贷款、发行债券等方式来融资。
2.运营期融资模式：运营期融资是指项目建设完成后，项目运营阶段需要资金的部分。
运营期融资主要由社会资本方负责，主要通过运营收入来偿还贷款或者通过其他融资方式如发行股权、发行债券等来融资。
此外，政府还可以提供财政补贴或者政府基金来支持项目的运营。
3.平台基金融资模式：平台基金是指由政府与社会资本合作设立的基金，用于PPP项目的融资。
平台基金是一种专门用于PPP项目融资的投资基金，由政府和社会资本方共同出资设立，用于收购PPP项目的资产或者向PPP项目提供融资。
平台基金可以通过向投资者募集资金、发行基金份额等方式融资。
4.建设期和运营期融资相结合模式：在一些情况下，建设期和运营期融资可以相结合，即在项目建设期间，社会资本方提供一部分融资，建设完成后，由社会资本方和金融机构继续提供资金支持项目的运营。
5.多元化融资模式：多元化融资模式是指通过多种融资方式来支持PPP项目的建设和运营。
在PPP项目中，可以同时采用发行债券、贷款、发行股权等方式来融资，以便给项目提供充足的资金支持。
公私合作(PPP)产业基金全解析
公私合作（PPP）产业基金全解析（一）PPP产业基金的含义产业基金，又称产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和对基金投资人出资进行管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。
PPP产业基金，顾名思义，是指以产业基金形式直接或间接投资PPP项目的一种基金，一般通过股权或股债联动投资于地方政府纳入到PPP框架下的项目公司，由项目公司负责具体基建项目的设计、建造、运营，政府根据协议授予项目公司一定期限的特许经营权，在基金存续期限届满时通过约定回购、份额出让或资本市场变现实现投资的退出。
目前，PPP产业基金的名称多种多样，有的叫产业引导基金，有的叫城市发展（建设）基金、城市基础设施建设基金（Infrastructure Fund），还有的叫做产业振兴基金。
名称不重要，核心还是以私募股权投资的方式，投资PPP项目。
严格来讲，产业基金、基础设施建设基金和PPP产业基金还是有所区别。
产业基金的范围更大更广，包括了基础设施建设基金和PPP 产业基金以外的，例如环保产业、文化产业、旅游产业、交通产业等各类基金，退出方式也多为资本市场IPO或并购；而基础设施建设基金和PPP产业基金有交叉：基础设施建设包括了部分以PPP模式投资的基础设施建设项目，还包括了非PPP模式（如BT）的投资建设；而PPP产业基金除了投资基础设施建设项目外，还可能会以TOT、MC、O&M等形式投资公共服务PPP项目。
（二）PPP产业基金的表现形态PPP产业基金，从金融工具的性质上讲，属于私募股权投资基金。
这里需要弄清楚PPP产业基金与几类基金之间的区别：一是区别于公募基金。
PPP产业基金是一种私募基金，是按照2013年6月全国人大颁布的《证券投资基金法》及证监会、证券投资基金业协会私募基金管理相关制度规定运行的私募基金（即只能以非公开方式向合格投资人募集）；二是区别于证券投资基金。
PPP产业基金一般投资于未上市公司股权，并不投资于二级或一级半市场的上市公司股权和有价证券；三是区别于传统的VC、PE。
中德合作科研项目(PPP)介绍
中德合作科研项目（）介绍一、简介根据国家留学基金管理委员会（以下简称国家留学基金委）与德意志学术交流中心签订的项目合作协议书，中德双方将联合资助对同一课题进行合作的项目，以鼓励并促进中德双方学术及科研机构的合作。
留学人员可在两年内分年度赴德研修两次，项目负责人每次个月，项目参与人每次个月。
已录取项目若申请第三年资助或调整人员，须递交新的申请材料。
德意志学术交流中心简称成立于年，代表德国所高校和个大学生团体，是目前全球最大的教育交流机构之一。
其经费由德国政府提供，是德国文化和高等教育政策的对外执行机构。
作为德国高等院校的联合组织，德意志学术交流中心主要为德国和其他国家大学生、科学家的交换项目以及国际科研项目提供资助，促进和发展德国高校的国际合作。
二、协议内容．协议名额:约个项目，每个项目人。
．选派类别及留学期限短期研修生项目负责人：分年度赴德研修两次，每年一次，每次个月。
项目参与人：分年度赴德研修两次，每年一次，每次个月。
申请第三年资助者只资助赴德研修一次。
．选派学科、专业领域优先资助农业科学、信息科学技术、生命科学、材料科学、社会科学；其中社会科学将主要支持中德文化研究相关专业，包括语言、文学、文化研究、法学、管理学。
.资助内容国家留学基金提供中方录取人员在外期间的奖学金生活费（项目负责人欧元月，项目参与人欧元月）及一次性往返国际旅费。
三、申请条件．申请人应符合《国家留学基金资助出国留学人员选拔简章》规定的申请人基本条件及《国家公派高级研究学者及访问学者（含博士后）项目选派办法》规定的申请条件。
.其他条件：①申请人应以项目组为单位进行申请，每个项目组由名项目负责人及名项目参与人组成。
不接受尚未被纳入相关项目组的人员提出申请；②项目负责人须具有教授以上（含）专业技术职务，项目参与人以在读博士研究生和从事博士后研究人员为主。
③项目组应已确定德方合作伙伴，并协助合作方在规定时间内向（德国）提出申请，德方项目申报指南：四、申请办法．申请时间及方式申请人经所在单位审核同意后，应于月日至月日登录国家留学基金委网上报名系统（）进行网上报名（同一小组的每位申请人均需网上报名，网上报名材料无需打印）。
PPP项目投融资方案(共5个方案、投标用)
PPP项目投融资方案(共5个方案、投标用)PPP项目投融资方案（共5个方案，用于投标）目录一、投融资方案（方案一）。
31.项目合规性风险。
32.区域财政承受能力。
33.项目建设和运营风险。
34.项目信用风险。
45.投后（贷后）管理风险。
46.本工程投融资点评。
47.本项目的融资推广性。
5二、投融资方案（方案二）。
61.本PPP项目概述。
62.本项目融资要素表。
73.BOT+政府性财政补贴方式合作。
74.资金需求。
85.项目公司责任分工。
86.资金使用规划及进度。
97.投资者权利。
98.投资退出方式。
9投融资方案（方案一）1.项目合规性风险在本方案中，我们会对项目进行全面的合规性审查，确保项目符合相关法规和标准，降低合规性风险。
2.区域财政承受能力我们将会对项目所在地区的财政状况进行评估，确保项目不会给当地财政带来过大的压力，降低财政承受能力风险。
3.项目建设和运营风险我们将会制定详细的项目建设和运营计划，并严格按照计划执行，降低建设和运营风险。
4.项目信用风险我们将会对项目进行全面的信用评估，确保项目有足够的信用保障，降低信用风险。
5.投后（贷后）管理风险我们将会对项目进行全程跟踪管理，及时发现和解决问题，降低投后（贷后）管理风险。
6.本工程投融资点评本方案采用多种融资方式，包括商业银行贷款、债券发行等，确保项目融资充足。
7.本项目的融资推广性本方案将会通过多种途径推广项目融资，包括银行、基金等，确保项目融资顺利。
投融资方案（方案二）1.本PPP项目概述本项目是一项基础设施建设项目，旨在提高当地的交通和通信设施水平，促进区域经济发展。
2.本项目融资要素表本项目的融资要素包括项目建设和运营费用、政府性财政补贴等，我们将会通过多种方式融资，确保项目资金充足。
3.BOT+政府性财政补贴方式合作本方案采用BOT+政府性财政补贴方式合作，政府将会提供一定的财政补贴，降低项目建设和运营成本。
4.资金需求本项目的资金需求将会通过商业银行贷款、债券发行等方式融资，确保项目资金充足。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式PPP模式是公私合作模式的一种，指的是政府和私营部门合作共同参与基础设施项目的开发、建设、运营和维护。
在PPP模式下，融资是项目实施过程中的一个重要环节。
下面是PPP模式下融资的特点和几种常见融资方式的介绍。
融资特点:1. 分散风险：PPP模式下的融资具有风险分散的特点。
政府和私营部门共同承担项目投资风险，减轻了单独融资方的风险。
2. 长期融资：PPP项目的周期较长，通常在20年以上，融资方需要长期投入资金，融资周期较长。
3. 结构化融资：PPP项目的融资需要进行全面的风险评估和结构优化，涉及到多种融资方式和渠道，需要综合考虑不同融资方的需求。
4. 多元化融资来源：PPP融资需要考虑多种融资来源，包括商业银行贷款、债券融资、投资基金、国际金融机构、社会资本等，以满足项目的资金需求。
几种常见融资方式:1. 商业银行贷款：商业银行作为主要融资方提供贷款，根据项目的现金流情况和借款人的信用状况进行融资。
商业银行贷款通常具有较高的利率和较短的还款期限。
2. 债券融资：债券融资是指通过发行债券来筹集资金。
PPP项目可以通过发行企业债、项目债券、可转债等形式进行债券融资。
债券融资的特点是融资期限较长、利率较低。
3. PPP基金：PPP基金是一种专门为PPP项目提供融资支持的投资基金。
PPP基金可以吸引来自不同投资者的资金，以投资方式参与项目的投资和收益分享。
4. 国际金融机构融资：国际金融机构如亚洲开发银行、世界银行等可以为PPP项目提供贷款和技术支持。
这些机构通常具有较低的利率和较长的还款期限。
5. 社会资本融资：社会资本是指一般投资者、私人企业等。
社会资本融资的方式包括股权投资、特许权经营、BOT（建设-经营-转让）等形式。
社会资本融资的特点是资金来源灵活，但风险较大。
PPP模式下的融资具有风险分散、长期融资、结构化融资和多元化融资来源的特点。
常见的融资方式包括商业银行贷款、债券融资、PPP基金、国际金融机构融资和社会资本融资等。
一文读懂PPP产业基金模式
一文读懂PPP产业基金模式2016-10-24PPP，即Public—Private—Partnership，公私合营模式，多用于基础建设方面。
PPP模式最早诞生于二十世纪八十年代的英国，历经30余年的发展，已经成为世界各国纷纷效仿、创新的模式之一。
十八大后，各级政府纷纷出台支持PPP项目的相关政策和管理办法，使PPP模式从探索发展逐步转向规范化发展。
2016年以来，PPP类项目需求不断扩大，入库项目已超过9000起，同时，以PPP为核心的产业基金也成为业内关注的焦点。
PPP产业基金为何物呢？简单地说，就是通过产业基金投资PPP 项目或运作PPP项目的运营公司，其基金上层资金结构多为政府、金融机构及运营公司多方参与，待基金存续期结束时，采用政府回购、份额转让等方式退出。
从其本质属性来看，PPP产业基金仍属于我们熟知的私募股权基金，具备私募股权基金的诸多特点，所以并非想象中那般高冷。
PPP产业基金有哪些种类呢？谈起分类，区分角度不同将产生各种不同的分类方式和类群，对此业内众说纷纭。
笔者习惯性地用两种方式分类，一种是从基金的资金层面划分，鉴别谁是发起主体；另一种则是从法律组织形式的层面划分，沿袭私募股权基金的三种组织形式。
笔者认为，事件的发起人往往也是利益的设计者，而法律组织形式多为其利益运作模式，PPP 产业基金的运作本质离不开交易，而交易离不开利益相关者的关联结构。
从基金的资金层面上划分，一般可分为政府主导、金融机构主导和社会企业主导。
图为政府主导的PPP产业基金政府主导的PPP产业基金通常是由省级政府和地方政府以子母基金模式进行操作的。
先由省级政府与金融机构发起成立省级母基金（俗称引导基金），母基金与地方政府、金融机构共同成立子基金，用于当地基建、交通等PPP类项目。
并由地方政府作为劣后方，为项目风险兜底。
这一模式贯通省政府和地方政府，政府资信高，吸引更多银行等金融机构的参与，当然对所投的PPP项目也是优中选优。
城市发展基金、产业投资基金、PPP基金模式解析
5、城市发展基金发起设立中的关键问题
■ 资产评估问题 · 《企业国有资产评估管理暂行办法》第六条 企业有下列
行为这一的，应当对相关资产进行评估：……（五）产权 转让；……（十）收购非国有单位的资产…… · 违约风险：政府以资产评估结果无法达到要求，会造成 国有资产流失为由拒不履行回购协议。 · 应对措施： a.加大劣后比例； b.变通约定方式：例如即期回购、远期交割，差额补足 等； c.共同选择资产评估机构权。
间内要求投向2014年9月份之前立项的项目
4、城市发展基金实务案例分析
4、城市发展基金实务案例分析
5、城市发展基金发起设立中的关键问题
• ■ 政府信用的绑定 • 政府出函—由财政局出函确认将回购款纳入财政预算，由财政安
排资金支出。 • 问题：新《预算法》生效后，该类债务不能纳入预算，该类承诺函因
大消费、医疗、信息产业等。 • 项目现金流为第一还款来源，回购方为第二还款来源。 • 投资方式主要为固定收益，通常由园区政府平台公司或产
业集团回购。
2、金融机构投资城市产业基金的关注要点
• ■ 目标行业 • 成熟、有稳定现金流的产业，例如旅游、大消费、医疗、
信息产业等 • ■ 目标项目 • 产业园区内项目或产业集团下属项目 • ■ 回购主体的资信实力 • 原则上AA+以上资信评级
城市发展(产业)基金、PPP基金、土储基金 创新实务及实战案例
2020/6/12
目录
• 一、城市发展基金、产业发展基金、PPP基金概述 • 二、PPP项目类型的分析与应用 -—PPP项目的利益实现方
式 • 三、PPP项目投融资分析及对策 • 四、PPP基金的操作模式及技巧 • 五、地方政府基础设施类基金的落地要点及案例 • 六、土储基金：土储新政后的新型投融资模式实务及案例
分钟让你了解BT、EPC、GP、LP、PPP、BUI、融资租赁等概念
3分钟让你了解BT/EPC/GP/LP/PPP/BUI/融资租赁等概念1、PPP: 公私合营模式。
即Public—Private—Partnership的字母缩写，民间参与公共基础设施建设和公共事务管理的模式统称。
是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
特点：公私合营模式（PPP），部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。
举例：近期的环保PPP项目-安徽池州污水厂网打包PPP项目，池州项目管网资产价值5.9亿元，两个污水处理厂日处理污水10万吨，作价1.2亿，合计7.1亿元，通过公开招标寻找社会合作资本方，最终深圳水务以上述价格中标，管网的模式是政府购买服务-委托经营，特许经营期为26年。
项目获得安徽省2950万元补贴大礼包，其中700万元管网维护补贴，这一礼包今后每年都有。
2、政府引导基金：政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。
引导基金的运作原则是，政府引导、市场运作和科学决策、防范风险。
从广义上来说，引导基金是由政府设立的政策性基金，政府产业引导基金、创业投资引导基金以及科技型中小企业创新基金等都属于引导基金。
狭义上的引导基金主要是指政府创业投资引导基金。
举例：深圳市创业投资引导基金深圳市创业投资引导基金成立于2009年，总规模为30亿元，是由深圳市人民政府出资设立的按市场化方式运作的政策性基金。
其定位是发挥财政资金的杠杆放大效应，通过参股创业投资基金，引导社会资金加大对深圳市战略性新兴产业的投资，并重点投资处于初创期、早中期的创新型企业，促进相关产业和科技的发展，形成新的经济增长点。
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PPP基金主要模式
模式一：由省级政府层面出资成立引导基金，再以吸引金融机构资金，合作成立产业基金
母基金。各地申报的项目，经过金融机构审核后，由地方财政做劣后级，母基金做优先级， 杠杆比例大多为1:4.地方政府做劣后，承担主要风险，项目需要通过省政府审核。这种模 式一般政府对金融机构还是有隐性的担保，其在河南、山东等地运用的比较广泛。
部分引导基金决策机构通常会招标或指定一家境内商业银行，作为引导基金的资金托管 银行。
引导基金投资条件
一般会要求在子基金投入项目公司中，董事会至少须有1个席位。 （1）参股基金的注册地与投资策略限制 一般要求本地注册，多数引导基金可接受公司和有限合伙制两种 （2）参股基金的投资范围限制 多数基金要求参股基金主要投资于本地辖区 （3）参股基金的投资行业限制 行业方面，引导基金的限制并不严格 （4）参股基金的投资阶段限制 湖北创投引导基金要求子基金投资于种子期，初创期，早中期投资对象的资金规模不得
4.是委托外部专业管理机构负责引导基金管理。
5.是成立引导基金管理公司或者由公司制引导基金自作管理。
基金管理费用，一般会得到2%左右的固定管理费。
子基金投资净收益的20%左右奖励子基金管理机构，其余80%部分由各出资人按照出资比 例进行分配，子基金管理机构的奖励比例由20%提高至30%，由20%提高至50%的例子均有。
引导基金运作模式及收入
我国引导基金的主要运作模式有参股、跟进投资、风险补助、融资担保及投资保障等。
目前采取的主要模式一般为参股模式。
引导基金股权投资收入包括：引导基金股权退出应收回的原始投资及应取得的收益； 引导基金通过跟进投资方式投资，在持有股权期间应取得的收益；被投资企业清算时，
引导基金应取得的剩余财产清偿收入。
目中政府推行的社会资本全过程，全生命周期参与的初衷。 ————融资思维可能引起不正确的利率（收益）预期导向。 从目前公布的方案来看（以江苏为例），基金的债务性融资成本为基准利率的1.1倍，收 益很低。
引导基金存在问题
3.增信功能：
从目前公开的资料看，政府主导PPP基金还肩负着对PPP项目增信的功能，初步分析其可能 从以下两个方面来实现增信： 一、以股权质押，即以基金出资形成的股权进行质押，作为其他社会资本投资PPP项目的增 信措施，然而在目前大部分项目盈利模式不清晰的情况下，股权价值几何本身存疑，难以 具备一下项目股权提供质押满足增信需求的基础。 二、以收益劣后，即在项目收益分配时，基金收益劣后其他社会资本分配，起到一定的增 信作用。如上分析，基金以其收益劣后与已公布相关文件中提及的基金投资期限（不超过5 年，5-7年，5-10年，最长15年）基金退出方式存在一定逻辑上的背离，再者，项目必须享 有盈利的情况下，才能实现盈利的分配先后。
政府
股权投资 特许经营权
开发运营公司
股权投资
产业投资基金
项目公司
融资
基金投资退出
项目清算
股权回购/转让
资产证券化
政府PPP引导基金
基金的原则：引导基金的转型，首先需要思考的是基金原则和投资哲学问题，特别是在 “政府化”和“市场化”两条道路上进行抉择。当从政府引导基金的背景转变为市场化 FOFs时，首先需要转变基金的根本原则，即以实现政府政策为目的还是以盈利为根本目
资人或公开转让，但原始投资者同等条件下具有优先购买权；
二是引导基金投资的创业投资企业到期后清算退出。
引导基金存在问题
1.难以落地：
河南省50亿元PPP基金，江苏省100亿元PPP基金，山东省800亿元PPP基金，以及各地设立的 PPP产业基金，都无法顺利募集资金，基金难以落地。其中原因有三： （1）PPP基金的实际投资发生率接近为零，无项目可以投资。以有限合伙方式设立的基金， 有限合伙人资金一旦到位，就需按日计算收益，因此以上基金都是依据项目审核结果进行认 缴资金。
（2）PPP基金的设立方式和募集方式都以行政命令为主，各地政府和财政部门摸着石头过河。
（3）产业基金涉入政府PPP引导基金领域，带来重大的公平公正性风险。上市公司，产业集 团以“不要基金份额收益”为诱饵，引诱很多政府和财政误认为募集资金有成果。结果对方
是以操控工程项目承包权为目的，屏蔽对手，抬高价格，让政府PPP采购机制形同虚设。
PPP资金规定
《产业投资基金管理暂行办法》第三条产业基金实行专业管理。按投资领域的不同，相应 分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。
发改委在4月25日颁布的《基础设施和公用项目特许经营管理办法》（下称《管理办法》） 中明确了具体方式，“国家鼓励通过设立产业基金等形式入股提供特许经营项目资本 金”“县级以上人民政府有关部门可以探索与金融机构设立基础设施和公用事业特许经营 引导基金。
以河南产业投资基金为例
河南省豫资公司 （代表省政府） 金融机构
50%
某银豫资城镇化发展基金（母公司）
50%
地方政府 金融机构
10%
20%
郑州航空港区项目子基金 （功能内子基金）
70%
模式二：由金融机构联合地方国企发起成立有限合伙基金，一般由金融机构做LP优先级，
地方国企或平台公司做LP的次级，金融机构指定的股权投资管理人做GP。
间接参股的收益来源，政府发起设立的PPP基金大部分设定为： 1.所投资PPP项目的股权分红收益及股权转让增值收益；
2.对PPP项目债权投入产生的利息收入；
3.基金间隙资金用于稳健类金融产品产生的收入； 4.其他合法性收入
引导基金管理及收益
引导基金的管理方式主要有一下几种: 1.成立独立的事业法人主体作为基金的管理机构。 2.委托地方国有资产经营公司或政府投资平台公司负责引导基金的管理运作。 3.委托地方国有创投企业负责引导基金管理运作。
5月22日，国务院办公厅转发财政部、国家发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广
政府和社会资本合作模式的指导意见》（下称《意见》）。《意见》对充分激发社会资本
活力，打造大众创业、万众创新和增加公关产品、公共服务“双引擎”，在改善民生中国 培养经济增长新动力做出来重要部署。也是在上述《意见》中，建立“中国PPP融资支持 基金”首次明确被提出，而且将PPP基金定性为社会资本，可以参与PPP项目股权投资。
PPP基金（FOFS）资结构
PPP基金一般都以母基金的形式存在，通过子基金的形式投资进入到PPP项目公司。 政府
股权投资
开发运营公司
股权投资
产业投资基金
特许经营权
项目公司
融资
金融机构
开发与运营 管理
公益项目
服务购买
准经营性项目
运营补贴
经营性项目
合作经营
PPP基金（FOFS）盈利来源
PPP项目收入总体上包括三个部分：一是完全经营部分的资金经营收入；二是准 经营部分资产获取的政府补贴收入；三是公益性资产获取政府的资产服务购买收 入。
分红及投资收益
投资建设 政府 股权投资 开发经营公司 项目收入 项目开发管理 运营公司 政府补贴收入 资产服务购买 收入 资产经营收入 分红及投资收益 项目
产业投资基金
股权投资
资金投入
资金收益
PPP基金（FOFS）退出方式
PPP基金的退出方式分为三种：（1）项目清算；（2）股权回购/转让；（3）资产证券化。
模式三：有建设运营能力的实业资本发起成立产业投资基金，该实业资本一般都具有建 设运营的资质和能力，在政府达成框架协议后，通过联合银行等金融机构成立有限合伙 基金，对接项目。某建设开发公司鱼某银行系基金公司合资成立产业基金管理公司担任 GP，某银行系基金公司作为LP优先A，地方政府指定的国企LP优先B，该建设开发公司还 可以担任LP劣后级，成立有限合作形式的产业投资基金，以股权的形式投资项目公司。 项目公司鱼业主方（政府）签订相应的财政补贴协议，对项目的回报模式进行约定，业 主方根据协议约定支付相关款项并提供担保措施。
引导基金存在问题
2.回购及收益：
政府回购？如能，是否会引发政府债务的新增，背离政府推广PPP项目以减少政府债务的
初衷：如果不能，则其他社会资本就不能获得平等的对待。 引导ppp基金中，政府方所设置的回购存在如下两个问题：其一，回购安排很容易导致
政府新增债务，背离了减少政府负责的初衷：其二，政府回购基金投资也难以满足PPP项
少于注册资本的60%
引导基金退出方式
一般来说，引导基金的参股期限为5-10年，在被调研的50家引导基金中，尚无退出案 例。
引导基金可以通过上市减持，股权转让，企业回购（违反 《产业投资基金管理暂行办 法》）等多种途径实现退出。
一是引导基金在所投资的创业投资企业存续期内将其所持股份有限转让给其他社会投
的，亦或根据自身特点创新出一条符合自己发展的中间路线。
基金的投资策略：关于投资策略，既然明确以收益最大化为目的，就要打破引导基金既 有的政策性限制，制定相关投资策略，以达到在风险固定的条件下，追求投资收益的最 大化，而在收益固定的情况下，追求投资风险的最小化的目标。在设计基金的投资组合 及其他相关策略时，应结合基金自身的能力，进一步突破引导基金关于地域、行业、阶 段的限制。