投资决策方法知识点归纳整理
资本积累与投资决策例题和知识点总结
资本积累与投资决策例题和知识点总结一、资本积累的概念与重要性资本积累，简单来说，就是把剩余价值转化为资本，或者说，剩余价值的资本化。
对于企业和个人而言，资本积累是实现扩大再生产、增强经济实力和竞争力的重要途径。
想象一下，一个小作坊如果每年都能将一部分盈利投入到购买新设备、扩大生产规模上，那么经过一段时间，它就有可能发展成为一个颇具规模的工厂。
这就是资本积累的力量。
资本积累的速度和规模，受到诸多因素的影响。
比如，利润率的高低。
如果一个企业的利润率高，那么它就有更多的剩余价值可用于积累。
再比如，节约程度。
这里的节约不仅指节约生产成本，还包括节约管理费用等。
二、投资决策的基本原理投资决策，就是决定把资金投向何处，以获取最大的回报。
这可不是一件简单的事情，需要综合考虑各种因素。
首先，要考虑投资的预期收益。
毕竟，我们投资是为了赚钱，如果预期收益不高，可能就不值得投资。
其次，风险也是一个重要因素。
高收益往往伴随着高风险，我们需要在收益和风险之间找到一个平衡点。
然后，投资的期限也需要考虑。
是短期投资，追求快速回报，还是长期投资，期待更大的收益但需要等待更长时间？最后，还要考虑自身的财务状况和投资目标。
如果资金紧张，可能就不适合进行大规模、长期的投资。
三、资本积累与投资决策的关系资本积累为投资决策提供了资金基础。
没有一定的资本积累，就没有足够的资金进行投资。
同时，投资决策的好坏又会影响资本积累的速度和规模。
一个成功的投资决策能够带来丰厚的回报，加速资本积累；而一个失败的投资决策则可能导致资本损失，减缓甚至阻碍资本积累。
例如，一家企业通过多年的资本积累，拥有了一笔可观的资金。
如果它能够做出明智的投资决策，将资金投入到有潜力的项目中，获得了高额回报，那么企业的资本积累将进一步增加。
但如果投资决策失误，资金打了水漂，不仅影响企业的发展，还可能让之前的资本积累付诸东流。
四、例题分析为了更好地理解资本积累与投资决策，让我们来看几个具体的例子。
项目投资决策方法
第03讲项目投资决策方法知识点：项目投资决策方法（一）非折现现金流量法1.会计报酬率法【教材例4-4】A公司M项目原始投资额为5000万元，投产后每年可获得经营现金净流量1606万元，则：M项目的会计报酬率＝1606÷5000×100%＝32.12%（1）决策原理独立项目会计报酬率≥必要报酬率，项目可行互斥项目选择会计报酬率最高的项目（2）优缺点优点简单明了，易于理解缺点没有考虑货币时间价值，高估项目的真实报酬率，判断过于乐观。
作为辅助方法使用2.静态投资回收期法（1）含义收回全部初始投资所需要的时间，也就是使“累计现金净流量＝0”的时间。
（2）计算①在初始投资额一次性支出，每年经营现金净流量相等时可按下列简便公式计算静态回收期：静态投资回收期＝初始投资总额/每年经营现金净流量【例题】C方案各年现金流量情况如下图所示：『正确答案』回收期（C）=12000/4600=2.61（年）②如果每年经营现金净流量（NCF）不相等，那么投资回收期可按下列公式计算：【例题】B方案各年现金流量情况如下图所示：时点0 1 2 3 现金净流量-9000 1200 6000 6000累计现金净流量-9000 -7800 -1800 4200 『正确答案』投资回收期=2+1800/6000=2.3（年）（3）决策原理独立项目回收期≤基准回收期，项目可行，通常以项目期限的一半作为基准回收期互斥项目选择回收期短于设定的年限然后选择回收期最短的投资项目（4）优缺点优点①计算简便，容易理解②可以用于衡量投资方案的相对风险缺点①没有考虑货币时间价值②没有考虑回收期以后的现金流，即没有衡量盈利性③没有考虑回收期内现金流量的时间排列。
3.折现回收期（动态回收期）在考虑货币时间价值的情况下，收回全部初始投资所需要的时间，也就是使“净现值＝0”的时间。
根据前例资料：假设折现率为10%B 项目的折现回收期单位：万元时点0 1 2 3 净现金流量-9000 1200 6000 6000折现系数 1 0.9091 0.8264 0.7513 净现金流量现值-9000 1090.92 4958.4 4507.8 累计净现金流量现值-9000 -7909.08 -2950.68 1557.12 折现回收期=2+2950.68/4507.8=2.65（年）（二）折现现金流量法1.净现值（NPV）法（1）含义：净现值是指投资项目未来现金流量总现值与投资额现值的差额。
会计投资决策知识重点
会计投资决策知识重点投资是企业经营中至关重要的一环，而会计投资决策是指在投资过程中，通过会计信息的收集、处理和分析等环节，对各项投资进行评估和决策的过程。
正确的会计投资决策可以帮助企业实现盈利最大化和资源的最优配置，而错误的决策则可能导致资金的浪费和损失。
本文将重点介绍会计投资决策的关键要素和决策方法，帮助读者更好地理解和应用相关知识。
一、货币资金管理和现金流量预测货币资金管理是会计投资决策中的第一环节，它的核心是对企业的现金流量进行有效的管理和预测。
准确的现金流量预测可以帮助企业合理安排资金的使用，并及时调整投资策略。
在进行现金流量预测时，需要考虑以下几个因素：1. 销售收入预测：通过市场调研和销售趋势分析等方法，预测未来一段时间内企业的销售情况，并基于此计算出相应的预计销售收入。
2. 成本支出预测：根据历史数据和市场价格等信息，预测企业在生产和经营过程中需要支出的各项成本，如原材料购买费用、人工工资等。
3. 税费预测：根据国家税法和政策，预测企业在经营过程中需要缴纳的各项税费，如企业所得税、增值税等。
4. 资金支出预测：对企业未来一段时间内的投资计划和债务偿还计划进行预测，从而确定未来的资金支出情况。
二、投资项目评估和投资回报率分析会计投资决策的核心是对投资项目进行评估和分析，从而确定是否值得投资和选择最佳投资方案。
在进行投资项目评估时，常用的方法包括：1. 净现值法（NPV）：计算投资项目的净现值，即将未来的现金流量折现至现在的值，如果净现值大于0，则说明该项目具有盈利性，值得投资。
2. 内部收益率法（IRR）：计算投资项目的内部收益率，即使项目的净现值为0的折现率，在计算投资回报率时，如果内部收益率大于企业的期望收益率或代价资本，则可以考虑该项目。
3. 投资回收期（PBP）：计算投资项目达到回收期所需的年限，如果回收期短于项目的使用周期，则可以考虑该项目。
三、风险评估和风险控制在进行会计投资决策时，需要对潜在的风险进行评估和控制。
投资决策总结
投资决策总结投资是一项关乎财富增值和未来发展的重大决策。
在投资中，决策的准确性和成果的实现直接关系到个人或企业的利益。
本文将对投资决策进行总结和分析，以帮助读者更好地进行投资决策。
一、了解投资目标在做出任何投资决策之前，首先需要明确自己的投资目标。
是为了长期财富增值，还是为了短期收益？是为了分散风险，还是为了追求高回报？根据不同的目标，我们可以选择不同的投资策略和工具。
二、研究市场行情了解市场行情是进行投资决策的基础。
投资者需要关注各行业的趋势和发展前景，了解宏观经济状况以及相关政策的变化。
同时，通过研究各种投资工具的表现和历史数据，可以更好地预测未来的投资走势。
三、分散投资风险分散投资风险是降低投资风险的重要策略。
投资者可以选择投资于不同行业、不同地区的资产，避免过度集中在某个特定领域。
此外，还可以选择不同类型的投资工具，如股票、债券、房地产等，以实现资产组合的多样化。
四、制定合理的投资计划在进行投资决策时，需要制定一个合理的投资计划。
投资者应该根据自己的风险承受能力、资金规模和投资期限来确定投资比例和分配策略。
同时，也要跟踪投资的效果，并根据情况进行调整和优化。
五、遵循长期价值投资原则长期价值投资是一种稳健的投资策略，强调对投资标的的深入研究和持有时间的延长。
通过选取具有长期增长潜力的优质资产，并耐心等待其价值的释放，投资者可以获得可观的回报。
六、控制投资成本投资成本是投资决策中必须要考虑的因素之一。
投资者应该尽量选择低成本的投资工具和交易渠道，减少因为高费用对投资回报的损耗。
此外，也要注意避免频繁交易和非理性投资行为，以减少额外的成本。
七、定期评估和调整投资组合在投资过程中，投资者需要定期评估投资组合的表现，并根据市场情况和个人目标的变化进行相应的调整。
通过定期的投资组合再平衡和资产配置，可以确保投资保持符合预期的效果。
八、谨慎对待投资风险投资决策中必然伴随着一定的风险。
投资者需要充分认识投资风险，并制定相应的风险管理策略。
投资决策总结
投资决策总结在现代社会中，投资活动成为人们实现财富增长的重要方式之一。
无论是个人还是企业，在进行投资决策时，都需要经过综合考虑和分析，以确保取得预期的回报。
在过去的一段时间里，我积累了一些投资经验，并从中总结出以下几点对于投资决策的重要性。
本文将分享我对投资决策的理解和总结。
一、全面的市场研究与分析在进行投资决策之前，全面了解市场情况是至关重要的。
这包括研究同行竞争情况、行业趋势、市场需求等方面的信息。
通过深入分析市场，我们可以了解潜在的投资机会和风险，并能够做出明智的决策。
例如，在投资股票市场时，我们应该仔细观察公司的财务状况、行业评级以及相关政策等信息，从而选择具备潜力的股票进行投资。
二、风险评估和管理任何投资都存在风险，理性的投资者应该在决策时进行风险评估和管理。
这包括评估投资项目的潜在风险和回报，并寻求有效的风险控制措施。
风险管理应该是投资决策的一个重要环节，可以通过分散投资组合、合理的资金分配和及时的止损策略等手段来降低风险。
三、投资目标的明确在做出投资决策之前，我们应该明确自己的投资目标。
是为了短期回报还是长期稳定增长？是追求资本增值还是获得经常性收益？明确投资目标可以帮助我们更好地选择适合的投资方式和工具。
例如，如果我们的目标是长期稳定增长，那么可以考虑配置一定比例的股票和债券；如果追求短期回报，那么可以选择高风险高回报的投资品种。
四、及时的信息更新和调整市场环境和情况在不断变化，因此我们应该及时更新我们的投资策略和决策。
通过密切关注市场动态，我们可以及时发现并应对各种变化。
例如，在投资房地产市场时，我们应该关注政策变化和市场供需情况，及时调整投资策略来应对不确定性。
五、专业的投资分析和建议在进行投资决策时，不要过于依赖个人观点和经验，而是要寻求专业的投资分析和建议。
专业机构和专家可以提供客观的市场分析和建议，帮助我们做出更明智的决策。
例如，可以咨询证券分析师的意见，参考投资银行的研究报告，以及关注市场中经验丰富的投资者的观点。
00067财务管理学第八章 项目投资决策笔记
第八章项目投资决策一、项目投资概述1.【识记】项目投资项目投资是指以特定项目为对象，对公司内部各种生产经营资产的长期投资行为。
2【领会】（1）项目投资的步骤①项目投资方案的提出②项目投资方案的评价③项目投资方案的决策④项目投资的执行⑤项目投资的再评价（2）项目投资的特点①项目投资的回收时间长。
②项目投资的变现能力差。
③项目投资的资金占用数量相对稳定。
④项目投资的实物形态与价值形态可以分离。
二、项目现金流量的估计1.【识记】（1）现金流量现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出的数量。
（2）现金流出量现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额。
（3）现金流入量现金流入量是指一个项目投资方案所引起的公司现金收入增加额。
（4）现金净流量现金净流量是指一定期间现金流入量与现金流出量的差额。
（5）营业现金净流量【08-01】经营期现金流量是指项目在正常经营期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。
营业现金净流量公式为：【08-01】营业现金净流量（NCF）=营业收入-付现成本-所得税或营业现金净流量（NCF）=税后经营净利润+折旧营业现金净流量（NCF）=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）＋折旧×所得税税率2.【领会】（1）确定项目现金流量的基本假设确定项目现金流量时一项复杂的工作，为了能简便地计算出现金流量，在确定现金流量时做了以下假设：①项目投资的类型假设。
这一假设是指在项目投资者涉及两种类型，即新建项目投资和更新改造项目投资。
②财务分析可行性假设。
在进行投资决策时，所进行的评价只是财务评价，财务评价是在该项目已经具备政策可行性和技术可行性基础上进行的。
③全投资假设。
假设在确定项目的现金流量时，不区分自有资本和借入资本。
因此，在计算现金流量时，不考虑借入资本的利息支出。
④建设期投入全部资本假设。
假设项目的初始投资额不论是一次性投入还是分次投入，都是在建设期内投入的。
企业投融资决策及重组知识点总结
企业投融资决策及重组知识点总结第一节筹资决策一、资本成本（一）概念企业筹资和使用资本而承付的代价。
此处资本指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。
（二）内容1、用资费用。
指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用。
是资本成本的主要内容，用资费用是经常性的，随着资本数量的多少和时间的长短而变动，属于变动性资本成本2、筹资费用。
指企业在筹资活动中为获得资本而付出的费用。
通常是在筹资时一次性支出的，以后不再发生，属于固定性的资本成本（三）属性资本成本是企业的一种消耗，须由企业的收益补偿，通常不直接表现为生产成本。
资本成本既包括货币的时间价值又包括投资的风险价值。
（四）资本成本率的计算1、个别资本成本率：是某一项筹资的用资费用与净筹资额的比率个别资本成本率取决于三个因素：用资费用、筹资费用和筹资额（1）长期债务资本成本率的测算①长期借款资本成本率的测算②长期债券资本成本率的测算债券的筹资费用即发行费用，包括申请费、注册费、印刷费和上市费以及推销费。
不考虑时间价值（2 ）股权资本成本率的测算①普通股本资本成本率的测算。
②优先股资本成本率的测算③留用利润资本成本率的测算。
公司的留用利润（或留存收益）是由公司税后利润形成的，属于股权资本2、综合资本成本率的测算①决定综合资本成本率的因素。
指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。
企业综合成本率的高低是由个别资本成本和资本结构所决定的。
②综合资本成本率的测算方法（五）资本成本的作用1、资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方式的依据。
①个别资本筹资率是企业选择筹资方式的依据②综合资本筹资率是企业进行资本结构和追加筹资决策的依据。
2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行决策的经济标准3、资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
二、杠杆理论财务中的“杠杆” ：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的当某一财务变量以小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。
《高级会计实务》考点：投资决策方法
《高级会计实务》考点：投资决策方法《高级会计实务》考点：投资决策方法投资决策方法常用的投资工程评估方法主要有：非折现的回收期法、折现的回收期法、净现值法、内含报酬率法和获利指数法。
(一)回收期法(payback)1.非折现的回收期法(Non-discountedpayback)投资回收期指工程带来的现金流人累计至与投资额相等时所需要的时间。
回报年限越短，方案越有利。
2.折现的回收期法折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回报期。
(二)净现值法(NetPresentValue,NPV)(三)内含报酬率法(InternalRateofReturn,IRR)1.传统的内含报酬率法2.修正的内含报酬率法(ModifiedInternalRateofReturn，MIRR)修正的内含报酬率法克制了内含报酬率再投资的假设以及没有考虑整个工程周期中资本本钱率变动的问题。
3.内含报酬率法的优缺点(四)净现值法与内含报酬率法的比拟1.净现值法与资本本钱IRR法与NPV法各有优缺点。
从理论上讲，净现值法是最正确的投资决策方法，但不少企业仍习惯使用内含报酬率法。
两种方法有各自的特点，应在投资决策中结合实际予以运用。
2.独立工程的评估对于独立工程，不管是采用净现值法还是内含报酬率法都会导致一样的结论。
3.互斥工程的评估在进展互斥工程评估时，由于资本本钱的影响，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。
原因在于：(1)工程的规模：规模越大，净现值越高，但工程内含的'报酬率未必高。
(2)工程现金流量的时间：某个工程前期的现金流人量较大，而另一个工程后期的现金流人量大。
4.多个内含报酬率问题内含报酬率法存在多重根的问题：即每次现金流改变符号，就可能产生一个新的内含报酬率法。
(五)现值指数法(ProfitabilityIndej,PI)(六)投资收益率法(ReturnonInv+stedCapital，ROI)(七)投资决策方法的总结1.投资收益率法与非折现的回收期法投资收益率法、传统的回收期法由于没有考虑货币的时间价值，已经被大多数企业所摒弃。
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一、投资项目的现金流量分析1．现金流量的概念所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。
这时的“现金”是广义的现金，这不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
投资项目现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。
2．现金流量的估计和识别在确定投资方案的相关现金流量时，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。
为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起公司总现金流量的变动，哪些支出不会引起公司总现金流量的变动。
在进行这种判断时，要注意以下四个问题：（1）区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。
（2）机会成本投资于一个方案，放弃其他投资机会可能取得的收益，这一代价就是此方案的机会成本。
机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。
这种收益不是实际发生的而是潜在的。
机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定。
（3）投资方案对公司其他部门的影响（4）对净营运资金的影响（5）应有企业内不同部门的人员共同参与进行3．利润与现金流量利润是按照权责发生制确定，而现金净流量是根据收付实现制确定的，两者既有联系又有区别。
在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把利润的研究放在次要地位，其原因是：（1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。
由于不同时点的资金具有不同的价值，因此，科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，一定要弄清每笔预期现金收入和现金支出的具体时点，确定其价值。
（2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。
（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。
（4）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。
二、投资项目决策的一般方法1．贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。
（1）净现值法净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
其计算公式为：式中，NPV为净现值；n为投资年限；I k为第k年的现金流入量；O k为第k年的现金流出量；i为预定的贴现率。
净现值法的决策原则是：如果投资项目的净现值大于零时，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零时，放弃该项目；当存在两个或两个以上的项目只能选择一个项目时，选择净现值最大的项目。
（2）内部收益率法内部收益率（也称内部报酬率）指能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量的现值的贴现率，或者说是使投资项目净现值为零时的贴现率。
内部收益率的决策原则是：当内部收益率大于该项目所要求的临界收益率水平时，接受该项目，否则拒绝该项目。
当存在两个或两个以上的项目只能选择一个项目时，选择内部收益率高者。
内部收益率依靠试错法和内插法来求出。
内部收益率反映了投资者投资真实收益率的大小。
内部收益率指标的问题：①内部收益率指标是一个相对指标，未考虑投资规模对投资决策的影响，因此有时会做出错误的选择：在投资期内项目净现金流入多次改变符号时；在投资项目初始投资额不等时；在投资项目现金流量发生的时间不同时。
②内部收益率对投资项目的再收益率假设不同于净现值法。
（3）现值指数法这种方法使用现值指数作为评价方案的指标。
现值指数指投资项目未来各期净现金流入的现值与初始投资额现值之比，亦称为现值比率、获利指数、贴现后收益—成本比率等。
当现值指数大于1时，接受该投资项目，否则放弃该投资项目。
现值指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。
现值指数可以看成是1元原始投资可望获得的现值净收益。
因此，可以作为评价项目的一个指标。
它是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
2．非贴现的分析评价方法非贴现的方法不考虑时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的。
这些方法在选择方案时起辅助作用。
（1）静态投资回收期法静态投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。
回收年限越短，方案越有利。
在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：如果现金流入量每年不等或原始投资是分几年投入的，则可使下式成立的为回收期：静态投资回收期计算简便，并且容易为决策人所正确理解。
它的缺点不仅在于忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。
静态投资回收期目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非营利性。
（2）会计收益率法会计收益率是指项目达到设计生产能力后正常年份内的年均净收益与项目总投资的比率。
这种方法计算简便，应用范围很广，它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。
非贴现指标的问题：未考虑资金的时间价值；项目取舍缺乏客观标准。
三、投资项目决策方法的应用1．设备更新决策（1）设备更新决策是比较设备更新与否对企业的利弊。
通常采用净现值作为投资决策指标。
（2）设备更新决策可采用两种决策方法，一种是比较新、旧两种设备各自为企业带来的净现值的大小；另一种是计算使用新、旧两种设备所带来的现金流量的差值，考察这一现金流量的差值的净现值的正负，进而做出恰当的投资决策。
2．设备比较决策（1）这一决策比较购置不同设备的效益高低。
一般来讲，进行这一决策时应比较不同设备带来的成本与收益，进而比较其各自净现值的高低。
但有时也假设不同设备带来的收益是相同的，因而只比较其成本高低即可。
（2）很多情况下，不同设备的使用期限是不同的，因此不能直接比较不同设备在使用期间的净现值大小，而需要进行必要的调整。
这种调整有两种：一种是将不同设备的净现值转化为年金，一种是将不同设备转化为相同的使用年限。
3．资本限量决策（1）资本限量决策是在投资资金有限的情况下，选择能给企业带来最大投资收益的投资组合。
（2）资本限量产生的原因：企业无法筹措到足够的资金；企业成长过快，缺乏足够的管理人员对众多投资项目进行管理。
四、投资项目的风险分析1．风险调整贴现率法（1）用资本资产定价模型来调整贴现率特定投资项目按风险调整的贴现率可按下面公式来计算：式中，——项目按风险调整的贴现率或项目的必要收益率；——无风险收益率；——项目的不可分散风险的系数；——所有项目平均的贴现率或必要收益率。
（2）按投资项目的风险等级来调整贴现率这种方法是对影响投资项目风险的各因素进行评分，根据评分来确定风险等级，并根据风险等级来调整贴现率的一种方法。
（3）用风险收益率模型来调整贴现率一项投资的总收益可分为无风险收益率和风险收益率两部分，用公式表示：因此，特定项目按风险调整的贴现率可按下式计算：式中，表示项目按风险调整的贴现率；表示无风险收益率；表示项目的风险收益系数；表示项目的预期标准离差率。
风险调整贴现率法比较符合逻辑，并且使用广泛。
但是，把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。
2．按风险调整现金流量法风险的存在使得各年的现金流量变得不确定，因此，就需要按风险情况对各年的现金流量进行调整。
这种先按风险调整现金流量，然后进行长期投资决策的评价方法，叫做按风险调整现金流量法。
具体调整方法很多，最常用的是肯定当量法。
（1）肯定当量法肯定当量法就是把不确定的各年现金流量，按照一定的系数（通常称为约当系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后，利用无风险贴现率来评价风险投资项目的决策分析方法。
约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的现金流量的比值，通常用来表示。
在进行评价时可根据各年现金流量风险的大小，选用不同的约当系数。
当现金流量为确定时，可取；当现金流量的风险很小时，可取0.8≤＜1；当风险一般时，可取0.4≤＜0.8；当现金流量风险很大时，可取0＜＜0.4。
采用肯定当量法来对现金流量调整，进而做出投资决策，克服了调整贴现率法夸大远期风险的缺点，但主要困难是确定合理的当量系数。
肯定当量法也可以与内部收益率法结合使用。
（2）概率法概率法是指通过发生概率来调整各期的现金流量，并计算投资项目的年期望现金流量和期望净现值，进而对风险投资做出评价的一种方法。
概率法适用于各期的现金流量相互独立的投资项目。
所谓各期的现金流量相互独立，是指前后各期的现金流量互不相关。
运用概率法时，各年的期望现金流量计算公式为：式中，为第年的期望净现金流量；为第年的第中结果的净现金流量；为第年的第中结果的发生概率；为第年可能结果的数量。
投资的期望净现值可以通过下式计算：式中，为投资项目的期望净现值；是贴现率为，年的复利现值系数；n为未来现金流量的期数。