宏观经济术语集锦课件

宏观经济术语集锦
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金融脱媒
• 所谓“金融脱媒”（disintermediation）是指在金融管制的情况下，资金供给绕 开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环 。金融深化（包括金融市场的完善、金融工具和产品的创新、金融市场的自由进入 和退出、混业经营和利率、汇率的市场化等）也会导致金融脱媒。“金融脱媒”概 念始于上世纪60年代美国，也可以称为“非中介化”。
失效，金融脱媒----货币政策实施的这一盲区将是今后金融稳定的最大风险；
②金融脱媒撼动了银行的霸主地位，商业银行资金运用上的出路正在减少；
③金融脱媒、资金的体外循环的加强，直接对国家的宏观调控形成制肘，直接弱化
了宏调政策的效果，加大了经济运行的不确定性。
宏软着陆
• “经济硬着陆”指的是采用强力的财政货币政策一次性在较短的时间 内通过牺牲较多的国民收入将通胀率降到正常水平。
• 面对直接融资的逐年扩大，央行流动性管理的难度日增，为更好地执 行宏观审慎政策，中国人民银行酝酿推出了基于社会融资的货币流通 量统计口径----“社会融资增速指标”。该指标立足于描述社会融资规模 ，或将部分取代M2（现金+居民储蓄存款+企事业存款)在货币政策制 定过程中的参考指标地位，意味着股市等资产价格将被纳入货币政策 操作的考量之中，从而有利于按照宏观审慎监管的要求来建立新的分 析框架和监测范围。
• 成因： 1、紧缩性的货币财政政策2、经济周期的变化 3、投资和消费 的有效需求不足 4、新技术的采用和劳动生产率的提高5、金融体系 效率的降低6、体制和制度因素 7、汇率制度的缺陷
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滞涨
• 滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，“滞”是指经济增长停滞，“胀 ”是指通货膨胀。在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞 (Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经
在这三个层次中： M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标， 流动性仅次于M0； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的 压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
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社会融资总量
• 社会融资相对于新增贷款量是更广义的货币流通量统计指标，社会融 资总量除了包含金融机构新增贷款外，还进一步纳入股票、债券融资 等，使货币流量统计延伸到股市和债市等渠道的融资来源，从而更加 真实地反映社会经济资金的供求状况。
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通货紧缩
• 通货紧缩(deflation) ：当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少， 购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑 制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。对于其概念的理解，仍 然存在争议。但经济学者普遍认为，当消费者价格指数(cpi)连跌三个 月，即表示已出现通货紧缩。通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致 物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。
• 从金融市场运行的核心机构这一角度考察，金融市场可划分为借贷市场（间接融资 ）和证券市场（直接融资）。随着以资本市场为中心的新金融商品的开发和需求的 创造，特别是随着资本需求的超强劲增长，使证券市场的功能日趋凸现，而银行的 媒介作用则趋于萎缩。
• 影响：①固定投资的资金越来越少的来自于银行信贷资金，使数量型货币政策工具
• 通货膨胀出现原因: 1、需求拉动; 2、成本推进 • 作用及影响: 生产的成本增加而推动价格总水平上涨，工资是生产
成本的主要部分。工资上涨使得生产成本增长，在既定的价格水平下， 厂商愿意并且能够供给的数量减少，从而使得总供给曲线向左上方移 动。 通常认为：通货膨胀会总体降低居民消费福利。但是稳定的 小幅度通货膨胀一般会被认为对经济有益。
济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀 长期发展的结果。
• 造成停滞性通货膨胀的原因通常有：
1.政府错误的经济政策（包括财政与税收政策、货币政策、贸易政策等 ）
2. 供给冲击，生产成本快速上涨使得社会供给不足，在带来通货膨胀 的同时还会导致产出下降。例如石油危机造成石油价格上涨，厂商无
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量化宽松
• 所谓量化宽松（QE：Quantitative Easing），量化指的是扩大一定数 量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力，是指中央银行 在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加 基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统 工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。当银行和金融机构的有 价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。
优点：是收入相对牺牲较少；
缺点：是时间较长，且受公众预期影响变数较大，不一定能达到合适 的效果。
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通货膨胀
• 通货膨胀(Inflation)指：在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际 需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时 间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供 给 （供远小于求）。在宏观经济学中，通货膨胀主要是指价格和工资 的普遍上涨。通货膨胀之反义为通货紧缩。无通货膨胀或极低度通货 膨胀称之为稳定性物价。
法立即反应其成本，在高成本的压力下，难以生存，失业率因此而提 高。
• 解决滞胀的政策方法：
对付"滞胀"一般采用财政政策效果较好，比如，通过加大财政开支
或减税等措施来刺激经济增长，当然，如辅之以适度升息来控制通胀
，则效果更好。
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货币供应量
我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是： • M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； • M1：狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款 • M2：广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。
优点：重拳出击立竿见影，往往公众尚未来得及足够的预期就已经达 到了政策目的，可避免泡沫陷阱 ；
缺点：经济震动较大。
• “经济软着陆”的是指国民经济的运行经过一段过度扩张之后，平稳 地回落到适度增长区间。当国民经济的运行经过一段过度扩张之后， 超出了其潜在增长能力，打破了正常的均衡，于是经济增长率将回落。 软着陆是在相对长的时期内采用连续的政策组合比较平稳的将通胀率 降下来。