第五章筹资管理(下)公式
2023 中级财务管理 公式整理
2023年中级财务管理公式整理第一章 总论1、利润最大化企业财务管理以实现利润最大为目标。
利润=收入－费用 2、股东财富最大化以实现股东财富最大为目标。
股东财富=股票数量×股价第二章 财务管理基础1、复利终值=现值×复利终值系数F=P ×（F/P,i,n ）或：F=P ×）（i 1+n2、复利现值=终值×复利现值系数P=F ×（P/F,i,n ）或：P=F ×）（i 1+-n3、普通年金终值=年金×普通年金终值系数 F=A ×（F/A,i,n ）或：F=A ×ii n1)1(-+4、偿债基金：A=),,/(n i A F F5、普通年金现值=年金×普通年金现值系数 P=A ×（P/A,i,n ）或：P=A ×ii n)1(--1+6、年资本回收额：A=),,/(n i A P P 7、预付年金终值=年金×普通年金终值系数(期数加1、系数减1)F=A ×〔（F/A,i,n+1）-1〕或：预付年金终值=年金×普通年金终值系数×(1+i) F=A ×（F/A,i,n ）×(1+i)8、预付年金现值=年金×普通年金现值系数(期数减1、系数加1) P=A ×〔（P/A,i,n-1）＋1〕或：预付年金现值=年金×普通年金现值系数×(1+i) P=A ×（P/A,i,n ）×(1+i) 9、递延年金终值：F=A ×(F/A,i,n)→与普通年金终值算法一样→n 表示A 的个数 10、递延年金现值=普通年金现值×复利现值 P=A ×（P/A,i,n ）×（P/F,i,m ）或：P=A ×（P/A,i,n ＋m ）－A ×（P/A,i,m ） 11、永续年金现值=利率年金P=iA12、实际年利率=复利次数)复利次数名义年利率(1+–1I=mmr )1(+–1 1＋名义利率=(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率) ∑⨯=概率）（投资收益率期望值 2标准差方差=∑⨯-=概率期望收益率）（投资收益率标准离差2期望收益率标准离差标准离差率=组合收益率（平均收益率）=∑⨯投资比重）（个别资产收益率 组合标准差=相关系数比重标准差比重标准差2比重标准差比重标准差2211222211⨯⨯⨯⨯⨯+⨯+⨯）（）（市场组合方差方差该资产与市场组合的协单项资产的β系数==市场组合方差市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯⨯市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯= 组合β系数(平均风险系数)=∑⨯投资比重）（个别资产β系数必要收益率=预期收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×(市场平均收益率-无风险收益率) 高低点法：y →总成本x →业务量a →固定成本总额b →单位变动成本 y=a ＋bx xx y y 低高低高b --=低低高高bx 或bx y a ya --==第三章 预算管理1、现金预算期初现金余额＋现金收入＝可供使用现金 可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额第四章 筹资管理（上）融资租赁租金的计算：1、残值归出租人（租赁公司）： （1）期末支付：每期租金A=[]），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值n i A P n i F P F P P ,/,/-⨯（2）期初支付：每期租金A=[]）（），或（），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P n i F P F P P +⨯+-⨯1,/11,/,/- 2、残值归承租人（企业）： （1）期末支付： 每期租金A=），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值n i A P P ,/（2）期初支付： 每期租金A=）（），或（），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P P +⨯+-1,/11,/第五章筹资管理（下）资金需要量的预测方法： 一、因素分析法：预测年度资金需要量=(基期资金占有额－不合理资金占用额)×(1＋销售增长率)×(1－资金周转加速率)二、销售百分比法：(1)敏感资产比重=敏感资产÷基期销售收入 (2)敏感负债比重=敏感负债÷基期销售收入(3)分析期需增加资金数额=(分析期销售收入－基期销售收入)×(基期敏感资产比重－基期敏感负债比重)(4)分析期对外筹资数额=分析期需增加资金数额－分析期销售收入×分析期销售净利率×(1－分析期股利支付率)（三）个别资本成本的计算：一种筹资方式下1、银行借款资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式（不考虑货币时间价值）：银行借款资本成本率=筹资费率）（1筹资总额所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯筹资总额×(1－筹资费率)=筹资总额－筹资费用（2）贴现模式（考虑货币时间价值）：＞1年筹资总额×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数筹资总额×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）→用插值法求贴现率K ，求出的K 即为资本成本2、债券资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式(不考虑货币时间价值)：债券资本成本率=筹资费率）（1发行价所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯（2）贴现模式(考虑货币时间价值)：发行价×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数发行价×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）3、融资租赁资本成本率： 贴现模式：用插值法求出折现率 （1）残值归租赁公司所有：设备价值－残值×复利现值系数（P/F,K,n ）=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）（2）残值归承租企业所有：设备价值=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）4、普通股资本成本率（股利税后支付→无节税作用）：股利每年变动(逐期增长) （1）股利增长模型：普通股资本成本率=筹资费率）（1发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利-⨯+⨯=＋股利年增长率（2）资本资产定价模型：普通股资本成本率=必要收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率）5、留存收益资本成本率：与普通股计算方法一样，区别是无筹资费用留存收益资本成本率=普通股发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利+⨯=＋股利年增长率（四）平均资本成本的计算：多种筹资方式下平均资本成本率=∑⨯筹资比重）（个别资本成本→最低最优1、成本总额=固定成本总额＋变动成本总额=固定成本总额（不变）＋单位变动成本（不变）×业务量2、单位边际贡献=售价－单位变动成本边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=（售价－单位变动成本）×销售量=销售收入－变动成本总额3、息税前利润=销售收入－变动成本总额－固定成本总额=边际贡献总额－固定成本总额=(售价－单位变动成本)×销售量－固定成本总额（一）经营杠杆系数DOL=产销量变动率（小））息税前利润变动率（大经营杠杆系数=基期息税前利润基期边际贡献总额=固定成本总额边际贡献总额边际贡献总额-（二）财务杠杆系数DFL=）息税前利润变动率（小（大）普通股每股收益变动率财务杠杆系数=利息—息税前利润息税前利润(三)总杠杆系数DTL=产销量变动率（小）（大）普通股每股收益变动率总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 总杠杆系数=息税前利润边际贡献总额×利息—息税前利润息税前利润=利息—息税前利润边际贡献总额（一）每股收益分析法： 1、普通股每股收益EPS=普通股股数净利润普通股股数优先股股利所得税税率）（1年利息）税前利润（每股收益无差别点息--⨯-2、21EPS EPS =3、222111N DP T))(1I EBIT （N DP T))(1I EBIT （---=--- 4、预计息税前利润＞每股收益无差别点息税前利润 →应选择债务筹资(银行借款、发行债券、融资租赁) 预计息税前利润＜每股收益无差别点息税前利润 →应选择权益筹资(吸收直接投资、发行股票、留存收益)（三）公司价值分析法：公司总价值=权益资本市场价值＋债务资本市场价值 债务资本市场价值=面值权益资本市场价值=收益率）普通股资本成本（必要所得税税率）（1年利息）（息税前利润-⨯-=无风险收益率）—（市场平均收益率β无风险收益率所得税税率）（1年利息）（息税前利润⨯+-⨯-平均资本成本=债务税前资本成本×(1-所得税税率)×公司市场总价值债务资本市场价值(比重)＋权益资本成本×公司市场总价值权益资本市场价值(比重)第六章投资管理建设期某年现金净流量=－该年投资额营业期某年现金净流量=年净利润＋年折旧额＋年摊销额＋年回收额考虑所得税后的新建项目现金净流量①投资期现金净流量=-原始投资②营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率项目决策评价指标1、回收期：（1）（营业期）年现金净流量相等时：①静态回收期→非折现评价指标→不考虑货币时间价值（建设期）投资额（不包括建设期的）静态回收期=量（营业期）年现金净流投资额（包括建设期的）静态回收期=建设期＋年现金净流量②动态回收期→折现评价指标→考虑货币时间价值动态回收期=净现值等于零时年金现值系数（P/A,i,n）对应的年限n 净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值年现金净流量现值=投资额的现值年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n）=投资额的现值投资额现值（现值）年金现值系数（P/A,i,n）=年现金净流量（年金）→查年金现值系数表→用插值法计算n年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数=净现值/年金现值系数2、净现值：剩余收益净现值=年现金净流量的现值－投资额的现值评价标准→净现值≥0→方案可行，净现值＜0→方案不可行3、年金净流量：净现值年金净流量（年金）=年金现值系数(P/A,i,n)评价标准→年金净流量≥0→方案可行，年金净流量＜0→方案不可行4、现值指数：年现金净流量的现值现值指数=投资额的现值评价标准→现值指数≥1→方案可行，现值指数＜1→方案不可行多个方案可行→净现值、年金净流量、现值指数越大越优（2）（营业期）年现金净流量不相等时：①静态回收期=累计现金净流量等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量第（M 第M年尚未回收额+ ②动态回收期=累计现金净流量现值等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量现值第（M 第M年尚未回收额现值+ 评价标准→回收期≤期望回收期→方案可行→越短越优5、内含报酬率：内含报酬率=净现值等于零时所对应的折现率i（1）年现金净流量相等时：净现值=年现金净流量现值－投资额的现值=年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n ）－投资额的现值=0年金现值系数（P/A,i,n ）=年现金净流量投资额的现值 →查年金现值系数表→用插值法计算i（2）年现金净流量不相等时：净现值=年现金净流量×复利现值系数(P/F,i,n)-投资额的现值=0假设折现率，求净现值：净现值＞0→折现率再提高净现值＜0→折现率再下降→用插值法求出净现值=0时的折现率i评价标准→内含报酬率≥预期报酬率→方案可行，内含报酬率＜预期报酬率→方案不可行→越大越优三、固定资产更新决策：年金成本=净现金流出现值÷年金现值系数=(投资额现值＋旧设备变现损失抵税额现值＋税后营业成本现值－报废残值现值－残值损失抵税额现值－税法折旧抵税额现值－营运资金回收额现值)÷年金现值系数(1)旧设备投资额=重置成本=变现价值(2)旧设备变现损失抵税额=(账面净值－重置成本)×所得税税率=(账面原值－税法累计折旧－变现价值)×所得税税率税法累计折旧=(原值－税法残值)÷税法折旧年限(3)残值损失抵税额=(税法残值－报废残值)×所得税税率(4)税法折旧抵税额=税法年折旧额×所得税税率独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。
筹资管理(下)--中级会计师辅导《财务管理》第五章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第五章讲义1筹资管理（下）考情分析本章为重点章，主要介绍混合筹资方式、资金需要量预测方法、杠杆效应、资本成本以及资本结构决策等。
本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，而且可能与其他章节合并作为综合题的考点，平均分值在13分左右。
本章近三年题型、分值分布主要考点1.混合筹资（可转换债券、认股权证）2.资金需要量预测（因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法）3.资本成本的含义及计算4.杠杆效应5.资本结构及其决策第一节混合筹资一、可转换债券（一）可转换债券概述1.含义：混合型证券，公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
具体分为两类：1）一般可转换债券：转股权与债券不可分离，持有者行使转换权需将债券转换为股票；2）可分离交易的可转换债券：债券发行时附有认股权证，发行后债券和认股权证各自独立流通、交易。
2.性质1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权3）赎回与回售3.发行条件（一般了解）（二）可转换债券的基本要素1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如上市子公司）的股票。
2.票面利率：低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。
（由股票买入期权收益弥补）3.转换价格：将可转换债券在转换期内转换为普通股的折算价格，债券发售时所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%）。
4.转换比率（债券面值÷转换价格）：每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
5.转换期：持有人能够行使转换权的有效期限，可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，包括4种形式：1）发行日至到期日2）发行日至到期前3）发行后某日至到期日。
《财管》各章公式汇总
《财管》各章公式汇总财务管理基础货币时间价值公式1：复利终值：F＝P×（1＋i）n公式2：普通年金现值：P＝A×（P/A，i，n），逆运算：年资本回收额，A=P/（P/A，i，n）公式3：预付年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）公式4：递延年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）公式5：复利现值：P＝F×（1＋i）－n公式6：永续年金现值：P＝A/i公式7：预付年金终值：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）公式8：普通年金终值：F=A×（F/A，i，n），逆运算：偿债基金，A=F/（F/A，i，n）注意：判断是一次支付还是年金；注意期数问题，列出正确表达式；对于系数，考试会予以告诉，不必记系数的计算公式，但是其表达式必须要掌握；在具体运用中，现值比终值更重要，前者需要理解并灵活运用，后者可以作一般性地了解。
注意：永续年金没有终值；递延年金终值的计算和普通年金类似，不过需要注意确定参数n（也就是年金的个数）。
考法：1.年资本回收额的计算思路，可以运用于年金净流量，年金成本的计算中；2.递延年金现值的计算思路，可以运用在股票价值计算中，阶段性增长模式下，求正常增长阶段股利现值和；3.普通年金现值的计算，可以运用在净现值的计算，内含报酬率的列式，债券价值计算等地方。
插值法解决下面的问题：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率为几何？(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。
解得：IRR=11.5%注意：不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要一一对应起来，就能得到最终的结果。
考法：实际利率的计算；内含报酬率的计算；资金成本贴现模式的计算；证券投资收益率的计算。
注意：涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。
2020中级会计 财管 第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）第一节资本成本一、资本成本的含义与作用含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。
筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资数额的一项扣除占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
【提示】资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。
用绝对数表示的资本成本包含筹资费和占用费两部分。
资本成本通常用相对数表示，即资本成本率作用资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；资本成本是评价企业整体业绩的重要依据【例题·单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。
下列各项中，属于占用费的是（）。
（2018年卷Ⅱ）A.向银行支付的借款手续费B.向股东支付的股利C.发行股票支付的宣传费D.发行债券支付的发行费『正确答案』B『答案解析』资本成本占用费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，向股东支付的股利属于占用费。
二、个别资本成本的计算个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。
个别资本成本的高低使用相对数即资本成本率表达。
一般模式（不考虑货币时间价值）【注意】（1）该模式应用于债务资本成本的计算；（2）年资金占用费是指税后利息费用贴现模式（考虑货币时间价值）筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0资本成本率＝所采用的折现率【注意】（1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本成本。
（2）该模式为通用模式（一）银行借款的资本成本率一般模式其中：K b表示银行借款资本成本率；i表示银行借款年利率；f表示筹资费用率；T表示所得税税率贴现模式根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率【例题·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
第五章 筹资管理(下)-杠杆效应(3)——财务杠杆效应及财务杠杆系数
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第五章 筹资管理（下）知识点：杠杆效应（3）——财务杠杆效应及财务杠杆系数● 详细描述：（1）含义财务杠杆效应是指由于固定性资本成本（利息等）的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。
每股收益（Earnings per share）=（净利润-优先股利）/普通股股数（2）财务杠杆效应的度量指标--财务杠杆系数（Degree Of Financial Leverage）定义公式：计算公式：教材【例5-15】有A、B、C三个公司，资本总额均为1000万元，所得税率均为30%，每股面值均为1元。
A公司资本全部由普通股组成；B公司债务资本300万元（利率10%），普通股700万元；C公司债务资本500万元（利率10.8%），普通股500万元。
三个公司20×1年EBIT均为200万元，20×2年EBIT均为300万元，EBIT增长了50%。
有关财务指标如表5-7所示：（3）结论例题：1.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。
A.产品边际贡献总额B.变动成本C.固定成本D.财务费用正确答案：A,B,C,D解析：根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/（EBIT-I），且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。
2.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数降低的有（）。
A.提高基期息税前利润B.增加基期的有息负债资金C.减少基期的有息负债资金D.降低基期的变动成本正确答案：A,C,D解析：提高基期的有息负债资金会提高基期的利息费用，利息费用和财务杠杆系数之间是同方向变动的，因此选项B不是答案。
3.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。
中级财务管理公式汇总
第二章财务管理基础货币时间价值复利终值:F＝P×（1＋i）n复利现值:P＝F×(1＋i）－n普通年金终值:普通年金现值:预付年金终值:F＝A×（F/A,i，n）×(1＋i）或＝A×［（F/A，i,n＋1）－1]预付年金现值：P＝A×（P/A,i，n）×（1＋i）或＝A×［(P/A，i，n－1)＋1］递延年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）或A×［（P/A,i,m＋n）－（P/A,i，m）］或P＝A×(F/A,i，n)×（P/F,i,m＋n）永续年金现值：P＝A/i年偿债基金：年资本回收额：插值法利率的推算:利率的计算有效年利率的推算:i＝（1＋r/m）m－1实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1一次性收付款的折现率：资产的收益与收益率24923 615B 慛37509 9285 銅37787 939B 鎛&d34661 8765 蝥1｜单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）＝［利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格）＝利息(股息）收益率＋资本利得收益率预期收益率E(R)证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型R＝R f＋β×（R m－R f）证券资产组合的必要收益率＝R f＋βP×(R m－R f)成本性态分析高低点法单位变动成本＝(最高点业务量成本－最低点业务量成本)／(最高点业务量－最低点业务量) 固定成本总额＝最高点业务量成本－单位变动成本×最高点业务量或＝最低点业务量成本－单位变动成本×最低点业务量回归直线法总成本模型总成本＝固定成本总额＋变动成本总额＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量第三章预算管理t26262 6696 暖34215 85A7 薧31982 7CEE 糮27240 6A68 橨38764 976C 靬W;业务预算的编制生产预算预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货期末结存＝期初结存（上期期末结存)＋本期增加－本期减少直接材料预算预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量现金预算可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额第五章筹资管理（下)可转换债券:转换比率＝债券面值÷转换价格资金需要量预测：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×（１±预测期销售增减率）×(１－预测期资金周转速度增长率）外部融资额＝敏感性资产增加额－敏感性负债增加额－预计利润留存预计利润留存＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－预计股利支付率）资金总额（Y）＝不变资金（a）＋变动资金(bX）资本成本:资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）银行借款资本成本率计算（每年支付一次利息):一般模式：K b＝年利率×（1－所得税税率)/（1－手续费率）贴现模式：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b，n)＋借款额×（P/F,K b ,n）公司债券资本成本率计算（每年支付一次利息)：一般模式：K b＝年利息×（1－所得税税率）/（债券筹资总额－手续费）贴现模式：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，K b，n)＋债券面值×（P/F,K b ，n）融资租赁资本成本率计算：年末支付租金:设备价款－残值×（P/F，K b,n)＝年租金×（P/A，K b,n)年初支付租金:设备价款－残值×（P/F,K b，n）＝年租金×［(P/A，K b，n－1）＋1]普通股资本成本率计算：股利增长模型法：K S＝预计第一期股利/［当前股价×（1－筹资费率）］＋股利增长率资本资产定价模型法:假定无风险报酬率为R f，市场平均报酬率为R m，某股票贝塔系数为β,则普通股资本成本率为:K s＝R f＋β（R m－R f）杠杆效应经营杠杆系数:DOL＝(△EBIT/EBIT）/（△Q/Q）＝（S－V)/（S－V－F）＝(EBIT＋F）/EBIT财务杠杆系数：DFL＝（△EPS/EPS)/（△EBIT/EBIT）＝EBIT/（EBIT－I)总杠杆系数：DTL＝（△EPS/EPS）/（△Q/Q）＝（S－V）/（S－V－F－I)＝DOL×DFLKx•K!23306 5B0A 嬊20011 4E2B 丫第六章投资管理投资项目财务评价指标项目现金流量营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率)－付现成本×(1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率净现值净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值年金净流量（ANCF）年金净流量＝净现值/年金现值系数现值指数（PVI)现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值内含报酬率未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0，计算出年金现值系数对应的贴现率i,就是方案的内含报酬率。
2016年中级财管教材公式(中华会计网校达江)
★★★P30：插值法
解决下面癿问题： 当折现率为 12%时，净现值为-50；当折现率为 10%时，净现值为 150，求内含报酬率为几何？ (12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得：IRR=11.5% 【要求】丌必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应癿系数，只要一一对应起来，就能得到最终 癿结果。 【运用】1.实际利率癿计算(P30)；2.内含报酬率癿计算(P150)；3.资金成本贴现模式癿计算，尤其是融资 租赁资本成本癿计算(P121);4.证券投资收益率癿计算(P169，P172)。 【提示】涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。对于试误这一步，如果题目有 提示利率癿范围，是最好；如果没有提示，可以从 10%开始，如果现值太低，降低折现率；反乊亦然。测
★★★P120：资本成本贴现模式
现金流入癿现值等于现金流出现值癿折现率（思路同内含报酬率）。 如：银行借款为：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A，Kb，n）＋借款额× （P/F，Kb ，n） 公司债券为：贴现模式（每年支付一次利息）：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率） ×（P/A，Kb ，n）＋债券面值×（P/F，Kb ，n） 融资租赁为：年末支付租金：设备价款－残值×（P/F，Kb，n）＝年租金×（P/A，Kb，n） 年初支付租金：设备价款－残值×（P/F，Kb，n）＝年租金×[（P/A，Kb，n－1）＋1] 【提示】以上公式丌必死记硬背，关键是要区分现金流量，幵且能正确予以折现列示。
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2016 年中级会计师财务管理公式汇总 达江·中华会计网校
试完毕癿标志是：1.两个结果分布于“标准”癿两边；2.利率乊差丌能超过 2%。
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(3) S:表示权益资本价值, B:表示债务资价值;
公式 转换比率=债券面值/转换价格 资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用量)*(1±预期销售增减率)*(1-预测期资金周转速度增长率） 外部融资需求量=A/S1*Δ S-B/S1*Δ S-P*E*S2 外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 增加的经营负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计总销售收入*销售净利率*利润留存率 y=a+bx （1）回归直线分析法 （2）高低点法： b=（最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量）/（最高销售收入-最 低销售收入） a=最高业务量的占用资金-b*最高业务量 或 =最低业务量的占用资金-b*最低业务量 资本成本=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用） 资本成本率 = 年资金占用费/（筹资总额-筹资费）=年资金占用费/筹资总额*（1-筹资费率） 筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0 资本成本率=所采用的贴现率 f：表示筹资费率
小节 混合筹资
类别 可转换债券 因素分析法
销售百分比法
资金需要量 资金习性法
逐项分析预测法
通用模式 一般模式 贴现模式 银行借款 个别资本成本 债券资本成本 融资租赁 普通股资本成本 留存收益 平均资本成本 息税前利润 经营杠杆 经营杠杆系数 普通股盈余 每股盈余 财务杠杆 财务杠杆系数
总杠杆
每股收益分析法 平均资本成本比较法 资本结构优化 公式价值分析法
（2）边际资本成本：追加筹资的资本成 EBIT=S-V-F=（P-Vc）*Q-F=M-F， Vc：单位变动成本；M：边际贡献 （1）定义公式：DOL=（Δ EBIT/EBIT）/（Δ Q/Q） （2）简化公式：DOL=M0/（M0-F）=（EBIT0+F）/EBIT0=1+F/EBIT0 TE=(EBIT-I)*(1-T)-D，D优先股股利 EPS=[(EBIT-I)*(1-T)-D]/N DFL=普通股盈余变动率/息税前盈余变动率 DFL=基期息税前利润/基期利润总额=EBIT0/(EBIT0-I)=1+I/(EBIT0-I) （1）定义公式：DTL=普通股每股盈余变动率/产销量变动率 （2）简化公式：DTL=DOL*DFL=基期边际项献/基期利润总额=基期税后边际贡献/基期税后利润 [(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2 比较方案:(1)绘分析图:EBIT:为自变量,X轴;EPS 为因变量,Y轴; (2)代入EBIT求EPS法,EPS大的方案为优 K=∑Wi*Ki (1)V=S+B (2)S=(EBIT-I)(1-T)/Ks 且 Ks=Rf+β (Rm-Rf) Kw=Kb(1-T)*B/S+Ks*S/V V:表示公司价值 (Wi:表示比重或权数,Ki为 个别资本成本 （如EBIT>0,DOL>1)
Kb=年利率（1-所得税率）/（1-手续费率）=i（1-T）/（1-f）
Kb=年利息（1-所得税率）/[筹资总额*（1-手续费率）]=I（1-T）/[L（1-f）] 原值-残值（P/F，i，n）=租金（P/A，i，n） （1）（1）股利增长模型：Ks=D0（1+g）/[p0（1-f）] （2）资本资产定价模型：Ks=Rf+β （Rm-Rf） Ks=D0（1+g）/P0 ，无筹资费，与普通股成本相同 （1）Kw=∑Kj*Wj Wj：表示账面价值、市场价值、目标价值权数（未来筹资决策、边际资本成本） D0：表示本期支付股利；P0：目前市价