金融市场学重点及名词解析

金融市场学名词解析

第一章金融市场概述

1 金融市场：交易金融工具的场所

2 分类

对象：货币市场、债券市场、股票市场、基金市场

外汇市场、黄金市场、金融衍生工具市场

时间：货币市场（六大市场）、资本市场（债券市场、股票市场）

融资：直接和间接（是否金融机构参与，主要是银行）

直接（股票、政府债券、公司债券、商业票据等）

间接（金融债券、银行票据、存单等）

国内和国外，国外包括外国和境外（离岸）

3 金融工具特征

偿还性：期限性（不是所有金融工具都有期限性，比如股票）流动性：资产变现的能力

收益性：收益率（收益/本金，收益：利息和资本利得）

风险性：用方差度量

第二章货币市场

同业拆借市场：同业拆借市场利率（IBOR），基准利率、浮动利率

LIBOR, HIBOR, SIBOR

回购协议：正回购、逆回购

短期政府债券：国库券

票据市场：汇票、本票、支票

大额可转让存单：CDs

货币市场基金市场

第三章债券市场

1根据计息方式不同，债券不同类型的定价公式现金流贴现求和

V—面值，c—票面利率，i—市场利率，n—期限r—到期收益率，P—价格现值

（1）附息债券

P=Vc/(1+i)+Vc/(1+i)2 +…+Vc/(1+i)n+ V/(1+i) n

Vc=C, i=r(到期收益率)

P=C/(1+r)+C/(1+r)2 +…+C/(1+r)n + V/(1+r) n （2）一次性还本付息债券P=(V+nVc)/(1+i)n

P=(1000+Vnc)/(1+i)n

（3）贴现债券P= V/(1+d)n d? P61

（4）零息债券P= V/(1+i)n

例题

某息票债券面值1000元，票面利率10%，

期限3年，每半年计息一次，市场利率6%，

求该债券理论市场价值。

解：根据附息债券的定价公式，可知

P=

某一次性还本付息债券面值1000元，票面利率10%，

期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。

现金流

某零息债券面值1000元，期限3年，市场利率6%，

求该债券理论市场价值。

2 债券收益率的计算（书上P97）

（1）贴现债券

认购者收益率（等价收益率）r=(V-P)/(P*n) （根据单利计算公式P(1+rn)=V）

持有期收益率r=(卖价-买价)/(买价*持有期限)

最终收益率r=(面值-买价)/(买价*剩余期限)

（2）息票（附息）债券

r=(V-P+Cn)/(P*n)

r=(卖价-买价+C*持有期限)/( 买价*持有期限)

r=(V-买价+C*剩余期限)/( 买价*剩余期限)

（3）一次性还本付息

r=(V-P+Cn)/(P*n)

r=(卖价-买价)/( 买价*持有期限)

r=(卖价-买价+Cn)/( 买价*剩余期限)

3 再投资收益

I=C(1+r) n-1+…+ C(1+r)+C(1+r) 0

4 远期利率

例题一年期零息债券面值100，市价90

二年期息票债券面值100，市价85，票面利率5%

求（1）一年到两年远期利率

（2）某两年期息票债券，面值2000，票面利率10%，请问该债券市场价格？

100/(1+S1)=90

5/(1+S1)+105/(1+S2)2=85

(1+ S1)(1+f12)= (1+S2)2

第四章股票市场

1 股票收益率的计算P130

股利收益率

持有期收益率

2 股票的风险P133

投资组合

股票S1：X1,r1,D1

股票S2：X2,r2,D2

r p=X1*r1+X2*r2

E(r p)=X1*E(r1)+X2*E(r2)

D p =E[r p-E(r p)]2

=X12D1+X22D2+2X1X2Cov(r1,r2)

Cov(r1,r2)=E[(r1-E(r1))(r2-E(r2))]

例1

某一股票，收益率为12%的概率20%

15% 10%

10% 30%

18% 40%

求该股票的预期收益率和风险。ER=14%

例2 某一股票组合由股票A,B,C组成总额1000万，

股票A总额200万、股票B总额300万、股票C总

额500万。A,B,C的收益率方差分别为0.3,0.4,0.5，

Cov(A,B)=0.2,Cov(A,C)=-0.1,Cov(B,C)=-0.3,求该组合

的风险。

D p =X12D1+X22D2+X32D3+2X1X2Cov(r1,r2)+2X2X3Cov(r2,r3)

+2X1X3Cov(r1,r3)

第五章基金市场

开放式基金认购费率和认购份额的计算

金额费率法

净额费率法

第六章外汇市场

1 直接标价和间接标价

银行：买入价和卖出价，前小后大

直接标价法：前面是买入价，后面是卖出价

间接标价法：前面是卖出价，后面是买入价

例法国外汇市场1欧元=1.6780-1.6790美元，

请问美元买入价多少？

美国外汇市场1美元=0.8780-0.8790欧元，

请问欧元买入价多少？

2 外汇远期合约

1美元=6.34元，远期价格1美元=6.50元，

1个月后，（1）1美元=6.42元；

（2）1美元=6.76元

远期合约特点：交易灵活（数量、价格、地点）、交易目的是为了实物交割。价格最终固定在预期水平。

期货和远期区别：

1、期货合约更加保准化

（1）交易场所（2）定价方式（3）交易价格和数量