金融市场学 名词解释和简答题重点Microsoft Word 文档

金融工程：指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技巧方法设计开发新型的金融产品，创造性的解决金融问题。

回购协议：指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

蓝筹股：指具备稳定盈利记录，能定期分派股利的，大公司发行的，并被公认具有较高投资价值的普通股。

做市商交易制度：也称报价驱动制度。

在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券，做市商赚取买卖差价。

竞价交易制度：也称委托驱动制度。

由买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。

第三市场：指原来在证交所上市的股票移到场外进行交易而形成的市场。

第四市场：指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间通过电子通信网络直接进行的证券交易。

证券投资基金：通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。

外汇经纪人：介于外汇银行之间，外汇银行和其他外汇市场参加者之间，为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。

即期外汇交易：又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。

远期外汇交易：又称期汇交易，指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。

非抵补套利：把资金从低利率货币转向高利率货币，从而赚取利差收益，但不同时进行反方向交易轧平头寸。

抵补套利：指把资金调往高利率货币的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。

购买力平价说：以本国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。

久期：马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。

它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。

凸度：指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。

内部收益率：当净现值等于零时的一个特殊的贴现率。

远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。

金融远期合约：双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。

利率互换：双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。

金融期权：它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或售出一定数量某种金融资产的合约。

认购权证：赋予权证持有者在一定期限内按照一定的价格向发行人购买一定数量的标的资产的权利。

认沽权证：赋予权证持有者在一定期限内按照一定价格向发行人出售一定数量的标的资产的权利。

到期收益率：指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时利率水平。

效率市场：价格总是‘充分’反映可获得信息的市场是‘有效’的。

一．金融市场的基本功能
1.聚敛功能。

金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。

金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

2.配置功能。

表现为资源的配置，财富的再分配，风险的再分配。

3.调节功能。

指金融市场对宏观经济的调节作用。

包括直接调节和间接调节。

4.反映功能。

金融市场历来被称为国民经济的晴雨表和气象台，是公认的国民经济信号系统。

二．大额可转让定期存单的特点。

1.不记名，可以流通转让
2.可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的CDs面额最少为10万美元，二级市场上的交易单位为100万美元，但向个人投资者发行的CDs面额最少为100美元。

在香港最小面额为10万港元。

3.利率既有固定的也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利息高。

4.不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

一般由较大的商业银行发行。

三．证券交易制度优劣从哪些方面评价。

交易制度的优劣可以从以下六个方面来考察：流动性，透明度，稳定性，效率，成本和安全性。

1.流动性是指以合理的价格迅速交易的能力，包含及时性和价格影响小。

其好坏可以由市场深度，市场广度和弹性三个指标来衡量。

2.透明度指证券交易信息的透明。

其核心要求是信息在时空分布上无偏性。

3.稳定性指证券价格的短期波动程度。

主要来源于两个效应：信息效应和交易制度效应。

4.效率主要包括信息效率，价格决定效率和交易系统效率。

5.证券交易成本包括直接成本和间接成本。

前者指佣金，印花税，手续费等。

后者包括买卖差价，延迟成本和市场影响成本等
6.安全性主要指交易技术系统的安全
四．现代外汇市场的特点
1.宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著
2.全球外汇市场已在时空上连成一个国际性外汇大市场。

3.外汇市场动荡不安
4.政府对外汇市场的联合干预日趋加强。

5.金融创新层出不穷。

五．股票贴现模型之一不变增长模型的内容。

不变增长模型是股息贴现模型的第二种特殊形式。

又称戈登模型，有三个假定条件：
1.股息的支付在时间上是永久性
2.股息的增长速度是一个常数
3.模型中的贴现率大于股息增长率
六．金融期货交易的特点
1.期货合约交易均在交易所进行，交易双发不直接接触，而是各自与交易所的清算部或专设的清算公司结算。

2.期货合约的买者或卖着可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸，而无需进行最后的实物交割。

3.期货合约的合约规模，交割日期，交割地点等都是标准化的，即在合约上有明确的规定，无需双方再商定。

4.期货交易结算是每天进行的，而不是到期一次性进行的，买卖双方再交易之前都必须
在经纪公司开立专门的保证金账户。

七．证券化资产应具备的特征。

1.在资产证券化中，可预见的现金流是进行证券化的先决条件，而不管这种现金流由那种资产产生。

资产证券化实际上是以资产所产生的现金流为支持的，这是其本质特征。

2.资产证券化也是利用资本市场对资产收益和风险进行重新分配的过程。

资产证券化是对既存资源的重新配置，使参与证券化的各方都从中受益，是一种“帕累托改进”。

3.资产证券化的结果还取决于资产收益重组的结构。

八．预期假说的主要内容。

预期假说的基本命题是：长期利率相当于在该期限内人们预期的所有短期利率的平均数。

其中隐含着几个前提假设：
1.投资者对债券的期限没有偏好，其行为取决于预期收益的变动。

2.所有市场参与者都有相同的预期。

3.在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代的。

4.金融市场是完全竞争的。

5.完全替代的债券具有相等的预期收益率。

九．市场分割假说的主要内容。

市场分割假说的基本命题：期限不同的债券市场是完全分离的或独立的，每一种债券的利率水平在各自的市场上，由对该债券的供给和需求所决定，不受其他不同期限的债券预期收益变动的影响。

隐含的几个前提假设：
1.投资者对不同期限的债券有不同的偏好，因此，只关心他所偏好的那种期限的债券预期收益水平。

2.在期限相同的债券之间，投资者将根据预期收益水平的高低决定取舍，即投资者是理性的。

3.理性的投资者对其投资组合的调整有一定局限性，许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的变动。

4.期限不同的债券不是完全替代的。

十．效率市场的特征。

1.能快速准确地对新信息做出反应。

2.证券价格的任何系统性范式只能与随时间改变的利率和风险溢价有关。

3.任何交易（投资）策略都无法取得超额利润。

4.专业投资者的投资业绩与个人投资者应该是无差异的。

这里，C表示看涨期权的价格，而P表示看跌期权的价格，S表示标的资产的价格
从图（a）和图（b）中可以看出，看涨期权买者的亏损风险是有限的，其最大亏损限度是期权价格，而其盈利可能却是无限的。

相反，看涨期权卖者的亏损可能是无限的，而盈利是有限的，其最大盈利限度是期权价格。

期权买者以较小的期权价格为代价换来了较大盈利的可能性，而期权卖者则为了赚取期权费而冒着大量亏损的风险。

从图（c）和图（d）中可以看出，看跌期权买者的盈利和亏损都是有限的，当标的资产的市价跌至盈亏平衡点（等于协议价格减期权价格）以下时看跌期权买者就可获利，其最大盈利是协议价格减去期权价格，此时标的资产的市价为零。

如果标的资产市价高于协议价格，看跌期权买者就会亏损，其最大亏损是期权费，而看跌期权卖者的盈亏状况则与买者刚好相反，即看跌期权卖者的盈利是有限的期权费，亏损也是有限的。