股权融资与债券融资概述
债券融资和股权融资的区别
债券融资和股权融资的区别债券融资和股权融资有五个主要区别：1、权利不同。
债券是债券凭证。
债券持有人与债券发行人之间的经济关系是债权人-债务人关系。
债券持有人只能按时获得利息并在到期时收回本金，并且无权参与公司的业务决策。
该股票是所有权证书。
股东是发行公司的股东。
股东通常有投票权。
股东可以进行投票选举董事，组成董事会，对公司的各种事项都有决策权和监督权。
2、发行的目的和主题是不同的。
发行债券是公司额外资本的需要。
这是公司的责任，不是资本。
股份的发行是股份公司设立和增加资本的需要，募集的资金包括在公司的资本中。
此外，发行债券的经济主体也很多。
中央和地方政府、各种合法的金融机构、企业等一般都可以发行债券，但发行的债券只能是股票。
3、期限不同。
债券通常有特定的偿还期限，债务人必须在债券到期时及时归还本金。
因此，债券是一种到期证券。
股票通常是不偿还的，一旦投资，股东就不能从股份公司提取本金，所以股票是一种生命安全，或者说是“永久证券”。
然而，股东可以通过市场转移来返还投资资金。
4、收益不同。
债券通常具有指定的票面利率并获得固定利息。
股票的股息红利不固定，通常受公司运营的影响。
5、风险不同。
股票风险高于债券风险。
原因有三点：第一，债券利息是公司的固定支出，会使公司利润减少，但是股票股利是公司利润的一部分，公司只能支付利润，支付顺序列在债券利息支付和纳税后。
第二，如果公司破产，当清算资产的余额被偿还时，债券在股票被偿还之前被偿还。
第三，在二级市场上，债券利率固定，到期日固定，市场价格稳定。
股票没有固定的到期日和利率，受到各种宏观和微观因素的影响，市场价格波动频繁，波动幅度大。
股权融资和债权融资的区别和优缺点比较
股权融资和债权融资的区别和优缺点比较在企业融资的过程中，常见的方式主要有两种：股权融资和债权融资。
那么，这两种方式有什么不同呢？它们的优缺点又是如何呢？下面，本文将对这些问题进行详细解答。
一、定义股权融资，是指企业通过向投资者出售股份，筹集资金的一种融资方式。
在股权融资中，投资者购买的是企业的股份，成为股东，对企业的经营和发展具有直接的影响力。
债权融资，是指企业通过向银行、信托、证券公司等机构或个人借款，以支付利息和本金回报借款人的一种融资方式。
在债权融资中，借款人对企业的经营和发展没有直接影响力，只是获得固定的利息和回报。
二、优缺点分析1.股权融资的优缺点优点：（1）无需偿还本金和利息。
对于企业来说，股权融资不需要支付固定的本金和利息，使企业在发展初期能够获得更多的资金支持，增强了企业的资本实力。
（2）投资者与企业共同成长。
股权融资中，投资者购买企业的股份，成为股东，与企业共同成长。
在企业发展壮大的过程中，投资者也能够获得相应的股息和升值空间，在经济利益和企业成长方面都有相应的收益。
（3）提高企业信誉度。
与债权融资相比，企业通过股权融资筹集资金，意味着企业创造了更多的财富和价值，因此企业的信誉度也会受到提高。
缺点：（1）控制权分散。
在股权融资中，随着股份增加，企业的控制权也会随之分散。
当股东数量众多时，企业的经营决策会更加复杂，影响到企业的运营。
（2）企业披露成本高。
股权融资中，企业需要向股东披露更多的财务信息和经营情况，这将对企业的成本造成一定的影响。
（3）融资难度较大。
股权融资需要与股东进行谈判，因此融资的时间周期较长，有时更难达成协议。
2.债权融资的优缺点优点：（1）风险控制较高。
在债权融资中，借款人持有债券，企业需要按时支付利息和本金，如果企业不能及时支付，借款人可以通过法律途径来追讨债务，从而保证借款人的权益。
（2）经营手段多样。
企业在债权融资中，可以采取不同的还款方式，如分期还款、一次还清等方式进行还款。
债权融资与股权融资的比较
债权融资与股权融资的比较债权融资和股权融资是企业用于筹集资金的两种主要方式。
两者在资本市场中起到不同的作用，并具有各自的优缺点。
本文将比较债权融资和股权融资的特点和适用情况，帮助读者更好地理解和应用这两种融资方式。
一、债权融资的特点债权融资指的是企业通过发行债券或借款等方式从金融机构或个人处获得资金。
以下是债权融资的主要特点：1. 债务义务：债权融资形成了债务关系，企业需要按照合同规定向债权人支付借款和利息。
债务关系对企业有一定的压力和负担。
2. 固定还款：在债权融资中，企业需要按照合同约定的时间表和金额偿还借款本金和利息。
这种固定的还款方式有助于企业进行资金预测和财务规划。
3. 保证抵押：为了获得债权融资，企业可能需要提供资产、担保物或个人财产作为抵押物或担保。
这可以提高债权人对还款的信心，并降低债权融资的融资成本。
二、股权融资的特点股权融资指的是企业通过发行股票或引入股东的方式来筹集资金。
以下是股权融资的主要特点：1. 股东权益：股权融资将股份出售给投资者，投资者成为企业的股东，有权分享企业的利润和决策权。
这种权益关系使得企业在发展过程中可以从股东的经验和资源中受益。
2. 高风险高回报：相对于债权融资，股权融资对投资者而言风险更高，但潜在回报也更大。
如果企业取得成功，股东可以分享到企业增值带来的利润。
3. 无固定还款：股权融资没有像债权融资那样明确的还款义务，企业只需向股东分配利润。
这种灵活性有助于企业在创新和扩张方面做出决策。
三、债权融资和股权融资在融资方式和对企业的影响方面存在很多区别。
下面是两者之间的比较：1. 影响权益：债权融资不会改变企业的股权结构，而股权融资将带来新股东的加入，可能改变企业的所有权和决策权。
2. 还款义务：债权融资需要按照合同规定进行固定还款，而股权融资只需要在获利时向股东分配利润。
3. 成本和回报：债权融资的成本通常较低，但回报受限；股权融资的成本通常较高，但回报潜力更大。
常用中的融资格式
常用中的融资格式常用的融资格式在商业活动中，融资是企业获取资金的重要途径之一。
为了确保融资的合法性和规范性，常用的融资格式被广泛采用。
本文将重点介绍常用的融资格式，包括股权融资、债权融资和混合型融资。
1.股权融资股权融资是指企业向投资者发行股票，以获取资金。
在股权融资中，企业以股权份额的形式向投资者出售一部分公司股份。
常见的股权融资格式包括发行新股、增发股票和企业投资基金。
其中，发行新股包括首次公开发行（IPO）和再融资，通常需要符合相关证券法规的规定。
2.债权融资债权融资是指企业向债权人借款，按照合同约定的期限和利率偿还本息。
债权融资可以通过发行债券、贷款和债权转让等方式实现。
债权融资的主要特点是资金来源稳定，借款人有义务按时偿还本息。
常见的债权融资格式包括企业债券发行、商业银行贷款和债权转让协议等。
3.混合型融资混合型融资是指同时采用股权融资和债权融资的方式。
通过股权融资和债权融资的结合，企业可以更灵活地获取资金，满足不同的资金需求。
通常，混合型融资会采用股权融资和债权融资的某种组合形式，比如发行可转债和优先股、债券加股权等。
这种融资格式的灵活性使得企业可以根据自身情况灵活选择。
融资格式的选择应根据企业的实际情况和融资需求来确定。
不同的融资格式具有各自的特点和适用范围，企业应根据自身的发展战略和融资目标来选择合适的融资方式。
同时，在进行融资活动时，应注重合同的签署和履行，确保协议的合法性和有效性。
总结起来，常用的融资格式包括股权融资、债权融资和混合型融资。
股权融资通过发行股票向投资者融资，债权融资通过借款向债权人融资，而混合型融资则是股权融资和债权融资的结合。
企业应根据自身情况选择适合的融资方式，并确保融资合同的合法性和规范性。
只有合理选择和正确操作融资格式，企业才能实现良好的融资效果，推动企业的发展。
股权融资与债权融资的比较
股权融资与债权融资的比较在现代经济体系中，企业融资的方式主要有两种：股权融资和债权融资。
尽管这两种方式都能帮助企业获取所需资金，但它们在本质上有着明显的区别。
了解这些差异，对于企业在不同阶段选择合适的融资方式至关重要。
首先，咱们得了解一下什么是股权融资。
简单来说，股权融资是企业通过出售股份来筹集资金。
这意味着投资者在出资后，成为企业的股东，享有一定的权益和利润分配。
1.1 这种方式的优势在于，企业不需要承担还款压力，尤其是在创业初期，资金流动性相对紧张，股权融资能够让企业在不增加负担的情况下，获得所需的资金。
同时，股东的加入也能带来管理经验、行业资源等附加价值。
不过，股权融资也有它的不足之处。
1.2 例如，企业在引入新股东后，股权的稀释可能会影响创始团队的控制权。
此外，股东通常希望能看到投资的回报，因此在企业决策方面会有更多的参与。
这可能导致一些不必要的冲突，尤其是在不同的股东对企业未来发展方向有不同看法时。
接下来，咱们看看债权融资。
债权融资指的是企业通过借款或发行债券来获取资金。
这种方式下，企业承诺在未来的一定时间内偿还本金和利息。
2.1 债权融资的一个主要优点是，企业的控制权不会因为引入债权人而被稀释。
创始团队依然可以全权决定公司的运营和战略发展。
然而，债权融资也有它的风险。
2.2 一方面，企业必须确保有足够的现金流来按时偿还债务，这对一些初创企业而言是个不小的挑战。
另一方面，如果企业的财务状况不佳，债权融资可能会导致破产风险加大。
债权人可能会对企业的资产施加抵押，这在一定程度上限制了企业的灵活性。
在这两种融资方式的比较中，选择的关键在于企业的具体情况和发展阶段。
3.1 对于初创企业而言，股权融资常常是更为合适的选择，因为他们需要资金投入进行产品开发和市场推广，而这些活动在短期内往往不会带来稳定的现金流。
而随着企业的发展，进入成熟期后，现金流状况趋于稳定，债权融资便显得更为合适，因为企业能够承担定期还款的压力。
股权融资与债权融资
股权融资与债权融资股权融资和债权融资是企业筹集资金的两种常见方式。
股权融资是通过发行股票向投资者募集资金，股东获取相应比例的所有权和利益；而债权融资是通过发行债券或者贷款等方式借款，企业需要支付固定的利息和还本金的义务。
本文将对股权融资和债权融资进行比较分析，以帮助企业了解两种融资方式的特点及适用情况。
一、股权融资股权融资是企业向投资者出售股份，以筹集资金。
股份持有人成为公司的股东，享有投票权和分红权，对企业的决策具有一定的影响力。
股权融资的优点如下：1. 资金多样性：股权融资可以吸引不同类型的投资者，包括个人、机构等。
这种多样性可以为企业提供更多融资渠道，降低融资的风险。
2. 分散风险：与债权融资相比，股权融资不需要支付固定的利息和还本金，减少了企业的财务压力。
即使企业经营不善，股东也分担了一定风险。
3. 长期稳定：股权融资没有明确的还款期限，企业可以长期使用资金，不必担心偿还债务。
尽管股权融资有一系列优点，但也存在一些缺点：1. 损失控制权：股份的出售会导致企业股权结构的改变，大股东可能失去对企业的控制权。
股东之间可能存在利益冲突和决策纷争。
2. 分红压力：企业需要向股东支付股息或分红，这对企业的盈利能力提出了更高的要求。
如果企业没有足够的利润，分红可能会导致企业的财务困境。
3. 信息披露：股权融资涉及到对投资者披露企业的财务状况、经营情况等信息。
这要求企业提高信息披露的透明度和准确性，增加了企业的财务成本。
二、债权融资债权融资是企业以债务形式筹集资金，发行债券或者借款。
投资者成为债权人，企业需要按时支付利息并按时还本金。
债权融资的优点如下：1. 控制权保持不变：债权人只是企业的债权人，对企业的经营没有直接的决策权。
这可以保持企业原有的控制权和经营自主权。
2. 利息税前扣除：企业支付的利息可以在税前扣除，减少了企业的税负。
3. 弹性灵活：企业可以根据自身的情况选择债务的期限、利率等，以及债务的形式，如发行债券或借款。
股权融资与债权融资的比较
股权融资与债权融资的比较在当今经济环境中，企业融资成为了一个重要的议题，尤其是股权融资和债权融资这两种方式。
每种融资方式都有其独特的特点和适用场景。
今天我们就来详细探讨这两者的比较，同时通过一个案例分析，帮助大家更好地理解它们的实际运用。
首先，咱们得弄清楚什么是股权融资和债权融资。
一、融资概念1.1 股权融资股权融资，顾名思义，就是企业通过出售部分股份来获得资金。
这意味着投资者会成为公司的股东，享有相应的权益，比如分红和表决权。
这样一来，企业可以获得所需资金，而投资者则能分享企业成长带来的收益。
1.2 债权融资债权融资则是企业通过借款的方式来筹集资金。
公司向银行或其他金融机构贷款，或发行债券，承诺在未来的一定时间内还本付息。
这种方式并不会让投资者获得公司股份，企业也不需要分享未来的利润。
二、两者的优缺点2.1 股权融资的优点首先，股权融资不需要还款，这对于企业来说，尤其是初创企业，能够减轻财务负担。
同时，资金的使用也更为灵活，因为股东通常会更注重公司的长期发展，而不是短期盈利。
这对于企业的成长尤其重要，尤其在行业竞争激烈的情况下。
2.2 股权融资的缺点然而，股权融资也有其不足之处。
最明显的就是公司控制权的稀释。
原来的股东会发现自己的股份比例降低，可能会影响决策权。
此外，股东对企业的期望通常较高，这可能导致管理层面临更大的压力。
2.3 债权融资的优点相比之下，债权融资的优势在于公司可以保持控制权，债权人不会对公司的运营和管理有直接影响。
而且，贷款或债券的利息是可抵税的，这样能降低企业的整体税负。
此外，在债务清偿期满后，企业不再需要向债权人支付利息，这样可以在企业成熟后获得更多的自由。
2.4 债权融资的缺点但债权融资也有风险。
企业需要按时偿还本金和利息，如果财务状况不佳，可能会面临违约风险，这对企业的生存造成威胁。
此外，债务负担可能会影响企业未来的融资能力，特别是在遇到经济衰退时。
三、案例分析：小米公司3.1 股权融资的实践以小米公司为例，创立初期，小米选择了股权融资的方式。
股权融资和债权融资的关系是怎样
一、股权融资和债权融资的关系是怎样债务融资和股权融资都是直接融资具有流动性较高、分散性、信誉差异性较大、部分不可逆性和相对较强的自主性等特点,其代表分别是债券和股票。
股权融资也是所有权融资，是公司向股东筹集资金，是公司创办或增资扩股是采取的融资方式。
股权融资获得的资金就是公司的股本，由于它代表着对公司的所有权，故称所有权资金，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。
发行股权融资使大量的社会闲散资金被公司所筹集，并且能够在公司存续期间被公司所运用。
债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。
债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。
二、债权融资特点就债务融资而言，制定合适的风险策略是一个企业发债能否成功的重要因素，这一策略主要包括企业债券决策时将考虑何种经济及风险因素等。
根据深交所2003年的统计调查显示，从经济因素看，已发债企业在进行债券融资决策时主要考虑的经济因素，首要考虑的是"相对于银行贷款而言债券融资成本低"，其次是"银行贷款受期限和额度的限制"，再次则是"企业有足够的预期现金流"，最后才是"不愿意股权被进一步稀释"等。
但是，公司债券加快发展以后，由于债务融资的便利性大大提高，一些建设周期较短、风险较低的投资项目完全可以通过债券市场融资来完成;而股票市场将主要面向一些周期较长、风险较高的投资项目。
另一方面，股权分置改革之后，股东比以前更加珍惜自身的股份数量和价值，在融资方式选择上，将更加慎重，如果债券市场融资能够更加方便快捷，相信应当能够吸引一部分企业选择债券融资。
此外，债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除;而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。
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股权融资与债券融资一、股权融资与债权融资含义股权融资也是所有权融资，是公司向股东筹集资金，是公司创办或增资扩股是采取的融资方式。
股权融资获得的资金确实是公司的股本，由于它代表着对公司的所有权，故称所有权资金，是公司权益资金或权益资本的要紧构成部分。
发行股权融资使大量的社会闲散资金被公司所筹集，同时能够在公司存续期间被公司所运用。
股权融资和其他融资方式相比，具有以下的特征: (1)筹集的资金具有永久性,无到期日,不需归还,这对保证公司的长期稳定进展极为有益。
(2)没有固定的股利负担,股利的支付多少与支付与否视公司有无盈利和公司的经营需要而定,没有固定的到期还本付息的压力,给公司带来的财务负担相对较小。
(3)更多的投资者认购公司的股份,使公司资本大众化,分散了风险(4)发行新股,可能会稀释公司操纵权,造成操纵权收益的损失。
债权融资也有叫债券融资，是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。
包括：银行贷款、银行短期融资（票据、应收账款、信用证等）、企业短期融资券、企业债券、资产支持下的中长期债券融资、金融租赁、政府贴息贷款、政府间贷款、世界金融组织贷款和私募债权基金等等。
债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债券人偿还资金的本金。
债权融资的特点决定了其用途要紧是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支；股权融资是指企业的股东情愿让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。
股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。
股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既能够充实企业的营运资金，也能够用于企业的投资活动。
二、公司股权融资和债权融资的对比分析（一）风险不同。
关于公司而言,股权融资的风险小于债权融资的风险,股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和进展需要而定,与进展公司债券相比,公司没有固定付息的压力,且一般股也没有固定的到期日,因而也就不存在还本付息的融资风险。
而发行公司债券,必须承担按期付息和到期还本的义务,此种偿债义务不受公司经营状况和盈利水平的阻碍。
当公司经营不景气时,盈利水平下降时,会给公司带来巨大的财务压力,甚至可能导致公司无力偿还到期债务而破产,因经发行公司债券的公司,财务风险较高。
（二）融资成本不同。
从理论上讲,债权融资成本低于股权融资成本,其缘故有二:一是债券利息在税前支付,能够抵减一部分所得税;二是债券投资风险小于股票投资,持有人要求的收益率低于股票持有者。
债券和股票相比,是一种低风险,低收益的证券,这种性质使债权融资的成本本身就具有一定的应变能力。
越是在市场不稳定的情况下,债权融资成本的相对稳定性就越突出,它和股权融资成本的差距也就越大。
经济不稳定会使一部分投资者从需求股票转而需求债券,这种需求的转化也十分有利于维持债权融资成本的稳定和保持相对较低的水平。
因此,在经济形势恶化时,两个市场上的融资成本都会相应上升,但债权融资成本的上升要大大慢于股权融资成本的上升。
（三）对操纵权的阻碍。
不同公司举债融资,尽管会增加公司的财务风险,但有利于保持现有股东操纵公司的能力。
假如通过增募股本方式筹措资金,现有股东的操纵权就有可能被稀释,因此,股东一般不情愿发行新股融资。
而且,随着新股的发生流通在外的一般股股数必将增加,最终将导致一般股每股收益和每股市价的下跌,从而对现有股东产生不利的阻碍。
（四）受信息不对称的阻碍不同融资中的信息不对称表现在资金的供应者和需求者之间。
一般认为资金需求者拥有更多关于所投资项目的信息,而资金供应者则处于相关信息的劣势地位。
资金供应者会在成本与收益比较能够同意的情况下,尽量搜集信息,而当信息不可得或需要花费较大代价才能取得时,资金供应者就会放弃投资,由于信息不对称,投资者一般认为发行债权融资公司的经营能力和进展前景好,而发行股权融资的公司经济前景暗淡。
（五）对公司的作用不同发行一般股筹集的是一种永久性资本,是公司正常经营和抵御风险的基础,主权资本增多有利于提高公司的信用价值,有利增强公司的信誉,能够为公司汲取更多的债务资金提供强有力的支持。
发行公司债券能够使公司获得财务杠杆利益,不管公司盈利多少,债券持有人通常只能得到固定利息,而且债券利息能够作为成本费用在税前列支,具有抵税作用,在盈利增加时,利用发行公司债券筹资,就可获得更多的财务杠杆利益。
另外,公司还能够依照需要选择发行可转换债券或可赎回债券,以便主动、灵活地调整公司资本结构,使公司资本结构趋于合理。
三、股权融资●上市前股权融资（一）引进VC、PE，以股权转让或者增资方式融资（二）股权质押融资（三）债转股融资●首次公开发行并上市的方式融资●上市后再融资目前境内再融资规则框架一、法律：《证券法》《公司法》二、行政规章：《上市公司证券发行治理方法》、《公司债券发行试点方法》三、规范性文件（注：再融资产品一般不存在创新，请大伙儿依规范严格执行）《上市公司非公开发行股票实施细则》《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》《准则第10号——上市公司公开发行证券申请文件》《准则第11号——上市公司公开发行证券募集讲明书》《准则第23号——公开发行公司债券募集讲明书》《准则第24号——公开发行公司债券申请文件》《准则第25号——上市公司非公开发行股票预案和发行情况报告书》《证券法》对发行条件的原则规定第十三条公司公开发行新股，应当符合下列条件：（一）具备健全且运行良好的组织机构；（二）具有持续盈利能力，财务状况良好；（三）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（四）经国务院批准的国务院证券监督治理机构规定的其他条件。
上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督治理机构规定的条件，并报国务院证券监督治理机构批准。
目前再融资的要紧品种：股权产品（配股、增发、非公开发行股票）●债权产品（一般公司债券）●与债权结合的股权产品（可转换公司债券 /交换债券）●与股权结合的债权产品（分离交易的可转换公司债券）配股（向原股东配售股份）●拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%●控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量●采纳代销方式发行注：1）10配三，注意留活口，加“以基准日股份总数为总股本，若发行前股本总数变化，则配股数量相应调整”例：开元控股基准日后送配，会里考虑情况专门，放过，建议以后注意2）其他股东弃配，大股东认购是否能够？（不能够）3）发行价格无约束，股东自己定●控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还差不多认购的股东●特点：●增加公司股份，募集资金●不稀释大股东股权比例●对发行价格没有约束●三年盈利即可, 对净资产收益率没有要求增发（向不特定对象公开募集股份）条件：●最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%●发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价●最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、托付理财等财务性投资的情形特点：●增加公司股份，募集资金●稀释老股东股份比例●市价发行非公开发行股票（采纳非公开方式，向特定对象发行股票）1、发行对象限制，发行对象不能超过10个。
2、锁定期限制。
非公开发行股票应锁定12个月，控股股东、实际操纵人及其关联方、董事会拟引进的境内外战略投资者认购的股票锁定36个月。
3、拟发行对象为境外战略投资者的,还需要事先取得商务部的原则同意函。
（注：故而一定要慎重，因为在商务部的时刻不可控）。
4、价格:非公开发行股票，价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。
（定价基准日指董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日这三个日期中的任一个日期。
）——一般（80%）选董事会决议日，那个基准日的选择事实上专门考验保荐承销机构的技术实力。
5、消极条件（《上市公司证券发行治理方法第39条规定的不得非公开发行股票的七种情形）。
6、取得核准批文后强制询价，必须向下列对象进行询价：（1）董事会决议公告后差不多向上市公司或者保荐人提交认购意向书的投资者；（2）公司前20名股东；（3）许多于20家证券投资基金治理公司；（4）许多于10家具有证券资产治理业务资格或者证券自营业务资格的证券公司；（5）许多于5家保险公司。
特点:●增加公司股份，募集资金●没有业绩等财务指标要求。
如：京东方巨亏；ST新天净资产为负。
●存在一定发行风险问题政策动向：1）发行对象数量限制，打算在年内修订《证券发行治理方法》，放松10个限制，因为大公司非公开发行数量太大，10个限制太少财务指标没有硬性要求：2）询价过程A、公司前20位股东的时刻点未有明确规定，公司和保荐承销机构自己定，但要求合理B、原则：公司利益最大化C、发行方案：合理反应时刻、合理资金调度时刻、资金划汇过程要严密可转换公司债券（依法公开发行的在一定期间内依据约定的条件能够转换成股份的公司债券）条件：●最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%●本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%●最近三个会计年度实现的年均可分配利润许多于公司债券一年的利息●期限：1—6年●利率：公司与主承销商协商确定，目前利率一般不超过2.5%●担保：应当提供担保，然而最近一期未经审计的净资产不低于15亿元的公司除外●评级：托付有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级：目前评级机构只有5家分离交易的可转换公司债券（公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券）条件：●公司最近未经审计的净资产不低于人民币15亿元●最近三个会计年度实现的年均可分配利润许多于公司债券一年的利息●最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均许多于公司债券一年的利息，符合6%净资产要求的公司除外●累计债券余额不超过净资产40%，可能所附认股权全部行权后募集资金总量不超过拟发行公司债券金额。
●期限：最短一年；权证期限：存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起许多于6个月●利率：公司与主承销商协商确定，目前利率区间约为0.8%-1.5%●担保：不强制●评级：托付有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级特点：●降低融资成本,一次审批，两次融资●目前约50%的案例成功行权，完成二次融资●现在，由于权证恶炒，高层态度负面，慎重●年内可能修订交易所权证交易规则，放开最后一天的涨跌幅，或者只面对机构发行公司债券（公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券）条件：●公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策●公司内部操纵制度健全，内部操纵制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷●经资信评级机构评级，债券信用级不良好●公司最近一期未经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定●最近三个会计年度实现的年均可分配利润许多于公司债券一年的利息●本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算●期限：最短一年●发行价格（利率）：发行人与保荐人通过市场询价确定●担保：不强制●评级：托付有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级●资金用途：补充流淌资金，改善财务结构●创新之处：—分次发行的制度安排（50% 24个月实施完毕）—债券持有人爱护制度（债券持有人会议债券受托治理人）—保荐人●审核要点—债券的安全性以及相应的债权人爱护制度是审核的重点，而关联交易与同业竞争不是审核中的关注重点。