财务报表的阅读与分析III

紫星MBA课程《会计学》讲义
Dollar and Percentage Changes
Dollar Change:
Dollar Change Analysis Period － Amount Base Period Amount
=
Percentage Change:
%
Percent Change
=
2000
23,500 40,000 100,000 1,200 164,700 40,000 85,000 125,000 289,700
3.8% 19.0% 25.4% 1.0% 49.2% 12.7% 38.1% 50.8% 100.0%
8.1% 13.8% 34.5% 0.4% 56.9% 13.8% 29.3% 43.1% 100.0%
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财务报表分析框架
财务报表
管理人员的信息优势 会计估计错误的干扰 管理人员会计政策选择导致的报表失真
商业上的运用
信贷分析 证券分析 企业合并分析 债务/股利分析 公司信息战略分析 通用报表分析
其他可获取的公开信息
行业和公司数据 其他公司的财务报表
分析工具
战略分析 通过行业和竞争战略分析 来分析企业未来预期业绩
75,000 $ 145,000 20,000 60,000 10,000 $ 90,000 80,000 $ 170,000 $ 315,000
80,000 $ 130,000 20,000 60,000 10,000 $ 90,000 69,700 $ 159,700 $ 289,700
紫星 MBA课程《会计学》讲义 * Percent rounded to first decimal point.
Component Percent
=
Analysis Amount Base Amount Base Amount Total Assets Revenues
100%
Financial Statement Balance Sheet Income Statement
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CLOVER CORPORATION Comparative Balance Sheets December 31, Common-size Percents* 2001 2000
Common red flags 未经解释的会计政策和估计变化，特别是业绩不好时



未经解释的旨在“提高”利润的异常交易 应收账款和存货不成比例的增减 净利润和经营活动现金流量变化的不一致 会计利润和应税ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ润的差异扩大 递延和未摊销资产的不寻常变化 期末的大量交易 非标准保留审计意见或更换会计师事务所 频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估 巨额补贴收入、资产捐赠
2001 Assets Current assets: Cash and equivalents $ 12,000 $ Accounts receivable, net 60,000 Inventory 80,000 Prepaid expenses 3,000 Total current assets $ 155,000 $ Property and equipment: Land 40,000 Buildings and equipment, net 120,000 Total property and equipment $ 160,000 $ Total assets $ 315,000 $ 紫星MBApoint. 课程《会计学》讲义 * Percent rounded to first decimal
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×
100%
Component Percentages
Examine the relative size of each item in the financial statements by computing component (or common-sized) percentages.
CLOVER CORPORATION Comparative Income Statements For the Years Ended December 31, Common-size Percents* 2001 2000 2001 2000 Revenues $ 520,000 $ 480,000 100.0% 100.0% Costs and expenses: Cost of sales 360,000 315,000 69.2% 65.6% Selling and admin. 128,600 126,000 24.7% 26.3% Interest expense 6,400 7,000 1.2% 1.5% Income before taxes $ 25,000 $ 32,000 4.8% 6.7% Income taxes (30%) 7,500 9,600 1.4% 2.0% Net income $ 17,500 $ 22,400 3.4% 4.7% Net income per share $ 0.79 $ 1.01 Avg. # common shares 22,200 22,200 紫星 MBA课程《会计学》讲义 * Rounded to first decimal point.
会计分析
通过评估会计政策和会计估 计来评估会计信息的质量
财务分析
利用比率分析和现金流量分析 来评估经营业绩
前景分析
对企业未来价值 进行预测
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会计分析

Step 1: 分析企业的重要会计政策 Step 2: 分析企业会计政策的弹性有多大
根据信号发射理论，会计弹性越大，则会计信息的分析价值越大，即管理 当局对会计政策的选择可以发送一定的“私人信息”；反之，会计信息的 分析价值越小。如高科技企业，R & D的会计处理十分关键，但多数企业没 有选择余地，只能费用化。但R&D与广告促销支出一样，属于Discretionary Expenditure，管理当局在这类支出的发生时机和数量方面有较大选择余地 弹性领域较大的会计政策包括：八项准备、折旧政策、存货计价、无形资 产摊销、收入确认、或有事项、关联交易
财务报表的阅读与分析（III）
一、财务分析目的 二、财务分析的依据 三、财务分析框架 四、战略分析 五、会计分析 六、财务分析
1、趋势分析 2、报表结构分析 3、勾稽关系分析 4、因素分析 5、财务比率分析 6、经营风险财务风险分析 7、财务综合分析 8、财务分析的局限性及解决
七、小结
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CLOVER CORPORATION Comparative Balance Sheets December 31, Common-size Percents* 2001 2000
2001 Liabilities and Shareholders' Equity Current liabilities: Accounts payable Notes payable Total current liabilities Long-term liabilities: Bonds payable, 8% Total liabilities Shareholders' equity: Preferred stock Common stock Additional paid-in capital Total paid-in capital Retained earnings Total shareholders' equity Total liabilities and shareholders' equity
Key questions

对企业战略方向的披露是否正确? 附注对会计政策的披露和讨论是否充分? 管理层对业绩的讨论是否充分? (MD&A) 分部报告披露是否充分? 对坏消息的处理态度? 与投资者的关系如何？对小股东信息需求的态度?
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会计分析
Step 5: 识别盈利操纵的警示信号
财务分析的主要问题—分析什么？
1、公司是否赚钱：盈利能力分析、EVA？ 2、管理层是否称职：经营管理水平分析？ 3、公司是否有能力生存：偿债能力分析？ 4、公司面临的风险有多大：经营风险、 财务风险分析？ 5、公司是否有潜力：成长性分析
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财务报表分析的依据
1、财务报表 2、会计报表附注和财务情况说明书 3、CPA审计报告 4、重大公告、临时公告、管理当局说明 5、表外信息 6、其他部门资料、媒体专家评论 7、实地考察
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3、勾稽关系分析
相等关系：本期期初余额=上期期末余额 未分配利润 对应关系： • 销售收入与销售成本 • 销售收入与应收账款 • 销售成本与存货 • 利息费用与银行借款 • 固定资产与折旧 • 投资与投资收益 • 存货与应付账款
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4、比率分析法---财务比率的种类
Dollar Change ÷
Base Period Amount
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Trend Analysis
Trend analysis is used to reveal patterns in data covering successive periods.
Trend Analysis Period Amount = Percent Base Period Amount

Step 3: 评估企业的财务报告倾向
Key questions 是否和同行业其他企业一致？

管理人员是否有明显的操纵利润的动机? 企业的会计政策和会计估计是否有变? 企业的经营方向和资本结构是否有变?