第8章 通货膨胀与通货紧缩
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第八章 通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀的概念
通常定义为：商品、服务的货币价格总水平持续上涨的经济现象。
通货膨胀的度量：
通常用物价上涨率——物价指数来度量之。
主要采用三种物价指数：
1.居民消费物价指数（CPI）； 2.批发物价指数（WPI）; 3.GDP平减指数（DEFLATOR）—现价GDP/不变价计算的GDP×100
通常采取扩张性宏观政策。
本小结
重要概念 ①通货膨胀；②通货紧缩；③居民消费价格指数 思考题 ⒈如何衡量通货膨胀？ ⒉为什么要治理通货膨胀？怎样有效治理通货膨 胀？ ⒊通货紧缩有哪些效应？怎样治理通货紧缩？
㈡利润推动型
垄断企业操纵价格→价格↑＞成本↑→垄断利润→价格总水平 治理：制定并执行反垄断法。 混合型通货膨胀成因及治理:综合需求、供给两方面因素，进行综合
治理。
第四节 通货紧缩
通货紧缩的概念
指一般物价水平持续下跌（6个月以上）的一种经济 态势。
通货紧缩的效应
A.对投资的影响
通货紧缩→实际利率↑→投资成本↑→投资↓
第二节 通货膨胀的社会经济效应
恶性通货膨胀与经济社会危机 1.生产、流通秩序紊乱 ①生产经营难以进行 ②商路破坏，投机盛行 2.正常信用关系极度萎缩 3.突发性抢购、挤兑 4.货币制度崩溃 5.政局不稳
第三节 通货膨胀的成因与治理
需求拉上型通货膨胀及治理
（一）成因
总需求（D）＞＞总供给（S）→物价总水平上涨。 而财政赤字、信用膨胀→D↑↑ （二）治理 对需求拉上型通货膨胀应采取以下治理措施： 1．实施宏观紧缩政策。 2．增加有效供给（减税→投资↑→产出↑）
第八章、通货膨胀和通货紧缩
批发物价指数WPI WPI； ⑵ 批发物价指数 WPI ； 包括制成品和原 材料的加权平均批发价格编制的指数。 材料的加权平均批发价格编制的指数。 优点： 优点 ： 能灵敏反映生产资料价格变动和 企业生产成本的变动 缺点：不能反映劳务价格的变动， 缺点 ： 不能反映劳务价格的变动 ， 而且 只计算了生产和批发环节上的价格变动， 只计算了生产和批发环节上的价格变动， 没有商品最终消费时的价格变动。 没EFLATOR； 国内生产总值平减指数GNP DEFLATOR； 一国在不同时期内生产和提供的最终产 品和劳务的价格总水平变化程度指标。 品和劳务的价格总水平变化程度指标。 例如，某国05年的GNP 05年的GNP按当年价格计算 例如，某国05年的GNP按当年价格计算 10000亿美元 亿美元， 1980年的价格计算 为10000亿美元，按1980年的价格计算 4000亿美元 1980年基期指数为100， 亿美元， 年基期指数为100 为4000亿美元，1980年基期指数为100， 2005年的 年的GNP DEFLATOR为 则2005年的GNP DEFLATOR为 10000/4000） 100=250，表示2005 （10000/4000）×100=250，表示2005 年比1980年物价上涨了150% 1980年物价上涨了150%。 年比1980年物价上涨了150%。
二、货币供求均衡与社会总供求均衡
总供给是指一定时期一个国民经济体所产生并销售的 商品和服务的总量，通常可用实际国内生产总值（ 商品和服务的总量 ， 通常可用实际国内生产总值 （ 实 际GDP）表示。 GDP）表示。 总需求是指在一定时期内， 总需求是指在一定时期内 ， 一个国民经济体在总体上 对商品和服务的需求量。 对商品和服务的需求量。 经济体系需要多少货币， 经济体系需要多少货币，取决于有多少社会总供给需 要货币流通去实现，这是货币需求由社会总供给决定 要货币流通去实现，这是货币需求由社会总供给决定 的理论出发点。 的理论出发点。货币同时又是社会总需求实现的手段 货币供给是形成社会总需求的根源。 和载体，因而货币供给是形成社会总需求的根源 和载体，因而货币供给是形成社会总需求的根源。 货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。 货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。
第八章通货膨胀与通货紧缩
西方对通货膨胀的一般界说
在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为： 在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为： 商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。 商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。 强调把商品和服务的价格作为考察对象； 强调把商品和服务的价格作为考察对象； 强调“货币价格” 即商品、 强调“货币价格”，即商品、服务与货币的 关系； 关系； 强调“总水平” 即普遍的物价水平波动； 强调“总水平”，即普遍的物价水平波动； 强调“持续上涨” 强调“持续上涨”，即通货膨胀并非偶然的 价格跳动，而是一个过程。 价格跳动，而是一个过程。 此外，还有其他的种种界说 此外，还有其他的种种界说••••••
中国改革以来对通货膨胀成因的观点
3. 种种假说的共同点，是紧密结合中国实际，特 种种假说的共同点，是紧密结合中国实际， 别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续 上涨的影响和作用。 上涨的影响和作用。 4. 改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析，其意 改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析， 义主要不在于给出具体论断， 义主要不在于给出具体论断，而在于开拓进一 步探讨中国通货膨胀、 步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机 理之路。 理之路。
第三节 通货膨胀的社会经济效应
强制储蓄效应
1.这里的储蓄是指用于投资的货币积累。 1.这里的储蓄是指用于投资的货币积累。在通常情 这里的储蓄是指用于投资的货币积累 况下， 况下，政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投 那么， 资，那么，这部分储蓄是来自家庭和企业部门的 储蓄，从而全社会的储蓄总量不变。 储蓄，从而全社会的储蓄总量不变。 2. 如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接 如若政府向中央银行借债， 增发货币，这就会强制增加全社会的储蓄总量， 增发货币，这就会强制增加全社会的储蓄总量， 结果将是物价上涨。在公众名义收入不变条件下， 结果将是物价上涨。在公众名义收入不变条件下， 按原来的模式和数量进行的消费和储蓄， 按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的 实际额均随物价的上涨而相应减少， 实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分 大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部 分。
第八章 通货膨胀与通货紧缩(货币银行学-山西财经大学,苑改霞)
• • • • • • • • 3、管制工资和物价政策 主要针对成本推动型通货膨胀 4、货币制度改革政策 治理恶性通货膨胀的措施 5、供应政策 新颖的反通货膨胀政策 6、国际性紧缩政策 世界各国共同削减货币供应量的增长率。
第三节
• • • • • • • • •
我国的通货胀
一、我国通货膨胀的成因与特点 （一）通货膨胀的成因 货币因素：货币供应量增长过快 非货币因素： 1、中央决策行为冲动。 2、中央调控政策失效。 3、地方政府和企业的扩张行为。 4、居民的通货膨胀预期。 5、价格改革因素。
• 一、通货膨胀的效应： • 1、通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是 否具有产出效应。 • 促进论、促退论、中性论 • 当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀 可能会带来经济的短期增长。 • 无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实 际的经济增长。 • 2、强制储蓄效应：
资源供给相对短缺，总需求过大的国 家无此效应。
2、需求途径
• 通过进出口贸易将一个国家的过度需求传 递到其他国家。 • 3、国际收支途径 • 通货膨胀由逆差国传递到顺差国。 • 4、国际性示范作用的途径 • 四、反通货膨胀政策 • 综合利用各种政策来治理 • 1、提高利率，紧缩信贷，压缩社会总需 求，实行紧缩性货币政策。
2、削减财政支出，增加税收，实行紧 缩性财政政策。
• • • • 公开的通货膨胀，开放式通货膨胀。 三、通货膨胀的度量： （一）消费物价指数： 资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭 窄。 （二）批发物价指数： 不包括劳务产品，容易出现信号失真。 （三）国内生产总值平减指数： 范围广泛，能准确反映物价水平的变动。
• • • •
第二节
通货膨胀的效应与对策
第四节
• • • • •
第三节
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我国的通货胀
一、我国通货膨胀的成因与特点 （一）通货膨胀的成因 货币因素：货币供应量增长过快 非货币因素： 1、中央决策行为冲动。 2、中央调控政策失效。 3、地方政府和企业的扩张行为。 4、居民的通货膨胀预期。 5、价格改革因素。
• 一、通货膨胀的效应： • 1、通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是 否具有产出效应。 • 促进论、促退论、中性论 • 当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀 可能会带来经济的短期增长。 • 无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实 际的经济增长。 • 2、强制储蓄效应：
资源供给相对短缺，总需求过大的国 家无此效应。
2、需求途径
• 通过进出口贸易将一个国家的过度需求传 递到其他国家。 • 3、国际收支途径 • 通货膨胀由逆差国传递到顺差国。 • 4、国际性示范作用的途径 • 四、反通货膨胀政策 • 综合利用各种政策来治理 • 1、提高利率，紧缩信贷，压缩社会总需 求，实行紧缩性货币政策。
2、削减财政支出，增加税收，实行紧 缩性财政政策。
• • • • 公开的通货膨胀，开放式通货膨胀。 三、通货膨胀的度量： （一）消费物价指数： 资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭 窄。 （二）批发物价指数： 不包括劳务产品，容易出现信号失真。 （三）国内生产总值平减指数： 范围广泛，能准确反映物价水平的变动。
• • • •
第二节
通货膨胀的效应与对策
第四节
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第八章 通货膨胀与通货紧缩
核心观点：通缩不是由供给过剩引起的，而是由需求不 足导致。通货紧缩，物价下降，时市场价格机制强制实 现经济均衡的一种必然，更是流动性陷阱作用的结果。 政策主张：用“有管理的通货膨胀”来治理通货紧缩。
（七）伯南克的信贷中介成本理论
核心观点：信贷交易成本的上升迫使银行提高贷款利率， 贷款利率的上升又会进一步增加债务人无法还贷的风险， 这使得银行普遍惜贷。银行的惜贷使得经营者难以从银 行筹集到生产经营所需的资金，这就限制了生产能力的 提高，而消费者也会因消费者信贷利率的提高而减少消 费。总需求和总供给减少导致总产出的下降。
2. “促进论”主要观点 1) 双扩政策促进总需求增加、经济增长。
政府推行通货膨胀政策，通过“通货膨胀税”间接占有 公众的购买力用于投资，引起产出和就业的增加。
2) 富裕阶层收入增长较快，储蓄率高，有利于经济长 期增长。 3) 存在“货币幻觉”，公众预期滞后调整，企业利润 增加，投资带动就业和产出增加。 4) 持币的机会成本增加，经济单位会增加实物资产的 需求，从而推动投资和产出。 5) 通货膨胀有利于产业结构的调整。
第四节 通货膨胀的治理
一、需求政策
1. 针对情况：需求拉动性的通货膨胀。 2. 政策措施：
1) 紧缩性财政政策
2) 紧缩性货币政策
具体措施：降低货币供给量增长速度，或降低货币供给 量绝对水平。如提高法定准备率，减少基础货币。 具体措施：削减政府支出（减少政府购买和转移支付）， 增加赋税（降低税收起征点，提高税率）。
（二）奥地利学派的理论
1. 发展过程：由米赛斯提出，经由哈耶克加以扩展提炼。 2. 核心观点：
通货紧缩并不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构 失调所引起的。 扩张性货币政策，使资源加速从最近的生产环节（消费品）转 向最远的生产环节（投资品）而重新配臵。 随着银行的信贷扩张，过度投资使得投资品部门得预期收益不 能实现，银行贷款质量相应恶化，银行体系为防范自身得风险 被迫收缩信贷，导致通货紧缩的发生。 假定听任繁荣局面发展下去，就会引起生产结构的失调，通货 紧缩使繁荣过度的必然后果。
（七）伯南克的信贷中介成本理论
核心观点：信贷交易成本的上升迫使银行提高贷款利率， 贷款利率的上升又会进一步增加债务人无法还贷的风险， 这使得银行普遍惜贷。银行的惜贷使得经营者难以从银 行筹集到生产经营所需的资金，这就限制了生产能力的 提高，而消费者也会因消费者信贷利率的提高而减少消 费。总需求和总供给减少导致总产出的下降。
2. “促进论”主要观点 1) 双扩政策促进总需求增加、经济增长。
政府推行通货膨胀政策，通过“通货膨胀税”间接占有 公众的购买力用于投资，引起产出和就业的增加。
2) 富裕阶层收入增长较快，储蓄率高，有利于经济长 期增长。 3) 存在“货币幻觉”，公众预期滞后调整，企业利润 增加，投资带动就业和产出增加。 4) 持币的机会成本增加，经济单位会增加实物资产的 需求，从而推动投资和产出。 5) 通货膨胀有利于产业结构的调整。
第四节 通货膨胀的治理
一、需求政策
1. 针对情况：需求拉动性的通货膨胀。 2. 政策措施：
1) 紧缩性财政政策
2) 紧缩性货币政策
具体措施：降低货币供给量增长速度，或降低货币供给 量绝对水平。如提高法定准备率，减少基础货币。 具体措施：削减政府支出（减少政府购买和转移支付）， 增加赋税（降低税收起征点，提高税率）。
（二）奥地利学派的理论
1. 发展过程：由米赛斯提出，经由哈耶克加以扩展提炼。 2. 核心观点：
通货紧缩并不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构 失调所引起的。 扩张性货币政策，使资源加速从最近的生产环节（消费品）转 向最远的生产环节（投资品）而重新配臵。 随着银行的信贷扩张，过度投资使得投资品部门得预期收益不 能实现，银行贷款质量相应恶化，银行体系为防范自身得风险 被迫收缩信贷，导致通货紧缩的发生。 假定听任繁荣局面发展下去，就会引起生产结构的失调，通货 紧缩使繁荣过度的必然后果。
第8章 通货膨胀与通货紧缩
也被称为爬行式的通货膨胀，年通货膨胀率为一位数； 急剧的通货膨胀（Galloping Inflation）
年通货膨胀率为两位数甚至三位数； 恶性的通货膨胀（Hyper inflation）
价格以天文数字般急剧上涨，货币形同废纸，经济将完全瘫痪。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀分类
图8－3 中、日、德、美四国通货膨胀率走势
较长时期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，从而资金流向生 产性部门的比重下降，流向非生产部门的比重增加。
政府可能的价格管制措施会消弱经济活力。
中性论 ：认为通货膨胀对产出、对经济成长既无正效应也无负 效应的理论。
理由是由于公众预期，在一段时期内，他们会对物价上涨作出合理的行为 调整，因此通货膨胀各种效应的作用就会相互抵消。
强调持续上涨，即通货膨胀并不是偶然性的价格跳动，而是一个“过程”；
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀分类
通货膨胀表现
公开型通货膨胀（open inflation） 隐蔽型通货膨胀（Repressed Inflation）
温和通货膨胀（Low Inflation）
分
类
价格上涨程度
急剧通货膨胀（Galloping Inflation）
通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。通货膨胀通过收入再分配效应 影响下，富人阶层收入增加，而富人阶层边际储蓄率较高，因此通货膨胀会 提高整个经济体的储蓄率。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀经济效应
促退论：通货膨胀会降低经济体效率，从而损害经济增长。
通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求。而过度的资金需求会 迫使金融机构加强信贷配额管理，从而消弱金融体系的运营效率。
年通货膨胀率为两位数甚至三位数； 恶性的通货膨胀（Hyper inflation）
价格以天文数字般急剧上涨，货币形同废纸，经济将完全瘫痪。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀分类
图8－3 中、日、德、美四国通货膨胀率走势
较长时期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，从而资金流向生 产性部门的比重下降，流向非生产部门的比重增加。
政府可能的价格管制措施会消弱经济活力。
中性论 ：认为通货膨胀对产出、对经济成长既无正效应也无负 效应的理论。
理由是由于公众预期，在一段时期内，他们会对物价上涨作出合理的行为 调整，因此通货膨胀各种效应的作用就会相互抵消。
强调持续上涨，即通货膨胀并不是偶然性的价格跳动，而是一个“过程”；
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀分类
通货膨胀表现
公开型通货膨胀（open inflation） 隐蔽型通货膨胀（Repressed Inflation）
温和通货膨胀（Low Inflation）
分
类
价格上涨程度
急剧通货膨胀（Galloping Inflation）
通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。通货膨胀通过收入再分配效应 影响下，富人阶层收入增加，而富人阶层边际储蓄率较高，因此通货膨胀会 提高整个经济体的储蓄率。
8.2 货币失衡：通货膨胀
通货膨胀经济效应
促退论：通货膨胀会降低经济体效率，从而损害经济增长。
通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求。而过度的资金需求会 迫使金融机构加强信贷配额管理，从而消弱金融体系的运营效率。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（二）批发物价指数----生产者价格指数 (Producer Price Index , PPI)
生产者价格指数又称批发物价指数，是根据大 宗商品包括最终商品、中间产品及进口商品的加权 平均批发价格编制的物价指数。缺点：指数没有反 映劳务价格的变化，因而不能用以反映整个物价的 变动情况。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀的定义及其度量
一、通货膨胀的定义
通常是指在一定时间内一般物价水平持续的和
较明显的上涨。通货膨胀这一定义包含了以下三个
要点：
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（一）通货膨胀是“一般物价水平”的上涨
“一般物价水平”是指全社会所有商品和劳务 的平均价格水平。通货膨胀是指一般物价水平的上 涨，局部性的或个别的商品和劳务的价格上涨不能 被视为通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀是指由货币供给过度增加 导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货 币追逐过少的商品”。其表现为消费者的消费需求 和投资者的投资需求过度增长，而商品和劳务供给 的增加速度却受到限制，由此导致一般物价水平的 上升。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
根据凯恩斯的观点，如果社会未达到充分就 业，资源未被充分利用，货币供给量的增加会使社 会总需求量增加，从而促进社会生产的发展和资源 更有效的利用，而不会引起通货膨胀。只有当社会 已达到充分就业，资源已被充分利用，总供给无法 再增加时，货币供给量的增加才会引起物价上涨， 导致通货膨胀。
资的增加而减少，那么这种通货膨胀性的政策就会 因增加了投资而增加产出，促进经济增长。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（2）在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第一节通货膨胀概述一、通货膨胀的涵义所谓通货膨胀，是指在纸币流通的条件下，由于纸币的发行量超过商品流通中实际需要的货币必要量，从而引起的货币贬值、一般物价水平上涨的经济现象。
货币学派代表人物弗里德曼认为：“通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象”。
尽管西方经济学家的说法多种多样，但关于通货膨胀的定义有两点是共同的：一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。
无论是西方经济学还是马克思主义货币理论，均把通货膨胀与物价上涨联系在一起，将物价上涨作为通货膨胀的基本标志。
因此，被大家普遍接受的通货膨胀定义是：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨的现象。
对于这个定义的理解应包括以下几方面的内容：第一，通货膨胀指一般物价水平，即全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。
第二，在通货膨胀中，一般物价水平的上涨是一定时间内的持续的上涨，而不是一次性的、暂时性的上涨。
第三，通货膨胀所指的物价上涨必须超过一定的幅度。
【例题1·单选题】通货膨胀作为一种经常性现象，出现在（）。
A.信用货币制度下B.实物货币制度下C.银本位制度下D.金本位制度下『正确答案』A【例题2·单选题】货币学派代表人物弗里德曼认为通货膨胀在任何时空条件下都是一种（）。
A.经济现象B.社会现象C.货币现象D.自然现象『正确答案』C【例题3·多选题】下面哪种物价上涨现象不属于通货膨胀（）。
A.一次性的大涨B.暂时性的大涨C.季节性的上涨D.一般商品的持续上涨E.一般劳务的持续上涨『正确答案』ABC二、通货膨胀的类型（一）按通货膨胀的程度划分（1）爬行式（2）温和式（3）奔腾式（4）恶性通货膨胀（二）按市场机制的作用划分（1）公开型通货膨胀——物价明显地、直接地上涨（2）隐蔽型通货膨胀——隐蔽型通货膨胀则是表面上货币工资没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却下降的现象。
【例题1·单选题】隐蔽性通货膨胀发生时，物价总体水平（）。
第八章通货膨胀与通货紧缩
格水平保持不变；
• 2）若闲置资源已有大量使
用（AS曲线上升段），资源
和技术变得稀缺，资源成本
上升，总供给还能增加，此 P2 时，增加货币供应量会造成
•
一定程度的物价上涨； 3）在充分就业的情况下 （AS曲线垂直段），由于生
P1 P0
产能力的制约，总需求的增
加不能再引起产量的增加，
而只是导致物价水平按同一 0 比例增加。
高，或来自利润的超成本的提高）而不断左移时，它与不变的总需求曲线 的交点沿着后者不断地向左上方移动，这意味着经济的产出量不断地减少2，7 而价格水平则不断地上升。
1、工资推进
劳动力市场并非完全竞争，而是卖方垄断——工会的存 在。
❖ 工资——价格螺旋 工资水平高于均衡工资 货币工资增长率>劳动生产率增长 提高产品价格以维持利润 一般物价水平上涨导致要求更高的工资
水平上升的过程。
✓ 1、工资推进通货膨胀：是
P3 P2 AS3
指不完全竞争的劳动市场造成的 P1
过高工资所导致的通胀。
AS2
✓ 2、利润推进通货膨胀：指
AS1
垄断企业和寡头企业利用市场势 力谋取过高利润所导致的通胀。
0
AS
E3 ◎ E2
◎ E1
◎
AD1
Y3 Y2 Y1 YF
Y
▪ 如图所示，随着总供给曲线由于成本提高（或来自工资的超生产率的提
15
PPI与WPI的区别
❖ 该指数是根据企业，而不是消费者，所购 买的商品的价格变化状况编制的。
批发价格指数WPI统计对象是企业间在第一 次批发环节集中交易的价格。
生产者价格指数PPI主要统计对象是商品的出 厂价格。 ❖ 应该说PPI位于WPI的上游,但对于不通过 批发商而直接销售给用户的商品而言,WPI 和PPI一样。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
• 作为与通货膨胀相反的经济现象，通货紧缩 的治理措施与通货膨胀的治理措施一般也是 相反的。大致来说，主要措施包括以下几个 方面： • （一）实行扩张性的财政政策，扩大政府需 求。 • （二） 扩大信用规模，增加货币供应量。 • （三） 适当降低利率，促进投资和消费。 • （四）调整收入分配政策，增加各阶层特别 是低收入阶层的货币收入。 • （五）建立和完善各层次社会保障体系。 • （六）主动调整产品、产业等经济结构。
（三）国民生产总值平减指数 IPD
• GNP Implicit Price Deflator • 将按当期价格计算的国民生产总值与 按基期价格计算的国民生产总值的比 率乘以100。
国民生产总值价格平减指数的优缺点： 优点：涵盖面广，能够全面地反映价格变动。 缺点：数据不易搜集，难以经常性地统计公布。
二、通胀的度量指标
• 通货膨胀的一般 度量公式：
t
Pt Pt 1 Pt 1
t t 期的通货膨胀率
Pt t 期的物价水平 Pt 1 ( t 1) 期的物价水平
• （一）消费物价指数（CPI）
• Consumer Price Index
• 根据家庭消费的代表性商品和劳务 的价格变动状况而编制的。
例：某国某年按当年价格计算的国民生产总值为 10，000亿美元，按上年价格计算的国民生产总 值为4，000亿美元，则当年的GNP平减指数为？ 物价上涨的幅度是多少？
习题： 某国2005年的国民生产总值按当 年的价格计算为16，000亿美元， 而按1995年的不变价格计算则为 10，000亿美元，求该国2005 年的IPD和相对于与1995年该国 物价水平上涨了百分之多少？
通货膨胀
（三）按人们的预期分：预期性和非预期性
（三）国民生产总值平减指数 IPD
• GNP Implicit Price Deflator • 将按当期价格计算的国民生产总值与 按基期价格计算的国民生产总值的比 率乘以100。
国民生产总值价格平减指数的优缺点： 优点：涵盖面广，能够全面地反映价格变动。 缺点：数据不易搜集，难以经常性地统计公布。
二、通胀的度量指标
• 通货膨胀的一般 度量公式：
t
Pt Pt 1 Pt 1
t t 期的通货膨胀率
Pt t 期的物价水平 Pt 1 ( t 1) 期的物价水平
• （一）消费物价指数（CPI）
• Consumer Price Index
• 根据家庭消费的代表性商品和劳务 的价格变动状况而编制的。
例：某国某年按当年价格计算的国民生产总值为 10，000亿美元，按上年价格计算的国民生产总 值为4，000亿美元，则当年的GNP平减指数为？ 物价上涨的幅度是多少？
习题： 某国2005年的国民生产总值按当 年的价格计算为16，000亿美元， 而按1995年的不变价格计算则为 10，000亿美元，求该国2005 年的IPD和相对于与1995年该国 物价水平上涨了百分之多少？
通货膨胀
（三）按人们的预期分：预期性和非预期性
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(二)中国反通货膨胀的长期性对策
第二节 通货紧缩
一、通货紧缩的含义及判断标准
(一)通货紧缩的含义 1.单要素论 2.双要素论 3.三要素论
单要素论,即认为通货紧缩就是价格 水平普遍的、持续的下降 双要素论,即认为通货紧缩包括价格水 平的持续下降和货币供应量的持续下降 三要素论,即认为通货紧缩应包括价格水 平的持续下降、货币供应量的持续下降和 经济增长率的持续下降
总的来说，国内和西方经济学界的主流 观点都主张以价格总水平的持续下降作 为通货紧缩的定义。
从造成物价下跌的因素看， 通货紧缩可分为狭义的通货紧缩 和广义的通货紧缩。
狭义的通货紧缩是指由于货币供应量 狭义的通货紧缩 的减少或货币供应量的增幅滞后于生 产增长的幅度，以致于引起对商品和 劳务的总需求小于总供给,从而导致物 价总水平下降的现象。
(三) 通货膨胀对金融秩序和经济、 社会稳定的影响
1.通货膨胀降低储蓄 1.通货膨胀降低储蓄 通货膨胀减少了人们的实际可 支配收入，从而削弱了人们的储蓄 能力，同时增加了人们的即期消费。
2.通货膨胀减少投资 2.通货膨胀减少投资 (1)从事生产和投资的风险较大。 (2)当出现严重的通货膨胀时，价 格上涨在个行业中是不一致的， 投资者也无法判断价格上涨的结 构，投资者行为就会变得盲目。
第8章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀 一、通货膨胀的定义及度量
(一)通货膨胀的定义
在我国一般表述为：通货膨胀是 指在纸币流通的条件下，由于货 币供应量过多，超过流通中对货 币的客观需要量，导致货币贬值， 从而引起物价水平普遍持续上涨 的经济现象。
西方经济学对通货膨胀定义： 商品和劳务的货币价格总水平 的持续上涨。 的持续上涨
3.结构型通货膨胀论 这是从经济结构变动上去寻 找通货膨胀的根源。该理论认为 由于经济结构因素的变动，也会 直接导致一般物价水平的上升， 或通过推动成本上升间接助导通 货膨胀。
结构型通货膨胀又可以分为三种 (1)部门差异型通货膨胀 (2)资源供求失衡型通货膨胀 (3)传递型通货膨胀
一国货币币值变化，国际 收支状况与通货膨胀的关系?
4.通货膨胀造成外贸逆差 通货膨胀造成外贸逆差 当一国已发生通货膨胀， 当一国已发生通货膨胀，而本国 货币汇率调整没有及时调整时， 货币汇率调整没有及时调整时，本国 货币价值就会被高估， 货币价值就会被高估，进而不利于出 而刺激进口。 口，而刺激进口。
5.通货膨胀的特殊后果——滞胀 所谓滞胀，是指经济生活中出现了 生产停滞、失业增加和物价水平居高不 下同时存在的现象。它是通货膨胀长期 发展的结果。
2.批发物价指数（wholesale price index） 指数是根据企业所购买的商品 价格的变化状况编制的，反映包括 原材料、中间产品及最终产品在内 的各种商品批发价格的变化。
3.国民生产总值平减指数）
（GDP deflator）
报告期价格计算的国民生产总值 GDP平减指数= —————————————————— ×100% 基期价格指数计算的当期国民生产总值
货币贬值与币值下降 币值下降是指单位货币购买到的商品的 使用价值减少，货币的价值量降低。币 值下降既可能是因货币发行过多，也可 能是因劳动生产率下降，单位商品价值 量增加引起单位货币价值量下降。币值 下降可能导致货币贬值，也可能不会导 致货币贬值。
通货膨胀不同于物价上涨 引起物价上涨的因素是多方面的， 除货币供应过多外，生产成本的上升、 商品供不应求、政策的调整等，都会 引起物价上涨。通货膨胀只归因于货 币供应过多导致的物价上涨。同时， 物价上涨是通货膨胀的主要表现形式， 但不是唯一的表现形式。通货膨胀还 可以通过变相的物价上涨、或货币流 通速度减慢等方式表现出来。
1.以货币供应量的绝对下降为货 币紧缩 2.以货币供应量的相对下降即货 币供给增长率的下降为货币紧缩
(三)通货紧缩的类型 1.长期性通货紧缩(持续期在10年以上) 和短期性通货紧缩(持续期在10年以下) 2.伴随着经济增长的通货紧缩和伴随着 经济衰退的通货紧缩 3.成本抑制型通货紧缩和需求抑制型通 货紧缩 4.无害型通货紧缩(技术进步型通货紧缩 )和危害型通货紧缩
五、通货膨胀的治理 保持币值稳定及低通货膨胀率 成为各国政府宏观经济目标之一。
(一)治理通货膨胀的一般政策
1.需求政策 (1)紧缩性的货币政策 (2)紧缩性的财政政策
货币紧缩政策 即政府根据既定目标，通过中央银行 对货币供给的管理和货币需求的调节 使总需求恢复到与总供给相适应的水 平上。
财政紧缩政策 即政府根据既定目标通过财政当局实 施紧缩性财政政策措施影响国民收入 水平，使过度的需求得到抑制。 紧缩性财政政策意味着一方面要增加 财政收入，一方面要减少财政支出。
总需求为什么过大，主要有两种解释： (1)货币数量理论的解释 货币数量论是关于货币数量的变化决 定价格水平变化的理论 (2)凯恩斯主义的解释 凯恩斯主义强调实际因素对总需求的 影响
2.成本推进的通货膨胀论 该理论认为，在社会商品和劳 务需求不变的情况下，生产成本 提高也要引起物价总水平的上涨 。
二、通货紧缩的成因 (一)通货紧缩的成因理论 1.凯恩斯关于通货紧缩理论 2.费雪关于通货紧缩的理论
通货紧缩的成因理论 一是由于重大技术进步而使大部分商品的 生产成本降低，从而引起价格总水平的降低。 二是由于总需求相对不足造成的价格下跌。
西方经济学界将造成通货紧缩的 总需求不足又分为三类： 总需求不足又分为三类： 第一是货币流通量相对于商品与 第一是货币流通量相对于商品与 服务数量的不足； 服务数量的不足； 第二是消费与投资需求不足 是消费与投资需求不足； 第二是消费与投资需求不足； 第三是政府的紧缩政策，如提高 第三是政府的紧缩政策， 是政府的紧缩政策 利率或税率等。 利率或税率等。
三、通货膨胀的成因
(一)西方经济学家关于通货膨胀成因 的理论 较流行的有三种： 需求拉上说 成本推动说 结构失调说
1.需求拉上型通货膨胀论。 这是从社会总需求的角度来分析通货 膨胀的成因，认为通货膨胀是由于社会 再生产过程中社会总需求过度增长，超 过了既定价格水平下商品和劳务的供给 ，而引起货币贬值、物价总水平上涨。 通货膨胀性缺口,是一国总需求超过商品 通货膨胀性缺口 和劳务总供给的部分。
广义的通货紧缩是指随着市场经济秩序 广义的通货紧缩 的建立和市场开放程度的提高，生产力 的发展带来商品和劳务的丰富、新技术 普及和运用的加快，因而使商品和劳务 价格下降的压力不断增大，形成物价普 遍下降的现象。
(二)通货紧缩的判断标准 1.以物价水平持续下降半年为通货紧缩 2.以价格水平持续下降两年为通货紧缩 3.通货膨胀率由正变负为轻度通货紧缩 由正变负超过一年为中度通货紧缩 由正变负达到两年为重度通货紧缩 4.通货膨胀率低于1%为通货紧缩
所谓收入指数化 收入指数化，是指在通货膨胀时期， 收入指数化 按变化的物价指数来对工资、利息、各种 证券收益及其他收入进行相应幅度的调整， 从而将工资、利息、各种证券收益及其他 收入，一律实行指数化。
3.供给政策 从长期来看，发展生产、增加有效供给， 是克服通货膨胀的根本性政策措施。
实施供给政策，一方面解决总需求 与总供给的不平衡，以平抑物价； 另一方面刺激投资和产出，以降低 失业。
1.通货膨胀与收入分配 在通货膨胀期间，人们的名 义货币收入与实际货币收入之间 往往会产生较大的差距，只有剔 除物价上涨的因素，才能看出人 们实际收入的变化。
(1)对于领取工资的准固定收入者 (2)对于领取养老金、利息、租金等 固定收入者 (3)对利润收入者 (4)对政府
2.通货膨胀与财产分配 (1)对真实资产的持有者 (2)对金融资产的持有者
3.通货膨胀不利于社会公平 通货膨胀不利于社会公平 通货膨胀的社会后果主要表现为国民 收入与社会财富的不公平的分配和再 分配，从而引起社会各阶层之间经济 利益关系的调整。 通货膨胀对经济力量强的阶层有利， 而对贫困阶层不利。
在通货膨胀的条件下，社会财富在 政府与企业、居民之间的分配效应主要 是通过“通货膨胀税”来实现。所谓 “通货膨胀税”，简而言之，就是政府 通过创造基础货币来对预算赤字进行融 资，以替代公开税收的一种方法，政府 可以通过这种方式来获得大量的资源。
二、通货膨胀的类型
1.按照物价上涨速度的大小 1.按照物价上涨速度的大小 来划分，通货膨胀可分为： 来划分，通货膨胀可分为： (1)爬行式通货膨胀 (2)步行式通货膨胀 (3)奔腾式通货膨胀 (4)恶性通货膨胀
2. 按照市场机制作用（ 物价表现形式） 按照市场机制作用 （ 物价表现形式 ） 的不同，通货膨胀可分为： 的不同，通货膨胀可分为： （1）公开型通货膨胀(开放型通货膨胀) （2）隐蔽型通货膨胀(抑制型通货膨胀)
通货膨胀在程度较轻的阶段即爬行 式通货膨胀阶段，对经济增长具有一定 的刺激作用。 通货膨胀对经济增长的剌激作用是 暂时的、有限的，而且随着通货膨胀的 发展，其负效应日益显露出来并远远大 于正效应。
(二)通货膨胀的分配效应 通货膨胀的社会后果主要表现为 国民收入与社会财富盲目的不公平 的分配和再分配，从而引起社会各 阶层之间经济利益关系的调整。
(二)中国改革以来的通货膨胀成因分析 中国的经验是不宜“急刹车”，而 是要“软着陆 软着陆”。这反映在货币政策方 软着陆 面就是不要立即使货币供给量降低到期 望值的水平，而是稳步地、逐步地降低 货币供给量。
四、通货膨胀的效应
(一)通货膨胀对产出的效应
“促进论”认为通货膨胀具有正的产 出效应，促进经济的增长。 “促退论”认为，通货膨胀会损害 经济增长。这种理论假说认为，持续的 通货膨胀会经由降低效率的效应阻碍经 济的发展。 “中性论”认为，人们对通货膨胀 的预期最终会中和它对经济的各种效应 ，因此通货膨胀对经济既无正效应，也 无负效应，它是“中性”的。
在通货膨胀时期，紧缩的货币政策和 财政政策并非都能使经济回复到正常 水平上。 为避免“矫枉过正”的效果，在与通货 膨胀并存的经济发展的不同状态、国 际收支的不同状态下，货币政策和财 政政策一般被要求要“搭配”使用。