财务管理第三章资本预算决策
资本预算决策在财务管理中的应用
资本预算决策在财务管理中的应用财务管理是企业管理的重要组成部分，而资本预算决策是财务管理中非常重要的一个方面，对企业的发展和利润产生着直接的影响。
在这篇文章中，我们将深入探讨资本预算决策在财务管理中的应用。
一、资本预算决策的重要性资本预算决策是一种长期的投资决策，是企业为了实现自身长远利益的一种决策过程。
资本预算决策直接关系到企业未来的发展和获利能力，必须进行合理的预测和分析。
如果决策不当，将会导致资金的浪费和企业长远的发展受到损害。
因此，对于企业来说，资本预算决策是非常重要的。
二、资本预算决策的内容资本预算决策的内容主要包括以下几个方面：1. 投资项目的选择：企业需要对当前有多种投资项目进行选择，并且在这些投资项目中进行慎重的比较和分析，最终确定最优的投资项目。
2. 投资方案的评价：一旦选定了投资项目，接下来就需要进行投资方案的评价。
这包括对收益率、成本、风险等重要因素进行评估和计算，以保证投资方案的可靠性和可行性。
3. 投资预算和资金筹措：确定投资项目和方案之后，就需要进行投资预算的制定和资金的筹措。
这涉及到对企业资金的管理和控制。
三、资本预算决策的方法资本预算决策的方法包括几种常见的方法，比如财务预测法、静态投资评价法、动态投资评价法等。
这些方法每一种都有其特定的应用场合，根据企业实际情况可以进行综合选用。
四、如何做好资本预算决策要做好资本预算决策，企业需要遵循以下原则：1. 投资方案须经过充分的论证和分析，准确预测现金流并选择合适的贴现率。
2. 保证资金的安全和可行性，并有足够的资金支持投资项目的顺利进行。
3. 结合财务分析、市场分析等，全面评估投资风险和投资回报，并确保投资符合企业的战略目标。
4. 持续跟踪控制投资项目的进展，及时调整和改进投资方案，以适应市场和企业变化的需要。
五、结论在财务管理中，资本预算决策是企业管理中必不可少的一部分，做好资本预算决策，将会帮助企业实现长远的利益最大化，确保企业的可持续发展。
财务管理中的资本预算决策分析
财务管理中的资本预算决策分析在财务管理中，资本预算决策分析是一项重要的工具，用于评估是否应该进行特定的投资项目。
资本预算决策分析涉及到对投资项目现金流入和现金流出的评估，以及评估项目的盈利能力和可行性。
本文将深入探讨财务管理中的资本预算决策分析的主要组成和相关要素，以及如何应用这些工具来帮助企业做出明智的投资决策。
一、现金流量估计在进行资本预算决策分析时，首先要评估投资项目的现金流量。
这包括预测投资项目的未来现金流入和现金流出，并计算净现金流量。
净现金流量是指现金流入减去现金流出的差额。
通过准确地估计现金流量，企业可以更好地了解投资项目的盈利潜力。
二、净现值分析净现值分析是一种常用的资本预算决策分析方法。
它通过将未来的现金流量折现到当前期，计算出项目的净现值。
净现值是指项目的现金流入和现金流出的现值之差。
如果净现值大于零，那么这个投资项目可能是有盈利的，反之亦然。
因此，净现值分析是帮助企业评估投资项目是否值得进行的一个重要工具。
三、投资回收期投资回收期是另一种常用的资本预算决策分析指标。
它指的是项目所需的时间来收回投资成本。
较短的投资回收期意味着投资项目回报较快，风险较低。
通过计算投资回收期，企业可以根据自身的资金状况和经营需求来判断是否应该进行特定的投资项目。
四、内部收益率内部收益率（IRR）是评估资本预算决策分析中另一个重要指标。
它是投资项目的折现率，使得项目的净现值等于零。
通过比较项目的内部收益率与预期收益率，企业可以判断投资项目的可行性。
通常情况下，如果项目的内部收益率高于预期收益率，那么这个投资项目可能是有吸引力的。
五、敏感性分析敏感性分析是用来测试投资项目对某些关键因素的敏感性的一种方法。
通过改变特定参数的值，如销售量、成本或折现率，可以评估这些因素对项目净现值的影响。
敏感性分析有助于企业识别投资项目面临的风险和不确定性，并做出相应的调整。
综上所述，财务管理中的资本预算决策分析是一个复杂但重要的过程，涉及到对投资项目现金流量、净现值、投资回收期、内部收益率以及敏感性的评估。
资本预算决策范文
资本预算决策范文
一、资本预算决策
资本预算决策是企业财务管理的重要内容，它是企业负责人根据所面
对的财务需求，按照实际经济利益的最大化原则，通过分析比较，决定投
入财务资金和实施财务活动的过程。
资本预算决策要求企业负责人考虑有
关财务活动的多种因素，如资金投入的分配，资本结构和运行周期的选择，以及资本结构和运营活动在总体战略规划之下的调整、调整等方面。
（1）资金需求计划是指企业以未来一段时期内的实际财务活动为基础，结合其投资计划，为获取足够的财务资金而编制的一项项目。
资金需
求计划是资本预算决策的基础，因此，企业负责人应当充分考虑未来的财
务需求，客观评估即将发生的财务活动，以便准确预测未来六个月至一年
的财务活动所需的资金规模。
（2）财务融资计划是指企业负责人根据资金需求计划，在保证未来
经营和投资稳定的基础上，考虑公司总体财务状况，按照财务结构的要求，综合分析思考，编制最佳的财务融资方案的过程。
财务融资计。
财务管理中的资本预算决策技巧
财务管理中的资本预算决策技巧在财务管理中，资本预算决策是一项重要的任务。
它涉及到企业对于投资项目的选择、评估和决策。
正确的资本预算决策技巧对企业的发展和盈利能力有着至关重要的影响。
本文将介绍一些在财务管理中的资本预算决策技巧，以帮助企业做出更明智的决策。
1. 项目评估技巧在进行资本预算决策时，项目评估是非常重要的一步。
评估项目时，企业需要考虑诸多因素，包括收益率、风险、现金流量等。
以下是一些常用的项目评估技巧：1.1 净现值法净现值法是一种衡量项目回报的方法。
它通过将项目的现金流量折现到现值，再减去项目的投资成本，计算出项目的净现值。
如果净现值为正，代表项目的回报大于投资成本，是值得投资的。
1.2 内部收益率法内部收益率是项目的收益率。
它是使项目净现值为零的折现率。
当内部收益率大于企业的折现率时，代表项目的回报高于预期，是值得投资的。
1.3 投资回收期投资回收期是项目回收投资成本所需的时间。
它是一个很直观的评估指标，可以帮助企业判断项目的回报速度。
2. 敏感性分析技巧在进行资本预算决策时，敏感性分析可以帮助企业评估项目的风险和不确定性。
敏感性分析通过对项目关键变量的变动进行模拟，来观察项目的净现值或利润变化情况。
以下是一些常用的敏感性分析技巧：2.1 变动一个变量对项目关键变量进行单一变动，并观察对项目的影响。
例如，变动销售额或成本，来观察对项目的净现值或投资回收期的影响。
2.2 变动多个变量对项目关键变量进行组合变动，观察多个变量共同变动时的项目情况。
例如，同时变动销售额和成本，来观察对项目的净现值或投资回收期的影响。
2.3 制定预案对于项目不确定性较高的情况，可以制定预案来应对各种情况的发生。
例如，制定上下限方案，设定项目在不同市场环境下的预期净现值范围。
3. 确定决策标准技巧在进行资本预算决策时，企业需要制定明确的决策标准，以辅助决策和避免盲目决策。
以下是一些常用的决策标准技巧：3.1 最大化股东财富企业的首要目标是最大化股东财富。
财务管理中的资本预算和投资决策
财务管理中的资本预算和投资决策财务管理是企业管理中至关重要的一部分，它涉及到资金的筹集、运用、管理和控制等方面。
在财务管理中，资本预算和投资决策是重要的环节，它们对企业的长期发展起着关键的作用。
本文将详细介绍财务管理中的资本预算和投资决策，包括定义、影响因素以及决策方法等。
一、资本预算的概念资本预算是指企业对于长期投资项目所进行的资金安排决策。
它是财务管理中一项重要的工作，通常用于评估和决策是否进行某项长期投资。
资本预算决策涉及到大量的资金和风险，因此对企业的发展具有重要影响。
资本预算决策的目标是确保企业在有限的资金下取得最大化的收益。
在进行资本预算决策时，企业需要综合考虑多种因素，包括投资项目的现金流量、成本、风险以及市场需求等。
资本预算决策的核心是选择具有长期投资价值的项目，以实现企业的增长和盈利。
二、资本预算决策的影响因素资本预算决策受到多种因素的影响，下面将介绍其中的几个主要因素：1. 投资项目的现金流量现金流量是资本预算决策中的重要考虑因素之一。
企业通过对投资项目的现金流量进行评估，可以判断项目的潜力和收益，进而决策是否进行该投资。
现金流量分析可以帮助企业了解投资项目的收入来源、成本支出以及预期盈利情况，为决策提供依据。
2. 投资项目的成本投资项目的成本也是资本预算决策的重要因素之一。
企业需要评估和估算投资项目的成本，包括直接成本、间接成本以及资本成本等。
成本分析可以帮助企业全面了解项目的投资回报与风险之间的关系，从而做出决策。
3. 投资项目的风险投资项目的风险对资本预算决策有着直接的影响。
高风险的投资项目通常具有潜在的高回报，但也伴随着更大的不确定性。
企业需要评估和控制投资项目的风险，以确保项目能够稳定运行并创造预期的收益。
三、投资决策方法在进行资本预算决策时，企业可以采用多种方法。
下面介绍几种常见的投资决策方法：1. 资本回收期（Payback Period）资本回收期是投资决策中最简单和直观的方法之一。
财务管理中的资本预算决策技巧解析与应用
财务管理中的资本预算决策技巧解析与应用在财务管理中，资本预算决策是一个至关重要的过程。
它涉及公司如何有效地分配有限的资源，以实现长期经济目标。
在这篇文章中，我将解析并应用财务管理中的资本预算决策技巧。
一、资本预算决策的概述资本预算决策是指公司投资项目的选择和评估过程。
它涉及到对项目的现金流量进行估算、风险和回报的评估，以及决策的制定。
通过资本预算决策，公司可以最大化收益，最小化风险，并为公司的长期发展打下坚实的基础。
二、现金流量估算现金流量估算是资本预算决策中的关键步骤。
只有准确估算项目的现金流量，才能做出正确的决策。
现金流量可以分为初始投资、经营现金流量和终止现金流量。
在估算现金流量时，需要考虑各种因素，如销售额、成本、折旧、税费等。
此外，还需要将现金流量的时间价值纳入考虑，以确保决策的准确性。
三、风险和回报评估投资项目存在风险和回报。
在资本预算决策中，需要评估项目的风险和预期回报，以权衡投资的可行性和潜在收益。
风险评估可以通过分析项目的市场前景、竞争环境、技术可行性等方面来进行。
回报评估可以通过计算项目的净现值、内部收益率等指标来实现。
净现值是项目未来现金流量的折现值与初始投资之间的差额，内部收益率则是使项目净现值为零的折现率。
四、决策的制定在进行现金流量估算、风险和回报评估后，可以根据评估结果做出决策。
常见的决策方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
净现值法是将项目的净现值与零进行比较，如果大于零则表示投资是可行的。
内部收益率法是通过计算项目的内部收益率，与公司的折现率进行比较，以确定项目的可行性。
投资回收期法则是计算项目回收初始投资所需的时间，如果回收期较短，则项目更具吸引力。
五、案例分析为了更好地理解和应用资本预算决策技巧，我们以一个案例来说明。
假设公司正在考虑投资一个新的生产线，初始投资为100万元，预计每年可以带来40万元的现金流量，使用期为5年。
公司的折现率为10%。
首先，我们需要计算每年的净现值。
财务管理的资本预算与投资决策
财务管理的资本预算与投资决策在企业的财务管理中，资本预算与投资决策是至关重要的环节。
资本预算是指企业在一定时间范围内对各项投资项目进行筛选、评估和决策的过程，而投资决策则是指在资本预算过程中对各项投资项目的选择和决策。
本文将从资本预算和投资决策的定义、重要性以及一些常见的资本预算方法等方面进行论述。
一、资本预算与投资决策的定义资本预算是企业在预测、规划和决策投资项目时所进行的一些具体工作的总称，是用来评估和选择各项长期资本投资项目的流程。
在资本预算中，企业需要评估各项投资项目的潜在现金流和风险，并进行比较和选择。
而投资决策则是在资本预算过程中，对各项投资项目的选择和决策。
二、资本预算与投资决策的重要性资本预算与投资决策对企业的发展和经营决策具有重要影响。
首先，资本预算可以帮助企业合理配置有限的资金资源，选择具有较高回报和风险可控的投资项目，从而提高企业的盈利能力和市场竞争力。
其次，资本预算可以帮助企业评估投资项目的风险和回报，做出决策的基础，并避免盲目投资或不合理的投资决策。
最后，资本预算可以帮助企业进行长期规划，为企业未来的发展提供有价值的指导。
三、常见的资本预算方法在资本预算过程中，企业可以采用多种方法和技术来评估和选择投资项目，以下是一些常见的资本预算方法：1. 净现值法（NPV）：净现值法是通过计算项目未来现金流的现值与投资成本的现值之间的差异来评估投资项目的盈利能力。
当净现值大于零时，表明项目具有正的回报，并且可以接受。
2. 内部收益率法（IRR）：内部收益率是指使项目净现值为零时的资金成本。
通过比较项目的内部收益率与企业的资金成本，可以判断项目的可行性和回报水平。
3. 收益期限法：收益期限是指项目实现投资回收的时间，通过计算项目的收益期限可以评估项目的投资回收速度和效率。
4. 投资回收期法：投资回收期是指项目投资成本与每年净现金流量之间的比率，可以帮助企业评估项目的投资回收速度和风险。
cpa财务管理各章分值
cpa财务管理各章分值一、引言注册会计师（CPA）资格考试是衡量财务管理专业人员素质和能力的重要标准。
其中，财务管理科目涉及的知识点广泛，分值分布合理。
为了帮助广大考生更好地备考，本文将详细介绍CPA财务管理各章分值分布，并给出相应的备考策略。
二、CPA财务管理各章分值概述1.第一章：财务报表与分析本章主要考察考生对财务报表的认知、财务报表分析方法及运用能力。
分值约为20分。
2.第二章：财务规划与决策本章涉及财务规划、现金流量预测、资本预算等知识点。
分值约为25分。
3.第三章：投资决策本章重点考察考生对投资项目的评价、现金流量估算以及风险分析能力。
分值约为20分。
4.第四章：融资决策本章主要考察融资渠道、资本结构及股利政策等方面的知识。
分值约为20分。
5.第五章：营运管理本章涉及现金管理、应收账款管理、存货管理等方面。
分值约为15分。
6.第六章：利润分配与税收筹划本章重点关注企业利润分配政策、税收筹划及税务会计等方面的知识。
分值约为15分。
7.第七章：企业并购与重组本章主要考察企业并购、资产重组等方面的知识。
分值约为10分。
8.第八章：国际财务管理本章涉及汇率、外汇风险管理、国际财务报表等方面的知识。
分值约为10分。
9.第九章：财务管理前沿问题本章主要考察财务理论、财务实践等方面的最新发展。
分值约为10分。
10.第十章：财务风险管理本章重点关注企业财务风险的识别、评估和控制方法。
分值约为15分。
三、CPA财务管理备考策略1.章节重点把握：考生应根据教材和辅导资料，逐章梳理知识点，重点突破。
2.强化练习与总结：通过大量练习题、模拟试题和真题，巩固所学知识，总结经验。
3.注重理论与实际应用相结合：财务管理考试注重考察考生的实际应用能力，因此在备考过程中要注重理论与实践相结合。
4.定期自测与反思：设置固定时间进行自测，分析错误原因，及时调整学习方法。
四、结语CPA财务管理考试涉及内容较多，但只要考生根据本文所提供的提纲，合理安排时间，掌握重点知识点，注重实践应用，并通过不断练习和总结提高，相信一定能取得理想的成绩。
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第二节 现金流量
• 一、现金流量的含义： • 二、现金流量的构成： • 三、现金流量是资本预算决策的重要依据： • 四、现金流量确定时应注意的问题： • 五、项目现金流量确定：
一、现金流量的含义
• 现金流量，在投资决策中是指投资项目在 包括建设期和经营期在内的整个寿命期内 所发生的各项现金流入量和现金流出量的 统称，也称现金流动量。
• 公式3：税后营业现金净流量=营业现金收 入×（1—税率）--付现成本×（1—税率）+
折旧×税率
• 更新改造项目NCF的计算：
• （1）建设期NCF的计算： • △NCF0＝－新固定资产原始投资额＋旧固定资产
变现收入＋旧固定资产变现净损失减税（－变现 净收益纳税）
• （2）经营期NCF的计算： • △NCF1－(n-1)＝ △税后利润＋ △折旧 • ＝ △营业收入×（1－税率）－ △付现成本×
• △NCF2-4=(7-3.5) ×(1-25%)+2 ×25%
•
=3.125(万元)
• △NCF5=3.125+0=3.125(万元)
P321例12-3
• 解：新设备折旧额=(60-4)÷5=11.2（万元）
• 旧设备折旧额=40 ÷10=4（万元）
• △折旧=11.2-4=7.2(万元) • △NCF0=-60+14+(20-14) ×25%=-44.5(万元)
返回
二、现金流量的构成：
• 从内容上看，现金流量包括： • （一）现金流出量（COF、CO） • （二）现金流入量（IF、CI） • （三）现金净流量（NCF）
（一）现金流出量
• 一项资本投资所引起的整个寿命期内所 发生的现金支出的增加量。包括：
• 1.建设投资支出：在建设期内投资到固 定资产、无形资产等上的投资，是建设 期发生的主要现金流出量。
• 返回
• 通常，当企业投资一项新业务后，由于销 售额扩大，其对存货、应收账款等流动资 金的需要量也会增加，公司必须筹措新的 资金以满足这种额外需求；另一方面，公 司扩充也会导致应付账款与应付费用的增 加，从而降低公司流动资金的实际需要。
• 净营运资本增加额=增加的流动资产—增加 的流动负债
• 返回
• 答案是否定的。因为该公司若不利用这块 土地来兴建车间，则可以将它移作他用， 取得一定的收入。这就是兴建车间的机会 成本。不管当初是以10万元还是30万元购 进这块土地，都应以现行市价作为这块土 地的机会成本。
• 返回
• 当采纳一个新的投资项目后，不能只关注 项目投产所产生的现金流量，还要考虑该 项目可能对公司其他部门造成有利或不利 的影响。
• 2、会计收益率法（Accounting Rate of Return,ARR)：是指一项投资方案平均每年获 得的收益与其账面投资额之比，是一项反映投 资获利能力的相对数指标。
• 现金净流量=营业收入－付现成本
•
=营业收入－（营业成本－非付现成本）
•
=税前利润 + 折旧
• 2）考虑所得税时：
• 现金净流量=营业收入－付现成本－所得税
•
=营业收入－（营业成本－非付现成本）－所得税
•
=税后利润 + 折旧
• 2、评价客观、公平。 • 利润在各年的分布受折旧方法等人为因
素的影响，而现金流量的分布不受这些人 为因素的影响，可以保证评价的客观性。
• 3.垫支营运资金的收回：项目结束时回收的 原来垫付的全部营运资金。
• 返回
（三）现金净流量
• 是指一定期间内现金流入量与现金流出 量的差额。
• 返回
三、现金流量是资本预算决策的重要依据
• 1、项目投资期内，现金净流量等于利润总额。 P316例12-1。
• （1）在不考虑所得税的情况下，项目正常生产经营期的 现金净流量为：
• 返回
• 机会成本不是一般意义上的成本，是因 为选取一个投资方案的同时，就会放弃 投资于其他项目的机会收益，这种机会 收益即为该投资方案的机会成本。
• 机会成本在决策中的意义在于它有助于 全面考虑可能采取的各种方案，以便为 既定资源寻求最为有利的使用途径。
• 假设某公司新建车间的投资方案，需要使 用公司拥有的一块土地。在进行投资分析 时，因为公司不必动用资金去购置土地， 可否不将此土地的成本考虑在内呢？
• 要求：计算该更新设备项目的项目计算期内各年的差 量净现金流量。
• 解：新设备折旧额=20 ÷5=4（万元）
• 旧设备折旧额=10 ÷5=2（万元）
• △△折旧=4-2=2(万元)
• △NCF0=-20+8+(10-8) ×25%=-11.5(万元)
• △NCF1=(6-3) ×(1-25%)+2 ×25%=2.75(万元)
（1－税率）+ △折旧×税率
• （3）终结点NCF的计算： • △NCFn＝ △经营NCF＋ △资产报废残值变现收入
＋△残值变现净损失减税（－变现净收益纳税）
• 1、新建投资项目的净现金流量预测
例：某投资项目的初始固定资产投资额为200 万元，流动资产投资额为50万元。项目建设期 为零。该固定资产可使用10年，采用直线法计 提折旧，期满有净残值20万元。初始时投入的 流动资金在项目终结时可全部收回。预计项目 投入运营后每年可产生120万元的销售收入， 并发生80万元的付现成本。该企业的所得税税 率为25％，不享受减免税优惠。
试计算该项目每年的净现金流量为多少？
另外：如果项目建设期为1年呢？
• 解:年折旧额=（200-20）÷10=18（万元）
• NCF0 = -200-50=-250（万元）
• NCF1-9 =（120-80）×（1-25%）+18 ×25%
•
=34.5（万元）
• NCF10 =34.5+20+50=104.5（万元）
• 3、考虑货币时间价值要求。
• 返回
四、 现金流量确定时应注意的问题
• 1、应当剔除沉没成本： • 2、不能忽视机会成本 • 3、要考虑项目的连带影响 • 4、要考虑对净营运资本的影响 • 5、项目现金流量不包含利息支出
• 沉没成本是指已经发生的现金支出。这 一现金支出不会因目前有关接受或拒绝 某个投资项目的决策而得到恢复，属于 投资项目的无关成本。对企业当前的投 资决策不产生任何影响。企业在进行投 资决策时要考虑的是当前的投资是否有 利可图，而不是过去已花掉了多少钱。
• 2、更新改造项目的净现金流量预测：
• 已知某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购 置一套新设备来替换它。取得新设备的投资额为20万 元，使用寿命为5年。旧设备的账面折余价值为10万元， 其变价净收入为8万元，到第5年末新设备与继续使用 旧设备届时的预计净残值相等。新旧设备的替换将在 当年完成（即更新设备的建设期为零）。使用新设备 可使企业第1年增加营业收入6万元，增加付现成本3万 元；从第2－5年每年增加营业收入7万元，增加付现成 本3.5万元。设备采用直线法计提折旧。企业所得税税 率为25％，假定与处理旧设备相关的税金可以忽略不 计。
对于折旧而言，尽管作为一项生产经营费用计入成本， 但实际上并不发生实际的现金支出，是以前年度的支 出在本期的摊销额。因为不需要付出现金，计算现金 流出量时应从企业成本中予以扣除。 • 营业现金流入=现金销售收入—（销售成本—折旧）
• 2.固定资产残值净收入：固定资产出售或报 废时残值变价收入扣除清理费用后的净收 入。
返回
二、资本预算决策的分类
1.维持经营性更新决策。 2. 成本降低更新决策。 3.产品或市场扩张决策。 4.安全或环保项目决策：“强制性投资”
或“无收入项目” 5.其他资本决策。 返回
三、资本预算决策的程序
• 1.资本预算投资方案提出： • 2.资本预算投资项目评价：技术、财
力、经济；可行性。 • 3.资本预算投资决策。 • 4.资本预算投资实施。
• 贴现法：又称动态分析法，是根据货币 时间价值的原理对投资方案进行评价和 分析的方法。
非贴现法（静态分析法）
• 1、静态投资回收期PP（payback period）： 在不考虑货币时间价值的情况下，收回全部原 始投资额所需要的时间。即投资项目在经营期 内预计现金净流量的累计数恰巧抵偿其在建设 期内现金流出量所需的时间，即使投资项目的 现金净流量NCF恰巧等于O所需要时，我们 一般将投资决策和融资决策分开考虑，假 设项目所需资金全部是自有资本，因此， 利息支出不作为该投资项目的相关现金流 量。
• 返回
项目现金流量确定
• 公式1：税后营业现金流量=营业现金收入— 付现成本-所得税
• 公式2：税后营业现金流量=税后利润+折旧
•
=税前利润+折旧—所得税
而如果坚持完成这一项目，则除原来损失 的50万元外，还要加上新的投资损失5万元 （45万元－50万元＝－5万元）。
• 相反，如果投资完成后的收益现值为70万元， 则应坚持完成这一项目，而不应考虑总投资额 为100万元，收益现值只有70万元而放弃这一 项目。因为目前企业面临的不是投资100万元， 收益现值70万元的投资决策，而是投资50万元， 收益现值70万元，净现值20万元的投资决策。 如何正确对待投资决策中的沉淀成本，是投资 决策中常常被忽略的问题。许多已经知道决策 失误的项目之所以能够最终建成并一直亏损下 去，其中的原因之一就是决策者们总是念念不 忘已经洒掉的牛奶。
• （1）现金：广义的现金概念，而非狭义的现 金。它不仅包括各种货币资金，还包括项目需 要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。 如：某个项目需要投入一幢厂房，而企业恰巧 拥有一幢闲置不用的厂房，因此不需外购或外 租，则这幢厂房的变现价值（不是账面价值） 也是本投资项目的现金流量。
• （2）整个寿命期：包括筹建、设计、施工、 正式投产使用——报废。正式投产使用前的期 间是建设期，投产使用之后至报废是经营期， 报废的那年年末又称终结点。