关于上市公司年报“管理层讨论与分析”的信息披露特征研究——基.
管理层讨论与分析信息披露探究
财经管理管理层讨论与分析信息披露探究周韩娜(浙江财经大学，浙江杭州310018)摘要：管理层讨论与分析(Management's Discussion and A n alysis，简称M D&A)被称为管理层借给投资者的一双慧眼，相对传统的财务报告，M D&A无疑有着其独特的闪光点，并且在中国、美国、英国等受到热切的关注。
分析了 M D&A的闪光点，结合美国、中国对于其相关规定，探究M D&A信息披露历史变迁，根据我国目前的披露现状，提出改进建议。
关键词：M D&A;会计准则；信息披露中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10. 19311/ki. 1672-3198. 2016. 32. 053M D&A是结合资产负债表、现金流量表、利润表所提供的财务数据，用文字对公司经費过程中所存在的风险以及不确定性进行表述。
M D&A是以公司管理层的视角，通过文字的详细描述帮助投资者了解公司目前经营状况，以及未来期间公司的经背、筹资、投 资等各方面的情况。
不仅需要对报告期内公司经营情况回顾，如资产、业绩、子公司等相关方面重大变化以及导致该变化的主要原因进行说明，而且需要对公司未来发展进行必要的展望，例如公司盈利预测等。
1管理层讨论与分析的闪光点传统的财务报告根据一般公认会计原则，仅仅只提供公司的历史性财务信息，即使存在财务报表附注，其所能体现的公司相关信息也是有限的s并且，传统 的财务报告所体现的财务指标，对于毫无相关专业知识的投资者而言，需要通过其来了解公司的经营状况，其难度不言而喻。
M D&A无疑弥补了传统财务报告的缺陷。
首先，传统财务报告所提供的信息多为已经发生的，即历史性的信息。
公司目前的经营状况不能代表其未来的状况。
投资者不仅希望了解公司目前的经营成果，更希望能够通过公司所披露的信息对公司未来的发展经背计划、面临的机遇与挑战有所了解，以便更好地进行投资活动6MD&A目前已成为上市公司年报、招 股说明书等文件中必不可少的一块内容，其最大特色在于不局限其所披露的信息具有前瞻性。
浅析管理层讨论与分析披露现状及对策
浅析管理层讨论与分析披露现状及对策【摘要】自2001年我国引入“管理层讨论与分析〞信息披露制度以来，其披露的情况，一直是大家关注的焦点。
本文通过相关的研究和分析，对2021年的制造业的上市公司的披露情况，进行了考察，并且就当前存在的问题，提出了相关的改进建议。
【关键词】信息披露；质量；管理层讨论与分析“管理层讨论与分析〞(以下简称da)起源于美国，作为上市公司定期报告的重要组成局部，它既包括公司管理层对过去业绩的评价和讨论，也包括对会影响公司未来的重要事件、趋势和不确定性的讨论与分析，对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。
da披露的内容侧重披露管理层的趋势和不确定性信息，这些信息在财务报表及附注中并没有足够揭示，而投资者或其他利益相关者需要了解这些信息。
通过da披露，投资者可以了解上市公司管理层对重大历史事项的理解、对重大风险的评价以及对未来重大事项的预测及预测基矗正如se所一再强调的那样，da是公司信息披露要求的灵魂，并且能够增加公司财务业绩的透明度，帮助投资者能够在知情的条件下评估公司。
从正式引进到现在，到底da的披露情况如何呢？以往的研究多侧重于05年的披露现状的分析，而对最近几年的情况，几乎无人问津。
本文的研究目的就是通过对09年制造业的138家上市公司披露情况的研究，来探讨我国现在da信息披露的状况，在弥补这一研究空白的同时，也对进一步提高da信息的披露质量能有些帮助。
一、研究设计与方法在研究设计上，我们借鉴了赵亚明〔2006〕的研究方法，当然，我们也考虑了现在的管理层讨论与分析的新的特点，在其研究的根底之上，增加了新的评分工程。
具体评分工程包括：(1)公司报告期内总体经营情况(10项，最高30分)；(2)公司主营业务及其经营情况(9项，最高25分)；(3)报表重大变化说明3项，最高10分)；(4)现金流量分析(3项，最高9分)：(5)公司经营相关的重要信息的讨论与分析(5项，最高18分)：(6)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析(3项，最高9分)；(7)行业的开展趋势及公司面临的市场竞争格局(3项，最高9分)：(8)公司开展战略与经营方案(7项，最高22分)；(9)资金需求及使用方案(1项，最高3分)；(10)风险因素(2项，最高7分)。
企业管理层讨论与分析信息披露制度及有效性分析
企业管理层讨论与分析信息披露制度及有效性分析摘要：企业的会计信息是上市公司为社会提供一个了解企业发展的机会，社会资源通过对上市公司信息披露的了解可以增强对于上市公司的财务管理情况进行监督，完善他们的投资方向。
同时通过企业的管理层对信息的讨论可以提高会计信息披露的质量，而最终达到完善上市公司的财务管理制度的目的。
关键词：上市公司管理层讨论与分析有效分析目前上市公司对于会计信息的管理存在一些问题，尤其是上市公司的会计信息没有进行规范化的披露，会计信息披露的质量也存在一定的质量等问题。
目前上市公司的会计信息问题主要不足体现在：①财务信息披露的内容有所保留。
上市公司为了避免一些社会上不必要的监督或者因上市公司的财务信息全面披露造成社会对其进行舆论批评，他们对会计信息就有所保留。
②上市公司的信息披露形式不规范，他们对信息进行粉饰。
上市公司对于财务的披露他们有时不按照规定的格式进行披露，同时有的企业为了虚假提高企业的利润，他们就会利用上市公司进行资产投资的机会，通过专业的会计中介部门对上市公司的会计信息披露进行恶意的粉饰。
③财务信息披露存在操作的违规行为。
上市公司为了套现个人的利益他们有时也会对财务信息披露的时间以及披露程序进行违规操作，以此给予一定的时间为个人利益的获得赢取时间。
1 我国管理层讨论与分析信息披露制度的发展历程在我国对于管理层讨论与分析的信息披露制度比较晚，我国证监部门在2001年才开始对管理层讨论与分析制度进行了引进，目前我国对于管理层讨论与分析制度的法律规范主要集中在我国企业相关的几部法律之中。
1.1 我国管理层讨论与分析信息披露制度的形成阶段在2001年我国的证券监督委员会首次在我国的相关证券公司的信息披露中明确了管理层讨论与分析信息披露制度，通过对于我国相关制度对于管理层讨论与分析信息披露制度的引进标志着我国的管理层讨论与分析信息披露制度正式确定了。
1.2 管理层讨论与分析信息披露制度的发展阶段 2005年证监会对于我国的管理层讨论与分析信息披露制度又作出了具体的规章细分与规章要求，并且对于管理层讨论与分析信息披露制度的内容作出了更加具体的内容分析，并对企业在应用管理层讨论与分析信息披露制度时存在哪些问题进行了分析与说明。
上市公司高管特征与信息披露——基于科创板上市公司数据
上市公司高管特征与信息披露———基于科创板上市公司数据贺倩姝摘要：本文选取科创板上市公司数据作为样本，通过研究公司内部高管薪酬及性别差异，运用多元线性回归模型，检验上市公司高管特征与信息披露之间的关系。
研究结果表明：公司高管特征显著影响其企业信息披露质量。
公司高管薪酬激励、高管女性比重大，均能发挥公司高质量信息披露的促进作用。
尤其对于科创板上市公司而言，具有自己的商业机密，但在信息披露过程中，企业无法有效处理保密与公开的关系。
本文则根据实证分析的结果，得出本文的研究结论，并向企业以及相关部门提出提高企业信息披露质量的经验借鉴。
关键词：高管特征；信息披露；影响因素一、引言企业信息披露是公司向相关利益者传递其经营状况的重要渠道，准确、全面地反应上市公司的价值能促进公司的持续健康发展。
受公司内部因素的影响，所有权与经营权的分离使信息披露的主动权被管理层所掌握，造成相关利益者的一定损失。
根据高阶梯队理论，管理层特征如性别和财务状况等影响着他们的战略选择，这意味着管理层可能出于私利导致管理层信息披露动机不足。
而高质量信息披露是经济理性的表现，其目的是通过信息披露树立良好的企业形象，促进公司的长远健康发展。
因此，完善的高管薪酬激励以及高管性别差异能促进高管为公司的发展做出贡献，促进公司长远发展。
既有研究侧重于研究公司管理层的决策行为对公司治理的深远影响，然而却鲜有文献研究公司管理者的在企业信息披露质量中扮演的重要角色。
为此，本文尝试剖析出高管特征因素是否在公司信息披露质量优劣中扮演于审计的各类干预，由法规层面促使审计单位的监管程序合规化。
再则对于审计者的职业道德以及专业知识能力，做出更为严格的要求，同时对于强化后期教育以及技术知识培训，促使审计工作切实执行。
2.健全政府财务信息披露考核评价按照2019年5月公布实施的《中华人民共和国政府信息公开条例》，构建部门性的财务信息披露绩效评估机制。
一构建信息公开办。
管理层讨论与分析中前瞻性信息披露研究
管理层讨论与分析中前瞻性信息披露研究作者：马启昀来源：《商场现代化》2013年第11期摘要：本文认为管理层讨论与分析中前瞻性信息只是部分缓解了信息的不对称，上市公司可能选择披露利好消息，或选择披露坏消息，而故意隐瞒一些信息。
本文对通过分析管理层讨论与分析中前瞻性信息披露中存在的问题，探讨其产生的原因，并提出一些建议。
关键词：管理层讨论与分析前瞻性信息披露一、管理层讨论与分析中前瞻性信息的理论评述管理层讨论与分析是上市公司年度报告中叙述性信息披露的核心内容。
现在仍在年度报告的董事会报告中进行披露，没有被单独列示。
其报告目的主要是通过管理层对公司报告期内的经营状况进行分析，阐述其可能影响公司经营业绩的主要原因并对公司未来的发展趋势进行前瞻性预测，并为投资者的投资决策提供有用的信息。
其中董事会新年度的经营计划和新年度盈利预测都属于前瞻性信息。
现有文献大多对管理层讨论与分析的质量进行研究，单独对上市公司年报管理层讨论与分析中前瞻性信息披露的研究较少。
本文认为其中前瞻性信息的披露质量受到许多因素的影响，会对投资者产生影响。
文章通过分析上市公司披露的前瞻性信息，寻找出可能导致其信息披露水平低的原因，并提出可能提高管理层讨论与分析中前瞻性信息披露水平的一些建议。
二、管理层讨论与分析中前瞻性信息披露质量低的主要原因1.会计与审计制度建设不健全目前，我国的会计与审计制度尚不健全，公司管理层可以利用会计与审计制度两者之间内容上不能互补的缺陷，为使公司能够在政治上获取好处或在筹资方面更容易得到投资者的资金等方面的原因而操纵财务报告业绩。
研究表明，上市公司的管理者是理性的主动决策者，他们可以主动选择披露或不披露某些信息，做出或不做出前瞻性信息披露。
企业为了降低自己的融资成本，减少预期的法律成本和规避风险等，会选择是否披露前瞻性信息。
2.激烈的市场竞争力压力俗话说知己知彼，百战不殆。
在激烈的市场竞争中，管理者掌握的有效信息越多，对公司的发展战略做出正确的决策的可能性越大。
关于上市公司年报“管理层讨论与分析”的信息披露特征研究——基.
关于上市公司年报“管理层讨论与分析”的信息披露特征研究——基_hasgo1223、报表中重财务数据变动与原因分析的披露(1)有104公司（占77.61%）都披露了资产变动情况和原因，披露内容包括应收账款、存货、长期股投资、固定资产、短期借款、长期借款等占总资产的比重。
披露情况见图4-4。
有96家公司（占72%）披露了营业费用管理费用、财务费用、所得税等财务数据以及变动的原因，变动情况见图4-5。
在这96家公司中，中国石化和海正药业披露了环保支出和费用的情况；同方股份披露了各种费率的变动及原因分析；s上石化披露了研发费用以及税率变动对公司的影响。
(2)对公司现金流量进行分析的有104家公司（占77.6%），其中70家左右的公司结合公司现金流量表数据,说明公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况。
披露特征：该项的主要披露方式是分别分析现金流入和流出的情况。
福建高速、华电子和百联股份都在构成中披露了现金及现金等价物的变动情况和汇率对现金流的影响；福建高速对资本流动性和资本来源进行了说明；皖通高速对资本性支出和资本结构了分析；国电力对公司具体的筹资活动进行了分析和说明。
对于报告期内现金流量的相关数据同比发生重大变动的有98家公司分析了主要影响因素，其中17家公司披露的原因都过于简单。
而对于报告期内公司的经营活动产生的现金流量与报告期净利润存在重大差异的仅有4家公司解释了原因。
4、与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的披露现状报告期对于公司设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技术人员变动情况等与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的有42家公司（占31.34%）。
披露的特征：该项内容的披露依据公司的类别和行业特点而各不相同。
比如中海发展属于沿海运输业，披露了轮船的处置情况；属于医药制造业的海正药业披露了药品质量的管理和EHS体系建立内部管理，天士力披露了临床试验情况和技术，另外还有诉讼案的相关情况；属于制造业的福耀玻璃披露了旧厂翻新的情况，s上石化则对主要生产装置的开工率，运行情况，和非计划停产等情况进行了披露。
上市公司“管理层讨论与分析”信息披露质量研究
上市公司“管理层讨论与分析”信息披露质量研究上市公司“管理层讨论与分析”披露质量的好坏对提高上市公司信息披露质量起着十分积极的作用，从我国管理层讨论与分析存在的问题出发，就如何提高管理层讨论与分析信息披露质量提出了一些建议。
标签：管理层讨论与分析；披露质量；途径1 “管理层讨论与分析”概述管理层讨论与分析（Management Discussion and Analysis 简称MD&A），是管理层进一步解释和分析公司当期财务报表及附注中的重要历史信息，并对公司未来发展趋势进行判断和预期。
上市公司“管理层讨论与分析”信息披露提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息，有助于向投资者更好地理解公司经营成果、财务状况和现金流量，了解公司经营管理水平，把握公司未来的发展方向。
从目前来看，我国上市公司MD&A的自愿性披露的信息的价值含量不高，因为没有对其进行详细的强制规定和有效监控，公司可以自主决定如何披露MD&A信息。
虽然我国规定一些信息必须披露，一些信息可资源披露，但是实际上大多数公司披露很简单，一些对投资者重要的预测性信息披露很少，甚至没有披露，这大大影响到公司信息披露的整体质量。
所以如何提高管理层讨论与分析信息披露质量至关重要。
2 管理层讨论与分析信息披露的存在的问题从目前来看，我国上市公司的“管理层讨论与分析”披露的信息质量不高，这主要体现在以下方面。
2.1 信息披露的完整性有待提高判断信息披露质量好坏的主要标准应以披露的信息是能够在最大程度上满足决策有用性为主。
在我国，一方面，有一部分上市公司的MD&A披露的信息多是“报喜不报忧”，主要反映对公司有利的消息，而对公司有不利影响的信息则披露很少，即使披露也仅仅流于形式，这就使得信息披露的完整性大大降低，不利于投资者作出正确的决策。
另一方面，很多公司出于商业秘密、竞争等因素的考虑而不愿做过多地的披露，而这些信息很可能对于信息使用者的投资决策是非常有用的。
上市公司“管理层讨论与分析”信息披露质量研究
考 虑 ， 心 披 露 过 多 信 息 会 泄 露 公 司 机 密 ， 公 司 处 于 不 利 担 使
地 位 ， 以 这 时 的 自愿 性 披 露 部 分 的 内 容 就 会 很 少 ， 使 内 所 即 也 可 防止 公 司 管 理 当 局 提 供 质 量 较 差 的 预 测 信 息 。 上 市 公 从 容较 多往往也 是避重 就轻 ， 露 的大多 是 无关 紧要 的信 息 。 司 通 过 自愿 性 披 露 展 示 自 身 的 竞 争 优 势 ， 而 增 强 投 资 者 披 我 国年 报 准 则 规 定 “ 司披 露 的 ＭＤ＆Ａ 内 容 应 包 括 但 不 限 对 公 司 未 来 成 长 的 信 心 并 提 高 信 息 披 露 的 质 量 。 公
关 键 词 ： 理 层 讨 论 与 分 析 ； 露 质 量 ； 径 管 披 途 中 图 分 类 号 ：８ Ｆ３ 文 献标识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （ ０ １ １－１ ６０ １ ７ —１ ８ ２ １ ） ９０ ５— １ 于 准 则 规 定 的 内 容 ， 司 可 以 根 据 其 实 际 情 况 披 露 监 管 法 公
现 代 商 贸 工 业
ＮＯ．１ ２Ｏ１ ９， １
Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｎ ｕｔｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａｅＩｄ ｓ ｎ ｒ
２１ ０ １年 第 １ ９期
上市公司“ 管理层讨论与分析” 信息披露质量研究
张 萌
（ 苏财经职 业技术 学院 ， 苏 淮安 ２３０ ） 江 江 ２ ０ ３
信息披 露很少 ， 至没有披露 ， 甚 这大 大影 响 到公 司信 息 披露
国 目前 现 行 ＭＤ＆Ａ 制 度 过 于 强 调 盈 利 能 力 分 析 而 忽 视 资
不 行 性 Ｌ 的 整 体 质 量 。所 以 如 何 提 高 管 理 层 讨 论 与 分 析 信 息 披 露 质 产 质 量 分 析 ； 同 规 模 、 业 、 质 的 公 司 之 间 Ｍ Ｄ８Ａ 披 露 质量 差别很 大 。 量至关 重要 。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
关于上市公司年报“管理层讨论与分析”的信息披露特征研究——基_hasgo1223、报表中重财务数据变动与原因分析的披露(1)有104公司（占77.61%）都披露了资产变动情况和原因，披露内容包括应收账款、存货、长期股投资、固定资产、短期借款、长期借款等占总资产的比重。
披露情况见图4-4。
有96家公司（占72%）披露了营业费用管理费用、财务费用、所得税等财务数据以及变动的原因，变动情况见图4-5。
在这96家公司中，中国石化和海正药业披露了环保支出和费用的情况；同方股份披露了各种费率的变动及原因分析；s上石化披露了研发费用以及税率变动对公司的影响。
(2)对公司现金流量进行分析的有104家公司（占77.6%），其中70家左右的公司结合公司现金流量表数据,说明公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况。
披露特征：该项的主要披露方式是分别分析现金流入和流出的情况。
福建高速、华电子和百联股份都在构成中披露了现金及现金等价物的变动情况和汇率对现金流的影响；福建高速对资本流动性和资本来源进行了说明；皖通高速对资本性支出和资本结构了分析；国电力对公司具体的筹资活动进行了分析和说明。
对于报告期内现金流量的相关数据同比发生重大变动的有98家公司分析了主要影响因素，其中17家公司披露的原因都过于简单。
而对于报告期内公司的经营活动产生的现金流量与报告期净利润存在重大差异的仅有4家公司解释了原因。
4、与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的披露现状报告期对于公司设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技术人员变动情况等与公司经营相关的重要信息进行讨论与分析的有42家公司（占31.34%）。
披露的特征：该项内容的披露依据公司的类别和行业特点而各不相同。
比如中海发展属于沿海运输业，披露了轮船的处置情况；属于医药制造业的海正药业披露了药品质量的管理和EHS体系建立内部管理，天士力披露了临床试验情况和技术，另外还有诉讼案的相关情况；属于制造业的福耀玻璃披露了旧厂翻新的情况，s上石化则对主要生产装置的开工率，运行情况，和非计划停产等情况进行了披露。
对于与经营相关的信息披露还包括公司设立财务公司、成立新部门、公司高层更换、人力资源、薪酬计划企业</a文化、公司内部控制和管理制度的建设、技术创新、营销和物流等多方面进行了披露。
5、主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩的披露详细介绍主要控股子公司的业务性质、主要产品或服务、注册资本、资产规模、净利润的有107家公司（占80%）。
披露特征：该项的披露形式以表格居多。
其中披露信息较为具体、质量较高的有9家。
云天化对公司控股情况和控股公司的主要业务活动，经营情况以及这些情况与预测的比较进行了披露；长江电力介绍了收购情况；福田汽车披露了与其控股的公司和子公司的关联交易；栖霞建设、南山铝业和士兰微对其下子公司的项目建设和科研开发的情况进行了披露。
而对源于单个控股子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上,该公司主营业务收入、主营业务利润和净利润等数据进行披露的只有32家公司（23.88%）。
对单个控股子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动,且对公司合并经营业绩造成重大影响（波动情况与影响因素）进行披露的则更少，只有8家。
6、所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局的披露在所有样本公司中有104家公司（占77.6%）对于报告期内行业和市场竞争格局的相关变化趋势已经、正在或将要对公司的财务状况和经营成果产生重大影响的,提供介绍分析和管理层对相关变化的基本判断。
披露特征：以行业的宏观环境介绍为主，如政府在报告期内出台的相关政策（如医疗改革等）、法规和行政文件；另外还有经营形式、业务环境；材料价格变动和消费需求等的市场环境和竞争格局的变动。
但是其中有数据分析和披露的仅有18家。
另外，只有中材国际1家公司对于国际市场的情况进行了披露，其竞争格局也从国内国际两方面又数据分析。
所有公司分析对了行业变化趋势和市场竞争格局变化对公司可能的影响程度的仅有7家。
披露相对简单、宽泛且没有数据分析和预测。
7、公司发展战略与经营计划的披露(1)对管理层所关注的未来公司发展机遇和挑战,披露公司发展战略,以及拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投资的新项目进行披露的有118家公司（占88%），披露情况汇总表见图4-6。
对于存在多种业务的,说明各项业务的发展规划的仅有27家公司，占样本公司总数的20%。
披露特征：在公司将面临的机遇和挑战得披露中，各公司的分析大致可以分为对宏经济环境和市场带来的机遇进行分析，既有数据也有文字描述；对自身产品、项目建设、研发情况、投资情况和营销策略带来的机遇，分析多以文字描述为主。
发展战略则都是文字描述且披露都比较笼统空泛。
公司拟投资的新项目、开展的新业务、新产品的开发计划等则多与发展机遇结合在一起披露，可能由于是前瞻性的信息，预测市场对于新项目的需求比较困难所以在披露上多数是提及，具体的相关介绍和影响比较少。
另外在其他方面的披露上：栖霞建设（属于房地产业）结合行业特点披露新增土地储备和前期规划展开情况；水井坊对公司改革进行了披露，同时提及了关税变动对于公司的影响；东方电机、吉恩镍业和山东黄金对公司新报告年度中的收购计划进行了披露；宝钢股份和五矿发展都对新一轮的发展规划形成了详细的文件。
(2)公司经营计划及盈利预测的披露共有116家公司（占87%）对该项进行了不同程度的披露。
这个比例应该说比较客观，说明上市公司对于类似的前瞻性信息的披露和分析已经引起了重视。
披露的具体情况汇总见图4-7。
编制并披露新年度的盈利预测,且经过具证券</a期货相关业务资格会计师事务所审核并发表意见仅有2家，分别是南山铝业和火箭股份。
披露特征：在披露了新报告期经营计划和经营目标的77家公司，有29家公司披露都过于简单、空泛；该项披露以总体目标和经营计划为主，也有工作计划包括公司治理、内部控制、人力资源、市场营销、物资采购、信工程、产品质量、技术研发以及根据公司自身的生产特点的其他方面的披露，总的来说比之以前要详细，也更具针对性。
对于公司经营计划的预测性的数据披露则主要集中在主营业务收入、主营成本、费用（包括环保支出）、利润、产量计划。
都比较简单，一般是总额的预测，没有详细的构成和具体的说明。
对于为实现经营目标而拟采取的措施上，披露质量较之以前有很大提高，60%左右的公司都披露比较详细，有的还根据公司的实际情况、结合前面披露过的各项信息，有针对性的分析可行的措施。
但是大多数公司还是停留在条目性的表面分析上，用空泛的文字描述拟采取的措施所涉及的方面，缺乏具体的行动介绍。
_hasgo122(3)有76家公司（占56.7%）披露了在建投资项目的资金需求和未来重大的资本支出计划。
其中有30家公司需要资金的项目进行了披露；38家公司披露了所需资金预计金额；有23家公司对项目和金额都进行了披露。
对公司资金来源的安排进行说明的有51家公司；其中7家公司披露了保障资金来源的相关措施。
仅有1家公司披露了资金的使用计划；1家公司对于资金来源分项进行了说明。
另外歌华有线披露了负债、资信和还债安排。
披露特征：各公司对该项的披露都比较的简单，对资本支出合同和时间安排、对资金成本和使用情况披露的公司都非常的少。
8、风险因素的披露有85家公司（占63%）针对自身特点进行风险揭示；有72家公司（占53.73%）根据实际情况,介绍已(或拟)采取的对策和措施。
披露特征：有近30%的公司对风险披露分项且较为详细；披露内容主要结合公司内外部经营情况和风险。
外部的风险有：政策风险如财税政策风险（尤其是所得税风险）、行业风险、市场竞争风险、价格走势、入世大环境的影响、行业门槛等。
另外有一些公司的披露还具备行业特征，如有出口业务大多会披露汇率风险；采掘业则注重自然资源风险市场；电力行业公司则关注电力市场供求和未来发展项目储备、竞价上网的政策等。
处于制造业化工行业的公司则会披露环境法规和环保政策及费用的相关信息。
对于公司经营内部风险的内容则更为多样化。
生产加工行业的公司大多披露了原材料价格、以及成本上涨的风险；产品价格风险；项目开发，新研发技术的风险；公司管理和公司治理变革的风险；财务风险特别是偿债风险和资本运作及资本支出以及融资需求和融资风险都是披露的重点。
该项目的披露也带有行业特性，比如光明乳业就披露了牛的质量的风险；旅馆业、旅游业公司则更关注酒店管理合同、子公司等现有的保单、传染病等的风险；煤炭业公司则关注煤炭供应，煤炭成本和储备的风险；公用设施行业的公司则会披露收费政策和标准不确定性、其他公路、项目改扩建、燃油税改革等的风险影响；航运业的公司则披露燃油价格变动的风险；还有一些公司披露了非控股合资公司；大股东控制；未完成股改的风险和可能的影响。
对于已(或拟)采取的对策和措施仅有18家（占披露公司的25%）公司披露比较详细且具有针对性，有的还有详细的项目和做法的分析。
9、其他情况的披露2006年年报中管理层讨论与分析中，125家公司（占93%）都披露了新准则可能发生的估计和变更对公司财务和经营成果的影响，其中有2家公司披露简单没有科目和数据，有2家公司（中铁二局和山东高速）对新旧准则都做了比较和分析。
15家公司披露了报告期内股权分制改革的情况。
有14家公司对于公司社会认同度和品牌形象进行了分析和说明，主要是披露公司在报告期内所取得的各种奖项和荣誉。
金地集团披露了与关联方和控股公司的交易情况；海螺公司对与其有合作的公司的情况包括合作项目进度和金额进行了披露；广电集团、宝钛股份和天士力披露了新股票，资本市场再融资的情况。
火箭股份对公司及子公司所得税率和享受的优惠等进行了详细的说明。
宝钢股份披露了可持续发展情况和信用评级的情况。
中国石化按事业部分类对经营情况进行回顾和分析。
皖通高速、S上石化披露了员工培训、内控改革、裁员与合约责任的情况。
值得一提的是仅有s上石化一家公司对管理层讨论与分析进行了预警性的说明。
五、结论和建议（一）结论1、2006年各样本公司年报中“管理层讨论与分析”的公司报告期内经营状况的披露情况较好。
对公司主营业务收入、主营业务利润、净利润的金额和同比的变动情况；对前期已披露的公司发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进总结；按行业、产品或地区说明了报告期内公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况；详细介绍主要控股子公司的业务性质、主要产品或服务、注册资本、资产规模、净利润等公司的数量都占到了样本公司总数的80%以上。
对主营业务成本构成的变化情况；对各种主要产品的产销数量和市场占有率情况；对前5名供应商合计的采购金额占年度采购总额的比例和前5名客户销售额合计占公司销售总额的比例；对报表中重大财务数据变动与原因分析披露的公司数量占了样本公司总数一半以上。