大类资产配置- 黄金
宏观因子大类资产配置 代码
宏观因子大类资产配置一、宏观因子大类资产配置介绍1.1 什么是宏观因子大类资产配置宏观因子大类资产配置是一种投资策略，通过对宏观经济因素的分析和判断，选择不同的资产类别来配置投资组合。
宏观因子包括经济增长、通货膨胀、利率变动、政策变化等，这些因素对不同资产类别的表现有着重要影响。
1.2 宏观因子大类资产配置的目的宏观因子大类资产配置的目的是通过对宏观经济因素的研究，选择合适的资产类别来实现投资组合的风险和收益的最优平衡。
通过合理配置不同的资产类别，可以降低投资组合的波动性，提高长期收益。
1.3 宏观因子大类资产配置的重要性宏观因子大类资产配置是一种基于宏观经济因素的投资策略，相比于传统的个股选择和择时策略，它更加注重整体市场的走势和宏观经济的变化。
它可以帮助投资者更好地把握市场的大方向，降低投资风险，提高投资收益。
二、宏观因子的选择与分析2.1 经济增长因子经济增长是一个国家或地区宏观经济的基本指标，对不同资产类别的表现有着重要影响。
投资者可以通过关注GDP增长率、工业产值、消费指数等经济数据来判断经济增长的趋势。
2.2 通货膨胀因子通货膨胀是指货币供应量过多导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀对不同资产类别的影响是不同的，一般来说，通货膨胀上升时，实物资产（如房地产、黄金等）的价格会上涨，而货币资产（如现金、债券等）的实际价值会下降。
2.3 利率变动因子利率是影响投资决策的重要因素之一，它直接影响债券、股票等资产的价格。
一般来说，当利率上升时，债券价格下降，股票价格也可能受到一定影响。
2.4 政策变化因子政策变化也是影响宏观经济和资产价格的重要因素。
政府的货币政策、财政政策、产业政策等都会对不同资产类别产生影响。
投资者可以通过关注政府的政策变化来判断不同资产的投资机会。
三、宏观因子大类资产配置的实施3.1 确定资产类别在进行宏观因子大类资产配置之前，首先需要确定投资组合中包含的资产类别。
常见的资产类别包括股票、债券、房地产、黄金等。
探究黄金的经济学属性影响金价的原因
探究黄金的经济学属性影响金价的原因摘要：本文从黄金基本属性入手, 分析了黄金价格的决定因素, 并据此详细解释了今年以来黄金上涨的逻辑。
最后, 在前述分析框架下, 我们对2017年黄金价格走势做了简单预测。
关键词：黄金; 货币; 投资; 避险;一、引言黄金在金融市场中占有特殊地位, 它既是一种实物商品, 又曾被作为货币使用, 具有货币属性, 因此黄金也衍生出特殊的投资价值。
从今年1月份开始, 截至到2016年10月, 国际黄金价格整体呈上涨趋势, 九个月上升了289.25美元/盎司, 升幅达到25%。
什么因素导致美元大幅度上升呢?经济学基本原理告诉我们, 供求影响商品价格, 那么, 黄金市场和国际环境又发生了什么变动, 影响了黄金的供求?本文试图对此展开探讨。
二、黄金基本属性探究:由商品到货币在人类历史上, 黄金首先作为商品出现, 后来发展成为实物货币。
黄金首先是一种商品, 具有价值和使用价值。
黄金的价值是将黄金开采出来并进行加工所付出的人类劳动, 而其使用价值表现为黄金能够满足人们铸造器具、装饰等需求。
当然, 黄金的使用价值, 与其物理属性密切相关。
黄金作为一种贵重金属, 具有很强的抗腐蚀性, 质地较软易于分割。
随着人类社会的发展, 黄金开始从商品中分离出来固定地充当一般等价物, 即成为货币。
马克思在《资本论》中提到:"货币天然不是金银, 而金银天然是货币。
";为什么这么说呢?因为金银的特征在于, 是贵金属, 供给量有限且稳定, 能够保证币值的稳定;具有抗腐蚀性和耐磨损性, 便于贮存;质地软易于分割, 方便称量, 等等, 黄金便"天然";地满足了成为货币的条件, 从而既具有商品属性, 又具有货币属性。
在古代, 黄金长时间占据了大量的流通市场。
黄金作为一种货币, 曾长期执行着价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币的职能。
到18世纪, 在欧洲开始实行金本位制, 各国出现了标准化的金币, 货币可以自由铸造、自由兑换和自由输入输出。
家庭黄金配置不可少
家庭黄金配置不可少作者：赵新江来源：《理财·市场版》2020年第06期作为全球市场公认的避险投资品，新冠肺炎疫情在海内外扩散，黄金的避险“光芒”再现，家庭资产配置，黄金是必不可少的。
今年以来，黄金市场呈现出“N”形走势：年初金价持续走高，并于3月上旬突破1700美元/盎司的大关，但随后出现瀑布式下跌，并一度跌至最低的1451美元/盎司。
4月中下旬以来，国际金价开始回到1700美元/盎司附近盘整。
与此同时，“五一”小长假后的首个交易周，上海黄金期货价格创下8年多来的新高。
另外，多家商业银行推出了挂钩黄金看涨的理财产品，从到期结算利率来看大部分实现了最高收益，比其他类型理财产品表现出较明显优势。
作为全球市场公认的避险投资品，新冠肺炎疫情在海内外扩散，黄金的避险“光芒”再现，家庭资产配置，黄金是必不可少的。
全球黄金需求飙升80%4月30日，世界黄金协会发布了第一季度黄金市场趋势报告，受到新冠肺炎疫情影响，该季度全球黄金供需面出现了明显变化。
第一季度全球黄金需求总量同比增长1%至1083.8吨，主要受到投资需求飙升的影响。
与此同时，金饰需求受到疫情影响而大幅下降。
第一季度全球黄金投资需求同比飙涨80%至539.6吨，其中黄金ETF占据极大比重。
今年第一季度全球黄金ETF需求量从去年同期的42.9吨飙升到298吨，涨幅超300%。
金币和金条需求量同比下降6%至241.6吨。
其中中国需求下降48%，印度需求下降17%。
第一季度后全球黄金ETF总持有量刷新历史新高至3185吨。
这其中，欧洲地区需求增长150.1吨，北美地区需求增长128.5吨。
受到新冠肺炎疫情影响，全球金融市场在第一季度经历了巨大的波动，这使得不少投资者转向黄金ETF，寻求避险。
与此同时，多地封城使得实物黄金，包括金饰、金币和金条的需求受到影响。
尽管金币和金条需求总体有所下降，但在欧美市场需求有增长，同样受到避险情绪推动。
中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛表示，预计从第二季度开始，国内黄金生产将全面恢复正常。
黄金与其他投资产品比较
02
03
投资者教育
普及黄金投资知识，提高 投资者对黄金市场的认知 和理解。
风险提示
充分揭示黄金投资风险， 包括价格波动、市场流动 性等风险，引导投资者理 性投资。
投资顾问服务
提供专业的投资顾问服务， 帮助投资者制定个性化的 黄金投资策略和风险控制 方案。
05 未来发展趋势预测与展望
全球经济形势变化对黄金影响分析
不同经济周期下黄金配置策略
经济扩张期
适当降低黄金配置比例，增加风险资 产以获取更高收益。
经济衰退期
提高黄金配置比例，对冲市场风险， 保持资产价值稳定。
通胀上升期
增加黄金配置，利用黄金对抗通胀的 特性保护购买力。
利率变动期
关注利率变动对黄金价格的影响，灵 活调整黄金配置比例。
投资者教育和风险提示
01
黄金投资方式及特点
实物黄金投资
投资者通过购买金条、金币等实物黄金进行投资 。这种方式具有直观、安全的特点，但需要承担 保管成本和风险。
黄金ETF投资
投资者通过购买黄金ETF基金份额进行投资。这种 方式具有门槛低、流动性好的特点，可以方便地 实现黄金投资的分散化和组合化。
黄金期货投资
投资者通过买卖黄金期货合约进行投资。这种方 式具有高杠杆、高风险的特点，适合专业投资者 进行投机和套利交易。
债券
适合风险承受能力较低、追求稳定收益的投 资者。
股票
适合风险承受能力较高、追求高收益的投资 者。
房地产
适合长期投资、追求较高收益的投资者，但 需关注政策风险和流动性风险。
04 黄金在资产配置中作用与 策略
资产配置理念及原则阐述
多元化投资
通过配置多种资产类型，降低单一资产的风险敞 口。
个人资产配置方案
四、资产配置框架
1.现金及等价物：占比10%
配置理由：确保日常流动性需求，应对紧急情况，同时作为市场机会出现时的投资储备。
-银行存款：占比5%
-货币市场基金：占比5%
2.固定收益类资产：占比30%
配置理由：提供稳定现金流，降低整体投资组合的波动性。
-不动产投资（商业地产、住宅等）：占比10%
-黄金及其他贵金属：占比5%
-私募股权及风险投资：占比5%
五、实施与监控
1.根据市场动态和个人财务状况，定期调整资产配置比例。
2.实施定期投资审查，确保各项投资符合预设目标和风险偏好。
3.利用专业的投资分析工具，对投资组合进行绩效评估。
4.保持与专业投资顾问的沟通，获取及时的市场信息和专业意见。
-国债及政策性金融债：占比15%
-企业债券及可转债：占比10%
-理财产品：占比5%
3.权益类资产：占比40%
配置理由：长期增值潜力大，但需注意市场波动风险。
-股票投资：占比20%
-基金投资（包括指数基金、主动管理基金、ETF等）：占比20%
4.另类及增值性资产：占比20%
配置理由：分散风险，提高资产组合的抗风险能力，同时追求超额收益。
5.法律与合规风险：确保所有投资活动符合国家法律法规，避免因违规操作导致的损失。
七、结论
本资产配置方案综合考虑了个人的财务状况、风险承受能力和投资目标，旨在实现资产的长期稳定增长。投资过程中应密切关注市场动态，保持灵活性，及时调整投资策略。请记住，投资有风险，决策需谨慎。本方案仅供参考，具体操作需结合个人实际情况和专业建议。
个人资产配置方案
第1篇
资产配置计划
资产配置计划资产配置是指根据个人的财务状况、风险承受能力和投资目标，合理分配资金到不同的资产类别中，以实现长期财务目标并最大化收益的过程。
一个良好的资产配置计划可以帮助个人更好地管理财务，规避风险，实现财务自由。
在进行资产配置时，需要考虑多种因素，包括投资目标、投资期限、风险偏好和市场状况等。
首先，确定投资目标是资产配置计划的第一步。
投资目标可以包括长期资产增值、保值、实现特定的财务目标（如子女教育、退休金等）或者对冲通货膨胀等。
不同的投资目标会影响资产配置的比例和选择，因此在制定资产配置计划时需要明确自己的投资目标。
其次，投资期限也是资产配置的重要考量因素。
根据投资期限的长短，可以选择不同的资产类别进行配置。
一般来说，长期投资可以更多地配置到风险较高、回报较高的资产类别，如股票、房地产等；而短期投资则更适合配置到风险较低、流动性较高的资产类别，如货币基金、定期存款等。
其次，投资者的风险偏好也是资产配置的重要考量因素。
不同的投资者对风险的承受能力有所不同，因此在进行资产配置时需要根据自己的风险偏好选择合适的资产类别。
风险偏好高的投资者可以配置更多的资金到股票、基金等风险较高的资产类别；而风险偏好低的投资者则更适合配置到债券、货币基金等风险较低的资产类别。
最后，市场状况也会对资产配置产生影响。
在不同的市场环境下，不同的资产类别表现也会有所不同。
在牛市中，股票等风险较高的资产类别可能表现较好；而在熊市中，债券、黄金等风险较低的资产类别可能更受青睐。
因此，在进行资产配置时需要密切关注市场状况，灵活调整资产配置比例。
综上所述，一个良好的资产配置计划需要考虑投资目标、投资期限、风险偏好和市场状况等多种因素。
在制定资产配置计划时，投资者需要根据自己的实际情况和需求，合理分配资金到不同的资产类别中，以实现长期财务目标并最大化收益。
同时，需要密切关注市场状况，灵活调整资产配置比例，以适应不同的市场环境。
只有这样，才能更好地实现财务自由，规避风险，实现财务目标。
改造“美林投资时钟”-全球大类资产配置框架研究(2)
改造美林时钟。
第二，对于黄金价格的趋势跟波动的幅度而言，不管是全球经济周期数据，还是美国经济周期数据，对其解释力都更是远不如大众，这意味着在黄金和大众商品的投资中，依据要依据全球经济周期的数据，我们很难判断一波行情的级别大小，而且对于具体的趋势拐点判断也会比较模糊。
我们看了一下全球经济增速跟crb指数，我们看了一下，感觉西亚币现货会先于GDP提前反应，有时候会提前一年，有时候提前两年，有的时候提前几个月，它是一个领先指标，但是领先的时间是不确定的。
从1970年的数据到2014年反映出这样一个问题。
再来看一下全球通胀水平跟crb指数只能说是有一定观点，只能说有一定观点，但是并不是特别明显。
然后crb现货跟美国GDP应该来说也是一个比较确定的正相关关系，但是 crb现货会有一定的提前量，稍微提前那么提前那么几个月几年，有的时候这是月份提前几年差不多也是跟不确定的，也是跟我们刚才第一个讲的 crb 现货跟GDP实际全球的这个情况是一样的，它会有提前，但是提前的数量不确定，有时候是几个月，有时候是一年，有时候是两年。
然后再来看美国通胀水平跟crp指数，美国通胀水平看不出看不出什么特别的观点，看不出什么特别的观点。
期货收盘价红max黄金年度跟GDP实际这个也不是你看不出什么特别的观点，全球通胀跟黄金期货价格指数也看不出什么特别的观点。
然后再来是美国经济增速跟黄金期货价格，也不是那么的明显。
美国通胀水平跟黄金期货价格感觉也不是那么的明显。
美元指数跟crb指数这个是很怪异的，它应该看得出是一个负相关，有一段时间呈现负相关的关系。
有一段时间这个比较明显的是04年开始是负相关特别的明显。
1981年的这段时间，他不是那么的它不是那么的明显，不是那么的明显。
然后美元指数跟孔麦克黄金价格的期货价格指数也是呈现负相关的关系，这个就是比较明确的一个负相关关系，可以看得出来几次三次1979年开始的，第一次1997年开始的，第二次然后还有2005年的这三次都是看到非常明显的一个负相关的关系。
黄金在资产配置中的作用
黄金在资产配置中的作用黄金期货在资产配置中的应用主要体现在两个方面：第一，杠杆化交易可以降低资金占用；第二，做空机制可以使资产配置更为灵活。
欧债危机爆发后，全球经济经历了较大起伏。
今年以来，全球经济普遍出现下行趋势，各主要经济体增长乏力，市场信心严重缺失。
同时，局部地区动荡和冲突不断，通胀隐患再次显现。
在全球经济集体出现减速的情况下，各国不断加强政策力度，主要央行也纷纷选择宽松货币政策，但其刺激作用似乎在减弱。
总体来看，多种风险因素导致全球经济前景面临诸多不确定性。
接下来，美国将面临是否执行新一轮量化宽松政策以及“财政悬崖”问题，欧元区也将要开始着手构建ESM救助机制和银行业统一监管机制等长期机制。
全球金融市场不稳定因素增多，决定了主要风险资产的波动率随之将增加。
全球经济动荡下的资产配置选择经历了金融危机的洗礼后，人们对于风险的认知更为深入，在风险偏好上表现更加成熟和稳健，同时在产品选择上也更加谨慎。
由于风险偏好不同，不同的投资者在进行资产组合时的选择也有所不同。
在经济动荡时期，保障财富和规避资产风险尤为重要。
当前，全球经济面临诸多不确定性，避险成为投资市场的主题。
金融危机后，黄金在金融体系中扮演的角色日益重要。
事实上，黄金正是在本轮金融危机中创出了历史新高。
金融危机以来，黄金经历了持续上涨和大幅波动行情。
今年以来全球股市及大宗商品市场剧烈波动，黄金价格波动也较大。
目前黄金与美元的负相关性仍然明显，强于长期平均水平。
这是由于受避险情绪影响，投资者纷纷涌向美国国债以及德国债券市场等“避险天堂”，并售出包括黄金在内的投资组合。
但这并非意味着黄金已经“失宠”。
尽管金价近年波动有所加剧，但在过去的20年，与白银、石油及主要股指相比，其波动一直较小，这与黄金投资特点及特有的供需关系有关。
今年上半年，全球主要央行共计购入254.2吨黄金，比去年上半年的203.2吨增加了25%。
事实上，即使处于欧债危机漩涡中心的“欧猪国家”，也并未靠卖出黄金储备来解决危机。
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黄金的长期回报不稳定
数据来源：中金公司研究
防御通胀，但长期回报不稳定
1976年以来的不同期间，主要资产年均回报率和经风险调整后的回报率
数据来源：中金公司研究
黄金的价格驱动因子
黄金的价格驱动因子
黄金的供需结构
数据来源：中金公司研究
黄金在大类资产配置中的角色ห้องสมุดไป่ตู้
分散风险，与其它资产相关性低
从资产配置的角度看黄金
避险，但并非低风险
▪ 黄金在危机时机表现较好，是尾部风险的避风港
数据来源：彭博
避险，但并非低风险
▪ 黄金的自身波动不低，并非低风险资产
数据来源：中金
防御通胀，但长期回报不稳定
▪ 黄金在高通胀时期表现较好。
数据来源：中金公司研究部 *1970年以来
防御通胀，但长期回报不稳定
数据来源：中金公司研究
黄金在大类资产配置中的角色
全球金融资产配置结构
数据来源：中金公司研究