套期保值的重要性和必要性
运用套期保值规避经营风险的重要性
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张 书 坦 ： 用 套 期 保 值 规 避 经 营风 险 的 重 娶 性 运
２０ ０ ８年 金融 危 机 给 全球 商 品价 格 带 来 了 剧 烈 的波
国航公布套期保值合约数量（ １０ 测算 ， 约 ８ 吨） 同样数量航
油 现货采 购也可 以节省 采购成 本 ５ Ｏ多亿 元人 民币。 结合
风险等而 开展 的套 期保 值业 务 ， 区分为公 允价值套期 、 现
我国在《 企业会计准则第 ２ 号——套期保值》 套 ４ 中， 期保值主要指企业为规避外汇风险、 利率风险、 商品价格 风险、 股票价格风险、 信用风险等， 指定一项或一项以上
套 期工具 ， 套期工具 的公允 价值 或现金 流量变 动 ， 期 使 预 抵 销被套 期项 目全 部或 部分公 允 价值 或现 金 流量变 动 。 在 现代企业经 营管理 中 ， 期保 值经 常会 出现在企业 的 套
动 ， 商品 价格纷 纷 出现大 幅度 波动 ， 个市 场都受 到 主要 整 了较大 的影响 。企 业 为 了在 这样 的危 机 中生存 下来 就需 要增加避 险工具 和提 高避 险能 力 ，即利用 期货市 场进 行 套期保值 ， 以规避 商品价 格暴 涨暴跌 带来 的风 险 。 企业 规 模 越大 、 市场信 用越 高 、 原材料 或 成 品的价 格波 动越大 越 需 要进行套期 保值 ， 过套 期保 值转 移或 抛售 风 险 ， 定 通 稳 成本和利 润 ， 高抗风 险能力 ， 现企业 的可 持续发 展 。 提 实 ２ ． 保证大宗 商品稳定 交 易的需要 大宗 商 品价 格 的剧烈 波 动 风 险会 直接 给 生 产企 业 、 加 工工业 和贸易商 的利 润带来 极 大 的不确 定性 ，甚至 给 企业生产经 营带来 实质 性损 害 。企 业 已充分 认识 到大宗 商 品市场 价格 的波动并 不 是一个 短期 现象 ，企业 必须 调
分享期货套期保值案例大豆
期货套期保值案例大豆大豆进口企业套期保值纲要上海中期运作部张鹰2005-07第一部分 大豆进口企业套期保值基础知识2004年在胡锦涛总书记南美访问期间，我国与巴西农业部达成谅解，以后能绕过美国的代理商，由中国外贸企业直接向巴西豆农采购大豆。
随之而来也就产生了进口南美大豆套期保值问题。
一、套期保值的重要性正如2004年4月中国大豆进口企业在1000美分的历史高价，被迫违约放弃采购定单，被国际投机资金绞杀一样。
大豆市场在其进口业务流程中不可避免地存在着商品价格波动的风险，直接影响到企业生产和经营的正常运行。
套期保值交易能使大豆进口企业事先确定成本，锁住利润。
转移商品价格波动的风险。
二、 套期保值的方法对于大豆进口企业来说，市场风险来自采购南美大豆后，在发往中国分销的45天过程中，大豆价格大幅下跌。
利用期货市场，他可以进行卖出套期保值，锁定风险。
在经典期货理论中，卖出套期保值是指套期保值者在期货市场上卖出与其在现货市场上买入的大豆数量相等、交割日期和交割品质、等级相同或相近的大豆期货合约。
但在实际操作中，可以根据当时期货市场价格变动以及进价成本、油厂采购意向、增值税等情况，合理调配期货交易头寸。
（详见附表一）大豆进口企业卖出保值期货交易头寸分配方案（附表一）40-60%50% 70% 30% 入市比重 不明确震荡市 熊市牛牛市市场基础判断第二部分大豆进口企业卖出保值操作计划一、入市及风险控制原则：1、在控制进口货物成本的前提下，在整体上涨趋势中，逢高抛空是操作的主基调；2、在卖出保值中，根据当时期货市场价格变动以及进价成本、油厂采购意向、增值税等情况，按附表一选择合理的保值头寸；3、在保值中，期货保证金应为企业自有资金。
4、视风险承受能力以1：2的投资比率作投资预算及选择流动性高的主力合约为保值合约。
二、卖出套期保值业务操作流程：以大豆进口企业三月进口50000吨大豆为例，在牛势前提下，决定在期货市场进行30%即15，000吨的平均价卖出保值套期保值业务操作，具体步骤如下：（附图一）步骤一选择经纪公司开户选择一家信誉好，运做规范的期货经纪公司作为其代理机构，通过签署期货经纪合同，确定双方的委托代理关系，明确双方的权利义务和收费标准。
如何通过金融衍生品进行套期保值
如何通过金融衍生品进行套期保值金融衍生品是一种金融工具，其价值的变动是基于其他资产的变动。
衍生品市场的发展使得企业和个人能够利用其特性进行风险管理和套期保值。
本文将讨论如何通过金融衍生品进行套期保值，并探讨其重要性和应用。
在全球化和不稳定的经济环境中，企业面临着许多风险，包括货币风险、利率风险和商品价格风险等。
套期保值是一种通过交易金融衍生品来抵消或降低这些风险的方法。
它可以帮助企业稳定现金流，减少利率波动对利润的影响，并保护其对外汇和商品价格的敏感度。
一种常见的金融衍生品是远期合约。
远期合约是一种双方约定在未来某一特定日期以约定价格进行交割的合约。
企业可以使用远期合约来锁定未来的外汇汇率或商品价格。
举个例子，假设一个进口商需要购买一批进口原材料，并且支付货款需要使用外汇。
但由于外汇汇率波动的不确定性，企业可能面临汇率上涨而导致原材料成本增加的风险。
为了抵消这种风险，该企业可以通过与银行签订远期外汇合约来锁定未来的汇率，确保固定原材料成本。
另一种常见的金融衍生品是期权合约。
期权是一种购买或出售资产的权利，但并不要求实际交割。
买方获得期权在未来特定日期以约定价格购买或出售资产的权利，而卖方则获得期权的权利金。
期权合约可以帮助企业在不确定的市场条件下进行风险管理和套期保值。
例如，一家公司预计将在未来几个月内需要购买一定数量的原油。
但由于油价波动的不确定性，公司面临成本上涨的风险。
为了降低这种风险，该公司可以购买原油期权，以便在未来以事先约定的价格购买原油，无论市场价格如何变化。
除了远期合约和期权合约，金融衍生品市场还有其他许多产品可供选择，如互换合约和期货合约等。
这些衍生品产品有各自的特点和应用场景，可以根据企业的需要进行选择。
通过金融衍生品进行套期保值具有重要的意义。
首先，它可以提供保护和稳定性。
企业可以通过锁定未来价格或汇率来规避不确定性，并确保固定的成本和收益。
其次，它可以帮助企业优化业务。
通过管理和降低风险，企业可以专注于核心业务而不受市场波动的干扰。
套期保值管理
套期保值管理套期保值是指企业对未来可能发生的价格波动进行预测，并采取保险措施以规避风险，从而达到稳定企业盈利的目的。
套期保值管理是一项重要的企业管理工作，能够减少企业面对市场供需变化和货币价格波动所产生的不利影响。
一、套期保值管理的基本原理企业生产或经营过程中，面临着原材料价格、销售价格和货币价格等多种风险。
套期保值管理的基本原理是，在存在具有不确定性风险的交易中，利用期货或者其他金融工具，抵消风险，实现价格保值的目的。
具体来说，企业在预测未来市场供需变化和货币价格波动的基础上，采用适当的期货合约等金融工具进行套期保值。
二、套期保值管理的方式企业可以采用多种套期保值方式，常用的如下：1. 前景套期保值：是指企业在未来要进行的交易中，提前通过购买期货等金融工具进行套期保值。
2. 即期套期保值：是指企业在进行即期交易时，同时使用期货等金融工具进行套期保值。
3. 强制套期保值：是指投资方或银行等强制投资者进行套期保值，以降低风险。
三、套期保值管理的优点套期保值管理能够帮助企业规避货币和商品价格波动的风险，从而提高企业收益和抵御市场变化的冲击。
具体来说，套期保值管理的优点包括以下几个方面：1. 降低企业市场风险：套期保值管理能够帮助企业降低市场风险，避免价格波动的不利影响。
2. 提高企业稳定性：套期保值管理能够提高企业经营稳定性，减少财务损失。
3. 增加企业盈利：套期保值管理能够帮助企业增加盈利，增强企业的市场竞争力。
四、套期保值管理的应用案例套期保值管理的应用已经得到越来越多企业的关注和应用。
以油气行业为例，国内的石油化工企业通过期货市场实行原油、燃料油、液化气等主要原材料的套期保值。
此外，钢铁、有色金属、化工、交通运输等领域也广泛采用套期保值管理，规避风险，提高企业效益。
五、套期保值管理的发展趋势套期保值管理具有一定的风险和挑战，但其应用前景是广阔的。
随着经济全球化的加强和市场需求的变化，套期保值管理的应用范围和技术手段将得到进一步的拓展和完善。
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用引言：玉米是世界上最重要的粮食作物之一，也是全球最大的农产品期货交易品种之一。
在玉米贸易经营中，市场价格的波动给生产者、贸易商和消费者带来了很大的风险。
为了规避这些价格波动对经营带来的风险，期货套期保值成为了一种重要的工具。
本文将从玉米贸易经营的角度，分析期货套期保值的理解和应用。
一、期货套期保值的基本概念期货套期保值是指企业利用期货市场，通过买入或者卖出期货合约，以锁定未来某一时点的固定价格，以规避市场价格波动风险的一种方法。
在玉米贸易中，种植者、加工企业和贸易商都可能面临市场价格波动带来的经营风险，期货套期保值可以帮助他们规避这种风险。
具体来说，对于种植者来说，他们可以在播种前通过买入玉米期货合约，锁定未来的出售价格，这样无论市场价格是涨是跌，他们都可以确保以合理的价格出售自己的玉米。
对于加工企业和贸易商来说，他们可以在收购玉米后通过卖出玉米期货合约，锁定未来的采购价格，从而规避市场价格波动对业务带来的风险。
1. 种植者的应用：2. 加工企业和贸易商的应用：三、期货套期保值的风险和注意事项1. 期货套期保值并不是完全无风险的，它只能规避价格波动风险，而不能规避其他风险，比如政策风险、市场供需风险等。
2. 在进行期货套期保值时，企业需要根据自身的实际情况和市场预期，合理选择套期保值的时点、数量和方式，以免在操作过程中造成更大的损失。
3. 期货套期保值需要耗费一定的成本，比如期货交易手续费、保证金等，企业需要充分考虑成本和收益的关系，合理进行套期保值。
四、结语期货套期保值是玉米贸易经营中的一种重要工具，可以帮助企业规避市场价格波动带来的风险，提高经营的稳定性和可预测性。
但需要注意的是，期货套期保值并不是完全无风险的，企业在进行套期保值时需要充分考虑市场情况、成本和收益的关系，合理选择时点、数量和方式，才能更好地发挥期货套期保值的作用。
希望本文能够为玉米贸易经营者提供一些帮助，使他们更好地理解和应用期货套期保值。
如何理解套期保值的本质与作用
吨 （ 买入建 进 行的套期 。境外 经营净投资 ，是指 企业在境外经 营净资产 中 二 套期保值 的作用 套期 保 值 的作 用 ，主 要 体 现 在 以 下 四 个 方 面 ： １ ． 有效规避风险 。套期保值交 易之所 以有助于规避价 格风
仓 ），３个月后将发生价格上升或价格下降两种情况 ： 吨 ，那 么在期货市 场上卖 出到
格 走 势 基 本 一 致 ， 如 果 一 个 市 场 盈 利 ， 则 另 一 个 市 场 亏 损 ，盈 期 交易有关 的某类特定风险 ，且将 影响企业 的损益 。
亏相抵后使得交易者收益稳定在预期水平 （ 锁定成本 、 锁定利润、 锁定风险 ）。 例 ：２ ０ １ ０年 ６月 １日现货市场 铜价为 ５ ５ ０ ０ ０元 吨 ，甲公
货商 品保值 ，简称 “ 套期保 值”。企 业开展套期保值 交易 ，是 定 风 险 ，且 将 影 响企 业 的 损 益 。 注意 ：以固定 的外 币购买设备 ，属于典型 的公允价值套 期 将 期货市场 当作转移价格 风险的场所 ，利用期货合 约作为将来 在 现 货 市 场 上 买 卖 商 品 的 临 时 替 代 物 ，对 其 现 在 买 进 但 准 备 以 保 值 。
吨 铜制 品可获 利 ２ ０ ０ ０ ０元 。为 生 产 该 批 产 品 ，３个 月 后 要 购 买 属于现 金流量套期。
１ ０吨铜材料 。如 果 ３个月后铜价上 涨 ３ ０ ‰ 该笔合 同将无 利可
注意 ：企业购 买一项可供 出售金融 资产 ，若对其价格 波动
图。 为防止价 格剧烈波动造成成本无法控制 ， 就 要进 行套期保值 ， 进行 套期 ，则属于公允 价值套期 ；但若对其 处置阶段 的现金流 量进行套期 ，则属于现金流量套期。 锁 定 成 本 ，保 证 获 利 。 操 作 过 程 如 下 与作用
套期保值和敞口管理要点
费忠海
目
一、套期保值的重要性
录
二、敞口头寸的概念和管理内涵
三、套期保值成败的关键要素
四、运营管控系统的构建
套期保值的重要性——期货市场的功能
价格发现
规避风险
价格体系
资源 配置 （1）价格发现和规避风险是期货市场的两大基本功能 （2）简单解释：企业参与期货市场，经营者可以在两个市场（现货市场 和期货市场)进行交易。 没有期货市场和没有参与期货之前，现货经营者只能在一个市场进行买卖 行为，而有了期货市场,参与期货交易后，现货经营者就等于增加了一个 新的采购和销售渠道，经营的手段更加丰富，便捷性也大大提高。
内部信息流管理
企业运营数据 统 计 结 算 敞口头寸规模和 结算结果
外部信息流管理
商情信息 商 情 研 究 趋势判断和阶段 性操作建议
风险评估结果和管控 方案
企业运营风险的管控模式
3、管理流程和制度
1）严格的授权管理 对各业务单元的期货套保品种、规模和止损金额进行授权。 套保品种授权原则：非专业品种、没有有效的对冲手段的品种少做 甚至不做。 套保规模授权原则：与经营规模相匹配。 止损额度授权原则：与实际经营能力和可承受能力相匹配。 2）通过日报，对敞口头寸状态进行全过程的动态监控，对超额风 险进行即时处置。 3）对重大头寸进行专项风险跟踪和评估（联席会议制）
4、组织架构和岗位设置
经营中心
风险管理委员会
运营风险管理部 风险监控部 运营策略部
投资风险管理委员会
研投中心 风险结算部 基础支持版块
品种事业部一 品种事业部二 品种事业部三
综合研究部 研发持版块
品种研投版块
谢谢!
目
一、套期保值的重要性
金融衍生工具套期保值
金融衍生工具套期保值【摘要】金融衍生工具套期保值是一种通过使用金融衍生工具来对冲风险的策略。
本文首先介绍了套期保值的定义和作用，然后探讨了套期保值的种类、原理和操作步骤，以及风险管理的重要性。
通过实例分析，读者可以更好地理解套期保值的实际应用。
在本文总结了套期保值的优缺点，并展望了其未来发展前景。
通过学习金融衍生工具套期保值，投资者可以有效地降低风险，规避市场波动，实现资产保值增值。
【关键词】金融衍生工具套期保值、定义、作用、种类、原理、操作步骤、风险管理、实例分析、优缺点、发展前景1. 引言1.1 金融衍生工具套期保值的定义金融衍生工具套期保值是指企业利用金融衍生工具来规避货币、利率或商品价格波动风险的方法。
通过套期保值，企业可以锁定未来某一时点的货币汇率、利率或商品价格，从而降低其经营风险和成本风险。
金融衍生工具包括期货、期权、掉期等多种形式，企业可以根据自身的实际情况选择合适的套期保值工具。
套期保值的本质是进行对冲操作，即通过持有一个或多个金融衍生工具与持有的风险资产之间的相关性来实现风险的对冲。
企业可以通过套期保值来锁定未来某一时期的盈利，保障企业的投资和经营计划顺利实施。
套期保值有助于企业降低货币和利率风险，同时也可以提高企业的盈利能力和市场竞争力。
金融衍生工具套期保值是一种重要的风险管理工具，对企业的经营活动和财务状况具有重要影响。
企业在使用套期保值时要充分了解各种金融衍生工具的特点和风险，并在专业人员的指导下进行操作，以最大程度地保护自身利益。
1.2 金融衍生工具套期保值的作用1. 风险管理：通过金融衍生工具套期保值，企业可以有效管理和规避市场风险。
企业可以利用期货合约或期权合约来锁定价格，降低商品价格波动带来的风险。
2. 成本控制：金融衍生工具套期保值可以帮助企业控制成本。
通过套期保值，企业可以锁定未来交易的价格，避免价格上涨导致成本增加的风险。
3. 收益增加：在一定情况下，金融衍生工具套期保值也能够帮助企业增加收益。
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企业参与期货套期保值重要性和必要性
随着经济全球化的进一步加速，国内商品价格的波动与全球的联系也越来越紧密。
特别2006年以来,由于原材料商品价格出现的巨幅波动使相关企业的生产经营出现巨大风险。
而与此同时，国内期货市场也出现了历史性的突破与发展，企业参与期货套期保值的需求越来越迫切。
事实上，越来越多的企业已经开始积极参与到期货市场中来进行套期保值的操作。
套期保值分传统型套保和策略性套保两种方案，传统型套保具有很大的局限性，并且企业真正的套保方案也不是完全利用这种方式，策略性套保相对灵活实用，本文将从以下几方面来阐述企业应该如何参与期货套期保值业务。
一、首先必须清楚套期保值对企业的作用
企业必须清楚套期保值对企业生产经营的作用，惟有如此才能合理地给套保一个准确的定位；而只有确定套保在企业生产经营中的定位，套保才能真正成为企业整个生产经营中的一个正常环节，套期保值在企业中才能真正具有可操作性。
简单来讲，套期保值对于企业的作用就相当于买保险，那么企业买的是什么保险呢？相当于为企业的原材料、产成品买了保险。
企业规模越大越需要这种保险，原材料或产成品的价格波动越大越需要这种保险。
期货市场就是为企业转移和回避价格风险而成立的，企业参与期货市场就是来转移和抛售风险的，这就是套保在企业生产经营中的定位。
对于企业来讲，期货市场就是一个风险管理工具(它只是一个工具，而不要把它当成现货批发市场)。
很多企业一提套保，就认为需要交现货或接现货。
其实，套保的操作绝大多数都是以对冲的方式了结的，即在期货市场做一笔与原来交易方向相反的交易来了结我们的期货合约，我们仅仅是把期货当成一个为现货服务的工具，而不是现货批发市场，企业必须明确这一点。
二、明确套保成功与否的标准
确实，我们必须要有一个清晰的标准来评判我们的套保操作是否成功，盲目的套保并不总是对企业有利，有时甚至会带来额外的损失，比如去年的大牛势，若你简单地做卖出套保，你将失去一个很好的获利机会。
那么，我们该如何来评判套保是否成功呢？
对于原材料买入者来讲，套保成功与否的标准就是：你的原材料买入价是否低于市场平均价。
只有原材料的买入价低于市场平均价才能说你的套保操作是成功的，若通过套保操作，你的原材料买入价还高于市场平均价，则你的套保操作肯定就是失败的。
买入价比平均价越低，说明套保越成功，否则就越失败。
事前通过慎密策划，利用周密的套保方案我们是可以做到这一点的。
对于产成品卖出者来讲，即卖出套保来讲，评判成功与否的标准就是：你的商品卖出价是否高于市场平均价，只有高于市场平均价才能说你的套保是成功的，若低于市场平均价则意味着套保失败。
通过这个标准，我们应该认识到，对于套保来讲，我们并不一定能完全保证企业在任何情况下都能赢利，但只要我们比市场平均价高——对于卖方来讲，或低——对于买方来讲，我们就是成功的，因为这样你在行业中就已经处于有利的竞争地位了。
所以，有时候当市场状况极其糟糕的时候，即使亏损我们也要进行保值交易，因为这样可以最大限度地减少我们的损失，在这种情况下，减少损失就是我们保值的目的。
这一点企业应该特别注意。
买方的买入价低于市场平均价，卖方的卖出价高于市场平均价，那谁来贡献中间价呢？当然是市场投机者，这就是企业参与套保的好处，即有投机者来为你承担风险，这也就是套保为什么对企业具有帮助的根本原因。
三、企业套保操作策略
1.分析市场套期保值操作绝不是在简单地买入现货后，就马上在期货市场做一笔卖出交易，也不是未来需要现货就立即在期货市场的远期合约上买入，套保操作能否成功最关键的因素是分析市场。
只有通过市场分析，我们才能评估出市场目前处于何种状态，是多头状态还是空头状态，或者是平衡状态，只有确认了市场状态我们才能形成相应的套保策略，是买入还是卖出，或者暂时不需要入市等等。
分析市场并不意味着投机，区分投机与套保的关键是期货头寸是否有相对应的现货存在或需求，而不是是否进行市场分析。
只要我们的期货头寸有相对应的现货存在或需求，则我们的期货交易就是保值交易。
牛市状态，比如去年的棉花行情，我们就应该尽量多做买入套保，而尽量控制卖出套保，而熊市则相反。
2.分析市场后，寻找我们的担忧。
若担忧价格上涨，则计划考虑做买入保值；若担忧价格下跌，则计划考虑做卖出保值，若没有担忧，即市场价格处于平衡状态，则我们就没有必要入市做套保交易。
3.套保操作只需要关注价格运行的方向和趋势，而不必过分关注价格的每天波动。
因为对于套保来讲，我们担心的是市场价格的运行方向对我们不利，而不是每天的价格波动。
市场价格每天都会上下波动，若我们过分关注这种日内的波动，我们将难以贯彻套保计划。
4.套保交易最好用对冲的方式了结。
除非期货价与现货价出现很大的背离才采取实物交割的方式。
因为若期货合约到期时与现货价接近，我们就没有必要在期货市场接现货或卖现货，而可以采取对冲的方式了结我们的期货头寸，这样可以省去交割程序而又不影响现货业务伙伴的关系。
当然，若期货价格背离现货价，则交割是个不错的选择。
因为要么你可以在期货市场卖一个高于现货的价格，要么可以在期货市场买到一个低于现货的价格。
5.始终保持现货和期货头寸的相对应。
比如，你计划在未来某个时期需要一定数量的现货，若你通过分析认为未来价格上涨的可能性较大，则可以先在期货市场买入相当的期货头寸，当你的现货进来一批后，你就必须同时减持相应的期货头寸，即做到现货与期货对冲，
始终保持期货头寸不要超出现货需求，只有这样你才能避免出现套保操作转化为投机操作。
套保转化为投机是所有套保业务的大忌，企业必须回避这种现象的出现，因为历史上很多案例在告诉我们这样做的危害性有多大。
总之，对于企业套保来讲，首先你必须给套保一个明确的定位，明白套保在企业生产经营中的地位，把套保作为企业生产经营中的一个正常环节来对待；其次，通过分析市场来确定保值方向和需求；再者，严格避免套保业务转化为投机行为。
要做到以上三点，企业最好专门成立一个套保部门来操作，由企业领导来监控保值业务的进行，只有这样，套期保值的运作才能真正给企业起到保驾护航的作用，才能起到为企业保险的作用。
THANKS !!!
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