金融学考研复习-公司理财习题(9)(1)讲课讲稿

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公司理财第九版课件第一章

Corporate stakeholders
Financial Manager
• Financial managers try to answer some or all of these questions • The top financial manager within a firm is usually the Chief Financial Officer (CFO)
– Treasurer – oversees cash management, credit management, capital expenditures, and financial planning – Controller – oversees taxes, cost accounting, financial accounting and data processing
Chapter 1 Introduction to Corporate Finance
McGraw-Hill/Irwin
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金融学考研复习公司理财习题(1)

金融学考研复习公司理财习题(1) 第一章公司理财导论1.代理么问题谁拥有公司?描述所有者控制公司管理层的过程。

代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是什?在这种环境下，可能会出现什么样的问题?2.非营利企业的目标假设你是一家非营利企业（或许是非营利医院）的财务经理，你认为什么样的财务管理目标将会是恰当的?3.公司的目标评价下面这句话：管理者不应该只关注现在的股票价值，因为这么做将会导致过分强调短期利润而牺牲长期利润。

4.道德规范和公司目标股票价值最大化的目标可能和其他目标，比如避免不道德或者非法的行为相冲突吗?特别是，你认为顾客和员工的安全、环境和社会的总体利益是否在这个框架之内，或者他们完全被忽略了?考虑一些具体的情形来阐明你的回答。

5.跨国公司目标股票价值最大化的财务管理目标在外国会有不同吗?为什么?6.代理问题假设你拥有一家公司的股票，每股股票现在的价格是25美元。

另外一家公司刚刚宣布它想要购买这个公司，愿意以每股35美元的价格收购发行在外的所有股票。

你公司的管理层立即展开对这次恶意收购的斗争。

管理层是为股东的最大利益行事吗?为什么?7.代理问题和公司所有权公司所有权在世界各地都不相同。

历史上，美国个人投资者占了上市公司股份的大多数，但是在德国和日本，银行和其他金融机构拥有上市公司股份的大部分。

你认为代理问题在德国和日本会比在美国更严重吗?8.代理问题和公司所有权近年来，大型金融机构比如共同基金和养老基金已经成为美国股票的主要持有者。

这些机构越来越积极地参与公司事务。

这一趋势对代理问题和公司控制有什么样的启示?9.高管薪酬批评家指责美国公司高级管理人员的薪酬过高，应该削减。

比如在大型公司中，甲骨文的LarryEllison是美国薪酬最高的首席执行官之一，2004～2008年收入高达4.29亿美元，仅2008年就有1.93亿美元之多。

这样的金额算多吗?如果承认超级运动员比如老虎·伍兹，演艺界的知名人士比如汤姆·汉克斯和奥普拉·温弗瑞，还有其他在他们各自领域非常出色的人赚的都不比这少或许有助于回答这个问题。

公司金融授课教案

公司金融授课教案第一章：公司金融概述1.1 课程介绍理解公司金融的基本概念掌握公司金融的目标和功能1.2 公司的财务目标解释公司的财务目标讨论公司目标与股东财富的关系1.3 公司的资本结构介绍公司的资本结构探讨资本结构对公司价值的影响1.4 公司的财务管理理解财务管理的概念掌握财务管理的任务和过程第二章：公司的财务报表分析2.1 财务报表的基本构成介绍财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系2.2 财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的反映2.3 公司的财务健康状况评估评估公司的财务健康状况讨论财务健康对公司发展的影响2.4 公司的财务风险管理理解财务风险的概念探讨财务风险管理的方法和策略第三章：公司的投资决策3.1 投资决策的基本概念理解投资决策的重要性掌握投资决策的基本原则3.2 净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的计算计算净现值和内部收益率解释净现值和内部收益率在投资决策中的应用3.3 投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响3.4 公司的资本预算理解资本预算的概念掌握资本预算的制定和执行过程第四章：公司的融资决策4.1 融资决策的基本概念理解融资决策的重要性掌握融资决策的基本原则4.2 债务融资和股权融资介绍债务融资和股权融资的概念分析债务融资和股权融资的优缺点4.3 公司的融资渠道探讨公司的融资渠道解释不同融资渠道对公司财务的影响4.4 融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略第五章：公司的股利政策5.1 股利政策的基本概念理解股利政策的重要性掌握股利政策的基本原则5.2 股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素5.3 公司的股利分配解释公司的股利分配方式探讨股利分配对公司财务的影响5.4 股利政策与投资者关系理解股利政策对投资者关系的影响掌握通过股利政策与投资者沟通的技巧第六章：公司金融市场与机构6.1 金融市场的基本概念理解金融市场的定义和功能掌握金融市场的类型和参与者6.2 股票市场和债券市场介绍股票市场和债券市场的运作分析股票市场和债券市场对公司融资的影响6.3 金融中介机构的角色理解金融中介机构的作用探讨金融中介机构对公司金融的影响6.4 金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响第七章：公司金融的衍生品与风险管理7.1 衍生品市场的基本概念理解衍生品的定义和类型掌握衍生品市场的运作和参与者7.2 衍生品在公司金融中的应用探讨衍生品在公司金融中的作用分析衍生品对公司风险管理的影响7.3 利率衍生品和外汇衍生品介绍利率衍生品和外汇衍生品的类型理解利率衍生品和外汇衍生品在公司金融中的应用7.4 风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行第八章：公司金融的国际化8.1 国际金融市场的基本概念理解国际金融市场的定义和特点掌握国际金融市场的类型和参与者8.2 公司金融的国际化过程探讨公司金融国际化的原因和动力分析公司金融国际化对公司发展的影响8.3 跨国公司的资本结构与融资策略理解跨国公司的资本结构和融资策略掌握跨国公司金融管理的特殊性8.4 国际金融风险与管理评估国际金融风险探讨国际金融风险的管理方法第九章：公司金融的法律环境9.1 金融法律基本概念理解金融法律体系的构成掌握金融法律对公司金融活动的影响9.2 公司的融资合同分析融资合同的主要条款和条件理解融资合同的法律效力9.3 公司的上市与合规介绍公司上市的法律要求和程序探讨公司上市后的合规管理9.4 金融监管与合规风险理解金融监管的目的和手段分析合规风险对公司金融活动的影响第十章：公司金融的未来趋势10.1 金融科技与创新理解金融科技的基本概念探讨金融科技对公司金融的影响10.2 绿色金融与可持续发展掌握绿色金融的定义和目标分析绿色金融对公司金融活动的启示10.3 公司的社会责任与伦理理解社会责任和伦理在公司金融中的重要性探讨公司社会责任和伦理实践对公司金融的影响10.4 公司金融的未来挑战与机遇评估公司金融面临的挑战和机遇思考公司金融发展的方向和策略重点和难点解析重点环节一：公司的财务目标理解公司的财务目标对公司决策的影响讨论公司目标与股东财富的关系重点环节二：公司的资本结构分析资本结构对公司价值的影响探讨不同资本结构对公司财务风险的差异重点环节三：公司的财务管理掌握财务管理的任务和过程理解财务管理在公司运营中的核心作用重点环节四：财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系分析财务报表对公司经营状况的反映重点环节五：财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的评估重点环节六：投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响重点环节七：融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略重点环节八：股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素重点环节九：金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响重点环节十：风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行本文主要分析了公司金融教学中的重点环节，包括公司的财务目标、资本结构、财务管理、财务报表分析、投资决策、融资决策、股利政策、金融市场与机构、衍生品与风险管理、金融市场国际化、金融法律环境以及金融未来趋势。

罗斯《公司理财》第9版笔记和课后习题(含考研真题)详解[视频详解](折现现金流量估价)【圣才出品】

罗斯《公司理财》第9版笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频详解]第4章折现现金流量估价[视频讲解]4.1复习笔记当前的1美元与未来的1美元的价值是不同的，因为当前1美元用于投资，在未来可以得到更多，而且未来的1美元具有不确定性。

这种区别正是“货币的时间价值”。

货币的时间价值概念是金融投资和融资的基石之一，资本预算、项目决策、融资管理和兼并等领域均有涉及。

因此有必要理解和掌握相关的现值、终值、年金和永续年金的概念和计算公式。

1．现值与净现值现值是未来资金在当前的价值，是把未来的现金流按照一定的贴现率贴现到当前的价值。

以单期为例，一期后的现金流的现值：其中，C1是一期后的现金流，r是适当贴现率。

在多期的情况下，求解PV的公式可写为：其中，C T是在T期的现金流，r是适当贴现率。

净现值的计算公式为：NPV=-成本+PV。

也就是说，净现值NPV是这项投资未来现金流的现值减去成本的现值所得的结果。

一种定量的财务决策方法是净现值分析法。

产生N期现金流的投资项目的净现值为：NPV=其中，-C0是初始现金流，由于它代表了一笔投资，即现金流出，因而是负值。

2．终值一笔投资在多期以后终值的一般计算公式可以写为：FV=C0×（1+r）T其中，C0是期初投资的金额，r是利息率，T是资金投资持续的期数。

一项投资每年按复利计息m次的年末终值为：其中：C0是投资者的初始投资；r是名义年利率。

当m趋近于无限大时，则是连续复利计息，这时T年后的终值可以表示为：C0×e rT。

连续复利在高级金融中有广泛的应用。

3．名义利率和实际利率名义年利率是不考虑年内复利计息的，不同的银行或金融机构有不同的称谓，比较通用的是年百分比利率（APR）；实际利率（EAR）是指在年内考虑复利计息的，然后折算成一年的利率。

名义利率和实际利率之间的差别在于名义利率只有给出计息间隔期下才有意义。

4．年金年金是指一系列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动，即在一定期间内，每隔相同时期（一年、半年或一季等）收入或支出相等金额的款项。

罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(股票估值)【圣才出品】

第9章股票估值9.1 复习笔记1．普通股估值（1）股利与资本利得①股票价格等于下期股利与下期股价的折现值之和。

②股票价格等于所有未来股利的折现值之和。

（2）不同类型股票的估值①零增长股利股利不变时，股票的价格由下式给出：()120211Div Div Div P R R R =++=++在这里假定Div 1＝Div 2＝…＝Div 。

②固定增长率股利如果股利以恒定的速率增长，那么一股股票的价格就为：()()()()()()2302341111111Div g Div g Div g Div Div P R R gR R R +++=++++=+-+++式中，g 是增长率；Div 是第一期期末的股利。

③变动增长率股利分阶段进行折现，注意折现的时间点。

【例9.1】假设某企业每年净利润固定是4400万元，并且该企业每年将所有净利润都作为股息发放给投资者，该企业共发行了1100万股的股票，假设该企业股息对应的折现率是10%，并且股息从一年后开始第一次发放，那么该企业股票今天的价格是多少？（）[清华大学2015金融硕士]A．4元B．44元C．400元D．40元【答案】D【解析】该企业每年发放的固定股息为：4400÷1100＝4（元/股），利用零增长股利模型，该企业股票今天的价格为：4÷10%＝40（元）。

【例9.2】A公司普通股刚刚支付了每股2元的红利，股票价格当前为100元每股，可持续增长率为6%，则该公司普通股的资本成本为（）。

[中央财经大学2015金融硕士] A．6.4%B．7.3%C．8.1%D．8.8%【答案】C【解析】根据固定增长股票的价值模型：10D P R g=- 则该公司普通股的资本成本为：()10216%6%8.12%100D R g P ⨯+=+=+=【例9.3】今年年底，D 公司预期红利为2.12元，红利会以每年10%的速度增长，如果该公司的必要收益率为每年14.2%，其股票现价＝内在价值，下一年预期价格为（）元。

西财《公司理财》教学资料包课后习题答案第九章

第九章资本成本管理一、复习思考题1．什么是资本成本？资本成本在现代财务管理中有何作用？答：资本成本是指公司取得和使用资本时所付出的代价。

资本成本在筹资决策中的作用：资本成本是影响企业筹资总额的重要因素。

当企业筹资数量很大，资本的边际成本超过企业承受能力时，企业便无法再增加筹资数额；资本成本是选择资金来源的依据。

企业选择资金筹集渠道主要考虑资本成本的高低；资本成本是选用筹资方式的标准。

选用何种筹资方式，关键要考虑资本成本；资本成本是确定最优资本结构时的重要因素。

不同的资本结构会给企业带来不同的风险和成本。

资本成本在投资决策中的作用：在利用内部收益率作为指标进行决策时，一般以资本成本作为基准率；在利用净现值作为指标进行决策时，常以资本成本作为贴现率。

2.什么是经营杠杆？什么是经营杠杆系数？经营杠杆系数的大小说明什么问题？答：只要企业存在固定生产性成本或费用，就存在经营杠杆。

经营杠杆系数（DOL）是指息税前利润变动率与销售量变动率二者之比。

经营杠杆系数是对公司的产销量或成本结构的不确定性导致的息税前利润不确定性产生的放大效应。

在其他条件不变的情况下，固定成本所占的比重越大，产销量的变动对息税前利润的影响越大，其经营风险也就越大。

但如果公司保持固定的销售水平或成本结构，那么再高的经营杠杆系数也是没意义的，经营杠杆系数描述的是公司的潜在风险。

3.解：（1）税前利润=750/（1-25%）=1000万元利息=5000×40%×5%=100万元EBIT=1000+100=1100万元固定成本=300-100=200万元边际贡献=1100+200=1300万元DOL=1300÷1100=1.18DFL=1100÷1000=1.1DTL=1300÷1000=1.3（2）每股收益增长率=1.3×20%=26% 4. 解：(1)（2）增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：()()1325%19EBIT -- =()()1025%127EBIT --EBIT=87万元增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点为：()()1325%19EBIT -- =()()101525%19EBIT ---EBIT=95.67万元（3）当息税前利润为160万元时，因增加债务后的每股利润较高，所以应采用增加发行债券的方式。

金融考研之《公司理财》划重点

金融考研之《公司理财》划重点整理了《公司理财》的重点内容，具体来说，以罗斯的《公司理财》为例。

第一部分：就是4-9 章，主要讲的就是投资评价标准和如何做投资决策，而其中的8、9 两章，就是金融市场常见的投资工具和金融资产的具体估值。

这其中要重点把握年金的折现、NPV 方法的原理和与其他方法的区别与对比，以及实物期权存在的意义，倒是NPV 的计算可能不那么重要，毕竟实际考试不好考。

第二部分：则是15，16-18，是全书的核心和重点，资本结构和MM 定理，整本书也正是围绕此来讲的，这部分学习，一定要弄明白MM 定理的几种形式和各自的推导，尤其注意公式的推导，比如无税的Rs 和有税的Rs 推导思路的区别，特别注意理解有税情况的推导，从中掌握公司估值的基本思想——现金流折现，对应的分子如何确定和折现率怎么选择，如何进行匹配。

其实很多时候，虽然直接用MM 定理没问题，但是背后的现金流折现确定公司价值的思想，也是尤其有用。

而17 章，债务运用的限制，注意从实际中理解委托代理中投资不足和投资过度的原因，除了书中的解释，还可以从期权的波动方面解释。

18 章中，最体现一个人是否真正学明白了的地方，不是什么可以把有些公式简化，比如有人结合MM 把WACC 的公式简化了，这个，其实没有用处，因为，学习学到最后，不是记住什么公式，而是从最原始的思路去掌握公式的推导模式，没什么需要记忆太多的，我们需要关注的就是公式背后的实际含义，就是现实中为什么是这样，要从实际应用的角度理解公式和定理，而不是简单的数理思维。

那么回到18 章，一个地方最反应问题，就是APV 中的那个贷款的例题，为什么突然引出个NPV 借款，而不是直接用tB 税盾的方法，那么这两个方法有什么区别和联系，我们到底如何处理债务的问题，什么时候用哪个方法，为什么，怎么确定，到底这两个方法跟什么有关，后面8%的优惠利率处，又如何解释税盾的不可用。

这虽然是。

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金融学考研复习公司理财习题(9)第九章股票估值1．股票价值ECY公司下一次的股利支付将为每股2.85美元，并预计公司股利将以6％的增长率永续增长。

如果ECY公司股票当前价格为每股58美元，请问必要收益率是多少？2．股票价值在前题所述的公司中，股利收益率是多少？预期资本利得率是多少？3．股票估值假设你已知某公司股票当前股价为每股64美元，同时该股票的必要收益率为13％。

你同时还知道股票的总回报等于资本利得率与股利收益率之间的平均股利。

如果公司政策是保持股利的稳定增长率，请问公司当前每股股利是多少？4．优先股估值Ayden公司发行在外的优先股每年支付6.40美元的股利，并将一直持续下去。

如果该优先股目前股价为每股103美元，请问相应的必要收益率是多少？5．股票估值Universal Laser公司的股票刚刚支付了2.75美元的股利，公司股利预计将以每年6％的增长率无限期增长。

投资者在前3年对该股票所要求的收益率为16％，在接下来的3年中要求的收益率为14％，之后每年要求11％的收益率。

请问公司股票当前的价格是多少？6．非固定股利Bucksnort公司拥有一项奇怪的股利政策。

公司刚刚支付了每股10美元的股利，并宣告它将在未来5年中每年将每股股利提高3美元，之后就不发放任何股利。

如果你对公司股票所要求的收益率是11％，那么你今天愿意用于购买该公司每股股票的金额是多少？7．变动增长率Janicek公司经历了快速的增长。

预计该公司股利将在未来3年中以每年30％的速度增长，之后一年的增长率为18％，并最后以每年8％的增长率无限期地增长下去。

该公司股票的必要收益率为13％，且该公司股票当前售价为每股65美元。

请问下一年的预计股利是多少？8．优先股估值第五国际银行刚刚发行了一些新的优先股。

这些优先股将在5年后开始永续支付每年7美元的股利。

如果市场对这项投资所要求的收益率为6％，那么这样的一股优先股在今天的价格是多少？9．税和股票价格你拥有价值100000美元的Smart Money公司的股票。

1年后，你将会收到每股1.50美元的股利。

2年后，你的每股股利将为2.25美元。

3年后你将可以以每股60美元的价格售出该股票。

股利对应的税率为28％。

假定没有资本利得税。

必要收益率为15％。

请问你所拥有的总股数是多少？10．求出必要收益率昨天是财务年度的最后一天，Juggernaut卫星公司在当年盈利为1000万美元。

公司同时将盈利的20％用做股利支付。

公司将使其股利支付率保持在20％的水平。

其余80％的盈利将留存并用于公司的其他项目。

公司发行在外的普通股为200万股。

当前股票价格为85美元。

历史权益收益率（ROE）为16％，并预计在未来还将保持在该水平。

请问该公司股票的必要收益率是多少？11．增长机会Stambaugh公司当前每股盈利为8.25美元。

公司增长率为0，同时将所有的盈利都作为股利发放。

现在公司有一项新项目，在1年内要求进行的投资额为每股1.60美元。

该项目仅为期两年，同时它将在投资完成后的两年中使公司每股盈利分别上升2.10美元和2.45美元。

投资者对于Stambaugh公司要求的收益率为12％。

a.假定公司未进行该项投资，请问公司股票的每股价值是多少？b.如果公司进行了该项投资，公司每股价值又是多少？c.同样，仍然假定公司进行了该项投资，请问公司股票在4年后的每股股价会是多少？资本利得与利润现有四只不同的股票，且所有股票的必要收益率都为20％，且最近发放的股利均为每股4.50美元，W股票、X股票和Y股票在可预见的将来都将保持股利的固定增长率，分别为10％、0和-5％。

Z股票是成长型的股票，在未来两年中该股票的股利将增长30％，而后再以每年8％的固定增长率增长。

请问这四只股票的股利收益率分别是多少？预期资本利得率是多少？请讨论这四种不同的股票回报之间的关系。

13．股票估值大多数公司的普通股支付的是季度股利，而非年度股利。

通过对一年中发生的异常环境进行评估，公司董事会将会提高、降低还是维持当前的股利水平，并在之后将这份股利以季度的形式（每季度的股利将相等）发放给投资者。

a.假设公司目前普通股的年度股利为3.60美元，而管理层计划将使股利在未来的每年都以5％的增长率增长。

如果该股票的必要收益率为14％，请问当前的股票价格是多少？b.现在假设a题中的公司实际上是以季度的形式发放股利，因此公司刚刚发放的每股股利实际为0.90美元，与前三季度一样。

请问你现在估计出的公司股票价格又是多少？（提示：找出每年年末等价的年度股利。

）并请评论你认为这一股票估值模型是否恰当。

14．增长机会Lewin Skis公司（今天）预计，如果公司没有新增投资，并将盈利作为股利都发给投资者，那么公司将在未来每个运营期间（自时点1开始）都达到每股6.25美元的盈利水平。

但是，公司总裁兼CEO ClintWilliams发现了一个投资机会，将在3年后运用盈利的20％进行投资。

这项投资机会将在未来的每期永远持续下去。

他预计这项新的权益投资可以带来11％的收益率.这项回报将在投资后一年开始实现。

公司权益折现率为13％。

a.如果Lewin Skis公司没有进行新投资，那么公司的每股股价是多少？b.如果公司预期进行新投资，基于以上信息，公司每股股价又会是多少？c.假设公司可以在该项目上投资的数额不限。

请问公司应该设定多高的留存比率，以使该项目更有吸引力？15．变动增长率Storico公司刚刚支付了每股4.20美元的股利。

公司将在明年将股利提高20％，同时还将在之后降低公司的股利增长率，每年降低5个百分点，直至达到5％的行业平均股利增长率，而后公司将永远保持这一固定增长率。

如果Storico公司股票的必要收益率是12％，请问公司股票今天的每股股价是多少？16．变动增长率这个问题稍困难一点。

假定在上一题中公司当前的股票价格为98.65美元，同时所有的股利信息保持不变。

请问投资者对于Storico公司股票所要求的收益率会是多少？17．增长机会Burklin公司盈利为1500万美元，同时从学习曲线获得的利润预计可以使公司盈利以5％的固定增长率永续增长。

目前，公司所有的盈利都以股利的形式发放。

公司计划两年后启动一项新项目，该项目将由内部融资，同时当年要求的投资额为盈利的30％。

项目将在项目启动一年之后开始为公司创造收入，而新项目带来的盈利在任何年份估计都为固定的650万美元。

公司发行在外的股份数为1000万股。

请估计公司的股票价值。

折现率为10％金融学考研:公司理财习题(8)第八章利率与债券估值1．债券估值当到期收益率（YTM）等于如下值时，到期日将支付1000美元的10年期零息债券的价格分别是多少？a.5％b.10％c.15％2．债券估值Microhard发行了一份具有如下特征的债券：面值：1000美元期限：25年利息率：7％利息每半年支付—次如果到期收益率（YTM）为如下值，分别计算债券价格：a.7％b.9％c.5%3．债券收益率Watters雨伞集团公司2年前发行了12年期的债券，票面利率为7.8％。

该债券每半年支付一次利息。

如果债券当前售价为面值的105％，那么到期收益率（YTM）会是多少？4．票面利率Rhiannon公司发行在外的债券期限为13.5年，到期收益率为7.6％，当前价格为1175美元。

该债券每半年支付一次利息。

这些债券的票面利率应是多少？5．债券估值尽管美国的大多数公司债券每半年支付一次利息，但其他地方发行的债券通常是每年支付一次利息。

假设一家德国公司发行了一份面值为1000欧元的债券，期限为15年，票面利率为8.4％，每年支付一次利息。

如果到期收益率为7.6％，请问该债券当前的价格是多少？6．债券收益率一家日本公司发行在外的债券售价为其面值（100000日元）的87％。

债券票面利率为5.4％，每年支付一次利息，期限为21年。

请问该债券的到期收益率是多少？7．计算实际收益率如果国库券当前支付的利息率为5％，通货膨胀率为3.9％，那么近似的实际利率为多少？准确的实际利率又是多少？8．通货膨胀率和名义收益率假设实际利率是2.5％，通货膨胀率为4.7％。

你认为国库券的利率应是多少？9．名义收益率与实际收益率某项投资在下一年的总收益率为17％。

Alan Wingspan认为这项投资的实际总收益率将仅为11％。

那么请问Alan预计下一年的通货膨胀率将会是多少？10．名义收益率与实际收益率假设你拥有一项资产，上一年的收益率为14.1％。

如果上一年的通货膨胀率为6.8％，那么你的实际收益率是多少？11．运用国债报价查询表8-4中到期日为2027年11月的国债报价。

请问其票面利率是多少？买入价是多少？前一天的卖出价是多少？12．运用国债报价查询表8-4中到期日为2024年11月的国债报价。

请问该债券是折价还是溢价发行？当前收益率是多少？到期收益率是多少？买卖差价是多少？13．债券价格变动Miller公司的溢价债券每半年支付一次利息。

债券的票面利率为90％，到期收益率为7％，期限为13年。

Modigliani公司的折价债券每半年支付一次利息。

票面利率为7％，到期收益率为9％，期限为13年。

如果利息率保持不变，你认为这些债券的价格在1年后会发生什么变化？3年后呢？8年后呢？12年后呢？13年后呢？情况是如何变化的？请通过绘制债券价格-债券期限图来阐释你的答案。

14．利率风险Laurel有限公司以及Hardy集团公司发行在外的债券的票面利率均为8％，每半年支付一次利息，且均以面值定价。

Laurel有限公司债券的期限为2年，而Hardy集团公司债券的期限为15年。

如果利率突然上升了2％，那么这些债券的价格变动的百分比是多少？如果利率突然下跌了2％，这些债券的价格变动百分比又会是多少？请绘制债券价格-到期收益率图来阐释你的答案。

你从这个问题中学到期限较长的债券利率风险是如何的？15．利率风险Faulk集团公司发行在外的债券票面利率为6％，Gonas公司发行在外债券的票面利率为14％。

这两份债券的期限都是8年，每半年支付一次利息，到期收益率均为10％。

如果利率突然上升了2％，那么这些债券的价格变动的百分比是多少？如果利率突然下跌了2％，这些债券的价格变动百分比又会是多少？你从这个问题中学到票面利率较低的债券利率风险是如何的？16．债券收益率Hacker软件公司在市面上的债券票面利率为7.4％，期限为9年。

债券每半年支付一次利息，且当前售价为面值的96％。

请问债券的当前收益率是多少？到期收益率是多少？实际年收益率是多少？17．债券收益率Pembroke公司希望发行一份20年期的债券为一个亟需的扩建项目融资。

公司目前在市面上的债券售价为1063美元，每半年支付一次利息，期限为20年。

金融学考研复习-公司理财习题(9)(1)讲课讲稿

公司理财第九版课件 第一章

金融学考研复习 公司理财习题(1)