中国企业海外上市特点
中国企业境内外上市利弊比较
中国企业境内外上市利弊比较随着中国经济的快速发展和市场体系的不断完善，越来越多的中国企业开始考虑上市。
在选择上市地点时，境内和境外上市是最常见的两种选择。
本文将从多个方面比较境内外上市的利弊。
一、境内上市的利弊1. 利：法规环境更熟悉：中国企业选择在境内上市，可以更好地适应国内的法律法规环境，减少适应期和风险。
2. 利：政策优惠支持：中国政府出台了一系列政策，鼓励和支持企业在境内上市，包括减免税费、优先融资等。
这些政策措施为境内上市提供了一定的优势。
3. 利：便于监管和管理：中国证监会对境内上市企业的监管更直接，便于监管和管理，增加了公司在维权和合规方面的优势。
4. 弊：融资规模有限：相对于境外上市，境内上市的融资规模相对较为有限，对于一些资金需求较大的企业而言，境内上市可能无法满足其融资需求。
5. 弊：投资者结构单一：由于境内上市主要面向国内投资者，投资者结构相对单一，公司在融资渠道和股东结构上的多样性较低。
二、境外上市的利弊1. 利：融资规模更大：相对于境内上市，境外上市的融资规模较大，尤其是在国际资本市场上，可以吸引更多的国际投资者，扩大企业的融资空间。
2. 利：提升国际知名度：通过境外上市，企业可以提升其国际知名度和形象，增强在国际竞争中的话语权和影响力。
3. 利：享受国际投资者资源：通过境外上市，企业可以获取更多的国际投资者资源，包括资金、技术和管理经验等，提升企业的发展水平和竞争力。
4. 弊：法律法规环境复杂：不同国家的法律法规环境存在差异，境外上市需要企业遵守不同的规定，增加了企业的合规成本和风险。
5. 弊：监管距离较远：境外上市企业受到国内和国际监管机构的监管，监管距离较远，企业可能面临更多的管理和合规挑战。
综上所述，境内外上市各具优势和劣势。
选择境内上市能够获得政策优惠、适应性强等优点，但融资规模和国际知名度有限；选择境外上市可以获得更大的融资规模、国际资源和知名度，但需要应对复杂的法律法规环境和监管挑战。
境外上市的好处
境外上市的好处1.适用法律认受性高因为上市的主体是海外控股公司，因此，该公司本身应适用离岸公司登记地法律。
而操作中通常选择的离岸地均为原英属殖民地，其法律原属英美法系，与美国公司法同源，与中国法律相比，更容易被国际投资人、美国监管机构和交易所理解和接受。
有助于公司建立更好的国际融资平台及优化收购兼并交易结构。
2.3.学习国外的先进技术和管理经验国内通过海外上市，学习到国外公司的先进管理经验，对自身素质的全面提高、增强在经济全球化环境中的国际竞争力将大有裨益。
4.提升企业在国际资本市场上的形象国内企业通过海外上市，既为国外企业了解国内企业提供了信息平台，也为国内企业走向国外资本市场创造了良好开端。
通过在海外上市，企业无形之中提高了自己的海外声誉，从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠，为企业的全面发展创造了有利的条件。
5.上市过程简单有效，能较短时间完成融资计划中国企业到境外上市由于上市程序相对简单，准备时间较短，符合条件的拟上市公司一般都能在1年内实现挂牌交易。
这非常有利于中国企业及时把握国际证券市场上的商机，在较短时间内完成融资计划，为他们的进一步发展获得必要的资金。
此外，上市准备时间的缩短也有利于拟上市企业控制到境外上市的成本。
6.股权运作方便海外上市在实践中最为突出的优点，当数股权运作的方便。
由于股权运作全部在海外控股公司层面完成，而海外控股公司股权的运作实行授权资本制。
包括发行普通股股票和各类由公司自行确定权利义务的优先股股票、转增股本、股权转让、股份交换等的大量股权运作事宜，均可由公司自行处理，并可授权海外控股公司董事或董事会决定，因而具有极强的灵活性。
同时，海外控股公司的注册资本在设立时仅需认购，不需实缴，使公司资本运作的成本大大降低，特别适合资本项目项下外汇收支尚未完全放开的中国企业。
在海外控股公司层面上，股东和私募中外部投资人的出资及相对应的股东权利和义务，均可由各方自由协商确定，这在吸引和引进海外资本时，极具灵活性，对在企业融资过程中灵活满足包括股东和私募投资人在内的各方的要求，具有非常重要的意义。
企业在国内与国外上市的比较
企业在国内与海外上市的比较一、国内上市要求：（一）、主板、中小板和创业板二、海外上市的标准要求：（一）、香港交易所：香港交易所可以分为主板市场和创业板市场，两个市场有不同的上市要求。
1.主板上市的要求：（1）上市前三年合计溢利（溢利是指利润总额）5000万港元（最近一年须达2000万港元）；（2）上市时市值须达1亿港元；（3）最低公众持股量为25%（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）；（4）三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）上市时最少须有100名股东，而每100万港元的发行额须由不少于3名股东持有；（6）信息披露：一年两度的财务报告；（7）包销安排：公开发售以供认购必须全面包销。
2．创业板上市的要求：（1）业务纪录及赢利要求：不设最低溢利要求。
但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”（如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月）；（2）最低市值：无具体规定，但实际上在上市时不能少于4600万港元；（3）最低公众持股量：3000万港元或已发行股本的25%（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%）；（4）管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）信息披露：按季披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较；（6）包销安排：无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市。
（二）、美国——纳斯达克标准一：（1）股东权益达1500万美元；（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商；（8）须满足公司治理要求。
标准二：（1）股东权益达3000万美元；（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。
我国公司在国内和国外上市的利弊分析
我国公司在国内和国外上市的利弊分析一、国内上市的利弊分析1. 利：国内上市对于公司来说，利润回报率更高，能够获得更多的资金支持，为公司的发展提供了更大的空间；同时，国内上市其流程简单，费用较低，能够更快地上市，也更容易获得投资者的关注；2. 弊：国内上市主要是面向中国市场，对于公司来说在国际上的知名度和影响力不如海外上市公司。
此外，中国证券市场相对较为封闭，规模与成熟度还有待提升，股权融资渠道单一，市场化程度较低，投资者队伍知识结构也相对匮乏。
二、海外上市的利弊分析1. 利：海外上市可以让公司接触全球范围的投资人群和资本市场，提升公司在国际上的知名度和影响力，为公司在国际间开展业务提供更广阔的空间；海外上市公司的业务范围更广泛，能够更好地为投资者提供全球的资产配置服务；2. 弊：海外上市流程复杂，费用高昂，需要额外的人力、物力和财力投入。
同时，不同国家和地区的监管要求和审批程序有所不同，对公司的管理能力和风险控制水平提出了更高的要求；此外，海外上市还面对着汇率波动、政治风险等因素的影响。
三、总结1. 公司的上市选择要根据公司自身的特点、发展阶段以及市场需求等多种因素进行综合分析和权衡；2. 国内上市和海外上市各有优劣，由公司自主决策；3. 不管选择哪种上市方式，公司都需要时刻关注法律法规和行业规范遵守情况，充分了解市场和投资者需求，积极应对各种风险和挑战。
简要注释如下：1. 利润回报率：指企业利润与投资金额之比，是反映投资效益的一个重要指标；2. 股权融资渠道：企业采用股权方式进行融资的渠道和方式，包括在证券市场发行股票、向投资者私募股份等；3. 监管要求：政府部门为保证金融市场的公平、透明、稳定运行所制定的政策规范；4. 汇率波动：指不同货币之间的汇率变动，可能会对企业的财务状况和业务带来影响。
如下本文档所涉及的法律名词及注释：1. 证券市场：是指供给证券交易服务的场所，包括证券交易所、证券中介机构等；2. 股票：是一种证券，代表公司的所有权或部分所有权，股票发行的主体通常是上市公司，发行股票既可以为公司融资，也可以让公司扩大知名度、提高品牌价值等；3. 海外上市：是指公司在海外证券市场上发行股票，进行股权融资和上市交易。
公司国内外上市条件及对比
公司国内外上市条件及对比公司国内外上市条件及对比摘要本文将就公司在国内外上市的条件及对比进行详细分析和对比。
首先，将介绍国内上市的条件，包括上市主板与创业板的区别，以及上市所需的财务指标和审计要求。
然后，将对比国内外上市的利弊，分析国内外上市的种种不同，包括市场规模、投资人结构、法律法规、监管机构等方面。
最后，结合实际案例，探讨中小企业选择国内上市还是海外上市的策略。
1. 国内上市条件1.1 上市主板与创业板的区别在国内，公司可以选择在上市板块上市，主要包括主板和创业板。
主板是相对较为成熟和稳定的市场，对公司的要求更高；而创业板相对来说更为灵活，适合成长性较强的初创企业。
一般来说，主板要求公司有一定的历史经营成绩和盈利能力，而创业板对于公司的发展潜力和创新能力更为重视。
1.2 财务指标和审计要求对于公司来说，上市的财务指标和审计要求是非常重要的。
根据中国证监会的规定，公司需要满足一系列的财务指标，包括：连续三年的盈利能力、净资产达到一定规模、股东人数达到一定要求等。
此外，公司还需要通过独立审计师对其财务报表进行审计，并保证财务报表的真实性和准确性。
2. 国内外上市的利弊对比2.1 市场规模国内市场规模庞大，具有巨大的潜力，可以让公司在中短期内迅速获得可观的融资收益。
而国外市场则相对较为成熟，面对的竞争和压力更大，但是市场的发展潜力相对有限。
2.2 投资人结构国内投资人结构相对较为单一，以散户为主，且投资动力较低。
而国外市场，尤其是美国市场，投资人结构较为多样化，包括机构投资者、基金经理、个人投资者等。
这使得公司更可能获得更多且更有价值的投资机会。
2.3 法律法规和监管机构国内的法律法规和监管机构在一定程度上限制了公司的发展。
虽然国内监管机构对上市公司的监管力度在不断加强，但与国际监管标准相比，还有一定差距。
而在国外上市，尤其是在美国等地上市，公司将接受更为严格的监管，这在一定程度上可以保护投资者的权益，增加市场的稳定性。
中国企业跨国经营问题、特点及发展
中国企业跨国经营：问题、特点及发展 王育红 国际经济合作，１９９９年１１月从改革开放初期至今，中国的跨国经营经历了20多年的发展，已在全世界140个国家和地区设立了5000多家境外企业，中方投资总额逾60亿美元，涉及贸易、资源开发、生产加工、交通运输、工程承包、医疗卫生等行业。
据不完全统计，盈利或微利的境外投资企业占80%以上。
在当今，世界经济一体化和跨国公司的快速发展的趋势下，我国企业的跨国经营更要快马加鞭向世界市场迈进。
依据我国企业跨国经营所走过的道路，本文试从我国企业跨国经营的特色及其改进和发展，探讨实现我国企业跨国经营的特色道路。
中国企业跨国经营初期的特点与问题中国企业的跨国经营始于我国的对外援助事业。
这就使我国企业的跨国经营必然具有计划经济体制下的一些特点与问题：第一，中国企业的跨国经营基本上是从经营政府部门的对外援助项目开始的。
以建设项目在外，决策管理在内的模式运行。
中国企业的海外经营是代表国家做事，国家信用就是企业信用，在海外市场上，国家是企业的代言人。
企业本应有的经营利润效益观念被国家的政治信用观念所取代。
为了保证国家的信誉，企业在经营过程中，对内要遵守国家办事的程序；对外要应付市场的运作规律。
为了保证项目建设保质保量按期完工，有的企业不得不提前计划报批，或者不得不将援助的资金拿到国际市场上去进行采购。
企业海外经营的亏损，全部由国家包赔包办。
这些形成了我国企业早期跨国经营的最为突出的特点之一。
这一特点显示出中国的经济体制对中国企业的海外经营的制约性。
企业本身没有树立完善的独立经营、自负盈亏、独立承担风险的意识。
加之我国企业在海外经营的资金数额相对较小，比较分散，在国际市场上，企业的市场运作形象就不突出。
第二，中国企业早期的跨国经营难以摆脱两难境地。
一是窗口式企业与政府计划的关系；二是窗口式外贸企业与生产企业的关系。
在计划经济体制下，经营海外业务的部门大部分是由国家授予海外经营权的窗口式企业。
中国企业在美上市融资路径分析
中国企业在美上市融资路径分析一、美国上市特点（一）中国企业在香港、美国和新加坡上市比较中国企业海外上市地点，主要为香港、美国和新加坡。
下香港是世界重要的金融中心，很多国际机构投资者将亚洲总部设在香港，是中国企业海外上市的首选，具有地理、文化与资金方面的优势。
香港联交所为鼓励内地大型企业，特别是国有企业赴港上市，于2004年初专门修改了上市规则，放宽大型企业赴港上市在赢利与业绩连续计算方面的限制，在一定程度上为大型国有企业赴港上市创造了更为便利的条件。
与香港证券市场相比，新加坡市场整体规模较小，因此新交所鼓励中国内地的中小民营企业赴新加坡上市，近年来在新加坡新上市的中国企业数量增长较快。
美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高，且美国新上市市盈率一般高于香港和新加坡，融资额也较高。
从上表中可以发现，2004年三地公开发行的普通股平均融资额美国是香港的2.23倍、新加坡的21倍。
另一方面美国证券市场的监管要求相对严格，上市成本较高。
（二）美国资本市场特点1、巨大的资金来源。
美国是世界上最大的资本市场，其股票总市值几乎占了全球的一半。
2、较高的公司市值。
全球主要股市“市盈率”比较（截止2006年底）美国证券市场崇拜高品质、高成长率的企业。
企业在美国上市能以更高的市盈率筹到更多的资金。
多数成长型企业选择美国股市，尤其是在纳斯达克市场挂牌，比如雅虎、亚马逊等，均享有近200亿美元的市值。
3、极大的市场流通量。
美国股市是世界上流通量最大的市场，2006年平均日交易额超过800亿美元。
4、成熟而有经验的投资者。
基金是美国证券市场最主要的投资者，散户作用较小。
企业在美国上市能够获得一批成熟和有经验的股东，并拥有相当稳定的高市值。
5、严谨的法律，极高的透明度。
美国股市的法律保障和透明度，不仅能提升公司的形象和内部文化，而且能吸引更多世界级投资者。
6、良好的退出机制。
根据不同的市场和企业自身的情况，美国证券市场退出方法主要有：二级发售、限制性股票出售、职工股权分配计划等。
中国企业海外并购特点及其前景
投资柔性 管理 、 营运资本柔 性管 外部环 境变化、 内部财务要求 ， 考虑 到各 确定性 因素逐渐增加 ， 企业资本运动处于 性 管理 、
以支持更大规模 的跨 国并购 。 自２ 纪 的发展 道路 。回顾西方企业发展史， ０世 可发 政府 的大力推动下 、 尤其是在 中国企业家 九十年代 以来 ， 海外资金的持 续流入使 得 现企业 国际化发展主 要 由出 口贸易到对 的努力奋斗与争取下 ， 中国企业 的海外并 我 国外汇储蓄激增 。 根据 国家外汇管理局 外投资， 进而跨 国联盟的进程 ； 第二， 中国 购将不 断缩小与发达 国家的差距， 中国企 的最新 统计 ， 截至 ２ １ ０ １年 １ Ｏ月底 ， 国 企业近 年来取得成功 的海外并购， 我 都运用 业海外并购的成功率将越来越高， 中国企 外 汇储 备总额已经达 到 ３２万亿美元 。因 了国际战略同盟关系 ， ． 当地 目标企业一 般 业 的海 外 并 购 必 将创 造 世 人 瞩 目的成 就 。 此， 雄厚 的外汇 资金储备为我 国国有企业 是 同盟 方 。
收录 日期 ：０ ２年 １月 １ ２１ １日
一
、
引言
２０ ０ ８年 由美 国引发的金融危机席卷 外交支持等， 以进行海外 并购 的中国企 因总经理 陈久 霖在石油期权和 期货 投机 所 了整个 世界 ，对世界 经济产生很 大的冲 业 中， 国有企业举足轻重。 击 ， 国对外经济缩水非常严重 。我 国的 各
基 于柔性视 角 的企 业财 务管理
口文 ／ 利 明 王
（ 淄博正元矿业有限公 司 山东 ・ 淄博 ）
对企业 的财务活动及 理和收益分配柔性管理。 企业筹资活动柔 ［ 提要］ 复杂多变的竞争环境使得 不断的变化过程 中，
现代 企 业要 实现较 高的绩效 、较好 的发 其管理带来了重要 的影响。因此 ， 企业 的 性主要是指在企业进行 筹资活动 的过程 展， 就必须将柔性理念 融入到 财务 管理 当 财 务 管 理 策 略和 方 法 必 须 适 时 调 整 ， 以适 中， 筹资方式 、 对 筹资渠道 的选择 余地 以 中。 文首先从 财务活动 的各方面对企 业 应 瞬 息 万 变 的 市场 环 境 ， 企 业 柔 性 财 及 对 资 本 成 本 、 资本 结 构 的 调 控 适 应 能 本 实施 财务 柔性 管理进行分析 ， 并对 柔性 财务管 务 管 理 也 就成 为必 然 之 选 。 理 与传统 财务 管理相 比的特征进行 阐述 ， 然后介 绍企 业实施 柔性 财务管理 的意 义，
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中国企业海外特点
2008年美国次贷危机引发的全球性金融震荡之后,中国企业海外上市市场选择越来越呈现出多样化趋势。
以年为例,中国企业分别在香港主板、纽约证券交易所、、法兰克福证券交易所、韩国交易所主板、韩国创业板、香港创业板和伦敦这个海外市场上市交易。
香港主板一直是中国企业海外上市的首选和最主要的市场。
韩国创业板、韩国交易所主板、香港创业板和伦敦各有一家中国企业上市。
一、中国企业自身主要存在以下问题
第一,对海外上市目的和融资理念认识不足。
国内许多企业海外上市就是为了圈钱,实现一夜暴富,而不是通过海外上市来全面提高自身素质,完善企业治理结构,提高企业国际知名度和国际竞争力。
第二,遭遇群体性信任危机。
从年月开始,在美国市场上市的许多国内企业因为造假欺诈问题被曝光遭遇停牌或者勒令退市,到年月份为止有家中国公司被勒令退市,家中国企业遭遇交易所停牌处理,其中包括市值曾高达州乙美元的东南融通公司。
年月日,美国最大的非银行券商盈透证券宣布,禁止客户以保证金方式购买部分在美国上市的中国公司股票,这些中国公司数量高达家。
国内企业遭遇开始海外上市以来最大的群体性信任危机。
二、在海外市场中存在的问题
第一,海外资本市场法律体系与国内的法律体系存在差异。
由于法律体系之间的差异,存在不少法律冲突。
但是国内企业去海外上市必须要按照当地的证券法规,符合该国企业的要求,否则就有可能被拒绝。
法律冲突的存在增加了企业应对法律风险的成本。
第二,国外的会计准则与国内不同。
国内企业到海外上市,既要按照中国的会计准则编制报表,又要符合上市地的会日标准,增加了公司的会日成本。
第三,国外机构恶意“做空”操作。
近年来,中国一些企业因为账目澎段等问题被国外机构揭露而被国外资本市场停牌或勒令退市,这是国外证券市场监督体系完善的表现。
但是一些机构为了从中谋取利益对中国企业进行恶意操作,放大甚至杜撰中国企业的问题,给中国企业造成了不可估量的损失。
三、中国企业海外上市模式现状
中国企业海外上市模式主要是直接上市、造壳上市、买壳上市等。
（1）直接上市
海外上市的家中国企业中,三一重工、徐工机械、中信证券、光大银行、东方航空等家企业采用的是海外直线模式。
（2）造壳上市
海外上市的中国企业中,除了奇虎,人人网、网秦、世纪佳缘、凤凰网、土豆网等企业都采用造壳上市模式赴纽约证券交易所、纳斯达克等海外市场上市。
（3）买壳上市
我国有许多企业都是通过买壳成功实现海外上市的,比如国美买壳京华自动化,深圳必可电池买壳美国壳实现间接上市并成功融资。