《证券投资实务》-证券投资技术分析主要理论
（1）锤头
出现在持续下跌的行情中，下影线较长， 至少为实体的两倍以上。实体部分可阴可阳， 但上影线必须短小，若无上影线，则更可以 确认趋势。
图例7-11 锤头
（2）吊颈
出现在上升市势中，是一种较典型的下 跌型态，表明升势即将结束，下影线较长， 至少为实体部分的2倍以上。
3. 技术分析的应用意义
技术分析的基本观点是：所有股票的实际 供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括 股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧 等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。 技术分析奠基于价格，而价格由市场供需关系 所决定。把过去及现时的价格的以图表记录下 来，透过价格起伏反映供求双方力量的此消彼 长，从而推断出市场未来的段时间内，哪一方 的力量占优。若是需求力量比较强，价格便上 升；相反，若是供应力量较大，价格便回落。
每一柱状线是一分钟 累计成交量
上证、深圳大盘指数 和成交量
辅助显示区
图7-28 天津磁卡分时走势图
键盘按键 ESC ↑↓ 6+7 6+1 6+3 F1或01 F2或02
键的意义 返回
一般界面上下浏览、K线图缩小放大等
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二、支撑线与阻力线
1．支撑线与阻力线的含义 支撑线又称为抵抗线，当价格跌到某个价位附近 时，价格停止下跌，甚至有可能还会在此点位回 升，这个位置就是支撑线。 压力线又称为阻力线，当价格上涨到某价位附近 时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方 在此抛出股票造成的，这个位置就是压力线。 2．支撑线和压力线的作用 阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。
2. 时间要素的影响
从时间要素来看，某一时点上的价格趋势 可能不同。另外，时间在进行行情判断时有着 非常重要的借鉴意义，例如，更多的投资者会
认为“历史会重演”，只是“历史重演”的间隔
时 间可能有所不同罢了。比如，循环周期理论着 重关心的就是时间因素，它强调时间的重要性。
3. 空间要素的影响
空间要素强调价格波动的合理区域，如果 价格上涨到濒临或超出“价格合理区域”的上 线 时刻，这是导致行情反转的空间因素，行情下 跌的概率则大大提高；如果价格下跌到濒临或 超过“价格合理区域”的下线时刻，这也是导 致 行情反转的空间因素，行情上升的概率则大大 提高。因为人们做事受心理因素的影响，一旦
第七章 证券投资技术分析主要理论
学习目标 主要内容 网上实训 要点回顾 思考练习 知识结构图
第一节 证券技术分析概述
一、技术分析的含义 二、技术分析的应用方法 三、技术分析要素
一、技术分析的含义
1.技术分析 是直接从股票市场的交易记录入手，以股 票价格的动态和规律性为主要对象，采用图形、 图表以及指标等技术分析工具，结合股票交易
图例7-12 吊颈
（3）倒转锤头
出现在持续下跌的市势中，实体部分较
小，但上影线较长，第2日以阳线收盘。
图例7-13 倒转锤头
3. 曙光初现与乌云盖顶
（1）曙光初现 一般出现在下跌市势中。是一种可能见 底回升的K线型态。
图例7-14 曙光初现
（2）乌云盖顶
一般出现在上升市势中，是见顶回落的K 线型态。
四、轨道线（图）
(a）上升轨道
（b）下降轨道
证券投资技术分析专指对市场本身行为的研究而 非对市场交易的商品的研究，是证券投资分析中较 为常用的一种方法。无论基本分析还是技术分析， 都必须回答交易者提出的“何种证券”及“何时” 的问题，探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的 方法，找出正确的证券并在合适的时间买卖。价格、 成交量、时间和空间是技术分析的要素，这几个因 素的具体情况和相互关系是进行技术分析的基础， 据此进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术 分析方法主要的手段。本章主要介绍技术分析各种 理论流派的基本思想及应用方法。
（五）底部反转形态
1．曙光初现 2．T字型 3．倒T字型 4．锤头
（六）星的基本形态
1．十字星 2．早晨之星 3．黄昏之星 4．射击之星
四、应用K线组合应注意的问题
无论是一根K线，还是两根、三根以至多根K
线，都是对多空双方的争斗做出的描述，由它们 的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对 具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是一种 建议作用。
尽量使用根数多的K线组合的结论，将新的K
线加进来重新进行分析判断。
第二节 切 线 理 论
一、趋势分析的含义 二、支撑线与阻力线
三、趋势线 四、轨道线
返回
一、趋势分析的含义
（一）趋势的含义 趋势就是价格的运动方向，或者说是证券 市场运动的方向。 （二）趋势的方向 趋势的方向有三个：① 上升方向；② 下降 方向；③ 水平方向。 （三）趋势的类型 1．主要趋势 2．次要趋势 3．短暂趋势
F3或03
F4 或04 F5或05 F10或10
图例7-8 早晨之星
（2）黄昏之星
是一种下跌型态，表明市况由强转弱，预 示行情已经见顶回落。
图例7-9 黄昏之星
（3）射击之星
长上影阳线或长上影阴线若出现在上升市 势中的峰顶上，习惯上称之为射击之星。单独 的射击之星只是预示大市可能见顶，是卖出的 最佳时机。
图例7-10 射击之星
2. 锤头与吊颈
三、技术分析要素
1. 量价关系 价和量是市场行为最基本的表现。过去和 现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市 场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖 双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的 暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发 生变化，这就是价量关系的变化。价、量是技 术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以 价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预 测未来价格趋势，为投资决策提供服务。
第二节 技术分析基本图形
一、K线图 二、K线图的基本类型 三、K线组合图形
一、K线图
1. K线 K线图又称阴阳烛，最初是日本米商用来表 示米价涨跌状况的工具，后来引入股市，并逐
渐风行于东南亚地区。K线图以其直观、立体感
强的特点而深受投资者欢迎。由于它的形状像蜡
烛，故又称蜡烛图，也叫蜡烛曲线图，简称为K线图。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星及一字形（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
2009年8月4日我国上海股市收盘后T字形K线图
〖案例分析7-1〗
2009年8月4日我国深圳股市收盘后T字形K线图
〖案例分析7-2〗
倒T字形
倒T字形
一字形
一字形
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-3 “锤头”（或“长下影 线”）
2. 锤头与倒锤头
倒锤头是指上影线较长（一般为实体的2 倍以上）而无下影线或下影线很短的K线。
图例7-4 “倒锤头”（或“长上影 线”）
3. T形与倒T字形
T字形又称上升转折线，如果开盘与收盘接 近，且没有上影线而有下影线。这是一种比较 强烈的向上趋势图形。 倒T字形又称下跌转折线，如果开盘与收盘 接近，而没有下影线却有上影线。这是一种典 型的行情向下转势图形。 “十字星”，如果当天开盘与收盘处于同 一位 置，则K线图上没有实体，俗称十字星。它表明
图例7-15 乌云盖顶
三、K线的组合应用
（一）上升行情的K线形态
1．三个白武士 2．两阳夹一阴
3．上升三步曲
（二）下跌行情的K线形态
1．三只黑乌鸦 2．两阴夹一阳 3．下跌三步曲
（三）震荡整理行情的K线形态
1．底部区域的震荡整理形态 2．上升途中的震荡整理形态
（四）顶部反转
1．穿头破脚 2．乌云盖顶 3．吊颈 4．双飞乌鸦
2. K线图的画法
K线的形状类似于蜡烛，一般由上、下影线和实体组 成。 K线根据计算单位的不同，一般分为：日K线、周 K线、月K线和分钟K线。一根K线记录了设定交易时间
内的价格变动情况，它包含了价格变化的4个基本参数
(四价位)：开盘价、最高价、最低价和收盘价，三部分：
实体部分、上影线部分、下影线部分；两种形态：阴线和阳线。
1. 星形组合
在K线图中，星是指小阳线，小阴线、十 字等图形，单独这些图形型态并不称之为星，
但如果与其它的K线图形进行组合，这些图形
常常成为组合图形的细小实体部分，这些细小 的实体图形习惯上称之为星。
（1）早晨之星
早晨之星 是一种下跌行情中的K线组合形
态。它预示着下跌行情可能结束，后市理应 看好。
3、根据开盘价与收盘价的波动范围--可分为
极阴、极阳，小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、
大阳等线型。
三、K线图的基本类型
1. 光头光脚 分为光头光脚阳线和光头光脚阴线两种。
图例7-2 光头光脚阳线和光头光脚阴线
2. 锤头与倒锤头
锤头为下影线较长（一般为实体的2倍以 上）而无上影线或上影线很短的K线。
2. 心理分析必须引起重视
在技术分析应用上，我们首先就更要分析所有 参与这项游戏的人（包括机构、大户和散户），研究 他们买卖前那一时刻心理活动。
3. 保持理性投资至关重要
俗话说“两人对奕，旁观者清”。股市搏杀亦 然，保持着“市外者明”的规律。任何连续进进出出 的买卖，都往往难免形成当局者迷。因此，对于证券 投资者来说，保持买卖频率的合理节奏，是制胜的基 本原则。
将每个交易时间的K线按时间顺序排列在一起，就组成
了反映证券历史价格变动情况的K线图。
2. K线图的画法
标准阳线和标准阴线 （见图例7-1）。
图例7-1 标准阳线和标准阴线
二、K线图的基本分类
证券投资技术分析主要理论
2. 技术分析的三个假 设 技术分析也称为图表分析。技术分析的理论基础依据于
下述三项假设： （1）市场行为涵盖一切信息。技术分析认为影响证券价
格的任何因素--如国内外的、市场内外的、基础或政策的、 消息或心理的等等，最终都反映在市场行为中即成交价格和 交易量上。
（2）价格沿趋势波动，并保持已有的趋势。亦即技术分 析存在的根本及核心。其认为证券价格走势是有一定规律的 ，在无內外因素影响下，证券价格会在一定时间内保持原来 的升、跌或横盘的趋势。
态：阴线和阳线。将每个交易时间的K线按时间顺序排 列在一起，就组成了反映证券历史价格变动情况的K 线图。
2. K线图的画 法
标准阳线和标准阴线 （见图例7-1）。
图例7-1 标准阳线和标准阴线
二、K线图的基本分类
1、按时间周期不同--可分为5分钟K线、 10分钟K线、30分钟K线、60分钟K线、日K线 、周K线、月K线、年K线等。
图例7-7 小阳线和小阴线
四、K线组合图形
我们分析单个的K线图形的意义并不是 很 大，将这些连续的K线组合起来分析就有着 特 别的意义，目前常见的K线组合图形可以有 几
1. 星形组合
在K线图中，星是指小阳线，小阴线、 十 字等图形，单独这些图形型态并不称之为星 ， 但如果与其它的K线图形进行组合，这些图 形
图例7-10 射击之星
2. 锤头与吊颈
锤头与吊颈如用K线表示，是完全一样 的 型态，即长下影阳线或长下影阴线型态。
（1）锤头
出现在持续下跌的行情中，下影线较长 ， 至少为实体的两倍以上。实体部分可阴可阳 ， 但上影线必须短小，若无上影线，则更可以 确认趋势。
图例7-11 锤头
（2）吊颈
出现在上升市势中，是一种较典型的 下 跌型态，表明升势即将结束，下影线较长 ， 至少为实体部分的2倍以上。
证券投资技术分析的主要理论
第⼆节证券投资技术分析的主要理论主要包括K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价关系理论、随机漫步理论、循环周期理论、相反理论、混沌理论等内容。
⼀、K线（⽇本线）理论K线的组合应⽤：单根K线：以实体长短、阴阳，上下影线长短及实体长短与上下影线长短之间的关系等来推测⾏情多根K线：以各根K线的相对位置和阴阳来推测⾏情⼆、切线理论1、趋势分析趋势⽅向：上升、下降、⽔平（⽆趋势⽅向）趋势类型（参见道⽒理论）2、⽀撑线（抵抗线）和压⼒线（阻⼒线）某⼀价位附近之所以形成对股价运动的⽀撑和压⼒，主要由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的⼼理因素所决定。
⽀撑线和压⼒线的作⽤：阻⽌或暂时阻⽌股价朝⼀个⽅向继续运动（有被突破的可能）。
⽀撑线和压⼒线可相互转化，条件是被有效的、⾜够强⼤的股价变动突破。
确认⽀撑线和压⼒线的依据：（1）股价在这个区域停留时间的长短；（2）股价在这个区域伴随的成交量⼤⼩；（3）这个⽀撑区域或压⼒区域发⽣的时间距离当前这个时期的远近。
――股价停留的时间越长，伴随的成交量越⼤，离现在越近，则此⽀撑或压⼒区域对当前影响就越⼤，反之就越⼩。
3、趋势线与轨道线趋势线的作⽤：（1）对价格今后变动起约束作⽤。
（2）趋势线被突破后起反作⽤。
越重要、越有效的趋势线被突破，其股价⾛势反转信号越强烈，被突破的趋势线原来所起的⽀撑和压⼒作⽤将互换。
轨道线的作⽤：（1）限制股价的变动范围。
（2）提出趋势转向的警报。
对轨道线的突破是趋势加速的开始；如果在⼀次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，往往是趋势将要改变的信号。
轨道线的确认：轨道线被触及次数越多，延续时间越长，其被认可的程度和重要性越⾼。
先有趋势线，后有轨道线。
趋势线可以单独存在，轨道线则不能单独存在。
4、黄⾦分割线和百分⽐线共同特点：都是⽔平直线。
注重⽀撑线和压⼒线（相对固定，具有⼀般⽀撑线或压⼒线的全部特征和作⽤）的价位，对何时达到这个价位不过多关⼼。
证券投资实务(第二版)课件第六章 证券投资技术分析
7
2，…，N；N为移动平均线的时间周期。 8
收盘价 5.00 5.50 6.05 6.65 7.337 8.056 8.86 9.00
11
MA5
6.11 6.72 7.39 7.98
12
移动平均线
13
(三) 移动平均线的特点 1、趋势性。 2、滞后性。 3、支撑线和压力线的特性。
（四）移动平均线的运用 在移动平均线的应用上，最著名的莫过于技术分析大师葛兰维尔的 移动平均线八大买卖法则，是以证券价格(或指数)与移动平均线之间 的偏离关系来作为研判的依据。
最高价、最低价、成交量和成交金额等，有时还包括成交笔数。 2、技术指标是市场的产物，来自于市场，又回到市场接受检验。 3、多数技术指标可以提供具体的买卖价位。
典型技术投资分析指标及应用
18
(二) 技术指标的应用法则 1. 指标的取值，指标数值的大小反映市场所处的状态，指出市 场处于超买区还是超卖区，以此向投资者发出买卖信号。 2. 指标曲线的交叉，是指同一指标中不同参数的指标曲线之间 发生相交所发出的买卖信号。 3. 指标与股价的背离，即指标曲线走向与股价曲线走向出现了 不一致，这往往是技术指标向投资者发出的较为强烈的买卖信号。
技术分析概述
四、技术分析的四要素
价量 时空
8
✓价格与成交量 ✓时间与空间
02 各类技术分析理论及应用
移动平均线
10
一、移动平均线分析 (一) 移动平均线的含义
移动平均线是以美国著名股票行情曲线分析专家兰比尔的投资法则 为基础，通过计算出股价移动平均数，据以描绘出曲线图，以此进行 股票行情分析的一种方法。所以，移动平均线也称为兰比尔曲线或兰 比尔曲线理论。
移动平均线
证券投资技术分析主要理论
⼀、K线理论 (⼀)K线的画法和主要形状 K线⼜称为⽇本线，英⽂名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于⽇本的⽶市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是⼀条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价⼤于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上⽅的直线为上影线，上端点是价。
实体下⽅的直线为下影线，下端点是。
⼀根K线记录的是证券在⼀个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在⼀起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、价、和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线⼀共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独⼀根K线对多空双⽅优势进⾏衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独⼀根K 线的含义与它所处的位置有关。
⼀般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空⽅占优，不利于多⽅占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多⽅占优，⽽不利于空⽅占优。
上影线和下影线相⽐的结果，也影响多⽅和空⽅取得优势。
上影线长于下影线，利于空⽅;反之，下影线长于上影线，利于多⽅。
(⼆)组合形态 K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应⽤K线理论应注意的问题 K线分析的错误率是⽐较⾼的。
K线分析⽅法只能作为战术⼿段，不能作为战略⼿段，必须与其他⽅法结合。
K线分析的结论在空间和时间⽅⾯的影响⼒是不⼤的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
⼆、切线理论 (⼀)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动⽅向，或者说是证券市场运动的⽅向。
市场变动不是朝⼀个⽅向直来⽿去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是⼀条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成⼀个峰或⾕。
证券投资技术分析的主要理论
证券投资技术分析的主要理论证券投资技术分析的主要理论什么是证券投资分析?证券投资分析是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些这些有价证券的衍生产品，以获取红利利息及资本利得的投资行为和投资过程。
证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高证券投资分析有效性和可靠性的有益补充。
证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：(一)确定证券投资政策确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资资金的数量。
投资过程的第一步是确定在投资者最终可能的投资组合中所包含的金融资产的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资资产的数量和投资者的税收地位为基础的。
(二)进行证券投资分析证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。
进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。
(三)组建证券投资组合组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。
技术分析主要理论有哪些?已有的`证券投资技术分析主要理论中，除了技术指标(数量)分析之外，共有：K线理论，切线理论，形态理论，波浪理论，量价理论。
从操作和判断层面看：1.波浪理论是最坑爹的理论，但适合用来寻找走势的阶段性，即寻找“时空”的位置。
2.形态理论的最大好处，在于判断反转，拐点上来。
即“价--空”。
3.在趋势的确立上来看，切线理论是适合的。
4.在具体的操作上来说，K线理论具有最合适的地方，即“量--价”的具体结合。
5.在具体的操作和判断印证上，量价理论有当之无愧的功劳，即反转，价格，趋势的印证。
证券投资理论与实务(9)
第二节 证券投资技术分析理论基础——道氏理论 道氏理论是技术分析的鼻祖，创始人是美国人查尔斯· 道 (Charles Dow)。 一、道氏理论的主要内容 1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。 这是道氏理论对证券市场的重大贡献。当今世界各国证券 交易所都设立有综合股票价格指数，以反映市场整体情况， 即起源于道氏理论。 2、市场波动的三种趋势。其理论认为，市场波动分为 主要趋势、次级趋势和短暂趋势。主要趋势体现了市场价 格波动的最主要方向，是长期的波动趋势，所表现的是一 年或一年以上的上涨或下跌趋势。长期以上升为主的趋势 称为“多头市场”，以下跌为主的趋势的称为“空头市 场”。
光头光脚小阳线常在上涨初期、回调结束或盘整的时候 出现，上下价位窄幅波动，表示买方力量逐步增加，买卖 双方多头力量暂时略占优势。 光头光脚长阳线经常出现在脱离底部的初期，回调结束 后的再次上涨，或高位拉升阶段，有时也在严重超跌后的 大力反弹中出现，买方占绝对优势，空方无抵抗力。 、 2、光头光脚阴线
二、道氏理论的不足。一是只对大的形势判断有较大作 用，二是可操作性不强。 第三节 K线理论 一、 K线的起源 K线又称日本线，它是日本古代的大米市场计算米价每 日涨跌所使用的图示方法，经引用至股票市场，经过上百 年的运用和改进，目前已经形成了一整套K线分析理论， 专门以研究K线的形状和组合的重要方法。 K线图是将股市每日、每周或每月的股价变动情形用图 形表示，依照图形研判股价未来变动，它包括四部分，开 盘价、收盘价、最高价、最低价。由于它的形状象蜡烛， 又称蜡烛图，英文“蜡烛（Candle）”与“曲线（Curve）” 前面的发音都发“K”的音，因此，简称为K线图。 二、K线的画法 画K线时，通常将开盘价与收盘价间的价位用长方形部 分。如果收盘价高于开盘价，用红色表示，通称阳线。
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于日本的米市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。
实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独一根K线的含义与它所处的位置有关。
一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。
上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。
上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。
K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。
K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
二、切线理论(一)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。
市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。
证券投资实务
艾略特受到价格上涨和下跌不重复现象的启发，力图找出其 上升和下降的周期性。波浪理论中的周期，时间长短可以不 同，一个大周期之中存在小的周期，而小的周期又可以再细 分成更小的周期，每个周期都以8浪结构的模式进行。8个 过程完结后，周期结束，进入另一个周期，新的周期依然遵 循这个模式进行。
图36 波浪理论的8浪结构示意 图
根据多空双方 力量对比可能 发生的变化， 可知价格的移 动应该遵循这 样的规律：
价格应在多空双方取得平衡的 位置上下做小幅度的波动。
原有的平衡被打破后，价格将 寻找新的平衡位置。
01
形态理论中所涉及的形态，都是处于平衡阶段。这些平 衡是暂时的，有被打破的一天。形态理论分析的是打破 平衡之后价格运动的方向。
在波浪理论中，无论趋势是何 种规模，8浪的基本形态结构 是不会变化的，前面是5浪结 构，后面是3浪结构。8浪分为 主浪和调整浪，主浪是波动的 主体，调整浪是对主浪的补充。 主浪起着推动趋势发展的作用， 所以又称为推动浪。
波浪理论将价格波动的全过程进行了说 明，如果明确了当前价格在8浪结构中 所处的位置，就可以预测未来价格趋势 了。比如，一旦发现了一个5浪结构， 而且目前处在这个5浪结构的末尾，就 能清楚地知道将会出现一个3浪结构的 调整浪。
02
价格形态有两种可能的方向，一种是与原来的方向相反， 另一种是保持原来的方向。据此，可以把价格形态分成 两大类：反转突破形态和持续整理形态。
双重顶和双 重底
图28 上升行 情中的双重顶 示意图
图29 下降行 情中的双重底
示意图
头肩顶和头 肩底
图30 上升行情 中头肩顶示意图
图31 下降行 情中头肩底示
示意图
速度线
图26 速度线示意图
证券投资技术分析有关理论
01
阴实体越长，越不利于空方，上影剧线越短，越不利于空方。
02
第一章
光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。
PART ONE
7、光脚阴线
带上影线的阴线。表示股价先涨后跌，庄家拉高出货常会出现此种形态。黑色实体越长，表示卖方实力越强。常出现在阶段性的头部，和震仓洗盘中。
1、锤形线Hammer 上吊线Hanging Man
锤形线和上吊线的市场含义
锤形线处在下降趋势中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认
上吊线处在上升趋势中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊市含义得到确认
盘局时。这时说明多方稍占优势，大举向上突破的时机并不成熟，多方只是试探性地将价格向上缓慢地推升，后面结果怎样，心里没底，因为空方只是暂受挫。
整体活动预期
前一天是大涨，今天是再一次上涨。表明多方面踊跃入场，大量买入，供需平衡受到严重的破坏，市场呈现高涨的浪潮。
THANK YOU
前一天是大跌，今天是再一次下跌。表明多方正顽强抵抗当立脚点空方浪潮，但是抵抗并常驻有取得明显的决定性的战果，多方今后还将受到来自空方力量的考验，结果如何还很难说。
锤形线的实例
上吊线实例
2、包含型（鲸吞型Engulfing）
牛市鲸吞型（Bullish Engulfing）和熊市鲸吞型（Bearish Engulfing）。4个特征： 形态出现之前一定有相当明确的趋势 第二根实体必须完全包含前一根的实体 第一根K线的阴阳反映趋势 阴线反映下降，阳线反映上升 第二根实体的阴阳与第一根的相反
证券投资实务第七章 证券投资的技术分析
1. K线类
• 其研究方法是侧重若干天K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进 而判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。K线图是进行各种技 术分析的最重要的图表。
2. 切线类
• 切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然 后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用 主要是起支撑和压力的作用。支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的 制约作用。一般说来，股票价格在从下向上抬升的过程中，一触及压力线，甚至远 未触及到压力线，就会掉头向下。同样，股价从上向下跌的过程中，在支撑线附近 就会转头向上。另外，如果触及切线后没有转向，而是继续向上或向下，这就叫突 破。突破之后，这条切线仍然有实际作用，只是名称和作用变了。原来的支撑线变 成压力线，原来的压力线变成支撑线。切线类分析主要是依据切线的这个特性。 • 切线的画法是最为重要的，画的好坏直接影响预测的结果。目前，画切线的方法有 很多种，主要是趋势线、通道线等，此外还有黄金分割线、甘氏线、角度线等。
一、道氏理论
• 道氏理论是最早最著名的技术分析理论，由美国人査尔斯·道（Charles Dow）创 立。为了反映市场总体趋势，査尔斯·道与琼斯（Jones）创立了著名的道·琼斯指 数。査尔斯·道是《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的创始人，他在该 报上发表了一系列文章，经后人整理、归纳，成为今天的道氏理论。
第七章 证券投资的技术分析
通识课第七章 证券投 资的技 Nhomakorabea分析【学习目标】
• 1. 了解证券投资技术分析的主要理论，理解技术分析的假设前提，并认识到技术分 析的作用及其局限性。 • 2. 掌握技术分析的主要方法与指标的使用。