美国期货市场考察报告
美国期货行业状况及发展趋势
美国期货行业状况及发展趋势美国期货行业现状概述现代期货交易发源于美国，自1848年芝加哥期货交易所成立以来，全球期货市场已走过了160年，期货交易日趋活跃。
根据美国期货业协会(FIA)近期对全球各主要期货交易所的统计，2008年一季度，全球期货与期权合约成交43亿X，同比增长22.2%。
其中，期货合约成交21.15亿X，同比增长33.4%；期权合约成交21.8亿X，同比增长13.0%。
相对于全球低迷的股票和债券市场，期货市场保持着良好的发展势头。
2008年一季度，美国期货和期权市场共成交合约18.68亿X，同比增长36%，呈现强劲增长势头，占到全球期货和期权总交易量的43.4%。
2008年一季度全球期货期权成交量分布今年一季度，美国期货和期权交易量的快速增长主要得益于芝加哥商业交易所集团(CME Group)的欧洲美元期货、10年期美国长期国债期货、迷你型标准普尔500指数期货等主要期货合约交易量的强劲增长。
其中，欧洲美元期货、10 年期美国长期国债期货位居利率期货和期权合约成交量前两名，迷你标准普尔500指数期货位列股指期货和期权合约成交量的第二位。
从各国和各地区的表现来看，美国是今年一季度全球期货交易最活跃、成交量增长最快的地区。
今年一季度，在期货和期权交易量排名前二十位的期货交易所中，美国的期货交易所有8家，CME集团排名第一。
总的来说，美国期货业仍是当前全球最为成熟的期货市场，其发展也处在稳健的扩展之中。
美国期货行业组织结构对于美国期货行业的组织结构，我们主要从其所提供服务的产品和市场、行业参与者、行业发展规模等方面进行阐述。
一、美国期货行业产品和市场服务美国期货公司提供的经纪服务和结算服务囊括了场内场外的金融衍生产品以及遍及世界各地的场外市场。
此外，他们还在非衍生品市场或现货市场提供经纪交易服务。
衍生产品和现货产品交易服务分别在证券期货交易所和场外交易市场进行。
交易所提供标准化合约进行交易，而场外交易市场提供便利的涉及双方私下谈判的合约，并为买卖双方之间的特殊约定服务。
美国usda报告
美国usda报告近日，美国农业部（USDA）发布了一份重要的报告，该报告称美国农民正在经历一场前所未有的困境，而全球粮食安全情况也面临着不确定性。
据这份报告显示，美国农民在过去几年中，曾经历了一系列的自然灾害、贸易战争以及新冠疫情等多重冲击，导致他们的收入不断下降，甚至有些农民不得不放弃经营。
此外，全球气候变化也对粮食生产造成了一定影响，进一步加剧了市场的不稳定性。
虽然农业是美国的重要支柱产业之一，但当前的形势对于美国和全球都是一个严峻的挑战。
在这种情况下，各方应该采取一系列措施，来稳定农业市场、保障农民利益、促进粮食生产以及加强跨国合作，以应对全球面临的粮食安全问题。
首先，美国政府应该增加对农业的援助和补助，针对农民遭遇的困难和损失进行有效支持，以确保他们的基本权益。
此外，政府还应该加强农产品出口贸易谈判，积极推进完善农产品市场体系的工作，以开拓更多的市场和机会。
其次，各国间应加强协作和合作，共同应对粮食安全问题。
在全球化的背景下，各国经济和粮食市场之间的相互依存关系日益加强，需要加强国际合作，实现互赢互利。
此外，各国可以开展经验交流、技术创新和科学研究等方面的合作，在提高农业生产效率和保障农民权益等方面取得更多成果。
最后，对于粮食安全问题，个人在日常生活中也应该献出自己的一份力量。
可以从小事做起，如减少浪费、增加对当地的农产品支持、学习有关农业科学和技术知识等，以尽可能减轻农民的负担，并能为全球粮食安全做出贡献。
总的说来，美国农业和全球粮食市场都面临巨大的挑战，解决这些问题需要政府和各界人士的共同努力。
我们应该加强合作、创新思路、因地制宜地采取切实有效的措施，共同维护农民权益、促进稳定农业市场和推动全球粮食安全的可持续发展。
美国期货专家经验谈
美国期货专家经验谈在金融市场的广袤天地中，期货交易犹如一场惊心动魄的冒险之旅。
美国作为全球金融领域的重要引领者，孕育出了众多经验丰富、见解独到的期货专家。
他们在市场的起伏中摸爬滚打，积累了宝贵的经验，这些经验犹如璀璨的明珠，为后来者照亮了前行的道路。
要深入理解美国期货专家的经验，首先得明白期货交易并非简单的买卖操作，而是一场对市场趋势的精准预测和风险把控的博弈。
在这个领域，耐心和冷静是至关重要的品质。
一位知名的美国期货专家曾分享道：“在期货市场中，冲动是魔鬼。
每一个决策都需要经过深思熟虑，不能被短暂的市场波动所左右。
”这意味着，投资者需要有足够的耐心去等待合适的交易时机，而不是盲目跟风或者急于求成。
风险管理是期货交易中的核心环节。
美国的期货专家们深知，控制风险不仅仅是设置止损点这么简单，更在于对仓位的合理把控和资金的有效分配。
他们强调，永远不要将所有的资金投入到一笔交易中，即使对某个行情有着极大的把握。
因为市场是变幻莫测的，一次意外的波动就可能导致巨大的损失。
一位资深专家形象地比喻道：“期货交易就像是走钢丝，你需要时刻保持平衡，一旦失去平衡，后果不堪设想。
”因此，合理的仓位管理和风险分散是确保在市场中长久生存的关键。
技术分析和基本面分析是期货专家们决策的两大重要依据。
技术分析通过研究历史价格和成交量等数据，试图预测未来的价格走势。
而基本面分析则关注宏观经济数据、政治局势、供需关系等因素对商品价格的影响。
美国的期货专家们通常会将两者结合起来，以获得更全面、更准确的市场判断。
例如，在分析农产品期货时，他们不仅会关注农作物的生长状况、库存水平等基本面因素，还会运用技术分析工具来确定入场和出场的时机。
心态在期货交易中起着举足轻重的作用。
美国的期货专家们普遍认为，保持平和的心态是成功的关键之一。
面对盈利时，不能被贪婪冲昏头脑，而在遭遇亏损时，也不能陷入恐慌和绝望。
一位有着多年交易经验的专家回忆道：“曾经有一次，我因为连续的盈利而变得过于自信，结果在一次重大的市场调整中损失惨重。
美国CBOE期权交易所交易结算制度与市场运作
美国CBOE期权交易所交易结算制度与市场运作美国期权市场学习与考察报告之五美国CBOE期权交易所交易、结算制度与市场运作上交所芝加哥衍⽣品培训⼩组1内容摘要本⽂主要介绍美国股票与ETF期权市场发展现状，并以市场份额占⽐最⼤的CBOE期权交易所为例，对其交易、结算制度，以及市场运作模式进⾏深⼊研究。
1本⽂执笔：叶武。
⽬录⼀、美国股票类期权市场与CBOE市场概述 (4)（⼀）期权市场发展与市场份额 (4)（⼆）认沽/认购⽐率 (9)（三）交易集中度 (11)（四）⽇内交易分布 (12)（五）收⼊组成 (14)⼆、CBOE组织架构与发展历史 (15)三、产品种类 (20)(⼀)个股期权(Equity Options) (21)(⼆)指数期权(Index Options) (22)(三)利率期权(Interest Rate Options) (24)(四)FLEX(Flexible Exchange)期权 (25)(五)LEAPS(Long-Term Equity AnticiPation Securities)期权 (26)(六)星期期权与季度期权 (27)(七)各类产品交易快照（2012-11-16） (27)四、交易、结算制度 (30)（⼀）交易时段 (30)（⼆）委托⽅式 (31)（三）撮合⽅式 (33)（四）履约（Exercise） (34)（五）仓位限制 (35)（六）做市商制度 (36)（七）结算制度 (39)（七）技术系统 (41)五、交易所市场监管 (43)六、市场质量 (44)七、投资者教育 (46)在美国芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE)于1973年由芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade, CBOT)的会员成⽴，成⽴之前，期权交易多限于少数交易商间的柜台买卖(Over-the-Counter)。
CBOE是全球第⼀家期权集中交易所，它的成⽴使期权交易产⽣⾰命性的变化。
美国调研分析报告
美国调研分析报告美国调研分析报告（字数：1000）一、背景介绍随着全球化的加深，美国作为全球最大的经济体之一，对于经济发展的研究具有重要意义。
本次调研旨在了解美国经济发展的现状以及面临的挑战，从而为政策制定者和企业决策者提供参考。
二、调研方法本次调研采用了数据收集和分析的方法，主要通过查阅相关文献和报告、统计数据以及专家访谈来获取信息。
三、美国经济现状分析1. 经济增长：美国是全球最大的经济体，GDP总量居世界第一。
但近年来，美国的经济增长有所放缓，主要受制于人口增长率的下降和劳动力市场的饱和。
2. 就业状况：美国的就业率相对较高，但存在一定的结构性失业问题。
部分地区和产业的劳动力供需不平衡，导致就业市场紧张。
3. 收入差距：美国存在较大的收入差距，社会经济不平等问题比较突出。
富人越富，穷人越穷的现象在美国愈发明显。
4. 创新能力：美国一直以来注重技术创新，得到了良好的发展。
科技企业在全球范围内具有较高的竞争力。
四、挑战分析1. 贸易战：美国与中国的贸易战带来了经济不确定性，对美国经济的发展造成了不小的冲击。
美国企业面临贸易壁垒、成本上升等困扰。
2. 科技竞争：全球科技竞争日趋激烈，美国面临来自其他国家的挑战。
在5G、人工智能等领域，美国需要加强研发和创新能力，以保持竞争优势。
3. 外部风险：全球政治不稳定、自然灾害等因素都可能对美国经济产生负面影响。
国际合作与风险应对的能力对于美国来说尤为重要。
五、建议1. 加强创新能力：美国应继续加大科技研发和创新投入，提高技术领先度。
同时，加强与高科技产业企业的合作，培养更多的技术研发人才。
2. 推动结构性改革：美国需要推动劳动力市场的结构性改革，提高劳动力供需的匹配度。
通过职业培训和教育改革，提高劳动力的竞争力。
3. 多边合作：美国应加强与其他国家的经济合作，共同应对贸易壁垒和其他挑战。
加强国际间的合作，共同维护稳定的国际经济秩序。
4. 促进社会公平：美国应减少收入差距，推动更公平的社会经济结构。
中美期货市场比较
中美期货市场差异浅析时至今日，我国的期货市场已经经历了20多年的发展，成果是显著的。
中国的期货品种不断推新以满足投资者需要，成交量上升不断突破，国内市场的吸引力一再上升。
但是相较19世纪中期就诞生第一家期货交易所的美国而言，我国存在着长达一百多年的历史发展缺失。
虽然我们可以用后发优势来自我鼓励，并学习成功经验吸取失败教训。
但是不容置疑的是，短短20多年的发展是不可能造就一个完善的期货市场的。
下面，我将从两方面探讨因为历史发展的缺失造成我国期货市场与美国期货市场的差距。
首先陈述现状，然后就其背后的原因提出自己的看法。
具体的差异表现于以下几个方面：一、期货品种。
我国目前20多个的期货品种都集中于农产品、金属等品种上。
2010年才推出股指期货，结束了中国期货市场只有商品期货的历史。
中国作为资源大国，这些品种相对来说还不够满足巨大的需求。
中国需要建立原材料安全体系，不仅要有足够的现货储备，也需要期货储备。
商品期货发展的同时也需要建立金融期货市场，从而才能加大中国在国际市场的定价权和话语权，主动影响国际价格而不只是被动接受。
而研究美国期货市场可以看到，CBOT市场涵盖了从大豆、小麦到道琼斯工业指数期货，COMEX市场有铜、白银和黄金等，NYMEX市场有原油、天然气等品种，另外还有棉花、咖啡和可可和白糖在NYBOT市场上交易。
从期货品种上就可以明显看到，两个市场完善度之间的差异。
此外，国内期货市场还没有期权这样的衍生品上市，市场体系尚不完善。
二、参与者。
美国期货市场对投资主体几乎没有限制，所有企业包括金融机构都可参与期货交易。
但是由于市场的不成熟，我国对金融机构和企业进行都严格限制，市场参与主体是中小散户。
这不但削弱了我国国有企业避免风险的机会和潜在实力，也不利于加快期货市场市场化的步伐。
除此以外，在美国，农产品期货市场的参与主体中有60％是从事生产、流通、贸易、加工的现货商，农产品现货市场中各个环节的定价也都离不开期货市场，可以说，现货价格与期货价格真正融为一体，期货市场的经济功能得到了充分发挥和利用。
美国市场行情分析
美国市场行情分析在全球金融市场中，美国市场一直被视为最具活力和影响力的市场之一。
美国市场的行情波动对全球经济都有着重大影响。
本文将从不同角度对美国市场的行情进行分析，以帮助投资者更好地了解市场走势。
一、宏观经济数据分析1.1 GDP增长率：美国的GDP增长率是衡量经济活力的重要指标之一。
投资者可以通过观察GDP增长率的变化来判断经济的健康状况。
通常情况下，GDP增长率较高意味着经济增长强劲，股市可能会表现良好。
1.2 就业数据：就业数据是另一个重要的宏观经济指标。
较低的失业率和增加的非农就业人数通常会提振市场信心，推动股市上涨。
1.3 通货膨胀率：通货膨胀率的变化对市场也有着重要影响。
通常情况下，通货膨胀率上升可能会导致股市下跌，因为高通货膨胀会削弱消费者购买力。
二、行业分析2.1 技术行业：美国的科技行业一直是市场的领头羊。
投资者可以关注一些知名的科技公司，如苹果、谷歌等，以获取市场行情的重要信息。
2.2 金融行业：金融行业也是美国市场的重要组成部分。
投资者可以通过关注金融股的表现来了解市场整体的走势。
2.3 医疗保健行业：随着人口老龄化趋势的加剧，医疗保健行业也备受关注。
投资者可以关注医疗保健公司的业绩和发展前景。
三、政治因素分析3.1 贸易政策：美国的贸易政策对市场有着直接的影响。
投资者应密切关注美国与其他国家之间的贸易关系，以及贸易战的发展情况。
3.2 税收政策：税收政策的变化也可能对市场产生影响。
投资者应关注政府对税收政策的调整，以及对不同行业的影响。
3.3 政治风险：政治风险是市场波动的一个重要因素。
投资者应密切关注美国国内外的政治事件，以及可能对市场产生的影响。
四、国际因素分析4.1 全球经济形势：全球经济形势对美国市场也有着重要影响。
投资者应关注全球主要经济体的经济数据和政策变化，以把握市场走势。
4.2 汇率变动：美元汇率的波动也会对市场产生影响。
投资者应关注美元对其他主要货币的汇率变动，以了解市场的风险和机会。
usda报告
usda报告第一篇：USDA报告：农业形势分析美国农业部（USDA）发布了最新一季度农业形势分析报告，分析了美国农业在过去季度的形势及未来的趋势。
自农历年初以来，全球新冠疫情的爆发对全球农业产业造成了严重的冲击，美国在此情况下的农业生产也受到了一定的影响。
报告指出，美国2020年大豆、玉米、小麦的总产量分别为4.135亿吨、3.755亿吨、1.455亿吨，与去年相比，大豆、小麦产量有所下降，而玉米产量略有增加。
除此之外，报告还指出了美国畜牧业的产量情况。
自去年11月以来，美国牛肉总生产量下降了3.3%，而猪肉生产量同比去年增加了1.7%。
这一产量变化也导致了畜牧业市场价格的变动。
未来几个季度，美国农业生产仍然受到多种因素的影响，其中包括全球新冠疫情的发展、天气变化和贸易政策等。
报告建议农民要积极应对这些因素，采用多种策略保障农产品的生产和销售，包括适当的市场定价以及采用新的技术和种植方法等。
总的来说，USDA农业形势分析报告为美国农民及相关产业提供了一定的参考信息，帮助他们更好地应对未来的市场变化和挑战。
（字数：253）第二篇：USDA报告：农产品市场分析USDA最新报告显示，2020年美国农产品出口总额达到了1355亿美元，比去年同期增加了45亿美元，其中大豆和玉米的出口量增加最为明显。
这一数字的增加主要归因于中国对美国农产品的需求增加。
自2019年签署第一阶段贸易协议以来，中国已逐渐增加对美国大豆和玉米的采购，这也导致了美国农产品市场的迅速恢复。
相比之下，美国的畜牧业市场情况并不如意。
报告指出，由于新冠疫情的影响，全球牛肉消费量下降，而猪肉市场价格波动较大。
这也导致了美国的牛肉和猪肉市场价格持续下降。
未来几个季度，报告认为，美国农产品市场的情况将取决于全球经济和贸易政策的变化。
因此，农民和相关产业需要密切关注市场的变化，积极应对市场的挑战，采用更加灵活的销售策略，以保证产品的售出和生产的可持续性。
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美国期货市场考察报告伴随中国期货市场十余年发展历程，我们对海外成熟期货市场的研究也在一步步深入。
通过研究成熟市场，使我们真正看到中国期货市场与发达国家的差距，从风险管理、市场监管到制度创新、品种创新，中国期货市场正可谓任重而道远。
研究海外成熟市场的价值与意义就在于，使我们对中国期货市场未来的走向与发展目标有一个清晰的概念，尽管实现这个目标的过程是极具创造性和挑战性的，因为中国的国情独一无二，我们必须去探索符合中国国情的道路，这是无法学别人的。
因此，研究海外市场，最重要的是学习成熟市场解决问题的理念与方式，这也是笔者今年3月在美国芝加哥几家期货交易所及CFTC进行考察学习的最深感受。
一、美国期货市场的风险管理与市场监管1狈缦湛刂朴胧谐〖喙芾砟睢Ｃ拦期货市场的风险管理是由CFTC、交易所、会员共同来实现，市场监管则由CFTC 和交易所来承担。
美国期货市场经历了“管制——放松——适度监管”这样一个过程，监管部门对期货市场由管制到监管这个转变过程中，管制更多地意味着限制，而监管则是CFTC要掌握充分的市场信息，充分把握交易动态，通过这种方式来评价市场风险，进而进行风险监控和市场监管。
CFTC认为，对于各个合约市场，CFTC需要掌握交易量中70％以上的交易行为和交易信息，而国会赋予他们的司法权力则能够保证所掌握的这些行为和信息真实可靠。
关于对期货市场的监管，CFTC的基本监管思路是给市场一个较好的宽松度，如在持仓限额、价格波动限制等方面都是非常宽松的，但这并不等于监管的放松，或被动地利用法规、规则来对市场监管，而是更多地发挥人在市场监管中的作用。
CFTC有大量的工作人员每天对所有期货合约的交易包括价格变动、成交持仓状况以及交易者行为等进行监控，收集大量的与期货商品相关现货市场有关的价格、供求、进出口等方方面面的信息，对各个合约的市场风险进行评估。
当发现市场出现风险并有不断升级的趋势时，CFTC有关人员就会通过电话询问、劝告等方式进行风险提示，对部分交易者的交易行为进行询问、调查，以使市场自动降温。
2狈缦湛刂频闹饕手段。
在风险控制中，保证金制度和强制平仓制度是两个比较常用并且也是比较有效的制度。
美国期货市场中因超仓而被强制平仓的现象极少有，在风险控制中类似强制平仓等手段也极少使用。
CFTC与期货交易所都认为，当出现极端行情时，这类措施虽然有效但对市场伤害很大，而经纪公司则把被交易所执行强制平仓视为有损公司声誉的事情。
对于保证金制度，则是比较通行和实用的风险控制措施。
与国内不同的是，美国期货交易的保证金是在随时调整的，保证金水平与市场风险程度密切相关，大部分期货交易所采用SPAN系统来评估市场的风险程度，由此计算出相应的保证金水平，通常情况下是SPAN系统每天运行一次，计算下一日保证金水平，当发现市场风险有加大趋势的情况下，会增加计算次数。
期货交易所的任务是准确评估市场风险，及时调整保证金水平，经纪公司的任务则是确保保证金的及时到位。
在美国，会员因保证金不足而被交易所执行强制平仓的现象同样很少出现，这主要应归功于经纪公司严格有效的风险控制。
经纪公司与不同的客户签订的代理合同差异极大，差异主要体现在保证金和强制平仓条款上。
经纪公司主要是根据客户的个人资产水平、信用程度等来核定客户的保证金水平和强制平仓条件，经纪公司绝对不允许客户满仓，追加保证金通知通常不是说客户已经没有钱再开仓了，而是说客户未占用的保证金已经低于合同规定的水平；如客户收到追加保证金的通知而未能按约定时间追加，这不仅仅意味着其资金有问题，更是意味着其信誉有问题，一个没有信誉的客户根本找不到经纪公司做交易。
从以上的情况看，美国期货市场的风险管理是以法律的威严和高度的信用为基础的，而我国期货市场进行风险控制的前提假设则是每一个市场参与者都是没有信用的。
同时在我国目前的期货市场监管体系中，证监会更多地扮演着行政管理的角色，在风险控制和交易行为监管中发挥的作用比较有限，而期货交易所作为会员制组织威慑力较弱，从而使得整个市场的监管力度和有效性不足。
在信息发布方面，美国期货交易所公布的信息比较少，会员的每日持仓、成交排名等都不发布。
CFTC只每半月公布一次各家期货交易所的全部期货合约及期权合约中不同类型客户的多空总持仓量、不同类型客户总持仓量占该品种总持仓量的百分比、不同类型客户的数量等信息。
客户类型主要分为非商业客户(大的基金，主要是投机客户)、商业客户(现货企业，主要是套期保值客户)及散户(未申报持仓)。
美国的这种信息发布方式可能与其公开喊价的交易方式有关，因为这种交易方式本身就使得各类交易信息在很大程度已经比较公开了。
3蓖痘持仓限额制度。
尽管美国期货市场给予交易者以很好的宽松度，但同样也要对投机者进行持仓限制，对套期保值者实行头寸审批制度。
其中主要农产品期货合约的持仓投机限额都是由CFTC确定的。
以大豆品种为例，CBOT大豆期货合约现货月投机持仓限额的确定，分两个步骤。
第一步是运用一个数学模型，利用“运输能力”、“交割量历史数据”以及“期货价格对现货价格的偏离程度”三组数据，计算出进入交割月前一月第一个交易日至交割月最后通知日这一时间段内可能出现的最大可供交割实货量；第二步是用这个最大的可供交割实货量除以4，即可得出现货月投机持仓限额。
CFTC认为，在一个市场中，如只有一个参与者，那么这个市场属于寡头垄断市场，如果只有两个参与者则属于双头垄断市场，如果有三个参与者，市场价格仍会受到操纵，而当由四个参与者时，他们认为“四”就意味着“many”，市场参与者已经足够多，价格不会受到操纵，所以每个投机者的持仓限额等于可供交割实货量的1/4。
对于现货月投机持仓限额，规则规定CFTC有权根据现货月可供交割实货量的变化来随时进行调整，但CFTC认为这个限额应该相对保持稳定。
据CFTC和CBOT有关研究人员介绍，在美国一般月份及现货月投机持仓限额非常宽松，极少出现超过持仓限额的现象。
他们认为在美国，风险控制和市场监管中持仓申报制度要比持仓限额制度重要得多，必须申报的持仓水平要比持仓限额小得多，如大豆的一般月份持仓限额为5500手，现货月持仓限额为600手，而持仓申报水平仅为100手(期货)、50(期权)，交易者的持仓水平即使只超过这一水平1手，也必须进行申报，低于申报水平的交易者通常被视为散户，持仓申报制度对于了解市场信息、把握交易动态很有帮助。
关于大豆交割，CBOT交易规则1038.01规定，非美国产玉米、大豆、小麦均不得用于玉米、大豆和小麦期货交割。
这项规则是在1994年9月1日修改的，此前国外玉米、大豆和小麦是允许交割的，但后来发现有美国农民进口加拿大廉价小麦用于CBOT交割，美国政府因此而规定非美国产玉米、大豆、小麦均不得用于期货交割，于是交易所也依此修改了交易规则。
但目前这项政策开始出现松动的迹象，如果政府修改这项政策，CBOT也会允许国外农产品用于交割。
至于是否会有国外产品用于交割，还要取决价格是否合适，因为国外产品用于CBOT交割要产生运费成本，只有当CBOT价格足以弥补运费等成本时，才可能有国外大豆交割。
二、期货期权交易1惫赜谧鍪猩讨贫取Ｖゼ痈绲娜家交易所CBOT、CME和CBOE都有期权交易，CBOT和CME主要做的是期货期权交易，CBOE则主要是股权及股票指数期权交易。
目前指定做市商制度是期权交易中一个比较常见的用于活跃交易的制度，但是尽管CBOT并没有实行指定做市商制度，它的期权交易仍然很活跃，这其中LOCALS在很大程度上发挥了做市商的作用。
CBOE于1987年实行了指定做市商制度(DPMSystem)，1999年经会员大会投票通过在其全部股权期权合约中推行了这项制度，只有DJows、S＆P100等几个股票指数期权合约因参与者众多、交易活跃而没有DPM。
20xx年CBOE成立了芝加哥指定做市商协会，CBOE认为指定做市商制度对于活跃交易、提高市场质量乃至其近年来的持续发展都作出了重要贡献。
CBOE交易规则中对DPM的资格、权利与义务都有一系列的具体规定。
通常DPM必须是具有较强资金实力和良好信誉的大型专业投资公司，DPM与普通做市商有很多不同之处。
如每一个期权合约都有其固定的数个DPM，DPM要负责组织指定合约的交易，普通做市商则不需要必须对某个合约负责；又如DPM有责任按照交易规则中规定的报价区间来提供连续报价，而普通做市商(locals、traders)可在DPM报价区间基础上加大或缩小，另外所有报入单量的40％优先分配给DPM，其余部分给普通做市商和其他交易者。
目前CBOE共有75个DPM，根据合约大小不同，DPM 的数量也不同，一些小合约只有2个DPM，最大的合约有15个DPM。
2逼诨跗谌ê显嫉谋Ｖそ鸺扑恪Ｆ谌ń灰字校保证金的计算是一个比较关键的问题。
目前美国期货交易所普遍采用SPAN系统来进行保证金的计算，但SPAN系统价格比较昂贵，大约在10万美元左右，并且通常系统的修改和本地化的费用通常要远远高于购买该系统本身的费用。
结算会员则通常使用一些其他类似SPAN系统的小型软件系统来进行保证金的核算和风险管理。
ExpertSystemsGroup公司在这方面主要有两类产品，一种是单机版，主要是为场内交易者如Locals 设计的，另一种是网络版，主要是为交易所结算会员设计的。
国内的交易所其实在某种程度上就相当于美国交易所的结算会员，因此网络版比较适用于我们。
这个系统类似于国内世华系统一样，不出售，只能租用，月租费是1000美元，公司会给他的使用者一个账号和密码。
该软件与SPAN系统不同的地方是，该软件不计算交叉保证金。
它需要与交易所的交易系统相连接，采用的数据格式为CBS格式，所需要的主要数据文件有空盘量、结算价、保证金。
目前我国期货交易品种较少，品种结构比较简单，可以尝试使用Black－SchoolsModel，直接计算出Delta值后，即可计算出某一期权合约如大豆期货期权合约的保证金。
这种做法不需要引进交叉保证金的概念，可以不改变目前国内按总持仓量收取保证金的基本原则。
美国期货市场考察报告。