泸州老窖股份公司股票投资分析报告修订稿
泸州老窖投资价值分析报告
泸州老窖投资价值分析报告一．内在价值分析运用模型：收益评估模型p 0=D 11+K +D 2(1+K)2+D 3(1+k)3+⋯+D n (1+K)n +p E×EPS (1+K)n其中P/E −第n 期市盈率EPS −第n 期每股收益股票投资报酬率K 为贴现率这个模型表示普通股的价值可以看做一个红利流与该红利流结束时普通股价格之和的现值。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即股息收益率K ，市盈率越高，股息收益率越低。
这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。
表一泸州老窖普通股在2011年末现值分析第一部分：5年红利现值泸州老窖普通股在2012年初的总现值 ∑=43.78元 注：（1）派息率S=每股红利/每股收益，此处为0.63，是根据用07年S=0.560.8875=0.631，09年S=0.751.2=0.625.所以预计派息率将维持在0.63左右的范围。
（2）每股收益估计增长率在32%，是根据09年EPS 增长率=1.2−0.910.91×100%=31.86% 10年EPS 增长率=1.5817−1.21.2×100%=31.80%，预计EPS 增长率为32%，预计2011年底每股收益EPS=净利润/发行在外的普通股股数，大约为2.07元。
（3）贴现因子K 表示为投资者要求的报酬率，为市盈率的倒数，现在泸州老窖的市盈率为25倍，所以K=1/25×100%=4%（4）每股红利估计值=EPS 估计值×派息率S ，由于预计每股收益增长率为32%=10.69且派息率认定为0.63，则每股红利增长率也为32%左右（5）根据2011-12-16日收盘价计算2015年市盈率为40.26/6.29=6.4显然不很合适，因为白酒股票的平均市盈率现在在25%左右，一般来说，市盈率水平为：0-13 ：即价值被低估，14-20：即正常水平，21-28：即价值被高估，28+ ：反映股市出现投机性泡沫。
泸州老窖股份有限公司财务报表分析
从上面的图表比较清楚的看到公司的营运能力指标：存货周转率和 总资产周转率05-09年的变化情况。
首先说总资产周转率，该比率可用来分析公司的全部资产的使用效 率，泸州老窖2005-2009该指标分别是：56，5%、55.71%、73.63%、 79.26%、78.92%，而行业平均水平09年是0.64，在08、09年公司显然高 出这个水平，说明公司的经营规模仍在不断地扩大，发展潜力巨大。显 现这正是处于成长期企业所表现出来的。 然后是存货周转率，一般而言存货周转率越高越好。泸州老窖20052009该指标分别是：0.6425、0.6762、1.0224、1.0617、1.2226，而行 业平均水平09年是2.89、08年是2.81，公司存货转转率显然低于行业平 均水平，但作为成长型公司和酒业行业特性公司存货高实属正正常，而 且由于国窖1573、特曲等高端产品对生产酒窖要求较高，这就导致公司 产量大大受到限制（公司的1573强调价格高度,3000吨是销量的上限,属 于公司的高端产品），公司产品还将继续提价，而且还要受到粮食危机 影响，在面对未来不确定性方面公司存货也就要求必须有保障，因此公 司必须加强公司存货控制，建立健全存货调节机制，以应对市场变化老窖具有几百年的 由于处在成长期，因此各方面缺 酿酒历史，酒文化底蕴深厚。作 乏成熟度，相对与行业龙头企业 为中国浓香型白酒的“鼻祖”，公 在经营实力、品牌竞争力等方面 司拥有的天独厚、不可复制的酿 仍有一定的差距。
酒环境和资源，公司产品质量具 规模方面还有待加强，目前对于 有较强的竞争力。酒身香醇浓 产品的需求规模上受到很大限 郁、柔和协调深受消费者欢迎。 制。 2成长性 泸州老窖处于企业生命 周期的成长期，从企业的财务状 况和企业方针计划等各方面看具 有较强的成长性。 3灵活性 泸州老窖的产品链条较 少，相对五粮液庞大的产业链， 更具有灵活性。 4公司品牌形象好，特别是国窖 1573、泸州老窖特曲等产品深受 广大消费者欢迎，为企业树立良 好的品牌形象。 5公司形成了一个各有所长、优 势互补的核心管理团队。公司在 市场营销、内在管理等方面都具 有独到之处，有助于公司在激烈 的竞争中抢得先机。
泸州老窖股利分配现状及对策
泸州⽼窖股利分配现状及对策2019-04-29摘要股利分配不仅是我国上市公司主要的利润分配⽅式，也是投资者收回投资赚取收益的重要途径。
本⽂⾸先对泸州⽼窖股份有限公司股利分配的现状及问题进⾏了分析，发现股利分配总体⽔平稳定且较同⾏业⾼，分配⽅式单⼀。
本⽂认为：在我国⽩酒⾏业当前的宏观经济背景下，股利分配不宜固定不变，应结合公司当年实际经营状况制定分配政策，提⾼资⾦使⽤效率。
此外，公司还可以通过改进股权结构，完善公司治理结构以及增加股利分配⽅式等⽅法降低股利分配影响公司财务状况的可能性。
关键词股利分配现状对策⼀、泸州⽼窖股份公司股利分配现状泸州⽼窖前⾝泸州⽼窖酒⼚，1993年9⽉通过采⽤经营性资产的募集⽅式被批准设⽴。
1994年5⽉29⽇，在深交所挂牌上市，以5.83元每股的价格发⾏普通股2188万股。
根据2015年半年度报表披露泸州⽼窖公司第⼀⼤股东是泸州⽼窖集团有限责任公司，持有股票368，603，116股，持股⽐例为26.29%。
泸州市兴泸投资集团有限公司持有股票331，971，142股，持股⽐例为23.670。
泸州市国资委持有股票56，200，250股，持股⽐例为4.010%。
实际上⾃公司上市以来，控股股东⼀直为泸州市国资委，直到2009年9⽉21⽇股权划转，将名义上的控股股东变更为泸州⽼窖集团，但实际控制⼈仍为泸州市国资委。
（⼀）股利分配⽅式单⼀，股票股利与现⾦股利⽐例不协调根据《公司法》的规定，现⾦股利和股票股利是我国上市公司主要采⽤分配⽅式，除了分红派现的现⾦股利和发放股票的股票股利外，还包括发放本公司拥有的其他企业的有价证券的财产股利，⽀付公司应付票据或公司债券及的负债股利等⽅式。
在股利分配实务中股利分配⽅式却⼗分复杂，常⽤派发现⾦股利、送红股、公积⾦转增股等⽅式，但在⼏种⽅式混合使⽤时，全部股利分配政策可分为：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增这⼋种⽅式。
000568泸州老窖2023年三季度行业比较分析报告
泸州老窖2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分84分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分100分，结论优秀泸州老窖2023年三季度净资产收益率(%)为37.59%，高于行业优秀值20.5%。
总资产报酬率(%)为31.07%，高于行业优秀值16.6%。
销售(营业)利润率(%)为63.2%，高于行业优秀值20.5%。
成本费用利润率(%)为171.72%，高于行业优秀值18.7%。
资本收益率(%)为945.59%，高于行业优秀值14.9%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分56分，结论一般泸州老窖2023年三季度总资产周转率(次)为0.48次，低于行业平均值0.6次，高于行业较差值0.4次。
应收账款周转率(次)为3131.44次，高于行业优秀值34.0次。
流动资产周转率(次)为0.66次，低于行业较差值0.9次，高于行业极差值0.4次。
资产现金回收率(%)为22.18%，高于行业优秀值12.3%。
存货周转率(次)为0.31次，低于行业极差值0.7次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分80分，结论良好泸州老窖2023年三季度资产负债率(%)为36.78%，优于行业优秀值48.6%。
已获利息倍数为41.3，高于行业优秀值9.1。
速动比率(%)为351.09%，高于行业优秀值119.2%。
现金流动负债比率(%)为36.09%，高于行业优秀值29.4%。
带息负债比率(%)为58.03%，劣于行业极差值52.6%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分100分，结论优秀泸州老窖2023年三季度销售(营业)增长率(%)为25.41%，高于行业优秀值21.9%。
资本保值增值率(%)为121.41%，高于行业优秀值119.6%。
销售(营业)利润增长率(%)为29.02%，高于行业优秀值17.4%。
总资产增长率(%)为41.25%，高于行业优秀值26.4%。
发展能力状况（注：报告中使用的行业值为2022年酒和饮料制造业国资委企业绩效评价值。
泸州老窖股票投资价值分析
泸州老窖股票投资价值分析作者：罗建梅黄秀宇来源：《科学与财富》2019年第31期摘要：本文利用泸州老窖2013年至2018年财务数据以及2018年我国白酒市场行业数据，分析泸州老窖股票的投资价值。
本文首先对我国宏观经济形势和白酒行业进行了分析，然后对泸州老窖公司经营和基本财务情况进行了分析，分析其投资风险，希望对投资者有所裨益。
关键词：投资价值;财务分析;白酒;泸州老窖在股票投资行为中，为了避免盲目投资，在选择投资对象前，对所选择的投资对象进行科学合理的投资价值分析变得越来越重要。
进行股票投资价值分析，一般从宏观经济形势、行业背景以及公司状况等三大方面进行分析。
1 我国白酒行业背景分析1.1 宏观经济分析根据国家统计局2019年2月28日发布的《2018年国民经济和社会发展统计公报》可以得知，2018年国内生产总值90.03万亿，比上年增长6.6%。
2019年，我国经济发展相比于2018年所面临的外部环境更加复杂严峻，受国际经济影响，国内宏观经济将进入较长中低速发展期，将会面临来自金融风险、供给侧改革、新旧动能转换、生态环境保护、中美贸易摩擦等多方面的叠加压力。
1.2 中国白酒行业发展现状分析我国白酒产业发展态势较为稳定，根据相关统计数据得知，2018年全国酿酒行业规模以上企业，实现销售收入8122亿，同比增长10.20 %;实现利润总额 1476.45 亿，比上年增长23.92 %。
较长周期看，鉴于我国目前人口模式，白酒行业将因为受到我国人口老龄化影响，可能出现需求量下降的趋势，从而加剧白酒市场竞争力。
根据2018年白酒上市公司年报，排名前四的白酒企业总营业收入为1544.44亿元，其中泸州老窖2018年总营业收入为130.56亿元，占四大白酒企业总营业收入8.45%。
2“泸州老窖”公司层面分析泸州老窖作为中国最古老的四大名酒之一，起源“酒城”泸州，享有“浓香鼻祖，酒中泰斗”的称呼。
泸州老窖公司现拥有老窖池10086口，其中百年以上老窖池1619口，被国务院列为国家级重点文物保护单位的四百年以上老窖池4口。
泸州老窖股份有限公司的会计分析报告
泸州老窖股份有限公司的会计分析报告姓名：学号：班级：一、公司基本资料公司名称：泸州老窖股份有限公司总部地点：四川泸州经营范围：白酒生产企业二、（1）对资产负债表进行水平分析项目2012年2011年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金694201 314890 379311 120.46% 30.40% 应收票据278973 343968 -64995 -18.90% -5.21% 应收账款8047 5956 2091 35.11% 0.17% 预付款项1620 4568 -2948 -64.54% -0.24% 其他应收款1189 2397 -1208 -50.40% -0.10% 存货291182 213317 77865 36.50% 6.24% 流动资产合计1275212 885095 390117 44.08% 31.27% 非流动资产：长期应收款83737 75693 8044 10.63% 31.27% 长期股权投资105201 199720 -94519 -47.33% -7.58% 固定资产99784 101239 -1455 -1.44% -0.12% 在建工程18456 6083 12373 203.40% 0.99% 无形资产28119 32730 -4611 -14.09% -0.37% 长期待摊费用70 -- #VALUE! #VALUE! #VALUE!递延所得税资产30456 22856 7600 33.25% 0.61% 非流动资产合计282086 362628 -80542 -22.21% -6.46% 资产总计1557298 1247723 309575 24.81% 24.81% 流动负债：应付票据43206 36598 6608 18.06% 0.53% 应付账款62559 58879 3680 6.25% 0.29% 预收账款296257 255138 41119 16.12% 3.30% 应付职工薪酬6914 7712 -798 -10.35% -0.06%应交税费125758 122424 3334 2.72% 0.27%应付股利528 3172 -2644 -83.35% -0.21%其他应付款41092 39939 1153 2.89% 0.09%其他流动负债893 618 275 44.50% 0.02%流动负债合计577205 524479 52726 10.05% 4.23%非流动负债：其他非流动负债3007 760 2247 295.66% 0.18%非流动负债合计3007 760 2247 295.66% 0.18%负债合计580212 525239 54973 10.47% 4.41%股东权益实收资本(或股本) 139827 139424 403 0.29% 0.03% 资本公积70162 60401 9761 16.16% 0.78%盈余公积139827 121078 18749 15.49% 1.50%未分配利润620508 395989 224519 56.70% 17.99% 外币报表折算差额12 -- #VALUE! #VALUE! #VALUE!归属于母公司股东权益合计970335 716892 253443 35.35% 20.31% 少数股东权益6751 5592 1159 20.73% 0.09%股东权益合计977086 722484 254602 35.24% 20.41% 负债和所有者权益合计1557298 1,247,723 309575 24.81% 24.81%该公司总资产本期增加３０９５７５万元，增长幅度为２４．８１％，说明泸州老窖股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。
泸州老窖股份有限公司投资价值分析
泸州老窖股份有限公司投资价值分析提纲1.宏观经济形势分析1.1国民经济形势1.2宏观经济政策分析1.2.1货币政策分析1.2.2财政政策分析1.3其它宏观经济因素的分析1.3.1物价变动1.3.2汇率变动2.白酒行业分析2.1行业总体情况2.2白酒行业存在的问题2.2.1食品安全问题2.2.2市场容量饱和2.2.3科技投入不足2.3行业发展趋势2.3.1品牌化经营趋势明显2.3.2中低档白酒市场仍有较大潜力2.3.3更加注意酒的养生、保健功能2.4泸州老窖公司的行业地位2.4.1品牌价值2.4.2市场占有率3.公司分析3.1公司概况3.1.1经营状况3.1.2财务状况3.2财务指标分析3.2.1偿债能力分析3.2.1.1流动比率3.2.1.2速动比率3.2.1.3资产负债率3.2.1.4产权比率3.2.2营运能力分析3.2.2.1应收账款周转率3.2.2.2存货周转率3.2.2.3总资产周转率3.2.3盈利能力分析3.2.3.1销售毛利率3.2.3.2净资产收益率3.2.3.3每股收益3.2.3.4市盈率3.2.4发展能力分析3.2.4.1主营业务收入增长率3.2.4.2营业利润增长率3.2.4.3总资产增长率3.2.4.4净利润增长率3.2.5其它指标4.结论及建议4.1结论4.2建议一、宏观经济形势分析（一）国民经济形势受2007年美国次贷危机的影响，中国经济的增长速度一度下滑，在今年一季度GDP增长率达到最低，增长率仅为6.1%（如图1所示）。
在此之前中国的经济持续高速增长，增长速度维持在两位数以上。
随着经济的增长，中国的资本市场价格高企，上证指数最高达到6124.04点。
次贷危机使得中国经济的基本面发生逆转，在08年初开始GDP的增长率开始下滑，全年仅实现了9%的增长速度。
原本就过度膨胀的资本市场遭到重创，“黄金十年大牛市”的神话被打破，上证指数在短短一年时间内最低跌到1664.93点。
泸州老窖证券投资分析报告
证券投资分析报告--泸州老窖股份有限公司一、公司概况1.公司背景：泸州酒业，始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，是中国浓香型白酒的发源地。
泸州老窖股份有限公司是由原泸州老窖酒厂于1993年6月整体改组，以募集方式设立，1994年5月公司股票1969万股在深交所上市。
公司是我国酒类行业里唯一一家蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒企业，重要无形资产“泸州”品牌列为中国10大驰名商标，96年公司又获得“进出口经营权”，为主导产品开拓海外市场，特别是东南亚市场打下了良好的基础。
2.基本情况:“泸州”-中国首届十大驰名商标，“国窖牌”2006年获得白酒类唯一的国家“驰名商标”，“泸州老酒坊”商标又在2008年获得国家驰名商标。
行业内唯一荣获三枚中国驰名商标的企业。
3.主要产品:生产高品质的国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖等产品。
二、行业背景1.当前行业环境：我国白酒消费群体约4亿，市场消费量在400万左右。
拥有广阔的市场基础。
2.未来行业发展:消费观念、保健意识、禁酒令、征税等成为发展的制约因素。
3.产品未来需求预测：白酒的社会需求——高档酒类，价格的需求弹性小，甚至为负，影响需求和利润的因素是品牌和产量。
三、公司所处地位1.产品规模:泸州老窖特曲现在的产量约为6000吨，未来产量增长还有很大空间。
2011年集团销售收入（含税）280亿元，同比增长47.37%2.市场份额：未来五年市场份额翻一倍，股东收入翻一倍，每年增长20%以上，泸州老窖已经确立了2013年白酒销售收入130亿元的远景目标。
3.核心竞争优势:（1）泸州老窖竞争优势比较突出，未来有望持续保持其竞争优势，公司独有的窖池资源成为公司高端白酒品质的重要资源优势。
（2）公司的营销非常有特色，具有一定的营销优势。
公司今年提出的狼性营销策略和差异化竞争策略，制定详细的实施方案，这有望促进公司营销上的飞跃。
（3）公司的发展战略方向比较清晰，定位明确。
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泸州老窖股份公司股票投资分析报告Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】泸州老窖股份有限公司证券投资分析报告1 公司概况证券名称及代码泸州老窖（000568）经营范围泸州老窖系列酒的生产、销售（凭许可证及其有效期经营）；进出口经营业务；技术推广服务；发酵制品生产及销售；销售：汽车配件、建材及化工原料（以上经营项目不含法律、法规和国务院决定的前置审批和许可项目）。
主营业务经营和销售泸州老窖系列类酒历史沿革泸州老窖股份有限公司前身为泸州老窖酒厂，始建于1950年3月，1993年9月20日经四川省经济体制改革委员会川体改(1993)105号文批准，由泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司。
1993年10月25日经四川省人民政府川府函(1993)673 号文和中国证券监督管理委员会证监发审字(1993)108 号文批准公开发行股票，于1994 年5 月9 日在深交所挂牌交易。
2005 年10月27日公司股东大会审议通过了《泸州老窖股份有限公司股权分置改革方案》，于2005年11月3日办妥股份变更登记手续。
变更后公司股本总数未发生变化，仍为841，399，股，其中，控股股东泸州市国有资产管理局持有的本公司国家股由585，280，股下降到508，445，股，占公司总股本的比例由%下降到%。
2006年11月公司定向增发获得批准，总股本由841，399，股增加到871，399，股；泸州市国有资产管理局占公司总股本的比例由%下降到%。
2007年2月27日控股股东泸州市国有资产管理局已累计售出本公司股票42，069，983股，至今还持有本公司股466，375，156 股，占公司总股本的%，仍为本公司第一大股东。
泸州时代酒业有限责任公司已由合资方四川福华集团实业有限公司承包，承包期为2004年4月8日－2011年4月7日，公司不再拥有对该公司的实际控制权。
泸州滋补酒业有限责任公司已由合资方泸州土产果品经营站承包，承包期为2004年5月1日－2011年4月30日，公司不再拥有对该公司的实际控制权。
背景分析泸州老窖源远流长，是中国浓香型白酒的发源地，以众多独特优势在中国酒业独树一帜，是唯一蝉联五届获得“中国名酒”的浓香型白酒。
另外，公司资源丰富，拥有老窖池10086口，其中百年以上老窖池1619口。
是中国几大名酒之一。
2 宏观经济分析金融危机对白酒行业的影响（1）金融危机对白酒行业带来的负面影响白酒产业是传统优势产业之一，从2007年年初到2009年上半年，粮食价格一涨再涨，加上其他原材料如煤、电、油、包材用纸的疯涨，导致白酒行业整体生产成本也大幅度上升，行业企业都受到了极大的成本压力，所以才不断传来各品牌提价的消息，以冲抵成本上升的压力。
金融危机发生后，随着经济活跃度和信心指数的降低，企业间的商务往来趋减，居民收入增长下降，消费支出趋于谨慎，对行业的负面影响也逐步体现出来：一是消费预期快速减弱，白酒行业出现了2003年以来的首次“需求不振”；二是增长趋势逐步放缓；三是产品销量大幅下降。
自去年四季度以来，各名酒企业的系列产品均有较大幅度销售滑坡，国窖 1573、五粮液等高端名白酒销量在北京、上海等重点区域分别下降了 10%—30%不等；四是名酒价格显现回落，白酒高端产品在各地酒类批发市场价格总体下降了10%左右；五是经销商信心明显受挫；六是对外贸易难度骤增。
（2）金融危机给白酒行业带来的机遇金融危机虽给我市白酒业带来较大不利影响，但从全行业发展看，同时也给优势企业带来了新的契机。
在企业整合资源、扩大生产经营规模，吸纳外来资本、引进战略伙伴，调整产品结构、扩大市场份额等方面，都是一次良好的机遇。
因此，应该充分看到危机中蕴含的积极因素。
第一，从消费层面看，高端白酒虽然受经济低迷和投资信心下降等诸多因素影响，销售业绩或下降，或一改连续的高速增长而陷入平稳增长，但强势品牌的中高端产品如借此机会调整营销策略，将会由此获得更大的发展空间；同时，受国家拉动内需、刺激消费政策和传统消费习惯的影响中低端白酒的消费不会受太大的影响。
第二，从成本层面看，由于生产材料和能源价格的下跌，白酒的综合生产成本将逐步下降，可以抵消部分白酒企业降价竞争带来的对盈利的冲击。
第三，从竞争层面看，一线和二线白酒品牌的分化将在这一过程中逐步固化，除泸州老窖以外，没有品牌基础和竞争力的白酒企业和品牌将逐步迈入二线梯队；而未来两三年内，一线品牌的格局很有可能形成新的调整和排名，对处于上升期的泸州老窖孕育着更大的机遇。
第四，从资本层面看，由于泸州老窖的出色业绩和增长潜力，曾得到资本市场的一致公认，在未来企业的增长和扩张需要中，将具备融资优势。
虽然受到金融危机的影响，但总体来看，目前，我国宏观经济形势大体向好。
宏观经济对白酒行业产生的影响（1）催生高端白酒领跑名酒涨价经济发展，收入提高，带动了消费结构的升级。
而消费结构的升级刺激了高端白酒的市场需求，直接催生了水井坊、国窖1573等高端新品以及五粮液、茅台、古井贡等品牌的年份酒乃至其它一大批高端白酒。
宏观经济增长是消费档次提高的基础，而消费档次的提高同时又是传统高端酒不断涨价的核心因素之一。
近5年来，传统高端白酒“涨”声不断。
52度普通装五粮液目前已涨到700多元/瓶，53度飞天茅台的终端售价更是突破了千元大关。
此外，剑南春、泸州老窖、汾酒、洋河蓝色经典等，都在不断实施涨价策略。
一线名酒频繁涨价腾出的价格区间又催生了大批新兴高端版权中国酒业新闻网白酒，带动着白酒主流消费价格带的不断上移，从而提升高端白酒品牌的溢价能力和企业的整体赢利能力。
客观地说，这些品牌的涨价固然有企业经营战略上的考虑，但消费档次的提高无疑对其涨价起了决定性的市场支撑作用。
可以预见，随着消费水平的不断提升，名酒及二线名酒的涨价“竞赛”肯定会继续，从而为优势白酒品牌提供更大的赢利空间。
（2）重新定义白酒档次消费结构升级除了催生一批新兴高端白酒以外，对传统白酒的档次也在重新定义。
比如几年前传统的中高档白酒价格基数一般在100元左右，而其现在不仅早已突破百元大关，发达地区甚至超过200元、300元。
以江苏市场为例，几年前以口子窖为代表的徽酒军团在江苏一直主打80元-100元的产品，并在这个价位几乎形成垄断，一度给江苏地产名酒带来巨大压力。
而以洋河蓝色经典、国缘、双沟珍宝坊等为代表的苏酒军团则另辟蹊径，根据消费需求的变化在价格定位上与徽酒拉开档次，主打140元-200多元的产品，在高空对徽酒实施覆盖性打压，取得了巨大成功。
这其中固然有苏酒营销战术和资源实力的原因，但江苏经济持续高速发展带动市场消费能力的提升无疑是苏酒取得成功的最基本支撑。
（3）政策层面从“限制”到“扶优限劣”白酒行业进入快速发展时期，还有一个因素不能忽略，那就是国家产业政策出现的积极变化。
分析白酒行业近5年来的发展轨迹可以看到，除白酒行业自身具有的周期性因素外，国家产业政策的调整对行业发展的影响很大。
“九五”期间，白酒行业取得了超速的发展，也出现了一定的混乱状态。
在这种情况下，国家通过政策手段对行业进行了规范，很多人将当时的白酒行业政策形容为“限制”政策。
为此，白酒行业进行了重新洗牌。
“十一五”期间，从2005年开始，国家通过一系列的政策措施对行业的发展进行调整引导。
首先，行业标准、规范的颁布实行，提升了行业的进入门槛。
《纯粮固态发酵白酒行业规范》的实施，在一定程度上减少了市场上纯粮固态发酵白酒和新工艺白酒混杂的现象，推广纯粮酿造白酒，对白酒企业的规范经营和消费者的理性消费有助推作用。
《酒类流通管理办法》的出台，标志着包括批发、零售、储运等经营活动在内的酒类流通活动向法制化迈进，促进酒类市场健康有序发展。
其次，白酒税收政策出现转向。
一直以来，白酒行业承担税负过重，造成产品结构和经济效益增长比例失调。
2006年4月，税收政策出现重大利好，薯类白酒15%和粮食白酒25%的从价税率合并为20%,税收政策开始向优质白酒倾斜。
2008年，新的企业所得税规定开始实施，内外资税率合并为25%,对白酒企业特别是名优酒企业也是利好之一。
2008年5月，白酒行业消费税金和附加占主营业务收入的比重为7%,较上年同期下降个百分点，而2002年11月时最高点达%.最后，白酒质量认证体系的形成符合人们对食品安全问题关注升温的大趋势，对规范白酒市场，引导白酒市场有序、公平竞争，提高酒类产品的安全水平，促进白酒产品扩大出口等都有积极的影响。
以上的一系列政策明确地传达了国家对白酒行业政策的调整方向：一是规范行业秩序，二是鼓励大中型名优酒企业的发展。
政策导向的转变为白酒行业未来的健康快速发展奠定了良好的基础。
总之，不管是宏观经济形势还是国家政策，以及其它诸多大环境因素，都对白酒消费和产业发展产生着积极而深远的影响，而这种影响又必将对白酒企业的运营模式及增长方式的转变产生推动作用。
3 公司所属行业分析白酒行业发展现状分析（1）产业政策由于酒类产品的特殊性和酿酒行业是耗粮大户等原因，酿酒行业从整体上讲是国家限制发展的产业，限制的重点是白酒，特别是烈性白酒。
国家政策取向是“低度，优质，多品种，低消耗”。
今后白酒行业的发展思路是：限制高度酒、高耗粮及无序的生产，整顿流通程序，发展优质、低度、低耗粮白酒和有序的生产流通。
重点发展名优白酒，降度白酒，大力提高低度白酒。
（2）行业特点白酒生产属劳动密集型产业，四万多个企业解决了2000万人的就业问题。
白酒是农副产品深度加工的产物，是高附加值的体现。
每年我国酒类的直接税收超过 100 亿元，为国家发展积累了巨额资金，白酒业成为不少地区的财政支柱产业。
（3）技术进步白酒的传统作坊式工艺劳动强度大、效率低，产品质量不稳定，经济效益差，特别是对粮食消耗巨大，是白酒行业成为国家限制发展行业的一个最重要的原因。
目前各种新技术、新工艺得到了推广，使得现在酿酒工艺在效率、成本、质量、产量各方面都得到较大的提高。
（4）市场结构分析我国经济转向新的消费时期，白酒在人民生活中的重要性下降，酒文化成为精神的象征。
在这种情况下，满足低收入阶层生活需要的低档白酒的消费量开始下降，而高档白酒成为商务交往的重要载体，消费量逐渐上升。
高端白酒依靠特殊的文化底蕴和质量取胜，中国白酒将依靠其品牌和质量走向世界。
（5）市场特性分析长期以来，受行业传统属性和体制的制约，资本在白酒行业扮演的角色一直很弱。
但随着产业竞争层次提升，其他行业竞争加剧，越来越多的资本会进入白酒行业。
资本进入酒业，要么因为资本获得资源共享的溢价优势，要么增加差异化的竞争优势，要么强化低成本的优势。
就目前白酒行业的实践看，短期的资本投入，核心机会表现于品牌溢价的挖掘和渠道集约化的共享；从长期看，基于名酒名牌战略的产业布局更有价值。