2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析(整理)(精)
宏观经济波动对股票市场的影响分析
宏观经济波动对股票市场的影响分析【摘要】在有效市场前提下，宏观经济波动对股票市场的冲击会反映在股票价格的变化上，为了研究两者的具体关系，选取2000～2016年上证综合指数与宏观经济相关变量的时间序列数据，运用单位根检验、协整检验以及构造协整方程、误差修正模型的方法对宏观经济波动对股票市场的冲击进行实证分析，结果表明，股票市场反映宏观经济波动的预期并不一致，宏观经济波动与股票市场波动出现了明显的背离，而且短期各个宏观经济变量对股票市场波动的影响大小和显著程度与长期的并不一致，研究结果表明在短期宏观经济变量对股票市场波动的冲击较大。
【关键词】宏观经济股票市场影响分析一、引言2008年以前，我国经济的发展状态一直是平稳高速的发展状态，直到2008年爆发了全球性金融次贷危机，对我国经济有很大的冲击。
危机发生以后，世界经济主要发达经济体进入经济长期停滞的时期，而中国经济也结束了较长时期高速增长，进入了“新常态”经济发展新阶段，这一阶段的特点就是发展速度放缓。
一直以来，股票市场作为宏观经济的晴雨表，在有效市场下，宏观经济政策变动引起宏观经济的波动，进而影响到股票市场的波动。
研究股票收益率的变化进而分析判断该变化的内在原因，从而把握宏观经济形势，对制定经济政策也尤为重要。
国内的一些学者对股票市场波动与我国宏观经济波动之间的关系进行了实证检验。
任燕燕（2016）[1]是从上市企业实际控制人的角度分析，发现不同实际控制人性质企业的股价指数在面对宏观经济波动时的表现不对应的，分析更侧重于分析股票市场波动的内部原因。
罗建春（2002）[2]运用了著名的ARCH/GARCH模型，以上证指数、深证综合指数和一系列宏观经济变量为研究对象，从总体上看，宏观经济波动是我国股市波动的重要影响因素，但是研究表明股票市场的波动基本不受工业生产波动的影响，但是股票市场对于利率波动的反应却比较灵敏，因为利率的变动反映了我国政府对宏观经济的态度和政策。
2012宏观经济政策调控对股市的影响
2012宏观经济政策调控对股市的影响证券市场的态势主要受四个方面的影响，其中包括宏观因素，产业和区域因素，公司因素，以及市场因素。
而宏观因素为其主要的影响因素，宏观因素中包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律因素、军事因素和文化因素等等。
其中宏观经济因素变动又是证券市场价格变动的首要因素。
它的重要性在于它对证券市场影响的长期性，是宏观经济因素影响证券市场的方式和体现。
回顾2011年，2011年全年的经济大致可分为两阶段，第一阶段，上半年，经济增速下滑，通胀持续走高；第二阶段，下半年，经济增速继续下滑，通胀见顶回落。
全年经济的走势，我们可以形容为滞涨向软着陆的演变。
2011年12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，都明确提出了2012年经济工作的基调，虽然政策基调不变，仍然实施积极的财政和稳健的货币政策，但重心由“抑物价”转向“稳增长”，政策的内容出现了一些变化。
会议提出保持宏观政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并提出了“稳中求进”的工作总基调。
同时强调“着力扩大内需，特别是消费需求”，表明在通胀下行、经济增长放缓、全球各国均开始关注增长的趋势下，政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移，强调宏观调控的灵活性和前瞻性，及时做出预调微调。
政策虽然出现“适度微调”，但由于地产调控不放松，所以“微调”的力度并不大。
这两年的政策调控主要包括地产调控和货币调控，由于房地产在国民经济中的支柱地位，所以地产调控是调控中的重要内容，对经济影响较大。
2012年至今我国经济增长触底反；弹物价将走低；货币政策放松可期，股市受益。
货币政策预调，微调力度加大，贷款利率可能下调，准备金率将下调，人民币贷款增加可以持续，人民币兑美元汇率波幅扩大。
市场行情将取决于政策放松的幅度，政策放松和经济增长回暖将带来企业盈利上升和估值上升。
其中货币政策：继续保持稳健基调，但会根据经济形势的新变化和新特点，进行预调微调。
宏观经济对我国证券市场的影响
宏观经济对我国证券市场的影响宏观经济是指整个国家或地区的总体经济运行状况和发展趋势。
宏观经济状况和表现与证券市场紧密相关，两者之间存在着相互影响的关系。
本文将从宏观经济影响证券市场的角度进行论述，具体阐述宏观经济对我国证券市场的影响。
首先，宏观经济对证券市场的资金供给和需求产生影响。
宏观经济状况的好坏会直接影响到投资者对市场的信心和预期。
当宏观经济发展较好，经济增长稳定，投资者信心增强，资金投入股票市场的意愿较高，从而推动证券市场的资金供给增加。
另一方面，宏观经济不佳，经济增长不稳定，投资者信心下降，资金投入股票市场的意愿减弱，从而导致证券市场的资金供给减少。
其次，宏观经济对证券市场的利率水平和货币政策产生影响。
在宏观经济增长迅速的情况下，央行可能会抬高利率以抑制通胀和过热经济。
这使得固定收益类证券的利率水平上升，相对股票市场而言，其收益更为可观，从而会减少投资者对股票市场的需求，对股票市场产生不利影响。
相反，当宏观经济增长放缓，央行可能会降低利率以刺激经济增长，则会增加投资者对股票市场的需求。
再次，宏观经济对证券市场的实体经济表现和行业发展产生影响。
宏观经济增长不仅会影响整个市场的表现，还会对各个行业和企业有着直接的影响。
当宏观经济增长较快时，经济活动和消费水平也会提升，从而带动相关行业和企业的业绩增长，进而影响证券市场对这些行业和企业的评价和投资预期。
相反，宏观经济增长放缓，经济活动和消费水平下降，则会对相关行业和企业的业绩产生不利影响，影响投资者对其的投资决策。
最后，宏观经济对证券市场的监管政策和法规制度产生影响。
宏观经济发展情况将会影响政府的宏观调控政策，包括对证券市场的监管政策和法规制度的制定和调整。
政府可能会增加对证券市场的监管力度，加强市场的规范化和稳定性，降低市场风险，提高市场透明度，以促进证券市场的健康发展。
总之，宏观经济对证券市场有着深远的影响，包括资金供给和需求、利率水平和货币政策、行业发展和企业业绩以及监管政策和法规制度等方面。
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响摘要:宏观经济走势是影响证券市场水平变量和波动性的最基本因素．作为国民经济的重要组成部分．证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响．同时又反作用于国民经济的发展。
从根本上说．股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期．股市周期的变化反映了经济周期的变动。
经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说．在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期。
股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时。
目前，保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系是我国宏观调控的重点。
一、2012年中国宏观经济形势基本展望（一）投资回落，但仍处于较高的水平在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。
在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。
1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定（二）外需改善，但贡献力度有限1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度（三）消费持续增长，贡献不断加大受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。
1. 城市化进程为国内消费提供持续动力2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化（四）货币政策方向不变，但力度可能减弱2010年适度宽松的货币政策已经在年终中央经济工作会议得到明确，但根据对2010年我国经济增长形势的预测，我们预计2010年的货币政策将“名松实紧”逐步渐进的退出，在调控效果上逐步回归中性，但这并不意味着政策的收紧，2010年货币政策仍然相当宽松。
2012年股市行情分析
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2012年抓住龙头 ，骑龙而上！
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1.第四次全国金融工作会议精神
一、要实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性
、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。
二、要优化信贷结构，加强对国家重点在建续建项
目和保障性住房建设，对符合产业政策的企业特别 是小型微型企业，对企业技术改造的信贷支持。
三、要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发
综上所述：尽管有来自房地产市场及外贸下滑的 风险，我们认为中国将实现软着陆的可能性较大。
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二、内因：国内经济走向
2012年影响股市重要事件解析
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二、内因：国内经济走向
2000年=100 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2020
1980
1990
2000
2010
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二、内因：国内经济走向
问题：未来的房价走势如何？
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二、内因：国内经济走向
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宏观经济政策对股票市场的影响
宏观经济政策对股票市场的影响股票市场与宏观经济密切相关，股票市场的表现也很大程度上受宏观经济政策的影响。
政府的宏观经济政策是指刺激或调控经济活动的政策，其目的是使经济增长更加平稳，稳定通货膨胀和利率水平。
宏观经济政策的实施会影响到股票市场的整体投资环境和投资者的预期，从而对股票市场的表现产生重要的影响。
本文主要探讨宏观经济政策对股票市场的影响。
货币政策的影响货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率水平和货币政策工具等手段来控制经济活动的政策。
货币政策的变化对股票市场的影响较为显著，这主要表现在以下几个方面：首先，货币政策对股票市场的投资环境和投资者预期产生影响。
在货币紧缩的环境下，由于货币供应量减少，市场上流动性相对减少，市场的投资风险相应增加，股票市场的投资者将更加倾向于保守型的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。
相反，在货币宽松的环境下，由于货币供应量增加，流动性相对增加，市场的投资风险相应减少，股票市场的投资者将更加倾向于进攻性的投资，股票市场的整体表现可能较为强劲。
其次，货币政策对股票市场的利率水平产生重要影响。
在利率高企的环境下，风险投资的机会比较有限，投资者更倾向于选择固定收益的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。
在利率低迷的环境下，投资者将更多的资金投入到股票市场中，股票市场的整体表现可能较为强劲。
第三，货币政策对股票市场的市场心理产生重要影响。
货币紧缩的政策可能会给投资者带来不确定的因素，导致市场担忧，而货币宽松的政策则可能会带来投资者对股票市场的乐观心态，使市场出现投资者的热情。
因此，在货币紧缩的环境下，一些欠佳的经济数据，如利润下降、失业率上升等，就可能对股票市场产生更大的负面影响，而在货币宽松的环境下，市场对类似的数据反应可能较为温和。
财政政策的影响财政政策是指国家通过税收、开支和政府债务等手段来调节经济运行的政策。
与货币政策相比，财政政策影响股票市场的原理类似，同时它们之间还有一些不同之处。
宏观经济变量对股市的影响
宏观经济变量对股市的影响股市是经济的晴雨表，其变动会受到宏观经济变量的影响。
现代股市是资本市场中非常重要的组成部分，对于一国或者地区的整体经济的发展有着较大的作用，同时股市的表现也可以被看做是市场对于市场经济的预期和投资者的信心度的体现。
本文将从货币政策、财政政策、实际经济增长、国际贸易、人口与社会因素等方面来讨论宏观经济变量对股市的影响。
货币政策货币政策是中央银行所采用的控制通货膨胀和促进经济增长的手段。
货币政策的制定对股市有着积极和消极两面性。
在通货紧缩时期，中央银行通常会采取紧缩的货币政策，升高利率来抑制需求，使经济压力等宏观经济问题得到改善。
但升息也意味着投资者融资成本加大，从而增加了股市上的买卖成本，降低了市场投资价值。
与此相反，在通货膨胀期间，中央银行通常会降低利率并采取放松货币政策来刺激经济的增长。
这种政策的实施将使得投资者的融资成本降低，带动股市的波动增加，对市场投资价值产生积极的作用。
财政政策财政政策主要是对一国或地区的财政收支和赤字的管理和调节。
在营造有利于股市的投资环境方面，财政政策起着至关重要的作用。
一方面，政府可以通过加税筹集资金、发行政府债券等方式调控和扶持具有未来发展潜力的企业。
这将使得这些公司有更多的资金来进行个案投资和生产扩张，进而带动股市的波动增加，有助于市场价值的提升。
另一方面，政府也可以通过政府支出的方式来刺激经济和财政改革。
相应的，这将使得政策的投资对象得到更好的资金扶持，从而带动了市场价值的提升。
实际经济增长实际经济增长是股市波动的主要因素。
在经济数据显著恶化的环境中，股市的反应通常是负面的，投资者倾向于出售其在该市场中的股票，以缓冲潜在的进一步负面发展。
在相反的背景下，经济实际增长有时也会对股市性价比有重要的作用。
通常，随着实际经济增长的加速和经济结构转型的加强，股市则会表现出强劲的状态，投资者通常会为推动经济增长和扩张寻找投资机会。
国际贸易国际贸易的因素对于股市的影响通常也是较大的。
掌握宏观经济数据对证券市场的影响
掌握宏观经济数据对证券市场的影响宏观经济数据是指反映国家或地区整体经济情况的数据，包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、就业率、利率等。
这些数据是市场参与者了解经济发展趋势、预测未来走势的重要依据之一。
合理解读和掌握宏观经济数据对证券市场具有重要意义，下面将从多个方面阐述宏观经济数据对证券市场的影响。
一、宏观经济数据与证券市场的关系宏观经济数据与证券市场存在着紧密的关系。
经济数据的好坏会直接或间接地影响证券市场的波动。
例如，当国内生产总值增长率高于预期时，市场参与者普遍认为经济发展较为乐观，对证券市场带来利好。
而通货膨胀率过高则会增加市场风险，影响投资者信心，导致证券市场下跌。
因此，掌握宏观经济数据可以帮助投资者更准确地判断股票、债券等证券的价格变动。
二、GDP数据的影响GDP是国家经济的核心指标，它反映了一个国家的经济总量。
GDP数据的发布通常会引起市场的关注和波动。
当GDP增速超过预期时，市场普遍认为经济增长强劲，投资者会更加乐观，股票市场可能走强。
相反，如果GDP增速低于预期，市场参与者可能会趋于保守，股票市场可能走弱。
因此，了解GDP的变动趋势对投资者来说至关重要。
三、通货膨胀数据的影响通货膨胀率是一个国家货币购买力相对下降的指标，也是投资者关注的重要因素之一。
当通货膨胀率过高时，会引发市场对货币贬值、利率上升的担忧，可能导致股票市场的调整和债券市场的下跌。
与此同时，通货膨胀率的上升还会引起市场对企业盈利能力的质疑，从而影响到证券市场的表现。
因此，投资者需要密切关注通货膨胀数据的变化，以做出相应的投资决策。
四、就业数据的影响就业数据是反映劳动力市场状况的重要指标。
就业市场的好坏与证券市场之间存在密切的关联。
当就业数据超出预期时，市场普遍认为经济景气度提高，有利于股票市场的表现。
相反，当就业数据低于预期时，市场可能出现担忧情绪，股票市场可能出现调整。
因此，投资者需要关注就业数据的变化，以获取对证券市场的参考。
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2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析（整理）
一：回顾2011
2011年，中国股市上证下跌21.76%，深证成指下跌28.41，中小板下跌37.09%，创业板下跌35.88%。
在过去的一年中，虽然全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%，但是由于国内外经济形势不好，导致大盘不断创出新低，市场抛压十分沉重。
2011年，国家出台了多项宏观经济政策，其中：六次上调准备金率，央行三次加息；在抑制通货膨胀方面，采取数量化手段暂时收紧流动性。
12月10日至12日召开的中央经济工作会议使得2011年政策基调尘埃落定：会议提出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。
明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。
重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。
二：2012年股市
6月2日股市指数上证综指2373.44, 深证成指10145.80, 沪深3002633.00, 期指12062629.20,恒生指数18558.34。
2012年我国经济将显著下滑，其中固定投资增速下滑最为明显，较差的基本面决定上半年A股仍可能继续下跌。
在设备更新改造和产业升级的带动下，制造业投资仍有望保持快速增长，不过在内外交困的情况下，增速比2011年有所回落；在政府换届的2012年，基建投资将保持平稳增长，预计为10%左右。
2012年上半年，欧债危机将会最严重。
在这种国内外不利的氛围中，内有经济快速下滑的负面影响，外有债务危机的冲击，上半年A股仍可能延续下跌之势，难有大的起色。
到2012年二季度末、三季度初的时候，基于“稳经济”的需要，政策放松的力度大大提高，经济快速下滑的态势有望改变，经济最差的因素将成为过去；同时2-4月是欧债还款的密集集中期，欧债最大的风险爆发，到二季度末、三季度初的时候，欧债的最大风险过去。
到明年年中，国内外影响股市的两个最大利空都将成为过去，相当于“利空出尽”，A股便失去了下跌的动能，转为趋稳或
上涨，再加上国内政策的大幅放松，股市有望见底上涨。
不过在地方债务的压力之下，财政空间有限，2012年年中经济刺激的力度将远弱于2008年底，所以A 股难以出现“V”形反转，上涨的幅度和速度都将以波浪式的形式出现，呈现“U”形。
三：宏观政策对2012年股市影响
2012年上半年政策的主基调仍是“适度微调”，“稳增长”成为指导方针，政策放松的力度不大，到了二季度末，经济过快下滑的形式将倒逼政策大幅放松，甚至会出现刺激措施，引发股市见底，此后股市开始上涨。
6月1日，多位银行业人士对本报透露，央行、银监会、财政部已于近日联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》停滞4年之久的信贷资产证券化终于重新开闸，根据国务院此前批复，额度共500亿元。
新一轮试点扩大了基础信贷资产的种类，国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款等均在鼓励之列。
不过，500亿元额度相对于中国银行业庞大的贷款存量，及银行管理资本和流动性的迫切需求，只是杯水车薪。
5月PMI没有延续此前连续5个月的上涨态势，而大跌至荣枯线附近，引发市场对经济增长的担忧。
中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心6月1日发布的5月PMI为50.4%，比4月回落
2.9个百分点。
同日发布的汇丰PMI终值也仅为48.4%，不但低于4月的49.3%，也低于5月PMI初值。
有银行分析师的观点是，政策放松的力度还要看欧债危机的发展情况。
如果希腊最终留在欧元区，那么中国可能还会下调存款准备金率3次，降息1~2次；如果希腊退出欧元区，那么政策放松力度将更大，存款准备金率可能还要下调4~5次，并且降息2~3次。
一系列相关微调政策中，其中基建、中小企业融资、结构性减税等政策的积极预计推出将会使三季度房地产稍有回升；在领教过去年的温州模式后，六部委鼓励和引导民间资本进入点评，引导民间资产流入积极行业；除此之外，地方政府可能再度出现加杠杆行为。
虽然当前“稳增长”政策实施面临诸多约束条件，但地方政府上项目的热情已经被点燃，预计各地自行对地产政策进行松动获取项目建设的资本金、通过表外贷款、企业债券等形式进行加杠杆等行为将成为一段时间的主要旋律。
如果态势继续，稳增长政策对于经济增速将会产生较大托举作
用。
在政策面连续出台利好的情况下，沪深两市迎来了久违反弹。
随着政策密集出台，一些受益板块已经开始向上拓展空间。
短线来看，虽然经济未能见底，但是个股行情不断显现，市场会延续稳步推高、涨跌有序的运行格局，预计中期反弹仍将延续。
在目前“经济退，政策进”的背景下，熊市反弹的逻辑仍将有效，三季度有可能出现“经济走平、政策刺激、通胀偏低”的窗口期，只有到“政策出尽，经济L型”的情况下，市场才可能大幅走弱。
今年稳增长的政策与2009年的政策取向明显不同，刺激政策对经济的影响仍会反复，股指的反弹也将显得坎坷，难以在短期走出系统性行情。
同时，除券商、地产以外，大盘蓝筹股的政策性利好因素不足，市场热点仍集中在中小市值股，
二八切换还有一个过程。
如果没有新的利空因素，A股保持平稳走势的概率较大。