第七章 国际直接投资 (《国际金融》)
第七章 国际投资法律制度 《国际投资学》PPT课件
第二节 与国际间接投资相关的法规
一、国际证券投资法规 二、金融危机后的思考
三、国际投资的国际法规范 国际投资的国际法制规范制度包括两方面内容，一是双 边调整，即由两国政府之间签订的、以保护和促进国际 投资为目的的国际协定（协议）；二是多边调整，即由 多国政府之间签订的、以保护和促进国际投资为目的的 国际协议。
四、世界贸易组织《与贸易有关的投资措施协议》 《与贸易有关的投资措施协议（Agreement on Trade－ Related Investment Measures，简称TRIMS）》，第一 次将关贸总协定所建立的适用于贸易领域的国民待遇原 则和一般禁止数量限制规则扩展适用于与贸易有关的投 资措施，是在国际法上专门以国际投资问题进行的多边 法律规制。
第七章 国际投资法律制度 第一节 国际直接投资法
一、国际投资法概述 国际投资法是调整国际私人直接投资关系及有关外国投 资保护与鼓励的国内法规范和国际法规范的总称，既包 括国内立法，也包括国际法规范。
国际投资法体系
国际投资法
国内法规范 国际法规范
资本输入国法制 资本输出国法制
双边条约 பைடு நூலகம்边条约
二、国际投资的国内法规范 一国的国内立法是国际投资法的重要渊源，主要指资本 输入国和资本输出国有关国际私人直接投资的各种国内 立法。
《国际直接投融资》课件
• 按投资方式分类：股权投资、债权投资等
• 按投资领域分类：制造业、服务业、农业等
• 按投资阶段分类：初创期、成长期、成熟期等
• 社会文化风险：由于不同国家之间的社会文化差异，可能导致投资者面临文化冲突、劳动力问题等风险。
国际直接投融资的起源 20世纪以来的发展历程 当前全球范围内的主要形式 未来发展趋势和前景
国际直接投融资是国际金融市场的重要组成部分 促进全球经济发展和贸易往来 推动跨国公司的发展和国际投资 增加就业机会，提高人民生活水平
投资策略：长期投资、短期 投资、分散投资、集中投资 等
投资方式：绿地投资、并购 投资、合资企业、战略联盟 等
风险控制：市场风险、政治 风险、汇率风险等
退出机制：上市、股权转让、 资产剥离等
投资风险识别： 了解并识别不同 类型的投资风险
风险评估：对投 资项目进行全面 的风险评估和预 测
风险防范措施： 采取有效的措施 来降低和规避投 资风险
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案例分析：对案例进行深入的分析，包 括投资方、融资方、投资方式、融资方 式、风险分析等方面，阐述其运作机制 和特点。
国际直接投资知识点总结
国际直接投资知识点总结一、国际直接投资的概念国际直接投资是指跨国公司或个人直接在海外进行资本投资，以获取长期经济利益的行为。
这种投资是指投资者获取对被投资企业控制权，或者在被投资企业持有相当数量的股权，能够影响被投资企业的经营和管理。
国际直接投资是跨国公司在全球布局的一种重要方式，具有长期性、战略性和可持续性。
二、国际直接投资的特点1.长期性：国际直接投资是一种长期的投资行为，与证券投资相比，国际直接投资更具有战略性和稳定性。
2.战略性：国际直接投资是为了获取海外市场份额、获取资源或进行产业布局等目的而进行的投资，具有一定的产业和战略意义。
3.控制权：国际直接投资是为了获取对被投资企业的控制权或一定比例的股权，能够对被投资企业的经营和管理产生影响。
三、国际直接投资的形式国际直接投资可以分为绿地投资和并购投资两种形式。
1. 绿地投资：指在国外新建企业或扩建现有企业的投资行为，也称为创办型国际直接投资。
2. 并购投资：指通过收购或购买部分或全部国外企业的股权或资产来进行投资，也称为收购型国际直接投资。
四、国际直接投资的优势1. 获取资源：国际直接投资能够获取海外资源，包括原材料、人力资源、技术资源和市场资源。
2. 发展市场：国际直接投资能够进入海外市场，拓展销售渠道，获取更多的市场份额。
3. 技术转移：国际直接投资能够实现技术转移，从而提升企业的技术水平和竞争力。
4. 降低成本：国际直接投资能够降低成本，包括生产成本、运输成本和人力成本等。
五、国际直接投资的风险1. 政治风险：政治不稳定、政策变化或政治干预等因素可能对国际直接投资产生影响。
2. 经济风险：宏观经济环境、汇率波动、通货膨胀等因素可能对国际直接投资产生影响。
3. 经营风险：企业经营管理、市场竞争、技术创新等因素可能对国际直接投资产生影响。
4. 法律风险：国际直接投资面临的合同风险、知识产权保护、贸易争端等法律问题。
六、国际直接投资的影响1. 对于投资国家：国际直接投资能够促进国家经济发展，提高就业率，带动技术进步和产业升级。
国际直接投资的概念
国际直接投资的概念什么是国际直接投资？国际直接投资（foreign direct investment，简称FDI）是指一个国家或地区的居民将资金投资到另一个国家或地区的企业或项目中，并且在该企业或项目中具有一定的控制权。
这种投资形式通常涉及跨国公司在国外设立子公司、购买国外企业、与外国企业建立合资企业等。
国际直接投资的目的是为了获取回报，并且能够在投资项目中施加一定程度的控制和影响力。
国际直接投资的特点国际直接投资与其他形式的投资相比具有以下几个特点：1.跨国性：国际直接投资涉及的资金和企业跨越国家边界进行投资，跨越不同的法律和经济体系，涉及国际间的交流和合作。
2.长期性：国际直接投资通常是长期性的投资，投资者会长期持有被投资企业的股权或其他资产，以获得未来的经济利益。
3.控制权：与其他形式的投资相比，国际直接投资通常需要投资者在被投资企业中获得一定的控制权。
这意味着投资者能够参与并影响企业的决策和经营。
4.风险和回报：国际直接投资涉及跨国投资，风险和回报通常都比较高。
投资者需要考虑政治、经济及其他因素带来的风险，同时也可以通过投资获得较高的回报。
5.技术转移：国际直接投资常常伴随着技术的转移。
投资者通常会将自己在技术、管理等方面的优势带到被投资企业中，从而促进技术进步和经济发展。
国际直接投资的重要性国际直接投资对于投资国和被投资国都具有重要意义：1.对于投资国而言，国际直接投资可以增加就业机会、促进经济增长、提高技术水平等。
通过引进外资和外国企业的先进技术和管理经验，投资国可以获得新的发展机遇。
2.对于被投资国而言，国际直接投资可以提供外资和技术转移，带动国内产业升级和经济结构调整。
同时，国际直接投资还可以促进贸易、改善国际收支状况，增加外汇储备等。
国际直接投资的因素国际直接投资的决策受到多种因素的影响：1.政治因素：政治稳定和政府政策对于投资者来说是一个重要的考虑因素。
稳定的政治环境和开放的政策可以吸引更多的国际直接投资。
国际直接投资融资
国际投资条件
❖ 国际分工新发展是国际投资发展的客观前提条件 ❖ 科技革命引起的社会生产力大发展是国际投资迅速
扩展的物质基础 ❖ 发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资
的客观历史条件，促进了国际投资的发展 ❖ 国际经济一体化趋势的加强为国际投资活动提供了
渠道
国际投资特征
❖ 投资目的多元化。 ❖ 投资体现着国家与民族利益。 ❖ 投资所使用的货币既单一化又多元化。 ❖ 投资环境存在着差异性。 ❖ 投资风险较大。
国际投资分类
❖ 按投资期限分类
长期投资（long term investment） 短期投资（short term investment）
❖ 按资本来源及用途分类
公共投资（public investment） 私人投资（private investment）
❖ 按资本的特性分类
国际直接投资（international direct investment） 国际间接投资（international indirect investment）。
❖ 资本流动方式形成了独资、合资、合作、收购、兼并和非股 权安排等多样方式并存的格局
❖ 跨国并购浪潮的特点
跨国并购和跨国公司之间的并购占较大比重 规模巨大并不断增长 卷入跨国并购浪潮的国家越来越多且程度越来越深 并购领域宽、范围广且涉及行业众多 水平并购成为主导并购形式 强强联合，优势互补 对投资环境要求提高
第二章 国际直接投资决策
国际市场进入基本模式
❖ 出口进入模式：
跨国经营企业将有形的最终产品销往外国市场，即为出 口进入模式。
❖ 契约进入模式：
契约进入模式是跨国经营企业与目标国家的法律实体之 间长期的非股权经济往来，即拥有版权、商标、专利、 技术诀窍的跨国经营企业，向国外企业出售（转让）这 些资产的使用权，获得提成费或其他补偿费用，有的书 中将这种模式称为许可证交易。
《国际直接投资》课件
由于东道国政治环境的不稳定性，如政权更迭、民族冲突、战争等，可能对国 际直接投资造成重大损失。
对策
投资者应进行政治风险评估，了解东道国的政治状况和政策走向；同时，可以 通过与当地政府建立良好关系，寻求政治保障。
文化差异与对策
文化差异
不同国家和地区的文化背景、价值观念、生 活习惯等存在较大差异，可能影响国际直接 投资的顺利进行。
特点
长期性、高风险、高回报、跨国性、 管理控制权。
类型与形式
类型
绿地投资（Greenfield Investment ）、兼并收购（Mergers and Acquisitions）、合资企业（Joint Ventures）。
形式
股权投资、非股权投资、证券投资。
动机与影响因素
动机
市场寻求、资源寻求、效率寻求、战略资产寻求。
自然资源
评估东道国自然资源状况，如矿产、 土地、水等，以满足投资项目的资源 需求。
投资动机与区位选择
市场寻求型
投资者选择具有较大市场规模和潜力的 地区，以拓展销售市场和增加销售额。
效率寻求型
投资者选择劳动力成本较低、生产效 率较高的地区，以降低生产成本和提
高竞争力。
资源寻求型
投资者为了获取东道国的自然资源， 如能源、矿产等，而选择具有这些资 源的地区进行投资。
促进文化交流与融合
国际直接投资有助于推动不同文化之间的交流与融合，增进相互了解与尊重。
提升劳动力素质
国际直接投资通常会带来先进的技术和管理经验，从而提高东道国劳动力的素质。
促进社会稳定
国际直接投资有助于增加就业机会、改善民生，从而促进社会的稳定与和谐。
政治效应
增强国家经济实力
国际金融习题答案第七章
国际金融习题答案第七章习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
《国际金融》教学大纲
《国际金融》教学大纲一、课程的性质和任务《国际金融》是广播电视大学财经科金融（含开放教育专科金融专业各方向）、国际贸易、财税等专业的基础理论课，是金融、国际贸易专业的必修课以及相关专业的选修课。
《国际金融》阐述的是国际金融学科的最一般规律、国际金融学的基本理论，介绍国际金融的基本业务和基础知识。
通过本课程的学习，可以使学生明确国际金融学科的研究对象、牢固掌握国际金融的最基本概念、初步了解国际金融的基本业务，为学好其他国际经济方面的业务课程打下坚实的基础。
学习《国际金融》课程也可以更好地完善金融专业学生的知识结构、开阔视野、提高学生从事宏观经济工作的综合素质。
二、与相关课程的衔接《国际金融》属于基础理论课，不管是金融、国际贸易专业的必修还是其他专业的选修，《国际金融》都是在修完《政治经济学》、《货币银行学》等公共基础课之后开设的，因此，本课程在大纲的编写和今后的教学实施过程中，都应该格外重视它的基础性与理论性。
《国际金融》的后续课程主要有：现代金融业务、企业金融行为、金融专题讲座、金融市场、商业银行经营管理、国际贸易理论与实务、国际结算、外贸英语函电等。
三、课程教学的基本要求1、正确认识课程的性质、任务及其研究对象，全面了解课程的体系、结构，对国际金融学科有一个总体的把握；2、牢固掌握国际金融学的基本概念，深刻理解国际金融的基本理论，掌握国际金融的基本原理和学科方法，了解国际金融学科的发展前沿；3、学会理论联系实际，掌握运用所学理论知识和国际金融学的原理和方法分析现实国际金融问题和具体案例的能力；学习掌握从国际金融业务实践中探索一般规律和理论概括的思维方法。
四、教学方法与教学形式1、文字教材：2000年秋季至2002年春季期间，中央电大《国际金融》课程的基本文字教材包括：(1)主教材：《国际金融》（穆怀朋编著，中国金融出版社出版）(2)辅助教材：《国际金融导读》（朱志忠编著，中国金融出版社出版）。
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5.突破贸易壁垒
尽管在WTO框架下,成员国对商品国际贸易的关税有大幅的削减,但是各 种形式的非关税贸易壁垒依然存在,而且愈演愈烈。在这样的环境下,跨国公 司直接对外投资,与其说是一种扩大国外市场份额的进攻型策略,倒不如说是 避免减少国外市场份额的防御型策略。
7.2.2 降低经营风险
1.规避长期汇率风险
1.承担无限连带责任,风险大。 2.采取所有权和管理权相一致的管理原则,影响决策效 率。 3.存续期不够稳定。一般规定,只要有一个合伙人死亡 或退出,企业即告解散。
1.风险较大,对企业全部负债承担无限责任。 2.发展受到限制,只能利用利润积累和借贷的方式扩大 再生产,资金来源受到限制。 3.没有现成的生产基地,缺乏合作伙伴,难以与有影响 的政府机构发展联系。
7.1.3 中国的国际直接投资
1.对外直接投资的特点
对外直接投资的规模与纵深水平,是由投资国在国际商品与劳务市 场的地位决定的。只有那些拥有先进技术、充裕资金、先进管理的企 业,在国际市场上具有很强竞争优势的企业,才最有可能跨越国境设立 分支机构。我国从改革开放之初在全球GDP排名100多位上升到今天 的第2位,生产结构、生产能力和国际竞争力有突飞猛进的改善,初步具 备了扩大对外投资的条件。截至2013年,中国累计对外直接投资总额 5257亿美元。
1.设立简单,有些国家甚至无须注册登记。 2.实现合伙人的优势互补。 3.许多国家不对合伙企业单独征税。
1.受政府控制较少,多数国家没有规范的独资企业法。 2.经营管理灵活主动。 3.容易保守企业秘密,不必定期向股东汇报。 4.容易通过转移定价避税。 5.充分使用投资者的先进技术、管理经验,保证产品质 量和效益。
7.1.1 国际直接投资方式
国际直接投资是指投资者跨越国界,通过创立、收购等手段,以掌握和控 制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。由于世界各国的文化 传统、经济发展程度、政体和管理体制存在差异,企业组织形式也不相同,主 要有独资企业、合伙企业和公司制企业。不同性质的企业,在企业设立、登 记、组织机构、经营管理、并购以及缴纳赋税等方面相差甚远。因此,企业 在做出对外直接投资决策前,首先应该明确直接投资方式。根据不同国家、 不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况,选择一种最合适的直 接投资方式。
在没有达到最佳生产规模之前,增加产品销量是企业扩大利润最便捷的 途径。如果企业在本国面临激烈的市场竞争,或者企业在市场中所占市场份 额已接近于潜在的最大份额,为了确保预期利润额,使得企业价值不下降,企业 不得不通过直接投资的方式开拓海外市场,扩大产品销量;否则,企业不得不转 产或消亡。
2.谋求比较利益和超额利润
(5)汇率:以现行人民币汇价EUR1=RMB10.8作为未来4年各期汇率的 估计值。
(6)东道国对子公司的征税管理:法国政府允许日光公司投资建厂,征收 20%的所得税,对子公司汇回母公司的资金征收10%的预提税。
(7)中国政府对子公司汇回资金给予税收抵免,不再对法国政府已征税 资金重复征税。
(8)对汇回资金的要求:子公司在每年年末将本年度产生的现金流全部 汇回母公司。
2.东道国给予一定的保护。 品结构调整。
3.利用东道国的资金,广开 2.学习国外先进的管理经
筹资渠道。
验,培养本国的技术人员和
4.利用合作伙伴的优势,获 管理人员。
得有比较优势的人力资源、 3.借助外国投资者的销售
紧缺的原材料。
渠道,扩大产品出口。
5.轻易突破东道国的贸易 4.防止外资垄断或控制东
壁垒,进入东道国的市场。 道国的某些行业和经济部
(1)初始投资额:700万欧元,包括项目所需的运营成本。 (2)项目周期:投资期4年。4年后如果子公司被法国政府购买,可以得到一定 补偿。 (3)产品价格、需求量和产品单位变动成本在今后4年的预测值(见表7—2)。
表7—2日光公司对法投资的预测信息
(4)固定成本:办工场地租金每年50万欧元,其他制造费用每年50万欧元 。
3.利用国外的生产优势
信息不完全、行业壁垒、技术垄断等因素,都会造成各国的劳动力成本、土地、 技术以及其他相对稀缺资源的价格水平悬殊。跨国公司可以选择生产要素成本低 廉、技术发达的市场进行投资,充分利用国外的资源优势组织生产,以降低产品成 本、提高生产技术水平。
4.利用国外的原材料资源
各国地理位置不同,自然禀赋大相径庭。有的国家盛产水果,有的国家盛产 畜产品,还有的国家盛产石油、木材、矿产品。原材料是生产资料,其价格与运 输成本影响产品的成本。从控制成本角度考虑,通常企业应该尽量避免采用从 国外进口原材料的方式组织生产,尤其是要避免将生产出来的最终产品再出口 到原材料来源国销售。
独资企业,是指一国投资者(公司、企业、其他经济组织或个人),按照东 道国法律,经政府批准,在其境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国 际直接投资方式。独资企业基本形式主要有两种:一种是独资子公司 (wholly-owned subsidiary),另一种为分公司(branch company)。前一种 的概念如上述定义;后一种分支机构(分公司)在法律上、经济上没有独立 性,仅仅是母公司的附属机构。分公司没有自己的名称、章程,没有自己的 财产,并以母公司的资产对分公司的债务承担法律责任。
股权式合营 契约式合营
独资子公司 分公司
合营方式主要有两种:股权式合营(equity joint venture)和契约式合 营(contractual joint venture)。在我国,通常将前者称为合营企业,而将 后者称为合作企业。
股份制企业是国际上通行的现代企业模式,包括股份有限公司和有 限责任公司两种形式。股份有限公司是指注册资本由等额股份构成,通 过发行股票(或股权证)筹集资本,股东以其所认购的股份对公司承担有 限责任,公司以其全部资产对其债务承担有限责任的企业法人。有限责 任公司是指由两个以上的股东,以其所认缴的出资额对公司承担有限责 任,公司以其全部资产对其债务承担有限责任的企业法人。我国的中外 合资企业主要采用有限责任公司形式,如零售企业中的家乐福、百盛、 沃尔玛、宜家等。
2.稳定收入和现金流量
7.3.1 跨国公司资本预算操作案例
1.简单分析
[例7—1] 一家中国自行车制造企业——日光公司计划向法国出口自行车。 由于中国政府对进口的法国纸业征收了反倾销税,法国政府可能会采取报复性措 施,限制进口中国自行车。为了规避法国政府的贸易壁垒,日光公司考虑在法国直 接投资建厂,在当地进行生产并销售。通过前期调研,日光公司得到如下决策信息 :
图7-2 截至2013年中国累计对外直接投资净额地区分布
(3)涉及行业广泛,行业重点突出。各行各业都有对外投资,重点投资行业 是租赁和商务服务业,其存量约占总量的29.6%;其次是金融业(即通常所说的 进出口贸易类投资),约占总量的17.7%(见图7—3)。
图7-3 2013年对外直接投资存量分行业分布情况
表7—1 不同经营方式下的经济利益与代价
7.1.2 东道国直接投资的态度
在表7—1中,我们清楚地看到了国际直接投资对东道国政府及企业的经济 影响。一旦接受跨国直接投资,东道国的诸多经济资源将不得不与国外投资者 分享,东道国将与投资国建立更加紧密的经济乃至政治联系。这对东道国的经 济发展模式、传统文化、民族工业和国际竞争力都有直接和深远的影响,因此 各国政府对国际直接投资的态度迥然不同。有的大力鼓励,有的严格限制,有的 加以部分限制,有的根据国情在不同阶段实施不同的鼓励或限制政策。
门。
1.企业的组建、审批程序 相对复杂,费用较高。 2.公司股东多,需要定期 公布公司经营状况等信 息,保密性差。 3.投资者赋税较重。必须 缴纳双重所得税,以及母 国与东道国之间的税收 差异。
1.与国外投资者之间存在 目标差异。 2.容易造成合营企业的不 同经营者在企业经营方针、 发展方向方面发生分歧,协 调成本较高。 3.与其股份持有者在产品 市场或原料市场上形成竞 争关系,产生利益冲突。 4.打击国内的民族工业。
货币币值的波动,特别是本国货币出现升值或贬值的长期趋势时,跨国 公司合并财务报表将受到重大影响,经营业绩随币值波动而改变。根据货 币走势和全球经营状况,在不同国家直接投资组织生产,以便规避汇率风险 ,稳定企业的利润和股票价格,是跨国公司风险管理的重要内容。通常,当 本币对外币出现长期升值时,投资费用支出会相对降低,企业应该转移到国 外进行生产,对外直接投资将增加。
2.外商来华直接投资的特点
外商直接投资在我国具有相当的规模，呈现出以下几个鲜明的特 点：
1.制造业是投资最集中的行业，外商投资制造业的增幅下降，订 单采购上升。
2.研究与开发投资迅猛增加。 3.服务业成为跨国公司进入的热点。 4.投资地点集中。
7.2.1 获取比较利益与垄断利润
1.扩大市场范围和产品销量
(9)固定资产折旧:法国政府允许子公司每年计提不超过80万欧元的厂 房和固定设备折旧。
(10)清算价值:法国政府对出售子公司不征收资本利得税。4年后清算 时,法国政府支付350万欧元给母公司,以获得该子公司的所有权。
(11)内部收益率:母公司要求获得12%的内部收益率。
考虑到子公司每年必须将其营运所得资金汇回母公司,日光公司决定从母 公司角度进行资本预算管理。现金流出的标志是母公司向子公司投资,现金 流入的确认时间为母公司收到现金。投资项目的内部收益率是以母公司的资 金运用成本为基础计算的折现率。如果资本预算计算出的投资项目的净现值 为正值,或者大于零,意味着母公司有利可图,将在法国直接投资建厂,否则就取 消投资计划。具体计算见表7—3。