投资学
投资学张中华
投资学张中华（张中华主编）第一篇投资总论第一章投资概述第一节什么是投资一、投资的定义一定的经济主体为了猎取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形状众多，包括货币、设备、厂房、票证等。
二、投资的要紧特点1、投资总是一定主体的经济行为。
不管任何投资主体，其进行实业投资依旧证券投资，差不多上经济活动。
2、投资的目的是为了猎取投资效益。
投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了猎取差不多增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直截了当经济效益和最终经济效益（如高成本短期占据市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能猎取的效益具有不确定性。
阻碍经济活动的因素众多，以后的收益随着时刻的推移难以推测。
一样具有高风险高收益的特点。
4、投资必须舍弃或延迟一定量的消费。
投资收益部分能够看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形状。
真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。
金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直截了当制造财宝和收入，第二节投资的差不多类型一、产业投资与证券投资1、产业投资（实业投资）：是指为猎取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资要紧包括投资、生产、销售三大时期。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。
这一样是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了猎取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。
最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。
二、直截了当投资与间接投资1、直截了当投资，指投资者直截了当开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的操纵权。
投资学
1、投资的定义：一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。
2、投资的五个基本特征(1) 投资主体:投资总是一定主体的经济行为。
可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。
条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。
(2) 投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获取资本增值收益。
(3) 投资风险：投资可能获取的效益具有不确定性。
(4) 投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必须花费现期的一定收入。
投资必须放弃或延迟一定量的消费。
(5) 资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。
3.产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。
证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
4.投资学研究范围：证券投资和产业投资研究对象：投资决策，着重研究投资资源的优化配置研究方法：变量分析与经济机制分析、微观分析和宏观分析、实证分析和规范分析。
4.计划经济的基本特征利益全体性，决策集中性，调节计划性。
5.市场经济的基本特征（1）自利性：经济活动主题具有独立或相对独立的物质利益，实现自身利益最大化。
（2）自主选择性：每个经济主体都能按照自己的利益，自主选择其资源的使用方式。
（3）激励互融性：经济主体在追求有利目标的同时，能够有效地促进社会的利益。
6.市场失效有哪些类型？市场失灵原因？有两种类型：1.市场本身固有的缺陷，即市场失灵。
2.非市场本身固有的缺陷，有：①市场发育不全②产权不明晰或产权缺乏严格的保护。
失灵原因：①垄断②外部效应③公共产品或准公共产品④市场不完全⑤分配不公平⑥市场无法保证总供给与总需求均衡，经济稳定增长与充分就业。
投资学名词解释
1、直接投资: 是指投资者将货币资金直接投入投资项目, 形成实物资产（固定资产、流动资产等）, 或者通过收购、兼并、购买现有企业的投资, 通过直接投资, 投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权, 直接进行或参与投资的经营管理, 从而对投资企业具有全部或较大比例的控制力。
2、间接投资: 是指投资者将货币资金投资于金融资产, 包括投资于银行和金融机构储蓄, 购买股票、债券、基金等有价证券。
3、有效市场假说理论: 证券价格总是能及时、充分地反映所有相关信息, 包括所有公开的信息和内幕信息。
4、弱式有效市场：证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息, 从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。
5、半强式有效市场：证券当前价格完全反映所有公开信息, 不仅包括证券价格序列信息, 还包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息。
6、投资收益率:年终收益率：年最终收益率是指将从债券的认购日起至偿还日止的债券全部持有期间所得到的利息收入与偿还盈亏的合计金额, 折算成相对于投资本金每年能获多少收益的百分比, 它是以年率为基础来计算的。
持有期间收益率: 以获取买卖利益为主要目的债券交易需要“持有期间收益率”这一衡量指标, 它表现为息票收益和买卖收益的合计金额对投入资本金的比率, 并用年率作标准化处理。
即期利率: 是指在特定时点上无息债券的到期收益率。
无息债券是没有中间利息支付的, 因而是贴现债券。
t年期限的贴现债券的到期收益率为:1、远期利率: 远期利率是指现在时刻的将来一定期限的利率。
远期利率有些是可以直接观测到的, 而许多时候则是隐藏着的, 因为在金融市场上存在着不同期限的即期利率, 这些即期利率之间就隐藏着远期利率。
2、信用债券: 是指完全凭公司信誉, 不提供任何抵押品而发行的债券。
这种债券大多由信用良好的大公司发行, 期限较短, 利率较高3、抵押债券: 是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种公司债, 也称固定抵押公司债。
投资学第一章 投资学概论
投资学的研究对象 从理论上描述投资运动规律的科学
投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、 流通等等）
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的涵义
投资涵义的理解
投资的概念
资本主义与社会主义投资涵义的不同
第一章 投资学概论 投资的涵义：
第一节 投资的概念
投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我 们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买 设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准 确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。 这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的 内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看， 对于投资一词有着以下不同角度的表述：
• 为了将来获得收益或避免风险而进行的资金 投放活动
• 投资的资金：为获得一定收益或社会效益而 投入某种活动中的资财。 途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投 资
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的概念：是将一定数量的资财 （有形的或无形的）投放于某种对象 或事业，以取得一定的收益或社会效 益的活动。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
(五)分别不同社会对投资定义：“投资
在资本主义社会指货币转化为资本的过 程，在社会主义社会指货币转化为生产 经营资金的过程。”资本主义投资的目 的是为了获取剩余价值，社会主义社会 投资是为了发展社会生产，满足人民需 要。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的一般涵义
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
五、按投资的效用不同划分为：积极投资和 消极投资 •积极投资是指用于购买机器设备等直接生 产产品的生产资料的投资。 •消极投资是指用于建设厂房、道路等非直 接生产产品的生产资料的投资。
投资学
一、名词解释1、什么是投资？①是指为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。
②是指投资的资金。
2、什么是资金积累？资金积累是指把剩余产品价值的一部分转化为生产基金，使生产基金的总额增大。
3、什么是国民收入？国民收入是指在一定时期内(通常为一年)由物质资料生产部门劳动者创造出来的社会净资产，它是国民经济中一项重要的综合性指标。
4、什么是股票？股票是股份有限公司依照公司法的规定，为筹集资金所发行的一定数量和一定股份面额的所有权证书。
5、什么是补偿贸易？也称往返贸易，它是指不需使用现汇，而在信贷的基础上向外商购买机器、设备和专利，然后用其生产的产品或双方商定的其他产品偿还贷款和利息的一种利用外资的形式。
6、什么是出口信贷？出口信贷是一种国际信贷方式，它是以出口国政府的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款并提供信贷担保的一种融资方式。
7、什么是投资规模、年度投资规模、在建投资总规模?投资规模:是指一定时期在国民经济各部门、各行业固定资产再生产活动中投入资金的数量。
年度投资规模：即一个国家或地区在一年内实际完成的固定资产投资额，它反映一个国家或地区在一年之中用于固定资产再生产的人力物力和财力的数量。
在建投资总规模：即一个国家或地区一定时期施工的建设项目全部建成交付使用所需的投资额，它反映一定年份全国实际铺开的建设战线的长短。
8、什么是投资结构？投资结构是指一定时期投资总量中所含各要素的构成及其数量比例关系，它是经济结构的一个重要的方面。
9、什么是投资布局？投资布局是指投资在一定空间范围内的分布和以这种分布为基础的组合。
10、什么是投资股份制？所谓投资股份制，就是以股票为载体，由不同的投资主体采取入股、合股、参股、控股等方式进行投资的一种投资模式。
11、什么是投资经营制？投资经营制，是指在国家计划指导下以企业的投资经营和银行的经营投资为特征的投资体制。
12、什么是投资咨询？答:是以现代咨询机构接受政府和投资者的委托，组织专家学者，对投资领域的重大问题或投资企业和建设项目进行评价，论证，提出改进，创新或决策建议，帮助决策者解决问题，减少投资风险，已获得最大投资效益的智力服务活动13、什么是投资增值？投资增值是指投资的价值量增加14、什么是投资效益？投资效益，是指投资活动中成果和消耗的比例关系，也可认为是指投资活动中投入和产出的对比关系。
投资学专业认识
投资学专业认识简介投资学专业是金融学门类下的一个重要专业，主要研究投资决策和资本配置的理论和方法。
投资学的目标是通过对市场、投资者行为和资产定价的研究，对投资者进行指导和帮助，帮助他们做出明智的投资决策。
专业课程投资学专业的课程设置包括投资基础理论、证券投资、债券投资、期货与期权、投资组合管理等核心课程。
学生将学习金融市场的基本概念和原理，了解不同类型的投资工具，掌握投资组合的构建和管理技巧，以及分析金融市场和资本市场的相关方法和工具。
就业方向投资学专业的学生毕业后具备丰富的金融知识和分析能力，可以在许多领域找到就业机会。
以下是一些常见的就业方向：1.投资银行：在投资银行工作的专业人士负责分析和评估潜在投资机会，为客户提供投资建议和服务。
2.资产管理公司：资产管理公司的主要职责是管理客户的投资组合，以实现客户的投资目标。
投资学专业毕业生在这个领域可以成为投资组合经理或研究分析师。
3.证券公司：证券公司提供股票、债券等证券产品的买卖和投资咨询服务。
投资学专业毕业生可以在证券公司任职，担任分析师或经纪人等职位。
4.风险管理：风险管理是金融领域一个重要的职业方向，专注于识别、评估和管理潜在的风险。
投资学专业毕业生可以在银行、保险公司或企业的风险管理部门任职。
5.研究机构：研究机构的主要任务是分析和研究金融市场的行为和趋势。
投资学专业毕业生可以在研究机构中从事行业研究、数据分析和报告撰写等工作。
专业要求投资学专业对学生的要求较高，需要具备一定的数学和统计学基础，以及对金融市场和经济学原理的深入理解。
此外，熟练掌握相关的计算和分析工具，如Excel和金融建模软件，对专业学习和未来工作有很大帮助。
总结投资学专业是一个充满挑战和机遇的领域，对喜欢金融和投资的学生来说是一个理想的选择。
通过系统学习和实践，投资学专业的毕业生将具备深入理解金融市场和投资原理的能力，能够在不同的金融机构和行业中发展自己的职业生涯。
投资学
第一章投资概述第一节投资的概念一、日常生活中的投资投资这一名词，在人们的日常生活中经常碰到和用到，居民、企业、政府和其他经济组织可能进行各种形式不同的投资：居民家庭在获得一定数量的货币收入后，可能将部分货币收入用于满足现期消费的需要，如购买食品、服装等，但同时可能将满足现期消费支出后剩余的货币收入存入银行，或用于购买债券或股票。
企业有多种类型，但无论何种企业，要从事生产经营，都必须预先垫付一定数量的货币，用以建造或租用生产经营场所和购置设备。
例如：汽车生产企业要有厂房和生产流水线；钢铁生产企业要有高炉；商业企业必须事先建设或租用经营场所和办公场所；水力发电企业要建筑水坝和安装发电设备。
农民从事农业生产，不仅需要购买种子、化肥、农业工具或农业机械，还可能要修筑水渠。
为了增加产出或改善生产条件，农民往往需要增加种子、化肥和农业机械。
政府为了给居民生活和企业生产提供公共设施，如建筑交通道路、铺设供排水设施、供电和通信网线，治理大江大河等。
二、投资的定义1．投资的概念一定经济主体为了获取预期的不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产的经济行为。
2．资本和资产的区别1）在会计上的资产平衡表中：企业的资产＝所有者权益(或资本净值)＋负债所有者权益（资本净值）＝实收资本＋未分配利润利润是资本的收益，收益一部分可能用于分红，未分配利润则是没有用于分红的部分，除少量现金外，绝大部分已经被用于再投资，并形成了资产，反映股东权益的增加。
即：资本和资产都是价值指标，差别在于资产反映企业的总价值，资本反映股东的权益。
2）从分类来看：企业资产分为固定资产、流动资产和递延资产等，这种分类侧重反映的是资产实物形态的差异；资本分为实收资本和未分配利润，反映的是资本价值形成来源的差异。
3）在经济学中，斯密最早对资本做出了明确的界定。
他认为，个人的资产可以分为两部分，一部分用于消费；另一部分是他存起来期望获得收入的那部分。
此后，西方经济学者大多沿袭了这种用法。
投资学
=当期收益+资本利得持有期收益率初始投资一、基本概念1.市价指令 指根据市场价格买入和卖出证券，成交速度最快，但缺点是投资者不能控制价格。
2.债券 是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。
3.股票 股票（common stock ，common share 或equity ）是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。
4.证券投资基金 指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享和风险共担的集合投资方式；证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
5.衍生证券 衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券6.持有期收益率 持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比。
7.必要收益率 所挑选的证券产生的收益率必须补偿（1）货币纯时间价值，即真实无风险收益率RR f ；（2）该期间的预期通货膨胀率π e ；（3）所包含的风险，即风险溢价RP 。
这三种成分的总和被称为必要收益率，作为对延期消费的补偿，这是进行一项投资可能接受的最小收益率。
8.风险溢价 指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。
其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。
一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。
9.非系统性风险 是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身情况有关，而与整个市场无关，也称微观风险。
（1，非系统性风险可以通过证券组合消除。
如果市场是有效的，则整个证券市场可以看作是“市场组合”。
2，由于证券组合可消除非系统性风险，因此市场组合或整个市场的非系统性风险为0。
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投资学提纲名词解释：5×5 选择题：5×3 计算：30（2题，好几个小题）案例分析：30第一章：区分实物资产和金融资产，分别是什么？1、实物资产Real Asset：具有经济生产能力的，能向社会提供服务和产品的。
有形资产（实物资产）：居住的建筑物Residential structures厂房和设备Plant and Equipment库存Inventories耐用消费品Consumer durables土地Land人力资本Human asset2、金融资产Financial Asset：对经济生产没有直接贡献作用的，但能提高个体或机构持有者的财富。
第二章：金融工具1、货币市场金融产品构成（Major Components of the Money Market）短期国债Treasury bills、商业票据Commercial Paper、银行承兑Banker’s Acceptances、回购协议Repurchase Agreements、小面额存单Small-denomination time deposit、大面额存单Large-denomination time deposit、欧洲美元Eurodollars、货币市场共同基金Money Market mutual fund2、什么是回购协议（repurchase agreement）回购协议指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。
3、短期货币市场（Money Market）和长期资本市场（Capital Market）货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。
该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点。
资本市场是长期资金市场，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，交易对象是一年以上的长期证券，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。
4、实际年收益率的计算例题：价值10000美元的国债以9600美元的价格出售，半年或者182天，这9600美元的投资带来了400美元的收益。
Effective Annual Yield 实际年收益率=1*[(9600+400)/9600]^2-1=8.51%5、长期债券市场（欧洲债券、外国债券的区别）欧洲债券（Euro bond）：是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。
其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。
外国债券（Foreign Bond）：通俗地讲，外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。
第三章：股票市场：1、道琼斯Dow Jones Indu Average工业指数是什么？道琼斯工业指数是以30家著名的工业公司股票（30支蓝筹股）为编制对象的工业股价平均指数。
2、蓝筹股blue chip是什么蓝筹股一般指成长性好的股票。
3、有哪些股票指数美国指数U.S Indexes：道琼斯工业指数DJ Indu Average、标准普尔指数Standard & Poor’s 500 Indexes、威尔逊5000指数Wilshire 5000 Indexes国外和国际股票市场指数Foreign and International Stock Market Indexes：日经225指数Nikkei 225、英国富时指数FTSE、德国法兰克福指数DAX、法国CAC40指数香港恒生指数、上证指数、深证综合股票指数、上证180指数、沪深300指数、央视50指数、腾安价值100指数4、衍生品市场Derivative Markets（1）什么是期权Options：期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
看涨期权call option、看跌期权put option（2）期权的计算（3）例题：一个投资者以70元的实施价格获得4月到期的股票看涨期权，如果在到期日期权的买入价格为74美元，此人的赢利额或亏损额为多少？有相同实施价格与到期时间的看跌期权的投资人情况又如何？期权的成本价为3.5元看涨期权：74-70-3.5=0.5元，则此人盈利0.5元看跌期权：70-74-3.5=-7.5元，则此人亏损7.5元（3）收益率的计算：期权收益率=（当前时点价格 - 初始价格) / 初始价格第四章：交易市场1、初级市场、二级市场是什么初级市场：是股票发行市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
二级市场：是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。
2、什么是场外市场任何有价证券都可以在这里被交易，对交易没有会员资格的要求，对证券也没有上市的要求。
两个当事人之间可以直接交易如股票、债券、有价值的商品或金融衍生商品等金融产品。
3、融资融券又称信用交易，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。
与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
4、保证金初始保证金Initial Margin：保证金是指参与股指期货市场的买卖，必须缴纳的一定比例的保障存款。
维持保证金Maintenance margin：当期货契约价格发生变动时，客户必须保持其保证金帐户内的最低保证金金额。
什么时候会收到催缴保证金通知Margin call的计算？Example：Assume that the investor initially pays $6,000 toward the purchase of $10,000 worth of stock (100 shares at $100 per share), borrowing the remaining $4,000 from the broker. Suppose the maintenance margin is 30%. How far could the stock price fall before the investor would get a margin call?例题：假设投资者最初向购买价值10000美元的股票支付6000美元（每股100美元），4000美元从经纪人借款。
如果保证金下限为30%，那么股价下降到多少时投资者才能接到补交保证金的通知？设股价为P，则（100P-4000）/100P=0.3 P=57.145、卖空Short Sale看跌的计算卖空：投资者从经纪人那里借来股票并卖掉，之后，卖空着必须在市场中购买相同数量的股票以归还借股票的经纪人。
卖空允许投资者从证券价格的下降中获取利益。
例题：假设你认为一只股票走熊，且目前的市场价格是每股100美元，你委托你的经纪人卖空1000股，你的经纪人就会从其他客户账户中或从其他经纪人账户中借给你1000股该股票。
假设经纪人对卖空有50%的保证金要求，假设经纪人要求的保证金维持比率为30%，那么股票价格上升到多少时，会催缴保证金？假设股价为P，则空头头寸的价值为1000P，账户上的权益价值为150000-1000P，则（150000-1000P）/1000P=0.3，则P=115.38第五章：基金市场1、资产净值的计算基金的资产净值Net asset value=（资产总值Market value of assets - 负债liabilities）/发行股数Shares outstanding例题：The composition of the a fund portfolio is as follows:该基金的投资组合如下图Stock股票Shares股数Price价格A20000035B30000040C40000020D6*******The fund has not borrowed any funds, but its accrued management fee with the portfolio manager currently totals $30,000. There are 4 million shares outstanding. What is the net asset value of the fund?资产净值=（200000×35+300000×40+400000×20+600000×25-30000）/40000000=10.09元2、什么是开放式基金、什么是封闭式基金开放式基金（open-end fund）：能够随时发行股票，并且当投资者在希望抛出基金拥有现金时他还可以赎回股份。
（随时可以卖回给基金公司，在国外比较多）封闭式基金(closed-end fund)：发行限定数额的股份，在这之后不再发行额外股份，除非再进行一次限额公开发行。
不能赎回或发行股份，希望变现者只能将股份出让给其他投资者。
（在国内比较多，比较容易管理）3、收益率扣除通货膨胀的计算1+r=（1+R）/（1+i）r=（R-i）/（1+i）。