多层次资本市场形成与发展的重大意义
中国多层次资本市场解读
中国多层次资本市场解读中国多层次资本市场是指除主板以外的其他股票上市场所。
这些市场所构成的新型市场体系，为我国中小企业提供了更为便捷的融资渠道，同时提高了证券市场的流动性，促进了经济发展。
第一步，多层次资本市场的形成多层次资本市场的形成有着深刻的历史背景。
在过去的30年间，中国经济迅速增长，产业体系呈现出了明显的差异化。
这就导致了融资渠道的分化，中小企业往往面临着资金紧张的问题。
于是，在国家政策的推动下，中国证券市场开始尝试建立起多层次的融资体系，以满足不同企业的融资需求。
第二步，多层次资本市场的分类目前，中国的多层次资本市场包括新三板、中小板、创业板等。
其中，新三板是中国自主研发的股票交易系统，是中国证券市场中最受关注的板块之一。
它的特点是门槛相对较低，注册制度相对来说比较简便，便于中小企业上市。
中小板则是为了满足中小企业成长需求而设立的，从而形成了一层相对较高的融资渠道。
最后，创业板是以创新为出发点，专门面向高科技企业，是中国证券市场中最为前沿的一种资本市场。
第三步，多层次资本市场的作用和意义多层次资本市场的建立，以及发挥出的作用有许多。
首先，它扩大了融资渠道，为中小企业提供了新的融资方式，缓解了融资难题。
其次，它激发了创新活力，提升了中国企业的创新能力，生成了更多的知识产权。
此外，它调节了股票市场的供求关系，使资金合理流动，从而提高了市场的流动性，吸引了更多国内外投资者。
截至2018年11月，新三板挂牌公司已达到1.7万家，其市值总计超过6万亿元，为中国经济的稳健发展做出了巨大的贡献。
综上所述，多层次资本市场是中国证券市场的重要组成部分，是推进经济发展的重要引擎。
通过建立和完善多层次资本市场体系，中国可以充分发挥其优势，让更多的中小企业顺利上市，促进经济持续稳定增长。
襄阳建立多层次资本市场的意义和思考
影 和 证 明。
、
多 层 次 资 本 市 场 简 述
资本 市场 是 一个 多 层 次 、 方 面 的体 系 ， 括 多 包
企 业上 市 、 市 公 司并 购 重组 和再 融 资 、 上 债券 融 资 、 股 权投 资 、 金融 要 素市场 、 券期 货等 方 面 。多层次 证
２ 襄樊 职业技 术 学 院 ．
汽车 工程 学 院 ， 湖北
襄阳
摘 要： 阳要真正成 为名副其 实的省域副 中心城 市 ， 襄 成为鄂 、 、 、 豫 陕 渝毗邻 地 区具有一定辐射作 用和 带动功 能的中心城 市 ， 顺利 实现 “ 十ｓ． ” ｔ ｆ 规划 目标 ， 充分利 用和发挥好现 有条件和优势 外， ． 除 建立起符合 襄阳实际的 多层 次资本 市场 ， 是襄阳跨越 式发展 中的必然选择 ， 意义和作用十分 明显 。 关键词 ： 资本 市场 ； 上市公 司 ； 跨越发展
资本 市 场 体 系好 比一个 “ 字塔 形 ”这 个 金 字塔 结 金 ， 构 的第 一 层 ， 位 于金 字 塔顶 端 的主板 和 中小板 市 是 场 ， 于第 二层 的是 创 业 板 市 场 ， 于 第 三 层 的是 位 位
二 、 立 多 层 次 资本 市 场 的 意 义 建
资 本市 场 的建立 是 一个 循 序渐 进 的过 程 ， 既不 能
场发 展 地方 经 济 ， 又不 能 忽视 投 资者 这个 资 本市 场 的基 础 。另一方 面 ， 市上 下要形 成 崇 尚竞 争 、 励 全 鼓 创新 、 尚成 功 、 容失 败 的创 业 机制 和人 文 环境 ， 崇 宽 形 成 资本 市 场 的“ 地 效 应 ” 让 襄 阳 成 为 投 资者 、 洼 ，
多层次资本市场的发展问题研究
多层次资本市场的发展问题研究多层次资本市场是指在主板市场之外设立的、为中小微企业和成长型企业融资服务的股票市场。
多层次资本市场的发展对于促进中小微企业健康发展、推动经济转型升级、完善资本市场体系具有重要意义。
当前我国多层次资本市场面临诸多问题和挑战，需要进行深入研究和解决。
本文主要围绕多层次资本市场的发展问题展开研究，分析存在的问题，并提出相应的解决办法。
一、多层次资本市场的发展现状多层次资本市场是指由证监会主办的挂牌企业在主板市场外的专门服务于中小微企业的资本市场。
多层次资本市场由创业板、中小企业板和新三板三部分组成，每个板块都有不同的规模、功能和服务对象。
从历史发展来看，中国多层次资本市场的设立是在为了解决中小微企业融资难、融资贵的问题，并且鼓励创新、促进经济结构调整和转型升级。
随着我国经济不断发展，多层次资本市场的地位和作用也日益凸显，成为我国资本市场的重要组成部分。
目前我国多层次资本市场发展仍然存在诸多问题和挑战：1. 信息不对称问题突出。
中小微企业信息披露能力相对较弱，投资者往往难以获取准确、全面的信息，导致投资风险增加。
2. 市场流动性不足。
与主板市场相比，多层次资本市场上市公司数量较少，交易活跃度不高，流动性较差。
3. 成长型企业融资难。
由于多层次资本市场的发展时间较短，上市公司质量参差不齐，成长型企业融资仍然面临较大难度。
4. 监管制度体系不完善。
多层次资本市场的监管制度相对滞后，监管不力导致市场秩序混乱、违法违规行为较多。
多层次资本市场虽然发展迅猛，但也面临着一系列的问题和挑战，亟待解决。
下面就多层次资本市场的发展问题进行研究和分析，并提出相应的解决办法。
1. 信息不对称问题信息不对称是导致投资者风险增加的主要原因之一。
针对这一问题，可以从以下几个方面进行解决。
强化信息披露，加强对上市公司信息披露的监管力度，鼓励上市公司主动向投资者公开信息，提高信息透明度。
加强投资者教育，提高投资者对多层次资本市场的了解程度和风险意识，减少投资者因信息不对称而造成的损失。
发展资本市场对经济发展的意义
分析发展资本市场对经济发展的意义，并分析当前哪一点对广西意义最大，为什么？一、资本市场是现代金融市场的重要组成部分, 其本来是指长期资金的融通关系所形成的市场。
但市场经济发展到今天, 资本市场的意义已经远远地超出了其原始内涵, 而成为社会资源配置和各种经济交易的多层次的市场体系。
资本市场对经济的发展有着重大的意义：（1）融资功能资本市场通过融资通投资者筹集资金，集中投入到企业的建设当中，是企业能够进行更大规模的生产，促进经济的快速发展。
（2）资源配置功能在社会经济当中，收入盈余的部门一般会将自己的剩余资金通过投资或者储蓄的方式投入到资本市场。
而资金差额部门可以通过资本市场间接地向资本盈余部门举债，然后进行生产。
这样，剩余资本通过资本市场达到了有效地配置，有利于经济的发展。
（3）产权功能资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。
产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。
（4）资本资产风险定价的功能。
风险定价具体是指对风险资产的价格确定，它所反映的是资本资产所带来的预期收益与风险之间的一种函数关系，这正是现代资本市场理论的核心问题。
资本市场正是在这一功能的基础上来指导增量资本资源的积累与存量资本资源的调整，因而达到资源的优化配置。
（5）为资本资产的流动提供服务。
投资者在资本市场购买了金融工具以后，在一定条件下也可以出售所持有的金融工具，这种出售的可能性或便利性，称为资本市场的流动性功能。
流动性越高的资本市场，投资者的积极性就越高。
流动性的高低，往往成为检验资本市场效率高低的一项重要指标。
（6）风险分散和信息积累功能。
在竞争激烈的市场经济中，企业的创立、生存和发展，不可避免的需要大量资金的投入。
而投资者投入的资金越大风险程度就会越高。
因此,投资者对这种项目往往采取非常保守的态度。
多层次资本市场 案例
多层次资本市场案例摘要：一、多层次资本市场的概念和作用1.多层次资本市场的定义2.多层次资本市场在我国的发展历程3.多层次资本市场对企业和经济的影响二、多层次资本市场的案例分析1.上海证券交易所主板市场2.深圳证券交易所创业板市场3.新三板市场4.区域性股权交易市场三、多层次资本市场的优势与挑战1.优势：提供多元化融资渠道，促进资源优化配置2.挑战：市场监管和风险防控四、我国多层次资本市场的发展趋势与建议1.发展绿色债券市场，支持低碳经济2.深化新三板改革，提升中小企业融资能力3.推动区域性股权交易市场整合，优化资源配置正文：多层次资本市场是指在一个国家或地区内，根据企业的规模、发展阶段和风险特征，设立不同层次的证券市场，为各类企业提供融资和发展的平台。
多层次资本市场在我国经历了从无到有、从小到大的发展过程，目前已经形成了包括主板、创业板、新三板、区域性股权交易市场等多个层次的市场体系。
多层次资本市场对企业和经济的影响深远。
首先，多层次资本市场为各类企业提供了多元化的融资渠道，有助于降低企业融资成本，提高融资效率。
其次，多层次资本市场促进了资源的优化配置，使得资本能够更好地支持实体经济的发展。
此外，多层次资本市场还有助于推动企业改革，提高企业管理水平和透明度。
在此背景下，我们选取了几个具有代表性的多层次资本市场案例进行分析。
首先是上海证券交易所主板市场，该市场是我国最大的证券市场，主要面向大型成熟企业。
其次是深圳证券交易所创业板市场，该市场主要服务于中小型成长企业。
新三板市场是近年来发展迅速的市场，主要支持创新型、创业型企业。
最后是区域性股权交易市场，如北京股权交易中心、上海股权交易中心等，这些市场为本地企业提供股权交易和融资服务。
虽然多层次资本市场在我国取得了显著的成效，但仍面临着一些挑战。
首先，市场监管需要进一步加强，以确保市场的公平、公正和透明。
其次，风险防控是多层次资本市场发展的重要课题，需要建立健全的风险管理体系，防范和化解市场风险。
建立多层次的资本市场体系的必要性
建立多层次的资本市场体系的必要性作者：熊云兰来源：《审计与理财》2008年第07期资本市场是社会主义市场进行社会资源优化配置的重要平台，也是企业融资的主要渠道之一。
资本市场能否充分发挥优化资源配置的作用，不但取决于资本市场的制度性建设，而且取决于资本市场多层次体系的完备。
我国资本市场多层次体系的建设取得了一些成就，但还存在一些不足，要完善资本市场的功能，必须进一步建立健全多层次的资本市场体系。
笔者就建立健全我国多层次的资本市场体系的必要性談谈自己的看法。
一、我国资本市场多层次体系建设已经取得的成就自1990年底，上海和深圳证券交易所建立以来，我国资本市场走过了十八年的发展历程。
我国资本市场建立之初，沪、深证券交易所只发行A股，在市场层次上仅有主板市场，市场规模较少，只有十几只股票，但也是我国资本市场从无到有的实质性地突破发展。
随着我国经济的快速发展和我国资本市场本身的发展规律的要求，我国在不断深入研究本国的市场实际，学习和借鉴发达国家资本市场的成功经验，不断地通过资本市场产品创新推出新的品种和交易市场，逐步形成完善的多层次资本市场体系，健全资本市场的功能。
近年来我国资本市场多层次体系建设已取得的成就主要有：建立了深圳中小企业板；建立了代办股份转让市场；推出了LOF、ETF、企业资产证券化产品以及权证。
二、我国资本市场多层次体系建设的不足目前我国资本市场还是一个不成熟的市场，多层次体系还不够健全，还不能满足大批企业在资本市场融资的需要，其功能还不够完善，市场存在较大的系统风险，股价暴涨暴跌的情形时有发生，游资投机获利十分明显，缺乏价值投资理念。
我国资本市场目前多层次体系建设仍存在不足，主要表现在以下几方面(一)各个层次市场发展的规模和成熟度有很大的差距。
我国资本市场推出了一些产品创新后，仍然存在各个层次发展的规模和成熟度有很大的差距，主板市场相对来说比较成熟，而其他板块产品还有待提高其发展的规模和成熟度。
我国多层次的资本市场
同时，还需要加强科技创 新企业的培育和支持，提 高其研发能力和市场竞争
力
优化投资者结构
14 优化投资者结构
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加强国际合作与交流
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15 加强国际合作与交流
中国资本市场在发展过程中，需要进一步加强国际合作与交流。通过 加强与其他国家和地区的资本市场合作，可以学习借鉴国际先进经验 和技术手段，提高中国资本市场的竞争力和国际化水平。同时，还可 以吸引更多的国际投资者参与中国资本市场，增加市场的开放度和多 元化程度。在此过程中，需要注重加强与其他国家和地区的监管合作 和信息共享，共同应对全球性挑战和风险
通过建立不同层次的市场机构和 监管体系，中国资本市场已逐渐 形成了多元化、全方位的服务体 系，为各类企业提供了资本市场的监管体系主 要由中国证券监督管理委员 会(CSRC)及其派出机构组成
CSRC负责制定和实施资本市 场监管法规，对市场主体进 行监管和指导，保障市场的 公平、公正和透明
总之，中国多层次资本市场在过去的几十年里取得了显著的发展成就， 未来仍将继续保持快速发展势头。通过不断完善市场体系、加强监管 和管理、推进市场化改革等措施，中国资本市场将为实体经济提供更 加优质的服务和支持，推动中国经济的持续健康发展。同时还需要加 强风险管理、推动科技创新、优化投资者结构以及加强国际合作与交 流等多方面工作，不断提升中国资本市场的竞争力和国际化水平
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THANKS 感谢恩师
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中国债券市场主要包括银行间债券市场和交易 所债券市场
其中，银行间债券市场是中国最大的债券市场， 4 主要参与者为银行和其他金融机构；交易所债
券市场则为企业提供了更多的融资渠道
其他市场机构
我国的多层次资本市场建设
中国的多层次资本市场建设2008-11-17 11:00:52 阅读28 评论0 字号：大中小订阅在中国建立多层次资本市场体系，是本世纪以来讨论较多的话题，讨论的重点主要集中于什么是多层次资本市场，为什么要建立多层次资本市场，怎样在中国目前的法律制度和市场环境下建立多层次资本市场。
这些问题看上去并不复杂，但讨论的结果却莫衷一是，这从一个测面反映了围绕这些问题视角的多元性和信息的不对称性。
本文试图在以往研究成果的基础上寻求共性，并结合中国资本市场建设实际做一些务实性探讨。
一、建立多层次资本市场体系是完善社会主义市场经济体制的客观需要搞清楚为什么建立多层次资本市场，首先必须明确市场经济条件下为什么要发展资本市场。
这个问题从我国资本市场建立至今一直存在较为片面的理解，总体上对资本市场的融资功能和财富效应强调较多，而对对以价格发现、公司治理、资本运营、风险管理为基础的资源配置功能重视不够，这在很大程度上制约了多层次资本市场建设。
那么，市场经济条件下究竟对资本市场有什么客观需求呢？1、以市场化融资方式充实企业资本金。
改革开放以前，与高度集权的计划经济体制相适应，我国在企业资金供给上实行统收统支管理，国有企业固定资产投资和流动资金供应全部由国家财政纳入预算管理，时称收入全上交、亏损国家包、花钱向上要，在这一体制下，企业的资本形成完全依靠国家，资本收益全部上缴国家，资本运作风险由国家承担，因而没有体制外资金融通的客观需求。
上世纪80年代初，以落实企业自主经营权为目标，以企业固定资产投资的拨改贷为先导，企业发展所需资金逐渐转为全额信贷管理，但由于企业缺乏核心资本，加之那一阶段银行贷款利率过高，造成企业资产负债比例居高不下，贷款利息偿付负担沉重，成为国有企业走入困境的重要原因之一。
于是，伴随着市场化改革的推进，股份制企业以及以股权融资为代表的市场化融资方式在上世纪80年代中期逐渐兴起，与股权融资相适应的股份转让市场初露端倪，孕育了新中国资本市场的诞生。
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多层次资本市场形成与发展的重大意义
资本市场是企业融资的重要渠道，也是社会主义市场经济进行社会资源优化配置的重要平台。
资本市场能否充分发挥优化资源配置的作用，不但取决于资本市场的制度性建设，更取决于资本市场多层次体系的完备。
自1990年底上海和深圳证券交易所的建立和A股的发行，让我国资本市场实现了从无到有的实质性突破发展，并从此不断深入研究本国市场实际，学习和借鉴发达国家资本市场的成功经验，不断的通过资本市场产品创新推出新的品种和交易市场。
到2003年政府针对层次单一的大中型企业主板市场首次提出建立多层次资本市场体系，于是2004年我国推出了中小板，2009年推出了创业板，去年的十八届三中全会又提出了“新国九条”，明确了今后一个时期对促进资本市场健康发展、推进资本市场全面深化改革的总体要求和政策举措。
这数十年探索，国家多层次资本市场体系已初具规模，股票交易所市场日益壮大，中小企业股份转让系统“新三板”服务范围已扩展至全国，同时债券市场期货及衍生品市场蓬勃发展，产品日益丰富，规模不断扩大。
可见多层次资本市场建设不仅有力支持了经济社会发展，而且为建立现代企业制度、构建现代金融体系、推动多种所有制经济共同发展作出了重要贡献。
多层次资本市场是对现代资本市场复杂形态的一种表述，是资本市场有机联系的各要素总和，完备的多层次资本市场体系就是成熟资本市场的表现。
从发达国家成熟的资本市场来看，多层次资本市场是各类现代企业融资的重要渠道，对经济的可持续增长具有重要意义。
资本市场的存在价值和功效取决于资本市场的效率，资本市场的效率从根本上讲是资本市场在完成储蓄转化为投资这一对经济发展具有根本意义的功能时所体现出来的效能，从资本供给者和需求者的多样化来看，资本市场必定要通过市场细分提供多样的投资品种来最大限度、高效率地实现供求平衡才能体现其效率和功能，要达到这样的的目的，多层次资本市场也就成为必然。
另外，建立多层次的资本市场体系也是当下市场经理发展的客观要求。
目前我国国内注册的大小工商企业超1000万家，在深沪市场上市的仅有不到2000家，几千上万家企业排队等着上市，单一的资本市场远远解决不了绝大多数企业
融资或股份转让等方方面面的问题。
资本市场的核心功能就是提高社会的资金配置效率，促使资金向最有效率、最有竞争力的企业流动，为了实现这一目标，只有发展多层次资本市场，才是我们发展市场经济的正确道路。
首先，发展多层次资本市场可以解决各类企业不同层面的需要，促进企业发展的同时推进整个国民经济发展，发过来说，资本市场也是为企业服务的，企业的规模、所属行业、经营发展的多样性从根本上决定了资本市场应该是多层次的。
其次，过去企业的资本需求过于依赖银行体系，受银行管理体制的约束很多中小企业没有担保很难从银行贷款，一方面是银行的存款越来越多，另一方面是企业贷款越来越难。
多层次资本市场的建立必然会推动融资结构的调整和创新，进而实现融资结构优化。
第三，发达国家普遍拥有多个交易所和较完备的多层次市场体系，我国目前不完备的资本市场要与国际接轨显然是有困难的。
资本市场的发展，涉及到经济社会的方方面面，也与投资者的利益息息相关。
多层次资本市场的发展不仅是时代的必然，更具有深远的重大意义。
健全多层次资本市场体系，是发挥市场配置资源决定性作用的必然要求，是推动经济转型升级和可持续发展的有力引擎，也是维护社会公平正义、促进社会和谐、增进人民福祉的重要手段。
首先，有利于调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资，提升服务实体经济的能力。
我国储蓄率较高，但存在企业融资难、民间投资难的突出矛盾，反映了我国资本市场欠发达、市场层次不丰富、资金供需双方不能有效匹配的矛盾。
处在不同发展阶段的企业，其融资需求和条件是不一样的；同样，投资者的需求也是多样的。
多层次资本市场体系可以提供多种类型的金融产品和交易场所，为多样化的投融资需求打造高效匹配的平台，有利于促进生产要素自由流动，激发经济增长活力。
其次，有利于创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险。
我国金融结构长期失衡，直接融资比重偏低，实体经济过度依赖银行信贷。
潜在不良贷款、影子银行、地方政府融资平台、房地产市场等方面的风险相互关联且正在累积。
近年来，我国企业和地方政府的负债水平不断提高，依靠信贷大规模扩张刺激经济难以为继。
国际经验表明，直接融资和间接融资平衡发展是增强经济金融结构弹性的重要举措。
多层次资本市场可以提供多元化的股权融资，
加快资本形成，降低实体经济杠杆率；有助于盘活存量资产，进一步改善金融结构，改变过度依赖银行体系的局面，分散和化解金融风险隐患。
再者，发展多层次资本市场能够化解中小企业和科技型企业发展困局。
近年我国规模以上中小企业完成利润占规模以上企业利润总额的66.8%，但融资情况不容乐观。
首先，银行贷款条件较高，难度较大，要求支付上浮利息和担保费使处于竞争弱势、本就微利的中小企业很难发展。
第二，由于科技创新型企业往往不定型不稳定，其风险特征也决定了不适宜由银行提供贷款。
第三，借助以信贷为主的民间融资平台的中小企业，将承担更加高昂的成本。
第四，在直接融资体系中，中小企业的上市门槛仍然较高，竞争非常激烈。
2011年4月以来，温州中小企业因资金链断裂遭遇倒闭，已有多名企业老板因欠下巨额债务而外逃，债务总金额估计有近200亿元。
同样是温州，一方面大量中小企业缺乏资金支持，另一方面大量民间资金流向房地产、煤矿、贵金属、绿豆、棉花等市场，甚至成为国际热钱，炒作境外房地产市场。
据国家工商总局统计，2010年底我国实体性民间资本约有12万亿元，虚拟性民间资本更是难以估算。
社会游资盲目投机，给经济发展带来不稳定因素。
“温州现象”凸现了我国经济的一个结构性缺陷，即当一个国家的经济发展到一定阶段，如果金融市场的发展不能跟上，富余的资金不仅不能帮助实体经济的发展，还可能带来严重的社会问题。
因此，我们更应该加快多层次资本市场的建设，稳定社会各级大中小企业和科技创新型企业的发展，推动创新型国家的建设。