基于债权人的财务风险管理研究.doc
企业财务风险及其防范研究[文献综述]
![企业财务风险及其防范研究[文献综述]](https://img.taocdn.com/s3/m/4931cf42e87101f69e3195bf.png)
文献综述（20_ _届）企业财务风险及其防范研究随着经济的发展，竞争日趋激烈，许多企业对客观环境的不确定性以及对人们对这种不确定性认识的局限性，使企业面临很大的财务风险。
事实证明，很多企业由于资金周转不灵，企业偿债能力不足，并且这么企业没有采取很好的防范措施，导致其陷入困境，有的最终破产，所以说当今加强财务风险的管理是非常重要的，必须引起每个企业的重视，国内外学者对于财务风险以及它的防范研究取得了很大的成果，当然他们的研究成果也有一定的差异，这是由于角度不同而造成的。
1 财务风险的定义关于财务风险的界定不同的人有不同的观点。
章振东（2009）认为所谓财务风险是指企业在生产经营过程中，由于各种风险因素的存在，使得企业的资金及其运动呈现出不确定性，最终可能导致企业未来的财务收益与人们预期收益产生重大差异的一种财务活动。
张祖敏（2010）认为财务风险的概念有狭义与广义之分。
狭义的财务风险仅指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险,有时,也称为筹资风险。
广义的的财务风险是指企业在各项财务活动过程中,由于内外部环境及各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而产生蒙受损失的机会和可能。
吕利芳（2010）认为企业的财务风险从狭义上看是指由于利用财务杠杆给企业带来的破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。
从广义上看，是指企业在筹资、投资、资金营运及利润分配等财务活动中因各种原因而导致的对企业的存在、盈利及发展等方面的重大影响。
魏潇，李昊（2009）认为财务风险是指财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益的风险，它存在于企业经营活动的各个方面，具体表现为筹资风险、投资风险、现金流量风险、汇率风险等。
吕朝辉（2007）认为广义的财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临的重要方面。
变现为企业财务状况和财务成果的不确定性，它是由于客观上企业经营环境的不确定性，以及主观上的原因，如决策失误、管理不利等产生的风险，狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业用货币资金偿还到期债务的不确定性，具体说是由于企业因为介入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润的可变性。
国有企业债权债务财务风险分析
国有企业债权债务财务风险分析国有企业是指由国家投资或控股或政府通过法律规定或其他形式直接管理的企业。
在中国国有企业是国民经济的重要支柱，国有企业在中国的经济中扮演着至关重要的角色。
国有企业债是国有企业通过在市场发行债券来筹集资金的一种方式。
与其他企业不同的是，国有企业的债权和债务，以及其财务风险具有独特性，需要特殊的分析和评估。
国有企业债务的来源主要有两种：一是通过市场融资；二是政府或相关部门投资。
由于国有企业在国家经济中发挥着核心和重要作用，因此政府通常也会为其提供更大的支持和信贷额度。
由于国有企业的债务来源较多，因此其债务风险要比其他企业更高，需要特别监管。
国有企业的债权人主要有：银行、证券公司、保险公司、信托公司、基金公司等。
与私营企业的债券不同的是，国有企业的债权是得到政府支持的。
在债务违约的情况下，债权人不仅需要与企业进行谈判，还需要与政府进行谈判，因此建议国有企业尽量避免债务违约的情况，以减少风险。
国有企业在借款时一般会选择银行授信的方式获得贷款，而不是通过发行债券获得资金。
这主要是因为在国有企业财务风险较高的情况下，银行更愿意为其提供贷款而不愿意购买发行的债券。
此外，银行也会在合同中设定许多保障措施，以减少财务风险。
国有企业债权与债务的财务风险分析需要从以下几个方面分析：1.债权人是否能及时收到债务本息？在借款过程中，银行和其他金融机构会要求企业提供抵押物或担保物，以保证贷款的安全性和债权人的收益。
如果企业无法及时偿还贷款、无法提供担保，银行和其他金融机构可能无法收回其资金，并会面临债务违约的风险。
2.国有企业的财务状况是否稳定？如果企业财务稳定，那么债权人的收益也将更为稳定。
如果企业财务出现问题，那么债权人的风险就会增加。
3.国有企业在进行投资或扩张经营时，是否超出了其能够承担的财务风险范围？如果企业在扩张经营时借入过多的债务，那么企业的财务风险会增加，并且企业面临着债务违约的风险。
国有企业债权债务财务风险
国有企业债权债务财务风险国有企业债权债务财务风险是指国有企业在债权和债务管理过程中面临的各种潜在的金融风险。
本篇文章将对国有企业债权债务财务风险进行深入探讨，分析其原因及对策。
首先，国有企业债权债务财务风险的原因主要包括以下几个方面。
第一，国有企业在经营过程中面临着资金压力。
由于国有企业的特殊性质，其融资渠道相对较窄，资金来源主要依赖于国有银行和政府支持。
一旦国有企业面临资金短缺问题，可能导致债务无法按时偿还，从而增加了债务违约的风险。
第二，国有企业存在着财务管理的不规范性。
由于国有企业在所有权和经营权之间存在分离的情况，往往造成了财务管理的不规范和混乱。
这导致了企业债务的管理困难，进一步增加了财务风险的发生概率。
第三，国有企业债务结构较为复杂。
由于国有企业规模较大，经营范围广泛，其债务结构往往比较复杂。
不同债权人的权益分配、回报率、偿还期限等存在较大差异，这为企业带来了风险管理上的挑战。
在应对国有企业债权债务财务风险的过程中，可以采取以下几项对策。
第一，加强财务管理制度建设。
国有企业应建立健全财务管理制度，明确债权债务的权责清单，规范债务的采购、偿还和管理流程，提高财务管理的透明度和规范性，防范财务风险的发生。
第二，加强内外部监管。
国有企业应加强内部监管，建立完善的内部审计和风险控制机制，发现和解决债务问题。
同时，政府和金融监管机构也应加强对国有企业财务状况的监管，提前预警和介入风险事件，避免风险蔓延和扩大。
第三，加强资金运作和资产管理。
国有企业应积极开展资金运作，提高资金使用效率，合理配置资金，降低债务风险。
同时，通过积极开展资产管理，优化资产结构，降低负债率，提高资产质量，减少债务风险。
第四，加强国有企业改革。
国有企业改革是解决债权债务财务风险的根本途径。
通过深化国有企业改革，改善国有企业治理结构，优化经营机制，增强企业自我发展能力，实现企业的可持续发展，从而有效应对债权债务财务风险。
总之，国有企业债权债务财务风险是国有企业所面临的重大挑战之一。
财务风险分析
财务风险分析在现代经济社会中，财务风险是企业面临的一项重要挑战。
对于企业来说，了解和解析财务风险具有非常重要的价值，可以帮助企业制定更可行的经营策略和风险管理措施。
本文将从各个角度分析财务风险，为企业提供基于数据和信息的决策支持。
一、财务风险的概念与分类财务风险指的是企业在运营过程中面临的涉及财务方面的不确定性，主要由市场和经营活动带来的各种风险所构成。
根据风险来源和性质的不同，财务风险可以分为市场风险、信用风险、经营风险和流动性风险等。
1. 市场风险市场风险是指由于市场价格波动、汇率波动、利率波动等因素引起的风险。
企业经营活动中，市场风险具有一定普遍性和客观性，主要表现为市场需求波动、竞争加剧以及相关政策变化等因素对企业盈利能力的影响。
2. 信用风险信用风险是指因为债务人无法或不愿履约而导致的风险。
对于企业来说，信用风险主要包括债权人违约或无法兑付借款本息的风险，以及企业客户无法按时付款或无法履行合同的风险。
3. 经营风险经营风险是指由于企业自身经营活动不当或决策失误而引起的风险。
企业在日常经营中，可能面临着产品质量问题、生产成本上升、市场份额下降等因素带来的经营风险。
4. 流动性风险流动性风险是指企业在短期内无法获得足够的资金来支付债务或满足经营需求的风险。
企业流动性风险的出现可能导致资金链断裂、无法支付债务或无法正常经营，进而对企业的生存和发展带来严重影响。
二、财务风险分析方法为了准确评估和分析企业的财务风险，需要采用一系列的分析方法和工具。
下面列举了几种常用的财务风险分析方法：1. 财务比率分析财务比率分析是一种常用且有效的财务风险分析方法。
通过对企业的财务报表进行比较和计算，可以得出一系列有关企业财务状况和盈利能力的指标，如流动比率、偿债能力比率、营运资金周转率等，进而对企业的财务风险进行评估。
2. 财务模型分析财务模型是一种基于数据和统计方法构建的数学模型，用于对企业的财务风险进行预测和分析。
财务风险管理与控制措施
财务风险管理与控制措施财务风险是指在财务运作过程中可能导致经济损失的各种不确定性因素所带来的风险。
为了保障企业的财务安全，有效的财务风险管理与控制措施是必不可少的。
本文将重点探讨财务风险管理的核心原则以及常用的控制措施。
一、财务风险管理的核心原则1. 审慎性原则财务风险管理的核心原则之一是审慎性原则。
企业应该建立一个审慎的财务风险管理体系，全面了解各种风险的性质和特点，采取相应的控制措施，确保财务活动的稳定和可持续发展。
2. 多元化原则多元化是有效管理财务风险的重要手段。
企业应该通过多元化投资组合，降低对某一特定投资的依赖性，以减少风险的集中度。
同时，多元化还可以提高企业的灵活性，应对市场环境的变化。
3. 区分性原则区分性原则指的是根据不同的财务风险类型采取相应的管理措施。
常见的财务风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等，企业应根据自身情况，有针对性地制定相应的控制政策。
二、财务风险的控制措施1. 市场风险控制市场风险是指因市场价格波动而导致的投资价值或财务状况损失的风险。
为了控制市场风险，企业可以采取以下措施：（1）建立有效的市场监控系统，及时掌握市场动态，减少信息滞后性；（2）制定明确的投资策略和风险管理政策，合理配置投资组合，降低风险；（3）采用金融工具进行对冲，如期货合约、期权等。
2. 信用风险控制信用风险是指在债务人无法或不愿履行合约责任时，债权人可能遭受的损失风险。
为了控制信用风险，企业可以采取以下措施：（1）建立完善的信用风险评估模型，及时评估客户的信用状况；（2）制定严格的授信政策，确保与可靠的合作伙伴建立业务关系；（3）建立有效的风险监控和控制机制，及时发现和处理异常情况。
3. 流动性风险控制流动性风险是指企业面临的资金周转不畅，无法满足业务和债务偿付需要的风险。
为了控制流动性风险，企业可以采取以下措施：（1）建立流动性管理体系，合理管理现金流；（2）制定合理的短期和长期借贷计划，确保资金的充足性；（3）加强与金融机构的合作，建立稳定的融资渠道。
财务风险评估报告
财务风险评估报告一、概述本报告旨在对公司的财务风险进行综合评估，以帮助管理层了解并应对可能面临的财务风险。
通过对公司财务数据的分析和相关的风险评估模型，我们将就公司的财务风险进行详细的分析、评估和建议。
二、财务风险概述财务风险是指企业在运营过程中可能面临的与财务相关的不确定性和潜在损失的风险。
主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和资本风险等方面。
1. 市场风险市场风险是指由于市场变动导致企业财务状况和业绩波动的风险。
公司应该对市场因素进行充分评估，包括市场竞争、供需关系、市场价格波动等对财务状况和业绩可能产生的影响。
2. 信用风险信用风险是指企业在与其他机构或个人进行经济交易时，可能因对方违约或无法按时偿还债务而导致损失的风险。
公司应该加强对客户和合作伙伴的信用评估，并采取适当的措施来控制和管理信用风险。
3. 流动性风险流动性风险是指企业可能面临的无法及时获得现金或无法按时偿还债务的风险。
公司应该合理规划和管理现金流量，确保有足够的流动性来满足日常经营和偿债需求。
4. 资本风险资本风险是指企业可能面临的由于资本结构不合理或资本过度使用而导致的财务困境的风险。
公司应该合理配置资本，保持适度的债务水平，以降低资本风险。
三、财务风险评估在此次财务风险评估中，我们对公司的财务数据进行了详细分析，并综合考虑了市场环境和行业竞争等因素，得出了以下评估结果：1. 市场风险评估根据对市场竞争、市场份额和产品定价等因素的分析，公司所处市场存在一定的竞争风险。
建议公司加强市场营销策略，提升产品的差异化竞争优势，并密切关注市场变化，及时调整市场定位和战略。
2. 信用风险评估通过对公司的债权人和客户信用评估，我们认为公司当前的信用风险较低。
然而，建议公司建立健全的信用风险管理体系，加强与合作伙伴的沟通与合作，确保及时有效地控制和管理信用风险。
3. 流动性风险评估基于对公司现金流量和偿债能力的评估，我们认为公司的流动性风险较低。
财务风险及管理
财务风险及管理财务风险是指由于多种因素的作用使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性;财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响;因此,对财务风险的成因及其防范进行研究、控制,具有十分重要的意义;一财务风险的含义、种类及特征一财务风险的含义企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而造成蒙受损失的机会和可能;企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题,都可能促使这种风险转变为损失,导致企业盈利能力和偿债能力的降低;企业的财务风险不能单单看到它的负面,要辩证的分析财务风险本身的性质：财务风险是一把双刃剑,既可能给企业带来预期的收益,又可能给企业带来意外的损失;风险的大小和收益的多少是成正比关系的,高风险往往伴随着高收益;二财务风险的种类企业财务风险,一般地按企业的筹资活动、投资经营活动、资金回收和收益分配这四个财务活动分,相应地分为：筹资风险,投资风险,资金回收风险和收益分配风险;筹资风险指因借入资金而增加丧失偿债能力的可能;在市场经济条件下,筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生筹资风险;企业筹集资金渠道有二大类：一是所有者投资,如增资扩股,税后利润分配的再投资;二是借入资金;对于所有者投资而言,不存在还本付息问题,可长期使用,自由支配,其风险只存在于使用效益的不确定性上;而对于借入资金而言,企业在取得财务杠杆利益时,实行负债经营而借入资金,从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性;筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险,一旦筹集了高于平均利息水平的资金,可争取提前还债等补救措施;如果企业有一部分资金是贷款筹措的,当利息支付很大,影响边际收益,或在未满生产能量前,任何增加产量的单位售价低于边际成本,那么企业将受经济损失；投资风险是由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险;企业在经营方面可能遇到的不确定情况,反映在财务上就是要正确处理企业投资经营过程中的资金运动和正确处理资金运动过程的经济关系;企业通过筹资活动取得资金后,进行投资的类型有三种：一是投资生产项目,二是投资证券市场,三是投资商贸活动;然而,投资项目并不都能产生预期收益,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性,如出现投资项目不能按期投产,无法取得收益；或虽投产但不能盈利,反而出现亏损,导致企业整体盈利能力和偿债能力下降；或虽没有出现亏损,但盈利水平很低,利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率,但低于企业目前的资金利润率水平;由于存在风险反感,投资者会要求的超过资金时间价值,用于回报承担投资风险的那部分额外报酬;在进行投资风险决策时,其重要原则是既要敢于进行风险投资,以获取超额利润,又要克服盲目乐观和冒险主义,尽可能避免或降低投资风险;在决策中要追求的是一种收益性,风险性,稳健性的最佳组合,或在收益和风险中间,让稳健性原则起着一种平衡器的作用;资金回收风险即在产品销售出去后,由于其货币资金收回的时间和金额的不确定性而产生的风险;应收账款是造成资金回收风险的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有：1机会成本,常用有价证券利息收入表示;2应收账款管理成本;3坏帐损失成本;应收账款加速现金流出,它虽使企业产生利润,然而并未使企业的现金增加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速现金流出;因此,对于应收账款管理在以下几方面强化：1建立稳定的信用政策;2确定客户的资信等级,评估企业的偿债能力;３确定合理的应收账款比例;4建立销售责任制;收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险;收益分配包括留存收益和分配股息两方面,留存收益是扩大规模来源,分配股息是股东财产扩大的要求,二者既相互联系又相互矛盾;企业如果扩展速度快,销售与生产规模的高速发展,需要添置大量资产,税后利润大部分留用;但如果利润率很高,而股息分配低于相当水平,就可能影响企业股票价值,由此形成了企业收益分配上的风险;三财务风险的特征在企业财务管理工作中,只有充分了解财务风险的基本特征,才能采取针对性措施防范和化解;归纳起来,企业财务风险主要具有以下特征：客观性;即财务风险不以人的意志为转移而客观存在;也就是说,风险处处存在,时时存在,人们无法回避它、消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,从而避免费用、损失与损害的产生;全面性;即财务风险存在于企业财务管理的全过程,并体现在多种财务关系上;资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动,均会产生财务风险;不确定性;财务风险具有一定的可变性,即在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生;这就意味着企业的财务状况具有不确定性,从而使企业具有蒙受损失的可能性;收益性或损失性;风险与收益是成正比的,即风险越大收益越高,风险越小收益越低;财务风险的存在促使企业改善管理,提高资金利用效率;因而可以说,收益性与损失性是共存的;激励性;即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险,加强财务管理,提高经济效益;二企业财务风险成因分析一资本结构不合理是产生财务风险的根本原因根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型;二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机;三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分,这种情况属于资不抵债,必须采取措施;有些企业过于追求成本最低的筹资方式是错误的;首先,过度负债会抵消减税增加的收益;因为,随着负债比重的增加,企业利息费用在增加,企业丧失偿债能力的可能性在加大,企业的财务风险在加大;这时,无论是企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿,即要求提高资金报酬率,从而使企业综合资本成本大大提高;其次,负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资方式,但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准,只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的;因此,资本结构在客观上存在最优组合,企业在筹资决策中,要通过不断优化资本结构使其趋于合理,直至达到企业综合资本成本最低的资本结构,方能实现企业最大化这一目标;二企业财务管理的宏观环境因素企业财务管理的宏观环境复杂多变,财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境;财务管理的宏观环境复杂多变是产生财务风险的外部原因;众所周知,持续的通货膨胀,将使企业资金供给持续发生短缺,货币性资金持续贬值,实物性资金相对升值,资金成本持续升高;例如,世界原油价格上涨导致成品油价格上涨,使企业增加了运营成本,减少了利润,无法实现预期的收益;而利率的变动必然会产生利率风险,包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险;市场风险因素也会对财务风险有很大的影响;财务管理的环境具有复杂性和多变性,外部环境变化可能为企业带来某种机会,也可能使企业面临某种威胁;财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业带来困难;目前,我国许多企业建立的财务管理系统,由于机构设置不尽合理,管理人员素质偏低,财务管理规章制度不健全,管理基础工作欠缺等原因,导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力;具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见,反映滞后,措施不力,由此产生财务风险;三企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足企业只要有财务活动,就必然存在着财务风险;在现实工作中,我国许多企业财务管理人员风险意识淡薄,是财务风险产生的重要原因之一;由于我国市场已成为买方市场,企业普遍存在产品滞销现象;一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,企业应收账款大量增加;同时,由于企业在赊销过程中,对客户的信用等级了解欠缺,缺乏控制,盲目赊销,造成应收账款失控;大量比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账;资产长期被债务人无偿占用,严重影响企业资产的流动性及安全性,给企业带来巨大的财务风险; 四财务决策缺乏科学性导致决策失误财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因;避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化;目前,我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象,由此导致决策失误经常发生,从而产生财务风险;例如,在固定资产投资决策过程中,由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实,以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生;决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,给企业带来巨大的财务风险;企业对外投资,包括有价证券投资、联营投资等;有价证券投资风险包括系统风险和非系统性风险,由于投资决策者对投资风险的认识不足,决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失,也必然影响企业的投资效益,影响了企业的长期偿债能力,从而给企业带来较大的财务风险;五企业内部关系混乱企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因,企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明,管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保障;例如,企业资金结构不合理,负债资金比例过高等;在我国,资金结构主要是指企业全部资金来源于权益资金与负债资金的比例关系;由于筹资决策失误等原因,企业资金结构不合理的现象普遍存在;具体表现在负债在资金结构中比例过高,很多企业资产负债率达到30％以上,导致企业财务负担沉重,偿付能力不足,由此产生财务风险;此外,企业库存周转率不高,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压无法实现销售,或者材料物质变质,也就表现为存货变现困难;而存货流动性差,企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用,导致企业费用上升,利润下降,造成资金无效占用,加重财务负担;长期库存存货,企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不慎造成的损失;三企业财务风险的控制和防范措施一财务风险的控制1 防范财务风险,建立财务预警分析指标体系产生财务危机的直接原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要;我们可以通过编制现金流量预算,建立短期财务预警系统；通过确立财务分析指标体系,建立长期财务预警系统;首先,建立短期财务预警系统,编制现金流量预算;企业现金流量预算的编制,是财务管理工作中特别重要一环,准确的现金流量预算,对应收,应付账款及存货等因素进行监控,可以为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施;其次,建立长期财务预警系统．其中获利能力、偿债能力指标最具有代表性;一般来讲,企业都会有债务负担,所以便有筹资风险;而一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险;因此,要根据预警信息权衡举债经营的财务风险,并确定债务比率;应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比,只有前者大于后者,才能保证本息到期归还,实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力,即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度;2 合理确定债务规模企业进行负债经营决策时,首先应该考虑企业举债的规模和偿债能力;一般而言,确定负债规模应该考虑以下因素,如警惕财务杠杆效应的负面影响、防范财务风险和关注财务拮据成本;我们应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比,只有前者大于后者,才能保证本息到期归还,实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力,即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度;根据上文提到的企业财务预警的“诊断”,要对企业的负债进行分析,可以从三个方面来看：1负债经营有利于提高经营者业绩,使企业获得负债资金效应,降低资金成本,提高权益资本收益水平;2负债经营可以迅速筹集资金,弥补企业内部资金不足,增强经济实力;3负债经营给企业带来更大的风险和破产的危机;首先,在资金结构中,若负债的比例过大,即过度负债经营,那么依赖于外界的因素过多,也就加大了企业的经营风险和财务风险,生产经营环节稍有脱节,资金回收不及时,资金成本大幅度增加,降低了企业经营利润,削弱了企业活力;其次,因负债率升高,财务风险加大,在财务杠杆作用下自有资金收益率下降,企业承受能力降低,偿还能力减弱;一旦企业出现坏账,产品积压,那么必然会给企业带来危机;所以企业在调整和控制其财务风险时,一定要将这个“度”限制在可控范围之内,如果超出这个范围,就会对企业产生巨大的破坏力,甚至将企业引向破产的边缘;二财务风险的防范措施1 防范企业财务风险的传统方法财务风险存在于财务管理工作的各个环节,不同的财务风险产生的具体原因不尽相同;因而,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理的工作重点;通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化,提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力;建立和不断完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管理环境;即是说,应制定财务管理战略;面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险;不断提高财务管理人员的风险意识;应通过会计政策和会计策略来解决现阶段和未来的企业财务风险问题;而财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终;对财务风险做出恰当的处理;财务风险的处理是风险的事后控制,具体方法主要有:坚持谨慎性原则,建立风险基金;即在损失发生以前以预提方式或其他形式建立一项专门用于防范风险损失的基金;在损失发生后,或从已经建立了风险基金的项目中列支,或分批进入经营成本,尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰;建立企业资金使用效益监督制度;加强流动资金的投放和管理,提高流动资产的周转率,进而提高企业的变现能力,增加企业的短期偿债能力;注重投资决策问题;投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一,直接影响企业的资金结构;企业决策者必须做好投资项目的可行性分析;提高财务决策的科学化水平,防止因决策失误而产生的财务风险;财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加;为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法;在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法,并运用科学的决策模型进行决策;理顺企业内部财务关系,做到责、权、利相统一;为防范财务风险,企业必须理顺内部的各种财务关系;要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责,并赋予相应的权力,真正做到权责分明,各负其责;而在利益分配方面,应兼顾企业各方利益,以调动各部门参与企业财务管理的积极性,从而真正做到责、权、利相统一,使企业内部财务关系清晰明了;建立财务“预防”机制,正确把握企业负债经营的“度”;企业进行负债经营决策时,首先应该考虑企业举债的规模和偿债能力,量力而行;2 防范企业财务风险的技术方法分配法：即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险;对于风险较大的投资项目,企业可以与其他企业共同投资,以实现收益共享,风险共担,从而分散投资风险,避免企业独家承担投资风险而产生的财务风险；由于市场需求具有不确定性、易变性,企业分散风险可采用多种经营方式,即同时经营多种产品;在多种经营方式下,某些产品因滞销产生的损失,可能会被其他产品带来的收益所抵消,从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险;对外投资多元化,是指企业对外投资应将资金投资于不同的投资品种,以达到分散投资风险的目的;分散投资的原因是风险投资所经受的风险性极高,只有多项目多领域的投资才能减少风险系数;一般来说,长期投资的风险大于短期投资的风险,证券投资组合可以分散有价证券的非系统性风险,其投资风险低于单项证券投资的风险;当然,风险越大,可能产生的收益也越大;对外投资多元化可在分散投资风险的情况下实现预期的投资收益;回避法：即企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的;例如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益,企业在选择投资方式时,应尽可能采用债权性投资,因为债权性投资风险大大低于股权性投资的风险;尽管股权投资可能带来更多的投资收益,但从回避风险的角度来考虑,企业还是应当谨慎从事股权性投资;当然,采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资;企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的,可以采用股权投资的方式,在这种情况下,承担适当的投资风险是必要的;转移法：即企业通过某些手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法;它包括保险转移和非保险转移;保险转移,如企业可以通过购买财产保险的方式,将财产损失的风险转移给保险公司承担;在对外投资时,企业可以采用联营投资方式,将投资风险部分转移给参与投资的其他企业;非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门,如将产品卖给商业部门,将一些定点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等;采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担,可以大大降低企业的财务风险;降低法：即企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方式;例如,企业可以在保证资金需要的前提下,适当降低负债资金占全部资金的比重,以达到降低债务风险的目的;当市场不可测因素增多,股票价格出现剧烈波动时,企业应及时降低股票投资在全部对外投资所占的比重,从而降低投资风险;在生产经营活动中,企业可以通过提高产品的质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段,提高产品的竞争力,降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险;另外,企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性;例如,建立风险控制系统,以便及时发现及化解风险;企业也可以建立风险基金,如对长期负债建立专项偿债基金,以此降低对企业正常生产经营活动的影响;还可以选择最佳资本结构,使企业风险最小而盈利能力达到最大化;企业筹措资金时,应根据企业所处的行业特点与发展的不同时期,既充分考虑经营规模、盈利能力及金融市场状况,又要考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况,选择使综合资金成本最低的融资组合,确定银行融资规模与结构,动态地平衡短期、中期与长期负债比率,实现企业价值的最大化,使财务风险降到最低水平;此外,建立企业的财务风险机制也是防范企业财务风险的技术方法;企业的财务风险机制,就是将风险机制引入企业,使企业经营者在激烈的竞争中,承担风险责任,行使其控制财务风险的权利,并获得风险经营的收益;对于风险承担者,首先,要求其树立正确的风险意识,从法律上、经济上明确其职责；其次,要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权,使决策者在行使权利的同时,充分考虑日益变化的企业内外环境,慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动；再次,要使风险承担者享受风险报酬,责权利分明,调动其积极性;建立健全的财务风险机制,还要求企业区分风险的责任,确定企业补偿风险损失的渠道,真正体现企业风险控制和管理的有效性;结论了解财务风险的成因,明确财务管理的目标、概念,正确预测、衡量财务风险,建立财务危机预警指标体系并进行适当的控制和防范,健全风险管理机制,关注财务管理环境的变迁,适时的调整财务管理政策,使企业在经营管理中,将由财务风险产生的损失降至最低程度,实现企业价值最大化;。
财务风险管理的内容有哪些
财务风险管理的内容有哪些企业正常运作需要防范和控制财务风险，防范和控制财务风险是财务管理的重要内容。
一、财务风险管理的内容之筹资风险管理筹资风险来源于两个方面：一是偿债风险。
由于借入资金严格规定了借款方式、还款期限和还款金额，如果企业负债较多，而经营管理和现金管理不善，可能导致企业不能按期还本付息，就会产生偿债风险。
偿债风险如不能通过财务重整等方式及时加以化解，则可能进一步导致破产清算的风险。
二是收益变动风险。
这种风险主要来源于资金使用效益的不确定性（即投资风险的存在），这种不确定性会通过负债的财务杠杆作用产生放大效应。
在资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。
相反，当税前利润下降时，会给所有者收益造成更大的损失。
1. 可选择以下的财务指标来评估筹资风险。
第一，流动比率是流动资产与流动负债的比率。
它反映企业可用在短期内能转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。
第二，速动比率是速动资产与流动负债的比值。
速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失等之后的余额。
速动比率较之流动比率更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。
第三，已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。
第四，资产负债比率，又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率。
它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
第五，财务杠杆系数，是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
影响财务杠杆系数的因素包括息税前利润、资金规模、资金结构、固定财务费用水平等多种因素。
在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
基于债权人的财务风险管理研究
：在现代的公司治理结构中，债权人做为公司资金的提供者，具有到期收取本金和利息的固定权利，其财务风险是源自于企业经营风险的转移，由于不完全契约和信息不对称，债权人承担了与其收益不匹配的财务风险，治理权后置是导致债权人财务风险的直接原因;而信息不对称是根本原因。
债权人对财务风险的管理关键获得一部分剩余控制权，让债权人拥有更多的经营信息，实现股权和债权共同治理。
：公司治理财务风险信息不对称
一、财务风险的含义
从企业管理者和所有者的角度看，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。
负债经营是现代企业应有的经营策略，在企业资本结构中，债务资本的比重大，偿债能力弱，则财务风险大，反之，债务资本比重小，偿债能力强，则财务风险小。
基于企业管理者和所有者的角度，财务风险主要表现有企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产的财务危机，利率变动风险，再筹资风险。
二、债权人财务风险分析
债权人作为要素所有者将资金借给企业后，即与企业经营者形成了委托代理关系，根据大家对风险的研究我们可以知道，占在债权人的角度，风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法符合期望结果的可能性也就是说，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
因此，如果债权人和公司所签订的合约是完全的，合约详细规定了经理人在所有的外部状态中的行为以及利润的分配情况并进行风险披露，则债权人的财务风险问题也就不复存在，因为根据风险与收益均衡的原理，债券人的这一部分收益波动实在其本身的预料之中的，在签订契约的时候就已经考虑到了并目有相应的风险收益去补偿它。
或者我们从V AR风险：计量的的角度去理解它。
也可以认为这部分的收益波动是在债券人本身控制的范围之内。
只要没超过这个界限，都不算风险损失。
但是在通常情况下，公司和债券人之间的契约是不完全的，一个完全的契约准确描述了与交易有关的所有未来可能出现的状态，以及每一种状态下契约各方的权利和责任。
契约的不完全性是由现实生活的不确定性和交易成本的存在决定的，正是因为现实的不确定和契约的不完全，企业经营才会存在不确定性和风
险。
又由于现代的公司治理结果中，债权人作为资金提供者一般不参与公司的经营活动，我们的资本市场也还没有达到强势有效，因此，在信息不对称的情况下，债券人往往承担由公司经营风险转化而来的额外风险，并且这种风险是没有在契约中同种风险收益的方式加以补偿的，它是属于债权人的期望之外，属于真正的风险。
由于公司的经营环境千变万化，从而公司的经营风险也是变化的，这些风险由于信息不对称都可能会转化为债权人的财务风险。
总之，由于债权人一般不具有公司治理权以及信息不对称，公司管理者接受股东的委托运用全部资本进行经营，息税前利润EBIT 的变异性代表了垒部资本承担的经营风险，在这个层面上不存在债权人财务风险的问题EBIT 扣减固定的资本成本利息后，再减去所得税即为净利润，净利润的变异性可视为公司承担的风险，而债权人依合同约定取得固定利息。
但是，由于存在着契约不完全和信息不对称，债权人的财务风险源白于企业经营风险的转移，债权人承担了不该属于自身的财务风险。
并且，随着契约的不完全性和信息不对称的程度加深，债权人承担的风险越大。
三、基于公司治理的债权人财务风险管理
按照期权理财风险管理的思想，债权人可以通过在投资时
进行权力义务的分离来达到分离风险的目的，即通过支付一定的期权费将未来的不确定性转化为现在的确定性，从二对未来不确定性进行一定程度的规避，比如现在的可转换公司债券就是可以看作是一种方式，通过购买可转化公司债券，实际上就相当于购买了一项公司看涨期权，在公司超额盈利的情况下债权人可以转化以低于市价的条件购买公司股票，实际上债权人可以通过价差收入来获得这部分超过其债券收益的报酬，它可以看作是对债权人承担的公司额外风险的补偿基于上面债权人财务风险是经营风险的转移的认识，我认为债券人可以从衍生金融品德角度去进行自己的风险控制，对于不同经营风险的公司以及自己对风险的承受态度，应该采取不同的风险规避方法，其核心可以参考期权理财权将未来不确定性转化为现在的确定性，从而将权力义务相分离的思想。
但同时我们应该注意到，像可转换公司债券这类的衍生品，同样是在现行的市场环境以及信息不对称条件下公司与债权人博弈的结果，只能从债权人的角度去控制自己的风险，而不能从根本去解决债券人的弱势地位，因此我们应该从公司治理的角度去思考债权人的财务凤险管理。
(1) 强化债权人在公司治理中的作用。
随着我们资本市场的补断发展，股权与债权性质将原来越模糊，债券人作为公司资金的提供者应该加大其对管理者的监督力度，比如债权人同样可以在达到一定的资金规模情况下参与公司监事会等机构，虽然其不
决定公司的生产经营过程，但可以使其了解更多的公司信息起到保护自己债权的目的
(2)加强公司的信息披露，加强公司的信息披露可以减少管理者与债权人之间的信息不对称，债权人根据合同的规定，定期进行实地调查及时了解企业生产经营、财务状况、经营成果、借入资金的使用等各方面的详细信息，监督企业严格执行借款合同契约规定的相关条款，尤其是限制性条款。
同时，规范和完善企业信息的披露制度，以满足债权人对相关信息的需求。