可转债知识及计算
可转债入门基础知识和操作技巧
可转债与股票、债券的区别
风险与收益
可转债风险较低，收益稳定，与 股票和债券有明显区别。
转换权利
可转债具有转换为股票的权利， 而普通债券和股票没有。
发行主体
可转债的发行主体多为上市公司， 而普通债券和股票的发行主体可 能不同。
可转债的发行与交易流程
发行流程
公司决定发行可转债，提交申请，经审核通 过后，公布发行条款，投资者申购，最终完
资策略。
实战案例分析
研究实战案例，了解可转债投 资的成功与失败，提升投资技
巧。
可转债投资交流与分享平台
投资论坛
在各大投资论坛上，投资者可以交流可转债投资 经验、分享市场动态。
社交媒体群组
在社交媒体平台上，投资者可以加入可转债投资 群组，与同行进行实时交流和讨论。
专业投资网站
专业投资网站提供可转债的实时行情、深度分析 和投资建议，是投资者获取信息的重要渠道。
失败投资案例
分析一个可转债投资失败案例的原因， 如市场判断失误、操作不当等。
投资启示
总结案例的启示，强调可转债投资的风 险与机会，以及正确的投资方法和心态。
06 可转债投资工具与资源
可转债投资软件与平台推荐
投资软件
推荐几款专业的可转债投资软件，如雪球、同花顺 等，提供实时行情、数据分析等功能。
在线平台
风险识别
了解可转债的特性，识别潜在的市场风险、信用风险等。
风险控制策略
制定风险控制策略，如分散投资、设置止损点等。
风险监控与调整
定期评估风险状况，及时调整投资策略，降低风险。
04 可转债市场分析与展望
可转债市场现状与趋势
01 市场规模
近年来，可转债市场规模持续扩大，成为债券市场的重 要组成部分。
可转债基本知识汇总
● 9、转股信息 可转债开始转股前，公司会发布公告，包括转股代码、转股简称、转股价格、转股起止日期等信
息，深市转股代码和债券代码相同，沪市不同。 转成股份时最小单位为1股，不足一股的部分以现金兑付。 可转债转股申报方向为卖出。
● 10、转股价调整：当公司发生派送股票股利、转增股本、配股、增发新股（不包括因本次发行的 可转换公司债券转股而增加的股本）以及派送现金股利时，将对转股价进行相应调整。
可转债基本知识汇总
目录
● 一、可转债和可交债的异同 ● 二、可转债的基本要素 ● 三、可转债的发行流程 ● 四、投资者申购流程 ● 五、可转债的交易规则 ● 六、可转债无风险套利
一、可转债和可交债的异同
● 1、可转债 ● 可转换公司债券是公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债
扩大公司总股本
总股本不变
二、可转债的基本要素
● 1、转股价：可转债转换为股份后的股票价格，每张可转债转股后的数量=100/转股价。 转股价的定价原则：不低于《发行公告》前20个交易日的交易均价和前1个交易日的交易均价。
● 2、转股价值=100/转股价格×正股当前价格。 ● 3、转股溢价率=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%。溢价率>0表明债券价值高于转股后的价
三、可转债的发行流程
● 发行基本流程 ● 1、批文会核准发行总额和有效期， 有效期为6个月，但证监会为了控制 融资节奏，可能会延期下发，因此公司拿到批文后的有效期一般小于6个月。 2、确定发行窗口，公司和券商要自己选定个发行日期的区间，然后到证监会申请，证监会和交易 所根据市场情况，给确定个发行的日子。
1. 三个会计年度加权平均净资产收 益率平均不低于百分之六。
可转债系列知识
【可转债系列知识一】◆可转债是什么?◆可转债的起源与发行要求◆可转债的优点与缺点01可转债是什么？可转债的全名是可转换债券，发行之初，它是一张债券，有债券的计息方式，持有它到期，就可以收回本金与利息。
在转债发行了一段时间后（通常是6个月），转债就会具备一项名为“转股”的权力。
转股权，就是指转债持有者可以以一定的价格，将债券转化成为股票。
举个例子：XX 股份发行了XX转债，转债的面值是100元，半年之后，XX转债可以以10元的价格，将面值100元的转债，转换成10张股票。
如果XX股份的股价是11元，那么这张转债的转股价值就是110元，如果XX股份的股价是9元，那么这张转债的转股价值就是90元。
转债的持有者进可以选择转股，退可以选择持债。
知道了可转债是什么，下面我们来看一下可转债的前世今生。
只有认识到可转债发展历史，我们才会更好的判断它的未来。
02可转债的前世今生与发行要求1992年中国宝安发行了第一只可转债，面值5000元，利率3%，一直徘徊到期，中国宝安的转债都没有在市场中转换成功。
这次转债的失败案例，暴露出了很多的问题，由此之后，可转债的发行也重新被调整，直到1998年，第二批可转债才正式推出。
这一批的转债一共有三只，大家最为熟悉的代码：100001，背后对应的南化转债，也是在这个时候问世的。
这次的转债发行，吸取了第一次的教训，将转债5000元的面值下调到100元，并做出了一些其他方面的调整，最终这一批的三只转债中，南化转债、丝绸转债在200-300元的价格区间完成转股，茂炼转债最后到期以115元的价格回售。
此后，各大公司的可转债陆陆续续在A股发布，但一直难掩可转债是一个小众投资品，参与人数、发行数量都不高。
此后的十多年里，A股市场上总共也才100-200只转债。
转折点是2017年，监管逐步收紧上市公司增发股票的融资方式，转债这个融资方式，才逐渐蜕化为一种常规的投资方式。
转债的发行数量也由此开始井喷。
2020年注册会计师混合筹资——可转换债券筹资(3)知识
（三）可转换债券筹资的优缺点1.优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；（3）有利于稳定股价。
2.缺点：（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）筹资成本高于纯债券。
（四）可转换债券和认股权证的区别1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。
2.灵活性不同。
可转换债券的类型繁多，千姿百态。
它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。
3.适用情况不同。
发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。
附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。
4.两者的发行费用不同。
可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。
【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设；2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。
认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。
股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。
可转债知识点总结
可转债知识点总结一、可转债的基本概念1.1 可转债的定义可转债是指发行公司在发行普通公司债券的基础上，另外增加了约定在特定条件下，可以转换为发行公司股票的权利的债券。
可转债既具有债券的稳定收益特点，又具有股票的高增长性特点，因此备受投资者青睐。
1.2 可转债的特点（1）较低的利率：可转债的利率一般会比普通债券的利率要低一些，因为持有者有机会在特定条件下将其转为公司股票，从而分享公司未来的增长。
（2）转股权：可转债的持有者在约定条件下有权利将其债券转换为公司的股票，这是可转债的一大特点。
（3）固定回售条款：一般情况下，可转债会在到期前一段时间内有固定回售条款，可以要求公司回购债券。
1.3 可转债的投资策略针对可转债的特点，投资者在投资可转债时可以采取以下策略：（1）看好公司的发展前景，倾向于获得股票增值收益的投资者可以选择投资可转债；（2）对债券收益更看重的投资者可以根据可转债的信用评级和利率选择具有一定风险收益平衡的产品。
二、可转债的相关术语解释2.1 转股价转股价是指发行公司将其可转债转换为公司股票的价格，是约定的固定价格。
一般情况下，转股价是相对于公司现有的股票市场价格而言的，通过转股价可以计算出将可转债转换为公司股票时的转股比例。
2.2 转股期转股期是指可转债持有者行使转股权利的时间段，一般情况下，可转债的转股期会有一个确定的时间范围，持有者可以在该时间范围内行使转股权利。
2.3 转股权转股权是指可转债持有者在约定条件下将其债券转换为公司股票的权利。
2.4 回售条款回售条款是指可转债的持有者在到期前一段时间内有权要求公司回购其债券的条款，这是保障投资者利益的一项重要条款。
2.5 转股价值转股价值是指可转债按照转股价将其转换为公司股票后所能获得的价值，是根据转股价计算出的价值。
2.6 转股溢价转股溢价是指转股价与债券面值之间的差额，一般情况下，转股溢价越高，说明可转债转换为公司股票的价格越高，投资者转换的诱惑力越小。
可转债知识入门
可转债的全名叫做“可转换公司债券”，通常情况下，可转债是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券。
可转债熊市亏损少，牛市赚的多。
既想获取高收益，又想低风险，还不想花太多的时间分析，鱼和熊掌可以兼得的投资品——可转债可转债的三大重点：重点一：可转债大部分是上市公司发行的。
上市公司的快速发展需要更多的资金，单靠股票融资不够，银行贷款利息又比较高，因此许多上市公司选择了可转债。
另外，一些非上市公司也可以发行可转债，不过是非公开发行，我们一般买不到，所以作为了解就好，不必纠结。
重点二：可转债本质上是一张债券。
可转债面值为100元，利息每年0.3-2%不等，逐年递增，平均下来1%-2%左右，公司到期还本付息。
重点三：可转债在一定条件下可以被转换为公司股票。
可转债一般的转股期为发行6个月以后，具体需集思录中查看。
重点二、三概括来说就是下有保底，上不封顶。
持有可转债到期时，每一张可转债公司要还给你的钱，加上利息再扣掉税。
到期价值=到期赎回价（包含第六年的利息）+除最后一年利息外所有未付利息之和*80%可转债低风险的两个原因可转债的特点：安全有保底，一旦上升就利润丰厚；低风险是坚如磐石的盾，高收益是无坚不摧的矛。
如何保证可转债的低风险：1.上市公司的审批流程很难，一家公司能上市已经就是优质公司。
2.证监会对上市公司发行可转债会有相当严格的考察和审批流程，这确保了发行可转债的公司资质良好，有足够的还债能力。
这是可转债低风险的首要原因。
其中包括：a.发行可转债的公司，三年内的盈利状况必须一直很好。
b.发行可转债的公司，算上这次发行的可转债，公司借钱没还的总额要少于公司净资产的40%。
c.证监会会考核公司近三年的运营状态：公司每年可以自由支配的利润，要高于可转债需要付的利息。
d.如果准备发行可转债的公司净资产小于15亿，除了要满足自己公司资质好的条件外，还要拉一个资质很好甚至更好的公司做担保。
一旦此公司还不上钱，就有作担保的公司来还钱。
可转债轮动策略
可转债轮动策略引言可转债是一种特殊的债券，具有债券和股票的双重属性。
可转债轮动策略是一种投资策略，通过根据市场行情选择适当的可转债进行买卖，以获取较好的收益。
本文将从以下几个方面对可转债轮动策略进行探讨。
可转债基本知识可转债的定义可转债是指在一定期限内，持有人可以按照约定的条件将其转换为发行公司的股票的债券。
可转债的特点•具有债券的固定收益特性，有较高的安全性。
•具有股票的潜在收益特性，有较高的投资回报。
•具有较长的期限，投资者可以根据市场行情进行灵活的操作。
可转债轮动策略的基本原理可转债轮动策略的基本原理是根据市场情况选择适当的可转债进行买卖，以实现收益最大化。
其基本步骤如下： 1. 确定可转债的选择范围，包括可转债的发行公司、转股价格、转股溢价率等因素。
2. 根据市场行情，选择具有较高潜在收益的可转债进行买入。
3. 根据市场行情，选择具有较低潜在收益或风险较大的可转债进行卖出。
4. 定期调整持仓，根据市场行情的变化进行买卖操作。
可转债轮动策略的具体操作策略一：基于转股溢价率的轮动策略1.转股溢价率是衡量可转债投资价值的重要指标，其计算公式为：转股溢价率= (可转债价格 - 转股价) / 转股价。
2.根据转股溢价率的大小，选择具有较低转股溢价率的可转债进行买入，选择具有较高转股溢价率的可转债进行卖出。
3.定期调整持仓，根据转股溢价率的变化进行买卖操作。
策略二：基于市场行情的轮动策略1.根据市场行情的变化，选择具有较高潜在收益的可转债进行买入，选择具有较低潜在收益或风险较大的可转债进行卖出。
2.市场行情包括股市的涨跌、利率的变化等因素，投资者需要密切关注市场行情的变化，及时进行买卖操作。
3.定期调整持仓，根据市场行情的变化进行买卖操作。
可转债轮动策略的优势和风险优势1.可转债具有较高的安全性，相对于股票投资具有较低的风险。
2.可转债具有较高的投资回报，相对于传统债券投资具有较高的收益。
3.可转债轮动策略可以根据市场行情进行灵活的操作，适应市场的变化。
可转债基础知识并举例说明
可转债基础知识并举例说明嘿，朋友们！今天咱们来唠唠可转债这个有趣的玩意儿。
可转债就像是理财界的变形金刚，有着多种形态，超级厉害呢！首先呢，可转债本质上是一种债券，就好比你把钱借给了一家公司，这个公司给你打了个借条。
但它又不像普通借条那么死板，它可是会变身的哦。
比如说，你买了一家公司发行的可转债，就像领养了一只潜力股小宠物。
它一开始安安静静地在那，按照债券的规则，定期给你付点利息，这个利息就像是小宠物偶尔给你叼来的小零食，虽然可能不多，但也算是个小惊喜。
那它怎么变身呢？如果这个公司的股票涨得特别好，就像火箭发射一样蹭蹭往上升。
这时候，可转债就可以从债券这个形态变成股票啦。
就好像你的小宠物突然进化成了超级神兽，带着你一起飞。
举个例子啊，有个叫A公司的发行了可转债。
你花1000元买了它的可转债，就像在魔法商店花1000个金币买了一个神秘的契约。
刚开始，A公司按照债券约定，每年给你几十元的利息，这就像契约里的小福利。
突然有一天，A公司的股票因为开发了一个超级厉害的产品，像龙卷风一样席卷了市场，股价涨了好几倍。
这时候，你手里的可转债就可以华丽变身啦。
你可以把它转换成股票，然后再把股票一卖，就像把神兽出租了一圈，赚得盆满钵满。
不过呢，可转债也不是没有风险的。
要是这个公司发展得不好，就像一辆破车在泥地里打转。
那它的债券价值可能也会受到影响，利息可能会变少，甚至可能还不上本金，这就像你的小宠物突然生病了，还可能把你之前喂它的食物钱都赔进去。
而且，可转债的转股也是有条件的，不是你想转就转，就像魔法契约上的咒语，必须满足特定的条件才能触发变身。
比如说股价要达到一定的高度，就像只有在月圆之夜，小宠物才能进化一样。
可转债还有个到期赎回的机制呢。
如果到了约定的时间，它还没有变身，就像小宠物一直没有进化成神兽，那公司就会按照债券的本金加上最后一点利息把钱还给你，这就像魔法契约到期，商店老板把剩余的押金退给你。
总之呢，可转债是个很有趣的理财工具，就像一个充满惊喜和小风险的理财游戏。
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沪市上市交易的可分离交易纯债代码以“126”开头, 在深市上市交易的可分离交易纯债代码以“115”开头。
可转债的债性和股性可以分别用转债的到期收益率和转股溢价率来衡量，我们根据2008年6月17日可转债的到期收益率和转股溢价率绘制出散点图。
转债的到期收益率和普通的国债和企业债的到期收益率计算方法相当，即把以后每期发生的现金流，折合成目前的价格需要多高的折现率（假设转债持有到期，不进行换股操作）。
到期收益率越高，说明可转债的债性越强，投资的安全度越高。
由图可知，所有转债的到期收益率均大于-4%，其中到期收益率大于0的转债有8只（海马转债的到期收益率为0.84%，未在图中标出），债性保护大大增强。
以目前价格买入上述转债并持有到期，最大亏损不会超过4%，非常具备抗跌性。
对于到期收益率大于0的可转债，意味着当前购入此类转债并持有到期可以保本。
转债的转股溢价率就是指可转债价格相对于转换价值的溢价程度，其计算公式为(转债价格－转换价值)/转换价值×100%。
转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高。
近期可转债的转股溢价率有所上升，股性下降。
主要原因是转债正股的持续下跌，且跌幅超过相应转债，从而转债价格与转换价值的差值变大，导致转股溢价率变高。
但这也从另一方面印证了弱市中可转债与正股相比，由于具备债性保护而有一定的抗跌性。
山鹰、恒源、五洲以及海马四只转债，转股溢价率均大于100%，转债市价高出转换价值太多，股性很弱，当正股上涨时，转债涨幅会相对滞后甚至不涨。
以中信国安(000839行情,股吧)分离交易可转债的债券部分国安债1(代码：115002)为例，昨日收盘该债券报价为76.97，剩余期限5.25年，票面利率为1.2%，扣除利息税后实际利率为0.96%。
如果按76.97元的价格买入该债券，持有到期，则到期时每张债券获得的本息共计可达105.76元(＝100元+0.96*6)，其中纯收益为28.79元，累计收益率为37.40%，按单利计算，则平均年收益率可达7.12%。
与三期凭证式国债中5年期品种相比，年收益率高出0.78个百分点。
转股案例
可转债的投资价值除了具有一定的债性，可以还本付息之外，其最大的魅力便在于一定时期内，投资者可以选择转股。
由于在市场的振荡起伏中，可转债的涨跌并不与正股完全同步的，这样就使得可转债的转股价值可能高于市价，存在一定的套利空间。
截至昨日，在14只存在交易的可转债中，大荒转债和桂冠转债的转股价值仍高于目前市价，存在一定的套利空间。
6月19日，大荒转债便可实行转股，如果后市北大荒反弹，则大荒转债的获利空间更大。
截至6月3日收市时，大荒转债的收盘价为128.26元，而其正股北大荒的股价为19.38元，由于大荒转债的转股价为14.32元，转股时可转债价值按照100面值计算，以目前的转股价格计算的话，每张债券的转股比例为6.98（=100/14.32），也就是说，每张债券能换
成6.98股北大荒股票。
以当日19.38元的股价计算，则转股价值为19.38×6.98=135.27元，比其目前128.26元的市值高出7.01元，也就是说6月3日收盘时买入大荒转债，只要北大荒正股价格不下跌，等大荒转债6月19日进入转股期后再转成正股，便存在5.47%的套利空间。
不过，随着大荒债转股期的临近，其套利空间正在快速收窄，昨日在市场的大跌中，由于大荒转债跌幅远小于北大荒正股跌幅，大荒转债的套利空间已收窄至0.63％。
由于存在套利空间，如果看好后市北大荒股价的反弹，则买入大荒转债获得的收益将高于直接买入北大荒股票。
假设在6月19日转股期到来之前，北大荒股价上涨至20.349元，则6月3日收盘时买入1000股北大荒的话，到时抛出获益将为969元(未计交易费用)，收益率为5％。
如果以买北大荒的19380元资金买入大荒转债，则可买入约151张，到转股期转股的话，可换成1054股（151×6.98）北大荒股票，按20.349元的市值计算相当于21448元，其间纯收益为2068元，收益率可达10.67％，比直接购买北大荒高出5％以上。
由于存在套利空间较大，所以在北大荒股价下跌的时候，大荒转债比较抗跌，昨日，北大荒价格下跌了5.21％，而大荒转债仅下跌了1.79％。
如果后市北大荒股价反弹，则可以预计，大荒转债的上涨空间将比北大荒更加大。
因此，对于博北大荒正股反弹走势的投资者而言，目前买正股不如买转债。