中信证券本金保障型收益凭证介绍
信银保、收益凭证
1、信银保推介开场您好。
中信新推出一个爆款类固定收益理财，赶紧通知你一下，1-6 个月期限不等的，年化收益5%左右，根据市场利率调整和资金紧缺程度会有上下浮动。
（十万元滚动一年的话5000 元收益，比做活期存款利息300 元高16.67 倍，比做一年定期利息1600 高 3 倍多。
）2、信银保有风险保本么本系列产品以固定及类固定收益资产为主要投资方向，从历史本息支付情况看，本金安全性保障较高。
这个产品是中信证券联合光大银行一起推出的，产品运作和风控把握是很严格的。
另外这个产品本身就是银行类固定收益理财，我们现在采购各大银行的理财，打造理财超市，这样这个账户开了权限后，你们就不用各个银行来回换了。
3、信银保随时可以买么，流动性怎么样。
该产品分多系列，每周一到周三滚动发行，发行期上午9 点至12 点可以购买。
该产品分为一、二、三、六个月涵盖多期限类型，产品到期后，本金与收益自动赎回，回到证券账户中，资金可享受入市炒股与理财的一站式服务。
4、购买有什么要求么先开通OTC 账户，首次购买需本人带身份证临柜开通权限，5 万起点。
程序非常简单五分钟搞定，我把产品要素和购买流程给您发过去。
5、信银保跟天天利财有什么区别天天利财我们比较熟，是我们中信资管的现金管理类产品期限更多约定收益率，可提前终止。
类似于银行的定活两便；信银保期限分类也比较多，但是中间不能提前终止，到期本息自动到账，就是银行的理财。
这是最明显的区别，另外投资范围，投资发行人都不同。
6、信银保有手续费么，手机电脑都可以买么。
我们公司推行的类固定收益产品都没有手续费，信银保也是。
只能在电脑端做委托，以后随着这类理财越来越多，也会实现手机购买。
7、在你们这里买跟银行有什么区别我们公司准备打造银行理财超市，选的都是银行同类产品收益比较高的，而且在一个账户，可以有选择性的买不同银行的理财，大大提高资金的时间价值，省去各个银行转账的麻烦，多方便！1、与银行比利息不确定，客户希望获得稳定收益。
安泰保盈定制_偏权益
到期收益率
流动性安排
投资门槛
安泰保盈系列（定制）-本金保障型收益凭 证 收益凭证 中信证券股份有限公司 沪深 300 指数 两年 持有到期保本 2016 年【 】月【 】日（9:00 起） 至 2016 年【 】月【 】日（14:00 止） 每季度观察一次挂钩标的收盘价格 挂钩标的在产品成立日的收盘价格 挂钩标的结算价格为各季度观察日的收盘 价格的算术平均值 到期收益率 = 1% + Max(0，结算价格/期 初价格 - 100%)×45% 产品存续期内每月回售，投资者在开放回 售时可部分或全部回售所持有收益凭证头 寸。投资者到期前回售收益凭证的，其期间 回售金额可能会小于期初认购金额。 3000 万元人民币起认购
6
8
上涨情景
假设情景二：期初价格 3000 点，期 间大涨后下跌。虽期末跌破期初价格， 观察日算术平均值=3767 点。到期收 益率 = 25.57%×45%+1% = 12.51%。
假设情景三：期初价格 3000 点，期 间持续下跌。观察日算术平均值 =2533 点，到期收益率 = 0% × 45% + 1% = 1%。
收益结构图示：
10%
凭证约定收益率（到期） 参与率：45%
1%
100%
历史获益表现：ຫໍສະໝຸດ 120% 结算价格 / 期初价格
产品历史获益频率分布
2004年至今，在低估值(PE<15)点位买入产品的获益统计
50%
46%
40%
34%
30% 20%
20%
10%
0%
到期收益>10%
到期收益在1%到10%间 到期收益=1%
收益凭证介绍
获得固定高息收益，但本金 承担特定资产的价格风险
本金承担市场风险，获得 杠杆收益
表二 收益凭证分类
最低 较低 中高 高
3 收益凭证ห้องสมุดไป่ตู้场的发展过程 收益凭证的概念 2013 年第一次出现在监管机构发布的文件中，
但收益凭证业务是在 2014 年才逐渐开展的。在一年多的时间内，监 管机构出台若干份文件，从基本概念、发行主体、发行条件、发行场 所和投资者适当性等角度对收益凭证业务进行了规定。
限制，监管要求也存在注册制、事前备案制、事后备案制等多种形式，
其中的短期融资券还要受到人民银行和证监会的双重监管。收益凭证
存在一定的发行条件，发行规模也受到限制，但与上述融资渠道相比，
在发行期限、资金用途、发行效率和证券公司的可控性方面，收益凭
证存在明显优势。
第二，收益凭证业务能够增强证券公司的产品设计能力，提高客
融资渠道 同业拆借 银行间质押式回 购 银行间买断式回 购
场所 银行间市场 银行间市场
银行间市场
规模限制 不超过净资本的 80% 不超过实收资本的 80%
无
交易所回购
交易所
无
转融通
证金公司
授信额度不超过净资本 50%
短期融资券
银行间市场
余额不超过净资本 60%
公司债 次级债 IPO、再融资
交易所、新三板、 不超过最近一期末净资产
银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银
行按照约定方式承担。
债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债
债券
筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条
浅谈证券公司保本收益凭证产品监管
浅谈证券公司保本收益凭证产品监管作者：熊英来源：《财讯》2018年第27期随着资管新规的推行之后，证券公司发行的收益凭证依然可以宣传为保本的理财产品。
因此保本收益凭证变成了上市公司、银行、保险乃至企事业单位、机构都追捧的产品，在满足投资者适当性风险等级匹配的条件下，资金来源为上市公司超募的资金、企业日常流动资金等闲置资金。
那么在资金追逐的情况下，如何监管保本收益凭证的安全及稳定性，值得学者分析探讨。
保本收益凭证证券公司监管资管新规推行之后，券商保本收益凭证作为一种重要的投资工具备受瞩目。
收益凭证是由证券公司以私募的方式向投资者发行的债务融资工具，虽然不在证券市场内部交易，但是却是场外重要的债务融资工具，这同样是一种约定本金和收益的有价证券。
保本收益凭证发行现状2018年6月的数据统计显示，本月证券公司新发收益凭证3，327只，发行规模792.66亿元。
在发行场所方面，本月通过报价系统发行收益凭证789只，发行规模为288.45亿元，占本月发行总规模的36.39%；通过柜台市场发行收益凭证2，538只，发行规模为504.20亿元，占本月发行总规模的63.61%。
在兑付方面，本月兑付本金965.68亿元，是本月发行规模的121.83%。
截至2018年6月底，未兑付的收益凭证发行期限以6个月以上为主，收益结构以固定收益型为主；本月内，新发行收益凭证发行期限分布较为平均，发行期限在12个月以内的收益凭证占比达到78.20%，收益结构仍以固定收益型为主，非固定收益型占比达到15.76%。
保本收益凭证的发行要求根据《证券公司开展收益凭证业务规范（试行）》的要求，证券公司发行收益凭证，应当符合下列条件：（1）最近12个月风险控制指标持续符合要求；（2）募集资金有合法用途；（3）以现金或者中国证监会认可的其他形式募集；（4）中国证监会规定的其他审慎性条件。
在业务规范内只是对风控和资金用途提出了要求，但并没有具体化。
收益凭证业务33问
收益凭证业务33问产品方面一、什么是收益凭证？收益凭证的分类有哪些？收益凭证，是指约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。
特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品等。
按照收益支付类型的不同，收益凭证可分为固定收益类收益凭证和浮动收益类收益凭证。
按照期限是否固定，收益凭证可分为固定期限型收益凭证和无固定期限型收益凭证。
按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，收益凭证分为本金保障型收益凭证和非本金保障型收益凭证。
二、什么是无固定期限收益凭证？无固定期限收益凭证是指不设定具体到期日的收益凭证。
无固定期限收益凭证一般设计为“封闭+定期回购、回售”的结构，例如在前三年按特定利率支付，在后续每年年底按一定规则调整利率水平并且投资者可以选择回售收益凭证或者发行人选择回购收益凭证。
利率调整公式必须在说明书中明确说明，对于调整后的利率水平以及回购等，发行人和代理人认购方必须履行信息披露义务。
三、收益凭证是否可以折价发行？是否可以设计为附息式收益凭证？收益凭证可以折价发行，例如面值为1元的收益凭证可以以低于1元的价格发行。
折价发行的收益凭证如果说明书中约定的兑付（含期间利息）不低于投资者初始投资金额，视为本金保障型收益凭证。
收益凭证可以设计为附息型，也即发行者在收益凭证存续期内支付特定利息，在到期时支付本息。
存续期内利息可以是按照固定利率计算亦可以与特定标的挂钩，例如可以设定每半年按照3%的水平支付利率，也可以设定每半年为观察期按照max（观察末期沪深300指数/观察初期沪深300指数-1,0）支付利息。
四、什么是利息递延支付？所谓利息递延支付，是指对于存续期内付息的收益凭证，（1）投资者可以选择收取当期利息或者将利息递延到未来的某个付息日或者兑付日收取；（2）发行人可以选择支付当期利息，或者将利息递延到未来某个付息日或者兑付期支付。
递延的利息是否按照复利进行计算，由产品说明书进行约定。
收益凭证产品风险等级评价方法
收益凭证产品风险等级评估方法收益凭证产品的风险评估打分主要考虑影响收益凭证的各项风险因素，每项风险因素又根据其对收益凭证产品风险影响的程度划分为不同的子项风险因素，对应风险评估得分为1分-5分不等。
各项风险因素具体打分原则如下：（一）产品类型本金保障比例为100%，对应风险分值为1；本金保障比例为95%（含）-100%（不含）的非本金保障型收益凭证产品对应风险分值为2；本金保障比例为90%（含）-95%（不含）的非本金保障型收益凭证产品对应风险分值为3；本金保障比例为80%（含）-90%（不含）的非本金保障型收益凭证产品对应风险分值为4；本金保障比例低于80%的非本金保障型收益凭证产品对应风险分值为5。
（二）产品期限产品期限在2年期以上（不含2年）对应风险分值为5；1.5-2年间（含2年）对应风险分值为4；1-1.5年间（含1.5年）对应风险分值为3；0.5-1年间（含1年）对应风险分值为2；半年以下（含半年）对应风险分值为1。
（三）增信条款非金融企业发行收益凭证产品且无任何增信措施对应风险分值为5；非金融企业发行收益凭证产品且具有第三方保证、资产抵押或质押、商业保险等增信措施对应风险分值为3，金融企业发行收益凭证产品且无任何增信措施对应风险分值为3；金融企业发行收益凭证产品具有第三方保证、资产抵押或质押、商业保险等增信措施对应风险分值为1。
（四）结构复杂性固定收益结构对应风险分值为1；线性结构对应风险分值为2；嵌套普通（Vanilla）期权结构对应风险分值为3；嵌套奇异（Exotic，不含路径依赖期权）期权结构对应风险分值为4；嵌套路径依赖期权结构对应风险分值为5。
（五）杠杆情况固定收益型及产品参与率（指产品收益与挂钩标的收益线性相关部分的相关倍数）小于1的对应风险分值为1；产品参与率等于1的对应风险分值为2；产品参与率大于1小于1.5（含）的对应风险分值为3；产品参与率大于1.5小于2（含）的对应风险分值为4；产品参与率大于2的对应风险分值为5。
中信证券金融产品介绍_new
100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0
1st
2006
1st
2007
1st
2008
1st
2009
1st
2010
8.80% 8.60% 8.40% 8.20% 8.00% 7.80% 7.60% 7.40% 7.20%
《中国证券报》 荣获“2010年度金牛分析师”证券公司综合实力奖第一名 荣获“2008年度上市公司金牛奖”百强榜第一名；
《上海证券报》 荣获“第三届中国最佳投行”的“2008年最佳大型项目团 队”
《国际融资评论亚洲》杂志 2009、2008、2007年度获评”中国最佳债权融资
行”
《亚洲金融》杂志 2010年度荣膺”中国最佳债券融资行”
15
2.1 中信证券金融产品的基本要素
2009年荣膺“中小企业板优秀保荐机构” 2006年-2008年荣膺 “中小企业板最佳保荐机构 ”及 “中小企业板优秀保荐机构”
2010年荣膺“最佳投行奖”
8
1.6 全面的竞争优势——强大的集团背景
（金融业务）
非金融业务
•中国最大的信托 公司
•提供多种信托服 务和产品
•关注信托资产管 理和投资管理业务
• 与花旗集团签订长期业 务合作协议
• 2010年与东方汇理银行建立战 略合作关系，致力共同建立一 个领先的全球证券经纪业务平 台及亚太地区的投资银行
14
第二章 中信证券金融产品介绍
2.1 中信证券金融产品的基本要素 2.2 中信证券金融产品的类别 2.3 固定收益类产品主要交易架构 2.4 固定收益类产品的主要优点 2.5 固定收益类产品典型案例简介 2.6 已完成项目一览
股票收益互换和收益凭证业务
约定购回
融资融券
股票收益互换
签 署 《 客 户 协 议 》通 过 融 资 融 券 审 签 署 合 同 只 有 约
后，随时根据客 查，开通信用账 一周内客户可以
户 需 要 进 行 交 易 ，户之后，T日交易，得到券商划款
T 日 交 易 ， T+2 日 当 天 可 以 获 得 资
可获得资金
金 OR 股 票 ， 随 借
资效果
市值管理：对持股客 户的存量股权进行风 险管理，或对股份减 持增持提供综合方案
12
业务功能
收益互换为更多衍生工具提供了产品载体，不但能够实 现不同类基础资产收益的互换，还可让券商作为做市商通 过收益互换向客户提供由其创设的场外衍生品。收益互换 形式下，客户想券商支付约定收益（期权费用）。获得券 商支付的条款收益（期权收益）。期权费在互换合约到期 时支付。
点，期末指数点位为3500，收益率为(3300/3000)-1=10%
• 该交易实际是一份远期合约加上客户支付券商7.5%的费用。
7
产品案例一
涨跌情况
指数下跌10%，净 付225+300=525万
投资者
券商
投资者
指数上涨10%，净 付300-225=75万
券商
8
产品案例二
客户计划9折扣大宗交易承接股票，由证券公司提供80%的资金并代为接盘， 同时与客户订立以下互换浮动价格
固定收益
互换交易 商
固定收益 浮动价格
投资者B
浮动收益
5
交易结构
履约担保: 交易执行: 资金结算：
向证券公司提交履约担保品
担保品管 理账户
客户
订立互换交易合约
证券公司
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
常经营活动所需的流动性资金及对冲挂钩标的的风险敞口；
信息披露 发行人将通过书面、网络、交易终端等形式及时向投资者披露收益凭证相关的事项； 信息披露内容涉及凭证发行、凭证付息、到期兑付、提前终止/赎回、可能影响公司偿债能力的重大事项等；
15
三、柜台市场认购操作说明
1、产品要素信息展示 2、预约认购 3、收益凭证客户风险评级 4、签署《发行说明书》与《业务协议》 5、预约认购撤销 6、查看产品估值 7、协议转让 8、申购与赎回
1、产品要素信息展示
客户于中信证券金融终端的“ 金融商城”界面，选择“收益 凭证”菜单，从产品列表中找 到找到想要查看的产品，点击 进入产品要素信息展示界面
终端只允许客户购买产品 风险级别与客户风险评级 相匹配的收益凭证产品。
19
3、预约认购
客户于产品募集期内点击 “立即购买”按钮，可进 行产品预约认购：填入“ 预约金额”，点击“提交 ”
客户首次预约认购，填入 的“预约金额”应大于“ 首次预约认购最低金额” ，客户追加预约认购，填 入的“预约金额”应大于 “追加最低金额”
客户于产品募集期内点击“立即购买”按钮 ，可进行产品预约认购；客户于产品封闭期 内点击“立即购买”按钮，可进行协议价格 转让买入。
18
2、收益凭证客户风险等级测评
客户于首次购买（包括预 约认购、协议价格买入、 开放期申购）收益凭证类 产品前，应先在“风险等 级测评”界面选择“试题 【3】”，完成“收益凭 证客户风险等级测评”。
短期凭证 —— 本息期末支付； 中长期凭证 —— 到期偿还本金，期间可支付收益； 认购起点：根据凭证的风险收益差异，设计不同认购起点；基本原则是，风险程度越低的凭证，认购起点越低；高风 险收益凭证的起点规模不低于100万元。 风险等级：固定利率 —— 低风险；浮动挂钩收益 —— 较低风险。 转让赎回：原则上不可赎回，不可转让；以具体产品说明书约定为准。 每期投资人数量上限：不超过200人；
签约及认购： 签署书面协议，银行账户直接划付资金认购； 在中信证券柜台市场签署电子协议，通过三方存管账户划付资金认购； 其他方式；
11
3、产品基本流程
募集期预约认购：收益凭证产品可于中信证券金融终端在产品募集期内由客户进行预约认购，并冻结客户相应资金。预约认购期结束后，由 中信证券统一将预约认购转为正式认购，同时完成资金与产品份额的划拨。
产品成立：客户份额到帐日为收益凭证产品成立日，确定与收益结构相关的挂钩标的起始参考价格。 产品估值：若产品提供期间估值，客户于产品估值日可在中信证券金融终端查看更新后的产品估值。 投资者间转让：若产品允许投资者之间转让，客户可通过中信证券金融终端以协议价格转让的方式完成收益凭证的转让。 券商双边报价：若产品允许中信证券期间提供双边报价，客户可于中信证券金融终端与中信证券提供的双边报价点击成交，完成申购赎回。 产品分红：对于期间分红的收益凭证产品，将在分红日确定分红金额，并在之后的5个工作日内划拨至客户资金账户。 到期清盘：中信证券于产品到期日确定收益凭证产品的清盘价格，并在之后的5个工作日内将清盘资金划入客户资金账户。对于本金保障型收
益凭证，到期清盘金额 = 初始认购金额 + 产品存续期间收益。
12
4、账户体系、登记结算
投资者账户体系
中信证券柜台市场 —— OTC客户号、登记账号、理财资金账号、交易账号、三方存管保证金账户； 投资者首次认购中信证券发行的收益凭证，需在收益凭证募集期结束日提前至少【2】个营业日到中信证券的营业部网点办理中信证券
丰富证券公司柜台市场产品，为投资者提供更丰富的产品选择
信用风险低，本金安全，潜在或有收益高； 为投资者提供参与境外资产投资的选择； 低风险凭证可以申请较低的认购门槛，覆盖更广泛的客户群体；
充分发挥证券公司的业务竞争力
商业银行、基金公司也发行类似的结构性理财产品，但证券公司在产品设计、组织交易、融资成本方面更具优势；
13
5、交易转让
估值服务：
在收益凭证存续期间定期为投资者提供参考估值或报价估值，并通过书面 报告、网络系统及时予以发布；
参考估值 —— 凭证产品具有期间估值要求的，发行人将按照合同约定方 式计算参考价值，为投资者提供协议转让的参考价格等；
报价估值 —— 对于允许投资者进行申购/赎回交易的收益凭证，发行人将 提供单向（赎回）报价或双向报价（申赎），投资者可按照该价格与发行 人达成凭证交易；
凭证类型 本金保障型 - 固定利率凭证 本金保障型 - 浮动挂钩收益凭证 部分本金保障的浮动挂钩收益凭证
高息收益凭证 杠杆投资凭证
产品风险等级 低 中低 中 中高 高
适合的投资者风险评级 高抗风险、较高抗风险、中抗风险、较低抗风险、低抵抗风险
高抗风险、较高抗风险、中抗风险、较低抗风险 高抗风险、较高抗风险、中抗风险 高抗风险、较高抗风险 高抗风险
3、公司柜台市场各种风险等级的个人投资者
产品风险等级
适合的投资者风险评级
低 中低 中 中高 高
高抗风险、较高抗风险、中抗风险、较低抗风险、低抵抗风险 高抗风险、较高抗风险、中抗风险、较低抗风险 高抗风险、较高抗风险、中抗风险 高抗风险、较高抗风险 高抗风险
7
5、产品基本要素
凭证期限：短期（3个月-1年）、中期（1-2年）和长期（2年以上）三类。 收益构成：本金100%安全，收益为固定利率，或为浮动挂钩收益，挂钩资产为境内外指数、个股、基金或商品等； 本息偿还方式：
中信证券本金保障型收益凭证介绍
中信证券股份有限公司 2014年10月
目录
一、产品简介 二、业务运作安排 三、柜台市场认购操作说明
2
一、产品简介
1、产品概述 2、特点及优势 3、业务意义 4、适用投资者 5、产品基本要素
1、产品概述
本金保障型收益凭证是由中信证券发行的，约定到期全额 偿还本金，并向投资者支付约定收益的有价证券。
柜台市场的开户手续，开通中信证券柜台市场登记账户与理财资产账户； 投资者非首次投资收益凭证，可在收益凭证募集期限内凭客户号或资金账号以及交易密码登陆到中信证券金融交易终端直接预约认购收
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ益凭证
凭证登记
中信证券负责对凭证进行登记，以中信证券柜台市场系统为核心，提供收益凭证的登记服务，充分发挥系统高效规范运作特点，降低业 务风险；
中信证券
投资者A
申购 资金
凭证 份额
凭证 份额
中信证券
投资者B
赎回 资金
14
6、信息披露
相关法律文件 《收益凭证发行说明书》：披露发行人的基本财务、股本信息及收益凭证的发行安排、基本条款、风险提示等； 《收益凭证业务协议》：投资者通过不同合法发行场所认购收益凭证的业务协议； 《收益凭证条款说明书》：分期次发行收益凭证的具体产品条款； 《风险揭示书》：充分向投资者揭示各期收益凭证的产品风险和最大损失；
客户成功预约认购后，可 在“我的预约单”界面查 询；预约认购转正式认购 后，可在“我的委托单” 界面查询；产品份额到帐 后，可在“我的理财产品 ”界面查询
20
4、签署《发行说明书》与《业务协议》
客户于首次购买（包括预 约认购、协议价格买入、 开放期申购）收益凭证类 产品时，系统会提示客户 查看并勾选“同意签署本 产品的《收益凭证发行说 明书》与《收益凭证业务 协议》”。
8
二、业务运作安排
1、客户准入 2、发行销售 3、产品基本流程 4、登记结算 5、交易转让 6、信息披露
1、客户准入
客户类别：目标客户包括机构客户和个人客户 机构客户：金融机构、有限责任公司、有限合伙企业、基金产品、资产管理计划及其他法律法规规定可以投资收益凭证的机构客户； 个人客户；
客户风险承受能力： 根据客户风险承受能力不同，将客户划分为专业投资者和一般投资者； 不同风险承受能力的客户需认购与其风险承受能力匹配的收益凭证； 投资者认购收益凭证前需签订《风险揭示书》，充分了解所认购产品的风险水平和产品的最大损失；
6
4、适用投资者
1、上市公司、国有企业、其他机构客户具有资金理财需求
上市公司、国有企业通常与商业银行开展“结构性存款”交易，获取较高的存款利息收益，该类投资者可购买中信 证券的收益凭证
2、商业银行、信托、保险、基金等金融机构发行理财产品
金融机构可以作为公司的销售渠道，将理财产品募集资金认购收益凭证
收益结构设计灵活，可采取“私人定制”
挂钩标的资产包括境内外市场多类资产品种，满足投资者全球资产配置需求； 收益方向根据投资者需求定制，可做多、做空等；
5
3、业务意义
拓宽公司的融资渠道，为融资类业务“输血”
通过发行凭证融入资金，支持股票质押等融资类业务的发展； 发行效率较高，拓宽了公司的融资渠道；
客户勾选后，可在“电子 约定书管理”界面查看记 录。
21
5、预约认购撤销
在产品募集期内，若客户想要 取消某笔预约认购，可在“我 的预约单”界面选择某笔预约 认购，点击“撤销”
客户取消某笔预约认购后，剩 余的总预约认购金额不能介于 零和“首次最低金额”之间， 否则系统提示无法撤消这笔预 约认购
法律关系上，收益凭证与公司发行的债券相同，本金收益 兑付均以中信证券的信用做支持，本质是公司的债务融资 工具。
但收益凭证的产品结构更加灵活，约定收益既可以是固定 利率，也可以是浮动挂钩收益。
浮动挂钩收益与特定标的资产价格表现关联：
标的资产 —— 境内外主流指数（沪深300指数、恒生国企指数、 标普500指数、富时指数等）、境内外大盘蓝筹股票（银行、保险 、地产、消费等）、交易所基金等；