最新[学]第十三章货币政策与财政政策的政策效应ppt课件
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财政政策货币政策ppt课件
高收入人群的普遍心理。 会“仇富”心态的失望。
2.自动（内在）稳定器
自动稳定器
财政工具本身具有一种自动调节经济、减 少经济波动的机制。在繁荣时自动抑制通 胀，萧条时自动增加需求。
调节经济波动 的第一道防线， 适用于轻微经济 波动。
（1）税收 自动变化
（2）转移 支付自动变 化
衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会 自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和 需求下降的少些。 累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税 收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。
平。 只有物价上升，而实际GDP不变。
2.货币政策基本工具
（1）公开市场业务。
在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。
间
接
决定是否发行国债是属于财政政策，
货
发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。
币
政
（2）贴现政策。
策
通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币
供给量。
（3）法定准备金。
通过提高和降低准备金率来控制贷款
对年薪超过 100 万欧元的 纳德·阿诺特去年9月被曝
个人征收“特别富人税”。 已申请加入比利时国籍，
❖ 总统奥朗德执政以来，经 济政策的最大特点无疑是
分析家们一致认为，赶跑 他的元凶是“富人税”。
借助提高税收来减少政府 ❖ 有人是出于纯粹的经济原
财政赤字，令富人们怨声 因，也有人是对奥朗德税
载道，“逃命”或许成了 收政策所体现出的法国社
宏观经济政策
一、经济政策目标 二、财政政策 三、货币政策
一、经济政策目标
1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行 的有意识的经济干预。
财政政策与货币政策PPT课件
乘数效应影响总需求变动。 ❖ 转移支付 虽然不能算作直接的总需求，但它通过影响人
们的可支配收入来影响总需求。 ❖ 2、政府收入 ： 税收和公债。
公债政府对公众的债务。公债又是货币政策工具。
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二、自动稳定器和财政政策的运用
1、自动稳定器
❖ （1）自动稳定器的含义：经济体系中内在的能自动减 轻国民收入波动的机制。它能够在经济繁荣时期自动抑 制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻经济衰退。
3
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经济增长
在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者 人均收入的增长。通常用一定时期内实际GDP 年均增长率来衡量。
通常，经济增长与就业目标是相互一致的。
4
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国际收支平衡
国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出 相等而形成的平衡。
国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内 经济形成冲击，从而影响国内就业水平、价 格水平和经济增长。
第25页/共72页
挤出效应大小取决于以下因素
1、支出乘数（KI）。同方向变化
Y KI .I
❖ KI越大，利率上升使I减少所引起的Y减少越多。 L1 kY
2、货币需求对产出变动的敏感程度（k）。同方向变化
❖ k越大，G增加所引起的Y增加所导致的对货币的需求的增加也越大，
3、因投而资使需利率求上对升利也率越变多，动从的而敏“感挤程出效度应（”i）也越。大同。I方向I0变化ir。
❖ 当Y>Yf时，实行紧缩性性财政政策。 ❖ 功能财政思想为斟酌的财政政策提供了理论依据。
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第三节 财政政策效果
一、财政政策的传递机制 二、财政政策效果和挤出效应 三、财政政策效果的几何分析 四、财政政策的特例
们的可支配收入来影响总需求。 ❖ 2、政府收入 ： 税收和公债。
公债政府对公众的债务。公债又是货币政策工具。
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二、自动稳定器和财政政策的运用
1、自动稳定器
❖ （1）自动稳定器的含义：经济体系中内在的能自动减 轻国民收入波动的机制。它能够在经济繁荣时期自动抑 制通货膨胀，在经济萧条时期自动减轻经济衰退。
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经济增长
在一定时期内经济社会所生产的人均产量或者 人均收入的增长。通常用一定时期内实际GDP 年均增长率来衡量。
通常，经济增长与就业目标是相互一致的。
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国际收支平衡
国际收支平衡是指一国净出口与净资本流出 相等而形成的平衡。
国际收支失衡，通过汇率的变动，会对国内 经济形成冲击，从而影响国内就业水平、价 格水平和经济增长。
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挤出效应大小取决于以下因素
1、支出乘数（KI）。同方向变化
Y KI .I
❖ KI越大，利率上升使I减少所引起的Y减少越多。 L1 kY
2、货币需求对产出变动的敏感程度（k）。同方向变化
❖ k越大，G增加所引起的Y增加所导致的对货币的需求的增加也越大，
3、因投而资使需利率求上对升利也率越变多，动从的而敏“感挤程出效度应（”i）也越。大同。I方向I0变化ir。
❖ 当Y>Yf时，实行紧缩性性财政政策。 ❖ 功能财政思想为斟酌的财政政策提供了理论依据。
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第三节 财政政策效果
一、财政政策的传递机制 二、财政政策效果和挤出效应 三、财政政策效果的几何分析 四、财政政策的特例
财政政策效应与货币政策效应
财政政策与货币政策的互补性
政策效果的协同
财政政策和货币政策在某些方面具有协同效应，例如在刺激经济增长方面，财政政策可以 通过增加政府支出刺激需求，而货币政策可以通过降低利率刺激投资和消费。
应对经济周期的调整
在经济衰退期，财政政策可以通过增加政府支出和减税等手段刺激经济，而货币政策可以 通过降低利率刺激需求；在经济过热期，财政政策可以通过增加税收和控制政府支出等手 段抑制经济过热，而货币政策可以通过提高利率抑制通货膨胀。
社会福利
通过增加社会保障、教育、 医疗等方面的支出，提高 人民生活水平，促进社会 公平和稳定。
财政政策的不确定性和风险
债务风险
政策时滞
大规模的财政刺激可能导致政府债务 累积，增加未来的偿债压力和风险。
财政政策从制定到实施存在时滞，可 能影响政策效果，甚至导致经济波动。
挤出效应
财政政策可能导致私人部门投资被挤 出，降低经济增长的可持续性。
财政政策效应与货币政 策效应
目录
• 财政政策概述 • 货币政策概述 • 财政政策与货币政策的关系 • 财政政策效应分析 • 货币政策效应分析 • 财政政策与货币政策的实践应用
财政政策概述
01
财政政策的定义
财政政策是指政府通过财政支出和税 收政策的变动来影响和调节总需求， 以达到促进经济增长、增加就业、稳 定物价等宏观经济目标的政策。
公开市场操作
中央银行在公开市场买卖政府债券，调节市 场上的货币供应量。
汇率政策
通过干预外汇市场，影响本国货币汇率，促 进国际收支平衡。
财政政策与货币政策
03
的关系
财政政策与货币政策的协调
宏观经济调控
财政政策和货币政策是国家进行宏观经济调控的重要工具，两者 需要相互配合，共同实现经济稳定和发展的目标。
第十三讲财政政策和货币政策PPT课件
IS1
•
•
O Y1 Y2 Y3 Y 23
财政政策和货币政策混合使用 的政策效应
24
不同的财政政策与货币政策的配合使用
• 不同的财政政策与货币政策的配合使用会产生不同的
经济效果。
• 1.双紧搭配: 会使总需求减少，国民收入下降， 经济过热时用。
• 2.双松搭配：会使总需求增加，国民收入上升， 经济过冷时用。
26
1.货币供应不变
•
r
LM
•
•
•
•
O
IS1 IS2
Y
27
2.利率不变
•
r
LM2
•
LM1
•
•
•
O
IS1 IS2
Y
28
3.收入不变
•
r
•
LM1 LM2
•
•
•
•
O
IS1 IS2
Y
29
写在最后
经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量 Study Constantly, And You Will Know Everything. The More
挤出效应越小。 • 4、投资需求对利率变动的敏感程度d：d越大
挤出效应越大。 • 以上4因素中，前两者一般稳定；挤出效应
大小一般取决于后两者。
15
第三节 货币政策效果
• 一、货币政策效果的IS-LM分析
• 货币政策的变动主要反映在LM 曲线的移动上，凡是扩张性的货币 政策，都会使LM曲线向右下方移动； 凡是紧缩性的货币政策，都会使LM 曲线向左上方移动。
• (四）开放经济中货币政策效果还要因为资金 在国际上流动而受到影响。
财政政策的效果PPT课件
23
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货币政策效果
y = hr +m
k
k
r
IS
LM 1
%
LM 2
hr / k
y1
y2
y3 y
∆m / k
第三节 货币政策的效果
24
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货币政策效果与IS曲线斜率
LM 形状不变: IS 陡峭，收入变化小，为y2 - y1。 图示
IS 陡峭，投资利率系数小。投资对于利
价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增 加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完
图示
全。
第三节 货币政策的效果
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古典主义的极端情况
r%
r2 r1
LM1 LM 2
IS 2 IS1
r0
y1 y2
y
BACK
第三节 货币政策的效果
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货币政策的局限性
通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果
第二节 财政政策的效果
18
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凯恩斯陷阱中的财政政策
LM 曲线越平坦，IS
越 陡峭，则财政政策的效果
r
% IS1 IS 2
越大，货币政策效果越小。
r0
LM
政府增加支出和减少税
收的政策非常有效。 扩张性财政政策，通过
y1 y2
y
凯恩斯陷阱中的财政政策
出售公债，向私人部门借
钱。此时私人部门资金充
第二节足财，政不政会策的使效利果率 上 升 ， 不 产
19
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凯恩斯主义的极端情况
凯恩斯主义的极端情况：LM r IS1 IS 2
财政政策和货币政策的应用PPT演示课件
总需求，稳定物价，从而调整经济。
30
（三）“紧财政松货币”政策
在财政赤字较大与总需求不足并存时采用该政策组合。 “紧财政”政策指采取增加收入、减少支出等措施，实现财政
收支平衡，控制经由财政渠道而增加的货币供应量，以抑制总需 求，防止经济过旺和制止通货膨胀。
“松货币”政策指采用放松性的措施，适当增加货币供给，扩 大社会总需求，以促使经济的适度增长。此时中央银行就可以较 为准确地把握货币供给的总量，有效地控制货币的流向，以提高 资金的使用效率和经济运行的效率，避免宏观经济的失控。
34
21
货币政策的局限性：
①货币政策影响利率必须以货币流动速度不变为前 提。
②通胀时紧缩的货币政策比较有效，而通货紧缩时 扩张的货币政策效果不明显。
③货币政策的外部时滞影响政策效果。
22
☆含义：是指从经济形 势的变化到货币政策的 修正，从货币政策的制 定到执行，从执行到收 效各环节传导所需的时 间间隔。
弥补市场缺陷的需要
有助于实现宏观经济政策的目标
是生产社会化和经济全球化发展的需要 经济体制改革与调整的需要 转变国家政府经济职能的需要
4
政策简介
☆财政政策：所谓财政政策是指为促进就业水平提高，减
轻经济波动，防止通货膨胀，实现经济稳定增长而对政府财 政支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府财政收入 和支出水平所作的决策。
其余的情形是，在总需求与总供给只要不是明显不平 衡的情况，由于会有一些部门的产品供给大于需求，另外一 些部门的产品供给小于需求，如果单纯采取紧的或松的政策 进行调节，都不能达到最佳效果，可以考虑采用松紧搭配或 稳健的政策。因此，要视具体情况而定。
33
总结
财政政策和货币政策是我国经济运行中必不可缺 的调节手段，其作用已经叙述过，此处，我简单说一 下，针对这两种政策，我们应该怎么做。 ➢ 认真学习两种政策的内容以及其发挥作用的方式 ➢ 把握两者的联系与区别，并选择性的使用两种政策 ➢ 把政策和实践经验相结合，解决实际问题 ➢ 依据国内国际形势，具体问题具体分析
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（三）“紧财政松货币”政策
在财政赤字较大与总需求不足并存时采用该政策组合。 “紧财政”政策指采取增加收入、减少支出等措施，实现财政
收支平衡，控制经由财政渠道而增加的货币供应量，以抑制总需 求，防止经济过旺和制止通货膨胀。
“松货币”政策指采用放松性的措施，适当增加货币供给，扩 大社会总需求，以促使经济的适度增长。此时中央银行就可以较 为准确地把握货币供给的总量，有效地控制货币的流向，以提高 资金的使用效率和经济运行的效率，避免宏观经济的失控。
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货币政策的局限性：
①货币政策影响利率必须以货币流动速度不变为前 提。
②通胀时紧缩的货币政策比较有效，而通货紧缩时 扩张的货币政策效果不明显。
③货币政策的外部时滞影响政策效果。
22
☆含义：是指从经济形 势的变化到货币政策的 修正，从货币政策的制 定到执行，从执行到收 效各环节传导所需的时 间间隔。
弥补市场缺陷的需要
有助于实现宏观经济政策的目标
是生产社会化和经济全球化发展的需要 经济体制改革与调整的需要 转变国家政府经济职能的需要
4
政策简介
☆财政政策：所谓财政政策是指为促进就业水平提高，减
轻经济波动，防止通货膨胀，实现经济稳定增长而对政府财 政支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府财政收入 和支出水平所作的决策。
其余的情形是，在总需求与总供给只要不是明显不平 衡的情况，由于会有一些部门的产品供给大于需求，另外一 些部门的产品供给小于需求，如果单纯采取紧的或松的政策 进行调节，都不能达到最佳效果，可以考虑采用松紧搭配或 稳健的政策。因此，要视具体情况而定。
33
总结
财政政策和货币政策是我国经济运行中必不可缺 的调节手段，其作用已经叙述过，此处，我简单说一 下，针对这两种政策，我们应该怎么做。 ➢ 认真学习两种政策的内容以及其发挥作用的方式 ➢ 把握两者的联系与区别，并选择性的使用两种政策 ➢ 把政策和实践经验相结合，解决实际问题 ➢ 依据国内国际形势，具体问题具体分析
财政政策和货币政策 PPT课件
收回流动性的操作。
40
▪ 和消费减少。
15
▪ 1、政府向波音公司购买飞机 增加了这家企
业工人和所有者的投入 其他企业的工人和所
有者收入
家庭计划购买更多的物品和劳务
选择更多的流动性形式持有自己的财富（交易需
求）
▪ 2、M不变，当收入水平 需求 ｒ上升
交易需求
投机
▪ 3、ｒ上升 减少了物品与劳务的需求量（借 款更昂贵，对住房和企业投资的需求减少）
36
▪ 3、AD-AS模型引入劳动市场从而分析AS 对宏观经济的影响。于是放弃了p不变的假 设。该模型在价格可变的情况下分析总产 出决定，并分析了p决定。不仅进行了AD 分析，而且进行了AS分析。
37
补充
▪ 公开市场业务： ▪ 在多数发达国家，公开操作是中央银行吞吐基
础货币调节市场流动性的主要货币政策工具，通 过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交 易，实现货币政策调控目标。 ▪ 目前，公开市场业务一级交易商共包括40家商 业银行，这些交易商可以运用国债、政策性金融 债券等作为交易工具与中央银行开展公开市场业 务。
38
▪ 债券交易包括回购交易、现券交易、发行中央银 行票据。
▪ 中央银行票据：发行表示回笼基础货币 ▪ 到期则体现为投放基础货币 ▪ 现券交易： ▪ 1、现券买断：央行从二级市场买入债券，一
次性投放基础货币 ▪ 2、现券卖断：央行卖出持有的债券，回笼基
础货币
39
▪ 回购交易分为正回购和逆回购两种
▪ 税收的自动收缩性有助于减轻经济的波动．
8
政府转移支付的自动变化：
▪ 经济繁荣时，人们的收入普遍提高，
领取补助的社会成员大为减少，转移支付
Ch13货币政策与财政政策的政策
本币低估→顺差 本币低估 顺差→AD↑，Y↑，IS右移 顺差 ， ， 右移 Y↑，P、i不变 ， 、 不变 央行抛出本币，收回外汇， 央行抛出本币，收回外汇，LM右移 右移
条件： 条件：未充分就业
固定汇率下的政策效应分 五、固定汇率下的政策效应分 析
3．资本控制下的扩张政策效应（通过贸易作用） ．资本控制下的扩张政策效应（通过贸易作用） （1）货币扩张（图P411） ）货币扩张（ ） Ms↑→i↓→I↑→Y↑→进口 ， 逆差增加 ， 进出口 进口↑， 逆差增加， 进口 企业用本币从央行购入外汇 →外汇储备 ，Ms↓→M0，i0，Y0,货币政策无效 外汇储备↓， 外汇储备 货币政策无效 （2）财政扩张（图P412） ）财政扩张（ ） G0↑， T0↓→AD↑→Y↑→进口 ， 逆差 ， 央行抛 进口↑， 逆差， ， 进口 出 外 汇 ， 吸 收 本 币 ， 外 汇 储 备 ↓ ， Ms↓→i↑ ， Y↓→Y0 短期有效， 短期有效 ， 长期挤出效应最终挤出民间投资与 消费。 消费。
Ch13货币政策与财政政策的政 货币政策与财政政策的政 策效应
一、货币政策分析 二、财政政策效应分析 三、产出构成与政策组合 长期中的IS-LM模型 四、长期中的 模型 固定汇率下的政策效应分析 五、固定汇率下的政策效应分析 六、浮动汇率下的政策效应分析
一、货币政策分析
1．货币政策的传导机制（图P383） ．货币政策的传导机制（ ）
M↑→债券价格 ，i↓→I↑→AD↑→Y↑ 债券价格↑， 债券价格
一、货币政策分析： 货币政策分析：
2．古典情况（图P385） ．古典情况（ ） MvT= PT 或M=kPY 货币需求只与收入有关，与利率无关， 货币需求只与收入有关，与利率无关， LM曲线垂直，货币政策的收入效应大于 曲线垂直， 曲线垂直 LM曲线为正斜率（一般情况）时的货币 曲线为正斜率（ 曲线为正斜率 一般情况） 政策收入效应。 政策收入效应。
条件： 条件：未充分就业
固定汇率下的政策效应分 五、固定汇率下的政策效应分 析
3．资本控制下的扩张政策效应（通过贸易作用） ．资本控制下的扩张政策效应（通过贸易作用） （1）货币扩张（图P411） ）货币扩张（ ） Ms↑→i↓→I↑→Y↑→进口 ， 逆差增加 ， 进出口 进口↑， 逆差增加， 进口 企业用本币从央行购入外汇 →外汇储备 ，Ms↓→M0，i0，Y0,货币政策无效 外汇储备↓， 外汇储备 货币政策无效 （2）财政扩张（图P412） ）财政扩张（ ） G0↑， T0↓→AD↑→Y↑→进口 ， 逆差 ， 央行抛 进口↑， 逆差， ， 进口 出 外 汇 ， 吸 收 本 币 ， 外 汇 储 备 ↓ ， Ms↓→i↑ ， Y↓→Y0 短期有效， 短期有效 ， 长期挤出效应最终挤出民间投资与 消费。 消费。
Ch13货币政策与财政政策的政 货币政策与财政政策的政 策效应
一、货币政策分析 二、财政政策效应分析 三、产出构成与政策组合 长期中的IS-LM模型 四、长期中的 模型 固定汇率下的政策效应分析 五、固定汇率下的政策效应分析 六、浮动汇率下的政策效应分析
一、货币政策分析
1．货币政策的传导机制（图P383） ．货币政策的传导机制（ ）
M↑→债券价格 ，i↓→I↑→AD↑→Y↑ 债券价格↑， 债券价格
一、货币政策分析： 货币政策分析：
2．古典情况（图P385） ．古典情况（ ） MvT= PT 或M=kPY 货币需求只与收入有关，与利率无关， 货币需求只与收入有关，与利率无关， LM曲线垂直，货币政策的收入效应大于 曲线垂直， 曲线垂直 LM曲线为正斜率（一般情况）时的货币 曲线为正斜率（ 曲线为正斜率 一般情况） 政策收入效应。 政策收入效应。
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09.01.2021
12
▪ 三、流动性陷阱下的政策效应：
▪ 在存在流动性陷阱的条件下，LM曲线为一 条水平线。这时政府支出的增加不会引起 利率的变动
▪ 结论：在流动性陷阱下，财政政策效应最 大且没有挤出效应。
09.01.2021
13
▪ 四、古典模型与完全挤出
▪ 在古典情况下，LM曲线为一条垂直线，这 时货币需求对利率的敏感程度为零。
09.01.2021
21
▪ 长期中货币政策和财政政策的影响：
▪ 在短期中价格不变的情况下，虽然货币政 策与财政政策都能或多或少地影响总产出 水平，但在长期中价格发生变动的情况下， 这些政策对总产出都不会产生任何影响。
09.01.2021
22
▪ 第五节 固定汇率下的政策效应分析
▪ 一、资本流动下的扩张性政策效应
▪ 反之，乘数越小，IS曲线的形状越陡峭，挤 出效应越小 。
09.01.2021
11
▪ 当财政支出增加时，利率上升的幅度越大，挤出 效应就越大，财政扩张的实际效果就越受到限制。
▪ 相反，利率上升的幅度越小，挤出效应就越小， 财政扩张的实际效果就越显著。
▪ 所以，在执行扩张性财政政策时，对利率的影响 状况，是衡量财政效应大小的重要标准之一。
▪ 在资本可自由流动的条件下，国内利率等于 国际利率： i=i*，任何利差都会使都会引 起资本的跨国流动，资本流动线CM为一条水 平线。
09.01.2021
23
▪ 1、货币扩张的影响
▪ 央行扩张货币→LM曲线右移→ i＜i* →出现 购买外币的国际套利→外币供不应求→ 汇 率上升,本币贬值→央行为维持固定汇率， 会卖出外币,收回本币→ LM曲线左移→国内 利率上升→直到i=i*时为止
09.01.2021
8
▪ 2、挤出效应的决定因素：
▪ （1）货币需求对利率的敏感性程度：
▪ 货币需求对利率的敏感性程度决定LM曲线 的形状，货币需求对利率的敏感性程度越 大，LM曲线越平坦，挤出效应越小；
▪ 反之货币需求对利率的敏感性程度越小， LM曲线越陡峭，挤出效应越大。
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9
▪ 自然率水平为一个经济社会处于充分就业时 的产出水平。
09.01.2021
18
▪ 2、假设价格与名义收入同比例变动，IS曲 线将不会发生任何变动。
▪ 但价格变动对LM曲线会产生影响，在货币 供给量不变的条件下，价格上升使实际货 币供给量减少，LM曲线将向左平行移动， 利率上升。
09.01.2021
09.01.2021
产出
利率
增加 不确定
不确定 上升
不确定 下降
减少
不确定
17
▪ 第四节 长期中的IS-LM模型
▪ 一、价格变动对IS曲线与LM曲线的影响
▪ 1、自然率水平：指当价格水平保持稳定， 没有发生某种变动趋势时的产出水平。
▪ 当产出高于自然率水平时，价格趋于上升； 而当产出低于自然率水平时，价格趋于下降。
▪ 结论：在古典情况下，财政政策无效，挤 出效应最大，为完全挤出，指政府支出增 加多少，民间支出将会被挤出多少。
09.01.2021
14
▪ 五、政策组合：
▪ 在一个经济还未达到充分就业状态时，政 府可以采取三种方案，使经济达到充分就 业：
▪ 一是选择扩张性财政政策；
▪ 二是选择扩张性货币政策；
▪ 三是选择扩张性的财政政策和货币政策相 互配合。
பைடு நூலகம்
09.01.2021
20
▪ 2、扩张性财政政策的政策效应分析
▪ 政府财政扩张的结果使IS曲线向右移 动，利率上升，总产出增加并超过了 自然率的产出水平，价格必然上升， 使LM曲线向左移动，利率进一步上升， 回到初始位置。
▪ 结论：在长期中，财政扩张中所产生 的是完全挤出，利率上升使总支出下 降到足以抵消政府支出增加的程度。
▪ （2）投资对利率的敏感性程度：
▪ 投资对利率的敏感性程度决定IS曲线的形 状，投资对利率的敏感性程度越大，IS曲 线越平坦，挤出效应越大；
▪ 反之投资对利率的敏感性程度越小，IS曲 线越陡峭，挤出效应越小。
09.01.2021
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▪ （3）乘数：
▪ 在未达到充分就业的经济中，产出不受限制， 乘数越大，IS曲线的形状越平坦，挤出效应 越大；
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15
▪ 1、扩张性财政政策与扩张性货币政策 ▪ 2、扩张性财政政策与紧缩性货币政策 ▪ 3、紧缩性财政政策与扩张性货币政策 ▪ 4、紧缩性财政政策与紧缩性货币政策
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财政政策和货币政策混合使用的政策效应
政策混合 扩张财政和扩张货币政策 扩张财政和紧缩货币政策 紧缩财政和扩张货币政策 紧缩财政和紧缩货币政策
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▪ 结论：在固定汇率和资本完全流动的情况 下，一国无法实行独立的货币政策，国内 利率也无法摆脱国际利率的影响。
09.01.2021
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▪ 2、财政扩张的影响
▪ 政府扩张财政→IS曲线右移→ i＞i* → 出现购买本币的国际套利→外币供大于求 → 汇率下降,本币升值→央行为维持固定 汇率，会买入外币,放出本币→ LM曲线右 移→国内利率下降→直到i=i*时为止。
▪ 政府支出增加→通过乘数作用使IS曲线右 移→实际支出增加使货币需求增加→抛售 金融资产，使资产价格下降→利率上升→ 使私人投资减少。
09.01.2021
7
▪ 二、财政政策的挤出效应
▪ 1、挤出效应：财政扩张引起利率上升，又 会使民间的消费与投资减少，从而减弱财政 扩张效应，总产出因此而减少一个数量，这 个被减少的总收入增量，称为财政扩张的挤 出效应。
[管理学]第十三章货币政 策与财政政策的政策效应
第一节 货币政策效应分析
▪ 一、货币政策的传导机制 ▪ 1、货币政策的传导机制：指由于货币政策
的变动，对实际总支出的影响过程。 ▪ 例如当央行执行放松性货币政策时对经济
的影响。
09.01.2021
2
第二节 财政政策效应分析
▪ 一、财政扩张的实际效果
19
▪ 二、价格变动中的IS-LM模型
▪ 1、扩张性货币政策的政策效应分析
▪ 设初始产出水平为自然率产出水平，当央行 执行扩张性货币政策时，使LM曲线向右平行 移动，这时产出增加并超过了自然率水平， 价格必然上升,这使实际货币供给减少，LM 曲线向左移动，直到回到初始位置时为止。
▪ 结论：在长期中货币供给增加时，总产出和 利率水平不变，而仅仅提高了产品的价格水 平，这种现象称为长期货币中性。