联通集团股权结构
联通混改方案
以我给的标题写文档，最低1503字，要求以Markdown 文本格式输出，不要带图片，标题为：联通混改方案# 联通混改方案## 概述本文档旨在介绍联通混改方案，该方案是指中国联通集团进行混合所有制改革的具体经营模式和实施方法。
混合所有制改革是中国国企改革的重要措施之一，旨在引入社会资本，增加市场竞争力，提高企业效率和盈利能力。
## 背景中国联通集团作为中国三大国有电信运营商之一，承担着国家信息化建设的重要任务。
然而，由于体制约束和内外部环境因素，联通面临着盈利能力不足、效率低下等问题。
为了解决这些问题，国家开始推动混合所有制改革，鼓励引入社会资本，优化企业结构，提升服务质量和市场竞争力。
## 混改方案### 配套政策为了推动联通混改，国家相继出台了一系列配套政策，包括：1. 放宽外资准入限制，鼓励国际知名企业参与混改；2. 提供税收优惠政策，降低企业负担；3. 加大监管力度，维护市场秩序和公平竞争。
### 股权结构调整在混改方案中，联通公司将通过引入社会资本的方式，实现股权结构的调整。
具体措施包括：1. 转让部分国有股份给社会投资者，引入民营资本；2. 引入战略投资者，增强公司治理与经营能力；3. 设立员工持股计划，激励企业内部员工积极参与公司发展。
### 业务优化和扩展联通混改方案还包括对公司业务的优化和扩展。
重点措施如下：1. 加强4G网络建设，提升网络覆盖和速度；2. 积极推进5G网络布局，开发新的增值服务；3. 发展云计算、大数据等新兴业务，提升企业技术实力。
### 提升服务质量为了提升服务质量，联通将采取以下措施：1. 增加投入，提升客户服务能力和响应速度；2. 加强网络建设，改善通信信号稳定性；3. 引入先进的客户关系管理系统，提升客户体验。
### 监督和管理机制为了加强对联通混改方案的监督和管理，国家将采取以下举措：1. 设立专门机构，负责混改方案的执行和监督；2. 加强信息披露，保证方案的透明度；3. 完善法律法规，维护市场秩序和公平竞争。
中国联通资产评估报告书全
中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号CCAFM中华财务会计咨询有限公司2001年8月21日中华财务会计咨询有限公司中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号目录一、资产评估报告书摘要1二、资产评估报告书正文4（一）委托方与资产占有方概况（二）评估目的（三）评估基准日（四）评估范围（五）评估原则（六）评估依据（七）评估方法（八）评估过程（九）评估结论（十）评估报告法律效力（十一）评估基准日期后重大事项（十二）特别事项说明三、资产评估报告书备查文件251、有关经济行为文件2、被评估企业会计报表3、委托方及资产占有方营业执照复印件4、产权证明文件复印件5、委托方及资产占有方承诺函6、资产评估人员和资产评估机构承诺函7、资产评估机构从事证券业务资产评估资格证书复印件8、资产评估机构营业执照复印件9、参加本次资产评估项目人员名单及其资格证书复印件一、资产评估报告书摘要中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号摘要中华财务会计咨询有限公司（以下简称“中华财务”）接受中国联合通信有限公司（以下简称“中国联通”）的委托，对中国联通拟应用于组建股份有限公司并发行A股上市之目的而涉及的资产进行了评估工作，对委托评估资产在2000年12月31日这一评估基准日所表现的公允市场价值作出了评定估算。
中华财务在对中国联通指定的资产进行评估的过程中，依据国家有关的法律法规及规范化要求，严格遵循资产评估独立性、客观性、科学性、专业性的工作原则及资产持续经营、替代性、公开市场等原则，强调评估程序的科学性，取价标准的公正性、资产状态确认的现实性。
以公正、客观、科学地对评估对象在评估基准日之公允市价进行评定估算。
本资产评估项目所采用的主要评估方法为重置成本法。
在评估过程中，中华财务对中国联通指定评估范围内的主要资产进行了详细的清查，对中国联通提供的法律性文件与会计记录以及相关资料进行了验证审核，按公认的产权界定原则对中国联通提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，并取得了相关的产权证明文件，进行了必要的市场调查和交易价格的比较，以及其他有必要实施的资产评估程序。
联通集团股权 结构
图一
中国联合通信有限公司（联通集团）
74
74.6017%联通A股公司
其他发起人和公众股东
26.17%联通BVI公司73.83%
图二
联通BVI公司
77.47%联通红筹公司22.53%
境外公成立于1994年7月19日。中国联 通在全国30个省、自治区、直辖市设立了300多个分公 司和子公司。2000年6月21日、22日，中国联通股份有 限公司分别在纽约和香港挂牌上市，成为香港有史以 来规模最大、除日本外亚洲规模最大的一次股票初次 发行。 • 中 国 联 通 经 营 的 电 信 业 务 为 移 动 电 话 （ GSM 和 CDMA ）、无线寻呼、长途电话、本地电话、数据通 信（包括因特网业务和IP电话）、电信增值业务，以 及与主营业务有关的其他业务。
中国联通股份有限公司（联通红筹）
• 2000年6月，中国联通选择了国内12个省市分公司的移 动通信业务、全国的数据通信、长途电话和国信寻呼 业务等优良资产作为首批上市资产，完成了面向全球 的首次股票公开发行，并在香港、纽约两地挂牌上市， 首次公开发行股票31.5亿股，筹资56.5亿美元。在纽约 和香港股市上市首日，交投活跃，升幅达到11.3％。翌 年，中国联通股票正式被列入香港恒生指数成份股。 联通的资金瓶颈暂时得以缓解。 • 数据显示，在香港上市的联通红筹（联通集团惟一的 盈利实体）2001年全年的经营性现金流入只有112亿元， 其中大量资金对CDMA输血。
中国联通(BVI)有限公司
• 联通集团在英属维尔京群岛依据(BVI)法 律注册成立了中国联通(BVI)有限公司。 这家公司为投资控股公司，不直接经营 任何业务。联通集团通过联通BVI公司， 持有联通红筹公司77.47%的股份，境外 公众持有其余22.53%的股份。
中国联通2021年财务分析详细报告
中国联通2021年财务分析详细报告一、财务报表数据分析（一）.结构分析1、资产负债表结构分析（1）.资产构成金额单位：万元! 名称金额比例其他流动资产4, 731, 956. 0022. 45%长期股权投资4, 674, 215. 0022. 18%货币贫金3, 836, 816. 0018.20%应收账款2, 864, 688. 0013. 59%无形资产2, 579, 850. 0012. 24%预付款项743, 477. 00 3. 53%其他非流动资产434, 049. 00 2. 06%存货324, 259. 00 1. 54%交易性金融资产317, 174. 00 1. 50%长期待摊费用298, 001. 00 1.41%长期应收款147, 602. 000. 70%速延所得税资产79, 534. 000. 38%应收票据45, 527. 000. 22%资产结构■其他流动资产■长期股权投资■应收账款■无形资产■其他非流动资产■存货■长期待描墨用■长期应收款■货币资金■预付款项■交易性金融资产■递延所得税资产・应收票据正数，企业的投资回收及处理在用曩牛产或者持有的长期投资。
大投资力度(4).筹资活动现金流量分析本期筹资活动产生的现金流量净额为-206.41亿元同比增加-5.93%。
筹资流量净额二吸收投资所收到的现金+借款收到的现金+收到其届与筹资活动有关的现金-偿还债务支付的现金-分配股利、利润或偿付利息支付的现金-支付的其他与筹资活动有关的现金（二）.财务效率分析盈利能力•销合毛利率•资产净利率 •净资产收益率 •期何费用率百分比销售毛利率28 -124.524 -I -------------- 1 ---------- 1 ----------- 1 ---------- 1 ----------- 1 2021 年 2020年 2019年 2018年 2017年__________ _ __________ J 毛利率反映了公司业务转化为利润 器备酷蠹公司的品牌竞争力27.526.5 -6.99反映股东权益的收益水平，用以衡in高。
混改背景下股权结构对企业绩效的影响——以中国联通为例
混改背景下股权结构对企业绩效的影响———以中国联通为例改革开放以来，我国经济体制改革不断深化，国有企业改革作为经济体制改革的核心环节先后进行了5轮，2013年11月，党的十八届三中全会提出要“全面深化国有企业改革，积极发展混合所有制经济”，为新一轮国有企业改革指明了方向。
股权结构作为混合所有制改革（以下简称“混改”）的重要内容，在企业治理中发挥着至关重要的作用，影响了混合所有制企业内部的治理结构，进而对企业绩效产生了重要影响[1]。
作为一家垄断性领域商业类央企，中国联通的改革具有很强的示范性，以中国联通混改为例讨论企业股权结构对绩效的影响具有深远意义。
1股权结构与企业绩效关系的理论基础1.1股权结构与企业绩效关系的文献综述国内外学者对于股权结构与企业绩效之间的关系尚未有定论。
Shleifer A 和Vishny R W 认为相对集中的股权结构对提升公司价值起促进作用。
因为股价上涨所带来的利益趋同，大股东和中小股东的经济目标一致，有助于减少“搭便车”行为和降低代理成本，实现公司价值最大化[2]。
吴新春对2008年104家房地产上市公司进行实证分析，用市净率（Price to Book Ratio ，PB ）作为度量公司绩效的指标，得出研究结论：由于控股股东与中小股东的利益不一致时，容易出现利益冲突，因而股权集中度的提高对公司绩效产生负的影响[3]。
王欣等结合企业改革背景，利用实证研究讨论了混合所有制企业的股权结构与其绩效的关系，得出结论：这一类企业所有权的集中程度和其绩效的关系是倒U 型，提出适度集中的股权结构才有利于公司业绩提高[4]。
1.2股权结构与企业绩效关系的分析企业股权结构、公司治理结构及公司绩效有着不可分割的关系，股权结构影响了公司的组织结构，进一步决定了公司治理结构，最终影响企业绩效。
股权结构对企业绩效的影响可以从监督机制、激励机制、控制权机制3个方面展开，下文将从股权集中度和股权制衡度2个角度来分析股权结构与企业绩效的关系。
中国联通混改方案
中国联通混改方案近年来，随着中国经济的快速发展，混合所有制改革逐渐成为了中国经济发展的趋势。
2015年，国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确提出要推进混合所有制改革，引入社会资本参与国有企业的改革，并逐步实现市场化运作。
中国联通混改方案的出台，正是混合所有制改革的重要举措之一。
一、混改的背景中国联通成立于2002年，是中国三大基础电信运营商之一，也是世界500强企业之一。
作为国有企业，联通一直在肩负着承担国家信息化建设任务的重要职责，同时也一直在推动着移动互联网等新业务的发展。
然而，随着运营商市场竞争的日益激烈，联通在增值业务和资本市场方面的竞争力相对较弱，存在着不少问题和挑战。
混合所有制改革的核心目的之一，就是通过引入社会资本，增强国有企业的市场竞争力。
相比于其他两家基础电信运营商，中国联通的股权结构较为复杂，不利于改革和市场化运作。
因此，混改成为了联通改革的必由之路。
二、混改的主要内容中国联通混改主要包括三个方面：股权转让、员工持股和引入战略投资者。
股权转让是混改的核心内容之一，也是引入社会资本的重要途径。
2016年8月份，联通先后宣布了两轮混改计划。
第一轮混改，联通计划引进不超过10个战略投资者，引进社会资本不超过15%。
第二轮混改，联通计划引进不超过10个战略投资者，引进社会资本不超过10%。
员工持股是混改的另一个重要措施。
在第一轮混改中，联通计划将员工持股比例提高到2%左右。
在第二轮混改中，联通计划将员工持股比例提高到2.4%左右。
员工持股计划旨在增强员工的归属感和主人翁意识，鼓励员工更加积极地参与公司的发展和经营。
引入战略投资者，是混改的最后一个重要措施。
战略投资者将跟随公司管理层一起共同推动公司的发展和经营，并给公司带来新的技术和管理理念。
联通将通过与战略投资者的合作，进一步推进公司的业务优化和转型升级。
三、混改的意义中国联通混改方案，将会带来深远的意义和影响。
首先，混改将加快联通公司的市场化进程，促进企业的管理和效率提升，提高市场竞争力。
中国联通融资案例分析
资产证券化基本做法
• 相关保障措施 组织保障：联通调集相关专业人员组成项目 组对资产证券化的问题进行深入研究；聘请 中金公司做为财务顾问与有关部门进行沟通 业务保障：联通深化营销模式转型，加强增 值业务的开发，改善客户维系及挽留
资产证券化基本做法
• CDMA网络租赁费证券化的结构设计
中国联通CDMA网络租赁费收益计划作为一种专项资产管理 计划，募集资金所投资的基础资产是特定季节的CDMA网络 租赁费中不超过基础资产预期收益金额的相应收益权 联通新时空所获得的资金将用于支付CDMA网络建设的设备 贷款和偿还CDMA网络建设形成的银行贷款。该收益权所产 生的现金流将用于偿还CDMA网络租赁费收益计划投资者的 本金和利息。 中国联通公司全面考虑在新的CDMA租赁协议框架下租赁费 所能带来的2005至2006年的现金流，以尽最大可能确保租 赁费收入能够偿还收益计划的预付收益和本金。
Logo
小组成员：梁文平（组长，讲解PPT）
柳雷（讲解PPT ） 张欣（搜集资料并制作PPT ） 吴东凝（搜集资料并制作PPT ）
参考文献：《中国电信运营商融资问题的理论与实践》，韦秀长
中国联通简介
中国联通是1994年经国务院批准成立的国有 大型综合电信运营企业。其成立的目的是打破 垄断。联通经过14年的发展，迅速成为我国电 信市场的竞争主体之一。 • 中国联通在中国大陆31个省（自治区、直辖 市）和境外多个国家和地区设有分支机构，控 股公司是中国唯一一家在香港、纽约、上海三 地上市的电信运营企业。
资产证券化基本做法
• CDMA网络租赁费证券化的结构设计
中国联通还先后利用对联通新时空业务比较了解并是主要 贷款合作伙伴的中国银行、中国工商银行提供连带责任保 证 收益计划还专门安排了信用评级，中诚信评级公司考虑到 基础资产的情况给予CDMA网络租赁收益计划AAA评级。
财务分析报告中国联通
财务分析报告中国联通（一）公司简介中国结合通讯股份由中国结合通讯〔〝联通集团〞〕以其于中国联通〔BVI〕〔〝联通BVI公司〞〕的51%股权投资所对应的经评价的净资产出资，并结合其他四家发起单位以现金出资于2001年12月31日在中国成立的股份，经同意的运营范围为从事国〔境〕内外电信行业的投资。
本公司目前只直接持有对联通BVI公司股权投资。
上海市工商行政管理局于2020年8月7日向公司核发了注册号为310000000082463的"中国结合网络通讯股份"营业执照。
至此，公司注册的中文称号由"中国结合通讯股份"变卦为"中国结合网络通讯股份"，公司英文称号"China United Telecommunications Corporation Limited"亦相应变卦为"China United Network Communications Limited"。
中国联通拥有掩盖全国、通达世界的现代通讯网络，主要运营：固定通讯业务，移动通讯业务，国际、国际通讯设备效劳业务，卫星国际专线业务、数据通讯业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通讯信息业务相关的系统集成业务等。
2020年1月7日，中国联通取得了WCDMA制式的3G牌照。
(二) 企业文明企业文明作为社会大文明的一个子系统，客观地存在于每一个企业之中。
优秀的企业文明，将极大地促进企业的开展，反之那么将削弱企业的组织功用。
企业文明首先是一种肉体，是一个企业的全体成员共同拥有的信心、希冀值和价值观体系。
联通在开展进程中，逐渐构成了有中国联通特征的企业文明，从成立之日起，中国联通就肩负着打破垄断、促进竞争的使命。
为了生活和开展，联通人一末尾就构成了剧烈的竞争看法和肉体，顽强拼搏、奋力追逐、不时逾越，在拼搏和竞争中，逐渐演化成了一种联通特有的竞争文明。
联通在开展的路途上，面临着各种各样的困难。
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中国联通股份有限公司（联通红筹）
• 2000年6月，中国联通选择了国内12个省市分公司的移 动通信业务、全国的数据通信、长途电话和国信寻呼 业务等优良资产作为首批上市资产，完成了面向全球 的首次股票公开发行，并在香港、纽约两地挂牌上市， 首次公开发行股票31.5亿股，筹资56.5亿美元。在纽约 和香港股市上市首日，交投活跃，升幅达到11.3％。翌 年，中国联通股票正式被列入香港恒生指数成份股。 联通的资金瓶颈暂时得以缓解。
联通集团股权结构 图一
中国联合通信有限公司（联通集团）
74
74.6017%联通A股公司 其他发起人和公众股东
26.17%联通BVI公司73.83%
联通公司22.53% 境外公众股东
联通运营公司
公司简介
• 中国联合通信有限公司成立于1994年7月19日。中国联 通在全国30个省、自治区、直辖市设立了300多个分公 司和子公司。2000年6月21日、22日，中国联通股份有 限公司分别在纽约和香港挂牌上市，成为香港有史以 来规模最大、除日本外亚洲规模最大的一次股票初次 发行。
中国联通有限公司（联通运营公司）
• 联通运营公司则是联通红筹公司的全资 子公司。这家具体经营国内、国际长途 通信、12省的移动通信、无线寻呼等业 务的公司，2000年4月成立时是联通集团 的全资子公司，随后，联通集团将联通 运营公司100%的股权转让给联通红筹公 司。
发行人上市前股本结构
总股数19696596395
国家法人股14696596395
社会公众股5000000000
• 数据显示，在香港上市的联通红筹（联通集团惟一的 盈利实体）2001年全年的经营性现金流入只有112亿元， 其中大量资金对CDMA输血。
公司股东
• 国家股 、中铁通信中心 、中华通信系统有限公司
• 国电通信中心 、中国国际信托投资公司 • 光大通信有限公司 、中国华润总公司 • 中国华能集团公司 、招商局集团有限公司 • 中国化工进出口总公司 、中技贸易股份有限公司 • 北京凯奇通信总公司 、 上海科技投资股份有限公司 • 广州华南通信投资有限公司 • 中国(福建)对外贸易中心集团 • 大连万事通企业发展有限公司
中国联通(BVI)有限公司
• 联通集团在英属维尔京群岛依据(BVI)法 律注册成立了中国联通(BVI)有限公司。 这家公司为投资控股公司，不直接经营 任何业务。联通集团通过联通BVI公司， 持有联通红筹公司77.47%的股份，境外 公众持有其余22.53%的股份。
中国联合通信股份有限公司
• 2001年12月，联通集团在境内发起设立了联通A股公司。 发起人有联通集团、联通兴业、联通进出口、联通寻 呼和北京联通兴业。注册资金14696596395元，其中， 联通集团以持有的联通BVI公司51%的股权出资，评估 价格为22606148000元；4家小股东仅各出资现金400万 元。由于联通BVI公司持有联通红筹公司77.47%的股 权，联通A股公司的全部资产为境外上市的联通红筹公 司39.51%(77.47×51%)的股权，其收益也完全来源于 联通红筹公司。