中国国航2019年经营风险报告
中国国航 2019 第三季度财报
公司代码：601111公司简称：中国国航中国国际航空股份有限公司2019年第三季度报告目录一、重要提示 (3)二、公司基本情况 (3)三、重要事项 (6)四、附录 (9)一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.2 未出席董事情况1.3 公司负责人董事长蔡剑江先生、主管会计工作负责人总会计师肖烽先生及会计机构负责人（会计主管人员）财务部总经理詹中先生保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。
1.4 本公司第三季度报告未经审计。
二、公司基本情况2.1主要财务数据单位：千元币种：人民币非经常性损益项目和金额√适用□不适用2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表1、香港中央结算（代理人）有限公司是香港联合交易所下属子公司，其主要业务为以代理人身份代其他公司或个人股东持有股票。
其持有本公司1,687,942,428股H股中不包含代中航有限持有的166,852,000股。
2、依据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企〔2009〕94号）和财政部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、全国社会保障基金理事会公告（2009年第63号）规定，公司控股股东中国航空集团有限公司和中国航空（集团）有限公司分别持有的127,445,536和36,454,464股股份目前处于冻结状态。
2.3截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东、前十名优先股无限售条件股东持股情况表□适用√不适用三、重要事项3.1公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因√适用□不适用本集团自2019年1月1日（“首次执行日”）起执行财政部于2018年修订的《企业会计准则第21号——租赁》（以下简称“新租赁准则”），并根据首次执行新租赁准则的累积影响数，调整首次执行日留存收益及财务报表其他相关项目金额，不调整可比期间信息。
航天信息2019年经营风险报告
航天信息2019年经营风险报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页航天信息2019年经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险航天信息2019年盈亏平衡点的营业收入为1,326,244.19万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为60.88%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过2,064,163.61万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，航天信息2019年的付息负债为321,792.18万元，实际借款利率水平为2.51%，企业的财务风险系数为1.19。
经营风险指标表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 1,326,244.19 52.47 869,811.15 -27.181,194,434.09 0 营业安全率 0.61 -11.6 0.69 15.06 0.6 0 经营风险系数 1.65 9.2 1.51 -6.16 1.61 0 财务风险系数1.192.541.16-2.021.19二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,109,279.42万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本1,109,279.44.46 1,061,924.2-0.87 1,071,291.7。
中国国际航空公司2019成本明细
中国国际航空公司2019成本明细中国国航公布的2019年年报显示，去年净利润下降13%。
有分析指出，中国国航去年利润下滑可能与其2019年第4季度的亏损有关。
2019年前3季度，公司的净利润分别是27亿元、42亿元、36亿元，第4季度则亏损35亿元。
在年报中，中国国航称，公司业绩受航油价格波动的影响较大。
2019年，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，航油成本将上升或下降约17.98亿元。
近期，国际油价早已跌破40美元/桶大关，将促使国内成品油售价触底。
对此，平安证券认为，当前航班执行率较低，航空公司燃油成本占比下降，但预计仍然占总成本的25%左右，低油价将有利于企业抵消疫情的负面影响，将一定程度缓解经营困难局面。
今年3月19日，中国国航发布的2月份运营数据显示，受新冠肺炎疫情影响，公司合并旅客周转量（按收入客公里计）同比、环比均下降。
同时，公司积极履行社会责任，全力保障防疫人员及物资运输、复工复产等各类专包机任务。
公司将密切关注事态发展，加强市场研判，优化运力投放结构，强化成本管理，突出风险管控，采取积极措施努力将疫情影响降至最低。
广告IATA（国际航空运输协会）在 2020 年 3 月 24 日发布预测称，受新冠肺炎疫情影响，2020 年全球航空客运业务收入损失或将达2520亿美元，同比下降44%；其中亚太地区客运收入下降880亿美元，北美地区客运收入下降500亿美元，欧洲地区客运收入下降760亿美元。
而此前IATA预计2020年全球航空业收入将达到8720亿美元，全球航空公司净利润为293亿美元。
3月9日，中国民航局发布《关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知》，提出实施积极财经政策、积极推进降费减负、加大基础设施投资、促进航空运输发展、优化政务服务工作等五个方面十六条政策措施，促进民航业稳定发展。
《通知》要求，自2020年1月23日起，机场起降费标准降低10%，免收停场费；航路费收费标准降低10%。
中国国航2019年上半年财务风险分析详细报告
中国国航2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供3,116,121.7万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为16,289,922.7万元，2019年上半年已经发生的非流动负债合计为11,103,876.4万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为13,173,801万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为837,514.2万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是1,536,632.6万元，实际已经取得的短期贷款金额为990,804.6万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,536,632.6万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,886,191.8万元，在5年之内偿还的贷款总规模为2,585,310.2万元，当前实际的长短期借款合计为4,876,438.1万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为153,290.4万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营0.63个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动存在资金缺
内部资料，妥善保管第页共1 页。
中国国航2019年三季度财务状况报告
中国国航2019年三季度财务状况报告一、资产构成 1、资产构成基本情况中国国航2019年三季度资产总额为28,900,761.9万元，其中流动资产为2,462,924.5万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的33.51%、29.28%和12.18%。
非流动资产为26,437,837.4万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的33.43%、13.88%。
资产构成表项目名称2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产 28,900,761.9100.0025,257,933.1 100.0023,907,368.1 100.00 流动资产 2,462,924.5 8.52 2,592,728.4 10.27 2,899,574.3 12.13 长期投资 1,803,385.9 6.24 1,885,105.7 7.46 1,628,026.4 6.81 固定资产 8,839,054.3 30.5816,541,181.5 65.4915,455,036.5 64.65 其他15,795,397.254.65 4,238,917.516.78 3,924,730.916.422、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的33.51%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的29.28%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产2,462,924.5 100.00 2,592,728.4 100.00 2,899,574.3 100.00 存货251,028.8 10.19 252,340.5 9.73 213,787.1 7.37 应收账款721,074.3 29.28 524,749.9 20.24 410,572.6 14.16 其他应收款0 0.00 0 0.00 184,117.3 6.35 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据58.6 0.00 22.4 0.00 50.7 0.00 货币资金825,321.3 33.51 964,527.5 37.20 1,252,040.6 43.18 其他665,441.5 27.02 851,088.1 32.83 839,006 28.943、资产的增减变化2019年三季度总资产为28,900,761.9万元，与2018年三季度的25,257,933.1万元相比有较大增长，增长14.42%。
中航重机2019年经营风险报告
中航重机2019年经营风险报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页中航重机2019年经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险中航重机2019年盈亏平衡点的营业收入为299,453.21万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为49.97%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过299,037.68万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，中航重机2019年的付息负债为362,274.72万元，实际借款利率水平为3.8%，企业的财务风险系数为1.16。
经营风险指标表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 299,453.21-9.76 331,832.22-19.89 414,215.930 营业安全率 0.5 27.96 0.39 45.42 0.27 0 经营风险系数 2.16 -11.86 2.45 -22.98 3.18 0 财务风险系数1.157.341.0722.340.88二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供399,770.39万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本 399,770.39 44.34 276,969.52 111 131,265.37 0 所有者权益 652,336.45 41.43 461,240.14 16.06 397,428.19 0 非流动负债175,035.46-13.12 201,466.6356.99 128,327.3。
6年来首次！2019年度国航收入、利润双降
6年来首次！2019年度国航收入、利润双降国航业绩在三大航中一直处于领先位置。
所以国航自信的做出如下自述：作为中国唯一载旗航空公司，公司肩负着打造国家航企名片、落实“民航强国战略”的历史重任。
公司现已拥有广泛的国际航线、均衡的国内国际网络；最有价值的客户群体和最强大的品牌影响力；机队更新改造基本完成，是世界上最年轻的机队之一；盈利能力长期居行业领先地位；公司已跻身世界航空运输企业第一阵营。
正如民航之翼于2018年底在《点击：告别黄金十年——民航业的冬天来临了吗？》，所说的那样，或许民航黄金十年即将结束。
2019年民航业的增速骤然下滑，收入品质持续走低，即便是民航业的龙头国航也无法回避这一不利影响。
1国航收入、利润6年来首次双降2019年度，国航经营业绩开始滑坡：•营业收入1132亿元，同比下降1.64%。
•净利润72.5亿元，同比下降11.57%。
•净利率5.3%，同比减少0.7个百分点。
营业收入与净利润双双下降，这是自2014年以来的首次。
不觉之间，国航的净利润已持续下降。
•2017年86.4亿元•2018年82.0亿元•2019年72.5亿元带头大哥国航的业绩都在持续下滑，看来民航经营真的很难做。
2放慢速度应对市场降速市场在转向，增速在放缓。
对此，国航选择放缓速度来应对市场的变化。
2019年，运力投入（可供座公里）•国航2878亿座公里，同比增长5.1%。
•东航2702亿座公里，同比增长10.3%。
•南航3441亿座公里，同比增长9.4%。
国航在三大航中运力投入增速最慢。
对于国航来说，往往就是以不变应万变。
国航选择了不突进、不冒进，稳固已有市场。
与其他公司在国际市场突飞猛进的增长不同的是，国航日趋谨慎，7、8、9三个月，国航在国际市场运力投入增速已接近0增长。
全年来看，国航国际航线运力增速只有5.7%，比国内航线略高，这也是不多见的做法。
3票价全线下滑与南航只是国内票价水平下滑不同的是，国航的票价水平全线下滑。
中航飞机2019年财务风险分析详细报告
中航飞机2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,115,989.37万元，2019年已经取得的银行短期借款为77,800万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供831,304.29万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为284,685.08万元。
4.短期负债规模
从当前的财务状况来看，该企业短期融资规模较大。
从其盈利情况来看，如果要求企业立即偿还其短期有息负债，则该企业资金缺口为
37,069.63万元。
在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是19,834.38万元。
企业实际已经取得的短期贷款金额为77,800万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为76,738.4万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为133,642.41万元，在5年之内偿还的贷款总规模为247,450.44万元，当前实际的长短期借款合计为235,906.28万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为114,869.63万元。
不过，该资金缺口在
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从资本结构和资金成本来看，中国国航2019年的付息负债为 14,368,696万元，实际借款利率水平为4.29%，企业的财务风险系数为 1.44。
项目名称
盈亏平衡点 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数
经营风险指标表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
-100 797,157.4
0
0
0
0
-100 51,841.3
0
319,610.8
13.87 280,690.1
10.81 253,303.2
0
0
0
0
0
0
0
125,505.6
-12.17 142,892.6
-39.48 236,125.3
0
4,230,417
-16.12பைடு நூலகம்5,043,370.3
108.28 2,421,494.6
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第3页 共4页
中国国航2019年经营风险报告
5、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来 4,891,048.7万元的流动资金。但企业长期投资活动需要的资金数额大于企 业长期融资活动所取得的资金数额，投融资活动出现了5,281,286.1万元的 资金缺口。经营活动所产生的流动资金不足以弥补企业的长期性资金占用 缺口，结果给企业带来了支付困难，这种支付困难企业当期主要是通过短 期借款的方式解决。
-4.69 1,785,406.5
0.58 1,775,112
0
2、营运资本变化情况 2019年营运资本为负5,281,286.1万元，与2018年负4,850,496.9万元 相比，长期资金缺口有所增加。
3、经营协调性及现金支付能力 从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够 为企业带来4,891,048.7万元的流动资金，经营业务是协调的。
10,367,126.
10,427,882.
6,160,311.9
-0.58
69.28
0
94
29
4
0.24
0.48
0.24
-51.75
0.49
0
1.73
0.11
1.72
-9.72
1.91
0
1.35
10.14
1.23
-34.81
1.89
0
二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长 期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在5,281,286.1万元的资金缺 口，需要占用企业流动资金。
0
9.79 1,449,891.1
0
项目名称
应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计
经营性负债增减变化表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,730,798
0
0
-100 1,467,224.2
0
0
0
0
0
6,406,331.4
17.18 5,466,953
4.59 5,227,146
0
4、营运资金需求的变化
2019年营运资金需求为负4,891,048.7万元，与2018年负3,875,099.5 万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。营业收入小幅度下降，经营 业务开展正常，要关注盈利能力的变化情况。
4.88
0
1
9
2
10,137,664.
10,055,693.
0.82
5.93 9,493,183
0
3
2
11,524,719.
62.48 7,092,799.8
2.75 6,903,090.1
0
3
16,040,281.
15,827,427.
8,889,011.8
-44.58
1.34
0
9
5
1,701,710.1
项目名称 存货
经营性资产增减变化表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
209,867.3
11.78 187,749.4
22.25 153,576.9
0
内部资料，妥善保管
第2页 共4页
应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计
599,769 0
中国国航2019年经营风险报告
中国国航2019年经营风险报告
一、经营风险分析 1、经营风险
中国国航2019年盈亏平衡点的营业收入为10,367,126.94万元，表示 当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业 会亏损。营业安全水平为23.87%，表示企业当期经营业务收入下降只要不 超过3,250,942.06万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业 有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
6、整体协调情况
从两期情况来看，企业的经营活动平均每期能够为企业带来 4,383,074.1万元的资金，但这部分资金始终不能满足长期投资活动对资金 的需求，企业经营资金比较紧张，整体来看经营资金不太协调。
内部资料，妥善保管
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项目名称
营运资本增减变化表
2019年
2018年
2017年
内部资料，妥善保管
第1页 共4页
营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资
中国国航2019年经营风险报告
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
-5,281,286.
-4,850,496.
-5,099,575.
-8.88
47,902.9 657,743.5 1,515,282.7
0
0
0
0
-59.71 118,887.9
-48.82 1,285,216.2
-4.81 1,591,853.5
中国国航2019年经营风险报告
-100 349,042.7
0
-100 200,925.3
0
-61.81 311,326.2
0
195.44 435,020