中国国航2017年度杜邦财务分析标准规定样式分析
2017年财务分析模板
使用部 门
各个项目
2020/10/12
费用结构、单位耗用
9
深入寻找影响效益的根源---全部成本
费用分析
1.经营费用分析
1.1费用总体分析
表12：费用总体分析表
费用项目
金额
比重
费用率
本期 上期 对比 本期 上期 对比 本期 上期 对比
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深入寻找影响效益的根源---全部成本
成本（费用）分析
1.资产总额
1.2资产结构分析
表？？：资产结构表1
项目 长期资产 流动资产
金额
本期
上期
比重
本期
上期
对比
金额
比重
结论十：
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24
深入寻找影响效益的根源---资产周转
资产周转率
表？？：资产结构表2
1.资产总额
1.2资产结构分析
金额
项目
本期
上期
固定资产
长期投资
无形资产
应收帐款
货币资金
存货
费用项目
XX1部门
本期 上期 对比
XX2部门 本期 上期 对比
XX3部门 本期 上期 对比
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深入寻找影响效益的根源---全部成本
成本（费用）分析
2.管理费用分析
2.2部门费用分析
表12：XX部门管理费用单位耗用分析
费用项目
销量（吨）
本期
上期
对比
本期
费用 上期
对比
本期
费用率 上期
对比
分析：
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深入寻找影响效益的根源---全部成本
基于杜邦分析法的国内四大航空公司财务状况分析
Financial Analysis of the Four Largest Chinese Airlines Based on the DuPont System 作者： 翁亮 田琳
作者机构： 不详
出版物刊名： 民航管理
页码： 28-31页
主题词： 航空公司 财务状况分析 杜邦分析法 国内 航空运输业 同比增长 经营业绩 经营环境
摘要：2006年上半年，国际航空燃料价格持续上涨，对整个航空运输业造成了十分不利的影响。
而国内航空业采取多种措施保持了高景气度。
1-7月份累计，航空运输总周转量完成166亿吨公里，同比增长16．0％；旅客运输量完成8908万人次，同比增长16．7％；货邮吞吐量完成185万吨，同比增长11．8％。
而在此相同的经营环境下，国内几个主要航空公司的经营业绩却有相当大的差异。
国航、南航、东航、海航是国内的四大航空公司。
2006年上半年国航、海航均实现盈利，并且国航在2006年下半年成功发行A股，而南航、东航均为亏损状态。
为何在国内同一经营环境下，几家航空公司的经营业绩会有如此大的差异？国航与海航为何能取得如此业绩呢？。
杜邦财务分析体系及应用
区分 出预 算 或计 划 中安 排 的 与 因偶 发性 原 从 得 出企 业 现 金 流 量 变 化 的 规 律 ，这 种 求现 金流 量 最人 化 为 Ｉ标 。 章写 作 不到之 ＝ Ｉ 文
而 引起 的 小 同情 况 ， 并对 由 此产 的 实 分 析 具 有分 析 资 料 齐 全 、 算 分 析 简 单 、 计 分 处 行 、 同ｆ 多批评 指 正 ， 人在 今后 也会 Ｉ 本 际 与 预算 的筹 异展 开 分 析 。 从这 种意 义上 析 效 果 良好 等 优 点 。 因为 如 此 ， 向 比较 加 强 相关 理 论 矢 识 的学 习 ， 接再 ， 正 纵 ｕ 再 争取 说 ， 析现 金 流 量 的 变化 过 程 ， 至 比埘 现 分 析 成 为 目前 人 们 使 用 最 多 的 一 种 分析 方 为我国现会流最的作用研究建言献策。 分 甚 豳
财 务 费用 ／ 售 收 入 销
折 ｌ 目及 摊 销 ／销 售 收 入
１ ７ ％ ． ６
７ ７ ％ ． ２
１ ８３ ． ％
７ ７２ ． ％
１ ５ ．１ ％
８． ％ ３１
０ ４ ９ ． ９６
９ ６ａ ． ％
ＭＯＤ Ｒ Ｂ ＳＮ Ｓ 坝 代 商 业 Ｅ Ｎ Ｕ ＩＥ Ｓ
、
杜邦财务分析体 系的基本框架
杜 邦 分析 体系 是 由美 国 杜邦 公 司 的皮 埃尔 ． 杜邦和唐纳森． 布朗于１１年创造并使 ９９ 用 的 。 体 系是 以净 资产 收益率 为 核心 ，通 该 过对 净 资产收 益率 的层 层 分解 ， 分析 业 来 获 利的原 因 ， 解释企 、 盈利能 力 存在 的 问 或 Ｉ 题 。它广 泛运 用于理 论 与实 务工 作 中。杜邦 财务 分析 体系 的基 本结 中如 下表 所永 。其核 勾 心指 标是 介业 的权 益净 利率 。权 益 净利 率 资产 净利率 权 益乘数 ，总 资产净 利率 一销 售净 利率 资产周 转率 ， 仪益 乘数 一ｌ 产 权 ｛ 比率 ， 售净 利率 一净 利 润 ／销 售收 入 ，总 销 资产 周转率 ＝销售 收入 ／总 资产 。产 权 比率 负债 总额 ／ 所有 者仪 益 。 从这 些 比率 中， 可 知 ： 一 ，权益 净 利率是 综合 【最 强 的财 务 第 生 指标 。 反映 所 有者 投入 资金 的实 际盈 利 能 力 ， 业 筹 资、投资 、资 产运 营 活动 中的效 率 ，其 值 越大 ，说 明企 、筹 资 、投 资和 经营 ｌ 状 况越好 。第二 ， 资产 周转 率是 反映 企业 总 营运 能 力最 重要 的财 务指标 ，一般 来说 ， 销 售 能 力越 强 ，资产 周转 率越 高 。第 三 ，销 售 净 利率 是反 映企 业 盈 利能 力最 重 要 的指 标 。 提高 销售 净 利率 是提 高 企业 盈利 的 关键 。 第 四 ，权 益 乘 数 既 是 反 映 企业 资本 结 构 的指 标 ，也是 反映偿 债 能力 的指 标 ，是 企业 资本 经营 ，即筹资活 动 的结 果 ， 对提 高股 东 权 它 益 报 酬 率 起 到 杠 杆 作用 。适 度 安 排 负 债 经 营 ， 理安 ｛ 业 资本结 构 ，可 以提 高股 东 合 ｊ 仅益 报酬 率 。表 一
中国国航2017-2020一季度经营业绩解读
4%
2%
航空客运、 1245.25，
94%
航空运输业成本构成（亿元）
航空油料 359.65，
32%
起降及停 机费用 164.4， 14%
折旧及租 赁费
212.04， 19%
分地区收入（亿元）
其它国家地区 471.81， 35%
中国内地 858.10，
65%
来源：中国国航，珍业咨询
6
2019年，国泰航空和深圳航空是中国国航的主要创收单位；
本文为中国国际航空股份有限公司2017-2020一季度经营业绩解 读；
2
Байду номын сангаас 总目录
中国国航(601111) 2020 年1-3月主要财务数据
04
中国国航(601111) 2017-2019主要财务数据解读
05
中国国航(601111) 2019年1-12月分机型旅客运输量；成本构成；分产品及地区收入占比 06
前五名客户 167.83亿元，
12.32%
主要供应商采购额占比
前五名供应商 361.32亿元，
36.64%
来源：中国国航，珍业咨询
10
中国国航(601111) 2019年主要控股参股公司财务数据 （亿元）
14.98
11.57
3.61
2.38
国泰航空 深圳航空 山东航空 AMECO
2.02
1.41
内蒙航空 大连航空
1.13
1.05
澳门航空 中航财务
0.79 北京航空
来源：中国国航，珍业咨询
7
2019年，中国国航总成本费用的营业收入占比96%，其中营业成本占比 83%；两金的流动资产占比33%；
中国国航财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言中国国航（Air China Limited）作为中国三大国有航空公司之一，自成立以来，始终秉承“安全第一、顾客至上”的服务理念，致力于为客户提供优质的航空服务。
本报告将从中国国航近年来的财务报告入手，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行深入分析，旨在揭示公司的发展趋势和潜在风险。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据中国国航近年来的资产负债表，我们可以看到以下特点：（1）资产规模持续增长：随着公司业务的不断拓展，资产总额逐年上升。
截至2022年底，公司总资产达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。
（2）负债规模相对稳定：虽然资产规模持续增长，但负债规模相对稳定，资产负债率保持在合理水平。
截至2022年底，公司负债总额为人民币XXXX亿元，资产负债率为XX%。
（3）所有者权益增长较快：随着公司盈利能力的提高，所有者权益逐年增长。
截至2022年底，公司所有者权益达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。
2. 利润表分析（1）营业收入稳步增长：近年来，中国国航营业收入逐年上升，主要得益于国内航空市场的持续增长和公司业务拓展。
截至2022年底，公司营业收入达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。
（2）营业成本控制良好：在营业收入稳步增长的同时，公司营业成本得到有效控制，毛利率保持在较高水平。
截至2022年底，公司营业成本为人民币XXXX亿元，毛利率为XX%。
（3）净利润水平稳定：在营业收入和营业成本的双增长下，公司净利润水平保持稳定。
截至2022年底，公司净利润达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。
三、经营成果分析1. 运输业务（1）旅客运输量稳步增长：近年来，中国国航旅客运输量逐年上升，主要得益于国内航空市场的持续增长和公司航班密度的提高。
截至2022年底，公司旅客运输量为XXXX万人次，较上年同期增长XX%。
（2）货运业务发展迅速：在旅客运输业务稳步增长的同时，公司货运业务也取得显著成果。
中国国际航空股份有限公司财务分析报告
46,695
38,571
股东权益合计
41,699,320
23,961,443
负债及股东权益总计
155,219,613
二、单一方面财务分析
（一）短期偿债能力及其指标分析
1.流动比率
流动比率
=流动资产/流动负债
=20,988,132,000/50,633,098,000
=0.414
2.速动比率
速动比率
=速动资产/流动负债
=20,055,815,000/50,633,098,000
=0.396
（二）营运能力及其指标分析
国航是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟——星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴。国航远景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“竞争实力世界前列、发展能力持续增强、客户体验美好独特、相关利益稳步提升”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。
总资产报酬率（税后）
=总资产净利率
=净利润/平均资产总额x100%
=12,454,758,000/130,691,410,000 x 100%=9.5%
3.净资产收益率
净资产收益率
=销售利润率x总资产周转率x权益乘数
=0.154x0.619x3.717=0.354
三、财务报告综合分析---杜邦分析法
69,147,527
在建工程
12
23,518,332
11,731,131
无形资产
13
2,867,600
三家航空公司财务报表对比分析（HB）
三家航空公司财务报表对⽐分析（HB）第⼀部分战略分析航空运输业作为三⼤交通运输⾏业在国民经济和社会发展中占据着重要地位。
然⽽，2000年以来，全球的航空业⾯临着严峻的挑战。
2001 年美国“911”事件，导致全球航空业需求猛跌，中国航空货运周转量负增长13%；接着2003 年初东亚地区爆发“SARS”，导致当年我国旅客周转量增速从双位数猛降⾄1.9%；随后从2003年以来，国际油价开始节节攀升，04、05 年原油均价涨幅均超过30%，06 年在⼀波疯狂上涨后有所回调，然⽽⽯油作为⼀种不可再⽣能源，其价格势必长期保持在上升通道，巨⼤的燃油使航空公司⾯临沉重成本压⼒。
⼀、航空业的PEST分析1、P（Policy）政治环境：3⽉14⽇，⼗届全国⼈⼤四次会议表决通过了《关于国民经济和社会发展第⼗⼀个五年规划纲要的决议》，《决议》中明确提出了：建设社会主义新农村、推进⼯业结构优化升级、加快发展服务业、实施互利共赢的开放战略。
这其中涉及航空运输业的主要在于“推进⼯业结构优化升级”强调了加快发展⾼技术产业，包括电⼦信息制造业、航空航天产业及优化发展能源⼯业，包括⽯油天然⽓等。
此外，在⽯油价格连续上涨之后，国家出台了燃油附加税政策，并屡次提⾼其征收，从航空公司的报表中我们发现这⼀政策在⼀定程度上缓解了⽯油价格上涨对航空公司带来的成本压⼒。
2、E（Economic）经济环境（1）GDP的⾼速增长为航空业的发展带来正效应。
航空业与GDP 增长具有极⾼的正相关性。
根据欧美等发达国家的经验，航空业⼀旦开始起飞，其年均增速将是GDP 增速的1.5～2 倍，⽽且⾏业成长期长达30－40 年。
实践表明这个结论也符合我国国情，1990－2005 年，我国航空业增速是GDP 增速的1.7 倍。
随着中国经济保持稳健的增长，我国的航空业将保持15%的增长态势。
此外，经济增长中的对外贸易部分将直接刺激我国航空货运市场的发展。
如图：图1：航空货运与GDP、外贸额⾼度相关（2）⼈民币升值带来巨额汇兑收益从05 年7 ⽉⼈民币兑美元⼀次性升值2%以来，⼈民币就⼀直保持上升势头。
基于杜邦分析法航空公司财务状况
基于杜邦分析法的航空公司财务状况分析——以南航、海航为例摘要：本文从杜邦分析的基本理论方法出发，通过对南航、海航相关数据的收集整理，从营运能力、获利能力、偿债能力等方面分别两家企业进行分析对比，并得出最终比较数据，并对其进行简要分析。
关键字： 杜邦分析 南航 东航 财务指标1.杜邦分析基本方法与框架杜邦分析法是在将权益净利率指标进行剥离分解的基础上，对企业的财务状况和经营成果进行系统评价的财务分析方法。
因由美国杜邦公司创立并成功应用而得名。
该体系重点揭示了资产净利率和权益乘数对权益净利率的影响，以及各指标问的相互作用关系，在企业财务分析实践中占据着重要地位。
权益净利率是杜邦分析体系的核心比率。
它具有很好的可比性和综合性，杜邦分析体系利用财务比率之间的内在联系，以拆分为基石，逐级向下分解，最终可覆盖企业经营活动的各个环节。
资产净利率反映了企业经营者运用受托资产赚取利润的能力。
由其分解出来的销售净利率和总资产周转次数，是综合反映企业经营战略的重要指标。
二者往往呈现反方向变动，企业可以根据自身资源条件和外部环境因素做出“高盈利，低周转”方针还是“低盈利，高周转”方针的战略抉择。
因此，在考察企业的经营战略时，应将总资产周转次数和销售净利率综合起来考虑。
权益乘数是反映企业财务政策的重要指标。
在总资产周转次数不变时，提高权益乘数可以提高权益净利率；但同时也会增加财务风险。
分析权益乘数需要联系销售收入。
分析企业的资产利用水平，同时也可以联系权益结构关注企业的偿债能力。
2.南航、海航的财务状况2.1背景介绍中国南方航空股份有限公司是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司为基础，联合中国北方航空公司和新疆航空公司重组而成的航空运输主业公司。
中国南方航空股份有限公司1997年分别在纽约(NYSE：ZNH)和香港(港交所：1055)同步上市发行股票，2003年在上交所(上交所：600029)成功上市。
中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。
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中国国航2017年杜邦财务分析
一、公司概况
中国国际航空股份有限公司（AIR CHINA），简称“国航”，于1988年在北京正式成立，是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司。
国航是中国航空集团公司控股的航空运输主业公司，与中国东方航空股份有限公司和中国南方航空股份有限公司合称中国三大航空公司。
国航的历史最早可追溯到1955年的中国民航北京管理局飞行总队，1988年中国民航被分为多家航空公司，分别为中国东方航空，中国南方航空，中国北方航空，中国西南航空，中国西北航空和专门负责国际航线的航空公司中国国际航空，但国航在后期也负责国内航线。
1990年代，中国政府大幅调查和改革民航事业。
1994年，国务院批准国外资金投资国内机场建设和民航业，放宽外国制造的民航机输入中国，使中国航空公司的机队急速现代化。
90年代后期，国航的营运状况并不理想，更出现亏损情况。
在2002年10月，以原先之中国国际航空公司为基础，联合中国航空公司（中航集团）和中国西南航空公司组成中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司，仍为中国载国旗和担任中国国家领导人专机任务的航空公司。
2004年9月30日经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团公司控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司（以下简称国航）在北京正式成立，进行了股份制改革，继续保留原中国国际航空公司的名称，并使用中国国际航空公司的标志。
同年12月，国航进行首次境外发售股票，12月15日，公司在香港和伦敦证交所挂牌上市。
2006年8月18日公司在上海证券交易所上市。
2006年5月，国航与德国汉莎航空签署同意书，于2007年12月12日正式加入星空联盟（Star Alliance），成为国际航空联盟成员的大型国家航空公司之一，也是联盟中首位来自中国的成员航空公司；而旗下子公司深圳航空也将在2012年加入联盟。
2006年9月28日，国航把港龙航空的股份全部售于国泰航空，使港龙航空成为国泰航空的全资公司。
而国航亦入股国泰航空使两者成为互控公司及重要合作伙伴。
2007年度国航入选了世界品牌500强，为中国民航唯一入选公司；2007年国航被世界品牌实验室评为中国500最具价值品牌；美国评级机构标准普尔评为中国上市公司百强；国航品牌被英国《金融时报》和美国麦肯锡管理咨询公司联合评定为中国十大国际品牌之一，是国内航空公司第一的品牌。
2008年，国航获得世界品牌价值实验室颁发的“中国最佳信誉品牌”奖项。
2008年，国航成为了北京奥运会航空客运合作伙伴。
2009年8月17日，中国国际航空斥资63.35亿元向中信泰富购入4.9亿股国泰航空的股权，相等国泰12.5%已发行股本，而太古则斥资12.13亿元，购入2%国泰股权。
完成交易后，国航于国泰的持股量再由17.49%升至29.99%，而太古的持股量则由39.97%升至41.97%。
中信泰富于国泰的持股量则减至2.98%。
2010年03月22日，中国国际航空出资6.82亿元人民币增持深圳航空股权，由原先25%增至51%，成为其控股股东。
2011年，公司总营业额933.43亿元，纯利约74.76亿元人民币，同比跌38.75%。
2011年6月，中国国际航空首度获得Skytrax授予四星级航空公司之评级。
2011年4月11日，以公务专、包机飞行为主要业务的北京航空有限责任公司获准营业，中国国际航空控股51%。
2012年3月27日，北京航空有限责任公司与瑞士商务机公司VistaJe联合组建一支以公务机为主的商业喷射机队。
自1965年3月1日成都——拉萨正式开航以来，国航已在该航线上安全起降6万架次，运送中外旅客790万人次，运输货物邮件近18万吨，并多次出色完成救灾紧急物品、入藏新兵和出藏退伍老兵及国家领导人专包机等重大运输任
务，为促进四川省和西藏自治区社会经济发展尤其是旅游业的发展做出了积极贡献。
2018年5月20日起，中国国航联合去哪儿网首次推出“学生机票”。
二、中国国航2017年年度财务报告
（一）中国国航2017年资产负债表：
三、根据财报信息制作杜邦分析表
基于中国国航2017年财报数据，通过计算得出杜邦分析图的相应数据，再结合其他航空公司财报数据进行计算取得相应的行业值（框外数据为行业值），最后制作出如下杜邦图：
杜邦分析法（中国国航）
2、权益报酬率低主要是由于总资产利润低造成的，从杜邦分析法可以看出总资产利润率仅3.13%低于行业水平1.83个百分点，而权益乘数低于行业0.58；
3、从杜邦分析法可以看出总资产利润率低则是由销售净利润低和总资产周转率低共同造成的，销售利润率低于行业水平2.18个百分点，总资产周转率低于0.06.
4、如此一层层分析下来，发现主要问题出在“净利润太低”，此时结合利润表进一步分析，造成净利润过低的原因，主要是总成本大幅上升。
（二）措施及建议
1、要提高中国国航的权益报酬率主要从提高总资产利润率来进行改善，而权益乘数相对也应该提高一点；
2、总资产利润率提高则要从销售利润和总资产周转率这两方面下手；
3、销售利润率提高则要从增加净利润和销售收入着手，而且净利润的增速必须大于销售收入的增速，如提高产品价格降低总成本或调整销售结构多销售利润率高的产品。
例如在旺季增加热门航班次数从而使销售额增加，开展会员积分换里程、针对常旅客办理多次飞行套餐、等活动促进业绩的增长，淡季减少航班数来减少总成本。
4、总资产周转率提高则需在增加销售收入的同时降低资产总额（如偿还借款减小杠杆等措施）,或不控制资
产总额只控制销售收入的增速大于资产总额的增速即可。