中国国航2019年财务状况报告
财务管理04级学生作品012中国国航财务分析2
20191231
40,081,238,004 40,081,238,004 32,014,850,658
971,425,138 7,094,962,208
2019 0.43 0.38
59.92% 35.86%
2.79 1.67 3.66倍
2019 0.33 0.29
67.26% 28.73%
3.48 2.34 4.05倍
2019 0.61 0.58
71.01% 25.08%
3.99 2.83 2.78倍
营运能力分析：
总资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率
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中国国际航空公司2019年财务分析
组员：魏华斌 杜文涛 梅小林 浦丹丹 卢欢欢 刘舰鸿 程琳
1. 公司概况 2. 财务分析 3. 利润质量分析及建议 4. 公司前景
一、公司概况
公司名称 ：中国国际航空公司 行业：航空运输业 经营范围：国际国内空客、货、邮和行李运输业
务；公务飞行业务、飞机执管业务；航空器维修、 航空公司间业务代理；地面服务和航空快递 公司法定人：李家祥 股票代码：601111 公司A股代码：中国国航 境内事务所：安永华明会计师事务所 境外事务所：安永会计师事务所
20191231
47,005,820,011 47,005,820,011 38,969,320,898 1,113,751,406 6,922,747,707
325,058,910 2,624,428,313 2,182,502,918
中国国际航空公司2019成本明细
中国国际航空公司2019成本明细中国国航公布的2019年年报显示，去年净利润下降13%。
有分析指出，中国国航去年利润下滑可能与其2019年第4季度的亏损有关。
2019年前3季度，公司的净利润分别是27亿元、42亿元、36亿元，第4季度则亏损35亿元。
在年报中，中国国航称，公司业绩受航油价格波动的影响较大。
2019年，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，航油成本将上升或下降约17.98亿元。
近期，国际油价早已跌破40美元/桶大关，将促使国内成品油售价触底。
对此，平安证券认为，当前航班执行率较低，航空公司燃油成本占比下降，但预计仍然占总成本的25%左右，低油价将有利于企业抵消疫情的负面影响，将一定程度缓解经营困难局面。
今年3月19日，中国国航发布的2月份运营数据显示，受新冠肺炎疫情影响，公司合并旅客周转量（按收入客公里计）同比、环比均下降。
同时，公司积极履行社会责任，全力保障防疫人员及物资运输、复工复产等各类专包机任务。
公司将密切关注事态发展，加强市场研判，优化运力投放结构，强化成本管理，突出风险管控，采取积极措施努力将疫情影响降至最低。
广告IATA（国际航空运输协会）在 2020 年 3 月 24 日发布预测称，受新冠肺炎疫情影响，2020 年全球航空客运业务收入损失或将达2520亿美元，同比下降44%；其中亚太地区客运收入下降880亿美元，北美地区客运收入下降500亿美元，欧洲地区客运收入下降760亿美元。
而此前IATA预计2020年全球航空业收入将达到8720亿美元，全球航空公司净利润为293亿美元。
3月9日，中国民航局发布《关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知》，提出实施积极财经政策、积极推进降费减负、加大基础设施投资、促进航空运输发展、优化政务服务工作等五个方面十六条政策措施，促进民航业稳定发展。
《通知》要求，自2020年1月23日起，机场起降费标准降低10%，免收停场费；航路费收费标准降低10%。
中国国航2019年上半年财务风险分析详细报告
中国国航2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供3,116,121.7万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为16,289,922.7万元，2019年上半年已经发生的非流动负债合计为11,103,876.4万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为13,173,801万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为837,514.2万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是1,536,632.6万元，实际已经取得的短期贷款金额为990,804.6万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,536,632.6万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,886,191.8万元，在5年之内偿还的贷款总规模为2,585,310.2万元，当前实际的长短期借款合计为4,876,438.1万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为153,290.4万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营0.63个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动存在资金缺
内部资料，妥善保管第页共1 页。
中国国航[601111]2019年2季度财务分析报告-原点参数
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中国国航[601111]2019年2季度财务分析报告（word可编辑版）目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况中国国航2019年2季度末资产总额为285,508,568,000.0元，其中流动资产为25,587,332,000.0元，占总资产比例为8.96%；非流动资产为259,921,236,000.0元，占总资产比例为91.04%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，中国国航2019年的流动资产主要包括货币资金、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为32.73%，28.87%和28.87%。
中国国航2019年三季度财务状况报告
中国国航2019年三季度财务状况报告一、资产构成 1、资产构成基本情况中国国航2019年三季度资产总额为28,900,761.9万元，其中流动资产为2,462,924.5万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的33.51%、29.28%和12.18%。
非流动资产为26,437,837.4万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的33.43%、13.88%。
资产构成表项目名称2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产 28,900,761.9100.0025,257,933.1 100.0023,907,368.1 100.00 流动资产 2,462,924.5 8.52 2,592,728.4 10.27 2,899,574.3 12.13 长期投资 1,803,385.9 6.24 1,885,105.7 7.46 1,628,026.4 6.81 固定资产 8,839,054.3 30.5816,541,181.5 65.4915,455,036.5 64.65 其他15,795,397.254.65 4,238,917.516.78 3,924,730.916.422、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的33.51%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的29.28%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产2,462,924.5 100.00 2,592,728.4 100.00 2,899,574.3 100.00 存货251,028.8 10.19 252,340.5 9.73 213,787.1 7.37 应收账款721,074.3 29.28 524,749.9 20.24 410,572.6 14.16 其他应收款0 0.00 0 0.00 184,117.3 6.35 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据58.6 0.00 22.4 0.00 50.7 0.00 货币资金825,321.3 33.51 964,527.5 37.20 1,252,040.6 43.18 其他665,441.5 27.02 851,088.1 32.83 839,006 28.943、资产的增减变化2019年三季度总资产为28,900,761.9万元，与2018年三季度的25,257,933.1万元相比有较大增长，增长14.42%。
中国国航(601111)2015-2019年财务报表数据-原点参数
13
中国国航（601111）2015-20 资产负债表-BS（本币） 资产负债表-BS（人民币） 资产负债表-BS（美元） 利润表-IS（本币） 利润表-IS（人民币） 利润表-IS（美元） 现金流量表-CF（本币） 现金流量表-CF（人民币） 现金流量表-CF（美元） 报表货币换算汇率表
报表期间： 2015-2019
内容
说明 — 原始财报，可登陆原点参数"全球上市企业数据库"查看。 — 文件格式为EXCEL，按表分开存放，详见附表。 — 所有科目为中文 — 所有货币换算为报告期当期汇率
— 本币为公司财报原始的货币
公司名称 公司英文名称 公司简称 股票代码 交易所 成立时间 上市时间 注册地址 员工数
公司基本信息表
中国国际航空股份有限公司 Air China Limited 中国国航 601111 上海证券交易所 2004-09-30 2006-08-18 中国北京市顺义区天竺空港工业区A区天柱路28号楼蓝天大厦9 89824
公司简介
中国国际航空股份有限公司是一家主要从事提供中国国内、港 澳台地区及国际航空客运、货运邮运及维修服务的中国公司。 该公司还从事国内、国际公务飞行业务，飞机执管业务，航空 器维修，航空公司间业务代理，与主营业务有关的地面服务和 航空快递，机上免税品，机上商品零售业务以及航空意外保险 销售代理业务。
资产负债表、利润表、现金流量表详细报表，见EXCEL附表。
6年来首次！2019年度国航收入、利润双降
6年来首次！2019年度国航收入、利润双降国航业绩在三大航中一直处于领先位置。
所以国航自信的做出如下自述：作为中国唯一载旗航空公司，公司肩负着打造国家航企名片、落实“民航强国战略”的历史重任。
公司现已拥有广泛的国际航线、均衡的国内国际网络；最有价值的客户群体和最强大的品牌影响力；机队更新改造基本完成，是世界上最年轻的机队之一；盈利能力长期居行业领先地位；公司已跻身世界航空运输企业第一阵营。
正如民航之翼于2018年底在《点击：告别黄金十年——民航业的冬天来临了吗？》，所说的那样，或许民航黄金十年即将结束。
2019年民航业的增速骤然下滑，收入品质持续走低，即便是民航业的龙头国航也无法回避这一不利影响。
1国航收入、利润6年来首次双降2019年度，国航经营业绩开始滑坡：•营业收入1132亿元，同比下降1.64%。
•净利润72.5亿元，同比下降11.57%。
•净利率5.3%，同比减少0.7个百分点。
营业收入与净利润双双下降，这是自2014年以来的首次。
不觉之间，国航的净利润已持续下降。
•2017年86.4亿元•2018年82.0亿元•2019年72.5亿元带头大哥国航的业绩都在持续下滑，看来民航经营真的很难做。
2放慢速度应对市场降速市场在转向，增速在放缓。
对此，国航选择放缓速度来应对市场的变化。
2019年，运力投入（可供座公里）•国航2878亿座公里，同比增长5.1%。
•东航2702亿座公里，同比增长10.3%。
•南航3441亿座公里，同比增长9.4%。
国航在三大航中运力投入增速最慢。
对于国航来说，往往就是以不变应万变。
国航选择了不突进、不冒进，稳固已有市场。
与其他公司在国际市场突飞猛进的增长不同的是，国航日趋谨慎，7、8、9三个月，国航在国际市场运力投入增速已接近0增长。
全年来看，国航国际航线运力增速只有5.7%，比国内航线略高，这也是不多见的做法。
3票价全线下滑与南航只是国内票价水平下滑不同的是，国航的票价水平全线下滑。
中国国航公司2019年财务分析研究报告
中国国航公司2019年财务分析研究报告CONTENTS目录前言 (1)一、实现利润分析 (3)(一).利润总额 (3)(二).主营业务的盈利能力 (3)(三).利润真实性判断 (4)(四).结论 (4)二、成本费用分析 (4)(一).成本构成情况 (4)(二).销售费用变化及合理性评价 (5)(三).管理费用变化及合理性评价 (5)(四).财务费用的合理性评价 (6)三、资产结构分析 (6)(一).资产构成基本情况 (6)(二).流动资产构成特点 (7)(三).资产增减变化 (9)(四).总资产增减变化原因 (9)(五).资产结构的合理性评价 (9)(六).资产结构的变动情况 (9)四、负债及权益结构分析 (10)(一).负债及权益构成基本情况 (10)(二).流动负债构成情况 (11)(三).负债的增减变化 (12)(四).负债增减变化原因 (12)(五).权益的增减变化 (13)(六).权益变化原因 (13)五、偿债能力分析 (14)(一).支付能力 (14)(二).流动比率 (14)(三).速动比率 (14)(四).短期偿债能力变化情况 (15)(五).短期付息能力 (15)(六).长期付息能力 (16)(七).负债经营可行性 (16)六、盈利能力分析 (16)(一).盈利能力基本情况 (16)(二).内部资产的盈利能力 (17)(三).对外投资盈利能力 (17)(四).内外部盈利能力比较 (17)(五).净资产收益率变化情况 (17)(六).净资产收益率变化原因 (18)(七).资产报酬率变化情况 (18)(八).资产报酬率变化原因 (18)(九).成本费用利润率变化情况 (18)(十).成本费用利润率变化原因 (19)七、营运能力分析 (19)(一).存货周转天数 (19)(二).存货周转变化原因 (19)(三).应收账款周转天数 (20)(四).应收账款周转变化原因 (20)(五).应付账款周转天数 (20)(六).应付账款周转变化原因 (20)(七).现金周期 (21)(八).营业周期 (21)(九).营业周期结论 (21)(十).流动资产周转天数 (22)(十一).流动资产周转天数变化原因 (22)(十二).总资产周转天数 (22)(十三).总资产周转天数变化原因 (23)(十四).固定资产周转天数 (23)(十五).固定资产周转天数变化原因 (23)八、发展能力分析 (23)(一).可动用资金总额 (23)(二).挖潜发展能力 (24)九、经营协调分析 (24)(一).投融资活动的协调情况 (24)(二).营运资本变化情况 (25)(三).经营协调性及现金支付能力 (25)(四).营运资金需求的变化 (25)(五).现金支付情况 (26)(六).整体协调情况 (26)十、经营风险分析 (26)(一).经营风险 (26)(二).财务风险 (27)十一、现金流量分析 (27)(一).现金流入结构分析 (27)(二).现金流出结构分析 (28)(三).现金流动的协调性评价 (29)(四).现金流动的充足性评价 (30)(五).现金流动的有效性评价 (31)(六).自由现金流量分析 (32)十二、杜邦分析 (32)(一).杜邦分析图 (32)(二).资产净利率变化原因分析 (33)(三).权益乘数变化原因分析 (33)(四).净资产收益率变化原因分析 (33)声明 (34)前言中国国航公司2019年营业收入为1,361.81亿元，与2018年的1,367.74亿元相比变化不大。
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中国国航2019年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
中国国航2019年资产总额为29,425,355.3万元，其中流动资产为2,481,685.6万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的38.94%、24.17%和13.43%。
非流动资产为26,943,669.7万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的32.99%、13.09%。
资产构成表
项目名称
2019年 2018年 2017年 数值 百分比(%)
数值
百分比(%)
数值
百分比(%)
总资产 29,425,355.
3
100.00
24,371,600.
6 100.00
23,571,781.
6 100.00 流动资产 2,481,685.6 8.43 2,372,610.
7 9.74 2,075,933.3 8.81 长期投资 1,701,710.1 5.7
8 1,785,406.5 7.33 1,775,112 7.53 固定资产 8,889,011.8 30.21
16,040,281.9 65.82
15,827,427.5 67.15 其他
16,352,947.
8
55.57 4,173,301.5
17.12 3,893,308.8
16.52
2、流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的38.94%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的24.17%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
项目名称
2019年2018年2017年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产2,481,685.6 100.00 2,372,610.7 100.00 2,075,933.3 100.00 存货209,867.3 8.46 187,749.4 7.91 153,576.9 7.40 应收账款599,769 24.17 0 0.00 349,042.7 16.81 其他应收款0 0.00 0 0.00 200,925.3 9.68 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据36.2 0.00 0 0.00 34.8 0.00 货币资金966,366.7 38.94 780,757.2 32.91 626,007.4 30.16 其他705,646.4 28.43 1,404,104.1 59.18 746,346.2 35.95
3、资产的增减变化
2019年总资产为29,425,355.3万元，与2018年的24,371,600.6万元相比有较大增长，增长20.74%。
4、资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加599,769万元，在建工程增加309,643.6万元，货币资金增加185,609.5万元，递延所得税资产增加151,603.7万元，存货增加22,117.9万元，应收票据增加36.2万元，共计增加1,268,779.9万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少3,675万元，长期待摊费用减少23,955.1万元，预付款项减少70,985万元，
长期投资减少83,696.4万元，其他流动资产减少111,463.4万元，固定资产减少7,151,270.1万元，共计减少7,445,045万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长6,176,265.1万元。
主要资产项目变动情况表
项目名称
2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)
数值
增长率(%)
数值
增长率(%)
流动资产 2,481,685.6 4.6 2,372,610.7 14.29 2,075,933.3 0 长期投资 1,701,710.1 -4.69 1,785,406.5 0.58 1,775,112 0 固定资产 8,889,011.8 -44.58
16,040,281.
9 1.34
15,827,427.5 0 存货 209,867.3 11.78 187,749.4
22.25 153,576.9 0 应收账款 599,769 0
-100 349,042.7 0 货币性资产
966,402.9
23.78 780,757.2
24.71 626,042.2
二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况
中国国航2019年负债总额为19,287,691万元，资本金为1,452,481.5万元，所有者权益为10,137,664.3万元，资产负债率为65.55%。
在负债总额中，流动负债为7,762,971.7万元，占负债和权益总额的26.38%；短期借款为1,356,640.3万元，非流动负债为11,524,719.3万元，金融性负债占资金来源总额的43.78%。