公司理财Ross-Chap002课件
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罗斯公司理财课件
$805 $1,879 $725 $1,742
$1,879
$1,742
权益合计 负债和股东权益总计
第二章
财务报表和现金流量
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
主要概念和方法
理解财务报表所提供的信息 区分账面和市场价值 辨别平均和边际税率 知道会计利润和现金流量的差别 计算一家企业的现金流量
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
U.S.C.C.损益表
损益表的经营活 动部分报告企业 来自主营业务的 收入和费用。
营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 股利 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84
$1,879
$1,742
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
资产负债表分析
当分析一张资产负债表时，财务经理应留 意三个要点：
1. 2. 3.
会计流动性 负债与权益 市价与成本
McGraw-Hill/Irwin
McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
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权益合计 负债和股东权益总计
第二章
财务报表和现金流量
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
主要概念和方法
理解财务报表所提供的信息 区分账面和市场价值 辨别平均和边际税率 知道会计利润和现金流量的差别 计算一家企业的现金流量
Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
U.S.C.C.损益表
损益表的经营活 动部分报告企业 来自主营业务的 收入和费用。
营业总收入 销货成本 销售、行政和管理费用 折旧 营业利润 其他收入 息前税前利润 利息费用 税前利润 所得税 当前：$71 递延：$13 净利润 留存收益增加 股利 $2,262 1,655 327 90 $190 29 $219 49 $170 84
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资产负债表分析
当分析一张资产负债表时，财务经理应留 意三个要点：
1. 2. 3.
会计流动性 负债与权益 市价与成本
McGraw-Hill/Irwin
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第一章 公司理财导论 《公司理财》PPT课件
◦ 由于所有权和控制权的分离，使得拥有公 司的人（股东）并不控制公司，而是指派 代理人（经理人）代表他们来经营公司， 这就产生了委托——代理关系。
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
精编版罗斯《公司理财》中文版第九版课件资料
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
因为永续年金无终止时间，所以不存在终值问题，永续 年金推倒公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值计算中的几个特殊问题
不等额系列款项现值的计算：为求得不等额的系列付 款的现值之和，可以先计算每次付款的复利现值， 然后加总。
年金与不等额的系列付款混合情况下的现值：如果在 一组不等额的系列款项中，有部分是连续发生的 等额付款，则可分段计算其年金现值及复利现值， 然后加总。
式中： 是第j种证券的预期报酬率； 是第j种证券在全部投 资额中的比重；m是组合中证券种类总数。
2.2风险与收益权衡观念
组合投资的风险及度量。证券组合的风险不仅仅取决 于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之 间的关系。投资组合报酬率概率分布的标准差的 计算公式为：
式中：m是组合内证券种类总数； 是第j种证券在投资总额中 占的比例； 是第k种证券在投资总额中占的比例； 是第j种 证券与第k种证券报酬率的协方差。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
因为永续年金无终止时间，所以不存在终值问题，永续 年金推倒公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值计算中的几个特殊问题
不等额系列款项现值的计算：为求得不等额的系列付 款的现值之和，可以先计算每次付款的复利现值， 然后加总。
年金与不等额的系列付款混合情况下的现值：如果在 一组不等额的系列款项中，有部分是连续发生的 等额付款，则可分段计算其年金现值及复利现值， 然后加总。
式中： 是第j种证券的预期报酬率； 是第j种证券在全部投 资额中的比重；m是组合中证券种类总数。
2.2风险与收益权衡观念
组合投资的风险及度量。证券组合的风险不仅仅取决 于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之 间的关系。投资组合报酬率概率分布的标准差的 计算公式为：
式中：m是组合内证券种类总数； 是第j种证券在投资总额中 占的比例； 是第k种证券在投资总额中占的比例； 是第j种 证券与第k种证券报酬率的协方差。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
公司理财罗斯(课堂PPT)
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
5-4
5.1 Definition and Example of a Bond
Consider a U.S. government bond listed as 6 3/8 of December 2009.
Time to maturity (T) = Maturity date - today’s date Face value (F) Discount rate (r)
$0
$0
$0
$F
0
1
2
T 1
T
Present value of a pure discount bond at time 0:
PV
F (1 r)T
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
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5-9
Pure Discount Bonds: Example
Find the value of a 30-year zero-coupon bond with a $1,000 par value and a YTM of 6%.
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5-8
罗斯公司理财ppt课件
CAPM 和 APT都是以风险为基础的模型。 实证研究方法对理论的依赖更低，更多考
虑从历史数据中去寻找规律和关系。 但要注意，相关并不表示存在因果关系。 实证研究方法需要将投资组合按风格进行
分类，例如：
价值投资组合 增长水平投资组合
24
12-24
快速测试
区分系统性风险与非系统性风险。哪种风 险在多元化的投资组合中可能被有效地分 散掉？
风险就相当于只剩下有系统性风险了。
4
12-4
系统性风险与非系统性风险
持有股票投资的总风险可被分解为两个部分：系统 性风险和非系统性风险：
2
总风险
非系统性风险:
系统性风险: m
由R R U ,可有
R Rmε 其中 : m 表示系统性风险 ε 表示非系统性风险
5
n
12-5
12.2 系统性风险与贝塔系数
由于并不需要占用任何投资，投资者能 通常持有大量头寸来赚得巨额的利润。
在有效的市场中，能赚钱的套利机会往 往很快就会消失。
3
12-3
总风险
总风险 = 系统性风险+ 非系统性风险 收益的标准差衡量的总风险的大小 对风险分散效果好的投资组合来说，非系
统性风险已经微乎其微了。 因此，对风险分散效果好的组合来说，总
2. bGNP = 1.50
3. bS = 0.50
最后，公司能吸引到一位“超级明星” CEO,
这一未预计到的好事将使公司的股票收益增
加 1%。则：
ε 1%
R R - 2.30 FI 1.50 FGNP 0.50 FS 1%
8
12-8
例：系统性风险与贝塔系数
R R - 2.30 FI 1.50 FGNP 0.50 FS 1% 然后，我们必须判断有哪些系统性风险因素的意
虑从历史数据中去寻找规律和关系。 但要注意，相关并不表示存在因果关系。 实证研究方法需要将投资组合按风格进行
分类，例如：
价值投资组合 增长水平投资组合
24
12-24
快速测试
区分系统性风险与非系统性风险。哪种风 险在多元化的投资组合中可能被有效地分 散掉？
风险就相当于只剩下有系统性风险了。
4
12-4
系统性风险与非系统性风险
持有股票投资的总风险可被分解为两个部分：系统 性风险和非系统性风险：
2
总风险
非系统性风险:
系统性风险: m
由R R U ,可有
R Rmε 其中 : m 表示系统性风险 ε 表示非系统性风险
5
n
12-5
12.2 系统性风险与贝塔系数
由于并不需要占用任何投资，投资者能 通常持有大量头寸来赚得巨额的利润。
在有效的市场中，能赚钱的套利机会往 往很快就会消失。
3
12-3
总风险
总风险 = 系统性风险+ 非系统性风险 收益的标准差衡量的总风险的大小 对风险分散效果好的投资组合来说，非系
统性风险已经微乎其微了。 因此，对风险分散效果好的组合来说，总
2. bGNP = 1.50
3. bS = 0.50
最后，公司能吸引到一位“超级明星” CEO,
这一未预计到的好事将使公司的股票收益增
加 1%。则：
ε 1%
R R - 2.30 FI 1.50 FGNP 0.50 FS 1%
8
12-8
例：系统性风险与贝塔系数
R R - 2.30 FI 1.50 FGNP 0.50 FS 1% 然后，我们必须判断有哪些系统性风险因素的意
罗斯《公司理财》中文版第九版课件-PPT精选文档307页
在套利定价理论中，贝他系数是度量一种资产收益对某种因素 变动的反应程度。当影响资产收益的风险因素只有一个时就 得到：
上述公式同资本资产定价模型完全一致，因此CAPM可以视作APT特殊 的单因素模型。
第三章 利率与证券估价
1 -46
本章内容
3.1利率及其决定因素 3.2 债券估价 3.3 股票估价
不可分散风险：又称系统风险或市场风险，是指由于某 种因素导致股票市场上所有的股票都出现价格变动 的现象，会给一切证券投资者带来损失的可能性。
2.2风险与收益权衡观念
β系数与投资组合的收益
系统风险对个别股票的影响程度，可由该股票价格变动的历史 数据和市场价格的历史数据计算分析得出，通常用β系数来
表示。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
复利终值计算公式为如下形式：
其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
上述公式同资本资产定价模型完全一致，因此CAPM可以视作APT特殊 的单因素模型。
第三章 利率与证券估价
1 -46
本章内容
3.1利率及其决定因素 3.2 债券估价 3.3 股票估价
不可分散风险：又称系统风险或市场风险，是指由于某 种因素导致股票市场上所有的股票都出现价格变动 的现象，会给一切证券投资者带来损失的可能性。
2.2风险与收益权衡观念
β系数与投资组合的收益
系统风险对个别股票的影响程度，可由该股票价格变动的历史 数据和市场价格的历史数据计算分析得出，通常用β系数来
表示。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
由于资金在不同时点的价值不同，所以资金时间 价值的表现形式就有两种：现值和终值。
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
复利终值计算公式为如下形式：
其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
罗斯公司理财-Chap002课件
245 221
Total fixed assets
$1,118 $1,035
Total assets
$1,879 $1,742
Current Liabilities: Accounts payable Notes payable Accrued expenses Total current liabilities
$805 $725
Total liabilities and stockholder's equity $1,879 $1,742
罗斯公司理财-Chap002
Balance Sheet Analysis
• When analyzing a balance sheet, the Finance Manager should be aware of three concerns: 1. Accounting liquidity 2. Debt versus equity 3. Value versus cost
Chapter 2
Financial Statements and Cash Flow
罗斯公司理财-Chap002
CMocpGyraigwh-tH©ill2/I0r1w1inby The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Key Concepts and Skills
罗斯公司理财-Chap002
Take Notice ! •(oAnssetths eexafcotllyloewquianl gliabBilaitileasn+ceequSithyeet)
• Assets are listed in order of liquidity
《公司理财罗斯Ch》课件
投资工具：了解各种投资工具，如股票、债券、基金等
投资风险：评估投资风险，如市场风险、信用风险等
投资组合：构建投资组合，实现投资目标
投资绩效评估：定期评估投资绩效，调整投资策略
融资决策
融资方式：股权融资、债权融资、混合融资等 融资成本：利息、股息、融资费用等 融资风险：市场风险、信用风险、流动性风险等 融资决策的影响因素：公司规模、行业特点、市场环境等
THEME TEMPLATE
20XX/01/01
公司理财罗斯 Ch课件大纲
单击此处添加副标题
汇报人：
目录
CONTENTS
单击添加目录项标题 课件简介
公司理财基础知识 公司理财的核心内容 公司理财的实践应用 公司理财的未来发展
单击此处添加章节标题
章节副标题
课件简介
章节副标题
课件背景
罗斯Ch是公司理财领域的经典教材
适用人群
公司财务人员
企业管理者
投资理财爱好者 金融行业从业人员
课件特点
内容全面：涵盖 公司理财的基本 概念、理论、方 法和案例
结构清晰：按照 章节、小节、知 识点进行组织， 便于理解和记忆
案例丰富：结合 实际案例，便于 理解理论知识在 实际中的应用
互动性强：提供 思考题、讨论题 和案例分析，增 强学习效果
THEME TEMPLATE
感谢观看
公司理财基础知识
章节副标题
财务管理的目标
提高企业经济效益
优化企业资源配置
确保企业资金安全 提高企业竞争力
财务管理的原则
成本效益原则：追求成本最小 化，效益最大化
风险控制原则：防范风险，降 低风险损失
资金流动性原则：保持资金流 动性，满足日常经营需求
投资风险：评估投资风险，如市场风险、信用风险等
投资组合：构建投资组合，实现投资目标
投资绩效评估：定期评估投资绩效，调整投资策略
融资决策
融资方式：股权融资、债权融资、混合融资等 融资成本：利息、股息、融资费用等 融资风险：市场风险、信用风险、流动性风险等 融资决策的影响因素：公司规模、行业特点、市场环境等
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20XX/01/01
公司理财罗斯 Ch课件大纲
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汇报人：
目录
CONTENTS
单击添加目录项标题 课件简介
公司理财基础知识 公司理财的核心内容 公司理财的实践应用 公司理财的未来发展
单击此处添加章节标题
章节副标题
课件简介
章节副标题
课件背景
罗斯Ch是公司理财领域的经典教材
适用人群
公司财务人员
企业管理者
投资理财爱好者 金融行业从业人员
课件特点
内容全面：涵盖 公司理财的基本 概念、理论、方 法和案例
结构清晰：按照 章节、小节、知 识点进行组织， 便于理解和记忆
案例丰富：结合 实际案例，便于 理解理论知识在 实际中的应用
互动性强：提供 思考题、讨论题 和案例分析，增 强学习效果
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公司理财基础知识
章节副标题
财务管理的目标
提高企业经济效益
优化企业资源配置
确保企业资金安全 提高企业竞争力
财务管理的原则
成本效益原则：追求成本最小 化，效益最大化
风险控制原则：防范风险，降 低风险损失
资金流动性原则：保持资金流 动性，满足日常经营需求
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Deferred taxes
$117
Lonng-term liabilities
$588
$104 458
$562
Stockholder's equity:
CCPlroeemfeamrrroendlysstt,ooccckka($s1hparivsalume) uch
公司理财Ross-Chap002
Chapter Outline
2.1 The Balance Sheet 2.2 The Income Statement 2.3 Taxes 2.4 Net Working Capital 2.5 Financial Cash Flow 2.6 The Accounting Statement of Cash Flows 2.7 Cash Flow Management
Total liabilities and stockholder's equity$1,879 $1,742
公司理财Ross-Chap002
Balance Sheet Analysis
• When analyzing a balance sheet, the Finance Manager should be aware of three concerns: 1. Liquidity 2. Debt versus equity 3. Value versus cost
公司理财Ross-Chap002
U.S. Composite Corporation Balance Sheet
Current assets: Cash and equivalents Accounts receivable Inventories Other Total current assets
2010 2009
$140 294 269 58
$761
$107 270 280 50
$707
Fixed assets:
Property, plant, and equipment $1,423 $1,274
Less accumulated depreciation (550) (460)
Net property, plant, and equipment 873 814
Chapter 2
Financial Statements and Cash Flow
McGraw-Hill/Irwin
公司理财CoRpoyrsisg-hCth©ap2000120 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Key Concepts and Skills
Intangible assets and other
245 221
Total fixed assets
$1,118 $1,035
Total assets
$1,879 $1,742
The assets are listed i2n010ord20e0r9
by the length Current Liabilities: Accounts payable
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Sources of Information
• Annual reports
• Wall Street Journal
• Internet
• NYSE () • NASDAQ () • Textbook ()
• SEC
• EDGAR • 10K & 10Q reports
公司理财Ross-Chap002
2.1 The Balance Sheet
An accountant’s snapshot of the firm’s accounting value at a specific point in time
The Balance Sheet Identity is: Assets ≡ Liabilities + Stockholder’s Equity
• Understand the information provided by financial statements • Differentiate between book and market values • Know the difference between average and marginal tax rates • Know the difference between accounting income and cash flow • Calculate a firm’s cash flow
m$359o5 re
$39 32
liACqcacpuuitmaidlusluatrtephdlurasetnainepdreoarnpinegsrty,
p33la4970nt,
327 347
anLedss tereaqsuuryisptomck ent. Total equity
(26) (20) $805 $725
of
time
$i2t13wo$u19l7d
nANococtrreumsepdaaeyxalpbleylenstesake a firm w2i2t53h0
53 205
onTgotaol ciunrrgentoliapbileitiersations to$486 $455
Lcoongn-tevrmerliatbitlithiese: m into cash.
公司理财Ross-Chap002
Liquidity
• Refers to the ease and quickness with which assets can be converted to cash—without a significant loss in value
• Current assets are the most liquid. • Some fixed assets are intangible. • The more liquid a firm’s assets, the less likely the firm is to