发展风险投资的制约因素及其策略
我国风险投资的发展障碍及对策分析
我国风险投资的发展障碍及对策分析风险投资于上世纪八十年代在我国萌芽,经过二十几年的发展已形成一定规模。
但由于投资主体本身、融资、运作、退出机制和法律规范等方面都存在问题,使其一直得不到快速发展。
本文就制约风险投资在我国快速发展的原因进行分析,并提出相应对策。
标签：风险投资障碍退出机制风险投资(venture capital)也称为风险资本、创业资本,是指向科技型的迅速成长的企业提供股权资本,并提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。
风险投资于上世纪五十年代在美国诞生。
国内外实践证明,风险投资对促进国民经济的增长,加快生产力的发展以及提高综合国力有巨大的推动作用,是高技术产品产业化的理想孵化器,被誉为“经济增长的发动机”。
1985年1月11日,我国第一家专营新技术风险投资的金融性企业——中国新技术创新投资中心在北京成立,拉开了风险投资在我国发展的帷幕。
经过20多年的发展,风险投资机制不断完善,为我国经济的不断增长作出了一定贡献,但在实践中也暴露出一些严重阻碍风险投资不断发展的问题。
一、我国风险投资发展面临的主要问题当前,随着我国经济的不断发展,资源配置过程中有效需求不足、缺乏新的高质量的经济增长点的问题越来越突出,必须寻找新的能够推动经济结构优化、促进产业结构升级的强有力杠杆刺激经济的发展。
从成熟发达市场经济国家的发展经验来看,积极有效的措施之一就是大力培育高新技术产业,以高科技创新体系的助推器——风险投资促进高新技术产业化的发展。
但从近几年我国风险投资的发展状况尤其是科技向现实生产力转化的情况看,还存在着诸多制约我国风险投资业发展的障碍因素。
1.投资主体各有不足,融资渠道过于狭窄理想的投资主体应满足两点:一是有大量敢于冒险追求高收益的投资者;二是有值得投资者信赖的风险投资机构。
目前我国风险投资机构已超过360家,但大多规模偏小、实力较弱、缺乏示范性。
我国风险投资面临的问题及对策
我国风险投资面临的问题及对策市场经济是以市场作为资源配置的基础性方式，在市场机制作用下，资源应流向最有效率的产业和部门。
在世界范围内以大量消耗原材料和能源为特征的经济增长方式已被历史遗弃,而基于科技和人类知识精华的知识经济显示了勃勃生机,登上了历史舞台.面对新世纪的机遇和挑战,党和政府几年来一直努力实现我国经济增长方式的根本转变,即粗放型向集约型转变。
这就要求我们积极改变传统的产业结构和低层次经济竞争的运行模式,加快科技成果产业化的进程,建立以高新技术为主导的新型产业结构。
实践证明风险投资对于高新技术企业的培育和发展具有举足轻重的作用。
以美国为例,大量投资于计算机软硬件、生物技术、通信等高新技术产业的风险资本,造就了一大批世界知名的公司。
如全球最大的芯片制造商英特尔公司就是在风险投资家的支持下迅速发展壮大的。
美国数据设备公司的快速成长也是风险投资成功的典型案例,并因此奠定了美国研究开发公司作为风险投资业先驱的地位.在计算机及通信领域,依靠风险投资创业成功的知名企业还有苹果、微软、康柏等世界级顶尖公司．可以毫不夸张的说,没有风险投资,就没有今天的美国“硅谷”。
在生物领域，美国基因工程公司也是引入风险投资创业成功的著名案例。
而在欧洲、日本等发达国家风险投资也同样是推动经济及高科技发展的重要手段之一。
因此风险投资对一国乃至全球经济都具有不可忽视的巨大影响。
而在我国,根据有关资料，目前每年省部级以上水平的科技成果转化为商品并取得规模效益的比例和专利技术的实施率仅为10%;从我国“8６3计划＂成果的应用情况看,虽然已经应用的成果占鉴定成果的38%，但真正形成商品的只占10％，有较大经济效益的只占2。
５％,这是巨大的浪费,高新技术成果应尽快实现商品化、产品化。
但相对于实验室阶段，高科技成果转化为现实生产力需要的投入是其数倍、数十倍、及至上百倍，而政府资金捉襟见肘。
因此,发展具有中国特色的风险投资,建立和培育适应社会主义市场经济条件下的投资机制和投资主体,是合理配置资源和实现高科技商品化,促进经济可持续发展的必由之路。
我国风险投资发展中存在的问题及对策
4.风险投资市场存在垄断现象，市场竞争不充分。
目前，我国的风险投资市场还存在一些大型金融机构垄断的现象，导致市场竞争不充分，阻碍了中小风险投资公司的发展。
解决问题的对策：
（1）加大对中小型风险投资公司的支持力度，优化市场结构；
（2）协调各各级金融监管机构，加强行业监管；
由于风险投资是一种高风险、高收益的投资方式，因此投资者缺乏了解和认知是一个普遍存在的问题。这导致了投资者的投资风险较高，同时也限制了风险投资市场的积极发展。
解决问题的对策：
（1）加强风险投资市场信息的公开透明，提高普及度；
（2）发挥社会资本机构的作用，开展相关培训和宣传活动；
（3）建立风险投资行业的自律组织，推进行业规范化和标准化。
（2）注重投资组合的平衡，降低总体风险；
（3）借鉴发达国家的经验，建立私募融资市场，丰富投资渠道。
三、相关案例分析
1. “锤子科技”水深火热黄峥：投资者出资已远超Reinvent。
案例分析：该案例中，锤子科技因涉嫌欺诈和资金链断裂而陷入困境。此前，锤子科技曾多次完成融资，但搭建硬件生态和研发等高投入需求使得锤子科技在获利上存在难度。此案例说明了风险投资应该注意项目选择和评估，避免为了短期回报而冒险投资。
（3）增强政策引导与激励机制，鼓励更多个人投资者参与风险投资市场。
5.风险投资项目回报率不稳定，风险收益不匹配。
由于风险投资市场的高风险和高收益特性，风险投资项目回报率往往不稳定，同时风险投资项目的风险收益也存在不匹配的问题，即项目风险高，但回报率并不高。
解决问题的对策：
（1）加强对风险投资项目的风险评估和分级，精细拆分风险收益；
四、总结
浅议我国风险投资存在的问题与对策
浅议我国风险投资存在的问题与对策我国风险投资作为一种重要的投资方式和经济发展动力，近年来得到了政府和社会各界的高度重视和支持。
然而，与发达国家相比，我国风险投资仍然存在一系列的问题和挑战。
本文将从风险投资的基本概念和现状入手，探讨我国风险投资存在的问题，并提出相应的对策。
一、风险投资的基本概念和现状风险投资是指投资者以较高风险为代价，通过购买股权、公司债券等形式，参与新兴企业或高风险项目的投资。
风险投资具有高风险、高回报的特点，可以为新兴企业提供资金、管理经验和市场渠道等支持，促进创新和经济发展。
我国风险投资起步较晚，但近年来发展迅猛。
截至2020年底，我国风险投资基金总规模超过3万亿元，创历史新高。
同时，我国也成立了一批以国家投资基金、地方政府等为主导的风险投资基金，加大对创新企业的支持力度。
然而，与发达国家相比，我国风险投资仍然存在一些问题和挑战，需要进一步探索和解决。
二、我国风险投资存在的问题1. 投资流程不透明：我国风险投资的决策过程和标准不够透明，投资机构与企业之间缺乏有效的信息沟通渠道，导致资源配置不均衡和投资者不满意。
2. 投资机构缺乏专业能力：尽管我国风险投资基金数量庞大，但有一部分机构缺乏专业的投资能力和经验，对创新企业的投资往往过于保守或听取外来的意见，无法真正发挥风险投资的作用。
3. 经营风险较高：我国创新企业的生存环境复杂，缺乏成熟的风险投资市场和完善的法律体系，导致很多企业面临较高的经营风险，难以获得可持续发展的资金支持。
4. 退出机制不完善：风险投资的回报主要依赖于企业的发展和退出，然而我国的退出机制不完善，缺乏有效的二级市场和并购渠道，使得投资者面临较大的退出风险。
5. 投资偏好不明确：我国风险投资机构对不同行业和企业发展阶段的投资偏好不明确，较少投资高风险、高回报的创业项目，使得创新企业难以获得风险资本的支持。
三、对策为解决我国风险投资存在的问题，需要采取一系列的对策。
我国风险投资发展中存在的问题及对策_1
我国风险投资发展中存在的问题及对策内容摘要：随着经济全球化进程的加快，风险投资在我国得到了一定发展。
但与世界经济发达国家相比，我国的风险投资尚处于起步阶段，其运作也不够规范，发展中还存在许多问题，这与知识经济的时代要求和科教兴国的战略目标不相符合。
本文认为，必须采取有效措施，以推进我国风险投资的规范化发展。
关键词：经济全球化风险投资规范发展影响因素近年来，世界发达国家的科技迅猛发展，建立了诸如电子、核能、光纤通信、航空、航天、生物工程及新材料等高技术产业，这与20世纪50以来代后这些国家风险投资事业的崛起关系密切。
美国有90％的高科技企业是按照风险投资模式发展起来的，这些企业已经成为20世纪90年代美国经济增长的源泉。
美国的高新技术产业特别是信息产业公司，在国民经济及全球战略中已经占据了主导地位，其中风险投资机制起到了举足轻重的作用。
风险投资是指同技术创新相联系的高技术产业的创业投资，它是一种由风险资本构成的，专门对处于发展早期阶段的中小型新兴企业，甚至是一些构想中的企业进行投资，并以获得高额资本利益为目的的资本组织形态。
风险投资产生于20世纪50年代的美国，在国外，风险投资一般都将具有发展潜力而又缺乏资金的高科技知识产业作为投资对象。
知识经济发展中的关键一环是知识向产业化的转化过程，这样知识才能与经济挂钩，知识才能转化为财富，在这一环中，所遇到的最大困难可能就是资金问题。
我国风险投资发展中存在的问题知识型企业是一种高投入的企业，尤其在发展的初期，所需的科研资金规模巨大，并且面临的风险巨大，表现在产品或技术研制可能不成功，研制成功后也可能不符合市场需求，即使没有这两个问题，还可能因为技术垄断所维持时间太短而来不及收回前期投资。
此外，在创业阶段的知识型企业中，无形资产一般占绝大部分比重，而实物资产比重较小。
在这种状况下，知识型企业获取资金一定比较困难。
商业银行为了保证其信贷资金的安全性，一般不会贷款给这种高风险项目，并且一般的知识型企业也没有足够的实物资产作为贷款抵押或担保。
我国风险投资的现有问题及对策分析
我国风险投资的现有问题及对策分析风险投资实质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。
我国发展风险投资已经20年，与国外发达国家相比仍处于初期阶段，存在诸多问题，如资本退出机制不通畅、缺乏风险投资人才等。
列举了一些我国风险投资存在的问题，并提出了发展我国风险投资的一些策略。
标签：风险投资；问题；对策风险投资是由专业投资主体承受风险、未来发展前景的企业或项目投入资本、并增加其投资资本的附加价值的一种投资行为，我国风险投资对象主要是那些处于起动期或发展初期却快速成长的小型企业。
因此分析我国风险投资发展中存在的问题是非常有意义的。
1我国风险投资中现有的问题1.1缺乏风险投资专业人才风险投资是一种实践性和综合性很强的金融活动，涉及诸多方面，如：评估、投资、管理、审计和高科技专业知识。
因此对风险投资人才提出了较高的要求，而我国目前最缺乏的就是专业的风险投资人才。
1.2与风险投资相匹配的中介机构不健全与风险投资相匹配的中介机构如会计师事务所、律师事务所、科技项目评估机构、投资顾问机构等机构缺乏职业约束机制和理念。
这些不健全的中介机构增加了风险投资过程中的风险，阻碍了风险投资的发展。
1.3单一的的资金来源我国风险投资的资金来源大部分是政府财政拨款和银行科技开发贷款，只有极少数是外资投资资金，民间主体投资的积极性和主动性没有调动起来，投资的资金来源单一。
并且投资规模也偏小，没有体现风险投资分散风险目的。
1.4法律制度不健全我国发展风险投资已有20年，这期间取得了良好的成绩，当然也存在一些问题，其中较为突出表现为还没有制定一部专门调整风险投资法律关系的《风险投资法》。
另外，风险投资在我国早已开始实践，但至今仍未对风险投资基金进行立法，现有相关的法律法规条文也正制约着风险投资的发展；法律制度不健全，使得社会上非法集资活动屡禁不止。
1.5风险投资运作不规范风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。
在美国采取有限合伙制的风险投资基金，政府也通过这种法师鼓励风险投资的发展。
我国风险投资存在的问题及对策探讨
我国风险投资存在的问题及对策探讨摘要风险投资是一种把资本投向蕴含着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域的行为，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化以取得高收益的一种投资过程。
加快完善我国企业发展中的风险投资体系是解决企业融资难的一个重要举措。
关键词风险投资；问题；建议中图分类号f832.48 文献标识码a 文章编号1001-828x(2011)03-0165-01风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段，其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目进行出售或上市，实现所有者权益的变现。
我国企业目前普遍存在着融资难的现状，这与我国风险投资体系的不完善有着密切关系。
因此，要积极、稳妥地推进风险投资体系的建设与不断完善。
一、我国风险投资体系存在的问题1 我国的法律环境不成熟。
按照国外风险投资模式，风险投资更多的组合形式是采用有限合伙制，而我国《公司法》却没有这种形式，因而在法律上还存在着障碍；另外，风险投资基金的募集方式，我国还存在许多法律上的冲突，同时，风险投资的退出渠道中，对公司回购股份与股份转让还有许多法律上的不清晰之处，这些都有待于进一步完善。
2 资金来源有限，资本结构单一。
受金融严格管制影响，风险资本来源单一；加上国家投入不足，资金来源问题始终是困扰风险投资机构的大问题。
从融资角度看，难于融资是因为难在体制和机制上，而不是在缺乏资金上。
由于资金规模的限制，大多数风投公司只能进行小量投资、风险偏低的短平快项目的投资，很难设计有效投资组合以分散投资风险。
3 风险投资制度不规范。
从风险投资运作过程来看，风险投资一般要经历种子期、导人期、成长期和成熟期几个不同的阶段。
不同的阶段有不同的投资主体和运作方式。
而我国风险投资体系建立的时间不长、机制不健全、评估机构不规范，导致风险投资的不可控，增加了风险投资的风险系数。
4 缺乏对投资者的税收鼓励政策。
国家目前对企业有一定的扶持政策，而对风险企业的投资者却没有投资收益所得税收方面的优惠。
我国市场风险投资存在的问题及其解决对策
我国市场风险投资存在的问题及其解决对策【摘要】风险投资的退出机制对风险投资的最终成败起着至关重要的作用,拥有一套完善的风险投资退出机制,对一个国家的风险投资体系而言,扮演着动力机制和安全保障机制双重角色。
虽然我国风险投资已经有了巨大的发展,但由于起步较晚,风险投资还不够成熟。
影响我国风险投资业发展的关键性问题之一就是其退出机制不健全,并已经成为我国风险投资发展的“瓶颈”。
文章着重研究和阐明风险投资退出存在的问题,针对该问题进一步提出了完善我国风险投资退出机制的建议。
【关键词】风险投资市场机制问题对策一、风险投资的概念风险投资是指由风险投资者提供风险资本,风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。
风险投资是高科技产业的助推剂,它在高科技产业化的关键时刻切入,填补了高科技产业化过程中,研究与开发阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白,使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能,在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用,风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分,二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合,也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的,而是一种双赢的关系,所以完善和发展我国风险投资非常重要。
二、我国风险投资退出机制存在的问题1.法律法规体系不健全我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规,风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。
与风险投资密切相关的《公司法》存在一些不利于建立风险投资体系的条款。
如最新的《公司法》第143条规定,公司不得收购本公司股票,但为减少公司资本而注销股权或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外等等。
这一规定在很大程度上限制了国内风险投资公司以股权回购方式退出资本。
2.缺乏适宜的文化环境风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发,由其投资对象决定风险投资的高风险性,需要投资者具有冒险精神,但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维,阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成,从一般意义上的文化分析,不适宜性表现在以下方面:一是传统文化中诚信观念的淡薄和企业道德的缺乏,对社会的各个层面都产生直接的影响,导致市场的严重失序;二是由于长期的计划安排方式,使许多科技人员产生了安于现状、依赖国家的思想,缺乏用于冒风险的创业精神;三是在国家创新体系的各个组成部分中,普遍存在着论资排辈、讲关系讲人情的现象,没有真正形成“以人为本”的文化气氛。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
发展风险投资的制约因素及其策略Prepared on 22 November 2020我国发展风险投资的制约因素及其策略［摘要］我国风险投资在促进科技成果转化为生产力、高新技术产业化等方面发挥了重要作用但在其发展过程中也存在许多制约我国风险投资发展的因素主要有人文社会环境、风险投资政策、风险资金来源渠道、风险投资人才、风险资金撤退途径、专门中介机构不完善、法制环境等针对这些制约因素应采取相应的策略主要包括营造有利于风险投资发展的外部环境、开辟多元化的融资渠道、大力培养造就风险投资人才、建立风险投资退出机制等促使我国风险投资缩小同发达国家的差距走向更高的阶段［关键词］风险投资；制约因素；策略；高新技术我国从20世纪80年代中期开始进行风险投资的尝试走过了20多年的历程此尝试在促进我国科技成果转化为生产力、高新技术产业化等方面发挥了重要作用；但和发达的国家相比还存在较大的差距分析制约我国风险投资的因素采取相应的策略对促进我国风险投资研究的发展具有重要意义一、我国风险投资发展的制约因素1．受风险投资人文社会环境的制约风险投资是把资金投向处于较大风险的高新技术领域期望成功后通过所有者权益的变现获得较高收益的投资行为高新技术行业作为新型的行业技术风险、管理风险、市场风险等各种风险较大失败的可能性较大传统的投资往往把安全性放在第一位对具有较大风险的行业缺乏投资的积极性；而风险投资是一种主动承担投资失败的风险来博取高收益的行为这就需要社会能提供适合风险投资的人文社会环境能鼓励人们敢于冒险、勇于创新、接纳失败我国当前风险投资的人文环境还不太理想主要表现在以下几个方面我国由于受长期计划经济体制的影响科研计划主要由国家安排为数不多的科研经费掌握在少数人手中形成了科研人员对国家的过分依赖缺乏自我创新的精神；在科研体系中过分依赖学术权威论资排辈的现象还大量存在不利于社会创新体系的形成；受我国长期传统文化思想的影响“知足常乐”、“小富即安”、“枪打出头鸟”、“胜者为王、败者为寇”等伦理道德观念深入人心对风险投资的发展非常不利；我国缺乏对风险投资失败的社会保障制度一旦投资失败可能永世不得翻身；在资本市场上投机氛围太浓缺乏战略投资者等等对我国风险投资的发展形成了很大的制约2．受风险投资政策的制约风险投资是一种市场行为有效的市场机制是风险投资业发展的基础但从世界各国风险投资业发展的经验来看风险投资业离不开政府的政策支持包括税收优惠政策、货币政策、财政投入政策等例如美国政府为了促进风险投资业的发展1978年将资本收益税由49．5％降至28％；1981年进一步降为20％且规定风险投资额60％免于征税40％减半征收极大地促进了风险投资业的发展我国台湾地区的《科学工业园设置管理条例》规定园内企业可以全部免征进口税、货物税、营业税5年内可以免征盈利事业所得税外销产品不征收任何税收西班牙政府对卡贾图科学城的建设前后投入资金达到100亿美元；日本的筑波科学城的建设历时20年耗资13000亿日元；德国政府在20世纪80年代用于高新技术开发园区的建设资金超过1．9亿马克我国政府虽然明确地提出了支持风险投资业发展的计划也采取了有关促进风险投资发展的政策但大多数促进风险投资的政策都是由地方政策出台的缺乏统一的、行之有效的管理不利于风险投资业在更大范围和规模上的长期、稳定发展3．受风险资金来源渠道的制约风险资金的来源是发展风险投资的基本问题风险投资的特点之一是高风险性为了分散风险投资的风险所以在资金来源方面应具有一定的规模；在资金来源方面也应多元化这才有利于分散风险让更多的资金加入到风险投资业来1994年在美国的风险投资资金来源中各种基金的比例达到53％使美国数以万计的企业和普通民众通过基金以较少的资金从事风险投资为美国风险投资业的发展开辟了广阔的融资渠道相比之下我国风险资金主要来源于政府渠道单一据统计1999年我国92家风险投资公司的74亿元的资金绝大部分是由政府出资的根据科技部的《我国创业投资发展报告2005》从2004年风险投资的资本构成比例来看政府、银行和国有独资公司占有46％外资为21％个人资金占3％其余为各类企业资金政府的资金来源于纳税人不可能过多地参与高风险的投资活动这种单一的风险资金的供给渠道与我国高新技术产业化所需的巨大资金需求是极不相称的4．受风险投资人才匮乏的制约风险投资的成功因素除了需要有新的技术外更重要的是需要有目光敏锐、具有远见卓识的人才许多风险公司甚至把风险人才作为是否投资的第一因素风险投资的人才要求具有经营管理、投资理财、战略规划以及科学技术等方面的综合知识同时还必须具备丰富的实践经验在国外风险投资人才的成长过程通常是一大批技术专家或经营管理人员在政府的支持和鼓励下从大学、研究所或大公司中分离出来创办自己的风险投资公司在将高新技术转化为产品的过程中成长起来的从我国目前的风险投资业的现状看人才缺乏是十分突出的问题其原因主要是我国高等教育专业分工过细同时缺乏有利于创新、创业的用人机制所造成的5．受风险资金退出途径的制约风险投资的失败率很高业内人士有一种说法“成三败七”这就要求风险投资成功的项目预期年回报率很高一般应达到60％以上才能弥补其他未成功的项目的亏损这不可能从利润分红中获取一般来说要通过股权转让来实现其中最主要的方式是通过ＩＰＯ的方式来实现风险投资在投资时首先要考虑的是资金能否成功退出由于被风险资金投资的企业是以高新技术企业为主这些企业在发展初期很难达到主板市场规定的上市条件因此许多国家为了促进风险投资的发展大都为风险投资的退出提供了主板以外的二板市场而我国目前虽然在深圳证券交易所建立了类似的交易市场但无论是上市制度还是规模上都远远地不能满足风险投资的需要由于资金退出困难使我国许多风险资金沉淀在所投资的企业不能形成风险投资的良性循环更谈不上高回报这些因素都严重地制约了我国风险投资业的发展6．受专门中介机构不完善的制约为风险投资业服务的中介机构包括一般中介机构和专门中介机构一般中介机构包括律师事务所、会计师事务所、审计师事务所等这些中介机构在我国有不同程度的发展但为风险投资业服务的专门中介机构如科技项目评估机构、风险投资担保机构、风险投资咨询机构等在我国还不完善例如由于专门为风险投资服务的中介机构不到位风险投资者在选择投资项目时因为无法对高新技术项目进行价值认定而变得慎之又慎从而影响了投资的效率7．受法制环境的制约风险投资的发展需要有相应的法律制度来加以规范在我国的现有法律制度中有许多对风险投资发展起到制约作用主要体现在以下几个方面首先从国外的风险投资的实践来看较为适合的组织形式大多采用有限合作制的形式它有利于降低风险投资的道德风险及运作成本但这项制度在我国法律上是禁止的其次风险投资往往选择高新技术作为自己的投资领域这个领域能吸引风险投资的动力主要来源于知识产权一种创新产品、一项新的科研成果如果能形成一定的市场规模就能给风险投资带来丰硕的利润但目前我国的法律制度对于知识产权保护的力度还不够严重挫伤了风险投资积极性再次我国现有法律制度对风险投资的股份结构、资金来源、产权转让等方面都作出了严格的限制对风险投资的发展也起到了制约作用二、发展我国风险投资的策略1．营造有利于风险投资发展的外部环境第一创造适应风险投资发展的社会人文环境大力宣传风险投资的作用鼓励创新为风险投资失败者提供保障机制第二政府要制定优惠的政策鼓励风险投资业的发展如对被风险资金投资的企业实行优惠的税收政策对商业银行投向风险企业的投资实行贴息贷款、担保贷款等第三建立健全促进风险投资的法规对现行的法律中不利于风险投资业发展的法律条文进行适当修改如《公司法》第24条规定以产权技术作价出资的金额不超过公司注册资本的20％；第152条规定上市公司股本总额不少于人民币5000万元开业时间3年以上最近3年连续盈利等这些都不利于风险投资业的发展另外我国还没有针对风险投资制定专门法律国家可考虑制定《风险投资法》等类似的法律这有利于规范风险投资者的投资行为保护风险投资者的利益第四要加强对知识产权的保护风险投资的对象主要是高新技术产业如果缺乏对知识产权的保护风险资金投资的企业就不可能获得应有的收益从而严重影响风险投资业的发展第五要发展和完善专门为风险投资服务的中介机构2．开辟多元化的融资渠道成熟的风险投资体系应该是政府资金作引导民间资金作主导但目前国内风险投资的资金来源却是政府资金为主民间资金则迟迟没有进入资金是推动高新技术产业化的重要力量资金的缺乏对高新技术产业化的创业和发展会构成严重的制约从我国风险投资业的实践看风险投资的融资渠道有以下几个一是政府资金在风险投资业发展的初期政府投入适当的资金启动和参与是必要的但政府资金的参与应坚持有限参与的原则因为风险投资是一种市场行为二是大企业资金大企业技术基础好资本实力雄厚管理水平高抗风险能力强参与风险投资有利于企业自身的发展三是社会机构资金主要包括保险公司、养老基金等社会机构的资金社会机构的资金规模大保值增值欲望强烈适当拿一部分进行风险投资一方面不会危及自身的资金的安全；另一方面这部分资金为长期资金正好满足风险投资周期长的特点四是大力引进国外风险资金国外风险投资业发展比较早资金实力雄厚投资经验丰富如果政府能给予适当的优惠政策它将成为我国风险投资业重要的融资渠道五是个人居民闲置的资金目前我国储蓄率非常高个人居民资金除了消费外绝大部分都流入了银行受我国银行制度的限制这部分资金很难转化为风险投资所以必须通过适当的方法如组建风险投资基金来吸引一部分个人资金加入到风险投资的行列3．大力培养造就风险投资人才风险投资是靠风险投资家来运作风险投资家是既懂管理又懂技术具有强烈的风险意识和冒险精神敢于创新和创业的专业人才要发展我国的风险投资业必须大力培养造就一大批风险投资人才第一对现有的人力资源管理体制进行改革从政策环境方面支持具有风险投资素质的专业人才从事创新、创业活动；第二对现有人才培养模式进行改革要改变高等教育专业分工过细中小学教育以应试教育为主的状况注重对人才的创新能力方面的培养；第三输送一批专业人才去国外学习和实践加快我国风险投资人才的培养；第四从国外引进一批风险投资人才在带动国内风险投资业发展的同时培养我国自己的风险投资人才4．建立风险投资退出机制风险投资过程可分为选择投资项目、与被投资企业签订有关协议、对被投资企业进行辅导以及风险资金退出4个阶段风险资金的退出有3种方式一是风险投资公司将其持有的股份转让给其他投资者或者被其他企业兼并二是被投资的企业由于经营失败宣布破产这意味着风险投资失败三是将风险资金投资的企业改组为上市公司；风险投资公司将其持有的股票在证券市场公开出售达到收回投资和实现风险收益的目的这是风险投资退出的最佳途径因此应扩大和建立专门为中小型科技创新企业上市的二板市场或应适当放宽中小型科技创新企业到主板市场上市的条件改革我国产权流动机制为风险投资退出提供一个畅通的渠道促进风险投资良性循环主要参考文献［1］成思危．依靠风险投资推进高技术产业化［Ｊ］．投资与证券2000（1）.［2］董浩岩．中国风险投资实务［M］．北京中国社会出版社2002.［3］邓小明．国外对风险投资业的支持政策及其启示［Ｊ］．投资与证券2004（4）.［4］国家司法考试应读法律法规编写组．国家司法考试应读法律法规［M］．北京中国法制出版社2002.［5］刘少波．风险投资［M］．广州广东经济出版社1999.［6］李明亮．人民币进入升值通道中国股市成投机资本栖息地［N］．证券导刊2006-02-21.。