国有企业资本运营问题研究
国资投资运营公司运营模式研究报告
《国资投资运行企业运行模式研究汇报》概要2023年9月13日, 中共中央、国务院印发《有关深化国有企业改革旳指导意见》（如下简称《指导意见》）提出, 完善国有资产管理体制, 以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变, 并且改组组建国有资本投资运行企业。
“顶层设计方案”旳出台, 将国资管理平台企业推到台前。
这就意味着要从过去以管国企为主, 向真正以出资人旳角色管理国有资本为主。
“管资本”才能完善市场体系: “管资本”可以使政企分开, 为民营经济发展提供公平旳市场环境, 从而激发各类市场主体活力。
然而, 国资投资运行企业究竟怎样定位？怎样运行？在运行中会面临哪些难点？此外, 国资投资运行企业不少都是通过行政捏合组建而成, 通过什么样旳管控模式能实现总部对下属企业旳管控, 从而实现协同效应呢？本研究汇报着眼于国资投资运行企业, 深入分析国内投资运行企业运行特点, 借鉴国外运作经验, 结合仁达方略母子企业旳管控经验, 可认为国资投资运行企业运行、集团管控提供参照。
目录第一章国资管理平台企业是什么............ 错误!未定义书签。
一、产生背景.......................... 错误!未定义书签。
二、历史沿革.......................... 错误!未定义书签。
三、组建模式.......................... 错误!未定义书签。
四、国资管理平台企业特点.............. 错误!未定义书签。
第二章国资管理平台企业运行关键问题探索.. 错误!未定义书签。
一、企业流动性改造与分类管理.......... 错误!未定义书签。
二、不一样类别国资管理平台企业运作模式错误!未定义书签。
三、怎样提高国有资本运行效率.......... 错误!未定义书签。
四、怎样提高不良资产处置能力.......... 错误!未定义书签。
五、怎样应对地区间竞争................ 错误!未定义书签。
国企资本运营管理存在的问题及解决对策
现在我国的经济体制在整体上呈现出一种公有制为主体多种所有制经济共同发展的状态。
国有企业也逐步实现对现代企业制度的建立，在国有企业不断发展的过程当中始终作为经济顶梁柱的形式存在。
不断完善的资本运营管理体制可实现对上述现象的直观体现，但是我们还是不能忽略其资本运营过程当中存在的缺陷与不足，尤其是在社会主义经济体制的大背景之下，短时间内对资本运营进行的理论探究以及探索导致在实践中有多种误区存在。
一、国有企业资本在运营中存在的问题1.过于追求资本的金融价值。
把股票投资或者金融商品买卖当作是实现其金融价值的唯一路径，将资本进行直接运作。
从经济学角度讲，追求最大的利润和促进资本最大增值是资本运作的目的，从而对企业的资产进行综合运行的一系列经营活动。
一般来说，资本的运营都囊括了能够使资本盈利能力最大化的经营活动。
但资本运营在宏观上至少囊括资本的直接运作、以其作为先导的重组和集中、按其原则进行的生产经营。
简而言之，作为资本运营的初级层次和前提条件而进行的资本直接运作，是手段而不是最终目的，只是局部而不是资本运营的整体。
然而，许多企业在现实中并没有秉承资本运营原则，片面地强调资本的直接运作，将资本运营视作股票投资或者是金融商品的买卖。
2.忽视最基本的活动-生产经营。
在企业活动当中生产经营活动作为最基本的一种存在，同时也可以说是企业发展的根基，部分企业在实际实施资本运营的过程当中会出现分割资本运营与生产经营联系的现象。
甚至把比生产经营更高级的经营形势与资本运营划成等号，资本运营并不是一种直接的运作形式，主要是针对资产进行并购以及重组，企业运作是其必须遵循的原则。
资本运营的实质与目标就是生产活动，同时其效能可得到最大限度的发挥。
从经济环境角度进行分析后可以发现资本运营与生产经营之间存在着不可分割的密切联系，同时也作为一定的资本收益存在于生产经营当中，企业的发展战略离不开生产经营以及资本运营的支撑，同时需要注意的是资本运营在配合生产经营的过程当中用于生产经营存在着必然联系。
试论国有资本的运营问题
使其增 值。在这里 ，也有必 要区分一下资产运 营和资本运 营这 两个概 念 。资产运营和 资本运 营属于两个完全不 同的经营层次 ，它们 的区分 是因为资本与资产的分离 。资产是所有者投 入经 营的所有 物，以机器 、 设 备 、厂房等实物 的形 态存 在。资本是所有都对 投入经营的所 有物的 所 有 权 ，它 以股 权 的形 式 存 在 。 因 此 ，资 产 运 营 是 指 资 产 的 所 有 者 对 其掌握资产通过变换其物质 形态以谋求市场机会 的最大化 ，从 以实 物 为中心 的资产运营转 向以股权 为中心的资本运 营 ，是社会主 义理论 与 实 践 中 企 业理 念 的一 大 飞 跃 。 ２ 资本运营的两个层次 ：宏观和微观运营
民 营科 技
实践 ・ 思考
２１ ０ ０年第 ５ 期
囹
试论 国有 资本 的运营 问题
张志宏 胡玉 光 （ 尔滨 市 阿城 区房 地 产 事 业 管理 局 ， 哈 黑龙 江 哈 尔滨 １０ ０ ） ５ ３ ０
摘 要： 改革开放以来 ， 国有企业一直是各界人士探讨的主要课题 ， 也是我 国政府工作的重点。 国有资本运营的存在 的主要 问题 ， 出了改革 从 提 的途径及 方式 ， 并对 国有企业改革所需要 的必备条件做 了分析探 讨。 关键 词 ： 国企 改 革 ； 本 运 营 ； 制 转 换 资 机 债率在一些地方高达 ７ ％，流动资金的 ８ ％和沽资金 的 ３ ％都依靠银 ０ ０ ０ 行贷款 ，不合理 的资产负债结构致使 国有企 来债务沉重 ，经 济效 益持 续下降 ，要解决这两 个问题 ，关键在 三点 ：第一点是要确立 国有 资本 的真正所有者 ，即拥 有国有资本所有权 的主体 ，第二点是确 立拥 有国 有资本经营权 的主体 ，第 二是要确立拥有 国有资本经营权 的主体 ，这 咱主经营 、自负盈亏 、自 约束 、自我发展 ”的能够 我 因此 ，在社会 主义市 场经济条件下 ，不仅存 在资本 ，而且要把 国有资 个主体必须是 “ 产 资本 化 ，这 一 认识 在 当前 具 有 重 要 的 理 论 和 实践 意 义 。 完全走 向市场 的企业 法人这 ；第三点是要在 这两个主体之 间划分 明确
国有企业营运资金管理问题研究以海信集团为例
Erik Hofmann 和Herbert Kotzab（2015）在《资金营运管理》中指出单个企业视角下营运资金管理和基于供应链视角下营运资金管理的区别，并提出单个企业的现金周转期缩小并不意味着供应链整体绩效的提升，物流和资金流的同步是减少企业资金存量、增加供应链企业价值的重要因素，基于供应链视角的物流和资金流管理是提升营运资金管理非常有效的方法。
James S Sanger（2014）在《营运资金管理的持续改进》中指出企业要想同时达到存货的最小化、资产利用程度的最大化以及顾客满意度几乎是不可能的。
公司经营过程中所存在的不确定性问题，则会加剧该问题的严重性。
所以说，在制定营运资金的管理计划时，必须考虑到公司其他领域计划的影响情况，否则营运资金管理计划的最优化很可能会损害到整个公司的战略意图，造成公司战略目标的次优化。
洪艳萍（2015）在《国有企业营运资金管理现状及对策研究》中指出在国有企业的资产管理中，营运资金管理占据举足轻重的地位。
只有给予营运资金管理足够的重视，把握其营运资金管理现状，探寻其中存在的问题，并针对问题探讨有效的解决对策，科学管理其营运资金，才能为国有企业的平稳运行、管理水平的提高、国有企业价值最大化的实现提供强有力保障韦瑞嫔（2016）在《浅议企业营运资金管理及实践分析—以某国企资金管理办法为例》中指出收支审批不规范会影响资金管控的力度和益，资金管理观念薄弱和重视程度不足，预算管理水较低资金管理内部控制不严完善的资金管理离不开严格的内部控制度，总之，当今国际经济形势变化多端，国际和国内金融环境越来越复杂，为积极应对来自于企业内外部的压力，全面提升企业营运资金管理水平势在必行，因此企业尚需要不断开拓创新，在实践中寻找资金管理的有效途径。
肖莹华（2016）在《国有企业营运资金管理存在的问题及应对》中指出国有企业领导层应该树立新的营运资金管理理念,根据时代经济发展特征,用与时俱进的思想来武装、指导实践活动。
国有资产资本运营分析
国有资产资本运营分析国有资产是国家经济发展的重要物质基础，其资本运营的成效直接关系到国家经济的增长质量和可持续性。
国有资产的资本运营旨在通过优化资源配置、提高资产运营效率，实现国有资产的保值增值，促进国家经济的繁荣与稳定。
一、国有资产资本运营的内涵与目标国有资产资本运营是指以国有资产为基础，通过对资本的运作和管理，实现资本的增值和效益最大化。
这一过程不仅包括对国有资产的投资、融资、重组等活动，还涵盖了对资产的优化配置、产权交易以及风险管理等方面。
国有资产资本运营的主要目标有两个方面。
一是实现国有资产的保值增值，确保国有资产在运营过程中不流失，并不断增加其价值。
二是提高国有资产的运营效率，通过优化资源配置，提高国有资产的产出效益，增强国家经济的整体竞争力。
二、国有资产资本运营的现状当前，我国国有资产资本运营取得了一定的成绩。
国有企业通过上市融资、并购重组等方式，扩大了规模，提升了市场竞争力。
同时，国有资本投资运营公司的设立，也为国有资产的资本运营提供了新的平台和机制。
然而，也存在一些问题。
部分国有企业产权结构不够清晰，导致决策效率低下，影响了资本运营的效果。
此外，国有资产在某些领域存在过度集中或分布不合理的情况，限制了资源的优化配置。
一些国有企业的内部管理机制不够完善，缺乏有效的激励和约束机制，影响了员工的积极性和企业的创新能力。
三、国有资产资本运营的模式1、资产重组资产重组是国有资产资本运营的重要手段之一。
通过合并、分立、收购、出售等方式，对国有资产进行重新组合，优化资产结构，提高资产质量。
例如，将优质资产注入上市公司，实现国有资产的证券化，提高资产的流动性和价值。
2、投资融资国有资产可以通过多种方式进行投资融资。
在投资方面，可以参与基础设施建设、战略性新兴产业等领域，推动国家经济结构调整和转型升级。
在融资方面，可以利用债券市场、股票市场等渠道筹集资金，降低融资成本，优化资本结构。
3、产权交易产权交易是实现国有资产优化配置的有效途径。
浅析国有企业资本运营中存在的问题
于全球经济不景气 ， 中国地区相关的并购交易总量减少了２ ６ ％， 金额 降低了９ ％， 但海外并购交易金额有所增长。２ ０ １ ２ 年国有企业海外并 购发生４ ８ 起， 交易金额达Ｎ３ ９ ７ 亿美元。这其 中不乏有一些企业并购 后出现亏损 ， 国有企业在扩张的同时， 风险的防范也要特别注意。其 中风险应特别注意以下几个方面， 即融资风险、流动ｌ 生风险、财务风 险、资产风险、负债风险、法律风险以及反收购风险等。 ３ 、资本市场发育不健全。资本市场是债券、股票、基金发行和 交易的场所 ， 是政府、企业进行融资筹资的渠道 ， 也是企业实行扩张 的—个途径。企业可以通过在股票市场上对 目标公司股票的购买 ， 以 上市公司的控制权， 当然超过一定比冽 后要通过要约收购。企业的并购—般都要借助于资本市场 ， 比如发行 可转换债券， 或进行杠杆收购。以可转换债券为例 ， 用可转换债券进 行并购的优点在于其可转换 ｝ 生 保证了其利息成本较低 ， 最关键的是 ， 这一方式能使并购后企业的每股盈利额显著上升， 进而推动股价的上 升。而我国可转换债券市场规模小， 整体水平低， 可以发行可转债的 行业 比较分散 ， 主要集中在钢铁、能源、化工等传统行业 ， 另外发行 可转债的门槛较高 ， 回售条件也比较苛刻。与发达国家相比我国资本 市场还存在很大的差距， 在许多方面还需要完善。 ４ 、缺乏具体的法律规范 。我国法律建设严重滞后于经济发展 ， 公司法》、 企业并购法》尽管在总纲上对企业利用资本运营实 施扩张有一定的规范作用 ， 但在一些实施细节方面， 还没有做到尽善 尽美 ， 存在一些漏洞 ， 处理不善就会造成法律纠纷。
三 总结
国有企业在我国经济建设中占有举足轻重的地位 ， 资本运营是企 业实行扩张的一种手段， 同时它还是企业发展 中的重要层次， 对提高 企业竞争力、促进我国国企改革步伐具有重要作用。针对我国国有 企业资本运营中存在的问题 ， 只有对症下药才能帮助国有企业做大做 强。首先 ， 应将企业经营权交给企业， 赋予企业绝对的决策权， 减少政 府干预， 充分发挥市场作用； 其次， 国有企业在扩张过程中要加强对收 购企业的各方面评估 ， 充分利用各方面信 息， 减少收购行为中由于信 息不对称所带来的各种问题 ； 再者 ， 国家应逐渐开放我国资本市场 ， 加 快资本市场建设， 规范企业资本市场运作 ； 最后 ， 应加强我国金融市场 法制建设 ， 制定详细且行之有效的法律规范 ， 尽量减少或消除在一些
国有投资运营公司调研方案
国有投资运营公司调研方案一、研究背景及目的近年来，随着我国经济的快速发展，国有企业在国民经济中的地位和作用逐渐凸显。
作为国家资本运作的主体，国有投资运营公司在国有资本布局、资源整合、资金配置等方面发挥着重要作用。
为了更好地支持国有企业的发展，优化国有资本运作，提升国有资本效益，深入了解国有投资运营公司的运作情况，进行调研成为迫切需求。
本调研旨在全面了解国有投资运营公司的组织架构、职能定位、业务范围、投资决策流程、资本运作模式等，进一步探讨其运作中存在的问题和挑战，并提出相应的改善建议，以期为国有投资运营公司的改革和发展提供有实践意义的参考依据。
二、研究内容与方法1.研究内容（1）国有投资运营公司的概念与特点（2）国有投资运营公司的组织架构和职能定位（3）国有投资运营公司的业务范围及运营模式（4）国有投资运营公司的投资决策流程和资本运作模式（5）国有投资运营公司存在的问题与挑战（6）国有投资运营公司的改革与发展方向2.研究方法本研究将采用以下研究方法进行调研：（1）文献研究：阅读相关文献，了解国有投资运营公司的发展历程、理论基础、实践经验等。
（2）案例分析：选择若干典型的国有投资运营公司作为研究对象，通过案例分析的方式深入了解其组织架构、业务范围、投资决策流程、资本运作模式等。
（3）访谈调研：与国有投资运营公司的管理人员、从业人员、专家学者等进行访谈，了解相关信息、意见和建议。
（4）问卷调查：通过编制问卷，调查国有投资运营公司内部的意见和建议。
三、预期成果1.研究报告：根据调研结果，编写一份详细的研究报告，全面介绍国有投资运营公司的情况，分析其存在的问题和挑战，并提出相应的改善建议。
2.改革建议：基于调研报告，提出一系列改革和发展方向的建议，包括但不限于机构改革、业务转型、投资决策优化、资本运作创新等方面。
3.学术论文：将调研结果撰写成学术论文，向相关刊物投稿，拓宽研究领域的影响力。
四、研究计划与安排1.文献研究（2周）（1）收集相关文献，包括书籍、期刊、报纸、学位论文等。
国有企业资本运作
国有企业资本运作国有企业是指由政府或政府控股的企业，其资本运作是指国有企业为了提高效益和竞争力，在资本层面采取各种策略和措施的过程。
国有企业资本运作的核心目标是有效利用资本，优化资源配置，提高企业价值。
本文将从国有企业资本运作的特点、方式和挑战等方面展开探讨。
国有企业资本运作的特点：1. 资金来源广泛：国有企业可以通过政府拨款、国有资本金、国债等多种渠道获取资金，资金来源相对稳定。
2. 政策背景明显：国有企业受政府政策和产业政策的直接影响，资本运作常常受到政策引导。
3. 运作灵活性低：国有企业在资本运作方面往往受到行政干预和政策限制，运作灵活性相对较低。
国有企业资本运作的方式：1. 股权结构调整：国有企业可以通过增发股票、减少股权集中度等方式来调整股权结构，吸引更多的社会资本参与。
2. 资产重组收购：国有企业可以通过资产重组、并购等方式来整合资源，提高经济效益和市场竞争力。
3. 资本运作交易：国有企业可以通过资本市场融资、债券发行等方式来进行资本运作交易，实现资金优化配置。
国有企业资本运作的挑战：1. 政策风险：国有企业的资本运作往往受到政府政策变化的直接影响，政策风险较大。
2. 管理体制不适应：国有企业在资本运作中存在着管理体制不适应的问题，导致效率低下。
3. 社会舆论负面影响：国有企业资本运作若不得当，可能引起社会舆论的负面影响，影响企业形象和发展。
综上所述，国有企业资本运作是一个涉及政策、经济、社会等多方面因素的复杂过程，需要在政策指导下，积极探索适合企业自身发展的资本运作方式，实现可持续发展和良性循环。
希望国有企业能够在资本运作中不断创新，提升竞争力，实现经济效益和社会效益的双赢。
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国有企业资本运营问题研究
背景介绍
国有企业是中国特有的企业类型，是区别于私人企业和外资企业的一类企业。
国有企业的出现是由中国的国家政治经济制度决定的，是为国家的整体利益服务。
在改革开放以前，国有企业在国民经济中占有主体地位。
而自从三十年前中国开始推行改革开放以后，国有企业逐渐被市场化经济所逐步改革。
但是，在改革过程中，国有企业的资本运营问题成为了发展的瓶颈，也成为中国国家治理体系和治理能力现代化进程中重要的一环。
国有企业资本运营问题的表现
资本运营效益低下
在市场经济下，企业资本特别是国有企业的资本应当实现优化配置和最大化效益，但是在现实中，较多国有企业在资本运营方面存在一些固有弊端，其资本运营效益难以完成最大化。
国有企业往往被认为是两个主要因素导致了其资本运营效益低下：
1.公司治理效率不高
2.信息不对称问题
资本结构不合理
资本结构泛指公司的资产负债结构和股本结构，它是决定公司实力和风险的关
键因素之一。
但是，中国国有企业在资本结构发展过程中也面临诸如两种问题：
1.资产负债对公司运营能力的挤压
2.资本运营过程中缺乏多元化选择
国有企业资本运营存在的问题原因
国企体制导致的政企不分、利益交织
在中国国有企业，国家在政治上、财力上、社会责任上对企业有着重要的影响，但在管理上，国家和企业是分开的。
这就造成了政治和企业的“脱节”，政治参与管
理和运营活动的偏离，使得企业管理和运营出现失误，不可避免地引入了企业的功利利益。
国有企业缺乏市场化机制的支撑
在中国多数国有企业中，由于他们总体受到过强的行政命令控制，管理层权力过于集中，资本配置、资本流动、投资与融资等机制外在宣传上赞成市场化，而在实际运营中还存在着较多的官商垄断和关系运作，使国有企业资本流动和产权变更市场化难度陡增。
国有企业资本运营解决措施
深化国企改革优化资本结构
以国家授权清仓解决资产问题为基础，加强资本金、商贷和企业债券等多种融资方式的使用，新设立股份公司、引进新股东、推进上市等多元化股权结构模式，深化。