论企业资本结构的优化
企业资本结构的优化与调整
企业资本结构的优化与调整随着市场经济的发展，企业的经营面临着越来越多的挑战，尤其是在资金方面。
企业的资金需求越来越大，然而资金问题也成为制约企业发展的瓶颈之一。
在这种情况下，企业资本结构的优化和调整显得尤为重要。
一、企业资本结构的概念所谓企业资本结构，是指企业在获得资金的过程中，为了实现经营目标而选择的资本类型和比例。
资本结构包括股权、债权和其他权益等。
企业的资本结构种类繁多，根据不同的企业属性和经营情况，资本结构也有所不同。
二、企业资本结构的作用优化和调整企业资本结构，可以帮助企业实现一系列目标。
首先，资本结构的合理搭配可以优化企业成本结构，提高企业效益；其次，资本结构的优化可以降低企业的实际成本和风险成本，实现资本利益最大化；最后，优化资本结构还能够增加企业竞争力，提高企业在市场竞争中的地位和优势。
三、企业资本结构的优化策略企业资本结构的优化策略，具有实际操作性。
以下是几种常见的优化策略：1.增加股权资本比例：股权资本是一种低成本、低风险的融资方式，增加股权资本比例可以降低企业的负债率和成本，提高资产负债表的健康程度。
2.发行优先股：优先股是具有较高的分红权和资产剩余权的股票，发行优先股可以吸引更多的投资者，降低财务成本。
此外，优先股还可以起到降低债务风险，稳定股权关系的作用。
3.优化债务结构：合理安排债务结构是优化企业资本结构的关键。
企业可以根据自身情况，选择不同类型、不同期限、不同风险等级的债务融资工具，实现财务目标。
4.积极控制资产负债表：企业应该积极管理自己的资产负债表，降低负债率，提高资产净值，增加企业抵抗金融风险的能力。
可以通过减少不必要的资产投资和优化现金流管理等途径，实现资产负债表的平衡。
四、企业资本结构的调整策略企业资本结构的调整，往往是针对企业经营状况发生了变化情况下做出的一种调整方案，如市场环境变化、企业经营需要变化等所引起。
以下是几种常见的调整策略：1.注资调整：注资调整是向企业进行融资的一种方式，可以通过向公司注资的方式来调整企业的资本结构。
资本结构优化
资本结构优化资本结构是指企业在运营过程中筹集资金的方式和比例，包括自身资本和债务资本的结构组成。
资本结构的优化可以帮助企业提高财务状况，降低融资成本，增加市场竞争力。
本文将探讨资本结构优化的重要性以及几种常见的优化方式。
一、资本结构优化的重要性优化资本结构对企业的发展和运营至关重要。
以下是资本结构优化的重要性的几个方面：1. 提高企业盈利能力：适当配置自身资本和债务资本可以提高企业的盈利能力。
自身资本可以通过股权融资获得，而债务资本可以通过债券、贷款等方式融入。
合理比例的债务资本可以增加企业的资金杠杆效应，提高企业的投资回报率。
2. 降低企业风险：合理的资本结构可以降低企业的财务风险。
过度依赖债务融资可能导致偿债能力不足，而过多的自身资本可能导致投入不足、资金利用率低下。
通过优化资本结构，企业可以在降低财务风险的同时提高企业的稳定性和可持续性。
3. 降低融资成本：通过优化资本结构，企业可以降低融资成本。
债务资本的融资成本通常比自身资本低，因为借款人承担了一定的利息成本。
通过适当债务融资，企业可以降低融资成本，提高企业的资本效率。
二、资本结构优化的方式下面是几种常见的资本结构优化方式：1. 权益融资：通过发行股票或增资等方式，引入新的股东，增加自身资本。
权益融资可以提高企业的净资产规模，增加企业的拓展能力和持续发展能力。
2. 债务融资：通过发行债券、贷款等方式，引入债权人，增加债务资本。
债务融资可以为企业提供较低成本的资金，并且债务利息可以在税务上扣除，因此可以降低企业的资金成本。
3. 资产重组：通过出售不必要的资产或合并收购其他企业，优化资产结构。
资产重组可以释放资金，改善财务状况，同时也可以提高企业的市场地位和竞争力。
4. 利润再投资：将企业的利润再投资到企业的发展中，增加自身资本。
利润再投资可以增加企业的净资产规模，提高企业的盈利能力和成长潜力。
5. 负债再融资：通过重新协商现有债务或者转换债务形式，降低融资成本。
如何进行企业资本结构优化
如何进行企业资本结构优化在中小企业经营中，资本结构优化是一项重要的经营战略。
一个合理的资本结构可以提高企业的竞争力，降低财务风险。
那么，如何进行企业资本结构优化呢？本文将从融资结构、债务结构和股权结构三个方面进行阐述，为企业提供一些建议和指导。
一、融资结构优化融资结构是企业资本结构的基础，对企业的发展具有重要影响。
以下是一些融资结构优化的建议：1. 多元化融资渠道：企业可以同时通过银行贷款、债券发行、股权融资等多种方式获取资金。
通过多元化融资渠道，可以降低融资成本，提高资金的稳定性。
2. 控制融资成本：企业在选择融资渠道时，应综合考虑利率、期限等因素，选择成本较低的融资方式。
此外，企业可以通过与金融机构洽谈，争取低息贷款或利率优惠。
3. 合理规划融资期限：企业在规划融资时，应根据自身的经营情况和资金需求，合理规划融资期限。
短期融资可以满足资金周转需求，而长期融资则可支持企业战略发展。
二、债务结构优化债务结构是企业资本结构中的重要组成部分，对企业财务风险具有较大影响。
以下是一些债务结构优化的建议：1. 控制债务比例：企业应合理控制债务比例，避免负债过高导致财务风险增加。
债务比例应根据企业的盈利能力和现金流状况来确定，避免过度依赖借款。
2. 多元化债务类型：企业在筹集债务资金时，应多元化债务类型，例如长期债务和短期债务的结合，以降低财务风险。
同时，企业可以考虑不同期限的债券发行，以满足不同的资金需求。
3. 债务再融资：企业可以通过债务再融资来降低债务成本，改善债务结构。
企业可以在债务到期前寻求续借，利用市场低息环境降低融资成本。
三、股权结构优化股权结构是企业资本结构的重要组成部分，直接关系到企业治理结构和股东权益保护。
以下是一些股权结构优化的建议：1. 引入战略投资者：企业可以引入战略投资者，以扩大资本规模、丰富经营管理经验。
引入战略投资者还可以提高企业的市场声誉，增强股东信心。
2. 规范股权激励计划：企业应建立科学合理的股权激励计划，激励员工积极参与企业经营和发展。
企业资本结构的优化策略
企业资本结构的优化策略企业资本结构是指企业在运作中所使用的资金来源的组合方式，即债务与股本之间的比例关系。
优化企业资本结构对于提高企业的竞争力、降低财务风险以及提高投资回报率具有重要作用。
本文将探讨几种企业资本结构的优化策略。
一、减少债务比例债务比例是企业资本结构中最重要的指标之一。
过高的债务比例会增加企业的财务风险，增加偿债压力，并可能导致金融危机爆发。
因此，降低债务比例是优化企业资本结构的一种重要策略。
企业可以通过以下方式来减少债务比例：1.增加股本比例：企业可以通过发行新股或增加股本回购来增加股本比例，从而减少债务比例。
这样可以降低企业的财务风险，提高企业的偿债能力。
2.优化现金流管理：企业可以通过优化现金流管理，合理规划资金运用，减少借款需求，从而降低债务比例。
例如，提高应收账款的回收速度，延长应付账款的支付期限等等。
二、选择适当的融资渠道企业在进行融资时，可以选择不同的融资渠道来满足资金需求。
选择适当的融资渠道可以降低融资成本，优化企业的资本结构。
以下是几种常见的融资渠道：1.银行贷款：银行贷款是最常见的融资方式之一，相对来说比较灵活便利。
但需要注意的是，银行贷款的利息偏高，还款压力较大，因此需要谨慎选择贷款金额和期限。
2.发行债券：发行债券是一种通过债权融资的方式，可以通过发行债券来筹集大额资金。
发行债券的利息相对较低，但也需要承担一定的债务压力。
3.股权融资：股权融资是企业通过发行股票或其他权益工具来筹集资金的方式。
相对于债券融资，股权融资不需要支付利息，但需要承担股东权益的稀释。
三、合理利用内部资金企业在优化资本结构时，应该合理利用内部资金。
内部资金包括盈利后产生的自有资金、储备资金、未分配利润等。
以下是几种合理利用内部资金的策略：1.利润再投资：企业可以将部分盈利再投资到经营活动中，用于扩大生产规模，增加市场份额等。
这样一方面可以提高企业的自有资金比例，另一方面也可以增加企业的盈利能力。
企业资本结构的优化调整与理论分析
企业资本结构的优化调整与理论分析企业资本结构的优化调整是指通过合理配置债务和股权的比例来优化企业的资本结构，以实现最大化股东权益和降低企业财务风险的目标。
本文将从理论分析的角度探讨企业资本结构的优化调整，并提供相关的理论支持和实践案例。
首先，企业资本结构的优化调整是基于现金流量和企业价值最大化的原则。
根据现金流量理论，企业的价值取决于其现金流量的现值。
而根据资本结构理论，通过合理配置债务和股权的比例可以调整企业的财务结构，从而实现最大化企业价值的目标。
其次，企业资本结构的优化调整需要兼顾多方面的因素。
资本结构的优化不仅仅是追求获得最低的融资成本，还需要考虑财务风险、税收影响、股东权益保护等因素。
一方面，债务资本的使用可以降低股权资本的风险，提高企业的财务稳定性。
另一方面，股权资本可以增加企业的杠杆效应，提高股东的收益率。
因此，企业需要在减少财务风险与提高股东收益率之间进行权衡，选择合适的资本结构。
在理论层面，企业资本结构的优化调整可以通过调整融资成本和杠杆比率来实现。
根据Modigliani-Miller定理，资本结构对企业价值并没有直接影响，公司价值仅取决于企业的现金流量。
然而，实践中发现，不同的资本结构会对企业的税收、债务成本和股东要求产生影响。
因此，企业需要综合考虑实际经济、税收和法律环境，并通过优化调整资本结构，达到最优的资本结构配置。
实践中，企业资本结构的优化调整需要考虑多个因素。
首先是企业的盈利能力和现金流量状况。
如果企业盈利稳定、现金流量充裕，可以适当增加债务资本的比例，以降低融资成本和提高股东收益率。
然而，如果企业的盈利能力较差、现金流量不稳定，应适当减少债务资本的比例，以降低财务风险并保护股东权益。
其次，企业的产业特性和发展阶段也对资本结构的优化调整产生影响。
传统产业和成熟企业往往倾向于选择较高的债务比例，以降低融资成本。
而新兴产业和成长型企业则更倾向于选择较低的债务比例，以保护股东权益和提高成长性。
优化企业资本结构的措施
优化企业资本结构的措施
随着企业的发展，资本结构的优化也成为了一个重要的问题。
优化企业资本结构可以改善企业的资金状况，提高企业的信用评级和降低融资成本。
以下是优化企业资本结构的几个措施：
1. 合理配置资金来源：企业应该选择合适的融资渠道，包括股权融资、债权融资、银行贷款等，根据企业的特点和需求，合理配置资金来源，避免出现资金紧张的状况。
2. 合理配置资本结构：企业应该根据自身情况，合理配置资本结构，包括股本、债务和其他资本，以达到最优资本结构。
企业应该注意债务比率，保持负债在可控范围内，以降低财务风险。
3. 加强内部控制：内部控制可以帮助企业有效管理财务风险，保证企业的资本利用效率。
企业应建立健全的内部控制制度，确保资金的合理使用和流转，防止资金损失和浪费。
4. 加强对外投资的管理：对外投资是企业实现资本运作的重要手段，但也可能带来风险。
企业应该加强对外投资的风险评估和管理，避免过度投资和投资失败的风险。
5. 提高企业的盈利水平：企业要提高盈利水平，增加自有资本，以达到优化资本结构的目的。
企业应该加强产品创新、成本控制和市场营销等方面的管理，提高盈利水平。
通过以上措施，企业可以优化资本结构，改善资金状况和财务风险，提高企业的核心竞争力和市场地位。
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浅议中小企业资本结构的优化
浅议中小企业资本结构的优化引言中小企业在经济发展中发挥着重要的作用，然而，在资本结构方面，很多中小企业面临着一些挑战。
本文将就中小企业资本结构的优化进行浅议，并提出一些可行的解决方案。
中小企业资本结构的现状中小企业的资本结构往往偏向于负债融资，主要原因包括以下几方面：1.资金需求：中小企业通常面临着资金紧张的问题，需要通过借款等负债融资方式来获得足够的资金支持。
2.投资回报率低：相比较大型企业，中小企业的投资回报率往往较低，导致难以吸引投资者进行股权融资。
3.银行借款便捷：银行借款对于中小企业来说是一种较为便捷的融资方式，相比于其他融资方式，要求相对较低。
然而，这种过度依赖负债融资的资本结构也存在一些问题：1.高利息负担：负债融资需要支付利息，对企业的经营效益产生一定的负担。
2.偿债风险增加：一旦企业经营出现问题，负债融资的企业可能会面临偿债困难，甚至发生破产。
3.股东权益稀释：负债融资会增加企业的杠杆比率，导致股东权益被稀释。
中小企业资本结构优化的建议针对中小企业过度依赖负债融资的问题，以下是一些优化资本结构的建议：1. 多元化融资方式中小企业应当积极探索多元化的融资方式，不仅局限于银行借款。
比如，可以通过企业债券发行、私募债融资、股权融资等方式来获取资金。
多元化融资可以减少对单一融资渠道的依赖，同时提高企业融资的灵活性。
2. 提升企业盈利能力中小企业应该重视企业盈利能力的提升，进一步优化资本结构。
通过提高产品质量、开拓市场、提高效率等手段，提升企业盈利能力，减少对外部融资的需求。
3. 引入战略投资者中小企业可以考虑引入战略投资者，通过引入具有行业经验和资源的投资方，来提供资金和支持。
战略投资者的加入可以提高企业的发展潜力，同时降低融资成本。
4. 健全内部财务管理中小企业应加强内部财务管理，提高资本运作效率。
包括建立科学的财务指标体系、加强预算管理、降低资金占用成本等方面。
通过健全内部财务管理，能够更好地掌握企业的资金流动，优化资本结构。
资本结构优化
资本结构优化在企业运营过程中，一个重要的决策是如何优化资本结构。
合理的资本结构可以帮助企业降低成本、提高效益，增强竞争力。
本文将探讨资本结构优化的意义、方法和挑战，以及相关的实际案例。
一、资本结构优化的意义资本结构是企业所使用的资产来源的组合，包括债务和股本。
优化资本结构意味着在降低财务风险的同时最大化股东权益。
以下是资本结构优化的几个重要意义：1. 降低财务风险：适当的债务比例可以减少企业的财务风险。
债务可以提供利息税前扣除的税收优惠，而股本则不必支付股息。
2. 提高财务灵活性：优化资本结构可以为企业提供更多的财务灵活性。
适当的债务比例可以帮助企业更好地应对市场波动，并提供投资和扩张的资金来源。
3. 最大化股东权益：通过资本结构优化，企业可以最大化股东权益。
债务的利息支付一般低于股本的分红支付，因此增加债务比例可以提高股东权益。
二、资本结构优化的方法实现资本结构的优化需要综合考虑市场状况、行业特点和企业自身情况。
以下是几种常见的资本结构优化方法：1. 债务重组：通过债务重组可以改变企业的负债结构，包括延长借款期限、降低借款成本等。
这可以减少企业的还款压力，提高财务稳定性。
2. 股权融资：股权融资是指企业通过发行新股或股权出售来筹集资金。
这种方式可以增加企业的股本，并降低总债务比例。
然而，需要注意的是，股权融资可能 dilute 现有股东的权益。
3. 利润留存：企业可以选择将利润留存作为内部融资的一种方式，以减少债务融资的需求。
利润留存可以增加企业的自有资本，提高财务稳定性。
三、资本结构优化的挑战资本结构优化并非一件容易的事情，有一些挑战需要克服。
以下是几个常见的挑战：1. 市场环境不确定性：市场环境的不确定性可能影响资本结构的优化。
财务经理需要对市场进行准确的预测，以便做出适应性的决策。
2. 股东利益冲突：资本结构的优化可能涉及不同股东之间的利益冲突。
例如，股东可能会对股权融资导致的股权稀释持不同意见。
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《现代经济》２００８年第７卷１期（总第８０期）随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资方式日趋多元化，资本结构的优化已经成为现代企业筹资决策中的核心问题。
企业资本结构一方面指企业负债与总资产的比率，另一方面又指各种权益性融资、债务性融资在企业总资本与总负债中的构成状况。
优化资本结构，科学管理，举债经营是企业重要的财务决策之一。
为此，本文就资本结构优化各方面的问题做以下探讨。
一、资本结构的风险报酬分析一般而言，企业风险是指企业在追求利润最大化过程中由于受市场竞争等各种因素的影响，其最终利益所具有的不确定性，企业要赚取更高的赢利，就要对未来收益的不确定承担更大的风险。
如果企业只愿意承担较小的风险，则必须在盈利水平上做出牺牲，盈利与风险是对应的，这就是风险报酬的同方向变动特性。
从投资者的角度看，企业风险按市场属性可分为系统风险和非系统风险，系统风险是普遍因素造成的企业盈利的不确定性，如通货膨胀、政治因素、经济萧条等外部因素，对所有企业都产生影响。
非系统风险是指投资者可以通过分散投资来消除的风险，一般与企业的内部特定事件有关，如：营销策略、市场定位、财务安排等等。
从企业经营管理的角度出发，企业风险按经营和财务属性又可以分为经营风险和财务风险。
经营风险是企业在经营过程中必然存在的风险，随企业所处的行业和时间的变化而变化，具有行业特性和时间特性。
因此对企业资本结构的确立具有重要影响。
财务风险是指在各项财务活动中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
财务风险是一种非系统风险。
企业在进行资本结构决策时必须考虑不同债务水平下的财务风险。
二、影响资本结构优化的因素从理论上讲，任何企业都存在最佳资本结构，但是，在实际中企业很难准确找到这一最佳点。
而各种资本结构优化的理论也只是对企业提供了基本思路和框架，在实际工作中不能机械地依据理论模型进行分析，而必须充分考虑企业的实际情况和所处的客观经济环境，在认真分析研究影响企业资本结构优化的各种因素的基础上，进行资本结构的优化。
影响企业资本结构优化的因素主要包括：（一）企业内部因素１、行业因素。
由于不同行业以及同一行业的不同企业，在运用财务杠杆时所采取的策略和政策大不相同，从而使各行业的资本结构也产生较大的差别。
２、资本成本因素。
因为资本结构优化决策的根本目的之一就是使企业综合资本最低，而不同筹资方式的资本成本又是不同的，资本结构优化决策必须充分考虑资本成本因素。
３、财务风险因素。
企业在追求财务杠杆利益时，必须会加大负债资本筹资力度，使企业财务风险加大，如何把财务风险控制在企业可承受的范围内，是资本结构优化决策必须充分考虑的重要问题。
４、企业经营的长期稳定性。
企业经营的长期稳定性是企业发展的重要保证。
企业财务杠杆的运用，必须限制在不危及其自身长期稳定经营的范围以内。
５、经营风险因素。
如果管理部门决定在整个风险不超过某一限度的前提下，降低经营风险，企业就必须承担较高的财务风险；反之亦然。
因此，销售额的稳定性和经营杠杆这些影响企业经营风险的因素，也会影响到企业的资本结构。
６、储备借贷能力。
企业应当努力维持随时可能发行债券的能力。
为了储备借贷能力，企业更倾向于在正常情况下使用较少的借款，从而表现出完美的财务形象。
就短期而言，这样做可能有利，但就长期而言，却并非较好的选择。
７、企业控制权。
通常情况下，企业控制权因素并不对企业资本筹集产生绝对的影响，但当企业管理控制状况没有保障时，资本结构优化决策对企业控制权因素也应当予以考虑。
８、企业资产结构。
不同资产结构的企业利用财务杠杆的能力不同，房地产公司的抵押贷款较多，而以技术开发为主的公司贷款就较少。
（二）外部因素１、贷款人和信用评估机构的态度。
贷款人和信用评估机构的态度主要体现在对企业信用等级的认识上，而企业信用等级的高低，在很大程度上影响着企业的筹资活动乃至经营活动。
２、税收因素。
由于负债资本利息属于免税费用，因此企业所得税税率越高，负债资本抵税利益就越大，税收因素对增加负债资本的客观刺激作用也就越明显。
３、商业周期的影响。
当整体经济处于复苏上升时，社会对各种产品的需求高涨，刺激企业提高产量满足市场需求。
这样就必须增加流动资金，企业必须尽快筹资。
由于权益性资金如股票等的融资时间长，会贻误战机。
相反，发行债券或直接举债就快捷得多。
４、利率影响。
企业举债经营时会存在财务杠杆效应，当借入资金利率低于企业总资产收益时，支付融资成本后的剩余利润均归股东，即企业具有正的杠杆效应，权益融资供给减少；当借入资金利率高于企业总资产收益时，原属股东的部分利润被用于支付利息，此时对企业具有负的杠杆效应，将寻求其他低成本的融资方式，如商业信用等。
所以从宏观经济角度看，企业总资产收益率高于宏观利率时，企业总体债务供给量增加，企业债务比例上升，论企业资本结构的优化康波涌（湖南省塑料研究所，湖南长沙４１０００１）摘要：本文从资本结构对公司治理结构的重要性入手，分析了资本结构的风险报酬特性、以及影响资本结构的诸多因素，对资本结构的优化途径作了探讨；在介绍了我国企业特别是国有企业与上市公司在资本结构上的一些共同点之后，提出了优化我国企业资本结构的具体办法。
关键词：资本结构；优化；办法１１３《现代经济》２００８年第７卷１期（总第８０期）（上接第１１０页）收费难题．ＣＰＭ－专题聚焦，３０￣３１［６］张维迎．博弈论与信息经济学［Ｍ］．上海：上海人民出版社，２００２［７］任俊山．浅析物业费“收缴率”过低问题．中国房地信息，２００６；９：７２￣７３［８］卢新海．物业管理中业主权益保护问题浅析．物业管理，２００６；９：７１￣７２［９］马文新．浅析物业管理收费难的原因及对策．经济师，２００６；７：２８８财务杠杆效应增加；企业总资产收益率低于宏观利率时，企业经营业绩下滑，总体债务供给量减少，企业债务比例下降，财务杠杆失去正效应。
５、通货膨胀率的影响。
一般认为在通货膨胀情况下，企业举债经营是有利的，因为企业以后偿还的是更“廉价”的货币。
事实上，企业在通货膨胀时举债的受益程度取决于企业的盈利水平，当总资产收益率低于借贷利率时，企业将回购部分债券从而减少债务的供给，同时，由于投资者预见到企业业绩滑坡，对企业债务的投资行为减少，导致债务需求行为的萎缩，企业债务比例下降，所以总的看来，在总资产收益率低于贷款利率时，通货膨胀是无法刺激经济增长的。
三、资本结构的优化决策资本结构的优化决策就是根据若干个可行的资本结构优化方案，从中选取企业最佳资本结构方案的过程。
所谓最佳资本结构，是指在一定时期内能使企业综合资本成本最低和企业价值最大的资本结构。
在完全资本市场的条件下，由于资本市场具有强式效率性，即股票现行市价已经反映所有已公开或未公开的信息，任何人都无法在股市上赚取超额报酬。
此时，企业的价值完全可以通过股票市价显示出来，而股票市场的高低在正常情况下又取决于公司每股收益的多少，因此，资本结构优化决策方法可以采用以下几种：１、综合资本成本法：此法就是指对若干个被选的可行性资本结构优化方案，通过分别计算它们的综合资本成本，选取最低的作为最优的资本结构进行决策。
它主要用于企业初始资本结构优化决策，或追加资本后的资本结构优化决策。
２、边际资本成本法。
即指企业在持续的生产经营过程中由于扩大业务或对外投资需要追加筹资时，通过对若干个备选的可行性追加筹资方案的边际资本成本即追加筹资方案的综合资本成本进行计算、比较，以最低的作为最优的资本结构方案。
３、每股收益分析法。
即指利用每股收益的无差异点进行企业资本结构决策的方法。
每股收益的无差异点是指在两种筹资方式下，采用负债筹资和采用普通股筹资每股收益相等的点。
它既可用息税前利润（ＥＢＩＴ）来表示，也可用产品销售收入来表示．采用每股收益分析法，可根据每股收益无差异点进行分析，判断在何种情况下运用负债筹资或优先股筹资或调整企业的资本结构，以实现企业资本结构优化。
四、我国企业资本结构特点及优化方法（一）我国企业资本结构的基本特征。
从资本结构的角度看，我国企业最具调整的有两类：第一类是一般的国有企业，即未经股份制改造的国有企业；第二类是股份制企业。
第一类企业资本结构的特点明显受到旧体制的影响，表现为与过度负债相类似的特征。
对股份制企业而言，由于一般都经过改组和改造，其资本结构也发生了相应的变化。
我国公司资本结构的特征基本为：１、上市公司都严重依赖于外部筹资，内部筹资所占比重平均不超过５％。
２、在公司的外部筹资中，明显的偏好于权益筹资，举债资金的来源一般不超过权益筹资的７０％。
３、公司资本结构体现了金融体制对公司的影响。
由于我国的金融体制还不够完善，使得公司解决资金短缺的最直接方式是发行新股。
新股上市，权益筹资的交易成本大幅下降。
当然，随着金融体系的规范，将对资本市场产生影响，并进一步引起公司资本结构的变动。
４、我国公司的资本结构表现出与其它发展中国家相类似的特征，而且这些特征并不支持西方资本结构理论中的非对称理论。
根据这一理论公司筹资是按自有资金→负债→股票的顺序进行的，而我国上市公司的筹资次序恰好相反。
（二）我国企业资本结构优化的方法。
优化国有上市公司的资本结构，必须做好以下几方面的工作：１、股权资本内部，降低国有股比例，实现股权所有者多元化。
股东除国家外，还必须包括银行、企业法人、投资基金、企业职工、社会公众等多种主体。
尤其要加大企业投资者的持股比例，使其对企业实行有效的监督。
２、企业资本结构中，还要适当加入企业经营者股权和期权份额，占多大比例，不应有一个固定的模式，而应与企业规模及长远反展相联系。
只要经营者能够达到经营目标，较高的股权收益就应当兑现。
３、改变单一股权融资状态，扩大债务融资比例，发展企业债务融资。
因为企业债券一般公开发行，它相对于股权融资和银行贷款来说，是一种最硬的融资方式，不但要求固定利息，而且必须按时还本付息，因此资本结构中一定比例的企业债券，可以形成对经理层的有效监督。
是实现最佳资本结构的有效途径。
其实，在号称亚洲四小龙的韩国和日本经济高速发展时期，企业的负债率长期高达７０％，美国制造业的负债率也高达６５％。
我们国家由于民族习惯和资本市场的不发达，都避免高负债率，认为负债率只有降低到５０％才算安全的观点是不正确的。
不能简单将资本结构优化理解为负债和资本各占５０％，高负债率如果能带来高收益也是资本结构的优化。
参考文献：［１］郭复初．财务专论．立信会计出版社，１９９８［２］徐宪平，高建．融资与财务结构．中国金融出版社，２００６［３］魏命海．财务战略．中国财政经济出版社，２００１［４］戴文标．“国有企业资本结构优化标准探析”．经济学家，２００２；（４）"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""１１４。