浅谈杜邦财务分析体系及其发展
论杜邦财务分析体系的利弊及改进
论杜邦财务分析体系的利弊及改进引言杜邦财务分析体系是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数，帮助分析师评估企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
然而，杜邦财务分析体系也存在一些局限性和不足之处。
本文将探讨杜邦财务分析体系的利弊，并提出改进的建议。
一、利益1.简单易懂：杜邦财务分析体系使用简单的数学公式，易于理解和应用。
它帮助投资者和管理人员迅速了解和比较不同企业的财务状况。
2.全面评估：杜邦财务分析体系能够综合考虑企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险，帮助分析师获得对企业整体财务状况的全面评估。
3.定量评估：杜邦财务分析体系提供了一种定量评估企业财务状况的方法，避免了主观判断的偏差。
它通过计算各项指标的比率，提供了客观的数据支持，帮助投资者和管理人员做出更准确的决策。
二、弊端1.忽视市场和行业因素：杜邦财务分析体系主要关注企业内部财务指标，忽视了外部的市场和行业因素。
这使得杜邦财务分析体系无法全面解释企业财务状况的根本原因，容易产生误导。
2.无法捕捉非财务因素：杜邦财务分析体系主要基于财务数据，无法捕捉和分析非财务因素对企业绩效的影响。
例如，管理团队的能力、市场竞争力和创新能力等因素对企业的财务状况具有重要影响，但杜邦财务分析体系很难量化和评估这些因素。
3.缺乏动态性：杜邦财务分析体系在评估企业财务状况时，只考虑了最近一期的财务数据，忽视了财务状况的动态变化。
这使得杜邦财务分析体系难以反映企业长期发展趋势和风险。
三、改进建议1.引入综合因素：为了解决杜邦财务分析体系忽视市场和行业因素的问题，可以引入综合因素来评估企业的财务状况。
例如，引入竞争力指数、行业增长率等非财务因素，使得分析结果更全面和准确。
2.加入动态分析：为了解决杜邦财务分析体系缺乏动态性的问题，可以引入动态分析方法。
例如，可以使用时间序列分析或趋势分析来评估企业财务状况的变化趋势，从而更好地把握企业的长期发展趋势和风险。
杜邦财务分析体系之分析
杜邦财务分析体系之分析一、引言杜邦财务分析体系是一种用于评估公司财务状况和业绩的方法，它通过将财务指标分解为几个关键的组成部分，帮助分析师和投资者更好地理解公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系的原理、计算方法和应用，并结合实际案例进行分析。
二、杜邦财务分析体系的原理杜邦财务分析体系由美国杜邦公司于20世纪20年代提出，其核心原理是利润率、资产周转率和财务杠杆对公司综合盈利能力的影响。
具体而言，杜邦财务分析体系将公司的净利润率分解为净资产收益率和资产周转率，再进一步将净资产收益率分解为利润率和财务杠杆。
通过分解和分析这些关键指标，我们可以更深入地了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
三、杜邦财务分析体系的计算方法1. 净利润率（Net Profit Margin）= 净利润 / 营业收入净利润率反映了公司每一单位销售收入中的净利润占比，是衡量公司盈利能力的重要指标。
2. 资产周转率（Asset Turnover）= 营业收入 / 平均总资产资产周转率反映了公司每一单位资产所创造的销售收入，是衡量公司资产利用效率的重要指标。
3. 净资产收益率（Return on Equity）= 净利润 / 平均净资产净资产收益率反映了公司每一单位净资产所创造的净利润，是衡量公司综合盈利能力的重要指标。
4. 利润率（Profit Margin）= 净利润 / 营业收入利润率反映了公司每一单位销售收入中的净利润占比，是衡量公司盈利能力的重要指标。
5. 财务杠杆（Financial Leverage）= 平均总资产 / 平均净资产财务杠杆反映了公司资产融资的程度，是衡量公司财务风险的重要指标。
四、杜邦财务分析体系的应用1. 盈利能力分析通过分析净利润率和利润率，我们可以了解公司的盈利能力如何，是否具有持续盈利的能力。
如果净利润率和利润率较高，说明公司的经营状况较好，具有较强的盈利能力。
杜邦财务分析体系之分析
杜邦财务分析体系之分析一、引言杜邦财务分析体系是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数三个部份，匡助分析师了解企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平。
本文将以杜邦财务分析体系为基础，对某公司的财务状况进行详细分析。
二、公司背景介绍某公司是一家在化工行业领域内运营的企业，主要从事化学品的生产和销售。
公司成立于2005年，目前已发展成为该行业的率先企业之一。
公司拥有先进的生产设备和优质的研发团队，产品畅销国内外市场。
三、杜邦财务分析体系分析1. 净利润率分析净利润率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
通过计算净利润与销售收入的比率，可以了解公司在销售过程中的盈利情况。
某公司在过去三年的净利润率分别为10%、12%和15%，呈现逐年增长的趋势。
这表明公司的盈利能力在不断提升，具有良好的经营状况。
2. 总资产周转率分析总资产周转率是衡量企业资产利用效率的指标。
它反映了企业在一定时期内每单位资产所产生的销售收入。
某公司在过去三年的总资产周转率分别为1.2倍、1.5倍和1.8倍，呈现逐年增长的趋势。
这说明公司在资产利用方面取得了显著的改善，能够更有效地利用资产创造价值。
3. 权益乘数分析权益乘数是衡量企业财务杠杆水平的指标。
它反映了企业通过借入资金来扩大业务规模的程度。
某公司在过去三年的权益乘数分别为1.5倍、1.8倍和2.0倍，呈现逐年增长的趋势。
这说明公司在融资方面的能力不断增强，能够更灵便地运用资金来支持业务发展。
四、财务分析结论综合以上分析结果，可以得出以下结论：1. 某公司的盈利能力逐年增强，表明公司的经营状况良好。
2. 公司的资产利用效率逐年提高，说明公司能够更有效地利用资产创造价值。
3. 公司的财务杠杆水平逐年增加，表明公司在融资方面的能力不断增强。
基于以上结论，可以认为某公司在财务方面表现出色，具有良好的发展潜力。
然而，需要注意的是，财务分析只是对公司财务状况的一种评估方法，还需要结合其他因素进行综合分析，才干全面了解公司的实际情况。
杜邦财务分析体系及应用
杜邦财务分析体系及应用杜邦财务分析体系是一种重要的财务分析工具，由美国杜邦公司于20世纪30年代提出，用于帮助投资者和决策者深入了解公司的财务状况和经营绩效。
该分析体系结合了公司财务报表上的关键数据，通过计算一系列指标和比率，可以对公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险进行综合评估。
以下是对杜邦财务分析体系及其应用的详细讨论。
首先，杜邦财务分析体系主要包括三个关键的指标，分析公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
具体来说，这三个指标是净资产利润率、总资产周转率和净资产负债比率。
净资产利润率是指公司净利润与净资产之间的比率。
这个指标可以测量公司利用投入资本获得收益的能力，较高的净资产利润率意味着公司的盈利能力更强。
然而，需要注意的是，净资产利润率高并不一定说明公司经营良好，可能是因为公司采用了高风险的财务杠杆。
总资产周转率衡量了公司每一单位资产的收益能力。
比如，如果一个公司的总资产周转率是2，就意味着每一元的资产可以带来2元的销售额。
这个指标可以告诉我们公司的资产利用效率，较高的总资产周转率通常是良好的，它意味着公司有能力更有效地使用其资产来赚取收益。
净资产负债比率是指公司负债与净资产之间的比率。
这个指标可以反映公司财务风险的程度，即公司对债务的依赖程度。
一个高净资产负债比率可能意味着公司存在较高的财务风险，因为负债的偿付需要公司具备足够的支付能力。
在运用杜邦财务分析体系时，可以通过计算上述指标和比率，对公司的财务状况进行全面评估。
此外，还可以将这些指标与行业平均水平进行比较，以帮助判断公司相对于行业的表现。
杜邦财务分析体系的应用可以包括以下几个方面。
首先，投资者可以利用杜邦财务分析体系评估公司的盈利能力和成长潜力。
通过分析净资产利润率和总资产周转率，可以了解公司的盈利能力和资产利用效率是否达到行业水平。
如果公司的盈利能力和资产利用效率超过行业平均水平，可能意味着公司具有良好的竞争优势和发展潜力，对投资者来说是一个有吸引力的投资对象。
杜邦财务分析体系之分析
杜邦财务分析体系之分析杜邦财务分析体系是一种常用的财务分析工具，通过对企业财务报表数据的分析，帮助投资者和管理者评估企业的财务状况和经营绩效。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系的分析方法和应用。
一、杜邦财务分析体系的概念和原理杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司于20世纪初提出的一种财务分析方法，通过将企业的财务指标分解为净资产利润率、总资产周转率和资产负债率三个指标，进而分析企业的盈利能力、运营能力和财务结构。
其核心原理是利润率、周转率和负债率的乘积等于企业的净资产利润率。
二、杜邦财务分析体系的分析方法1. 净资产利润率分析净资产利润率是指企业净利润与净资产之比，反映了企业利润创造能力。
通过分析净资产利润率，可以评估企业的盈利能力。
高净资产利润率表明企业利润较高，反之则表示企业利润较低。
2. 总资产周转率分析总资产周转率是指企业销售收入与总资产之比，反映了企业资产的利用效率。
通过分析总资产周转率，可以评估企业的运营能力。
高总资产周转率表明企业资产利用效率较高，反之则表示企业资产利用效率较低。
3. 资产负债率分析资产负债率是指企业负债总额与总资产之比，反映了企业的财务结构。
通过分析资产负债率，可以评估企业的财务风险。
低资产负债率表明企业财务风险较低，反之则表示企业财务风险较高。
三、杜邦财务分析体系的应用1. 评估企业盈利能力通过分析净资产利润率，可以评估企业的盈利能力。
如果净资产利润率较高，表明企业利润较高，具备较强的盈利能力；如果净资产利润率较低，表明企业利润较低，可能存在盈利能力不足的问题。
2. 评估企业运营能力通过分析总资产周转率，可以评估企业的运营能力。
如果总资产周转率较高，表明企业资产利用效率较高，运营能力较强；如果总资产周转率较低，表明企业资产利用效率较低，可能存在运营能力不足的问题。
3. 评估企业财务风险通过分析资产负债率，可以评估企业的财务风险。
如果资产负债率较低，表明企业财务风险较低，财务结构较为稳健；如果资产负债率较高，表明企业财务风险较高，可能存在财务结构不稳定的问题。
杜邦财务分析体系
一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是指根据各重要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析公司状况的办法。
由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。
杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映公司盈利状况、财务状况和运行状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一种完整的指标体系，并最后通过净资产收益率（或资本收益率）这一核心指标来综合反映。
在杜邦财务分析体系中，包含了几个重要的指标关系，能够分为两大层次。
以上关系能够用图 10-1 更清晰地反映出来。
杜邦财务分析体系为进行公司综合缝隙提供了极具价值的财务信息。
1、净资产收益率是综合性最强的财务指标，是公司综合财务分析的核心。
这一指标反映了投资者的投入资本获利能力的高低，体现出公司经营的目的。
从公司财务活动和经营活动的互有关系上看，净资产收益率的变动取决于公司资本经营、资产经营和商品经营。
因此是公司财务活动效率和经营活动效率的综合体现2、总资产周转率是反映公司运行能力最重要的指标，是公司资产经营的成果，是实现净资产收益率最大化的基础。
公司总资产由长久资产和流动资产构成，长久资产体现为公司的经营规模、发展潜力和盈利能力，流动资产则体现公司的偿债能力和变现能力。
各类资产的收益性合理、运行效率高低是公司资产经营的核心，并最后影响到公司的经营业绩。
3、销售利润率是反映公司盈利能力最重要的指标，是公司商品经营的成果，是实现净资产收益率最大化的确保。
公司从事商品经营，目的在于获利，其途径只有两条，一是扩大销售收入，二是减少成本费用。
4、业主权益乘数既是反映公司资本构造的指标，也是反映公司偿债能力的指标，是公司资本经营，即筹资活动的成果，它对提高净资产收益率起到杠杆的作用。
适度开展负债经营，合理安排公司资本构造，能够提高净资产收益率。
根据 LTC 公司的有关资料，绘制杜邦分析图，如图 10-2 所示。
二、杜邦财务分析体系的变形与发展—帕利普财务分析体系杜邦财务分析体系自产生以来在实践中得到广泛应用与好评。
浅谈杜邦财务分析体系及其发展
浅谈杜邦财务分析体系及其发展叶伟内容摘要:杜邦财务分析体系是根据各主要财务比率之间的内在联系,建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
本文分别介绍了杜邦财务分析体系的原理、运用、改进和发展。
随着人们认识的深入，杜邦财务分析体系将继续得到完善和发展.关键词:杜邦财务分析体系财务比率净资产收益率可持续增长率Abstrａcｔ:Ｄu Ｐｏnt financiａｌaｎalysｉs sｙｓtem is an integraｔｉon ａｎalysｉｓmetｈod oｆｔｈe eｎterｐrise’s finａnciaｌｓtanｄｉnｇ，ｗhｉcｈesｔabl ｉshes finａｎciａl analysis index systｅm, accorｄinｇto thｅinner conneｃｔiｏｎbｅｔween each major financial ratｉo。
This paper haｓｒesｐectｉvｅｌy intrｏｄuｃed its prｉncipｌｅ,ａppｌicatioｎ，improｖeｍｅnt anｄdeｖelopmeｎt。
As peoplｅｓｔu ｄy it deeply, ＤｕPonｔfｉnaｎcial analｙsis system wｉll get contiｎuouｓly ｔｏperfect anｄdevelop。
Kｅy wｏrdｓ:Du Pont fｉnancial aｎaｌｙｓis sysｔｅm ＦｉｎancialｒatｉoｓReｔｕrn oｎEｑuity Sustａiｎablｅｇrowth rate一、引言财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目,从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。
由于会计系统只是有选择地反映经济活动,而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性,以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。
杜邦财务综合分析及其发展
杜邦财务综合分析及其发展1. 引言杜邦财务综合分析是一种常用的财务分析方法，旨在帮助投资者全面了解一家企业的财务状况和绩效。
本文将对杜邦财务综合分析进行介绍，并探讨杜邦财务综合分析在企业发展中的应用。
2. 杜邦财务综合分析方法杜邦财务综合分析方法通过将企业的财务指标分解为净利润率、资产周转率和权益乘数三个部分，从而深入分析企业的盈利能力、运营效率和资本结构。
具体步骤如下：2.1 计算净利润率净利润率是企业净利润与销售收入之比，反映了企业经营活动的盈利能力。
计算公式为：净利润率 = 净利润 / 销售收入2.2 计算资产周转率资产周转率是企业销售收入与平均总资产之比，衡量了企业运营效率。
计算公式为：资产周转率 = 销售收入 / 平均总资产2.3 计算权益乘数权益乘数是企业总资产与股东权益之比，反映了企业资本结构。
计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 股东权益2.4 综合分析将净利润率、资产周转率和权益乘数三个指标综合分析，可以深入了解企业的财务状况。
例如，高净利润率和资产周转率表示企业具有较好的盈利能力和运营效率，而低权益乘数可能意味着企业过度依赖债务融资。
3. 杜邦财务综合分析在杜邦公司的应用杜邦公司是一家全球领先的科技材料和创新解决方案提供商。
以下是对杜邦公司进行杜邦财务综合分析的示例：3.1 计算净利润率根据杜邦公司的财务报表，可以计算其净利润率。
假设杜邦公司的净利润为10亿美元，销售收入为100亿美元，则计算公式为：净利润率 = 10亿美元 / 100亿美元 = 10% 3.2 计算资产周转率假设杜邦公司的平均总资产为200亿美元，则计算公式为：资产周转率 = 100亿美元 / 200亿美元 = 0.5 3.3 计算权益乘数假设杜邦公司的总资产为300亿美元，股东权益为100亿美元，则计算公式为：权益乘数 = 300亿美元 / 100亿美元 = 33.4 综合分析根据上述计算结果，可以得出杜邦公司的财务状况综合分析： - 净利润率为10%，表示杜邦公司具有一定的盈利能力； - 资产周转率为0.5，说明杜邦公司的运营效率较低； - 权益乘数为3，显示杜邦公司的资本结构相对稳定。
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浅谈杜邦财务分析体系及其发展叶伟内容摘要：杜邦财务分析体系是根据各主要财务比率之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
本文分别介绍了杜邦财务分析体系的原理、运用、改进和发展。
随着人们认识的深入，杜邦财务分析体系将继续得到完善和发展。
关键词：杜邦财务分析体系财务比率净资产收益率可持续增长率Abstract:Du Pont financial analysis system is an integration analysis method of the enterprise’s financial standing, which establishes financial analysis index system, according to the inner connection between each major financial ratio. This paper has respectively introduced its principle, application, improvement and development. As people study it deeply, Du Pont financial analysis system will get continuously to perfect and develop.Key words:Du Pont financial analysis system Financial ratios Return on Equity Sustainable growth rate一、引言财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。
由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。
虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者做出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。
这使得财务分析变得尤为重要。
一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。
这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。
用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
这些财务分析方法通常是从某一角度或某一方面深入分析研究企业的财务状况与财务成效，很难对企业财务总体状况和业绩的关联性及水平得出综合结论。
为解决这一问题，有必要在会计分析和财务单项分析基础上进行财务综合分析。
杜邦财务分析分析体系就是一种财务综合分析方法。
二、杜邦财务分析体系（一）原理杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析方法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。
由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。
杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。
在杜邦财务分析体系中，包含以下几种主要的比率关系：1.净资产收益率=净利润/净资产=（净利润/总资产）×（总资产/净资产）2.净利润/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）3.净利润/销售收入=（销售收入-销售成本-期间费用-税金-其他支出）/销售收入4.销售收入/总资产=销售收入/（流动资产+固定资产+长期投资+无形资产+递延资产）用图表示如下：净资产收益率┌——————┴——————┐总资产净利率×权益乘数┌——--——┴———————┐ =1/（1-资产负债率）销售净利率×总资产周转率┌———┴———┐┌————┴—————┐净利润/ 销售收入销售收入/ 资产总额┌——┴——┐┌————┴————┐销售收入- 成本费用流动资产+ 长期资产↓↓↓销售成本货币资金固定资产销售费用有价证券长期投资管理费用应收款项无形资产财务费用预付款项递延资产税金存货其他支出其他流动资产图1 杜邦财务分析体系（二）实例下面以A公司1999年度、2000年度资产负债表和利润表及其附表和会计注释为基础，进行整理后得出有关分析信息如表1：表1净资产收益率计算表单位：万元根据图1可见，A公司2000年净资产收益率的下降是由总资产净利率下降和资本结构的变动引起的。
销售净利率和总资产周转率的下降引起了总资产净利率的下降。
对收入利润率的分析，如表2：从表2可以看出，A公司2000年各项收入利润率较上年都有所下降，说明商品经营盈利能力减弱。
各种收入利润率从不同角度或口径，说明了企业收入的盈利情况，其中，降低幅度最大的是销售息税前利润率，比上年降低了4.25个百分点；总收入利润率和营业收入利润率的降低也较大，降低幅度都在3%以上。
通常在企业各种收入利润率中，主营业务利润率是其他利润率的基础。
但A公司主营业务利润率降低幅度较小，说明商品经营盈利能力的下降主要并不是主营产品经营不佳产生的，值得进一步分析。
销售利润率的分析可从分析销售品种构成、价格、成本等因素变动对其影响程度方面进行。
对收入利润率的分析，应结合利润的水平分析、垂直分析及因素分析进行，在此基础上，进一步研究各种收入利润率之间的关系，从而找出某利润率提高受其他利润率的影响状况。
对总资产周转率进行分析，根据A公司财务报表及其附表的有关资料，计算该公司总资产周转率及相关指标如表3：可见A公司全部资产营运效率较差，在上年本来不高的周转速度基础上，本年又有所缓慢。
全部资产周转速度较差的原因主要是流动资产周转速度过慢，本年周转不到1次。
解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决的关键问题。
根据图1，层层分解，进一步分析企业的收入、费用、资产各项目的运动情况。
从杜邦分析图可以看出净资产收益率和企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构有着密切的联系，这些因素构成一个相互依存的系统，只有把这些系统内各因素的关系安排好、协调好，才能使净资产收益率达到最大，才能实现股东财富最大化的理财目标。
（三）评价通过杜邦财务分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析净资产收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促进净资产收益率达到最大化，实现财务管理目标。
但是，它分别单独观察各指标的变动情况，不能将各指标联系起来分析它们对总指标的影响程度，并不能满足企业加强内部管理的需要。
首先，传统杜邦财务系统基本局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策；其次，资料主要来源于财务报表，没有充分利用管理会计的数据资料展开分析，如管理会计的成本分析资料和风险分析资料等，不利于加强内部控制；最后，没有按照成本型态反映并分析成本信息，不利于成本控制。
三、面向管理的杜邦财务系统（一）原理为了弥补传统杜邦财务分析体系的不足，我们从管理角度出发对传统的杜邦财务系统进行了改进，并进一步提出一种新的分析方法。
在实际运用中可将杜邦分析体系完善，即将净资产收益率进一步分解成如下两种形式：1. 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数＝安全边际率×贡献毛益率×（1－所得税率）×资产周转率×权益乘数上式中，安全边际率可以反映企业的销售状况；边际贡献率可以反映企业的变动成本和盈利状况，变动成本越低，贡献毛益率越高，净资产收益率越高；资产周转率反映企业营运状况，所以，为了提高净资产收益率，企业应努力降低消耗，改善产品结构，不断扩大销售，加快资金周转；权益乘数可反映企业资本结构和偿债能力。
2. 净资产收益率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数＝（贡献毛益率÷经营杠杆系数）×（1－所得税率）×资产周转率×权益乘数上式中，贡献毛益率反映企业变动成本和盈利状况，变动成本越低，贡献毛益率越高，净资产收益率也越高；营业杠杆是指由于固定成本存在，随着销售额的变动，息税前利润同向变动更快的现象，营业杠杆系数等于息税前利润变动率与业务量变动率之比，并可以变换为贡献毛益率与息税前利润之比，一定程度上反映了企业经营风险大小，要求企业一方面要降低固定成本；另一方面要不断扩大销售，使经营杠杆向有利的方向倾斜。
（二）评价改进后的杜邦财务系统有如下优点：1.将销售净利率进一步分解为安全边际率、贡献毛益率和所得税三个因素，在对销售利润进行分析时，可以直接利用管理会计资料，转向以成本型态为基础的分析，从而有利于进行短期经营决策、计划、控制，并能分析税收对企业财务状况的影响；2.将销售净利率进一步分解为贡献毛益率、经营杠杆系数和所得税三个因素，不仅能够分析企业再生产的边际贡献能力，而且能够分析企业的经营风险和财务风险，从而更加有利于决策；3.突出了成本费用按型态归类的方法，在进行分析时，有助于促进企业管理会计工作的进一步展开和管理会计资料的充分利用，弥补企业重核算轻分析的行为缺陷；4.由于采用变动成本法，将成本中的可控成本与不可控成本、相关成本与无关成本明确分开，从而便于事前预测和事中控制。
四、杜邦财务体系的变形与发展—帕利普财务分析体系（一）原理一个企业的价值主要取决于其盈利以及增长能力。
而企业的盈利及其增长能力，一方面主要体现为资产、销售收入以及收益等方面的增长，另一方面主要受企业经营策略和财务策略的影响。
这样，在财务分析中，可以利用一个综合指标——可持续增长率，既把企业潜在的成长率与目前的经营成果和财务成果联系起来，又可以把企业未来成长目标与企业未来的经营策略和财务策略结合起来。
可持续增长率是企业在保持目前经营策略和财务策略的情况下能够实现的增长速度。
可持续增长率主要是指企业可持续收益增长率。