TCL公司杜邦财务分析体系.doc
TCL公司财务分析
TCL集团财务分析1.摘要中国家电产业经过改革开放20多年的发展，正在崛起为世界性的家电制造基地之一，主要产品产量位居世界前列。
家电行业是中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一。
整个世界经济已经进入一体化与全球化的时代，这就意味着全世界已成为一个统一的大市场，任何处于其中的经营个体——公司、企业面对的都是日益复杂、竞争日趋激烈的市场环境，也正是在激烈的竞争中，我们的市场越来越趋于规范，我们的财务报表也越来越显示出其应具有的价值，因为会计是商业的语言，因为它有其自身的编制规则，虽然只是一些数据，但就是这些数据却能反映许多真实的问题，基于此，所有的投资者、债权人、经营者要做出正确的决策都离不开企业的财务分析。
（张金昌《现代企业财务分析》、（郭泽光《财务报告分析》）从当代前沿的财务分析理论入手，结合TCL集团的具体实践，提出了对以家电业为主导的上市公司的财务分析方法。
本文以理论分析和实践运用相结合、定性分析和定量分析相结合，并运用大量的图表，力求为以家电业为主导的上市公司的财务分析提供科学的理论指导，同时增加其适用性和可操作性，以保证论文的理论价值和实用价值。
本文是要运用财务分析理论来了解公司的经营情况和财务状况，分析TCL集团在同行业市场竞争中所处的地位，找出其财务中存在的问题，提出解决对策。
是要通过对上市公司TCL集团个案的财务分析和对该公司年报相关信息的解读，来评价TCL集团的经营成果和财务状况，发现公司的成绩和不足，从而为企业管理者的经营，投资者的投资提出相应的参考意见。
并为同类型企业改革提供一点借鉴，加强内部经营管理，降低成本，提高利润，提升自身的竞争实力。
综合运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法和杜邦分析法（董秉玺《改进企业财务分析体系浅见》）等基本财务分析方法，详细分析TCL集团的财务状况，透视其进一步发展所面临的主要问题，并对此提出有益的建议。
关键词：经营战略，财务分析，建议2.TCL集团经营策略分析2．1 TCL集团简介TCL集团创立于1981年，总部位于中国南部的广东省惠州市，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）。
杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系引言概述:杜邦财务分析体系是一种用于评估公司财务绩效的分析方法。
它通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和资产负债率三个指标，匡助投资者和分析师了解公司的盈利能力、运营效率和财务稳定性。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系的五个部份，分别是净利润率、总资产周转率、资产负债率、杠杆倍数和净资产收益率。
一、净利润率：1.1 净利润率的定义和计算方法：净利润率是指公司净利润与营业收入之比，计算公式为净利润/营业收入×100%。
1.2 净利润率的意义和作用：净利润率反映了公司在销售产品或者提供服务后的盈利能力，高净利润率意味着公司能够有效地控制成本和提高利润。
1.3 影响净利润率的因素：净利润率受到多种因素的影响，包括销售价格、成本控制、税收政策等。
投资者应关注这些因素对净利润率的影响程度。
二、总资产周转率：2.1 总资产周转率的定义和计算方法：总资产周转率是指公司销售收入与平均总资产之比，计算公式为销售收入/平均总资产。
2.2 总资产周转率的意义和作用：总资产周转率反映了公司运营效率的高低，高周转率意味着公司能够充分利用资产，提高销售收入。
2.3 影响总资产周转率的因素：总资产周转率受到多种因素的影响，包括存货管理、资产配置、市场需求等。
投资者应注意这些因素对总资产周转率的影响。
三、资产负债率：3.1 资产负债率的定义和计算方法：资产负债率是指公司负债总额与总资产之比，计算公式为负债总额/总资产×100%。
3.2 资产负债率的意义和作用：资产负债率反映了公司财务稳定性和债务风险，低资产负债率意味着公司财务风险较低。
3.3 影响资产负债率的因素：资产负债率受到公司财务政策、融资方式、行业特点等因素的影响。
投资者应关注这些因素对资产负债率的影响。
四、杠杆倍数：4.1 杠杆倍数的定义和计算方法：杠杆倍数是指公司资产负债率与净利润率的乘积，计算公式为资产负债率×净利润率。
杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系是一种用于评估公司财务状况和绩效的方法。
该分析体系通过将财务指标分解为净资产收益率（ROE）的组成部分，帮助投资者和分析师了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平。
下面将详细介绍杜邦财务分析体系的各个组成部分及其对公司绩效的影响。
1. 净利润率（Net Profit Margin）：净利润率反映了公司每一销售额的利润水平。
净利润率越高，说明公司在销售过程中能够更有效地控制成本和费用，从而实现更高的利润。
提高净利润率可以通过降低成本、提高售价或提高销售量来实现。
2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）：总资产周转率衡量了公司每一单位资产所创造的销售额。
总资产周转率越高，说明公司能够更有效地利用其资产来实现销售额。
提高总资产周转率可以通过增加销售额、减少存货和固定资产等来实现。
3. 财务杠杆（Financial Leverage）：财务杠杆指的是公司使用债务融资来增加投资回报率的程度。
财务杠杆越高，公司的投资回报率可能会增加，但同时也增加了财务风险。
财务杠杆可以通过增加债务比例或降低股东权益比例来实现。
根据杜邦财务分析体系，ROE可以通过以下公式计算：ROE = 净利润率 ×总资产周转率 ×财务杠杆通过分析上述三个组成部分，可以得出以下结论：1. 如果净利润率提高，ROE也会提高。
公司可以通过降低成本、提高售价或提高销售量来提高净利润率。
2. 如果总资产周转率提高，ROE也会提高。
公司可以通过增加销售额、减少存货和固定资产等来提高总资产周转率。
3. 如果财务杠杆提高，ROE也会提高。
公司可以通过增加债务比例或降低股东权益比例来实现财务杠杆。
综上所述，杜邦财务分析体系提供了一个全面评估公司财务绩效的方法。
通过分析净利润率、总资产周转率和财务杠杆的变化，投资者和分析师可以更好地了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
这些指标的改善可以帮助公司提高ROE，并为投资者提供更有价值的投资决策依据。
杜邦财务分析体系doc
偿债能力分析：（一）短期偿债能力分析流动比率＝流动资产÷流动负债1、速度比率＝（流动资产－存货－待摊费用－待处理流动资产损失）÷流动负债2、现金流动负债比率＝经营现金净流量÷流动负债（二）长期偿债能力分析1、资产负债率＝负债总额÷资产总额2、产权比率＝负债总额÷所有者权益3、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用4、长期资产适合率＝（所有者权益＋长期负债）÷（固定资产＋长期投资）营运能力分析：1、周转率（周转次数）＝周转额÷资产平均余额2、周转期（周转天数）＝计算期天数÷周转率＝资产平均余额×计算期天数÷周转额＝360÷周转率（1）应收账款周转率＝主营业务收入净额÷平均应收账款余额应收账款周转期＝360÷应收账款周转率＝360×平均应收账款余额÷主营业务收入净额（2）存货周转率＝主营业务成本÷平均存货（3）流动资产周转率＝主营业务收入净额÷平均流动资产余额（4）固定资产周转率＝主营业务收入净额÷平均固定资产净值（5）总资产周转率＝主营业务收入净额÷平均资产总额盈利能力分析：1、主营业务利润率＝主营业务利润÷主营业务收入净额2、成本费用利润率＝利润总额÷成本费用3、总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额4、净资产收益率＝净利润÷平均净资产5、社会贡献率＝企业社会贡献总额÷平均总资产（社会贡献总额包括：工资、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等6、社会积累率＝上缴国家财政总额÷企业社会贡献总额发展能力分析：1、销售（营业）增长率＝本期销售（营业）增长额÷上年销售（营业）收入总额2、资产增长率＝本期总资产增长率÷年初资产总额3、固定资产成新率＝平均固定资产净值÷平均固定资产原值4、三年利润平均增长率＝（本年利润总额÷基期利润总额）1/3－15、三年资本平均增长率＝（年末所有者权益÷三年前年末所有者权益）1/3－1上市公司市场价值分析：1、市盈率＝每股市价÷每股收益2、股利收益率＝每股收益÷每股市价3、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产杜邦财务分析：净资产收益率＝净利润÷所有者权益＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数权益乘数＝资产÷所有者权益＝1÷（1－资产负债率）经济利润＝（投资资本收益率－加权平均资金成本率）×投资资本总额投资资本收益率＝息前税后利润÷投资资本总额＝【（利息＋利润总额）÷（1－33％）】÷投资资本总额投资资本总额＝所有者权益＋有息负债企业价值＝年初投资资本＋本年经济利润会计利润是企业在一定会计期间的经营成果，是运用较为广泛的会计指标之一。
杜邦财务分析体系图
杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图是一种常用的财务分析工具，通过将财务指标分解为不同的组成部分，帮助分析师更好地理解和评估企业的财务状况。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系图的标准格式，以及其中所涉及的各个指标和其计算方法。
杜邦财务分析体系图的标准格式如下：净资产收益率 = 总资产收益率 ×资产负债率总资产收益率 = 销售净利率 ×总资产周转率销售净利率 = 净利润 ÷销售收入总资产周转率 = 销售收入 ÷总资产资产负债率 = 总负债 ÷总资产接下来，我们将对上述每个指标进行详细解释和计算方法的说明。
1. 净资产收益率：净资产收益率是衡量企业利润与净资产之间关系的指标，也被称为净资产利润率。
它反映了企业利用资产创造利润的能力。
计算方法为总资产收益率乘以资产负债率。
2. 总资产收益率：总资产收益率是衡量企业利润与总资产之间关系的指标，也被称为资产利润率。
它反映了企业利用总资产创造利润的能力。
计算方法为销售净利率乘以总资产周转率。
3. 销售净利率：销售净利率是衡量企业销售收入转化为净利润的能力的指标。
它反映了企业销售活动的盈利能力。
计算方法为净利润除以销售收入。
4. 总资产周转率：总资产周转率是衡量企业销售收入与总资产之间关系的指标，也被称为资产周转率。
它反映了企业每单位资产创造的销售收入。
计算方法为销售收入除以总资产。
5. 资产负债率：资产负债率是衡量企业负债占总资产的比例的指标。
它反映了企业负债程度和偿债能力。
计算方法为总负债除以总资产。
通过使用杜邦财务分析体系图，可以更全面地了解企业的财务状况。
通过分析每个指标的数值和变化趋势，可以评估企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险等方面的情况。
需要注意的是，杜邦财务分析体系图只是财务分析的一种工具，不能单独作为评估企业综合状况的依据。
在进行财务分析时，还需要结合其他财务指标和经营环境等因素进行综合分析。
杜邦财务分析体系图
杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图是一种用于评估公司财务状况和经营绩效的工具。
它基于杜邦方程式，将公司的财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数三个主要的财务指标，以帮助分析师和投资者更深入地了解公司的财务状况和经营绩效。
一、净利润率净利润率是指公司的净利润与营业收入之间的比率。
它反映了公司在销售产品或提供服务后的盈利能力。
净利润率越高，说明公司的盈利能力越强。
二、总资产周转率总资产周转率是指公司每一单位的总资产生成的销售收入。
它衡量了公司在运营过程中利用资产的效率。
总资产周转率越高，说明公司在相同的资产基础上创造了更多的销售收入。
三、权益乘数权益乘数是指公司的总资产与净资产之间的比率。
它衡量了公司通过借入资金来扩大业务规模的程度。
权益乘数越高，说明公司借入的资金越多，风险也相应增加。
通过将这三个指标结合起来，我们可以绘制出杜邦财务分析体系图，以更直观地展示公司的财务状况和经营绩效。
在杜邦财务分析体系图中，净利润率、总资产周转率和权益乘数分别位于三个角落，它们通过箭头连接起来。
箭头的方向表示了各指标之间的影响关系。
例如，净利润率的提高会增加公司的净利润，从而提高权益乘数。
而总资产周转率的提高则会增加公司的销售收入，进而提高净利润率。
通过观察杜邦财务分析体系图，我们可以得出以下结论：1. 如果净利润率较低，可以通过提高总资产周转率或降低权益乘数来改善公司的财务状况。
2. 如果净利润率较高，但总资产周转率较低，可能意味着公司的销售收入不足以支持其盈利能力，需要进一步优化运营。
3. 如果净利润率和总资产周转率都较高，但权益乘数较低，可能说明公司在扩大业务规模方面存在一定的限制，可以考虑增加借入资金来支持业务扩展。
总之，杜邦财务分析体系图是一个有助于深入了解公司财务状况和经营绩效的工具。
通过分析净利润率、总资产周转率和权益乘数等指标，我们可以更好地评估公司的盈利能力、资产利用效率和财务风险，从而做出更准确的投资决策。
杜邦财务分析体系图
杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为几个关键的组成部分，帮助分析师更好地了解和评估公司的财务状况。
该体系图由杜邦公司于20世纪50年代开发，被广泛应用于企业财务分析和投资决策中。
杜邦财务分析体系图将公司的财务状况分解为五个关键指标，包括净资产收益率（ROE）、净利率（Net Profit Margin）、总资产周转率（Total Asset Turnover）、财务杠杆倍数（Financial Leverage）和权益乘数（Equity Multiplier）。
下面将对每个指标进行详细的解释和分析。
1. 净资产收益率（ROE）：ROE是衡量公司利润与股东权益之间关系的指标，计算公式为净利润除以股东权益。
ROE的高低反映了公司运营效率和资本利用效率的情况。
通常情况下，ROE越高，说明公司利润能力和资本运作能力越强。
2. 净利率（Net Profit Margin）：净利率是衡量公司每一销售额所产生的净利润的指标，计算公式为净利润除以销售额。
净利率的高低反映了公司的盈利能力和成本控制能力。
较高的净利率意味着公司在销售产品或提供服务时能够更高效地控制成本和获得利润。
3. 总资产周转率（Total Asset Turnover）：总资产周转率是衡量公司利用其总资产生成销售额的能力的指标，计算公式为销售额除以总资产。
总资产周转率的高低反映了公司的资产利用效率。
较高的总资产周转率意味着公司能够更有效地利用其资产来创造销售额。
4. 财务杠杆倍数（Financial Leverage）：财务杠杆倍数是衡量公司债务资金对股东权益的影响程度的指标，计算公式为总资产除以股东权益。
财务杠杆倍数的高低反映了公司债务资金对公司盈利能力和风险承受能力的影响程度。
较高的财务杠杆倍数意味着公司使用了更多的债务资金，可能带来更高的盈利潜力，但也增加了财务风险。
5. 权益乘数（Equity Multiplier）：权益乘数是衡量公司债务资金对股东权益的影响程度的指标，计算公式为总资产除以股东权益。
杜邦财务分析体系图
杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图是一种用于评估公司财务状况的工具，它通过将财务指标分解为几个关键的组成部份，匡助分析师深入了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆等方面的情况。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系图的标准格式和相关指标的解释。
一、杜邦财务分析体系图的标准格式杜邦财务分析体系图通常由三个关键指标组成，分别是净利润率、总资产周转率和权益乘数。
其标准格式如下：净利润率 = 净利润 / 营业收入总资产周转率 = 营业收入 / 总资产权益乘数 = 总资产 / 股东权益二、净利润率的解释净利润率是指公司净利润占营业收入的比例，它反映了公司在销售产品或者提供服务过程中的盈利能力。
净利润率越高，说明公司在销售过程中能够更有效地控制成本和管理风险，具有较强的盈利能力。
三、总资产周转率的解释总资产周转率是指公司每单位总资产所创造的营业收入。
它反映了公司的资产利用效率，即公司能够将资产转化为营业收入的能力。
总资产周转率越高，说明公司在同等资产规模下能够创造更多的营业收入，具有较高的资产利用效率。
四、权益乘数的解释权益乘数是指公司总资产与股东权益的比例，它反映了公司通过借债融资来扩大业务规模的程度。
权益乘数越高，说明公司借债融资的比例越高，具有较高的财务杠杆效应。
五、杜邦财务分析体系图的应用杜邦财务分析体系图可以匡助分析师全面了解公司的财务状况和经营绩效，从而作出准确的投资决策。
通过比较不同公司的净利润率、总资产周转率和权益乘数，可以评估它们的盈利能力、资产利用效率和财务风险。
六、案例分析以某公司为例，假设其财务数据如下：净利润：1000万元营业收入：5000万元总资产：20000万元股东权益：10000万元根据上述数据，可以计算出该公司的净利润率、总资产周转率和权益乘数：净利润率 = 1000 / 5000 = 20%总资产周转率 = 5000 / 20000 = 0.25权益乘数 = 20000 / 10000 = 2通过对以上数据的分析，我们可以得出以下结论：该公司的净利润率为20%，说明公司在销售过程中能够有效地控制成本和管理风险，具有较强的盈利能力。
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TCL公司杜邦财务分析体系
学院：旅游学院
专业：12级资源环境与城乡规划管理主题：TCL公司杜邦财务分析
姓名：张婉婷
学号：1223211048
➢TCL公司财务分析相关数据：
TCL公司2013年杜邦财务分析体系：
总资产周转率＝销售收入÷资产平均总额
＝85 324 085 862÷（78 080 636 656+79 744 795 037）/2
＝1.08
销售净利率＝净利润÷销售收入
＝2 884 689 065÷85 324 085 862
＝3.38%
资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
＝3.38%×1.08
＝ 3.65%
平均权益乘数＝平均总资产÷平均股东权益
＝（78 080 636 656+79 744 795 037）/2 ÷(19 958 093 639+20 232 881 823)/2
＝3.93
股东权益报酬率＝资产净利率×平均权益乘数
＝3.65%×3.93
＝14.33%
杜邦财务分析体系图：
➢连环替代法对该TCL公司2012年与2013年的ROE的比较：
2012年ROE：N0=1.83%×0.903×3.89=6.428%
2013年ROE：N1=3.38%×1.081×3.93=14.359%
差值=14.359%—6.428%=7.931%
1）第一次替代销售净利率：N2=3.38%×0.903×3.89=11.873%
销售净利率的影响值=N2—N0=11.873%—6.428%=5.445%
2）第二次替换总资产周转率:N3=3.38%×1.081×3.89=14.213%
总资产周转率的影响值=N3—N2=14.213%—11.873%=2.34%
3）第三次替代权益乘数：N1=3.38%×1.081×3.93=14.359%
权益乘数的影响值=N1—N3=14.359%—14.213%=0.146%
结论：由比较结果可知，对净资产收益率的影响程度由大到小依次为：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。
➢通过比较可知TCL公司业绩提高的具体原因有以下几点：
1.TCL公司业绩提高的最主要原因是其产品2013年的销售利润增加。
有
可能是市场占有率提高，改进生产技术使产品成本下降或是自主创新使
产品销量增加，销售渠道成本下降等原因。
2.总资产周转率的提高也是公司业绩提高的重要原因。
具体原因可能是企
业的管理得到改善，资产中的存货量减少，资产使用效率提高。
3.权益乘数的增大也对公司业绩提高有一定作用，它使公司能通过较低的
成本获得更大的利润，提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值
产生正面激励效果。
➢改进措施
1.TCL公司2013年的权益乘数为3.93，高于国际公认的适宜标准，这在一
定程度上增加了公司的偿债负担，使公司缺乏长期稳定的资金来源，因
此，要进一步优化资本的结构，适当降低负债的比例，降低财务风险。
2.TCL公司2013年的总资产周转率为1.08，资产的周转还有很大的发展空
间，可以采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资
产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
3.公司可以从企业内部挖掘潜力，强化其内部的管理，通过不断降低成本
费用，减少消耗，杜绝浪费，拓展盈利空间。
4.TCL公司应加大技术投入，增加产品中的技术含量，掌握核心技术，形
成独具特色的核心产品，培养企业的核心竞争力，从而扩大企业的市场
占有率，提高企业的销售利润。
5.加快国际化的步伐，广泛开拓海外市场，适应国际化运营和多元化产业
发展的新形势，全面提高企业的国际化经营管理能力。