美菱电器的股利分配政策研究
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析目录目录 (Ⅰ)摘要 (Ⅲ)关键词 (Ⅲ)Abstract (Ⅳ)Key words (Ⅳ)第1章绪论 (1)1.1选题背景 (1)1.2研究目的 (1)1.3研究意义 (1)1.4研究现状 (1)第2章股利分配政策相关理论概述 (2)2.1 股利分配政策相关内容 (2)2.1.1股利政策的类型 (2)2.1.2股利支付形式 (2)2.2股利政策相关理论 (2)2.2.1税差理论 (2)2.2.2代理理论 (2)2.2.3信号理论 (2)2.2.4“一鸟在手”理论 (3)2.3 影响股利分配政策的因素分析 (3)2.3.1外部因素 (3)2.3.2内部因素 (3)第3章长虹美菱股利分配政策的案例研究 (3)3.1 长虹美菱简介 (3)3.1.1公司简介 (3)3.1.2长虹美菱近年来股利分配情况简介 (3)3.2行业简介 (4)3.3长虹美菱股利政策现状影响因素分析 (4)3.3.1盈利能力分析 (4)3.3.2现金流分析 (5)3.3.3资产的流动性分析 (5)3.3.4公司的再投资能力分析 (6)3.3.5公司所属行业分析 (6)3.4长虹美菱股利分配政策中存在的问题 (6)3.4.1股利支付率随净利润有明显波动 (6)3.4.2现行股利政策可能会对公司未来造成较大的财务负担 (7)第4章对长虹美菱目前政策中存在的问题提出相应的优化建议 (7)4.1提升盈利能力，稳定公司股利支付水平 (7)4.2在有多余资金的前提下进行合理投资 (8)4.3灵活选择股利政策 (8)结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析摘要：股利分配政策是现代公司管理政策的重要组成部分，公司的盈利情况作用于股利分配，而它的分配也对公司的资本结构和投资活动以及后续的融资活动产生影响，事关公司往后的发展，吸引投资者的目光。
当前白色家电行业已进入行业发展的成熟阶段，本文所选的长虹美菱股份有限公司自上市以来根据现阶段公司的发展情况采用不同的股利分配政策，其盈利能力和现金流量也影响着公司的股利分配，它的制定也是公司的各个利益相关者权衡的最终体现。
美菱电器收入利润分析
美菱电器收入利润分析作者：宋心来源：《财会学习》 2017年第11期合肥美菱股份有限公司于1992 年经安徽省体改委批准，由合肥美菱电冰箱总厂改制而成，先后进行了定向募集，发行了A 股和B 股股票。
1993 年8 月向社会公开发行A 股股票，10月18 日A 股股票在深交所挂牌上市，1996 年8 月向境外投资者发行了B 股股票并在深交所挂牌上市交易。
公司专注于制冷技术，主导冰箱、冰柜和洗衣机多种产品。
其中冰箱是国家出口免检产品。
该公司在国内享有极高的名声，拥有三大冰箱制造基地，产品远销国外超过 120 个国家和地区。
相关行业均值均来自于国泰安数据库中根据证监会2012 版行业分类中制造业- 电气机械及器材制造业中的所有企业的相关数据得出。
一、市场占有率分析( 见图1)从年报中获取企业2011-2015 年的营业收入，再从国泰安数据库中筛选出制造业-电气机械及器材制造业中的所有企业的相关数据，两者结合在一起，我们就能够粗略地计算出美菱电器的市场占有率，想要评价美菱电器是否具有核心竞争力，显然市场占有率是很重要的判断指标之一。
分别将美菱电器的营业收入和格力电器营业收入与行业总营收比，得出二者的市场占有率。
通过美菱电器和格力电器市场占有率的对比，显然美菱还对格力这样的行业巨头不能构成威胁。
二、收入质量分析现金为王。
企业靠现金流量生存，因而我们在分析美菱电器报表时应当关注企业收入质量。
因为销售商品或提供劳务所获得的收入，是企业最稳定、最可靠的现金流量来源。
分析收入质量，我们就可评估美菱电器依靠具有竞争力的主营业务创造现金流量的能力，进而也能判断出企业是否能够持续经营。
收入质量分析即是观察企业收入的成长性和波动性。
成长性越好，收入质量越高，说明企业通过主营业务创造现金流量的能力越强。
波动性越大，收入质量越差，说明企业现金流量创造能力越差和核心竞争力越不稳定。
分析美菱电器的成长性和波动性可以通过编制营业收入、净利润的趋势分析图。
上市公司股利分配政策研究
上市公司股利分配政策研究作者：***来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2022年第02期Research on the Dividend Distribution Policy of Listed Companies——Taking Changhong Meiling Company Limited as an ExampleGAO Hua-yi（Xi'an University of Finance and Economics， Xi'an 710100， China）【摘要】近年来，我国的资本市场发展比较迅速，但是相比于西方资本市场，我国的资本市场仍不够健全。
论文结合案例研究法和对比分析法，发现长虹美菱自上市以来一直采用低现金股利分配政策并且股利分配政策不连续、不稳定。
一方面是因为企业增加投资额，投资项目占用资金过多，用于向投资者发放的现金股利随之变少;另一方面是因为企业的盈利能力不稳定。
根据以上现状分析，论文对长虹美菱的股利分配政策提出相关建议，以期为长虹美菱股利分配政策以及企业的长远发展提供参考。
【Abstract】In recent years， China's capital market has developed rapidly， but compared with the western capital market， China's capital market is still not perfect. Combined with case study method and comparative analysis method， this paper finds that Changhong Meiling has been adopting low cash dividend distribution policy since its listing， and the dividend distribution policy is discontinuous and unstable. On the one hand， it is because the enterprise increases the amount of investment， the investment projects occupy too much funds， and the cash dividends paid to investors become less. On the other hand， it is because the profitability of the enterprise is unstable. According to the above analysis of the current situation， the paper puts forward relevant suggestions on the dividend distribution policy of Changhong Meiling， so as to provide reference for the dividend distribution policy of Changhong Meiling and the long-term development of the enterprise.【关键词】上市公司;股利分配政策;长虹美菱【Keywords】listed companies; dividend distribution policy; Changhong Meiling【中图分类号】F275;F832.5 【文献标志码】A 【文章編号】1673-1069（2022）02-0114-031 股利分配政策概述股利分配政策是公司股东大会或董事会对所有与股利有关的事项所采取的具有原则性的做法，也就是公司分配利润或者保留利润的决策问题。
家电行业现金股利发放强度和意愿的实证分析
家电行业现金股利发放强度和意愿的实证分析近年来，随着我国家电行业的不断发展，越来越多的企业开始考虑向股东发放现金股利来回报投资者。
然而，在实际操作中，我们发现不同企业对现金股利发放的强度和意愿存在一定差异。
因此，本文旨在对家电行业现金股利发放强度和意愿进行实证分析，探究其影响因素和发展趋势。
首先，我们需要了解现金股利发放的概念和意义。
现金股利是指公司根据其盈利情况，向股东以现金形式支付的分红。
对于投资者来说，现金股利是一种安全、稳健的投资方式，因为它可以直接返回投资者的钱袋，提高其投资回报率。
对于公司来说，现金股利发放既可以遵循回报投资者的基本原则，又可以推动企业管理效率的提升，从而实现企业价值的长期稳定增长。
其次，我们需要了解家电行业现金股利发放的实际情况。
根据中证家电指数数据显示，家电行业公司平均股息率为1.85%，远低于全国股息率的2.5%。
另外，在2019年公司股息率前十强的家电企业中，长虹股份、三安光电、海尔智家则是现金股利发放强度最高的企业，分别占净利润的41.18%、31.30%、29.63%。
通过对比数据可以看出，家电行业现金股利发放的强度和意愿相对较低，需要进一步探究影响因素和发展趋势。
最后，我们需要分析影响家电行业现金股利发放的因素。
从财务角度来看，公司营业收入和净利润的增长、靠近分红时间点的净利润增长、公司现金流状况等因素会影响现金股利发放的数量和强度。
在公司治理方面，股东结构、治理架构和管理层的理念和口径等因素也会影响现金股利的发放决策。
综上所述，家电行业现金股利发放的强度和意愿与公司自身实力、治理水平和发展战略密不可分。
未来，在市场环境和政策的变化下，家电行业现金股利发放将逐渐得到提高和完善，助力其实现可持续发展。
我国家电行业上市公司股利分配探讨
４．公司的成长能力 公司的成长能力指公司的发展前景。成长性 越好的公司，发展空间就越大，对外投资的机会就 越多，资金需求量就越大。由于发放现金股利会减 少内部留存现金。如没有其他的融资渠道，可能会 影响公司的发展。因此，为满足公司开拓市场和增 加投资的需要，出于公司长远发展的考虑，倾向于
表２
２００７年家电行业部分上市公司部分数据指标
通过比较样本的２００７年每股股利和每股收益 的比较，可以看到，只看每股股利和每股收益之间 的关系，两个数据之间没有存在特别明显的线性关
系，说明作为样本的公司在制定股利分配政策时没 有制定和每股收益存在明显线性关系的股利支付 率，即每股收益对样本公司的股利分配的影响不是
公司的盈利能力代表公司财富增加能力或者 创造利润的能力。盈利能力是债权人收取本息的 来源，是上市公司分配股利的源泉，也是公司得以 生存发展的基础。公司盈利能力强，说明有更多的 利润可供分配，因而分配股利的可能性越大。管理 者可以通过发放现金股利向外界传递公司较强的 盈利能力的信息，也不能排除管理者为了达到某种
检验：
ｔ ＝—＝＝＝＝＝＝＝＝＝
在衡量两个随即变量之间的相关性时，通常使 用一个系数来衡量，即相关系数。相关系数是用以 反映变量之间相关关系密切程度的统计指标。相 关系数是按积差方法计算，同样以两变量与各自平 均值的离差为基础，通过两个离差相乘来反映两变 量之间相关程度，着重研究线性的单相关系数。 样本相关系数的公式是：
４３
万 方数据
图１我国家电行业上市公司１９９８—２００８年分配股利比例图 （二）再筹资成为上市公司制定股利政策的
标准
连续３年分配红利的公司也仅为上市公司总数 的７．４４％。即使是一些连续派现的公司，派现数 额在各年度间的分配也很不均衡。有的年度畸高。 有的年度甚至不分配。中国上市公司股利政策的 随意性从一个侧面反映了其与成熟市场的上市公 司之间存在的巨大差距。
股利政策
山西财经大学课程论文题目:中国家电行业的股利政策分析课程名称：公司金融专题研究学院班级： 2011级金融研究生学号： 112020204068 姓名：梁涛二零一一年十二月二十五日Shanxi university of Finance and Economics中国家电行业的股利政策分析一、股利政策的类型股利政策主要用于企业对自身盈利进行的一种分配或留存，以此用于再投资决策而选择的策略。
这一政策的选择是以公司的市场价值最大化为基本目标，以此指导企业各期的股利分配活动。
实际上，股利政策围绕期末时在企业平衡企业的内部和企业的外部之间相关利益的基础上，提取公积金之后，如何净利润分配的问题，也就是如何权衡股东利益和公司留存这两者之间的关系。
对企业而言，适合企业自身的合理的股利政策，不仅可以为它降低资本成本，提供相对充裕的资金来源，而且有利于企业树立良好的债务形象，吸引广大投资者对公司持续投资的热情，这样可使得公司获得长足的发展空间和广阔的发展机会。
因此，股利政策与企业所有者和债权人的利益紧密相关，股利政策是企业的重要决策之一，应予以特别重视。
1、股利政策的基本内容企业根据股东的投资额向股东分配的与投资额对等比例的利润就是所谓的股利。
实际上，股利的分配涉及到确定股利发放日期、确定股利支付比例、确定股利支付形式，确定资金的筹集方式等诸多的方面。
但最重要的是如何确定股利支付比例，多少利润留存在企业内部以便日后发展，多少利润作为股利发放给股东。
一般情况下，公司在年终结算后将利润的一部分作为股利分配给公司的股东。
第一，每股实际分配盈余与可分配盈余之间比例的高低就是所谓的股利支付水平高低政策。
第二，股利支付可以选择多种形式也就是指分红形式：主要包括以下几种形式：现金、股票股利的形式，还有一种就是通过股票回购来发放现金股利的形式。
第三，确定公司股利未来增长速度，股利未来增长速度制约着一段时间股利支付率的高低就是股利支付率增长政策。
家电行业现金股利发放强度和意愿的实证分析
家电行业现金股利发放强度和意愿的实证分析随着经济的发展和市场的壮大，家电行业的发展也越来越迅猛。
作为资本市场中的重要一员，家电股成为了投资者眼中的热门板块。
在投资家电股的过程中，股息政策成为了投资者关注的重点之一。
那么，家电行业现金股利发放强度和意愿是否会影响投资者的投资决策呢？本文将对此进行实证分析。
一、实证样本及指标选取本文选取了2012年-2021年家电股A股市场上市公司的现金股利分配数据和财务数据。
样本中包含7家公司，分别是海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、小天鹅A、科龙电器、华帝股份。
选用的指标包括现金股息率、股息支付率、净利润增长率、归母净利润增长率、ROE、EPS、营业收入增长率等。
二、实证结果分析1.现金股息率和股息支付率现金股息率是指企业发放的现金股利占股票价格的比例，它的高低反映了公司向股东的分配能力。
股息支付率是指企业分配的股息在公司净利润中所占比例，它的高低反映了公司分配股息的意愿和财务状况。
本文的实证结果表明，7家公司的现金股息率和股息支付率均表现较为稳定，大多数公司的现金股息率和股息支付率都在40%左右。
这说明这些公司对于股息分配的策略比较一致，在维护股东利益的同时也保护了自身的财务安全。
2.净利润增长率、归母净利润增长率和ROE净利润增长率、归母净利润增长率和ROE是反映公司盈利能力的重要指标。
高增长率和高ROE能促使股价上涨，吸引更多投资者的关注。
本文的实证结果表明，7家公司的净利润增长率、归母净利润增长率和ROE均表现较为饱满。
其中，海尔智家、美的集团、格力电器和小天鹅A的归母净利润增长率和ROE均保持在较高水平，体现了这些公司的核心竞争力。
3.EPS和营业收入增长率EPS是指每股收益，反映了公司每股股票的盈利能力。
而营业收入增长率则反映了公司的营收增长情况。
三、结论1.家电行业现金股息率和股息支付率表现较为稳定，公司对于股息分配策略比较一致。
3.海尔智家、美的集团、格力电器等公司的EPS和营业收入增长率均表现较为优秀，这些公司发展潜力强大。
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析
长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析目录目录 (Ⅰ)摘要 (Ⅲ)关键词 (Ⅲ)Abstract (Ⅳ)Key words (Ⅳ)第1章绪论 (1)1.1选题背景 (1)1.2研究目的 (1)1.3研究意义 (1)1.4研究现状 (1)第2章股利分配政策相关理论概述 (2)2.1 股利分配政策相关内容 (2)2.1.1股利政策的类型 (2)2.1.2股利支付形式 (2)2.2股利政策相关理论 (2)2.2.1税差理论 (2)2.2.2代理理论 (2)2.2.3信号理论 (2)2.2.4“一鸟在手”理论 (3)2.3 影响股利分配政策的因素分析 (3)2.3.1外部因素 (3)2.3.2内部因素 (3)第3章长虹美菱股利分配政策的案例研究 (3)3.1 长虹美菱简介 (3)3.1.1公司简介 (3)3.1.2长虹美菱近年来股利分配情况简介 (3)3.2行业简介 (4)3.3长虹美菱股利政策现状影响因素分析 (4)3.3.1盈利能力分析 (4)3.3.2现金流分析 (5)3.3.3资产的流动性分析 (5)3.3.4公司的再投资能力分析 (6)3.3.5公司所属行业分析 (6)3.4长虹美菱股利分配政策中存在的问题 (6)3.4.1股利支付率随净利润有明显波动 (6)3.4.2现行股利政策可能会对公司未来造成较大的财务负担 (7)第4章对长虹美菱目前政策中存在的问题提出相应的优化建议 (7)4.1提升盈利能力，稳定公司股利支付水平 (7)4.2在有多余资金的前提下进行合理投资 (8)4.3灵活选择股利政策 (8)结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)长虹美菱股份有限公司股利分配政策分析摘要：股利分配政策是现代公司管理政策的重要组成部分，公司的盈利情况作用于股利分配，而它的分配也对公司的资本结构和投资活动以及后续的融资活动产生影响，事关公司往后的发展，吸引投资者的目光。
当前白色家电行业已进入行业发展的成熟阶段，本文所选的长虹美菱股份有限公司自上市以来根据现阶段公司的发展情况采用不同的股利分配政策，其盈利能力和现金流量也影响着公司的股利分配，它的制定也是公司的各个利益相关者权衡的最终体现。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
美菱电器的股利分配政策研究
股利分配政策是上市公司财务管理活动的核心内容之一,不仅影响公司运营,更是与公司的未来发展紧密相连。
较好的股利分配政策不仅能够为公司长期发展解决盈余资金的分配问题,而且能够为公司在投资者心中树立良好形象,赢得潜在的投资机会,实现公司价值最大化。
因此,股利分配政策的制定一直是上市公司关注的焦点,同样也是中外学术界和实务界研究的热点问题。
白色家电行业处于生命周期的成熟期,其股利政策在整个证券市场中来说股利支付水平较高,具有较强的连续性和稳定性。
但是美菱电器的股利支付水平不仅远远不如行业代表企业格力电器,铁公鸡与分红王的形象形成鲜明对比,而且也与行业平均水平相差甚远,股利支付水平低下。
并且我们在美菱电器公司的年报中发现,公司在某些年度取得的净利润较多的情况下,没有根据信号传递理论通过较好的股利政策向投资者传递公司盈利信息,吸引投资者投资,而是选择不给股东派发股利或者股利支付率偏低等与信号传递理论截然相反的政策。
因此,本文在国内外相关学者的研究基础上,对美菱电器的股利分配政策进行案例研究。
通过盈利能力、营运能力、现金流量等方面与格力电器的对比分析,发现美菱电器采取低额的股利分配政策,一方面是由于公司主营业务利润率低、存货周转次数低、应收账款回收天数长、经营活动现金流量净额低甚至出现负值等经营业绩不佳;另一方面是由于公司投资规模扩大占用资金多。
而美菱电器报表显示净利润大幅上涨,却不给股东派发股利的主要原因在于公司投资收益和政府补助占净利润的比例高,盈余持续性差,再加上无法预判未来是否有资金流入,所以美菱电器在制定股利政策时较严谨,即使在报表显示净利润大幅上涨的情况下也不倾向于分红。
本文在上述分析的基础上对美菱电器的股利分配政策提出相关建议,在公司外部方面,首先完善相关法律对股利政策引导作用,要求上市公司披露的信息全面、公开、准确,要求当公司盈余达到一定比例时应当进行股利分配,切实保障投资者收益权。
其次加强投资者教育,引导其树立正确的投资观念,在证券市场中营造良好的股利分配氛围。
在公司内部方面,提升盈利能力和营运能力促使美菱电器内部有充足的盈余资金进行股利分配,希望可以为美菱电器的股利政策及未来发展提供参考。