回顾二十年的股票市场
中国股市20年发展报告
中国股市20年发展报告中国股市20年发展。
成就斐然，问题依然存在，知困方能自强，网易财经发布《中国股市20年发展报告》，以总结成就，指出不足。
2002年―2021年8月，中国证券市场境内融资额达2.7万亿，其中2021年境内融资额近8000亿，创造了近十年的峰值。
截至2021年8月，此数据已达5735亿元，比2021年全年的4561亿元高出25.7%。
8年境内融资证券投资基两市市值全球第二超2.7万亿金已达638到2021年底，超越年日本成为列美国之后的2002截至2021全球第二大市值市场。
―2021年8月，年底，证券投资[详细]中国证券市场境内融资2.7万亿。
[详细]基金只数达到557只，交易所上市证券投资基金 [详细]A股投资账户1.48亿截至2021年10月15日，沪深两市共有A股账户14,810.02万户。
[详细]沪深A股市值逾24万亿至09年底，沪深A股总市值已达24.27万亿，仅次于美国，居全球第上市公司数增长150倍1990至2021年8月，中国境内上市公司由8家发展为1947家，增长243倍。
[详细]二。
[详细]尽管经过二十年的发展，但证券市场融资规模相对于金融机构的贷款余额仍微不足道。
从这个角度看，证券市场在调配企业资源、社会资源的能力方面仍相当有限。
推进中国经培养公民投培养企业家与资本济国际化资意识人才发行B股、证券市场过去二十年，培育H股，引进了的发展改变了了大量的懂市场、会经QFII，发展了人们的观念，形营、具有国际视野的企QDII，一些企业成了资本市场业家。
[详细]到境外上市。
的文化。
[详细][详细]促进国有企推动经济体中国证券市场20年业改革制转轨功名证券市场证券市场不仅解决国有的发展，通过价中国证券市场由企业的资金问格发现功能进零起步，用二十年走完题，为国企做大行市场化的社了发达国家上百年的路做强创造条件。
会资源配置。
程，堪称奇[详细][详细][详细]积极实施从区域到区域的合作，通过汇聚周边区域的整体力量来获得在国际分工中的有利地位，并在合作中不断提升中国资本市场的国际竞争力，尽快确定中国在亚洲区域资本市场群中的中心地位，成为未来亚洲资本市场的领头羊。
中国股市20年：反思与期望
中国股市20年：反思与期望2010年12月01日 09:52:49 来源：文汇报作者：石建勋中国股市20年的发展，是一个制度不断完善、监管逐渐严格的过程。
尽管取得了很大进展，但20年的股市仍然很年轻，距离公平、公正、公开的规范市场还有比较长的一段路要走，还有许多亟待解决的问题，而核心问题，是加快完善投资者保护机制股市在我国经济生活中已举足轻重20年前的11月末12月初，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国股市在新的历史时期重新起步。
20年后的今天，中国股市走过了发达国家股市走了上百年的路，已成为全球第二大市值市场，伴随着中国经济的腾飞而受到世界瞩目。
经过20年发展，目前中国资本市场已拥有A股、B股、中小企业板、创业板和期货、黄金、外汇等多个交易市场，拥有股票、债券、期货等多个交易品种，拥有上市公司1800家，证券投资者开户数接近1.5亿。
20年，中国股市一路走来并不平坦，可以说跌宕起伏。
有时它像个柔弱的婴儿，需要呵护；有时它像个任性的孩子，需要调教；有时它像个毛躁的小伙，需要冷静；有时它又像个无辜少年，默默承受着各种责难……它的每一个成长阶段，都伴随着思想的解放和认识的突破，都伴随着阵痛，小到投资者个人，大到国家监管层面都在痛定思痛中不断成熟。
与此同时，中国股市的制度建设日趋完善，为持续发展营造着更坚实的基础。
在世界历史上，股市在一国发展历程中都发挥了重要作用，中国也是如此。
而今，股市在我国经济生活中的地位举足轻重，在优化资源配置、推进国家创新战略、实现产业升级换代和国民经济结构调整、实现增长方式转换、促进企业健全公司治理、丰富全社会融资和投资渠道、提高人民群众财产性收入等方面发挥着越来越重要的作用。
核心问题是加快完善投资者保护机制中国股市20年的发展，是一个制度不断完善、监管逐渐严格的过程。
尽管取得了很大进展，但20年的股市仍然很年轻，距离公平、公正、公开的规范市场还有比较长的一段路要走，还有许多亟待解决的问题，比如上市公司质量和市场监管水平亟待提高，轻投资功能、重融资功能的理念亟待改变，法律法规需要不断健全等，而核心问题，是加快完善投资者保护机制。
中国资本市场简史——资本市场回顾展望
资本市场回顾展望：回首二十年想起那些事1、新中国第一家证券交易所开业1990年12月19日，上海证券交易所在上海浦江饭店正式挂牌成立，时任上海市市长朱镕基敲响开业之锣。
第一任总经理尉文渊向人民银行借来500万元筹建上交所，没料想却成为中国资本市场划时代的开端。
当时上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“沪市老八股”的8只股票。
这8只股票分别为延中实业、真空电子、飞乐音响(12.42,0.10,0.81%)、爱使股份(6.23,0.11,1.80%)、申华实业、飞乐股份(6.57,0.16,2.50%)、豫园商城(14.38,0.20,1.41%)和浙江凤凰。
为争这个“第一”，深圳证券交易所于1990年12月就开始试营业，之前先后发行了深宝安、深发展、深万科、深金田、深达声、深金田、深振业、深华新、深锦兴、深安达、深原野等十只股票，史称“深市老10股”，其中深发展、深万科、深金田、深安达、深原野等5只股票于深交所试营业前就在深圳特区证券公司公开柜台上市交易，史称“深市老五股”。
直至1991年7月3日，深圳证券交易所才正式开业。
2、小平视察南方讲话，为股市发展定调1992年1月19日开始，邓小平对深圳进行了为期4天的考察，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的。
看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。
”小平视察讲话一锤定音，为当时蹒跚迈步的股市定了调。
从此，中国股市进入快速发展阶段。
3、股票发行舞弊引发“8.10”事件1992年8月6日，深圳对外公布将发售500万张共5亿元额度的新股认购抽签表，以保障股民能最大限度的买到股票。
从8日起，有超过120万的当地及全国各地的准股民在全市302个发售网点前排起长龙。
到8月10日上午，抽签表全部售完，结果彻夜排队的投资者只有极少数人买到了抽签表，事后查实很多发行网点发生了舞弊行为。
中国资本市场20年股市轨迹之1990年
1990年12月19日上海证券交易所开业,时任上海市市长朱镕基在当时交易所所在地浦江饭店敲响开市之锣。
1990年12月18日晚上,上海证券交易所开业前夕。
交易所筹备组负责人、第一任上证所总经理尉文渊坐在刚刚装修完的交易大厅,心里一片茫然。
作为中国改革开放向更纵深推进的标志,上海证券交易所的开业将是一件历史性的大事件,全世界都在关注。
但是此刻,尉文渊却忐忑不安。
更糟糕的是,对此已经不能再做什么了,只有等待。
紧赶慢赶,交易系统总算准备就绪了。
但既没有经过测试,更没有做过试运行,谁也不知道在实际交易过程中会出现什么情况。
在确定选择了电脑交易的大原则和技术方案后,尉文渊天天询问系统建设的进展情况,但直到快开业了,大家心里仍然没有底。
还有个大问题是清算,清算系统根本来不及搞,成立了个清算部,到时候能正常运营吗？只有天晓得。
在上个世纪90年代初的中国,恐怕没有人能说清楚证券交易所是怎么回事。
尉文渊和他的筹备班子从没见过一家真正的证券交易所。
在信息极其匮乏的情况下,在不到半年的时间里,硬是摸索着把一个证券交易所建成了。
可是,随着开业的临近,刚开始时的那种懵懂无知的自信渐渐被销蚀,一个困惑挥之不去:我搞的这个东西,真的是一个证券交易所吗？没有人能给他答案。
木已成舟,即使有问题,事实上,也已没有修正和调整的可能,因为明天就要开业了。
就在几天前,一次筹备小组的碰头会上,说着说着,尉文渊突然流泪了。
除了极度的疲惫外,更要命的是那种茫茫然没有方向的感觉。
事情搞砸了谁也负不起责任,可是你又无能为力!尉文渊说:当时他突然感到自己就像浪涛中的一叶小舟似的那样无助,不知会被甩向何方。
身不由己,这种茫然的焦虑突然间把他淹没了。
这种感觉很快就过去了,尉文渊是个不会向命运屈服的人。
那一天不仅忙乱,麻烦事还多。
在布置开业典礼的会场时,疲惫的尉文渊在搬桌子时压到了脚,当时就肿了起来。
晚上,伤口发炎,他发起高烧来,浑身冷热交作。
但明天就要开业,全世界的目光都将向这里聚焦,而所有的努力、辛苦也都将在明天见分晓。
资本市场20年20大牛熊股 发展多层次资本市场受益股
资本市场20年20大牛熊股发展多层次资本市场受益股在告别“十一五”、迎来“十二五‘的关键节点上，中国资本市场走过了20年不平凡的历程。
1990年12月，沪深两市相继开张，至今已满20年。
a股股票数量也从20年前的“老八股”、“老五股”增加至如今的近2000只。
当中，哪些股票带来惊喜。
最熊的会是谁。
大牛股的成长逻辑又是什么。
本文为您逐一揭晓。
股市长青树：“老八股”1990年12月19日上海证券交易所开业时，上市的仅有8只股票，如今已有4家发生了变化。
除去飞乐音响（600651）、爱使股份（600652）、飞乐股份（600654）、豫园商城（600655）4家公司还在沿用当初的名字，申华实业更名为申华控股（600653），但依然保存着申华的字眼，也可以认为没有更名，延中实业改名为方正科技（600601），真空电子改名为广电电子（600602），浙江凤凰也变成了st方源（600656）。
在20家涨幅最大的上市公司中，“老八股”占据5席，而且包揽了涨幅前四名，分别为飞乐音响、爱使股份、方正科技、申华控股。
其中，飞乐音响以190倍的惊人涨幅位居涨幅榜首位。
如今“老八股”取得如此成绩，既与我国经济改革开放的大背景密不可分，同时也从侧面体现出了中国股市20年来对财富积累的积极效应。
牛股集中地。
机械设备与医药生物从20只牛股的分布上看，过去20年机械设备与医药生物行业涌现的牛股最多。
其中，机械设备行业大牛股中的中集集团（000039）、特变电工（600089）和徐工机械（000425），上市以来涨幅都超过30倍。
而医药生物行业的云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）涨幅也分别达到65倍和39倍。
前20年的大牛股也大多契合了当时经济发展的过程。
从2003年开始，在中国经济前20年发展中有着举足轻重地位的地产、钢铁、有色、金融、煤炭等传统行业蓬勃发展，与之相对应的是，这五大行业的上市公司也相继被誉为a股市场的“五朵金花”，a股蓝筹行情就此启动。
中国股票市场的发展历程
《金融工程学》课程结课论文中国股票市场的发展历程会计学院会计学专业 05305 李丹[摘要]：从1980年第一次股票发行算起,改革开放以后当代中国的股票市场已经有近27年的历史。
这段历史可划分为三个时期,即1980年至1991年的初步发展时期,1992年至1997年的快速发展时期,1998年至今的调整和规范时期。
在这二十余年中,我国股票市场可以说是在发展中规范、在规范中发展,尽管出现了这样那样的曲折,但总的来说,是不断发展壮大和不断完善的,股票市场的复兴和发展与我国经济体制的改革基本形成了一种良性的互动关系。
实践证明,只有不断充分认识和尊重市场规律,政府才能有效地稳定和调控股票市场,好的服务于经济改革和社会发展。
[关键词]：中国股票市场中国股票市场的制度变迁，是诱致性和强制性变迁的结合，经历了三个重要的发展阶段。
八十年代是股票市场的初步发展时期。
九十年初期到1998年前后是股票市场的快速发展时期。
1998年，尤其是2001之后，制度缺陷导致了股票市场的长期低迷，但从制度变迁来说，这也就是股票市场走上市场化道路的开始。
一、80年代：初步发展及其问题其一、股票市场的初步发展。
改革开放使很多曾经被计划经济所消灭的东西纷纷重新出现在中国，各种思想和产品在一定程度上可以摆脱经验价值观的束缚而在试错性改革思维模式的支持下得到生存和发展的制度空间。
这种环境为股票市场提供了历史性的发展机遇。
体制改革的核心部分即产权制度的变迁，逐渐产生了发展股票市场的需要。
对改革派来说，虽然对政府所倡导的“公有制主导地位”有不同的理解，但对国有产权的相对低效率问题却大都有着相似的认识。
对于大多数改革者来说，在实现公共产权从竞争性领域的退出、培育真正市场化的经济主体问题上也就几乎形成他们的共识。
尤其在国有银行制度下信贷并没有硬化国有企业预算约束的时候，经济学家在渐进过程对股份制的作用有越来越多的认知。
国有企业的低效率和不堪重负的巨额财政补贴也使政府不得不寻找一种能够替代国有银行、促进提高资源配置效率的途径。
中国证券市场二十年的奇迹是什么？
来重点。盲茁
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意 味 着 在 出 生时 存 在 先 天不 足 ， 市 场 的 定 位充 斥 着 为 国企 脱 困 、
与政府不堪重 负，上世 纪 ８ ０年代 中期 集体企 业 的公 司债 与股票 成
为拿来主义 的最好样本 。 证券市场 的上 市资 源一旦可 以变现 ，在促进经济发展的同时 ， 很快 成为一轮 瓜分 上市 资源 的盛 宴 ，各 个部 委 、各 地方 政府 、各 个行业 的企 业 ，纷纷 拿 出浑 身解 数 ，一 些 劣质 企 业 在 剥 离 债 务 、 优质 资产集 聚在 一起 ，摇 身变 为
母 公 司之 间的脐 带不断 输血 。脐 带 血如 今还在 发 酵 ，表 现形 式主
要是 第 Ｎ 次的资 产重组。虽然我 国培 育出了众 多的市场 中介机构 ，
但 市场 企业主 动 结欢权 力 ，说明 市场 的独立性非常欠缺 。 制度 软肋 是 各方不 可承 受之
痛 ，正 因为有 制度软 肋 ，我 国第
上市 公司 ，而 后利 用上市 公司 与
通 投资 者的信 心 ，近 几年 制订一 系 列 的法律 、严 查 内幕 交 易将 投
资 者利益 放到 了核 心位 置 ，令人
增 长 的结果 ，并不意 味着 证券 市
场 的制度 建设 、公 司治理 结构 以 及对 中小投资 者的公 平保 护与数 量 同步 增长 。正如 实体 经济 ，经
遗 憾 的 是 ，司 法 救济 成 本 高 昂，
渠道并不通畅。 要上 演 中国未来 三 十年 的证
济 数量 增长优 先于 质量 ，证 券市 场表现得十分充分 。
二十年回忆之贺强
二十年回忆之贺强：中国证券市场发展历程1990年到2010年，中国证券市场走过了第二十个年头。
如今它正如一个青年人，朝气蓬勃、风华正茂，偶尔会犯些小错误，从中吸取教训，然后更加健康和壮大。
他还是一个非正常成长的年轻人，从一出生就被赋予了太多的希望和呵护，被寄予了太厚重的责任。
在他们的成长过程中，有一些长辈，目睹了他们的出生和成长、时时给予鞭策和激励、处处送出关怀和温情。
在二十年之际，他们对这个青年人有什么话要说？哪一些成长的故事令他们记忆深刻？他们如何憧憬和规划他的未来？新浪财经陆续推出“二十年记忆”约稿，由亲历证券市场二十周年的代表人物来为您讲述他们的“二十年记忆”。
图为中央财经大学证券期货研究所贺强教授。
贺强中央财经大学证券期货研究所1990年12月19日，黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。
这一天数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。
1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。
这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。
沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。
二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。
大业初创，春意难忘1991年初，邓小平同志在上海视察时指出，金融是现代经济的核心，金融搞活了，全盘皆活。
这在理论上为中国证券市场的发展提供了重要的思想指导。
1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了一个句号，而且极大地促进了新中国证券市场的发展。
也许至今仍没有任何一个人能够说得清，如果没有邓小平在这年年初的南巡谈话，刚刚诞生不久的中国股市后来会不会夭折；但是，几乎所有的人都明白，如果没有邓小平的南巡谈话，中国证券市场不会达到今天这样一种规模。
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回顾二十年的股票市场，尽管走势跌宕起伏，但总体来看，指数的涨跌相对还是温和有序的。
假定20年前100点的时候以1万元入市，20年下来，指数涨到3000点，涨了29倍，当初的1万元变成现在的30万，这也算不了什么。
真正的投资高手，20年前的1万元，到现在变成300万，甚至上千万的也有不少，收益超过指数的十倍以上。
所以，置身股票市场，指数永远是灰色的，做股票要想取得更高的收益，关键在于买对股票、选中黑马。
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根据以往20年的市场情况来看，以下十类股票是容易产生黑马的地方。
(1)有股本扩张能力的股票。
20年股龄的人，经历过“四小龙时代”，小飞乐、爱使和
申华，因为其超强的股本扩张能力，20年下来，升幅超过1000倍；如果只有十年股龄，恐怕也看见了股改第一个“吃螃蟹”的，十年下来，股价也翻了数百倍。
这些几百、上千倍涨幅的股票，并不是股价涨了1000倍，而是股本扩张了几百上千倍。
所以，有股本扩张潜力并且愿意进行扩张，而且这种扩张是持续的，这样的股票是好股票。
(2)低价股比高价股更容易成为黑马。
这是由中国的国情决定的，对广大投资者来讲，
价格太高，抑制了他们的购买欲望。
中国的情况跟美国不一样，一只股票到了几十甚至上百元以后，买的人就少了，而美国股票可以有1万元一股的公司。
纵观20年的A股市场，真正的黑马很少在高价股中产生。
相对来说，10元上下的中低价股，永远是产生黑马的最好土壤。
(3)新股中的黑马比老股中的要多。
很多人一直不理解为什么市场会有炒新股的情结？
俗话讲，新开豆腐店，香三天。
新股跟老股相比，具有很多优势，比如定位不明确带来股价的波动、的积极性给市场带来题材、庄家建仓不用为其他庄家抬轿等等。
尤其是在市道低迷的时候，因为市场买盘不足，新股会以较低的价格进场。
所以，低迷市道的新股，永远是黑马的高发地。
(4)小盘股比大盘股更容易成为黑马。
在一定市场条件下，单位资金的规模是相对固定
的，比如，一般投资者是30万、50万，机构投资者是3个亿、5个亿等等。
一定规模的单位资金投到一只小盘股中和同样规模的单位资金投到一只大盘股中，其结果显然是两样的。
目前的市场，小盘股市值只有两三个亿，而大盘股的市值超过1万亿，差距有5000倍之多。
但对市场来讲，一只大盘股是一只股票，一只小盘股也是一只股票，两者是对等的。
同样的资金投到小盘股里，股价翻江倒海，这就是小盘股容易成为黑马的最主要的原因。
(5)重组股是黑马的高产区。
做股票，做的就是基本面的改变。
这个基本面，可以是通
过正常的技术创新、管理提高或者市场拓展获得，也可以是通过来实现。
正常的经营方式实现的基本面改变，是一条平滑的移动平均线。
而通过重组实现基本面的改变，就可能是跳跃式的发展曲线。
显然，对市场来讲，平滑移动是不会产生黑马的，黑马总是在基本面跳跃式波动中产生的。
(6)会“来事”的公司比“不来事”的公司更容易成为黑马。
所谓不来事的公司，就是指一年下来，除了几个股东大会公告和几个财务报告之外，其他什么事也没有。
对管理层来讲，这种公司是好事情，但对市场来讲，就像一杯白开水一样。
相反，会来事的公司就不一样，一会一个公告，一会一个消息，好消息也好，坏消息也好，只要有消息，就会不断给市场带来刺激。
简单一点，看看基本面，几年下来，就这么几个报表的公司多数没戏。
相反，基本面信息越多，就越容易成为市场关注的焦点，而成为黑马。
(7)晚于大盘见顶的股票容易成为黑马。
在整个市场规模越来越大以后，指数的波动越来越平缓，但总体还是会有跌宕起伏的。
一般来讲，大盘见顶以后，抛盘不大、买盘活跃的股票，通常会晚于大盘见顶。
因为抛的人还不会觉得大盘不好，买的人同样也不顾大盘继续在买。
最后，晚了三天、五天或者一周、两周之后，在大盘拖累下，这种股票也会跌下来。
但晚于大盘见顶的股票，通常都是好股票。
(8)早于大盘见底的股票容易成为黑马。
一般来讲，大盘产生拐点之前，好股票的底部通常会提前三天、五天甚至一周、两周形成低点。
好股票的低点一定会出现在大盘拐点产生之前，原因是想买的人觉得大盘即使要跌，后面也跌不深了，就先动手买了；或者因为要买的数量比较多，所以就先买一点。
总之，能够比大盘先见底的股票，通常是好股票。
(9)阴阳比强于大盘的股票容易成为黑马。
阴阳比反映了一只股票市场走势的综合状况。
通过个股的阴阳比，和同时期大盘阴阳比进行比较，比如，在一个阶段里，大盘是15阳对15阴，而有些股票是18阳12阴，那么这种阴阳比明显强于大盘的股票，也是黑马的“高发区”。
(10)知名的消费品牌容易成为黑马。
对投资者来讲，买股票的时候，他是投资者，但在生活中，他是消费者。
如果一个品牌在商品市场上有很高的知名度，那么，这个消费者一旦买股票的时候，就很容易对这个知名的消费品牌产生感情，并进行购买。
无论是美国的可口可乐，还是中国的茅台酒，其实都是这种情况。
(作者为市场资深人士)
这是我电话
对于未来的投资机会，凌鹏指出，投资机会来自三条线索。
如果有迹象表明经济企稳、强势股补跌完成、有直接呵护股市的政策，那么下半年会在一个更低的区间(例如2050点到2350点)演绎结构性行情。
线索来自三方面：其一，社会重构。
下半年由于经济无法大幅改善、流动性环境一般、预期政策放松的逻辑无法重现，中小票和成长股仍是主战场，代表未来的证券、保险、环保、医药和传媒值得关注；其二，财政重构。
关注地方政府并购重组带来的突发性机会，下半年地方财政的困难提上日程，地方政府如何盘活资产是一大课题，可能带来投资机会；其三，要素重构。
土地改革值得关注。
一个在股市搏杀人要八个忍得住
1.忍得住寂寞：勤奋搜集资讯，长年研究，不断检讨成败得失，总结经验。
2.忍得住不从众：股票市场赚钱的毕竟佔少数，散户当中80%以上都亏损，当大家一致看好时，不从众肯卖出；当大家一致看坏时，不从众仔细研判找点。
3.忍得住恐惧：在崩盘时，做别人不敢做的事，在低点寻找高股息的优质股。
4.忍得住不贪：股价常会不合理的涨过头，或是庄家急拉硬推吸引散户，这时要忍得住不贪，该收手就收手，以免套牢。
5.忍得住亏损：如果一时选错股，选错时，行情不如预料逆转，要忍得住停损。
留得青山在，不怕没柴烧。
6.忍得住不受媒体诱惑，不受小道消息的吹嘘。
各路消息必须经过大脑过滤，认真研判，才好採取行动。
7.忍得住波段操作，股市每年都有一两次行情，要对股市、对自己有信心。
8.忍得住不进场交易。
自己不具备股票投资的知识和条件，应忍得住，先学习，先充实自己，提昇自己的操作的水平，然后才可进场搏杀。