国家开放大学《投资分析》复习题

资本经营期末复习一一、名词解释1、资本：是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。

其涵义：可以用价值形式表示,能产生未来收益，是一种生产要素。

22、资本经营：是可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券分操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、战略联盟等各种途径来提高资本营运效率和效益的经营活动。

53、生产经营：是围绕产品生产进行经营管理，包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。

其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。

44、结构性资本：指资本结构的合理配置。

如：产品形态的资本，固定资产形态的资本、金融形态的资本，无形资本形态的资本，知识形态的资历本等的结构。

5、委托—代理关系：股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系。

即委托—代理关系。

236、资本市场：是融通长期资金的市场，可分为中长期信贷市场和证券市场。

337、直接融资市场：资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所，即为直接融资市场，也称证券市场。

338、并购：具指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。

589、敌意并购：也称非善意并购，是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目标公司强行进行并购的行为。

6210、资产专用性：是指资产（交易物）在用于特定用途后，很难再移作他用的性质。

包括：场地专用性、物质资产专用性、人力资产专用性、专项投资。

6311、差别效率理论：也叫管理协同理法，即一家公司具有高效率的管理队伍。

其能力超过了公司日常的管理需求，该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用，并通过提高目标公司的效率而获得收益。

6612、要约收购：指在证券交易所的交易中，当收购者持有目标公司股份达到法定比例时，若继续进行收购，必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。

77 13、杠杆收购：指一个公司运用财务杠杆，主要通过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动。

7814、资产整合：是指在并购后期，以并购方为主体，对双方企业〈主要是被并购方〉范围内的资产进行分拆，整合等优化组合活动，它是企业并购整合的核心。

94二、填空题1、资本的二重属性是自然属性和社会属性。

22、萨缪尔森认为：资本是一种不同形式的生产要素，是一种生产出来的生产要素，一种本身就是经济的产出的耐用投入品。

23、资本以价值形式存在，资产以实物形式形式存在，资金以货币形式存在。

24、资本是企业存在的前提，资产是企业动作的物质基础。

资金是企业运作的血液。

5、资本生息和价值创造的场所是企业，资本的基本功能是增本增值，资本的生命在于运动。

资本的激励功能在于给人们带来物质与精神方面的各种利益。

26、资本合约组织的产生是由资本集中走向扩张的开端。

37、资本扩张方式有并购，兼并，战略联盟等。

148、资本收缩方式有股份回购，资产剥离，企业分立，股权出售，企业清算，等。

159、资本重组方式有股份制改造，资产置换，债务重组，债转股，破产重组等。

1510、知识资本包括人力资本，结构性资本，顾客资本等 1711、资本经营控制的层次分为一是：资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制；二是经营者对企业的资本经营活动及其效果进行控制。

2312、证券市场是股票，债券，投资基金券等有价证券发行和交易的场所。

3013、资本市场包括银行中长期信贷市场，证券市场，保险市场，融资租赁市场。

3314、并购是企业兼并、合并和收购的统称。

其基本标志是产权有偿转让。

5815、混合并购应围绕企业核心能力的培养提高而展开的，与此相关联的是多角化经营战略。

6116、交易费用学派认为：企业产生的原因是因为可以节约部分市场交易费用。

企业并购实质是企业组织对市场的替代、是为了减少交易费用。

6317、并购的最一般理论是差别效率理论。

6618、管理主义理论认为：并购中经理人员往往是直接的行动派，而股东则扮演相对被动的角色。

7019、买壳上市并购交易中，买家看重的往往不是上市公司的有形资产，而是它所具有上市资格和身份。

20、协议收购中股权转让的对象主要是国家股和法人股。

7621、并购交易价格的形成过程包括基本价格的确定，谈判价格的确定。

8622、并购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购后的整合，资产整合是企业并购整合的核心，而固定资产的整合是并购整合的关键。

9323、一般来说，并购双方企业文化整合可以从文化亲和力识别，文化融合重建，具体行为落实，三个阶段实施。

97二、选择题1、资本的功能包括（A B C D ）3A．保全功能B．增值功能C．流动功能D．激励功能2、资本经营与资产经营的区分包括（ B C ）6A．经营主体不同 B．经营内容不同C．经营出发点不同D．经营目标不同3、资本经营的特点有（ A B D）7A．资本经营的流动性B．资本经营的价值性C．资本经营的确定性D．资本经营的市场性4、资本经营的方式包括（ A B C ）14A．资本扩张方式 B．资本重组方式C．知识资本经营 D．结构性资本经营5、“优而无势”企业的资本经营战略包括（ A B C D ）20A．参股联合 B．利用外资嫁接改造C．产权改革D．无形资产资本化6、资本经营的原则包括（ A B C D ）21A．资本合理配置原则 B．成本效益原则C．收益风险均衡原则 D．开放性原则7、委托代理关系反应是以下几方面的经济关系（ A B C ）23A．股东B．债权人C．经营者 D．雇员8、所有者对经营者控制的方式有（ A B C ）24A．监督B．激励C．市场约束D．行政管制9、资本经营中介机构包括（ A B C ）27A．会计师事务所B．律师事务所C．产权交易机构D．投资银行10、我国创业板市场的特色有（ A C ）39A．上市门槛低 B．无涨跌幅限制C．服务于高成长企业 D．公司股本大部分流通11、并购的基本特征包括（ B D ）59A．存在基础是资本市场B．活动主体是企业法人C．基本标志是资产转让D．是优胜劣汰资源互补行为12、企业并购理论包括（ A B D ）62A．交易费用理论B．效率理论C．价值低估理论D．市场势力理论13、与代理问题相关的并购理论包括（ A B ）70A．管理主义理论 B．自大假设C．无效管理者理论D．经营协同效应14、企业合并的运作形式包括（ A B C D ） 76A．吸收合并B．创设合并C．存续合并D．新设合并15、并购交易的支付方式包括（A B C D ）82A．现金支付B．债务凭证支付C．股票支付D．综合支付方式16、并购的风险评估包括（A B C）86A．经营风险 B．投资风险C．市场风险 D．信用风险17、收益现值法确定并购基本价格的关键是（A B）86A．预期收益R的估算B．折现率R的估算C．投资期限的估算D．投资回收期的估算18、通过产权交易市场进行并购的动作程序包括（B C D ）92A．确定并购目标B．申请进入产权交易市场 C．发布交易信息D．确定产权交易价格19、我国企业实施并购战略通常采用的途径是（B C D）91A．双方间接交易B．双方直接洽淡完成C．通过产权交易完成 D．通过股票交易市场完成20、并购后的整合主要包括经下部份（A B C D）93A．建立整合管理组织B．资产债务整合C．生产经营整合 D．人力资源整合四、简答题：1、我国理论界对资本的认识。

2答：①作为区分社会制度的标准；②混淆资本、资产、资金的区别；③资本的界定及三层涵义。

2、资本经营与商品经营的关系。

5答：一、资本经营与商品经营的联系：1）资本经营与商品经营最初是合一的，随着企业制度的变迁，所有权与经营权的分离以及资本市场和产权市场的发展，逐渐分离。

2）资本经营并不排斥商品经营。

3）资本管理经营的原则和方法，用于商品生产和经营管理中。

二、资本经营与商品经营的区别：51）经营对象不同。

2）经营的领域和活动空间不同。

3）经营方式和目的不同。

4）经营导向不同。

5）经营风险不同。

6）企业的发展方式不同。

3、为什么说资本经营是建立现代企业制度的必然要求？9答：1）现代企业制度概念，基本形式和特征。

现代企业制度是一种能够把公有制与市场经营结合起来，并且能够在最大范围内把社会资本有效组织起来的企业资本组织形式。

公司制是现代企业制度的基本形式，其特征之一是产权清晰。

2）公司制是国企业改革的方式，两个要点：即剩余控制权和索取权。

3）有利于资本市场交易。

4、简述知识资本经营的内涵。

17答：①知识资本的概念内涵；②知识资本的经营范畴；③知识资本经营方式。

5、简述资本经营的收益风险均衡原则。

22答：资本经营活动中的风险是指：获得预期资本经营成果的不确定性。

风险与收益均衡原则，要求企业在资本经营中不能只顾追求收益，不考虑发生损失的可能性，应全面分析其收益性和安全性，低风险只能获得低收益，高风险则往往可能得到高收益。

因此要注意把风险大、收益高的项目，同风险小、收益低的项目，适当地搭配起来，分散风险，使风险与收益平衡，做到既降低风险，又能得到较高的收益。

6、简述证券市场的功能。

34答：1）筹资功能2）定价功能3）配置功能4）转制功能7、简述创业板市场与主板市场的关系。

37答：一：创业板市场与主板市场的联系1）创业板市场是主板市场的延伸；2）企业板与主板相互依赖。

二：企业板与主板的区别1）两者出现的时间顺序与历史背景不同；2）两者的角色定位及在资本市场中的作用不同；3）创业板市场与主板市场的融资主体不同；4）创业板市场与主板市场的投资主体也有区别。

8、简述可转换债券的概念和性质。

答：可转换债券以称可转换公司债。

是指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

可转换债券兼有债权和股权的双重性质。

9、简述混合并购的形态及其目标。

答：混合并购的形态分为三种：1）产品扩张型产购2）地域市场扩张型并购3）纯粹混合并购混合并购的目标：在于减少长期经营一个行业所带来的风险。

10、简述市场势力理论及其卢并购的关系。

答：市场势力理论认为：并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利机会。

下列几种情况可能导致以增强市场势力为目标的并购活动：1）行业生产能力过剩，供大于求的情况下，发生行业内企业并购的情况较多。

2）国际竞争使国内市场遭受外商势力的强烈渗透和冲击的情况下，企业间通过并购组成大规模联合企业，以对抗外来的竞争。

3）由于法律变得更加严格，使企业间的各科合谋及垄断市场的行为成为非法，在这种情况下，企业间通过并购以达到继续控制市场的目的。

五、论述题：1、论述资本的内涵及功能。