生物制药行业分析报告(精品)
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1.1.2生物技术制药： 利用生物技术研究、开发、生产药品的过程 ，是化学药，中 药之外的第三大药物开发模式。
1.1 生物医药行业简介（2）
1.1.3 生物医药行业细分 1. 重组蛋白药物
利用生物技术改造基因，用以体外生产 药用蛋白，多肽，核酸等
抗肿瘤
1. 单克隆抗体
利用免疫学原理，抗体体外扩增技术， 生产治疗用抗体，主要用于肿瘤
6。重点上市公司情况
生物产业子行业-----疫苗
4.1 疫苗定义：泛指所有用减毒或杀死的病原生物(细菌、病毒、立克 次体等)或其抗原性物质所制成，用于预防接种的生物制品 。
4.2 疫苗药用价值：主要预防感染性疾病的发生，也有新技术可以用于治疗某些慢 性疾病，如乙肝。 4.3 疫苗的市场容量：世界人均疫苗30元/人,我国5元人，仍有巨大的成长空 间，未来新增市场主要来自新型疫苗的带来的市场快速增加以及部分传统疫 苗的稳定增长。
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
生物产业子行业—血液制品 5.1 血液制品定义：血液制品是指从人的血液中提取的各类蛋白质（也包括 基因工程生产的相关制品），是血液的重要替代品（血液的保质期是21天， 而血液制品的的保质期为2-5年），因此在医疗急救以及重大疾病的治疗方 面发挥了不可替代的作用 5.2 血液制品的市场：与发达国家还有3-10倍差距 5.3 血液制品的原料：人血浆，与有偿献血有关。
重点上市公司情况
重点上市公司情况
重点上市公司情况 长春高新：
重点上市公司情况
金赛药业未来的收入增长主要来自长效生长激素，集落刺激因子和促胸腺素的贡 献
重点上市公司情况
百克生物的看点在于水痘疫苗，新批狂犬病疫苗 贡献的收入，但是贡献预计不大，长期的故事还 看艾滋病疫苗
重点上市公司情况 长春高新：
1.1.4行业发ຫໍສະໝຸດ Baidu历史：
1.1.5 生物行业产业模式 +盈利模式
高技术 知识密集，人才要求高，技 术高 高投入 一个基因工程药平均1-3亿$ 政府干预 审批严格，生产要求高 长周期 从研发到上市8-12年 高风险 成功率5-10% 高收益 新药一般两到三年可以回收 所有投资,新产品，专利产品回报10倍 以上
4.4.2.二类疫苗：
4.4.3.新型疫苗：
生物产业子行业-----疫苗
4.4.1.一类疫苗 ：市场慢速增长，机会来自国家免疫计划扩大，新纳入疫苗有一 定增长机会，但不具有太大看点。
民营企业有一定抢占份额机会，但是竞争激烈。
生物产业子行业-----疫苗
4.4.2 二类疫苗：增长快速，随疾病流行情况出现爆发可能较大。如流 感，SARS等。
生物医药行业
许晨 指导：贺晨
1、生物产业的简介和发展前景 2、生物产业的子行业-----重组蛋白 3、生物产业子行业----单克隆抗体 4、生物产业子行业-----疫苗 5、生物产业子行业—血液制品
6、重点上市公司情况
1.1 生物医药行业简介（1）
1.1.1 生物技术定义： 生物技术是以现代生命科学理论为基础，利用生物体及其细胞的、 亚细胞的和分子的组成部分，结合工程学、信息学等手段开展研究 及制造产品，或改造动物、植物、微生物等，并使其具有所期望的 品质、特性，进而为社会提供商品和服务手段的综合性技术体系。
生物子行业—重组蛋白药物
2.3.2.1胰岛素定义：胰岛素是机体内唯一降低血糖的激素， 也是唯一同时促进糖原、脂肪、蛋白质合成的激素 。
2.3.2.2胰岛素药用价值：治疗糖尿病不可替代的药物 2.3.2.3胰岛素市场容量：发达国家糖尿病患者人均用药2000元/年X3500 万糖尿病患者=700亿 市场
目前主要二类疫苗竞争激烈，所以除非行业变化，很难出现安全性高的机 会
生物产业子行业-----疫苗
4.4.3 新型疫苗：主要集中包括现在的宫颈癌疫苗，未来的应对未攻克感 染病的，艾滋病疫苗，丙型肝炎疫苗，幽门螺旋杆菌疫苗，EBV疫苗等 4.4.3.2新型疫苗特点：新药特点，初期疗效未确定增长缓慢，而后爆发 性增长，疾病被克服后市场逐渐萎缩。
人认为计算没有太大意义，需要看具体 药物的作用效果。只要有效，市场容量 非常巨大。药物可以贵比黄金，但是依 然有需要的人就会买。如美罗华
生物产业子行业----单克隆抗体
生物产业子行业----单克隆抗体
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
生物行业增速
生物药物占比 重逐年提升
行业政策
国家对生物医药大力扶 持，研发投入增加
世界各国皆发 展生物产业
行业政策
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
高端胰岛素快速增长
生物子行业—重组蛋白药物
通化东宝旗下的甘李药业研发出 的高端胰岛素有望获得快速增长。
生物子行业—重组蛋白药物 2.3.4抗感染用干扰素和集落刺激因子 干扰素：细胞因子中的一个家族，以干扰病毒复制而得名。根据产生细胞不同可分为α干扰素、β
干扰素和γ干扰素三类。
集落刺激因子：选择性刺激造血干细胞增殖分化为某一谱系的细胞因子，可刺激不同造血细胞
2.生物子行业—重组蛋白药物
2.1重组蛋白药物定义：重组蛋白大都是人 体蛋白或其突变体，以弥补某些体内功能蛋 白的缺陷或增加人体内蛋白功能为主要作用 机理，对于有些疾病的治疗作用是不可替代 的，且其安全性显著大于小分子药物，因而 具有较高的批准率。
2.2 重组蛋白药物分类
目前全球重组蛋白总销 售额700亿元，约占全球 市场份额10%,据 Frost & Sullivan 公司预测： 如按重组蛋白质类药物 市场年增长率 12%计算， 到 2011 年，全球蛋白质 类药物市场总 销售额将达 1,180 亿美 元。
1980 年来，全 球疫苗市场增长 了10 倍多，而 同期药品销售仅增 长了5 倍，且 2004-2009年的复 合增长率达到 23.76%，显著高于 同期全球药品市场 6.7%的增速。 2012 年全球疫苗市场将达到 311 亿美元，复合增长率达 10.9%。
生物产业子行业-----疫苗 4.4疫苗领域细分： 4.4.1.一类疫苗：
2.3.4 长效重组蛋白
生物子行业—重组蛋白药物
2.3.1.1 生长因子 定义：具有刺激细胞生长活性的细胞因子。一类通过 与特异的、高亲和的细胞膜受体结合，调节细胞生长与其他细胞功能 等多效应的多肽类物质。
2.3.1.2 人重组生长因子()的药用价值：治疗生长因子缺失导致的矮小症 特纳氏综合症，慢性肾功能衰竭，抗衰老市场 2.3.1.3 人重组生长因子的市场容量： 3.6亿儿童，1.2%矮小症，1/3生长激素 障碍引起，假设其中10%需要治疗，那 么需要治疗矮小症患者：14万 估算市场容量：75元/支X360支X14万 =37.8亿 抗衰老市场：具有推广风险，暂不做考 虑 2.3.1.4 相关上市公司：长春高新
慢性疾病 2. 疫苗—预防性，治疗性疫苗
通过免疫技术，生产改造过抗原， 产生预防性抗体，治疗性抗体
1. 血液制品
血液中分离白细胞，凝血因子，细胞 因子等，可以直接药用
传染病
1.1 生物行业简介（3） 1.1 生物行业下游需求结构 1.1 生物行业未来增长
1.受惠于肿瘤市场的快速扩张，生物制品对肿瘤 治疗有不可替代的作用。
2.由于传染疫情日益加剧，生物制品，尤其疫苗 行业将大幅受益。
3.化学行业由于研发新药困难，未来医药相当的 增长需要生物制药新药贡献。
感染性人口(中国）： 1. 2. 3. 4. 5. 艾滋病 100万以上 乙肝 丙肝 》1亿 》 4000万 40岁以上>70%
胃幽门螺旋杆菌 HPV
估计女性50%
1.1 生物行业简介（4）
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
重点上市公司情况 6.重点上市公司情况： 6.1 长春高新
6.2 双鹭药业
6.3 通化东宝 6.4 中信国健
6.5 岳阳兴长
6。重点上市公司情况
生物产业子行业----单克隆抗体 3.1单克隆抗药物定义：单一杂交瘤细胞克隆分泌的只能识别一种表位 （抗原决定簇）的高纯度抗体。 3.2单克隆抗体的药用价值：对肿瘤靶向治疗，相对全身放化疗极具优 势，是未来抗肿瘤的大趋势。对免疫性疾病和感染性疾病也有应用价值。 3.3 单克隆抗体的市场容量：个
近五年胰岛素平均增速33.5%
相关上市公司：通化东宝
生物子行业—重组蛋白药物
胰岛素分类：
1。低端胰岛素：动物胰岛素-----副作用大，疗效一般 2。中端胰岛素：重组人胰岛素----效果较好，纯度高，安全性高 3。高端胰岛素：胰岛素类似物---更加贴近人胰岛素
中端胰岛素占市场主要份额，但近年增长率下降
重点上市公司情况 双鹭药业：
看点主要看未来单抗类研发和长效干扰素
重点上市公司情况
通化东宝：
重点上市公司情况
重点上市公司情况
岳阳兴长：幽门螺旋杆菌疫苗还有两年上市：届时可能市场潜力可能较 大
风险：岳阳兴长的疫苗股权比例不断下调。上市后存在的风险
生物产业子行业—血液制品 5.3.2 血液制品的来源：
生物产业子行业—血液制品 5.4 血液制品增长速度：血浆供不足，血液制品总体供不应求
由于几乎所有血液 制品均进入国家药 品定价目录，地方 只能在限价下微调， 这样虽然血液制品 供不应求，但是看 涨机会有限。 关注华兰生物， 上海莱士
生物医药行业
系或不同分化阶段的细胞在半固体培养基中形成集落，包括G-CSF、M-CSF、GM-CSF、IL-3、 SCF、EPO、TPO、Eo-CSF(IL-5)等
关注双鹭药业：即将获批长效干扰素，有 望抢占市场。 安科生物:干扰素生产商 长春高新：新上集落刺激因子
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
生物子行业—重组蛋白药物
主要重组蛋白药物功 能及收入： 胰岛素占收入比例最 大，，其次是重组人 粒细胞集落刺激因子 (G-CSF)+干扰素、 EPO,生长激素.
抗慢性感染，此药物潜力巨大
生物子行业—重组蛋白药物
2.3 主要重组蛋白药物市场分析
2.3.1 生长因子 2.3.2 胰岛素 2.3.3 抗感染用干扰素和集落刺激因子
研发，1-3亿美元，5-10 年，通常科研院所完成
10年 左右
临床，3-5年，新药认 证
生产1-3年 销售，一旦成功，可能 巨额回报
生物医药公司研究 逻辑：
由于属于高科技类公司， 高投入，高产出。但是 由于风险和不确定因素 巨大，因此类似于中彩 票，对公司当前及后期 的产品的市场进行合理 调查和预测至关重要。 对公司管理层，研究力 量的研究也不容忽视。
生物产业子行业-----疫苗 4.4.4.1 治疗性疫苗，抗肿瘤疫苗定义：治疗性疫苗是指在已感染病原微生 物或已患有某些疾病的机体中，通过诱导特异性的免疫应答，达到治疗或 防止疾病恶化的天然、人工合成或用基因重组技术表达的产品或制品。 4.4.4.2 治疗性疫苗，抗肿瘤疫苗特点：与抗慢性疾病，抗肿瘤药物同质，可 以当做单抗药物来看。市场前景同单抗。 4.4.4.3 我国现在可关注的新型疫苗：主要集中在科研院所研究阶段
1.1 生物医药行业简介（2）
1.1.3 生物医药行业细分 1. 重组蛋白药物
利用生物技术改造基因，用以体外生产 药用蛋白，多肽，核酸等
抗肿瘤
1. 单克隆抗体
利用免疫学原理，抗体体外扩增技术， 生产治疗用抗体，主要用于肿瘤
6。重点上市公司情况
生物产业子行业-----疫苗
4.1 疫苗定义：泛指所有用减毒或杀死的病原生物(细菌、病毒、立克 次体等)或其抗原性物质所制成，用于预防接种的生物制品 。
4.2 疫苗药用价值：主要预防感染性疾病的发生，也有新技术可以用于治疗某些慢 性疾病，如乙肝。 4.3 疫苗的市场容量：世界人均疫苗30元/人,我国5元人，仍有巨大的成长空 间，未来新增市场主要来自新型疫苗的带来的市场快速增加以及部分传统疫 苗的稳定增长。
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
生物产业子行业—血液制品 5.1 血液制品定义：血液制品是指从人的血液中提取的各类蛋白质（也包括 基因工程生产的相关制品），是血液的重要替代品（血液的保质期是21天， 而血液制品的的保质期为2-5年），因此在医疗急救以及重大疾病的治疗方 面发挥了不可替代的作用 5.2 血液制品的市场：与发达国家还有3-10倍差距 5.3 血液制品的原料：人血浆，与有偿献血有关。
重点上市公司情况
重点上市公司情况
重点上市公司情况 长春高新：
重点上市公司情况
金赛药业未来的收入增长主要来自长效生长激素，集落刺激因子和促胸腺素的贡 献
重点上市公司情况
百克生物的看点在于水痘疫苗，新批狂犬病疫苗 贡献的收入，但是贡献预计不大，长期的故事还 看艾滋病疫苗
重点上市公司情况 长春高新：
1.1.4行业发ຫໍສະໝຸດ Baidu历史：
1.1.5 生物行业产业模式 +盈利模式
高技术 知识密集，人才要求高，技 术高 高投入 一个基因工程药平均1-3亿$ 政府干预 审批严格，生产要求高 长周期 从研发到上市8-12年 高风险 成功率5-10% 高收益 新药一般两到三年可以回收 所有投资,新产品，专利产品回报10倍 以上
4.4.2.二类疫苗：
4.4.3.新型疫苗：
生物产业子行业-----疫苗
4.4.1.一类疫苗 ：市场慢速增长，机会来自国家免疫计划扩大，新纳入疫苗有一 定增长机会，但不具有太大看点。
民营企业有一定抢占份额机会，但是竞争激烈。
生物产业子行业-----疫苗
4.4.2 二类疫苗：增长快速，随疾病流行情况出现爆发可能较大。如流 感，SARS等。
生物医药行业
许晨 指导：贺晨
1、生物产业的简介和发展前景 2、生物产业的子行业-----重组蛋白 3、生物产业子行业----单克隆抗体 4、生物产业子行业-----疫苗 5、生物产业子行业—血液制品
6、重点上市公司情况
1.1 生物医药行业简介（1）
1.1.1 生物技术定义： 生物技术是以现代生命科学理论为基础，利用生物体及其细胞的、 亚细胞的和分子的组成部分，结合工程学、信息学等手段开展研究 及制造产品，或改造动物、植物、微生物等，并使其具有所期望的 品质、特性，进而为社会提供商品和服务手段的综合性技术体系。
生物子行业—重组蛋白药物
2.3.2.1胰岛素定义：胰岛素是机体内唯一降低血糖的激素， 也是唯一同时促进糖原、脂肪、蛋白质合成的激素 。
2.3.2.2胰岛素药用价值：治疗糖尿病不可替代的药物 2.3.2.3胰岛素市场容量：发达国家糖尿病患者人均用药2000元/年X3500 万糖尿病患者=700亿 市场
目前主要二类疫苗竞争激烈，所以除非行业变化，很难出现安全性高的机 会
生物产业子行业-----疫苗
4.4.3 新型疫苗：主要集中包括现在的宫颈癌疫苗，未来的应对未攻克感 染病的，艾滋病疫苗，丙型肝炎疫苗，幽门螺旋杆菌疫苗，EBV疫苗等 4.4.3.2新型疫苗特点：新药特点，初期疗效未确定增长缓慢，而后爆发 性增长，疾病被克服后市场逐渐萎缩。
人认为计算没有太大意义，需要看具体 药物的作用效果。只要有效，市场容量 非常巨大。药物可以贵比黄金，但是依 然有需要的人就会买。如美罗华
生物产业子行业----单克隆抗体
生物产业子行业----单克隆抗体
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
生物行业增速
生物药物占比 重逐年提升
行业政策
国家对生物医药大力扶 持，研发投入增加
世界各国皆发 展生物产业
行业政策
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
高端胰岛素快速增长
生物子行业—重组蛋白药物
通化东宝旗下的甘李药业研发出 的高端胰岛素有望获得快速增长。
生物子行业—重组蛋白药物 2.3.4抗感染用干扰素和集落刺激因子 干扰素：细胞因子中的一个家族，以干扰病毒复制而得名。根据产生细胞不同可分为α干扰素、β
干扰素和γ干扰素三类。
集落刺激因子：选择性刺激造血干细胞增殖分化为某一谱系的细胞因子，可刺激不同造血细胞
2.生物子行业—重组蛋白药物
2.1重组蛋白药物定义：重组蛋白大都是人 体蛋白或其突变体，以弥补某些体内功能蛋 白的缺陷或增加人体内蛋白功能为主要作用 机理，对于有些疾病的治疗作用是不可替代 的，且其安全性显著大于小分子药物，因而 具有较高的批准率。
2.2 重组蛋白药物分类
目前全球重组蛋白总销 售额700亿元，约占全球 市场份额10%,据 Frost & Sullivan 公司预测： 如按重组蛋白质类药物 市场年增长率 12%计算， 到 2011 年，全球蛋白质 类药物市场总 销售额将达 1,180 亿美 元。
1980 年来，全 球疫苗市场增长 了10 倍多，而 同期药品销售仅增 长了5 倍，且 2004-2009年的复 合增长率达到 23.76%，显著高于 同期全球药品市场 6.7%的增速。 2012 年全球疫苗市场将达到 311 亿美元，复合增长率达 10.9%。
生物产业子行业-----疫苗 4.4疫苗领域细分： 4.4.1.一类疫苗：
2.3.4 长效重组蛋白
生物子行业—重组蛋白药物
2.3.1.1 生长因子 定义：具有刺激细胞生长活性的细胞因子。一类通过 与特异的、高亲和的细胞膜受体结合，调节细胞生长与其他细胞功能 等多效应的多肽类物质。
2.3.1.2 人重组生长因子()的药用价值：治疗生长因子缺失导致的矮小症 特纳氏综合症，慢性肾功能衰竭，抗衰老市场 2.3.1.3 人重组生长因子的市场容量： 3.6亿儿童，1.2%矮小症，1/3生长激素 障碍引起，假设其中10%需要治疗，那 么需要治疗矮小症患者：14万 估算市场容量：75元/支X360支X14万 =37.8亿 抗衰老市场：具有推广风险，暂不做考 虑 2.3.1.4 相关上市公司：长春高新
慢性疾病 2. 疫苗—预防性，治疗性疫苗
通过免疫技术，生产改造过抗原， 产生预防性抗体，治疗性抗体
1. 血液制品
血液中分离白细胞，凝血因子，细胞 因子等，可以直接药用
传染病
1.1 生物行业简介（3） 1.1 生物行业下游需求结构 1.1 生物行业未来增长
1.受惠于肿瘤市场的快速扩张，生物制品对肿瘤 治疗有不可替代的作用。
2.由于传染疫情日益加剧，生物制品，尤其疫苗 行业将大幅受益。
3.化学行业由于研发新药困难，未来医药相当的 增长需要生物制药新药贡献。
感染性人口(中国）： 1. 2. 3. 4. 5. 艾滋病 100万以上 乙肝 丙肝 》1亿 》 4000万 40岁以上>70%
胃幽门螺旋杆菌 HPV
估计女性50%
1.1 生物行业简介（4）
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
6。重点上市公司情况
重点上市公司情况 6.重点上市公司情况： 6.1 长春高新
6.2 双鹭药业
6.3 通化东宝 6.4 中信国健
6.5 岳阳兴长
6。重点上市公司情况
生物产业子行业----单克隆抗体 3.1单克隆抗药物定义：单一杂交瘤细胞克隆分泌的只能识别一种表位 （抗原决定簇）的高纯度抗体。 3.2单克隆抗体的药用价值：对肿瘤靶向治疗，相对全身放化疗极具优 势，是未来抗肿瘤的大趋势。对免疫性疾病和感染性疾病也有应用价值。 3.3 单克隆抗体的市场容量：个
近五年胰岛素平均增速33.5%
相关上市公司：通化东宝
生物子行业—重组蛋白药物
胰岛素分类：
1。低端胰岛素：动物胰岛素-----副作用大，疗效一般 2。中端胰岛素：重组人胰岛素----效果较好，纯度高，安全性高 3。高端胰岛素：胰岛素类似物---更加贴近人胰岛素
中端胰岛素占市场主要份额，但近年增长率下降
重点上市公司情况 双鹭药业：
看点主要看未来单抗类研发和长效干扰素
重点上市公司情况
通化东宝：
重点上市公司情况
重点上市公司情况
岳阳兴长：幽门螺旋杆菌疫苗还有两年上市：届时可能市场潜力可能较 大
风险：岳阳兴长的疫苗股权比例不断下调。上市后存在的风险
生物产业子行业—血液制品 5.3.2 血液制品的来源：
生物产业子行业—血液制品 5.4 血液制品增长速度：血浆供不足，血液制品总体供不应求
由于几乎所有血液 制品均进入国家药 品定价目录，地方 只能在限价下微调， 这样虽然血液制品 供不应求，但是看 涨机会有限。 关注华兰生物， 上海莱士
生物医药行业
系或不同分化阶段的细胞在半固体培养基中形成集落，包括G-CSF、M-CSF、GM-CSF、IL-3、 SCF、EPO、TPO、Eo-CSF(IL-5)等
关注双鹭药业：即将获批长效干扰素，有 望抢占市场。 安科生物:干扰素生产商 长春高新：新上集落刺激因子
生物医药行业
1。生物产业的发展前景 2。生物产业的子行业-----重组蛋白 3。生物产业子行业----单克隆抗体 4。生物产业子行业-----疫苗 5。生物产业子行业—血液制品
生物子行业—重组蛋白药物
主要重组蛋白药物功 能及收入： 胰岛素占收入比例最 大，，其次是重组人 粒细胞集落刺激因子 (G-CSF)+干扰素、 EPO,生长激素.
抗慢性感染，此药物潜力巨大
生物子行业—重组蛋白药物
2.3 主要重组蛋白药物市场分析
2.3.1 生长因子 2.3.2 胰岛素 2.3.3 抗感染用干扰素和集落刺激因子
研发，1-3亿美元，5-10 年，通常科研院所完成
10年 左右
临床，3-5年，新药认 证
生产1-3年 销售，一旦成功，可能 巨额回报
生物医药公司研究 逻辑：
由于属于高科技类公司， 高投入，高产出。但是 由于风险和不确定因素 巨大，因此类似于中彩 票，对公司当前及后期 的产品的市场进行合理 调查和预测至关重要。 对公司管理层，研究力 量的研究也不容忽视。
生物产业子行业-----疫苗 4.4.4.1 治疗性疫苗，抗肿瘤疫苗定义：治疗性疫苗是指在已感染病原微生 物或已患有某些疾病的机体中，通过诱导特异性的免疫应答，达到治疗或 防止疾病恶化的天然、人工合成或用基因重组技术表达的产品或制品。 4.4.4.2 治疗性疫苗，抗肿瘤疫苗特点：与抗慢性疾病，抗肿瘤药物同质，可 以当做单抗药物来看。市场前景同单抗。 4.4.4.3 我国现在可关注的新型疫苗：主要集中在科研院所研究阶段