新旧会计准则及公允价值的价值相关性研究
公允价值会计信息的价值相关性研究
式 ，模 型 简 洁 而 实用 ，并 且 同时 包含 了净 资 产 和 每 股 收 益两 个 因 素 ， 即 同 时 包 含 了企 业 资 产 负 债 表 的 信 息 和 利 润 表 的 信 息 两 类 信 息 ，所 以一 经 推 出 ，就 被 广 为 应 用 。 因此 本 文 在 前 人研 究 的基 础 上 ， 采 用 该 模 型 来 研 究 会 计 信 息 与 股 价 的价 值 相 关 性 。
公 允
孙 素琴 薛 芸
（ 南京财经大学会计学院， 江苏
南京 ２ １ ０ ０ ４ ６ ）
【 摘 要 】本文选用２ 们Ｏ 一 ２ ０ １ ２ ￣ 国Ａ 股上市公司为样本 ，运用修 正的ｏ ｈ ｌ ｓ ０ ｎ 模型来研究公允价值会计信息 与股价的相关性，用计入利润表的公允价值变动损益 来计 量公 允价值会计信息，通过 多元线性回归模型研 究发现 ，公允价值 变动损益对股价具有显著相关性，即公允价值的引入增强 了会计信 息的价值相关性，该 结论 说明了２ ０ ０ ６ 年新会计准则 中｝ Ｉ 入公允价值提 高７财务报告的信息质 量。 【 关键词 】公允价值；价值相关性；公允价值变动损益
近 年 来 ， 根 据 金 融 创 新 的 需 要 ， 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会 和 国际 会 计 准 则 理 事 会 对 公 允价 值 准 则 进 行 不 断 的 修订 与 完 善 ， 我 国也 于 ２ ０ ０ ６ 年颁布实施新 《 企 业会 计 准 则 一 基 本 准则 》 ，其 中 明 确 规 定 将 公 允 价 值 作 为 会 计 计 量 属 性 之 一 。 然 而 自从 公 允 价 值 出 现 以来 ， 国 内外 学 者 关 于 公 允 价值 会 计 信 息 质 量 尚 未得 出一 致 结 论 。一 些 学 者 认 为 历 史 成 本 忽视 了 市场 价 格 ，而 公 允价 值 能 够 以 市场 为 基 础 ， 因此 公 允 价 值 的 有用 性 和 相 关 性 均 高 于历 史 成 本 ， 公允 价 值 能够 提 高 会 计 信 息 的 相 关 性 。 另外 一 部 分 学者 则 得 出 了 相 反 的结 论 ，他 们 认 为 管 理 人 员 的主 观 判 断 对 公 允价 值 的影 响 很 大 。 因此 本 文 将 对 公 允 价 值 会 计 信 息 的 价 值 相 关 性 进 行 实 证 研 究 ，为 会计 准 则 的制 定和 实 施提 供参 考 。 文献 回 顾与 研究 假 说 关 于 公允 价值 会 计信 息 的价值 相 关性 ， 国 内外学 者 己经作 出 了 大量 研 究 ，虽然 争 论从 未停 止 过 ，但 大多 数研 究还 是认 为 公允 价值 优 于历 史成 本 ，具有 价值相 关 性。Ｇ ａ ｔ ｅ ｓ（ １ ９ ９ ７ ） ，Ｍ ｅ ｎ ｇ ｌ ｅ（ １ ９ ９ ８ ） 及Ｂ ａ ｒ ｔ ｈ（ ２ ０ ０ ６） 所 作 的 规 范 研 究 的 结 论 基 本 上 都 肯 定 了 公 允 价 值 计量 ，他 们 认 为公 允 价 值 计 量 属 性 应 该 被广 泛 运 用 。 国 内 学者 ， 如徐 培红 （ ２ ０ ０ ６ ），葛 家澍 、窦家 春 、陈朝 琳 （ ２ ０ １ ０ ）及 胡庭 清 、 谢诗芬 （ ２ ０１ １ ）等 也 同 样 认 为 公 允 价 值 计 量 能 够 提 高 会 计 信 息 的 价 值 相 关性 ，从 而为 投 资 者 提 供 更 为 有 用 的会 计 信 息 。实 证研 究方 面 ，Ｌ ａ ｎ ｄ ｓ ｍ ａ ｎ ｅ ｔ ａ １ ．（ １ ９ ９ ６ ） ，Ｋ ｈ ｕ ｒ ａ ｎ ａ ｅ ｔ ａ １ ．（ ２ ０ ０ ３ ）及 Ｅ ｒ ｉ Ｃ Ｄ ． Ｈ ｉ ｒ ｓ ｔ ｅ ｔ ａ １ ．（ ２ ０ ０ ４ ）均认 为公 允价值 会计 信 息是具有 价值 相关 性 的 。而 国 内 学者 则 较 少 对 公 允 价 值 的 相 关性 做 出研 究 ， 罗胜 强 （ ２ ０ ０ ７）认 为 已经 实 现 的 公 允 价 值 损 益 具 有 价 值 相 关 性 ，但 未 实 现 的部 分 却是 缺 乏价值 相 关性 的 。李 琴 、朱凯 、潘 金风 （ ２ ０ ０ ８）发现 会计 环境会 显 著影 响到公 允 价值 会 计信 息 与股 价 的关 系 。刘 永泽 、 孙鬻 （ ２ ０ １ １ ）研 究表 明我 国上 市 公 司 与 公 允价 值 相 关 的信 息具 有 定 的 价值 相 关性 ，且该 相 关性 没有 受 到金 融 危机 的影 响 。 ２ ０ ０ ６ 年 新 会 计 准 则 广 泛 引入 了 公 允 价 值 ， 对 财 务 报 表 部 分 财 务 数 据 产 生 了较 大 影 响 ， 例 如规 定交 易性 金 融 资产 采 用 公 允 价 值 计 量 ，持 有 期 间 的公 允 价 值 变 动 要计 入 利 润 表 中 的 公 允价 值 变 动损 益科 目。 由此 可 见 ，公 允 价 值 引入 后 ，无 论 是 企 业 资产 的价 值 还 是 因为 持 有 该 资产 而 产 生 的损 益 的数 值 都 会 有 很 大 的波 动 ， 从而 会 影 响到 企 业 的净 资 产 和 净 收 益 。而 投 资 者 往往 会 根 据 财 务 报 表 的会 计 信 息来 作 出相 应 的 判 断 ，从 而 作 出决 策 ， 由此 可 见 ， 公 允 价值 计量 的会 计 信 息 是 具 有 价 值相 关 性 的。 另 外 ，随 着 资 本 市场 的不 断发 展 以及 股 权 不 断 分散 ，会 计 目标 由受托 责任 观 转 向 决策 有 用 观 ，从 而 导 致 了公 允 价值 的产 生 ， 因此 决 策 有用 观 就 是 公 允 价 值 的 理 论 基 础 。 在 此 基 础 下 ， 净 盈 余 理 论 以及 实 证 检 验 的
我国新会计准则中公允价值的运用意义与特征
我国新会计准则中公允价值的运用意义与特征一、概述公允价值是我国新会计准则中的一个核心概念，其运用对于提升会计信息质量、增强财务报告透明度以及促进资本市场的健康发展具有重要意义。
公允价值，顾名思义，是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
这一概念的引入，标志着我国会计准则与国际财务报告准则的趋同，也反映了我国会计领域对于市场经济环境下资产和负债真实价值认识的深化。
公允价值会计的核心在于以市场为基础，对资产和负债的价值进行动态、客观的计量。
与传统的历史成本计量相比，公允价值计量更能反映资产和负债在当前市场环境下的真实经济价值，从而提供更加相关、可靠的会计信息。
这不仅有助于投资者和其他财务报告使用者做出更加明智的决策，也有助于企业加强内部管理和风险控制。
在新会计准则中，公允价值的运用具有广泛性、动态性和判断性等特征。
广泛性体现在公允价值适用于众多会计要素和交易事项的计量，如金融资产、投资性房地产、非货币性资产交换等。
动态性则体现在公允价值会随着市场环境的变化而变动，从而及时反映资产和负债价值的变动情况。
判断性则要求会计人员在确定公允价值时，需要运用专业判断和市场信息，对交易是否公平、价格是否合理等进行判断。
公允价值的运用是我国新会计准则的一大亮点，也是我国会计领域适应市场经济发展的重要举措。
通过深入理解和准确把握公允价值的含义和特征，我们可以更好地认识新会计准则的精神实质，为推动我国会计改革和资本市场健康发展贡献力量。
1. 简述公允价值的概念及其在新会计准则中的重要性在新会计准则中，公允价值的概念占据了举足轻重的地位。
公允价值，简而言之，是指在公平交易中，熟悉情况的双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
这一概念强调了交易的公平性和双方对交易信息的充分了解，确保了会计信息的透明度和准确性。
公允价值在新会计准则中的重要性不言而喻。
公允价值为企业的财务报告提供了更为真实、公正的价值信息，有助于投资者和债权人等外部利益相关者做出更为明智的决策。
新会计准则体系下公允价值运用的分析
容 置 疑 的 ， 而 其 本 身 也 并 不 缺 乏 可 靠
性 ，缺 的是 技 术 层 面上 的 大 量投 入 及 完
债务重组 ． 债务重组也是涉及公允价值 较多的准 则之一 ，新会计准则规定公司进行债务重 组时不仅支付的对 价与债务 的差额可 以计 入 当期损益 ，而且所支付的非现金资产的 公允价值与其账面价值的差额也计入损益。 这 样 ，上 市 公 司 因 债权 人让 步 而 获 得 的 收 益 将 直接 提 升 当 期业 绩 。 因此 ， 务 人可 以 债 通过在公允价值在资产 重组 中的使用 ，取 得重组收益 ， 获得新生。 但也使得一些企业 通过公允价值 在债务重组 中的使用 ，操纵 财务报表进行公司 “ 业绩变脸 ” ，从而实现 财务报表的利润操纵 ，达到再融 资或避免 退 市 的 目的 。 因 此这 一 准则 的使 用 也 可 能 对上市公司的利润产生 较大 的影响。
３
、
善公允价值信息披 露机制 。文章就我 国 新 颁 布 的新 会 计 准则 体 系扩 大 公 允价 值 运 用 范 围这 一 事 件 ， 于 会 计 准 则 制 定 基 和 监 管 机 构 在新 旧会 计 准则 过 渡 时期 规 范上市公 司信息披 露 的相关规 定， 从会 计信 息的需求与供给 的角度 ， 分析 会计 信 息披 露 各 方 பைடு நூலகம் 公 允价 值 运 用 的 态 度 ， 探 讨 新会 计 准 则体 系下 初 步运 用 公 允价
新会 计 准 则体 系下
公 允价 值 运 用 的分析
陈海 雯 广东轻 工职业技术 学院 ５ ３ ０ ０ ０ １
【 文章摘要】 在对公允价值对上市公 司利润影响 分析的基础上 ，就上市公 司 ２ ０ ０ ７年年 报 的 数据 对 公 允价 值 的使 用情 况做 了定
公允价值的价值相关性实证研究文献综述
现， 该类 公司 公 允 价 值 具 有 很 弱 的 相 关 性 。例 如 ， １ ９ ９ ５年 ，
Ｗａ ｈ ｌ ｅ ｎ＆ Ｐ ｅ ｔ ｒ ｏ ｎ ｉ 研究了美 国 ５ ６个 财 产 保 险 公 司 １ ９ ８ ５至
为样 本 ， 研究 了银行 普通 股市场 价值 与公 允价值 之 间 的相关 性， 研究 结果显 示 ： 无 论是 资 产 负债 表 外 金 融 工具 亦 或 是存
史 成本 信息 相关 性 高 于重 置 成 本 和 现行 成 本 信 息 。Ｍａ ｇ ｌ ｉ —
ｏ ｌ ｏ （ １ ９ ８ ６ ） 、 Ｈａ ｒ ｒ ｉ ｓ和 Ｏ ｈ ｌ ｓ ｏ ｎ （ １ ９ ８ ７ ） 以 １ ９ ７ ９年 至 １ ９ ８ ３年 的
持 谨慎 态度 。公允 价值 计 量 的 比重 在 公 司会 计 核 算 中所 占
股票 市价 之问 的价值 相关性 均不存 在 。 我 国会 计学 者在 借鉴 外 国会 计 学 者 对公 允价 值 的价值 相关 性研 究方 法和模 型 ， 基于 中 国的资本 市场条 件 研究 了公 允价 值 的价值 相关性 ， 以金 融 资 产作 为 主要 的 研究 对 象 ， 尚 未获 得一 致认 同 的研 究结 论 ， 有 的学 者也 得 出了与 国外 部 分 学者 一致 的结 论 ， 即公 允价 值 价 值 相关 性 显 著 性 程度 不 高 。
比重很 小 。此 外 ， 我 国 的证 券 市场 不 成 熟 ， 缺 乏活 跃 的 交 易 市 场也 是一个 重要 原 因 。
公 司样 本 ， 研究 结果 证 明 ， 天 然气 和石 油储 备 确 认 会 计信 息 并不具 有 更 相关 的市 场 信 息 。而 Ｆ ＡＳ Ｂ颁 布 Ｓ Ｆ ＡＳ １ ０ ７之 后， 大量 会计学 者对 于公 允价值 价值 相性研 究 主要集 中于金 融工具 ， 如 Ｎｅ ｌ ｓ ｏ ｎ（ １ ９ ９ ６ ） 、 Ｅｃ ｃ ｈ ｅ ｒ 、 Ｒａ ｍｅ ｓ ｈ和 Ｔ ｈ ｉ ａ ｇ ａ ｒ ａ ｊ ａ ｎ
新会计准则环境下的会计信息价值相关性研究
对 于市 场 经 济 的 相 关 者 来 说 ， 信 息 的掌 握 是 十 分 重 要 的 。 在 市 场 经
济环境 下， 会计信息是相关人员对各类 经济行为决策 的关键依据。 会计
无 论是会计 准则 的制定 ， 还是相关会活动的进行 。 其最终 的目的都
信息 的相关性要求相关会计信息 提供者所提供的会计信息要满足于相
关 报 告 使 用 者 的需 要 ， 要 与 会 计 信息 使 用 者 的 决 策 相 关 。 并 且 还 要 有 助 于会 计 信 息 使 用 者 对 相 关 企 业 的情 况 作 出 客 观 的 了解 、对 企 业 的 未 来 发 展 有 一 个 合 理 的 预 测 。２ ０ ０ ６年 ， 财 政 部 发 布 的新 会 计准 则 。 对 相 关 的
应 的增量解释力 ， 也进一步表 明 ， 在新的会计准则 下 ， 公允价值具有一
定 的 价 值 相 关性 。 二、 新 会 计 准 则 下会 计 信 息 相 关 性 应 注 意 的 问曩
（ 一） 加大 实施 力度 。 确 保 套 计 准 捌 的 实施
相关政府及相关管理部 门不仅要注重会计准则 的制定 ．还要建立 相应的实施及 完善机制 ， 保证准则的有效实施。
的制度都显得相对落后。 但随着社会的不断进 步以及经济 的快速发展 ．
我 国 的会 计 制 度 也 得 到 了很 大 的提 升 。 新 会 计 准则 的 实施 ． 是 会 计 发 展
为 了使公允价值计量得到进一步的细化 ．同时也为 了提高公允价
值计量 的客观性与科学性 ， 相关的部门还应该建立相应的应用指南 ， 或
之中， 有 效 保 证 会 计 制 度 的 合 法 性 与 实用 性 。
会计准则的价值相关性研究的开题报告
会计准则的价值相关性研究的开题报告一、选题背景及意义会计准则是用来约束企业财务报表编制的规范性文件，通过准确识别信息、记录信息和报告信息帮助用户做出决策。
会计准则的价值相关性研究是评估会计信息的有用性和可靠性，为投资者、贷款人、政府和其他利益相关方提供准确、及时、可比和一致的信息提供了理论指导。
在当今经济全球化、金融市场日趋复杂的背景下，会计准则的价值相关性越来越受到关注。
在此背景下，对会计准则的价值相关性进行深入研究，有助于提高会计准则的质量，增强信息透明度，维护公平市场竞争秩序，促进经济发展。
二、研究问题1. 什么是会计准则？2. 会计准则的价值相关性是什么？3. 会计准则的价值相关性对财务报告的质量有何影响？4. 如何提高会计准则的价值相关性？三、研究方法本研究采用文献调研法、理论分析法和实证研究法，对国内外相关研究进行综述和分析，并结合实际案例进行实证研究分析。
四、研究内容和进度安排第一章研究背景与意义1.1 选题背景1.2 研究意义第二章会计准则的概述2.1 会计准则的定义2.2 会计准则的层次结构2.3 国际会计准则与国内会计准则的比较第三章会计准则的价值相关性3.1 会计准则的价值相关性的概念3.2 影响会计准则价值相关性的因素3.3 会计准则的价值相关性的分类第四章会计准则的价值相关性对财务报告的影响4.1 会计准则对财务报告的影响4.2 会计准则对公司治理的影响4.3 会计准则对投资者保护的影响第五章提高会计准则的价值相关性的建议5.1 加强会计准则制定的标准化与协调性5.2 提高会计师的职业素质5.3 建立完善的监管机制第六章实证分析6.1 实证分析的研究对象和方法6.2 实证结果及分析第七章总结与展望7.1 研究总结7.2 研究展望五、研究预期成果通过对会计准则的价值相关性研究，可以更深入地了解会计准则的实际价值，增强对财务报表的理解和分析能力，提高财务决策的科学性和合理性。
会计准则国际趋同背景下公允价值相关性研究述评
力 于通 过建 立全球 统一 的高 质量会 计 准 则体 系而将 公允 价值 会计 推广 至世
界 ， 次 ＩＲ ３的颁 布 便 是 Ｉ Ｓ 此 Ｆ Ｓ１ Ａ Ｂ在 此 方面 所做 努 力的见证 。 （ ） 内公 允价 值 相 关 性理 论 分 析 二 国 我 国 学 者 对 公 允 价 值 的 研 究 多
父键 ： 会计准则 国际趋 同 公允价值 价值相关性
是 通 过 规范 研 究方 法 来 完 成 的 ， 体 具
一
、
公 允 价 值 及 价 值 相 关 性 概 述
公允 价值 的具体 表述 方面来自， Ｒ ３ Ｉ Ｓ １ Ｆ以脱 手价格 作 为公 允 价值 ， Ｃ Ｓ未 而 Ａ 做 明确规 定 。
Ｉ Ｒ ３与 我 国会 计 准 则 中有 关 Ｆ Ｓ１ 公允 价值 的定 义差异 较大 ：在公 允价 值 确 认 点 方 面 ， ＲＳ １ Ｉ ３以 计 量 日当 Ｆ 天 为 确 认 点 ．而 Ｃ Ｓ未 做 出 明 确规 Ａ 定 ； 在交 易 参 与者 方 面 ， Ｒ ３规定 Ｉ Ｓ１ Ｆ 的交 易参 与者 是市场 参与 者 。而 Ｃ Ｓ Ａ 则是 熟悉情 况 的交易 双方 ：在交 易市 场 方 面 ， Ｒ ３规 定 交 易 市 场 是 资 Ｉ Ｓ１ Ｆ 产 或 负债进 行 有序交 易 的主要 （ 或最
在 理想 情况 下只有 现值 模式 才 可提供 相 关可 靠 的财务 报表 。葛家 澍 、徐 跃
（０ ５ 将 公允 价值 与历 史成 本计 量 属 ２０ ）
性 进行 比较 ，认 为公允 价值 的估 计 可 以全 面 反 映相 关 资产 （ 债 ） 现值 。 负 的 王建 成 、 振 国 （０ ７ 指 出公 允 价 值 胡 ２０ ） 是 以市 价 和现值 为基 础 而具 有 “ 复合 ”
新旧会计准则差异的探讨毕业论文
关于新旧会计准那么差异的讨论毕业论文关于新旧会计准那么差异的讨论毕业论文一、新旧根本准那么的差异新准那么对根本会计准那么适用范围及财务报告目的进展了修改。
首先是对适用范围的修改，原根本准那么第二条规定：“本准那么适用于设在中华人民共和国境内的所有企业，设在中华人民共和国境外的中国投资企业〔以下简称境外企业〕应当按照本准那么向国内有关局部编报财务报告”。
其适用范围包括设在中华人民共和国境外的中国投资企业，新准那么调整为“本准那么适用于在中华人民共和国境内设立的企业”；其次是对于财务报告的目的进展了修改。
原准那么对会计目的的规定是“满足国家宏观经济治理的需要”，新准那么指出，财务会计报告的目的是向财务会计报告使用者提供企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业治理层受托责任履行情况，有助于财务会计报告使用者做出经济决策。
财务会计报告使用者包括投资者、债权人、政府以及有关局部和社会公众等。
新准那么对根本会计准那么根据会计根本原那么进展了修改，继续保存了重要性原那么、慎重原那么、本质重于形式原那么等，也夸张了可靠性、相关性、可理解性、可比性等原那么。
公允价值应用是新会计准那么修改的重点。
新准那么体系在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币***易等方面均慎重地采用了公允价值。
公允价值的本质是客观价值，公允价值会计在本质上是夸张对资产客观价值的计量。
公允价值会计的真正创意有两点：一是资产计价必须坚持客观价值计量，价格要能真正反映资产客观价值；二是资产计价必须立足于如今时点，坚持动态的反映观。
公允价值会计是会计反映从静止观点向运动观点转变的开场，是科学的会计反映观的开场。
公允价值的运用能有效地增强会计信息的相关性，为投资者、债权人等众多利益相关者提供更加有助于其决策的信息。
二、新旧详细准那么的差异〔一〕新会计准那么中增加的详细准那么。
金融工具确认和计量、金融工具列报和金融资产转移准那么。
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新旧会计准则及公允价值的价值相关性研究
? 摘要：本文以我国上市公司的数据为样本，检验新会计准则的实施对会计数据价值相关性的影响以及公允价值计量是否能够提高会计信息的定价能力。
研究发现，新会计准则的实施显着地加强了会计数据的解释能力，同时，公允价值计量能够提供增量的价值相关信息。
但在控制了公司规模、风险系数、账面市值比之后，以公允价值计量的收益部分就不具有显着的解释能力。
关键词：新旧会计准则公允价值价值相关性
一、研究设计
1.模型的选择
目前，价格模型和收益模型是研究财务数据与企业价值相关性最常用的模型。
在已有对我国新旧会计准则的定价能力的差异及新准则下公允价值计量的价值相关性问题研究的实证文献中，大都只采用价格模型。
国外研究表明，价格模型存在更多计量上的问题，为避免模型选择上带来的误差，我们将同时采用价格模型和收益模型对新旧会计准则的定价能力差异进行研究。
（1）检验新会计准则下的会计数据（净资产和净收益）在资本市场上的定价能力较旧准则是否显着提高。
本部分选取2004至2009年上市公司为样本。
本文采用的价格模型如下：
（模型1）
式中MVit：总市值；BVit：净资产；Eit：净收益；postit如果遵守新准则则post取“1”，否则取“0”。
本文采用的收益模型如下：
（模型2）
Rit：股票回报率，PEIt：净收益（每股数），Pi-1：股票收盘价。
（2）检验新会计准则下，公允价值计量部分是否具有增量的价值相关性。
本部分选取出1907至1909年的上市公司作为样本。
本文采用的价格模型如下：
（模型3）
FairVit：交易性金融资产和可供出售金融资产两个科目的余额之和，OthVit：净资产与FairVit的差值。
模型中，BVit=FairVit+OthVit。
本文采用的收益模型如下：
（模型4）
PEFairit：公允价值变动损益科目的数额（每股数），PEOtherit：净收益与PEFairit的差值。
模型中PEit=PEFairit+PEOtherit。
2.数据来源
本文的数据主要来自国泰安经济金融研究数据库。
我们选取中国2007至2009年上市公司为样本，同时选取2004至2006年上市公司为对照样本，考虑到金融类上市公司的特殊性，剔除了金融类公司。
二、实验结果
1.描述性统计分析
从模型3和模型4的描述统计结果可以看出，以公允价值计量的净资产和净收益的部分所占比率都比较小，说明我国目前对公允价值计量的应用保持较为谨慎的态度。
2.新会计准则的实施是否增强了会计数据的解释能力
模型1的回归结果显示BV和E的系数非常显着地异于0，表明这两个变量对股价有很强的解释能力。
Post×BV和Post×E的系数都在1%的水平上显着地异于0，表明从价格模型的角度，新会计准则的实施明显地增强净资产和净收益对股价的解释能力。
从收益模型得出的结果则显示Postit× Eit /Pit-1的系数在1%的水平上异于0，表明新会计准则的实施能够为净收益带来增量的价格解释能力。
可以看出，新会计准则的实施显着地提高了会计数据的解释能力。
3. 新会计准则下，公允价值计量部分是否具有增量的价值相关性
模型3的回归结果显示，FairV的系数在1%的水平上异于0，这表明以公允价值计量的部分的价值对股价具有显着的增量解释能力。
同时，FairV的系数比OthV的系数更为显着，这显示以公允价值计量的部分比以历史成本计量的部分具有更为突出的价值相关性。
模型4的回归结果显示，PEFairit/Pi-1的系数只在11%的水平上异于0，造成该结果的可能原因有：1.上市公司报表中“公允价值变动损益”科目的数值不能完全代表公司以公允价值计量的收益部分，可供出售金融资产的公允价值变动额直接计入资本公积，其对收益率的影响无法在该模型中体现。
2.我国大部分上市公司报表中该科目的数额较小，无法对收益率产生显着影响。
4.稳健性检验
已有研究表明，公司规模、财务杠杆比率、账面市值比、益价比等对股票收益具有一定的解释能力。
为了验证模型3、模型4的回归结果中公允价值计量部分的定价能力是否受到市场风险、公司规模和账面市值比的影响，我们根据Fama-French的三因素模型在模型3和模型4的基础上添加β值1 、HML、SMB三个变量。
具体模型如下：
MVit=?琢1+?琢2Eit+?琢3FairVit+?琢4OthVit+?琢5?茁+?琢6HML+?琢7SMB+?着it （模型3.2）
Rit=?琢0+?琢1PEFairit/Pi-1+?琢2PEOtherit/Pi-1+?琢3?茁+?琢4HML+?琢5SMB+?着it （模型4.2）
经过计算得出，2007年、2008年、2009年的HML值分别为-0.20244、0.14961及0.151011，SMB值分别为0.298737、-1.47207及-0.91579。
可以看出，在控制了风险系数、公司规模和账面市值比之后，价格模型中FairV的系数依然在1%的水平上显着，说明以公允价值计量的部分仍具有很强的价值相关性。
但添加了相同的控制变量后，价格模型中PEFairit/Pi-1的系数就不显着地异于0，表明模型5中以公允价值计量的收益部分对当期回报率的增量解释能力有很大部分来自于公司规模、风险系数和账面市值比等因素，而由公允价值计量属性带来的增量解释能力并不显着。
三、结论
研究发现，新会计准则的实施显着地增强了净资产和净收益的价值相关性。
以公允价值计量的资产对股价有显着的增量解释能力，且该解释能力显着地高于以历史成本计量的净资产。
以公允价值计量的收益对收益率的解释能力在接近10%的水平上显着。
在控制风险系数、公司规模、账面价值比之后以公允价值计量的资产仍具有很强的价值相关性，但以公允价值计量的收益就不具有显着的解释能力。