公司研究方法之如何撰写报告
研究报告研究方法模版
研究报告研究方法模版1. 引言研究报告是系统性的研究工作成果的总结和展示，研究方法是研究报告中一个至关重要的部分。
本文档旨在提供一个研究方法模版，帮助研究者规范、详细地描述他们的研究方法，以确保研究的可靠性和可重复性。
2. 研究目的在本节中，明确研究的目的和要解决的问题。
描述研究的背景和意义，以及该研究对学术界和实践应用的贡献。
3. 研究设计研究设计是研究方法的核心部分，它确定了研究的整体框架和计划。
在本节中，介绍研究的整体设计，包括研究类型、研究对象、研究场景等。
3.1 研究类型描述研究的类型，例如实验研究、案例研究、调查研究等。
解释为什么选择这种类型，并分析其与研究目的的契合度。
3.2 研究对象明确研究的对象，即研究所针对的实体或群体。
描述对象的选择过程和依据，说明其与研究目的的相关性。
3.3 研究场景描述研究进行的场景或环境，例如实验室、现场研究或网络调查等。
解释为什么选择这种场景，并分析其对研究结果的影响。
4. 数据收集在本节中，详细描述研究所用到的数据收集方法和工具。
其中包括数据的来源、采集过程、采集工具等。
4.1 数据来源明确数据的来源，例如已有文献、实验观测、调查问卷等。
解释为什么选择这些数据来源，并分析其可信度和适用性。
4.2 采集过程描述数据的采集过程，包括采集方法、采集时间和采集地点等详细信息。
确保采集过程的严谨性和准确性。
4.3 采集工具介绍用于数据采集的工具，例如调查问卷、观测记录表、实验设备等。
说明工具的有效性和适用性，并解释为什么选择这些工具。
5. 数据分析在本节中，阐述数据分析的方法和步骤。
描述研究所采用的统计方法或质性分析方法，并解释为什么选择这些方法。
5.1 统计方法介绍用于数据分析的统计方法，例如描述性统计、相关分析、回归分析等。
说明方法的适用范围和优势，并解释为什么选择这些方法。
5.2 质性分析方法描述用于数据分析的质性分析方法，例如内容分析、主题编码等。
说明方法的可靠性和有效性，并解释为什么选择这些方法。
公司研报写作方法
公司研报写作方法
公司研报的写作方法主要包括以下几个步骤：
1. 确定研究目的和主题：在开始写作之前，需要明确研究的目的和主题，这有助于确定研究范围和重点。
2. 收集资料：收集与公司相关的各种资料，包括公司年报、季报、公告等公开资料，以及行业新闻、竞争对手信息等外部资料。
3. 深入了解公司：对公司进行深入了解，包括其历史背景、业务模式、财务状况、竞争优势等。
4. 分析和评估：基于收集的资料，对公司进行全面的分析和评估，包括财务分析、市场分析、竞争分析等。
5. 撰写报告：根据研究目的和主题，撰写公司研报。
报告应该包括公司的基本情况、业务模式、财务状况、竞争优势、风险因素等方面的内容。
6. 审核报告：在完成初稿后，需要进行审核，以确保报告的准确性和完整性。
如果有必要，可以进行修改和完善。
7. 发布报告：将公司研报发布到相关平台或机构，以便投资者和其他利益相关者能够了解公司的经营情况和未来发展前景。
在撰写公司研报时，需要注意以下几点：
1. 客观公正：研报应该客观公正地评价公司的情况，不夸大事实或带有偏见。
2. 逻辑清晰：研报应该逻辑清晰地呈现公司的各项情况，方便读者理解。
3. 数据准确：研报中的数据应该准确可靠，来源可靠，避免误导读者。
4. 观点明确：研报应该明确表达对公司的看法和预测，以便读者做出决策。
5. 格式规范：研报应该符合一定的格式规范，包括标题、摘要、正文、结论等部分，以便读者阅读和参考。
如何撰写研究报告中的方法与材料部分
如何撰写研究报告中的方法与材料部分一、引言在撰写研究报告时，方法与材料部分是不可或缺的一部分。
它通过详细介绍研究采用的方法和使用的材料，让读者了解研究的可靠性和可重复性。
本文将详细讨论如何撰写研究报告中的方法与材料部分。
二、选择适合的研究方法研究方法的选择直接影响到结果的可靠性。
在撰写方法与材料部分时，首先要说明研究采用的是什么方法，例如实验研究、调查研究或者文献综述。
然后，要详细描述方法的步骤，包括样本的选择、实验的步骤以及数据的收集和分析方法。
对于定性研究，还可以包括参与者的招募和采访的问题。
通过详细描述方法，读者能够了解研究的整体框架和方法的可行性。
三、明确使用的材料研究报告的方法与材料部分还要明确使用的材料，包括仪器设备、实验用品和参与者等。
如果使用了仪器设备，要说明设备的型号和制造商，并描述其主要功能和参数。
对于实验用品，要列出名称和来源，还可说明其主要成分和相关性质。
对于参与者，要描述招募过程、样本的特征和参与者的流失情况等。
通过明确使用的材料，读者能够了解研究的可靠性和结果的可重复性。
四、控制实验的可变因素研究报告的方法与材料部分还要描述如何控制实验的可变因素。
可变因素是指可能影响实验结果的因素，例如温度、湿度和时间等。
通过控制可变因素，可以确保实验的可靠性和结果的准确性。
在描述方法与材料部分时，要详细说明如何控制可变因素，例如使用恒温器控制温度、设立对照组比较实验结果的差异等。
通过控制可变因素，读者能够了解实验结果的可靠性和解释的准确性。
五、处理数据的方法研究报告的方法与材料部分还要描述如何处理数据。
数据处理是研究过程中不可或缺的一部分，它能够对数据进行整理、分析和解释。
在描述数据处理方法时，要详细说明使用的统计方法、软件工具和参数设置。
例如，如果使用了SPSS软件对数据进行统计分析，要说明使用了哪些方法和参数设置。
通过描述数据处理方法，读者能够了解数据的分析过程和结果的可靠性。
企业调研报告怎么写
企业调研报告怎么写
《企业调研报告的写作方法》
企业调研报告是对企业市场、竞争对手、消费者需求等环境进行全面深入的调查和研究，以帮助企业更好地做出决策和规划。
一份优秀的企业调研报告不仅能提供真实、可靠的信息，还需要清晰、简洁的表达，让读者轻松了解并且能够做出相应的决策。
首先是报告的结构，通常包括以下几个部分：
1. 选题背景：简洁明了地介绍调研的目的、意义和范围。
2. 调研方法：详细描述所采用的调研手段和方法，包括问卷调查、深度访谈、实地考察等。
3. 调研结果：对调研所得的数据进行分析和总结，包括市场现状、竞争情况、消费者需求等方面的信息。
4. 结论和建议：根据调研结果提出相应的结论和建议，指导企业下一步的决策和行动。
其次是报告的语言和表达方式。
在写作中，需要选择简洁明了的语言，一方面避免过多的专业术语和长篇大论，另一方面也不能过于口语化和不严谨。
要力求言之有物，表达精准。
最后是报告的可读性。
在排版上，要注意分段、标注、图表等
方式来提高报告的可读性，让读者能够迅速抓住重点内容，并且通过图表等形式更直观地了解调研结果。
总之，一份好的企业调研报告需要在结构布局、内容表达和可读性上都下足功夫，只有这样才能真正帮助企业做出正确的决策。
如何撰写研究报告
如何撰写研究报告研究报告是学术研究中必不可少的一部分，它是对研究过程和结果进行详细总结和阐述的文献形式。
撰写一份高质量的研究报告对于展示研究的价值和可行性以及推动学术进展至关重要。
本文将针对如何撰写研究报告的重要要素和技巧进行讨论。
一、确定报告结构研究报告应该具备清晰的结构，以便读者能够迅速了解研究的背景、方法、结果和结论。
一般而言，研究报告的结构包括以下几个部分：1.引言：介绍研究的背景和目的，阐明研究问题并提出假设。
同时，引言部分应该明确研究的重要性和学术意义。
2.文献综述：对相关领域的前沿研究进行回顾和归纳，指出已有研究的不足和不明确的问题。
在文献综述中，应该引用主要文献并对其进行批判性评价。
3.研究方法：详细描述研究的设计、样本选择、数据采集与分析方法。
这一部分内容应该具备足够详尽的细节，以便其他研究者能够复制研究并验证结果。
4.结果分析：对研究所得到的主要结果进行分析和解释。
可以使用图表和统计数据来展示研究结果。
5.讨论与结论：对研究结果进行解释和总结，回答研究问题并对未来研究方向进行展望。
此外，也应该提出研究的局限性和可能的改进方向。
二、确定报告语言在研究报告中，应该使用准确、简明的语言表达研究观点和结果。
以下是一些建议：1.避免使用太多的缩写和专有名词，除非它们被广泛接受并且必要。
如果使用缩写，应该首次出现时给出完整的解释，并在后续使用时加以说明。
2.尽量使用客观、中性的语言，避免使用过于主观或情绪化的表达方式。
报告应该基于客观数据和证据，而不是个人意见。
3.使用简洁明了的句子结构和词汇，避免冗长或晦涩的表达。
清晰明了的表达有助于读者理解和消化研究报告的内容。
4.使用图表来辅助说明和展示研究结果，但要确保图表具备清晰、易读的标注和标题。
三、参考文献和引用格式在研究报告中，应该准确、规范地引用相关文献，以便读者可以查证和深入了解研究的背景和前沿。
以下是一些关于引用格式的基本准则：1.采用统一的引用格式，如APA、MLA、Chicago等。
行业分析方法及市场研究报告撰写方法
行业分析方法及市场研究报告撰写方法一、行业分析方法行业分析是指对某个特定行业进行综合、系统、深入的研究和分析，以便更好地了解该行业的发展趋势和商业模式，帮助企业决策。
针对不同行业，可以采用不同的分析方法，以下是几种常见的行业分析方法：1. SWOT分析法SWOT分析法是通过对某个特定行业的内部环境和外部环境进行深入剖析，找出其优势、劣势、机会和威胁四个方面的关键因素，以便制定更加科学的战略计划。
内部环境主要包括人员、资源、运营模式、品牌等基本要素；外部环境主要包括经济环境、政策法规、市场竞争等外部要素。
2. PEST分析法PEST分析法是针对某个特定行业的宏观环境展开分析，主要包括政治、经济、社会和技术四个要素。
政治方面主要包括国家政策、法规等；经济方面主要包括通货膨胀、汇率、国际贸易等；社会方面主要包括人口结构、文化差异、消费习惯等；技术方面主要包括科技创新、产业链变化等。
3. 五力分析法五力分析法是指通过对某个特定行业的买家、供应商、潜在竞争者、现有竞争者以及替代品等五个方面进行分析，以便更好地理解该行业的竞争格局和商业模式。
其中，买家和供应商的强弱直接影响到行业的利润率，潜在竞争者和现有竞争者的强弱直接影响到行业的竞争格局，替代品的存在也会影响到行业的生存和发展。
二、市场研究报告撰写方法市场研究报告是指对某个特定市场进行调查和分析，以便更好地了解该市场的发展趋势和商业模式，为企业制定更加科学的市场营销策略提供有力的参考。
以下是几点撰写市场研究报告的方法：1. 明确研究目的在撰写市场研究报告前，必须明确研究目的，即研究哪些方面，应该如何展开研究，从什么角度撰写报告。
2. 收集资料收集市场研究所需的各方资料，主要包括行业市场报告、调查报告、市场数据等。
3. 分析数据对收集到的市场数据进行梳理、整理、分析，绘制相关的表格、图表等。
4. 撰写报告在撰写市场研究报告时，首先要写出研究背景、目的、方法等，然后进行数据分析、市场趋势分析、竞争格局分析、市场推广策略分析、优劣势分析等，最后给出主要结论和建议。
上市公司研究报告的撰写方法
上市公司研究报告的撰写方法—转(2008-09—21 18:47：29)是一篇学习如何系统分析企业的文章。
公司报告服务于上市公司价值研究之目的。
但应首先明确一点，估价不是目的或者说不是唯一目的。
很多研究认为上市公司根本就不存在一个“不二价”。
估价的意义在于通过该过程尽量多地发掘、利用可获得信息，尽可能地把握公司未来回报投资者的能力,也就是所谓的发现价值驱动因素。
再有，为何强调报告的逻辑性？不是说有逻辑必然有用，而是因为逻辑性强、条理分明的报告容易将作者的判断传达给读者，或者说让别人理解你在说什么。
因此这也是报告写作的一个基本要求。
公司是一个复杂的交换系统，复杂性体现在多维度、多层次上。
公司交易行为发生在资本市场、产品市场以及人力市场上，交易层次又可分为离散的、连续的以及各种中间形式。
比如公司可能既有临时性采购，又有外包、一体化供应环节等产品交易行为；面向资本市场上有债券融资、股权融资以及具有选择权性质的转债等金融合约关系。
公司存在的意义就是如何协调各种交易关系，合理配置资源，谋求最大的投资回报以及尽可能的持续增长。
何要做产业层面的分析任务：总量/结构特征，业内竞争，驱动因素产业是公司业务最主要的生态环境。
首先要分析产业整体的利润水平和发展空间，为此要考察以下几方面内容1、总量分析。
一是产业在整个经济体系中的地位。
比如总量占GDP的比例,产业辐射和渗透力度，政策支持和社会资本的态度，等等。
此点有助于从总体上把握该产业的中长期走势；二是产业所处的发展阶段和增长潜力.可以使用产业生命周期、产业周期型特征等分析工具.现在绝大部分产业呈现出明显的买方市场特征，因此重点似乎应关注需求分析。
2、结构分析。
波特的五种力量是进行静态产业结构分析的有力工具,但应注意，波特提供的只是一种分析问题的方法，影响产业结构的力量可能不只其所列示的那五种；影响产业结构的力量往往也不是其在《竞争战略》中所表述的平面关系。
影响产业结构的因素可能会很复杂,比如上下游关系可能因为高度一体化模式盛行，而演变成战略集团乃至行业标准之间的侃价关系。
如何撰写报告中的实证研究方法与抽样技巧
如何撰写报告中的实证研究方法与抽样技巧实证研究方法与抽样技巧在撰写报告中起着至关重要的作用。
本文将从理论和实践的角度，探讨如何运用实证研究方法和抽样技巧，提供有力的证据支持报告的结论，确保报告的可靠性和准确性。
一、实证研究方法的选择与应用实证研究方法是基于实证主义哲学观念，通过收集和分析客观数据，根据统计学原理得出结论。
在撰写报告的过程中，选择合适的实证研究方法至关重要。
常见的实证研究方法包括实验研究、调查研究和观察研究。
针对不同的研究目的和问题，选择相应的方法能够提高研究的可信度和准确性。
二、实证研究方法中的数据收集技巧数据是实证研究的基础，有效的数据收集是实现研究目的的关键。
在撰写报告时，采取合适的数据收集技巧能够提高数据的质量和可靠性。
其中，问卷调查、实地观察和实验记录是常用的数据收集技巧。
在选择和设计数据收集工具时，考虑到研究目的、样本特征和时间成本等因素。
三、抽样技巧的重要性与应用抽样是实证研究中的一项重要技巧，通过从总体中选择一部分样本，以此来推断总体的特性。
在撰写报告时，合理的抽样方法能够提高结果的代表性和一般性。
常见的抽样方法包括随机抽样、分层抽样和整群抽样等。
根据研究目的和样本特征，选择合适的抽样方法能够提高研究的信度和效度。
四、样本大小的确定与计算方法样本大小的确定是实证研究中的一项重要决策，过小的样本可能导致结果的不准确性，而过大的样本则会浪费资源和时间。
在撰写报告时，根据统计学原理和实际需求，选择合适的样本大小计算方法是必要的。
常见的样本大小计算方法包括公式法、专家判断法和经验法等。
通过权衡实际需求和资源限制，确保样本大小的合理性。
五、数据处理与分析的统计工具数据处理与分析是实证研究中的关键环节，通过统计工具对数据进行处理和分析，得出结论。
在撰写报告时，选择合适的统计工具是必要的。
常见的统计工具包括描述性统计、相关分析和回归分析等。
根据研究目的和数据特征，选择适当的统计工具，能够提高数据的解释力和预测能力。
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公司研究方法之如何撰写报告（李晨演讲摘要）投资理念投资的关键在于评估与选择，时间带给投资者的不过是折现率的回报，而深入可靠的估值分析，可以帮我们评估出未来预期现金流的价值，我们要做的，就是寻找目前价格远远低于评估值的优秀企业，持有他们，不在于时间长短，而在于长期现金流价值的实现程度。
——李晨投资就是做减法? 做减法是投资的精髓，减掉不值得持有的标的越多，选股成功的概率越大。
? 技术分析本质也是做减法，但它想减掉的是持股的时间。
宏观与策略在这一点上与技术分析是相同的。
? A股的悲哀在于对基本面做减法的人太少，而争相对持股时间做减法的人太多。
投资就是写报告? “投资就是写报告”－－巴菲特? “投资专业的学生只需要两门教授得当的课程—如何评估一家公司（写报告），如何考虑市场价格（估值）。
”? “我阅读我所注意公司的年度报告，同时也阅读它的竞争对手的年度报告―――这是我读的资料的主要来源。
”证券分析五要素? 1、可持续的竞争优势（基本面分析，占50％）；? 2、公司业绩真实可靠（公司治理，占15％）；? 3、大行业、小公司（成长空间，占5％）；? 4、估值要有吸引力（安全边际，占30％）；? 5、投资期限内最好有催化剂（基本面选时，加20％）；? X％：参考的研究时间分配；X>80：列入可投资范围研究报告的四个要素? 1、产业分析（评价行业、分析企业竞争优势）? 2、生意分析（如何赚钱、选出核心驱动因素）? 3、财务分析（构建财务模型、估值）? 4、人性分析（企业的人性面、公司治理）好报告的三个标准? 1、深入全面的基本面分析（信息源与研究方法）? 2、反映真实企业经营的估值模型（过去与未来）? 3、对人的把握（企业的人性面、公司治理）? 4、其它还有什么？请补充产业分析－波特五力A以产业内竞争者竞争强度为中心，重点分析新的入侵者、买方的侃价能力、替代品、供方的侃价能力竞争优势：产业结构分析? 波特认为，企业获得超出资本平均回报原因：? 1、所处行业有吸引力，即产业结构中波特五力决定了行业吸引力；? 2、有利的产业定位，核心是竞争优势，即成本领先与差异化，竞争优势源于价值链各个环节的优势积累。
? 局限在于：未涉及行业内企业的差异化分析。
产业分析方法? 研究框架：波特的竞争优势理论? 关键是收集行业信息? 《证券分析师最佳实践指南》列举的信息源有两个问题，一是它是外资大行研究员的信息源（收费信息源、公司CEO、预测服务机构等），不是我们大多数人的；二是它是美国的、在国内有些信息不仅成本是问题（独家调查、顾问或专家），而且难以获得；? 根据自己研究经验，列出六大信息源，基本都是免费的，建议按照1－6的顺序去收集。
实用的研究信息源? 1、公司招股书（产业分析部分）、公司年报（管理层讨论）；? 2、卖方研究报告（网上有站点可免费提供）；? 3、行业期刊（大型图书馆的期刊阅览室、广泛阅读综述类）；? 4、行业网站（了解行业基本情况，有重点地寻找数据）；? 5、上市公司投资者关系（他们喜欢与懂行的人交流）；? 6、百度一下，看看新闻、博客、微博或网上犄角旮旯的信息。
实用的研究信息源? 1、公司招股书（产业分析部分）、公司年报（管理层讨论）? 招股书是最全面的研究资料，基本上可以对公司与所处行业有一个认识，注意行业关键词，不懂的可以搜索；? 年报，巴菲特也就是看年报做投资的，只是美国披露要求比国内更全面与严格，但是，这也足以说明认真阅读年报的最要性。
以前，在博时基金，有一个投资能力非常出众的同事，就是“看年报象读小说的人”，除了财务数据外，要认真读管理层讨论，其中的信息量都很大，需要认真揣摩。
? 2、卖方研究报告（网上有站点可免费提供）? 在对公司有基本认识以后，再去看卖方研究报告，因为，卖方研究报告往往不提供公司基本内容的研究分析，大多只是讲最新的情况进展、更新的盈利预测与强烈的推荐，如果你先看卖方报告，通常会不知所云、无法理解他们的逻辑与内容，所以，基本面的研究一定要从招股书与年报开始。
? 3、行业期刊（大型图书馆的期刊阅览室、广泛阅读综述类）? 看行业期刊，国外的、国内的都要看，通过看招股书、年报，需要进一步研究一些问题，比如这个行业的全貌是怎么样的？产业链图景？驱动这个行业发展、影响行业盈利的关键性指标是什么？这个行业除了上市公司，还有什么企业呢？他们规模与利润如何？。
这些信息最好的获得途径是广泛地涉猎中外行业的期刊，特别是行业综述文章。
? 4、行业网站（了解行业基本情况，有重点地寻找数据）? 行业网站也是非常好的信息源，问题是收费的且较贵，有价值的信息一般搜索不到，但是，你通过阅读国内主要的卖方分析师定期会出版的行业周报、行业月报，行业基本数据又全又及时，所以，你所要做的功课就是跟踪卖方行业数据报告中你认为重要的指标，并通过浏览行业性网站，对信息质量进行验证即可。
商业模式分析? 商业模式就是企业是如何赚钱的？? 从商业模式入手，梳理出企业上下游、对比同行、结合产业结构分析，认真思考提炼出驱动企业发展的核心要素。
? 找出驱动要素是分析公司的开始，并经过后续定性定量研究，筛选并确定出企业的核心驱动要素。
? 核心驱动要素反映了你对公司的理解，是做模型的假设。
买方报告vs卖方报告? 报告的阅读对象不同。
? 卖方报告：写给别人看的，尽自己最大的努力向广泛的受众销售其研究观点的，但经常由于外部客户的利益诉求或约束，使很多卖方报告未必客观与真实。
? 买方报告：写给自己或公司内部同事看的，为投资提供可靠的研究支持，不须关注别人的利益，报告的准确程度取决于研究方法与深入程度，相对客观与真实。
? 写报告的过程就是做研究，分析师就是整天思考着写报告的人。
研究领域要有取舍在研究层面，买方可以战略性地放弃一些已经被证明的、明显无开采价值的区域；很多卖方分析师的股票推荐报告效果不佳，主要是地块太贫瘠。
卖方分析师覆盖的30多个一级行业，就像把地球分为30多个区域。
每个卖方分析师的报告，都在向投资人宣称有油田，作为投资人，要清醒地知道，哪里可能有大油田。
产业结构如同地质结构，是自然形成的，并且很难改变。
所以，波特的产业结构分析模型很重要。
他能帮助我们，寻找到波斯湾、里海、大庆的区域。
关于人性? 研究最高境界是分析人性；? 利润可以造假、现金流也可以，关键是分析实际控制人的人性；? 企业竞争优势与“人”密切相关，缺乏对人性的理解，企业家难以做好企业，投资者难以把握企业（举例：天药与仙药管理层的对比）；? 不同行业的人性重要性不同，消费属性、智力密集型行业的人性分析很重要，而原材料等周期性行业人性影响力弱。
做研究：态度比方法重要取乎其上，得乎其中；取乎其中，得乎其下；取乎其下，则无所得矣。
－－《论语》? 直译：追求高的目标，最终得到中等结果；追求中等目标，最终得到一般结果；追求一般目标，哪怕恐怕就没有什么收获了。
? 含义：做研究，一定要用尽善尽美的标准来要求自己，这样即使遇到不可测的意外、偶发性的失误，最终仍然能获得差不多的结果。
如果只是认为差不多就行了，则往往收益也较低，若是对自己不设目标、随意为之、碰运气的心态，最后必然是一场空。
建模是一个研究过程如何对人生估值？? 互动环节－－思考如何对人生估值？? 用什么估值方法？PE？DCF？重置成本？如何定价？? 如果有一扇神奇的时光门，你一旦穿越，会老10岁……神奇之处是，门口给你一张可兑现的支票，但是只能在门的那一边领取，最少多少钱你才愿意穿越呢？? 思考…讨论…做分析师有助实现人生价值? 专注铸就专业。
自然界中，生物在合适的地方能够繁衍，商业社会中，专注于某个领域，能得到无法以其他方式获得的回报，资本市场的多样性，使很多人有机会去专注一个领域，成为一名优秀的专业分析师。
? 巴菲特几百亿财富捐赠社会，其实，你也可以。
? 成为一名分析师，专注研究、贡献智慧与专业判断，帮助千千万万普通投资者获得收益、规避风险，就是在做慈善，就是在实现你的人生价值。
（分析师完全可以兼职做）建模－探索你想要的? 如果你不知道你想要什么，那你什么也看不到。
? 财务模型的构建是你逐步看清楚一个公司的过程，它会逐步告诉你该要什么信息。
建模－体验证券分析的魅力“长期现金流的价值，可以在相对短的时间实现－－正是证券分析的魅力。
”（黄燕铭）不会计算现金流的价值，如何体验证券分析的魅力呢？从预测收入开始? 公司分两类：收入驱动型与资产驱动型? 收入驱动型的步骤：? 1、预测收入－预测成本与费用－完成利润表预测；? 2、预测资产负债表（BS）（除货币资金与融资缺口外）；? 3、用间接法编制现金流量表，配平BS；? 按照实例模型的利润表结构整理预测利润表收入预测，仅有数据还不够预测利润表，先看历史预测BS，先模块化? 资产＝非核心资产＋经营性流动资产＋固定＋无形? 负债与权益＝经营性流动负债＋长期经营性负债＋付息债＋权益? 不考虑货币资金与融资缺口，BS所有科目可模块化6类? 1、非核心资产；2、固定资产；3、无形资产；4、营运流动资金及长期经营性负债；5、付息债务；6、股东权益。
? 按照实例模型的资产负债表结构整理预测建模回顾? 首先预测利润表，收入、成本与费用预测，需要拆细；? 再将BS分成几个模块，在“BS中间计算表”中预测；? 其中固定资产、无形资产与付息债务的预测对应着利润表的折旧、摊销与财务费用；? 最后，用间接法重构CFS预测表，计算年底现金与融资缺口，配平BS，若平衡即完成。
建模要点? 1、模型中的要素，收入、成本、费用、重要资产项、负债的拆分能够真实反映或模拟公司的收入结构与经营状态；? 2、对每一个重要科目，认真思考关键驱动因素与逻辑趋势；? 3、准确将非核心资产、非经常非经营性损益从BS与利润表中分离出来，将重点集中到公司核心业务的预测上；? 模型的可靠性取决于以上三点。
估值DCF估值步骤? 在财务预测基础上，计算出预测期每一期可以分配给所有出资人（债权与股权投资人）的无杠杆自由现金流（UFCF）；? 计算折现率，计算每期预测的UFCF的现值并相加；? 计算终值，可以用Gordon永续增长模型或终值倍数法；? 企业价值（EV）＝每个预测期现金流现值＋终值现值? EV＋非核心资产价值＋现金＝付息债务＋少数股权＋股权价值? 每股价值＝股权价值／总股本计算UFCF? UFCF＝EBIT－调整的所得税＋折旧＋摊销－运营资金的增加＋长期经营性负债增长－长期经营性资产增加－固定资产购建－无形资产购建DCF估值对投资的启示投资的关键在于评估与选择，时间带给投资者的不过是折现率的回报，而深入可靠的DCF估值分析，可以帮我们评估出未来预期现金流的价值，我们要做的，就是寻找目前价格远远低于评估值的优秀企业，持有他们，不在于时间长短，而在于长期现金流价值的实现程度。