第4章 国际金融市场
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第4章 国际金融市场A
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瑞士是著名的资金庇护所，当发生世 界性政治、经济局势动荡时，各地大 量游资纷纷涌入瑞士购买黄金保值或 从事投机性交易活动。同时，瑞士利 率水平相对较低，持有的黄金可以列 为现金项目，市场交易无任何限制， 推动其业务的发展，已成为仅次于伦 敦的世界黄金市场。
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2.国际资本市场
•1）特征
–定义：是一年期以上资金融通的场所。为满足经济实体投资性 资金需求为其主要作用。 –是中长期资金融通市场。 –①由于有二级市场，故其变现性也很强； –②投资风险大。 –③投资者主要是金融机构
•2）作用
–把储蓄转化为投资； –使长期投资产生流动性； –分散风险； –使金融机构有效管理金融资产和负债。
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4. 外汇市场
(1) 外汇市场的交易层次及特征
外汇市场具有三个交易层次：①外汇银行与顾客之 间的交易。②外汇银行间交易(主要是通过外汇经 纪人进行)，外汇银行在外汇业务中总是处于多头 和空头，为平衡头寸，避免外汇风险而进行的外汇 交易。③外汇银行与中央银行之间的交易，中央银 行作为外汇市场的重要参与者，主要代表政府对外 汇市场进行干预，充当两种角色：其一，作为外汇 市场的管理者，制定和运用法规条例等；其二，直 接参与外汇市场上的交易，作为外汇市场最后交易 者。
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五.国际金融市场的发展
• 第一阶段：1957年前，为传统国际金融市场。也称外国金融市场。
英国在19世纪初期最早完成工业革命，成为世界工厂， 使得英镑作为国际上主要的支付手段，同时国内有发达 的金融市场和完善的金融体系和结算制度并且外汇自由 化，成为国际贸易和国际结算的中心；在一战以后二战 以前，随着生产国际化与资本国际化，国际金融市场不 断扩大，出现了纽约、苏黎世等国际商业中心城市，并 转化为国际金融市场，成为世界上最大的国际金融市场， 值得一提的是1914年美联储的建立；
国际金融 第七版 第4章 离岸金融市场
2. 欧洲货币市场的资金运用
(1)跨国公司。 (2)非产油国家。 (3)苏联、东欧集团。20世纪70年代以来,它们采取从西方引进技术设备的政策, 造成国际收支巨额贸易逆差。其巨额负债绝大部分是欧洲货币贷款。 (4)外汇投机者。自1973年浮动利率制度实施以来,利用利率变动而进行外汇投 机买卖的交易增多了,从而扩大了对欧洲货币贷款的需求。 总之,这个市场的参与者非常广泛,它是银行间的市场,而政府筹措资金及大公 司进行借贷活动也纷纷进入这个市场。商业银行则是这个市场的核心。
内在原因
欧洲货币市场的迅 速发展
外在原因
第二次世界大战后,资本主义国家经济加快复苏, 各国间经济联系越来越密切,西方国家的生产、 市场日趋国际化,促进了货币市场和资本市场的 国际化。这是因为,在资本循环的过程中,总有一 些公司拥有暂时闲置的货币资本,这些资本需要 生息、获利。而另外一些公司需要筹资,在生产 和市场国际化条件下,相当一部分营业额是在国 外实现的,从而要求有适合存放外币资金的货币 市场。
2. 欧洲中长期借贷市场
这是欧洲货币市场放款的重要形式,用于政府或企业进口成套设备或大 型工程项目的投资。期限一般在1年以上,大部分为5~7年。中长期借贷需签 合同,有时还需经借款国的官方机构或政府担保。
银行发放中长期贷款的方式有独家银行贷款和银团贷款两种。 独家银行贷款亦称双边中期贷款，每笔贷款金额为几千万美元，最多 达到1亿美元，贷款期限为3-5年。
(1)美国国际收支逆差。 (2)美国政府金融政策的影响。 (3)其他国家的政策影响。 (4)美元币值降低。
Hale Waihona Puke 4.1.2 欧洲货币市场结构
1. 欧洲资金市场
欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场,主要进行1年以内的短期资金 存放。
第四章 《国际金融》PPT课件
Application of PPP
• Choosing the right initial exchange rate for a newly independent country;
• Forecasting medium- and long-term real exchange rates;
✓ 也可以理解为：汇率水平（E）和相对价格水平（ P*/ P ） 的乘积。
✓ 注意，这里的E是现实世界已知的名义汇率，区别于上面 的根据购买力计算出来的名义汇率e。
✓ 测试购买力平价偏离的程度； a. 如果绝对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为1，
但大多时候都不等于1。 b. 如果相对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为一
e0
P0 P0*
• 一般化为：
e1
P1 P1 *
P1P0
* *
• 也可以表示为：e *
• One country’s inflation rate can only be higher (lower) than another’s to the extent that its exchange rate depreciates (appreciates).
• There is little empirical support for absolute purchasing power parity.
– The prices of identical commodity baskets, when converted to a single currency, differ substantially across countries.
• Speculation: the activity of holding a good or security in the hope of profiting from a future rise in its price.
精品课程(国际金融实务)——习题及答案
精品课程（国际金融实务）-—习题第一章外汇与汇率一、填空题1。
在直接标价法下，的数额固定不变，总是为一定单位。
2。
按外汇买卖交割时间划分，汇率可分为和.3. 纸币流通条件下，汇率的决定基础是。
4. 货币是国际上普遍使用的，并且在本国国际收支中使用最多的，在国际储备中比重最大的一种或几种外币。
汇率是指货币与本国货币的汇率。
5. 外汇汇率上涨，则本币值，出口，进口.二、单项选择题1. 以下几种外汇资产中，属于狭义静态外汇的是（）.A。
外国货币B。
外币支付凭证C. 外币有价证券D。
特别提款权2。
套算汇率是以（）为基础，套算出对其他国家货币的汇率。
A. 基本汇率B. 买入汇率C. 卖出汇率D. 即期汇率3。
金币本位制度下，汇率的决定基础是（)。
A。
铸币平价 B. 法定平价C. 通货膨胀率D。
购买力平价4。
一国货币升值对其进出口收支产生的影响是( ）。
A。
出口增加,进口减少 B. 出口减少,进口增加C。
出口增加，进口增加 D. 出口减少,进口减少5. 在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）。
A。
本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B. 本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C. 本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D。
本币币值下降,外币币值上升,通常称为外汇汇率下降三、名词解释汇率远期汇率直接标价法套算汇率四、简答题1。
影响汇率变动的因素有哪些？2. 汇率变动对进出口有什么样的影响？3. 分析汇率变动对对产业结构的影响.五、案例分析题如果你是一家瑞士银行的外汇交易员,客户向你询问美元兑瑞士法郎汇率,你答复为1。
4100/1.4110,问：（1)如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎?（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？第二章基础外汇交易一、填空题1. 即期外汇交易的交割日包括、和三种类型.2. 远期汇率的报价方式有完整报价法和。
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
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国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
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是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融学 (第四章)
２．货币分析法的基本理论
货币分析法的基本理论可用以下方程表示：
Ms＝ Md
（4.1.3）
Md ＝Pf (Y，i)
Ms ＝m ( D＋R )
（4.1.4）
（4.1.5）
其中： Ms 表示名义货币供给量， Md 表示名义货币
需求量， f (Y，i)表示实际货币存量需求， D表示国内基础 货币， R表示国外货币供应基数。
放经济运行中的作用，在国际金融中有重要地位。
（2）货币论是一种长期理论，而在短期内，价
格弹性不成立，货币需求也并不是稳定的。
第二节 国际资金流动的微观机理
上一节从宏观角度研究国际资金流动问题，对国际资
金流动与开放经济运行之间的关系进行分析。
以上分析对国际资金流动的考察是不全面的，因为它
对国际资金流动本身的运行机制缺乏深入细致的分析。
（3）资金完全不流动时，BP曲线表现为垂直线 由于当资金完全不流动时，整个国际收支账户 仅仅表现为经常账户，因此国际收支平衡就是经常
账户平衡，则BP曲线退化为CA曲线。由于CA曲线
为垂直线，故此时BP曲线也为垂直线。
说明：由于第三种情况相关内容以在前面作了
较为详细讨论，故后面凡涉及此情况，不再重复。
MPT）的开端 ；
William Sharpe（1963）提出了均值-方差模型的简
化方法－单指数模型（single-index model）；
William Sharpe（1964）、John Lintner及（1965）
Jan Mossin（1966）提出了市场处于均衡状态条件下
的定价模型—CAPM； Richard Roll（1976）对CAPM提出了批评，认为这 一模型永远无法实证检验； Stephen Ross（1976）突破了CAPM，提出了套利 定价模型（arbitrage pricing model , APT)； Fama（1970）提出了有效市场假说。
金融市场学04第四章外汇市场
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第三节 外汇市场的交易方式
2. 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么， 汇率的套算也是交叉相除。
例：假如目前市场汇率是： GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD＝USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1＝AUD 1.6125 - 1.6135
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第三节 外汇市场的交易方式
• 电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购 买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或 代理行立即付出外汇。
• 信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行 购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮 方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
• 票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代 理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自 带或寄给国外收款人办理结算的方式。
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第三节 外汇市场的交易方式
二、 远期外汇交易
• 远期外汇交易（Forward Transaction），又称 期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定 买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间， 到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理 货币收付的外汇交易。
• 远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等 几种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1 年，因为期限越长，交易的不确定性越大。
• 确定择期交割日的方法有两种：
1. 事先把交割期限固定在两个具体日期之间。 2. 事先把交割期限固定在不同月份之间。
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第三节 外汇市场的交易方式
（一）交叉汇率的计算
• 在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即 与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇 率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率 的套算遵循以下几条规则： 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那 么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD1=DEM1.8100—1.8110 USD1=JPY127.10—127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1＝JPY—=JPY70.182—70.276
第三节 外汇市场的交易方式
2. 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么， 汇率的套算也是交叉相除。
例：假如目前市场汇率是： GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD＝USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1＝AUD 1.6125 - 1.6135
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第三节 外汇市场的交易方式
• 电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购 买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或 代理行立即付出外汇。
• 信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行 购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮 方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
• 票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代 理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自 带或寄给国外收款人办理结算的方式。
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第三节 外汇市场的交易方式
二、 远期外汇交易
• 远期外汇交易（Forward Transaction），又称 期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定 买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间， 到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理 货币收付的外汇交易。
• 远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等 几种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1 年，因为期限越长，交易的不确定性越大。
• 确定择期交割日的方法有两种：
1. 事先把交割期限固定在两个具体日期之间。 2. 事先把交割期限固定在不同月份之间。
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第三节 外汇市场的交易方式
（一）交叉汇率的计算
• 在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即 与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇 率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率 的套算遵循以下几条规则： 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那 么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD1=DEM1.8100—1.8110 USD1=JPY127.10—127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1＝JPY—=JPY70.182—70.276
国际金融市场
国际金融市场近年来，全球经济一体化不断加强，国际金融市场也日益发展壮大。
国际金融市场是全球金融交易的重要平台，它为各国之间的货币和金融资产交易提供了便利的渠道和规范的环境。
本文将从国际金融市场的定义、功能和特点三个方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指跨国边界范围内，各国金融机构和投资者进行货币和金融资产交易的市场。
这些金融资产包括股票、债券、外汇、期货等多种金融产品。
国际金融市场以其高度流动性和跨国交易的特点，成为全球各类主体获取融资和投资的重要渠道。
二、国际金融市场的功能国际金融市场具有多种重要功能，主要包括资金配置、风险管理和货币政策的传导等。
1. 资金配置国际金融市场通过资金的流动和配置，将世界各地的闲置资金引导到需求方，提供融资支持，促进全球经济增长。
各国政府、企业和个人可以通过国际金融市场发行债券、股票等金融工具，筹集所需资金并开展投资活动。
2. 风险管理国际金融市场提供了多种金融衍生品和保险工具，用于对冲和管理金融风险。
投资者可以通过合约、期货、期权等工具进行风险管理和避险操作，降低投资风险。
3. 货币政策的传导国际金融市场是各国货币政策传导的重要渠道。
通过国际金融市场，各国央行可以通过直接干预外汇市场、调整利率水平等手段，影响和调整本国经济的货币政策。
三、国际金融市场的特点国际金融市场具有以下几个特点：1. 全球化国际金融市场超越国家边界，以全球范围内的交易为基础，吸引了来自不同国家和地区的投资者和交易者参与其中。
这使得国际金融市场具有高度的流动性和全球性的影响力。
2. 多样化国际金融市场的金融产品种类繁多，包括股票、债券、外汇、期货等多种金融工具。
各种不同类型的金融产品满足了投资者多样化的需求，提供了更多的选择和机会。
3. 高风险性国际金融市场的波动性较大，具有较高的风险性。
金融危机、货币危机等事件可能会对国际金融市场产生较大的冲击。
4. 跨国监管国际金融市场的交易涉及多个国家和地区，涉及的参与主体众多，监管难度较大。
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狭义：又称国际资金市场，从事国际间资金借 贷与资本交易的场所。
二、国际金融市场的分类
p按照经营的业务种类划分
国际货币市场
国
际
金
融
国际资本市场
市
场
国际外汇市场
国际黄金市场
金融衍生市场
银行短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 银行中长期信贷市场 国际股票市场 国际债券市场
二、国际金融市场的分类
按国际间资金流动方式 ➢外国金融市场 ➢欧洲货币市场 ➢外汇市场
1．LIBOR是国际金融市场的中长期利率。（）
2．银行是国际金融业务的主要载体。（）
3．货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标 准的。（）
4．通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融 市场。（）
5．欧洲货币市场主要指中长期的资本市场。（）
6．纽约是世界上最大的外汇交易中心。（）
7．金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（）
8．黄金期货期权交易集中在瑞士苏黎世。（）
9．亚洲货币市场是与欧洲货币市场相平行的国际 金融市场。（）
10．欧洲货币市场的存贷款利差一般大于各国国内市 场的存贷款利差。（）
11．欧洲货币市场的资金来源最初是石油美元。（）
12．欧洲货币市场不会形成信用扩张。（）
13．衡量各国金融市场一体化程度时，关键是看其利 率水平是否一致。（）
欧洲货币市场是新型的国际金融市场，最大特点：经营 对象包括所有可自由兑换货币。是当今国际金融市场的核心。
这里有几个问题要明确：
1、境外货币借贷市场就是欧洲货币市场。除欧洲美元外，还 包括欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧洲澳元等。
2、欧洲货币市场重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中 心，亚洲地区则集中在新加坡。
外国债券
债券发行者 发行地 计价货币
欧洲债券
欧洲债券的发行地与面值货币分别属两个不同的国家。
欧洲债券的种类：
固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券
选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券
三个月或半年，按LIBOR或 其他基准利率进行调整，投 资也者是可公避司免债利的率 一变 种动 ，带 持来 有的 者 公损可司失按债。约的定一价种格，购典买型债的券可发转行 债公可司以的在普指通定股的。日认期购，权按证约可 购一用前在大内国债愿定成没到不资种量买的确世部际作券，汇其有期者定的定解以售债是定界和债货发持在率他票一带为除价普的和。券另。各市券币行有指将货面次来收格通吸债债及一主场。，，者定债币利还抵入转股引务券附种要之到可纳有的券。率本税换。力。单息货资间期以权时面，。或税成对，独时币本自还在按 期 值 以 给 逃的债 投 对分采 ， 市 由本 这自 内 货 折 资 税国券 资 发离用 汇 场 交金 些家发 者 行己 ， 币 价 本 的、的 率 同 易时 市的的 以 转 出 增 机行 具 公单是 提 时 的使 场意 约 换 售 值 会投公 有 司独， 。司 一 可出
的约束； （3）交易一般发生在本国居民与非居民之间。
典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延伸， 是传统意义上的国际金融市场。
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
款成本（LIBOR＋加息率＋管理费＋承担费＋代理费）。
（2）欧洲债券市场
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在 国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面 值的债券即是欧洲债券。
（欧洲债券与外国债券的区别？）
债券发行者 发行地 计价货币
外汇市场是国际金融市场的基础，与欧洲货币市场 共同构成国际金融市场的主体。
外汇市场将欧洲货币市场的不同部分联系在一起， 欧洲货币市场各个部分又与国内金融市场联系在一起。
三者之间的联系如图所示：
美国国 内市场
欧洲美元市场
欧洲英磅市场
外汇
外国金 融市场
市场 欧洲日元市场
日本国 内市场
英国国 内市场
判断题
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款 （Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan） 的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行， 按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的 数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年， 也有长达20年。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元 为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业， 后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用， “武士债券”也因此得名。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于他国证券市场的目的。
4、欧洲货币市场
又称离岸金融市场，是非居民间以银行为中介在某种
货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。
特点： （1）交易一般不使用市场所在国发行的货币； （2）交易基本上不受任何一国国内政策法令的约束，在
利率、业务惯例上有自己的特点； （3）交易双方一般都是交易货币发行国的非居民。
3、欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海 地区的巴哈马也属欧洲货币市场。一般所谓亚洲美元市场其 实是欧洲美元市场的延伸，或是广义的欧洲美元市场。
例：某国际借款，在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金 融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银行借一 笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但市场性质 改变了。
银团的第构成二：节 欧洲货币市场
牵头银行或经理集团
代理银行
参加银行 借银们款团负人 责贷组款织可贷以代监款由牵理督头，一行银管并家行理与或是贷借几银款款家团的人银AB的具银 银商行代 体行 行讨牵理 事贷头人 项款，， 。协它负 可责 以组织银团 贷款管议理人，同时提供由提贷代牵供款理头行一总银部额行分的兼贷50任款％C，的银－也行银7可0行％由，。经由理牵集头 少同对业贷竞款争银；行对来借说款团银同，人指牵行银来定或头团说一贷，代银款家可理行可以银银或以借行行银分此担出团散筹任面贷贷到。款邀款独风家请方险银，面，行一有减所般过 无法提供的大规模、良期好限的长的合贷作款关，系但。要承担较高的贷
第4章 国际金融市场
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买 卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非居民 与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
国际金融市场 （离岸市场）
外国借款者
广义：指进行各种国际金融业务活动的场所， 包括资金的借贷、外汇与黄金买卖、衍生金融 产品交易。
7．国际短期资金流动就其性质，可划分为______、 ______和______三种类型。
8．国际上统一的银行监督管理协议是______。
谢谢！
填空题
1．根据资金在国际间流动方式的不同，国际金融 市场可划分为______、______和______三大市 场。
2．国际货币市场的业务主要包括______、______ 和______。
3．国际资本市场的主要业务有两大类：______和 ______。
4．______是世界上新黄金的最大中转站。
国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股 票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。
开放市场分直接开放和间接开放。
在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内 股市，本金和收益能够自由汇出、汇入。目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人 持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开 放）。
14．货币危机有时也称为金融危机。（）
选择题
1．下列属于短期证券市场的金融工具的有（ ）。
A．国库券
B．公债券
C．CDs
D．承兑汇票
E．企业本票
F．企业股票
2．贴现行的再贴现的对象是（ ）。
A．其他贴现行 B．货币经纪人
C．中央银行
D．非银行金融机构
3．世界黄金定价中心是（ ）。
A．香港
B．伦敦
开曼：离岸绿洲还是避税天堂
资料显示，在2002年外商对华投资十大来源地中，开曼群 岛排在第五位。
在加勒比海蔚蓝的大海上，有3座美丽的小岛，岛上覆盖着 茂密的热带雨林。雪白的沙滩，亭亭玉立的棕榈树，温和润湿 的气候，使这里成为迷人的海滨胜地。这就是世界著名的避税 天堂和离岸金融中心——开曼群岛。
说起来难以让人置信，开曼群岛只有约3万常住人口，在岛 上注册的公司却多达4万家。面积为259平方公里，年生产总值 约6亿美元，人均生产总值近3万美元，是加勒比海最富裕的地 区。
欧洲货币市场分类
n根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。
二、国际金融市场的分类
p按照经营的业务种类划分
国际货币市场
国
际
金
融
国际资本市场
市
场
国际外汇市场
国际黄金市场
金融衍生市场
银行短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 银行中长期信贷市场 国际股票市场 国际债券市场
二、国际金融市场的分类
按国际间资金流动方式 ➢外国金融市场 ➢欧洲货币市场 ➢外汇市场
1．LIBOR是国际金融市场的中长期利率。（）
2．银行是国际金融业务的主要载体。（）
3．货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标 准的。（）
4．通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融 市场。（）
5．欧洲货币市场主要指中长期的资本市场。（）
6．纽约是世界上最大的外汇交易中心。（）
7．金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（）
8．黄金期货期权交易集中在瑞士苏黎世。（）
9．亚洲货币市场是与欧洲货币市场相平行的国际 金融市场。（）
10．欧洲货币市场的存贷款利差一般大于各国国内市 场的存贷款利差。（）
11．欧洲货币市场的资金来源最初是石油美元。（）
12．欧洲货币市场不会形成信用扩张。（）
13．衡量各国金融市场一体化程度时，关键是看其利 率水平是否一致。（）
欧洲货币市场是新型的国际金融市场，最大特点：经营 对象包括所有可自由兑换货币。是当今国际金融市场的核心。
这里有几个问题要明确：
1、境外货币借贷市场就是欧洲货币市场。除欧洲美元外，还 包括欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧洲澳元等。
2、欧洲货币市场重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中 心，亚洲地区则集中在新加坡。
外国债券
债券发行者 发行地 计价货币
欧洲债券
欧洲债券的发行地与面值货币分别属两个不同的国家。
欧洲债券的种类：
固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券
选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券
三个月或半年，按LIBOR或 其他基准利率进行调整，投 资也者是可公避司免债利的率 一变 种动 ，带 持来 有的 者 公损可司失按债。约的定一价种格，购典买型债的券可发转行 债公可司以的在普指通定股的。日认期购，权按证约可 购一用前在大内国债愿定成没到不资种量买的确世部际作券，汇其有期者定的定解以售债是定界和债货发持在率他票一带为除价普的和。券另。各市券币行有指将货面次来收格通吸债债及一主场。，，者定债币利还抵入转股引务券附种要之到可纳有的券。率本税换。力。单息货资间期以权时面，。或税成对，独时币本自还在按 期 值 以 给 逃的债 投 对分采 ， 市 由本 这自 内 货 折 资 税国券 资 发离用 汇 场 交金 些家发 者 行己 ， 币 价 本 的、的 率 同 易时 市的的 以 转 出 增 机行 具 公单是 提 时 的使 场意 约 换 售 值 会投公 有 司独， 。司 一 可出
的约束； （3）交易一般发生在本国居民与非居民之间。
典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延伸， 是传统意义上的国际金融市场。
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
款成本（LIBOR＋加息率＋管理费＋承担费＋代理费）。
（2）欧洲债券市场
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在 国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面 值的债券即是欧洲债券。
（欧洲债券与外国债券的区别？）
债券发行者 发行地 计价货币
外汇市场是国际金融市场的基础，与欧洲货币市场 共同构成国际金融市场的主体。
外汇市场将欧洲货币市场的不同部分联系在一起， 欧洲货币市场各个部分又与国内金融市场联系在一起。
三者之间的联系如图所示：
美国国 内市场
欧洲美元市场
欧洲英磅市场
外汇
外国金 融市场
市场 欧洲日元市场
日本国 内市场
英国国 内市场
判断题
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款 （Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan） 的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行， 按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的 数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年， 也有长达20年。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元 为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业， 后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用， “武士债券”也因此得名。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于他国证券市场的目的。
4、欧洲货币市场
又称离岸金融市场，是非居民间以银行为中介在某种
货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。
特点： （1）交易一般不使用市场所在国发行的货币； （2）交易基本上不受任何一国国内政策法令的约束，在
利率、业务惯例上有自己的特点； （3）交易双方一般都是交易货币发行国的非居民。
3、欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海 地区的巴哈马也属欧洲货币市场。一般所谓亚洲美元市场其 实是欧洲美元市场的延伸，或是广义的欧洲美元市场。
例：某国际借款，在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金 融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银行借一 笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但市场性质 改变了。
银团的第构成二：节 欧洲货币市场
牵头银行或经理集团
代理银行
参加银行 借银们款团负人 责贷组款织可贷以代监款由牵理督头，一行银管并家行理与或是贷借几银款款家团的人银AB的具银 银商行代 体行 行讨牵理 事贷头人 项款，， 。协它负 可责 以组织银团 贷款管议理人，同时提供由提贷代牵供款理头行一总银部额行分的兼贷50任款％C，的银－也行银7可0行％由，。经由理牵集头 少同对业贷竞款争银；行对来借说款团银同，人指牵行银来定或头团说一贷，代银款家可理行可以银银或以借行行银分此担出团散筹任面贷贷到。款邀款独风家请方险银，面，行一有减所般过 无法提供的大规模、良期好限的长的合贷作款关，系但。要承担较高的贷
第4章 国际金融市场
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买 卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非居民 与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
国际金融市场 （离岸市场）
外国借款者
广义：指进行各种国际金融业务活动的场所， 包括资金的借贷、外汇与黄金买卖、衍生金融 产品交易。
7．国际短期资金流动就其性质，可划分为______、 ______和______三种类型。
8．国际上统一的银行监督管理协议是______。
谢谢！
填空题
1．根据资金在国际间流动方式的不同，国际金融 市场可划分为______、______和______三大市 场。
2．国际货币市场的业务主要包括______、______ 和______。
3．国际资本市场的主要业务有两大类：______和 ______。
4．______是世界上新黄金的最大中转站。
国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股 票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。
开放市场分直接开放和间接开放。
在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内 股市，本金和收益能够自由汇出、汇入。目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人 持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开 放）。
14．货币危机有时也称为金融危机。（）
选择题
1．下列属于短期证券市场的金融工具的有（ ）。
A．国库券
B．公债券
C．CDs
D．承兑汇票
E．企业本票
F．企业股票
2．贴现行的再贴现的对象是（ ）。
A．其他贴现行 B．货币经纪人
C．中央银行
D．非银行金融机构
3．世界黄金定价中心是（ ）。
A．香港
B．伦敦
开曼：离岸绿洲还是避税天堂
资料显示，在2002年外商对华投资十大来源地中，开曼群 岛排在第五位。
在加勒比海蔚蓝的大海上，有3座美丽的小岛，岛上覆盖着 茂密的热带雨林。雪白的沙滩，亭亭玉立的棕榈树，温和润湿 的气候，使这里成为迷人的海滨胜地。这就是世界著名的避税 天堂和离岸金融中心——开曼群岛。
说起来难以让人置信，开曼群岛只有约3万常住人口，在岛 上注册的公司却多达4万家。面积为259平方公里，年生产总值 约6亿美元，人均生产总值近3万美元，是加勒比海最富裕的地 区。
欧洲货币市场分类
n根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。