货币学派
货币主义学派、供给学派、理性预期学派
现代货币主义学派一、学派代表人物领袖和奠基者:米尔顿.弗里德曼1912年生于纽约,其父母是俄罗斯犹太移民。
1932年大学毕业后进入芝加哥大学经济学做研究生,1933年获芝加哥大学硕士学位,并受芝加哥大学聘请教授经济学理论。
1948年升任芝加哥大学大学经济学教授,直到1977年。
在这30年里他将芝加哥大学的经济系形塑成一个紧密而完整的经济学派,被称为“芝加哥学派”。
期间为国家经济研究局研究货币在商业周期的角色,这是他学术上的重大分水岭。
1976年诺贝尔经济学奖获得者。
曾经在1980、1988和1993年访问过中国。
他是极出色的演说家,能以最简单的语言表达最艰深的经济理论,能随时即席演说,极富说服力,“没多少人能与他说上两分钟”。
坚定信仰个人自由,深信自由市场是协调个人活动、实现共同富裕的最佳途径。
弗里德曼被誉为第二次世界大战后世界最具影响力的经济学家之一,以他为核心的货币主义者在坚持经济自由主义的思想下,主张以控制货币数量的金融政策来消除通货膨胀,保证经济的正常发展。
二、现代货币主义的思想渊源1、传统的货币数量论思想的萌芽最早出现于古罗马时代。
核心论点:物价水平的高低和货币价值的大小是由一国的货币数量所决定的,物价水平与货币数量成正比变化,货币价值与货币数量成反比。
2、费雪的“现金交易数量说”(直接来源)MV=PT。
p为社会平均物价水平,M为货币数量,v为货币流通速度,T为社会总交易量。
货币流通速度由社会制度和习惯等因素决定,长期内相当稳定;在充分就业情况下,社会的商品和老物的总产量也是一个相当稳定的因素结论:在货币的流通速度和社会商品和劳务量不变的前提下,物价水平是随流通中的货币数量的变化而同正比例变动。
强调的是货币作为交易媒介在流通中的作用,即货币的支付职能3、20世纪30年代前后形成的早期芝加哥学派的经济理论芝加哥学派的主要特点:(1)继承货币数量说的传统,重视货币理论的研究;(2)主张经济自由主义,鼓吹市场机制的调节作用三、弗里德曼的基本理论观点1、货币数量的增长率同名义收入的增长率有着保持一致的关系。
西方货币金融理论 第九章 货币学派的货币金融学说
· 米尔顿 ·弗里德曼（Milton Fr iedman ， 1912年7月31 日—2006年11月16 日） 是 美国经济学家 ， 以研究宏观经济学 、微观经济学 、经济史 、统计学 、及主张自 由放任资本主义而闻名 。
· 1912年生于纽约 ， 先后获得拉哲斯大学学士 、芝加哥大学硕士 、哥伦比亚大学 博士学位 。 自1948年起长期在芝加哥大学任经济学教授 ， 直至1977年退休 。于 此同时 ， 他几乎一直在美国全国经济研究所从事研究工作 。
· 根据上述的统计分析 ， 卡甘也认为货币供应量是一个外生变量 ， 因为中 央银行操纵高能货币的行为对货币供应量的决定具有支配性的作用 ， 同 时由于货币乘数中的各行为参数在短期内变化不大 ， 由此可以推断货币 乘数关系明确 、性质稳定 ， 因此货币供应量是中央银行可以绝对控制的 外生变量 。
· （三） 货币供应增长率的确定
· 例如在对货币需求理论的研究上 ， 弗里德曼就接受了凯恩斯 流动偏好理论中把货币作为一种资产的思想 ，采纳了凯恩斯 对公众货币需求动机和影响因素的分析方法。
· 弗里德曼本人公开承认 ， 它的货币需求理论的形成和发展， 除了受传统货币数量说的启发之外 ，还深受凯恩斯对货币流 动性分析的影响。
· 弗里德曼的货币数量说与早期和近代的货币数量说的最大差 别是 ，他明确提出货币数量说并不是关于产量 、货币收入或 物价的理论 ， 而首先是货币需求的理论 ， 是明确货币需求由 何种因素决定的理论。
· 他的理论成了自由意志主义的主要经济根据之一 ， 并且对1980年代开始美国的 里根以及许多其他国家的经济政策都有极大影响 。
· 货币学派的兴起与第二次世界大战后资本主义各国的经济形式变化有着 极为密切的关系 。
· 战后 ， 凯恩斯主义的扩张性财政政策和货币政策虽然对刺激经济发展、 缓和经济危机起到了很大的作用 ， 但是 ， 也引起了长期持续的通货膨胀 。 到20世纪60年代后期 ， 美国的通货膨胀急剧发展 ， 到70年代初 ， 出现了 经济停滞和通货膨胀并发的 “停滞膨胀 ”局面 。
货币学派和供给学派
高贸易逆差并存的局面，给经济持续发展带来了问题。这一现象
出现于 A、杜鲁门政府时期 C、里根政府时期 B、肯尼迪政府时期 D、克林顿政府时期
我思我悟
4、到20世纪90年代美国经济出现了新的现象，这一现象被 称为“新经济”。这一现象主要出现于
A、杜鲁门政府时期 B、肯尼迪政府时期 5、克林顿上台后实施“宏观调控、微观自主”的经济政策， C、里根政府时期 D、克林顿政府时期 下列说法正确的是
减轻危机破 坏，控制失 业，稳定社 会
财政赤字 高额国债 通货膨胀
70年代 尼克松 福特 经济 “滞胀”卡特 80年代
里根
一时见效 严重滞胀 长期滞胀
经济回升 增长摆脱 滞胀
高赤字高国 债高利率高 贸易逆差
90年代 克林顿
宏观调控 微观自主
低通货膨胀和 贫困与富裕竞 低就业率 争与垄断并存
三、美国的新经济
联邦德国的社会市场经济
1. 模式： 介于计划和市场之间的”社会市场经济 2. 确立： “ 阿登纳政府 3. 特点：⑴让市场充分发挥调节作用：⑵政府建立完
善的社会保障制度，保障人民的基本生活
4. 主要内容：
⑴限制垄断行为，保护竞争秩序 ⑵实现稳定的财政政策和货币政策 ⑶用收入政策来实现相对的社会公开
A、是凯恩斯主义的体现 同 B、与里根政府的措施完全相
C、是罗斯福新政的翻版 D、自由放任和国家干预相结 合 6、美国“新经济”的主要特点是 A、低通货膨胀率和高失业率并存
B、高通货膨胀率和低失业率并存 C、通货膨胀率和失业率较高
D、通货膨胀率和失业率逐年走低
杜鲁门、艾森 国家干预经济 经济发展步 20世纪五 — — — 豪威尔、约翰逊 凯恩斯主义 入黄金时代 六十年代
货币学派和供给学派
思考：货币学派和供给学派的共同特点是什么？
反对政府过多的干预经济。
货币投放量 经济思想 与社会消费 需求
凯恩斯主 义 通货膨胀
政府开支
税收
国家干预力 度
赤字财政
加强国家对 高税收 经济干预
反对扩大政 控制货币发 府开支、预 行 货币学派 算赤字 扩大供应而 供应学派 不是消费需 求 减税 减少政府对 经济的过度 干预
４、新特点：
①“新”在较长时期经济持续繁荣高速发展 ② “新”字低通货膨胀和低失业率同时出现，基 本实现零通胀下的充分就业 ③ “新”在经济运行机制发生深刻变化：打破了 经济增长、失业率和通货膨胀连动的关系 ５、本质（局限性）：
①美国资本主义生产关系没有……，垄断资本在…… ②美国社会依然是一个……并存的两极社会 ③美国“新经济”没有背离资本主义经济周期性循环的 规律，２００１年又进入新的一轮经济衰退期
１、时间：克林顿执政期间 （20世纪90年代）
２、表现：①创下美国经济发展史上的新纪录 ②通货膨胀问题被解决 ③巨额财政赤字消失，出现了５０年以来首 次巨大的财政盈余 ④失业率降到３０年来的最低 ⑤企业利润大增，市场繁荣，出口猛增，股 市繁荣
３、原因：①把平衡预算……，通过缩减…… ②加大对公共基础设施…… ③扶持高新技术产业，通过增加供应来……
请思考：凯恩斯主义经济政策的主要干预。
2、货币学派和供给学派
（1）货币学派 货币学派认为影响经济的要素是货币的发行量而不是需求，它主张 控制货币发行量，反对用扩大政府开支、增加预算赤字手段来对付 经济衰退和扩大就业，反对国家过多的干预经济。
（2）供给学派 供给学派强调以供给创造需求，认为发展经济的重点在于扩大供给 而不是需求，只要供给充足，需求就会跟上，整个经济便会随之出 现稳定增长。该学派主张减少政府对经济的管制，认为减税能刺激 人们的投资和工作积极性，减少政府对经济的管制能加强市场机制 的作用，减少政府对经济的过度干预。
货币学派
（三）实行浮动汇率制
这是针对战后西方国家实行固定汇率制度 而提出来的。 而提出来的。 在《浮动汇率问题》（1950）一文， 浮动汇率问题》 1950）一文， 他认为，浮动汇率是一种自动调节机制， 他认为，浮动汇率是一种自动调节机制， 它有助于国际贸易和国际收支均衡的自行 维持， 维持，可避免国际收支失衡对国内经济的 不利影响。它对实现经济稳定增长， 不利影响。它对实现经济稳定增长，发展 多边国际贸易都极为有利。 多边国际贸易都极为有利。
四、简要评论
撒切尔主义 货币主义与中国经济的改革与发展
（二）代表人物
20世纪50～60年代在美国出现的一个资产阶级 20世纪 ～60年代在美国出现的一个资产阶级 世纪50 经济学流派。亦称货币学派。 经济学流派。亦称货币学派。创始人为美国芝加 哥大学的M.弗里德曼 在理论上和政策主张方面， 弗里德曼。 哥大学的M.弗里德曼。在理论上和政策主张方面， 该学派强调货币供应量的变动是引起经济活动和 物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因， 物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因， K.布伦纳于 1968年使用”货币主义”一词来表 K.布伦纳于 1968年使用 货币主义” 年使用” 达这一流派的基本特点， 达这一流派的基本特点，此后被广泛沿用于西方 经济学文献之中。 经济学文献之中。 货币主义的代表在美国有A.C.哈伯格 货币主义的代表在美国有A.C.哈伯格 1924～ ）、布伦纳和 布伦纳和L.C.安德森等人 安德森等人， （1924～ ）、布伦纳和L.C.安德森等人，在 英国有D.E.W.莱德勒 1938～ 莱德勒（ J.M.帕 英国有D.E.W.莱德勒（1938～ ）和J.M.帕 1939～ 等人。 金（1939～ ）等人。
（二）名义国民收入的货币理论
货币学派的主要观点
货币学派的主要观点货币学派是一种经济学派别，对经济的发展和制定有重要的影响。
他们认为货币是经济的中心，对于经济的增长和通货膨胀扮演着至关重要的角色。
下面我们来详细探讨货币学派的主要观点。
1. 货币是经济活动的核心货币学派认为，金融市场是经济最重要的部分，货币是货物、服务和其他东西的交流介质。
人们在不断地交换与贸易，而货币是交换的媒介和单位。
货币是经济活动的中心，2. 通货膨胀的主要原因是货币的供给和需求失衡。
货币学派认为，通货膨胀涉及货币供给和需求之间的平衡。
货币供给过多，需求不足，货币价值就会下降。
在这种情况下，物价会随着货币供应的增加而上涨。
而当货币供给过少，需求过高时，货币价值就会上升，物价就会下降。
3. 经济周期是由货币的供求关系引起的。
货币学派认为，经济周期是由货币的供求失衡引起的。
他们认为货币供给扮演着决定性的角色，如果货币供应过多，会导致经济过热和通货膨胀；反过来，如果货币供应不足，则会导致经济萎靡和失业增加。
4. 领导应当保持货币的稳定，尽量避免货币失衡。
货币学派认为，领导在货币上的作用是十分重要的。
领导应当采取措施，通过调整货币供应、调整利率，控制通货膨胀和经济周期。
领导应当制定货币，保持货币的稳定。
5. 自由市场能够有效地调节货币的供求关系。
货币学派认为，自由市场能够有效地调节货币的供求关系。
市场存在自我调节机制，当货币供求失衡时，市场会自行调整。
因此，货币学派认为领导应当尽可能不要干预市场，让市场机制自行发挥作用。
以上是货币学派的主要观点，他们认为货币是经济活动的中心，货币供求失衡是通货膨胀和经济周期的主要原因，领导应当保持货币稳定，自由市场能够有效地调节货币供求关系。
这些观点与其他经济学派别的观点有所不同，但在货币的制定和实施中却始终影响着决策者的思维与行动。
货币学派政策
货币学派政策
货币学派政策是一种经济学流派，主要讨论人们在金融决策和货币政策中应采
取何种措施。
这一学派通常被认为于十九世纪70－80年代初期在英国出现，其重
要代表有罗纳德·拉塞尔、约瑟夫·霍普金斯、穆迪·谢恩、克雷格·布朗等知名思想家，他们大多都吸收了刹那诺夫主义、穆勒派金融学思想的影响，提出了一些以金融结构的变化对经济危机的影响为重点的新理论。
货币学派的政策是以当时西方现代货币体系制度为基础，把货币与金融状态紧
密结合，提供个性化，定制化政策。
货币学派认为，货币与商业周期之间有着一定的协调关系，金融机构必须仔细平衡货币供应量以避免通货膨胀及未来的金融危机。
因此，他们提出了一系列的货币政策原则，主要包括：保持合理的货币生产量、改进货币流动性、增加信用能力、实施弹性体系等。
为了有效实现货币政策目标，货币学派还提出了供给货币政策，即通过干预银行业务模式，修正存款准备金利率，抑制贷款等方式来调节供给货币。
货币学派政策在积极推行的同时也有一定的缺陷，如货币政策调整的时间延迟
及调整的空间及效果有限，货币政策的控制可能会过度，从而造成经济停滞甚至衰退；而且货币政策也不可能单独解决国家经济问题，而应该必要结合投资、储蓄、出口、财政收入支出等方面，才能使国家经济更加稳定健康发展。
总体而言，货币学派政策是一种根据特定经济背景下的货币市场形势和经济活动，合理运用货币资源，有效调控和推动经济发展的金融政策。
因此，货币学派政策仍是世界各国经济体的经济发展的重要基础。
第七讲货币学派
2、稳定政策有效还是无效
在政策方面，货币主义注重控制货币数量，主张反通货膨胀
优先，主张经济自由主义，反对国家干预经济。虽然货币主义 者并不完全赞成完全不受束缚的“自由放任”，但他们又认为，
一方面应把国家干预限制到很小的程度；另一方面，最好通过
市场机制调节。 从经济思想史角度看，货币主义是凯恩斯主义的有力挑战
（二）现代货币数量论与传统货币数量论的比较分析 如果把传统货币数量论模型中的K（K=1/V）看作是Y以 外的其他变量，即把K（或V）看作取决于W，rm，rb，re， （1/P）*（dP/dt），u等因素共同作用的结果，则两个函 数方程是一致的。 1、传统货币数量论把K或V看作有一定制度决定的变量； 而现代货币数量论则把它看作W，rm，rb，re，（1/P）* （dP/dt），u等可观察到的几个有限量值的稳定函数。
二、货币主义的产生
“货币主义”（Monetarism）一词最先是由美国的货币主 义者卡尔· 布朗纳（Karl Brunner）提出来的。
1956年，弗里德曼在《货币数量论——一种重新表述》一 文中提出货币极端重要的观点，在当时并未在西方经济学界引 起很大反响。但到了70年代，由于凯恩斯主义对于“滞胀”束 手无策，既不能解释原因，更不能开出有效的药方，凯恩斯主 义随着资本主义的“滞胀”的产生而衰落，货币主义才脱颖而 出。 通货膨胀成为头号的经济问题。 菲民收入的 比率：K=M/PY。实际上，K是交易方程中V的倒数，M=PY/V。
剑桥方程M=KPY可改 写为： M/P=KY。
式中：M/P表示人们自愿在手中保存的实际现金余额。 因此，剑桥方程也是一个实际货币需求函数方程。表明： 人们自愿在手中保存的实际现金余额的大小取决于国民 收入。在KY保持不变的情况下，货币增多，物价就会上 涨。
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• 代表人物
弗里德曼、布伦纳、安德森、罗宾斯、沃尔特斯、莱德勒和帕金等。 • 理论特征
（ 1 ）反对凯恩斯主义的宏观经济理论
（ 2 ）全面恢复新古典经济学的传统 • 基本观点
（ 1 ）货币供给对名义收入变动起决定作用
（ 2 ）在长期中，货币数量不影响就业量和实际国民收入 （ 3 ）在短期中，货币供给量可以影响实际变量，如就业量和实际国民收入
（ 4 ）私人经济具有内在稳定性，国家干预反而导致宏观经济的严重失衡
• 政策主张：主张经济自由，反对相机抉择的宏观经济政策；提倡实行“单一规则”的货币政策；提倡“收 入指数化”；是想负所得税制度；提倡浮动汇率制。
41601753 廖轶睿