投资失败案例看价值投资的思考
投资失败案例看价值投资
的思考
The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020
从巴菲特投资失败案例看中国价值投资
市场上很多解读巴菲特投资成功的案例，鲜少有失败的案例解读。
其实投资者的成功不仅在于他做了什么，而是在于他不去做什么，后者的重要性更重要于前者。
巴菲特和他的搭档芒格都认为从失败的案例中学到的东西要比从成功案例中学到的更多，国际一流的商学院多侧重于教授学生成功的案例经验，但是往往学习者最需要知道的就是在哪里会遭遇失败，以及从失败中汲取的经验教训。
从巴菲特投资的时间序列和逻辑关系来完整的理解巴菲特理念固然重要，但从他的投资失利中学习同样至为珍贵，今天列举失败的例子，通过战略性思维考虑行业选择的重要性。
中国俗话：男怕入错行，女怕嫁错郎，投资领域也是一样。
1968年巴菲特在解散合伙制公司后，全面收购伯克希尔纺织品公司，这也是他后期经常会提到的一个失败案例。
收购前仅看到公司的行业地位和资产打折因素，认定是一个捡便宜货的好机会，忽略了纺织行业在全球经济一体化时已经不可逆转的会从美国转移到其他发展中国家，即使伯克希尔具备其它所有投资要素：健康财务状况、优秀管理团队、充足安全边际等，也无法避免这个行业历史性转折带来的系统性风险，所以经营再好的纺织厂也不是很好的行业。
直到1967年公司通过收购企业涉足保险业，后来展开多元化经营，才一步步演变成现在的伯克希尔公司。
所以巴菲特从这件事上吸取很深的教训就是投资不仅是捡“烟屁股”，更需要拥有全球化战略视野看行业趋势，而不是简单战术操作层面去构架价值投资体系。
巴菲特曾经短暂持有（持有时间不超过两年）即卖出的企业，与长期持有的企业进行对照分析可以看出，前者大都属于重资产经营型，持有通用动力（航空业）2年、里尔西格莱尔（航空业）1年、西北工业（综合）1年、阿卡他（造纸业）1年等。
而后者多属于轻资产经营型，也是给巴菲特带来巨额利润的企业，持有时间最长的华盛顿邮报贡献了120多倍利润，还有可口可乐及其它。
很多投资人眼中巴菲特是长期投资的典范，短时间持有卖出应该算是某种意义上的投资失利。
重资产和轻资产经营型企业优劣主要体现在面对经济周期的抵抗力和适应性上，前者大都属于制造业卖产品类型，而且投入大产出不一定理想，尤其经济周期衰退期到来时，企业生存环境更为艰难，龙头企业也在所难免。
还有就是在新增投入和产出效益上相比差距大，比如追加2亿元投入到贵州茅台和放在宝钢股份上，产出效益完全不同。
轻资产是知识经济时代奠定企业竞争基础的各种资产，包括品牌、经验、渠道、规范等，以最少投入的商业模式实现企业价值最大化。
仔细研究巴菲特曾经并不如意的投资案例，我们能够获得在中国做价值投资的有益启示。
现在中国钢铁、汽车、造纸、采矿和有色等，都是市盈率很低的行业，但都属于重资产和强周期产业，便宜的资产价格不代表是现阶段首选投资标的，所以“避免到那里去”。
中国新经济转型期伴随消费升级需要产生新的支柱产业，大体是轻资产和抗周期类型，持有这样的企业如果在熊市已经获得好收益，在牛市更能享受高溢价。
提醒思考：
股市中鱼和熊掌不可兼得
股市中有很多人号称价值投机者。
方法也很简单，价值投资选股，按照技术指标波段操作。
价值投机，听起来很美，但是做起来很难实现。
如果你选择的股票是牛股，那么牛股几乎不跟随股市走势，特立独行。
如果你按照股指做股票，往往都是股指的底部就是牛股的高价时，因为机构熊市抱团取暖，熊市大家都选择最安全的买进，所以熊市牛股不会跌。
而牛市来了，你买什么都赚钱，自然大家就不再抱团取暖，树倒猢狲散是再自然不过的事情。
至于你按照个股的技术指标做牛股，那就更不靠谱。
如果他是牛股，那么他可能几乎不会出现大幅的下跌，永远跌不到很便宜的价格。
而一旦牛股出现了持续的下跌，则非常可能面临着基本面的变坏，这时你恰恰按照价值投资应当卖出，而不是按照技术指标买进。
一只脚在市场，一只脚在企业的价值投资是行不通的。
孟子有云：鱼和熊掌不可兼得，这个世界不存在两全齐美的事情，一只脚在市场，一只脚在企业是做不好投资的，只有两只脚都在企业，才能做好价值投资。
求而不得，舍而不能，得而不惜，这是痴迷于技术分析的最大的悲哀。
有些股，明知是选择错误，也要去坚持，因为不甘心，是欲舍而心不能；有些人，明知是好股票，也要去按照技术指标放弃，因为没看到结局，是得而不惜好股；有些人，明知技术分析不是赚大钱的道路，却还在前行，因为偏执，是求法而不得要领。
投资人快快乐乐，学会知足常乐，不要总为股价的涨涨爹爹而痛苦，有所失才会有所得，失也是另一种拥有。
聪明的投资人懂得放弃追涨杀跌，价值投资人懂得要牺牲波段。
安于一份价值，固守一份清静，才是价值投资所在。
“世上本无事，庸人自扰之”，要拿得起，更要放得下。
删除昨天的K线，刷新今天的心情，财富，该来的自然会来。
2013年马上就要过去了，年底是市场流动性最差的时候，所以股市表现得非常低迷，这属于成长现象。
下周就到了2014年。
货币学派的创始人费里德曼说，所有的经济现象都是货币现象。
股市也不例外。
一月份开始，市场的流
动性会越来约好，股市企稳反弹属于正常现象，也许你再坚持一天，就会见到股市的曙光。
所谓价值投资就是比别人看得远一点，多研究一点企业，多坚持一点时间，多跑一点企业，多吃一点苦，多品尝一点寂寞，多调整一下心态。
多付出一点，就多一点经验；多一点经验，就多一点才华；多一点才华，就多一点成功的可能。
少壮时多一点努力，老来就多一点福分。
投资最重要的两件事：一是身体健康，投资的企业要健康。
如果说人生是一棵树，健康就是这棵树的根，根深才会叶茂。
没有健康的身体，荣华富贵皆烟云。
二是心态。
投资的成败得失，只在一念之间。
心态不同，投资的结果便会天差地别。
只有修炼一颗淡泊宁静的心，投资才会风清月明。
健康需要锻炼，心态需要修炼，命运只在自己。
企业投资决策成功与失败的案例分析
企业投资决策成功与失败的案例分析一、引言企业投资决策是指企业在面临各种投资选择时，通过分析、评估和决策来确定是否进行投资的过程。
在现代商业环境中，投资决策的成功与失败对企业的发展和生存至关重要。
本文将通过案例分析的方式，深入探讨企业投资决策的成功与失败因素，并总结出相关的经验教训。
二、成功案例分析1. 案例一：公司A的市场扩张投资决策公司A是一家电子产品创造商，面临市场竞争激烈的局面。
该公司决定进行市场扩张投资，以增加市场份额。
在决策过程中，公司A进行了详尽的市场调研和竞争分析，发现市场需求旺盛且竞争对手相对较弱。
公司A制定了详细的市场扩张计划，并投入了大量的资金和资源进行市场推广和产品研发。
结果，公司A成功地扩大了市场份额，实现了业绩的快速增长。
成功因素分析：- 充分的市场调研和竞争分析，使公司A对市场情况有了全面的了解，能够准确判断市场机会。
- 制定详细的市场扩张计划，包括市场推广和产品研发等方面，有利于实现投资目标。
- 投入足够的资金和资源，为市场扩张提供了充足的支持。
2. 案例二：公司B的技术创新投资决策公司B是一家科技公司，专注于新技术的研发和应用。
该公司决定进行一项技术创新投资，以提升产品的竞争力。
在决策过程中，公司B进行了深入的技术研究和市场需求分析，发现该技术在市场上有较大的应用潜力。
公司B制定了详细的研发计划，并投入了大量的资金和人力资源进行技术创新。
结果，公司B成功地推出了一款颠覆性的新产品，获得了市场的认可，并取得了可观的经济效益。
成功因素分析：- 深入的技术研究和市场需求分析，使公司B能够准确判断技术创新的潜力和市场需求。
- 制定详细的研发计划，包括资金和人力资源的投入，有助于实现技术创新的目标。
- 推出颠覆性的新产品，能够满足市场的需求并获得市场认可。
三、失败案例分析1. 案例三：公司C的市场扩张投资决策公司C是一家传统创造业企业，决定进行市场扩张投资以应对市场竞争。
然而，在决策过程中，公司C没有进行充分的市场调研和竞争分析，对市场情况了解不足。
价值投资失败的案例
价值投资失败的案例一、玛莎拉蒂玛莎拉蒂是一家意大利豪华汽车制造商，以其高端品质和奢华形象而闻名。
然而，尽管其声誉和品牌价值，但在价值投资的角度来看，玛莎拉蒂的股票并没有表现出良好的投资潜力。
虽然玛莎拉蒂在豪车市场上的竞争力不容置疑，但其市场份额相对较小。
与竞争对手如奔驰、宝马和奥迪相比，玛莎拉蒂的销量和市场份额较低，这意味着其收入和利润增长的潜力有限。
尽管玛莎拉蒂的品牌价值高，但其盈利能力并不理想。
根据财务数据，玛莎拉蒂的净利润率相对较低，这意味着其每销售一辆车所获得的利润较少。
这可能是由于制造成本高和销售价格相对较低所导致的。
玛莎拉蒂的产品线相对单一。
与其他豪车品牌相比，玛莎拉蒂的产品线较为有限，主要集中在轿车和SUV领域。
这使得其在市场上缺乏多元化和创新性，难以满足不同消费者的需求。
玛莎拉蒂的股价表现不佳。
根据股价走势图，玛莎拉蒂的股价在过去几年中呈现下跌趋势，投资者的回报率较低。
这可能与市场对豪车行业的整体需求疲软以及公司内部经营问题有关。
二、乐视网乐视网是一家中国互联网公司，旗下涵盖了在线视频、电视机、智能手机等多个领域。
尽管乐视网曾经备受瞩目，但其价值投资却并不成功。
乐视网的财务状况不佳。
根据财务数据，乐视网的负债水平较高，资产负债率居高不下。
这意味着公司的债务压力较大，可能影响其经营和发展。
乐视网的盈利能力不稳定。
尽管乐视网在在线视频领域拥有一定的市场份额，但其盈利能力并不稳定。
根据财务数据，乐视网在过去几年中出现了多次亏损，这表明其经营模式和盈利模式存在问题。
乐视网的品牌形象受损。
由于公司高管的高调宣传和经营不善，乐视网的品牌形象受到了一定的负面影响。
这导致了用户流失和市场份额下降，进一步影响了公司的发展和增长。
乐视网的股价大幅下跌。
根据股价走势图，乐视网的股价在过去几年中出现了大幅下跌，投资者的回报率较低。
这可能与公司内部经营问题、财务状况和市场竞争压力等因素有关。
三、韩国现代重工韩国现代重工是一家韩国的造船业巨头，拥有世界领先的船舶建造技术和设备。
十年投资的反思之失败篇
十年投资的反思之失败篇十年投资的反思之失败篇不怕错过，只怕做错。
回顾过去的投资，错误多多。
马云说：研究失败的案例好过研究成功的案例。
芒格说：如果我知道我将死于何处，我将永远不会去那里。
从自己犯过的错误中去总结经验教训，很好；但更好的是，从别人犯过的错误中去总结经验教训。
我想，今后自己仍将不可避免地再犯各种各样的错误，但如果能对错误有一个正确认识的态度，能提前学习了解市场上投资人犯过的各种各样的错误，就可以让自己避免犯下一些致命的错误，就可以让自己躲过一些常见的陷阱。
炒股的歧途。
初入股市，就误入炒股的歧途，分析资金流入流出，分析量能、筹码，研究KDJ、MACD、BOLL指标，研究均线金叉、三阳开泰、红三兵、阳包阴，整天沉迷在K线图中，却不知自己是在“看后视镜开车”。
我想，在炒股的路上、在技术分析的世界里荒废了近十年光景，可以说是我最大的失败。
在错误的道路上，即便使出、使尽洪荒之力，也无法走出洪荒世界，到达理想的彼岸。
投资，真的就像是在沙漠里找出路，方向不对，越努力死的越快。
千万记住：做正确的事优先于正确的做事。
白首方悔读书少。
现在想想，其实投资的道理都很浅显，都是很容易理解的。
真的是理解的三分钟就理解了接受了，不理解的三年也理解不了接受不了。
但为什么以前我想不到、不明白这些道理呢？巴菲特说“在大师门下学习一小时，胜过自己苦苦摸索十年”。
杨绛先生说“问题在于读书太少而思考太多”。
关于读书，网上有人精辟地总结了：你能想到的各种疑问，都有人替你想过了。
你解决不了的各种难题，都有人搞出解决方案了。
你想不到的各种疑问，都有人想到过了。
你不想解决的各种难题，都有人走在在解决的路上。
你的各种高明想法，都有人替你做过实验写过公式。
你的各种愚蠢想法，都有人替你详细证明了到底蠢在哪里。
确实如此，所有的疑问，我们都可以在书中找到答案；所有的难题，我们都可以在书中找到解决的办法；我们关于人生所有的迷惑，书中都已经有人经历过；我们关于投资所有的错误，书中都已经有人犯过。
投资失败案例分析
投资失败案例分析近年来，投资市场的变动十分频繁，许多投资者在追逐高收益的同时也面临了不小的风险。
本文将就一个投资失败的案例进行分析，以期引起读者的注意与思考。
案例描述：在2018年，某投资者A先生听说股票市场前景广阔，并决定将他的全部积蓄投入其中。
他选择了几家被公认为行业领导者的公司进行投资，投资金额约50万人民币。
然而，他的投资并没有像他预期的那样取得成功，相反，他的投资直接造成了巨大的亏损。
分析与教训：1. 缺乏全面了解：A先生在进行投资决策之前，目光仅限于公司的行业领导地位，而未进行更全面的研究和了解。
这导致他忽略了行业的竞争格局、公司的财务状况等重要因素。
因此，投资者在做出决策之前应充分了解和研究相关市场和公司的各个层面。
2. 未分散风险：A先生将其全部投资集中在几家公司上，以追求更高的回报。
然而，市场的不确定性以及公司的业绩波动使他的投资面临巨大风险。
如果他分散投资于多个行业或公司，或许可以减少潜在的风险。
投资者应该通过分散投资来降低整体风险。
3. 情绪驱动的决策：在A先生投资的过程中，他受到市场新闻、他人观点以及自身情绪的影响，频繁地进行买入和卖出操作。
这种情绪驱动的决策往往容易受到市场波动的影响而产生亏损。
投资者应保持冷静，基于理性判断和充分的研究做出决策，避免过度依赖情绪进行交易。
4. 短期主义：A先生的投资目标着重于短期回报，他寄希望于在短时间内获得巨大收益。
这种短期主义的观念导致他无法承受市场波动以及公司业绩的短期起伏。
投资者应该树立长期投资的理念，关注公司的长远发展潜力而非短期利益。
总结：以上案例分析提醒我们，投资决策不仅仅是依靠市场热点和短期趋势，还应该基于充分的研究和全面的了解。
同时，投资者要进行风险分散，避免将所有鸡蛋放在同一个篮子里。
情绪驱动的决策和短期主义也应被摒弃，投资者应该树立长期投资的理念，注重持久的价值而非短暂的收益。
通过这些教训，我们可以避免类似的投资失败，并在投资过程中获得更好的收益。
项目投资失败案例分析与教训总结
项目投资失败案例分析与教训总结近年来，随着经济全球化的快速发展，项目投资成为了实现财富增值的一条重要途径。
然而，不可避免地也会有一些项目投资失败的案例出现。
本文将通过对某个具体项目投资失败案例的分析，总结出相应的教训，以期对读者在进行项目投资决策时能够提供参考。
一、案例背景介绍本案例涉及一家初创科技公司，该公司致力于开发一款全新的智能手机，以满足用户对创新科技产品的需求。
在进行市场调研后，该公司决定将投资重点放在研发技术、生产制造以及市场推广等方面。
二、案例失败原因分析1.不成熟的市场认知在项目立项初期，公司对市场需求和用户偏好的了解不够深入，仅凭个人经验进行决策。
因此，在产品设计和定位上存在较大的盲目性。
2.技术难题未能解决由于该公司是初创企业，技术研发实力相对薄弱，无法迅速攻克手机领域的关键技术问题。
导致项目开发进展缓慢，无法按时推出市场。
3.资金管理不善在项目启动后，公司没有建立严格的资金预算和财务管理制度，导致资金投入和支出的控制不力。
资金流失加剧了公司的财务困境，无法支撑项目的顺利进行。
4.竞争压力过大市场竞争激烈，已有的大型手机企业具有技术优势和品牌影响力，该公司在市场推广方面掌握的策略和手段不足以应对竞争对手的挑战。
三、案例教训总结1.充分调研和市场分析的重要性在进行项目投资决策前，要进行充分的市场调研和竞争分析，了解潜在用户的需求和市场动态，避免盲目投资。
2.优化技术实力对于技术密集型项目，要确保有足够的技术实力和创新能力，能够解决可能遇到的技术难题，避免项目进展受限。
3.建立健全的财务管理制度在项目启动前就要建立完善的资金管理制度和预算体系，确保项目在资金方面的科学安排和合理利用，避免出现资金流失和财务困境。
4.制定有效的市场推广策略针对激烈竞争的市场环境，要制定针对性强的市场推广策略，提升品牌影响力和市场份额，以应对竞争对手带来的压力。
四、结语项目投资失败案例的分析与教训总结对于日益重要的项目投资领域具有重要的参考价值。
【最新文档】风险投资失败案例分析-word范文 (12页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==风险投资失败案例分析篇一：风险投资失败的典型案例风险投资失败的典型案例--铱星公司破产全景分析201X年10月31日11:14:04风险投资失败的典型案例--铱星公司破产全景分析1、红颜薄命的铱星1991年，摩托罗拉公司正式决定建立由77颗低轨道卫星组成的移动通信网络，并以在元素周期表上排第77位的金属"铱"命名。
1997年铱星系统投入商业运营，铱卫星移动电话成为唯一在地球表面任何地方都能拨打电话的公众移动通信工具，耗资1亿美元的广告宣传将铱星推向登峰造极的地位。
随之，铱星公司股票大涨，其股票价格从发行时的每股20美元飙升到1998年5月的70美元。
铱星系统尤其被崇尚科技的人士所看好，1998年被美国《大众科学》杂志评为年度全球最佳产品之一。
同年底，在由我国两院院士评选的年度十大科技成就中名列第二位。
从高科技而言，铱星计划的确是一个美丽的故事。
铱星系统的复杂、先进之处在于采用了星上处理和星间链路技术，相当于把地面蜂窝网倒置在空中，使地面实现无缝隙通讯；另外一个先进之处是铱星系统解决了卫星网与地面蜂窝网之间的跨协议漫游。
铱星系统由空间段和地面段组成：空间段即星座，地面段包括系统控制中心、关口站和用户终端。
铱星系统开创了全球个人通信的新时代，被认为是现代通信的一个里程碑，使人类在地球上任何"能见到的地方"都可以相互联络。
其最大特点就是通信终端手持化，个人通信全球化，实现了5个"任何"（5W），即任何人（Whoever）在任何地点（Wherever）、任何时间（Whenever）与任何人（Whomever）采取任何方式（Whatever）进行通信。
然而，红颜注定命薄。
由于巨大的研发费用和系统建设费用，铱星背上了沉重的债务负担，整个铱星系统耗资达50多亿美元，每年光系统的维护费就要几亿美元。
四川长虹等离子投资失败案例分析
四川长虹等离子投资失败案例分析中国电视企业由于不掌握核心技术和核心环节，更多的是做后端组装，加之下游渠道终端巨头的议价能力非常强，如国美、苏宁等，中国电视企业均处于行业价值链的最低端，导致企业盈利能力较差，结构性调整迫在眉睫。
在这样一个背景下，2004年长虹集团赵勇董事长复出后，提出了不做面板就不做电视的战略性目标。
从战略高度而言，长虹这个战略选择是正确的，不改变自己在产业链中的地位和掌控产业链中的核心环节，长虹的主业电视业务就没有未来。
一、豪赌等离子面临困境长虹花费20亿美元豪赌等离子面板（一期投资60亿元），这个豪赌行为饱受行业诟病。
时至今天，从结果上看，长虹并未取得预想的效果。
等离子面板迟迟未能正式量产。
长虹的等离子面板原本从2008年的7月份开始投产，一直拖延到2010年的1月份，正式投产后良品率一直不乐观，只有80％左右，没有达到盈亏平衡点85％的良品率，也就很难真正开始大规模量产。
而等离子面板项目每年3.6亿元左右的固定折旧也对公司业绩存在压力，依据测算长虹等离子面板项目实现盈亏平衡需要年产200万片以上，而据行业人士估计，整个等离子面板中国市场剔除松下所占份额，剩余市场规模仅130万台，更别提满足600万产能的需要了。
长虹豪赌等离子前景堪忧。
二、为何赌输1、关键在于选择战略路径时出现失误长虹的战略目标没有错，关键在于实施战略的路径发生错误。
电视企业改变其处于产业链低端的竞争地位有三种路径：一是通过并购获取核心零部件的技术和生产能力；二是通过合资获取核心零部件的生产能力；三是依靠自我研发提升核心能力。
长虹每一任领导均十分迫切地想改变主业处于不利竞争地位的现状，通过自我研发不但周期长、风险大，也很难在短期内改变企业现状，所以在长虹看来并购韩国公司就是一条捷径。
而就是这种走捷径的浮躁思想，使等离子项目成为长虹的烫手山芋。
首先，从国内外实现产业地位改变的成功案例中我们发现，他们选择的路径均是自我研发，目前液晶电视领先者是韩国三星，从简单的组装技术开始，再到产品设计技术，再到产品核心技术，凭此拥有了8个在世界占有率排名第一的产品，是一个由模仿者到跟随者再到领跑者的成功典范！他们的研发投入占年销售额的8％，集团有14000名研发人员，技术人员占全体职员比例为30％。
高级财务管理 第3章
销售收入 减：销售成本 减：销售及管理费用 息税前利润 减：所得税 税后净营业利润 加：折旧费 营运资本需求额 减：营运资本增量投资 减：固定资产增量投资 自由现金流量
乙公司自由现金流量预测表
并购时 2000年
1 200 960 120 120 36 84 18 180 16 20 66
2001年 1 296 1 037 130 129 39 90 16 194 14 22 70
3.2 目标公司价值评估的方法
• 换股估价法 • 如果并购是通过股票进行，则对目标公司估价的任务就是确定一个换股比例。换股比例是指为换取
1股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数量。 • 资本市场中，股票的市场价格体现了投资者(包括股东)对企业价值所作的评价，人们通常用股票的
市场价格来代表企业价值或股东财富。 • 股票的市场价格反映了企业目前和未来的盈利能力、时间价值和风险报酬等方面的因素及其变化，
因此，股票市场价格最大化在一定条件下成为企业追求的目标。股票并购也要服从这个目标，只有 并购后的股票价格高于并购前并购方和目标公司的股票价格，并购方和目标公司的股东才能接受。
3.2 目标公司价值评估的方法
3.2 目标公司价值评估的方法
例题1
3.3 贴现现金流量估价法
• 贴现现金流量法的两种类型
▪ 自由现金流量估值的稳定增长模型
3.3 贴现现金流量估价法
▪ 自由现金流量估值的稳定增长模型
3.3 贴现现金流量估价法
▪ 自由现金流量估值的二阶段模型
3.3 贴现现金流量估价法
▪ 自由现金流量估值的二阶段模型：H模型
3.3 贴现现金流量估价法
• 例题2
3.3 贴现现金流量估价法
股票投资失败案例.
篇一：投资失败的例子中国很多企业在多角化战略的发展道路上都选择做一个多元化经营的企业，出发点是为了分散经营风险，但由于其没有对自身掌握的资源进行深入分析，也没有对各行业进行必要的深入研究，在对整个产业环境缺乏科学预测和分析的情况下，盲目扩张只会增大企业经营风险，甚至走上失败的道路，笔者希望以下案例能给中国企业未来的多角化发展提出一点宝贵的借鉴。
案例一：太阳神的多角化战略1987年底，太阳神的前身“黄江保健品厂”在广东东莞黄江镇挂牌，随后，黄江厂参加了由国家体委举办的全国第一次保健品评比活动，而“万事达生物健”一举获得了“中国运动营养金奖”，并得到了媒体的广泛报道。
1988年初，生物健技术的持有人怀汉新辞去公职，投入“生物健”，将黄江厂的厂名、商品名和商标统一更改为“太阳神”（apollo），当年实现销售收入750万元人民币。
太阳神企业战略一直是“以纵向发展为主，以横向发展为辅”，即保健品发展为主，多元化发展为辅。
1990年，销售额跃升至2.4亿元，同年，怀汉新重金聘用一批青年才俊换下了一同创业的9位高层元老，并导入当时颇为先进的ci战略（企业形象识别系统）。
1993年，太阳神的营业额高达13亿元，市场份额最高时达63%。
此时，怀汉新开始了多角化战略发展之路，接连上马了包括房地产、石油、边贸、酒店业、化妆品、电脑等在内的20多个项目，在全国各地进行大规模的收购和投资活动。
短短两年间，太阳神转移到这些项目中的资金高达 3.4亿元，但不幸的是，这些项目没有一个成为新的“太阳神”，3.4亿元全部血本无归。
1995年底，太阳神在香港上市后，股价直跌，1997年亏损1.59亿元，股价一度跌至港币9分左右。
此时，怀汉新主动从总裁位置上引退，请来哈佛mba工商管理硕士王哲担任企业总裁，但不了解中国保健品行业的王哲并没有能挽救太阳神，并导致企业人才外流、市场销售继续下滑。
案例二：春都集团的多角化战略春都集团的前身是始建于1958年的洛阳肉联厂。
学业论文写作案例分析(失败案例)
西南财经大学天府学院2013 届本科毕业论文（设计）论文题目：莫高股份股票投资价值分析学生姓名：所在学院：西南财经大学天府学院专业：金融学学号：指导教师：2013 年 3 月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：作者专业：金融学作者学号：40906213________年____月____日摘要莫高股份作为国内红酒企业的代表，也是国内四家葡萄酒上市企业之一。
通过选用莫高股份的股票价值进行贴现现金流模型进行价值分析，找出投资者造成损失的原因，并阐述贴现现金流模型的局限性及投资者的心态对投资带来的影响。
对其市盈率、市场表现、财务指标、公司规模来与同行业作对比分析及采用杜邦分析法。
通过这些财务数据的对比分析来分析莫高股份的投资者价值，然后提出解决问题的方法。
关键词：莫高股份，股票价值，价值分析AbstractMogao Co. as representatives of domestic wine enterprises is one of the four domestic wine enterprises. Discount cash flow model to value analysis by selecting the Mogao stock value, find out the reasons causing the loss of investors, investors and the influence and limitations of discounted cash flow model of the mentality of the investments. The P / E ratio, market performance, financial index, the size of the company to the same industry and for comparative analysis and DuPont analysis method. Through the comparative analysis of these financial data to analyze the Mogao investors value, and then puts forward some methods to solve the problemKeywords: Mogao, stock value, value analysis目录一、绪论 (6)（一）、研究背景 (6)（二）、写作目的 (7)（三）、理论框架 (7)二、问题的提出 (8)（一）投资者业绩概述 (8)（二）、投资者的盈亏分布 (9)三、问题的成因 (10)（一）、缺乏对基本面的正确解读 (10)（二）、分析工具的固有限制 (11)（三）、心态方面的影响 (13)四、解决方案 (14)（一）、企业经济活动的正确解读 (14)（二）、杜邦分析法................................................................................. 错误!未定义书签。